Учет и анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормальное ограничение этого коэффициента следующее: Кал 0.2: 0.5.

По данным нашего примера соотношение денежных средств и краткосрочных обязательств составляет 0.92: 0.5 на начало года и 1.61: 0.5 на конец. Это говорит о том, что, Останкинский завод бараночных изделий может, не испытывая трудностей, погасить свою краткосрочную задолженность за счет быстрореализуемых активов, даже в случае предъявления к нему требований со стороны всех кредиторов (обязательства перед которыми истекают в ближайшее время) одновременно. Т.е. предварительно можно сказать, что предприятие находится в устойчивом финансовом состоянии.

Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) - определяется как отношение денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности (III раздел актива) к краткосрочным обязательствам (итог II раздела пассива за вычетом 730 и 740 строки баланса для нашего примера). Этот показатель характеризует, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Нормативное ограничение для коэффициента критической ликвидности Ккл1. Для нашего примера это соотношение составило на начало года 2.08 и на конец года 3.20, т.е. возросло на 65%. Коэффициент критической ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности, т.е. 2-3 дня.

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) представляет собой отношение всех текущих активов (итог II раздeла + итог III раздела актива) к краткосрочным обязательствам (итог II раздела пассива за вычетом 735 и 740 строки баланса). Он позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. В общем случае нормальными считаются значения этого показателя, находящиеся в пределах 2.

Следует иметь в виду, что если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1: 1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета.

Соотношение 1:1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью предположить, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия.

Если же значение коэффициента покрытия значительно превышает соотношение 1:1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

Другим показателем, характеризующим ликвидность предприятия, является оборотный капитал, который определяется как разность текущих расходов и краткосрочных обязательств. Иными словами, предприятие имеет оборотный капитал до тех пор, пока Текущие активы превышают краткосрочные обязательства (или в целом до тех пор, пока оно ликвидно).

В этой связи полезно определить, какая часть собственных источников средств вложена в наиболее мобильные активы. Для этого рассчитывается так называемый коэффициент маневренности.

В нашем примере коэффициент маневренности составляет 0.453 в начале года и 1.001 в конце. (см Таблицу №5) Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений не существует. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуется 0.5.

В случае с Останкинским заводом бараночных изделий подтверждает ранее сделанные выводы относительно структуры источников формирования текущих активов на предприятии.

Также, наряду с коэффициентом маневренности целесообразно использовать Коэффициент соотношения собственных и заемных средств. Он представляет собой частное от деления всей суммы обязательств по привлеченным заемным средствам к сумме собственных средств. Он указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубль вложенных в активы собственных средств.

На начало 2008 года Кзс=0.301

На конец 2008 года Кзс=0.593.

Это говорит, что в начале 2008 года на 1 рубль собственных средств приходилось 30 копеек заемных, а в конце 2008 года 60 копеек. Нормативное значение этого коэффициента не должно превышать 1, однако, это только теоретическая цифра, на практике коэффициент отношения собственных и заемных средств зависит от вида хозяйственной деятельности предприятия и скорости оборота оборотных средств. При высоких показателях оборачиваемости критическое значение коэффициента может намного превышать единицу без существенных последствий для для финансовой автономности предприятия.

За 2008 год значение коэффициента изменилось примерно в 2 раза за счет резкого роста фондов потребления, что не сказывается на финансовой устойчивости предприятия, т.к. оно вправе распоряжаться фондами потребления по собственному усмотрению.

Средний срок погашения дебиторской задолженности для нашего предприятия равен 2.46 дня (см. приложение 2 коэффициент К6а.) Это в 16.3 раза меньше чем время оборота материальных оборотных средств. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности по Останкинскому заводу бараночных изделий К5А=148.36. В течение 2008 года эти средства совершили 148 оборотов.

4.2.2 Внутренний анализ состояния активов

В целях углубленного анализа целесообразно сгруппировать все оборотные активы по категориям риска. К примеру, имеется большая вероятность того, что дебиторскую задолженность будет легче реализовать, чем незавершенное производство, или расходы будущих периодов.

Примерная классификация текущих активов по категориям риска представлена в таблице №3:

Таблица 3. Классификация текущих активов

		Доля группы в общем объеме текущих активов, %	Отклонение (гр. 2-гр. 4)
Степень риска	Группа текущих активов	на начало года	на конец года
Минимальная	Наличные денежные средства, легкореализуемые краткосрочные ценные бумаги.	8.98	8.05	-0.93
Малая	Дебиторская задолженность с нормальным финансовым положением + запасы (исключая залежалые) + готовая продукция, пользующаяся спросом.	79.26	80.21	+0.95
Средняя	Продукция производственно-технического назначения, незавершенное строительство, расходы будущих периодов.	3.15	3.70	+0.55
Высокая	Дебиторская задолженность предприятий, находящихся в тяжелом финансовом положении, запасы готовой продукции, вышедшей из употребления, залежалые запасы, неликвиды.	3.9	8.01	+4.1

В развитие проведенного анализа целесообразно оценить тенденцию изменения соотношений труднореализуемых активов и общей величины активов, а также труднореализуемых и легкореализуемых активов. Тенденция к росту названных соотношений указывает на снижение ликвидности. Однако, рост низколиквидных активов, судя из балансовых данных произошел только за счет НДС по приобретенным материальным ценностям, а не за счет затаривания продукции на складе и безнадежной дебиторской задолженности, и в общем весе текущих активов труднореализуемые активы занимают незначительную часть. То есть незначительным увеличением доли низколиквидных активов в данном случае можно пренебречь при оценке финансового состояния предприятия.

Таблица 4. Обобщающие данные о текущих активах

	На начало года	На конец года	Изменения за год
Группа текущих активов	млн. руб.	в % к величине текущих активов	млн. руб.	в % к величине текущих активов	млн. руб.	пункт. (гр. 4 - гр. 2)
А	1	2	3	4	5	6
1. Производственные запасы,	361.0	22.0	1677.6	30.1	1316.6	8.2
2. Незавершенное производство	0.0	0.0	0	0.0	0.0	0.0
3. Готовая продукция,	94.8	5.8	541.9	9.7	447.1	4.0
4. Расходы будущих периодов	1.0	0.1	3.3	0.1	2.3	0.0
5. Дебиторская задолженность	186.9	11.4	256.7	4.6	69.8	-6.8
6. Денежные средства	147.6	9.0	448.7	8.1	301.1	-0.9
7. Всего труднореализуемые активы	63.4	3.9	446.3	8.0	382.9	4.2
8. Всего текущие активы	1644.2	100.0	5570.2	100.0	3926.0	0.0

4.3 Анализ структуры источников средств и их использования

Внутренний анализ структуры источников имущества связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их «цена», степень риска, возможные направления использования и т.д.

В общем случае вне зависимости от организационно-правовых видов и форм собственности источниками формирования имущества любого предприятия являются собственные и заемные средства.

В целом информация о величине собственных источников представлена в I разделе пассива баланса. К ним, в первую очередь, относятся:

уставный капитал - стоимостное отражение совокупного вклада учредителей (собственников) в имущество предприятия при его создании. Размер уставного капитала определяется учредительными документами и может быть изменен только по решению учредителей предприятия и внесению соответствующих изменений в учредительные документы;

резервный фонд - источник собственных средств, создаваемый предприятием, в соответствии с законодательством, путем отчислений от прибыли. Резервный фонд имеет строго целевое назначение - используется на выплату доходов учредителям при отсутствии или недостаточности прибыли отчетного года, на покрытие убытков предприятия за отчетный год и др.;

фонды специального назначения - источники собственных средств предприятия, образуемые за счет отчислений от прибыли, остающейся в распоряжении предприятия;

нераспределенная прибыль - часть чистой прибыли, которая не была распределена предприятием по состоянию на дату составления отчета.

Данные о составе и динамике заемных средств отражаются во II разделе пассива. К ним относятся:

краткосрочные кредиты банков - ссуды банков, находящихся как внутри страны, так и за рубежом, полученные на срок до одного года;

долгосрочные кредиты банков - ссуды банков, полученные на срок более одного года;

краткосрочные займы - ссуды заимодавцев (кроме банков), находящихся как внутри страны, так и за рубежом, полученные на срок не более одного года;

долгосрочные займы - ссуды заимодавцев (кроме банков), полученные на срок более одного года;

кредиторская задолженность предприятия поставщикам и подрядчикам, образовавшаяся в результате разрыва между временем получения товарно-материальных ценностей или потреблением услуг и его фактической оплаты;

задолженность по расчетам с бюджетом, возникшая вследствие разрыва между временем начисления и датой платежа;

долговые обязательства предприятия перед своими работниками по оплате их труда;

задолженность органам социального страхования и обеспечения, образовавшаяся ввиду разрыва между временем возникновения обязательства и датой платежа;

задолженность предприятия прочим хозяйственным контрагентам.

4.3.1 Анализ собственных источников

Анализ собственных источников целесообразно начинать с оценки их структуры и состава по данным баланса и расшифровок к нему. Следует изучить, чем представлены источники собственных средств, объем фондов специального назначения, информацию о нераспределенной прибыли.

Затем переходят к поэлементному изучению каждого источника, имея в виду их различную роль в функционировании предприятия.

Так, при анализе уставного капитала прежде всего оценивают полноту его формирования, выясняя, в случае необходимости, кто из учредителей не выполнил (частично выполнил) свои обязательства по вкладу в уставной капитал. У Останкинского завода бараночных изделий уставный капитал на протяжении с начала 2007 по конец 2008 года находится на уровне 15 миллионов рублей и оплачен полностью. В 1996 году завод предполагает увеличить свой уставный капитал.

Далее следует убедиться в стабильности величины уставного капитала в течение отчетного периода и её соответствии данным, зафиксированным в учредительных документах. Очевидно, что анализ уставного капитала имеет свою специфику в зависимости от организационно-правовой формы создания предприятия. Останкинский завод бараночных изделий является акционерным обществом закрытого типа, причем все акции завода выкуплены трудовым коллективом. Все акции являются простыми и владельцы акций не имеют права передавать или продавать свои акции другим лицам.

Важное значение для оценки эффективности деятельности предприятия имеет динамика величины фондов специального назначения (накопления и потребления). При этом анализ должен учитывать различную функциональную роль указанных фондов в механике финансирования деятельности предприятия. Поэтому анализ следует вести раздельно в части средств, направляемые на производственные нужды (инвестирование и пополнение оборотных средств) и нужды потребления.

За 2008 год предприятие перечислило в фонд накопления 1 миллиард рублей, в фонд потребления было перечислено 4.718.645 тысяч рублей. На финансирование капитальных вложений производственного и непроизводственного назначения из полученной прибыли было отвлечено 207.864 тысячи рублей. Если сравнить сумму, направленную в фонд накопления, с первоначальной стоимостью основных средств, то видно, что предприятие планирует постепенное переоборудование производства. Однако я считаю, что Останкинскому заводу бараночных изделий необходимо отчислять больше средств в фонды накопления, так как коэффициент износа основных средств по годам снижается невысокими темпами, так на начало 2007 года он составлял 57%, на начало 2008 года - 56% на начало 1996 года составил 55%.

Важным вопросом в анализе структуры источников средств является оценка рациональности соотношения собственных и заемных средств.

Привлечение заемных средств позволяет предприятию оплатить срочные обязательства, а также является способом расширения своей деятельности. При этом следует иметь в виду, что использование отдельных видов заемных средств (ссуды банка, займы, кредиторская задолженность поставщикам ит. д.) имеют для предприятия различную стоимость. В обязательном порядке проценты за пользование заемными средствами выплачиваются по ссудам банка. Плата по банковским процентам относится на себестоимость продукции и на чистую прибыль.

При расчетах с поставщиками и подрядчиками плата за временное пользование средствами кредиторов, как правило, не взимается, хотя в случае несвоевременной оплаты предприятию придется заплатить пени (в процентах от суммы договора) за каждый день просрочки. В условиях широко распространенного в нашей стране порядка предварительной оплаты продукции дополнительным бесплатным источником финансирования многих предприятий-товаропроизводителей стали суммы средств, поступающие от их покупателей. При этом практика показывает, что разрыв между временем поступления денег на расчетный счет предприятия и времени отгрузки во многих случаях измеряются месяцами.

Таблица 5. Коэффициенты устойчивости предприятия

Показатель	Назначение	Расчетная формула и источники информации
1. Коэффициент независимости	Характеризует долю собственных источников в общем объеме источников	Источники собственных средств (итог I раздела пассива) * 100 / Валюта баланса-нетто
2. Коэффициент финансовой устойчивости	Показывает удельный вес тех источников финансирования, которые могут быть использованы длительное время	Источники собственных средств + долгосрочные заемные средства (итог I + 735 и 740 строки пассива) * 100 / Валюта баланса-нетто
3. Коэффициент финансирования	Показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств	Собственные источники / заемные источники
4. Коэффициент инвестирования (собственных источников)	Показывает, в какой степени источники собственных средств покрывают произведенные инвестиции	Источники собственных средств * 100 / Основные средства и прочие вложения (итог I раздела актива баланса-нетто)
5. Коэффициент инвестирования (собственных источников и долгосрочных кредитов)	Указывает, насколько собственные источники и долгосрочные кредиты формируют инвестиции предприятия	Источники собственных средств + долгосрочные кредиты (итог I + 735 и 740 стр пассива) * 100 / Основные средства и прочие вложения (итог I раздела актива баланса-нетто)

По итогам этой таблицы (см приложение) можно сделать выводы о том, что предприятие практически не прибегает к использованию заемных средств, а во II разделе пассива значительно преобладают фонды потребления. Удельный вес источников финансирования, которые могут использоваться длительное время составляет 90% от всех источников финансирования предприятия. Коэффициент инвестирования собственных источников равен 169%, это значит, что предприятие может производить замену оборудования производственного и непроизводственного назначения не прибегая к использованию заемных средств.

Структура пассивов Останкинского завода бараночных изделий свидетельствует о том, что предприятие может устойчиво работать независимо от конъюнктуры рынка кредитных ресурсов, так как оно может финансировать всю свою хозяйственную деятельность из собственных источников средств и «бесплатных» привлеченных средств т.е. кредиторской задолженности.

4.4 Анализ оборачиваемости оборотных средств

4.4.1 Общая оценка оборачиваемости активов предприятия

Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

В общем случае скорость оборота активов предприятия принято рассчитывать с помощью формулы:

Соответственно, оборачиваемость текущих активов будет определяться как:

Средняя величина активов по данным баланса определяется по формуле:

где Он, Ок - величина активов на начало и на конец периода.

По данным балансов Останкинского завода бараночных изделий за 2007 и 2008 года на начало 2008 года коэффициент оборачиваемости активов (К1а) был равен 4.95, а на начало 1996 года он был равен 4.84; коэффициент оборачиваемости текущих активов (К2а) на начало 2008 года был равен 9.28, а на начало 1996 года он был равен 9.12. Незначительное снижение этих коэффициентов произошло из-за значительного увеличения стоимости основных средств, а также за счет увеличения производственных запасов и непогашенной задолженности за отгруженные товары.

Затем определяется продолжительность одного оборота в днях:

где оборачиваемость активов численно равна коэффициенту оборачиваемости текущих активов.

По балансовым данным завода в 2007 году средняя продолжительность оборота была равна 38.8 дней, а в 2008 году средняя продолжительность оборота была равна 39.4 дня, то есть осталась практически на том же уровне.

4.4.2 Анализ движения денежных средств

Особое значение для стабильной деятельности предприятия имеет скорость движения денежных средств. Одним из основных условий финансового благополучия предприятия является приток денежных средств, обеспечивающий покрытие его текущих обязательств.

Одним из способов оценки достаточности денежных средств является определение длительности периода оборота. С этой целью используется формула:

Для расчета средних остатков денежных средств привлекаются внутренние учетные данные (ОДn - остатки на начало n-го месяца) и формула:



где n - количество месяцев в периоде.

По данным банковских выписок и кассовой книги Останкинского завода бараночных изделий средние остатки денежных средств за 2008 год составили около 300 миллионов рублей. Тогда период оборота денежных средств составил приблизительно 3 дня.

Для того, чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить синхронность поступления и расходования денежных средств, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств на предприятии, следует выделить и проанализировать все направления поступления (притока) денежных средств, а также их выбытия (оттока).

Указанные направления движения денежных средств принято рассматривать отдельно в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Приток денежных средств в рамках текущей деятельности связан с получением выручки от реализации продукции, выполнения работ и оказания услуг, а также авансов от покупателей и заказчиков; отток - с уплатой по счетам поставщиков и прочих контрагентов, выплатой заработной платы работникам, производственными отчислениями в фонды социального страхования и обеспечения, расчетами с бюджетом по причитающимся к уплате налогам.

Движение денежных средств в разрезе инвестиционной деятельности связано с приобретением (реализацией) имущества, имеющего долгосрочное использование (в первую очередь - поступление (выбытие) основных средств и нематериальных активов).

В отличие от других подходов к оценке финансового состояния, анализ движения денежных средств дает возможность сделать более обоснованные выводы о том, в каком объеме и из каких источников были получены поступившие на предприятие денежные средства и каковы основные направления их использования; достаточно ли собственных средств предприятия для осуществления инвестиционной деятельности; чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств и т.д.

По данным 3 раздела формы №2 за 2008 год основные поступления предприятия составили поступления от реализации товаров - 32.9 миллиарда рублей из них наличными было получено 17.7 миллиарда рублей. Основными направлениями оттока денежных средств были закупки товаров (сырья), налоговые платежи в бюджет и оплата труда сотрудников предприятия (15.4, 3.7 и 1.9 миллиардов рублей соответственно). Такие источники поступления и направления оттока денежных средств являются характерными для нормально работающего промышленного предприятия. Всего поступлений за 2008 год было больше чем потрачено предприятием на 301 тысячу рублей.

4.4.3 Анализ дебиторской задолженности

Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности используется следующая группа показателей.

1. Оборачиваемость дебиторской задолженности.

где:



2. Период погашения дебиторской задолженности.

Следует иметь в виду, что чем больше период просрочки задолженности, тем выше риск её непогашения.

По данным нашего предприятия коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (К5а) за 2007 год составил 102.56, а за 2008 год 148.36. Средний срок оборота (период погашения) дебиторской задолженности в 2007 году составил 3.56 дня, а в 2008 году 2.46 дня. Это могло быть вызвано тем, что в 2008 году предприятие больше реализовывало мелкие партии товаров за наличный расчет, а также рост кредиторской задолженности свидетельствует о более жесткой реализационной политике (предоплата).

Доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов.

По данным баланса Останкинского завода бараночных изделий доля дебиторской задолженности в текущих активах составила на начало 2007 года 2.1%, на начало 2008 года 11.3%, на начало 1996 года 4.6%. Эти значения свидетельствуют о том, что в 2008 году предприятие более успешно регулировало свою дебиторскую задолженность, а также то, что текущие активы росли быстрее, чем дебиторская задолженность.

Существуют некоторые общие рекомендации, позволяющие управлять дебиторской задолженностью:

- контролировать состояние расчетов с покупателями по отсроченным (просроченным) задолженностям;

- по возможности ориентироваться на большее число покупателей с целью уменьшения риска неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;

- следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности: значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных (как правило, дорогостоящих) источников финансирования;

- использовать способ предоставления скидок при досрочной оплате.

Анализ оборачиваемости товарно-материальных запасов.

Оценка оборачиваемости товарно-материальных запасов проводится по каждому их виду (производственные запасы, готовая продукция, товары т.д.). Поскольку производственные запасы учитываются по стоимости их заготовления (приобретения), то для расчета коэффициента оборачиваемости запасов используется не выручка от реализации, а себестоимость реализованной продукции. Для оценки скорости оборота запасов используется формула:

При этом:

Срок хранения запасов определяется по формуле:

По данным нашего предприятия оборачиваемость запасов за 2007 год составила 26.7, а срок хранения запасов составил 13.5 дней, а за 2008 год оборачиваемость запасов составила 19.9, а средний срок хранения запасов 18 дней. Для предприятия хлебной отрасли это относительно небольшие сроки хранения продукции так как при производстве продукции такого вида мало используются скоропортящиеся продукты. И в то же время видно, что завод может проработать без поступления новых партий сырья около полумесяца.

Анализ эффективности использования имущества.

Функционирование предприятия зависит от его способности приносить необходимую прибыль. При этом следует иметь в виду, что руководство предприятия имеет значительную свободу в регулировании величины финансовых результатов. Так, исходя из принятой финансовой стратегии, предприятие имеет возможность увеличивать или уменьшать величину балансовой прибыли за счет выбора того или иного способа оценки имущества, порядка его списания, установления срока использования и т.д.

К вопросам учетной политики, определяющим величину финансового результата деятельности предприятия, в первую очередь, относятся следующие:

- выбор способа начисления амортизации основных средств;

- выбор метода оценки материалов, отпущенных и израсходованных на производство продукции, работ, услуг;

- определение способа начисления износа по малоценным и быстроизнашивающимся предметам при их отпуске в эксплуатацию;

- порядок отнесения на себестоимость реализованной продукции отдельных видов расходов (путем непосредственного их списания на себестоимость по мере совершения затрат или с помощью предварительного образования резервов предстоящих расходов и платежей);

- состав затрат, относимых непосредственно на себестоимость конкретного вида продукции;

- состав косвенных (накладных) расходов и способ их распределения и др.

Вполне понятно, что предприятие, раз выбрав тот или иной способ формирования себестоимости реализованной продукции и прибыли, будет придерживаться его в течение всего отчетного периода (не менее года), а все дальнейшие изменения в учетной политике должны иметь веские основания и непременно оговариваться.

В целом, результативность деятельности любого предприятия может оцениваться с помощью абсолютных и относительных показателей.

Существует и используется система показателей эффективности деятельности, среди них коэффициент рентабельности активов (имущества).

Этот коэффициент показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы. По моим расчетам (см приложение) по останкинскому заводу бараночных изделий коэффициент рентабельности активов (по некоторым источникам он называется - Коэффициент рентабельности капитала, несмотря на то что «капитал» это пассивы предприятия, но их итоговое значение равно итоговому значению активов предприятия и результат получается одинаковый). равен за 2007 год 1.31, а за 2008 год 1.32 т.е. на каждый вложенный рубль предприятие получило прибыль порядка 1/3.

В аналитических целях как рентабельность всей совокупности активов, так и рентабельность текущих активов.

По балансовым данным за 2007 год этот коэффициент составил 2.46, а за 2008 год он составил 2.48

Показатель прибыли на вложенный капитал, называемый также рентабельностью собственного капитала, определяется по формуле:

По Останкинскому заводу бараночных изделий он составил в 2007 году - 2.13, а в 2008 году 1.95. Некоторое снижение этого коэффициента можно объяснить тем, что в 2008 году произошло значительное увеличение добавочного капитала и фондов накопления, а уровень производственной мощности несколько снизился, т.к. предприятие еще не произвело переоборудование, которое планируется на 1996-1997 года.

Другой важный коэффициент - рентабельность реализованной продукции - (рентабельность продаж) рассчитывается по формуле:

Значение этого коэффициента показывает, какую прибыль имеет предприятие с каждого рубля реализованной продукции. Тенденция к его снижению позволяет предположить сокращение спроса на продукцию предприятия.

Снижение коэффициента рентабельно_ти реализованной продукции может быть вызвано изменениями в структуре реализации, снижение индивидуальной рентабельности изделий, входящих в реализованную продукцию, и др. Но в нашем случае этот коэффициент за 2 года практически не изменился и составил 0.27 в 2007 году и 0.28 в 2008 году. Это говорит о том, что продукция завода пользуется постоянным спросом, что вполне понятно, так как продукция хлебной промышленности является «товаром первоочередной необходимости».

4.5 Таблицы расчета финансовых коэффициентов

Таблица 6. основные экономические нормативы ОЗБИ за 2008 год

	начало 2008 года	конец 2008 года
I раздел актива	3,080,489	3,288,903
II раздел актива:	556,513	2,621,140
III раздел актива:	1,087,702	2,949,068
I раздел пассива	3,632,033	5,562,033
IIраздел пассива:	1,092,671	3,297,078
валюта баланса	4,724,704	8,859,111
строка 500
строка 510
строка 730
строка 735	498,147	2,382,403
строка 740	70,591	68,094
строка 020	7,022,078	7,345,602
строка 030
строка 040
строка 100	361,018	1,677,601
строка 130
1 Коэффициент текущей ликвидности	норматив: не менее 2
Коэффициент К1=	3.138	6.580
2 Коэффициент обеспеченности собственными средствами K2> 0.1
Коэффициент К2=	0.335	0.408
3 Коэффициент утраты платежеспособности норматив не менее 1
К1ф = К1 в конце периода	6.580
К1н = К1 в начале периода	3.138
К1 норм = 2	2
период утраты платежесп. (мес)	1
Т - отчетный период в мес.	12
Коэффициент К3=	3.481
4. Коэффициент автономии норматив КА >= 0.5
Коэффициент КА=	0.77	0.63
5. Коэффициент соотношеня заемных и собственных средств КЗС=<1
Коэффициент КЗС=	0.301	0.593
6. Коэффициент мобильных и иммобилизованых активов КЗС=<КМоб
Коэффициент КМоб=	0.534	1.694
7. Коэффициент маневренности КМ норматив около 0.5
Коэффициент КМ =	0.453	1.001
8. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными
источниками финансирования норматив КО=>0.6-0.8
Коэффициент КО =	0.991	0.867
9. Коэффициент имущества производств. назначения КИ>=0.5
Коэффициент КИ=	1.486	0.829

Таблица 7. Расчет финансовых коэффициентов за 2007 год

	Балансовые данные предприятия
	Код стр.	Начало периода	Конец периода
Валюта баланса	780	1,513,188	2,599,676
Итог I раздела актива	80	962,259	955,461
Итог II раздела актива	180	182,267	556,513
Итог III раздела актива	330	368,662	1,087,702
Итог I раздела пассива	480	1,027,838	1,507,005
Итог II раздела пассива	770	485,350	1,092,671
	Актив
Первонач. стоимость немат. активов	10	-	8,486
износ немат. активов	11	8,486	8,486
Первонач. стоимость ОС	20	2,286,895	2,332,666
Износ ОС	21	1,325,536	1,378,105
Остаточная стоимость ОС	22	961,359	954,561
Долгосрочные фин. вложения	50	900	900
Произв. запасы	100	99,555	361,018
Первонач. стоимость МБП	120	9,283	51,117
Износ МБП	121	1,635	7,583
Остаточн. стоимость МБП	122	7,648	43,534
Расходы будущих периодов	140	93	1,012
Готовая продукция	150	65,089	94,761
НДС по приобр. ценностям	175	9,882	56,188
Товары отгруженные	199	289,388	745,918
Расчеты с бюджетом	230	6,193	-
Расчеты с персоналом	240	-	7,210
Расчеты с проч. дебиторами	250	11,657	186,924
Краткоср. фин. вложения	270		-
Касса	280	18	1,081
Расчетный счет	290	61,406	146,569
	Пассив
Уставный капитал	400	15,000	15,000
Добавочный капитал	401	970,317	1,242,057
Резервный капитал	402	-	3,750
Фонды накопления	420	42,521	246,198
Прибыль отчетного года	470		2,697,535
Использовано прибыли	471		2,697,535
Расч.с кредиторами за тов. и услуги	630	168,522	181,657
Расчеты по оплате труда	650	49,162	138,461
Расчеты по соц. страх. и обесп.	660	31,471	49,165
Расчеты по внебюдж. платежам	690	4,075	4,571
Расчеты с бюджетом	700	45,531	132,444
Расчеты с проч. кредиторами	710	4,245	17,635
Фонды потребления	735	87,781	498,147
Резервы предст. платежей	740	94,563	70,591
	Данные по форме №2
		Прибыль	Убытки
Выручка от реализации продукции	10	10,183,000
НДС и СН	15		1,268,000
Затраты на производство	40		6,143,000
Результат от реализации	50	2,771,000
Доходы и расходы по проч. операц.	70	125,000	198,000
Итого прибылей и убытков	80	2,896,000	198,000
Балансовая прибыль / убыток	90	2,697,000
		начало периода	конец периода
	Раздел I
	Коэффициенты ликвидности
1.1. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал)
Кал=(270+280+290)/(770-735-740)
Кал=		0.20	0.28
Нормативное значение = 0.4
1.2. Коэффициент критической ликвидности (Ккл)
Ккл=(330-230)/(770-735-740)
Ккл=		1.20	2.08
Нормативное значение (не менее 1)
1.3 Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)
Ктл=330/(770-735-740)
Ктл=		1.82	3.14
Нормативное значение (не менее 2)
	Раздел II
	Коэффициенты рентабельности
2.1. Коэффициент рентабельности продаж (К1R)
К1R=(050/010) (форма №2)
К1R=		0.27
2.2. Коэффициент рентабельности капитала (К2R)
К2R=(470/780средн.)
К2R=		1.31
2.3 Коэффициент рентабельности ОС и прочих внеобор. активов
К3R=470/IA средн
К3R=		2.81
2.4. Коэффициент рентабельности собственного капитала К4R
К4R=470/I П средн.
К4R=		2.13
	Раздел III
	Коэффициенты деловой активности
3.1. Коэффициент общей оборачиваемости капитала (К1А)
К1А=010 (форма №2)/780 средн
К1А=		4.95
3.2. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств (К2А)
К2А=010 (форма №2)/(IIА+IIIA средн)
К2А=		9.28
3.3. Коэффициент оборачиваемости мат. оборотных средств
К3А=010 (форма №2)/(IIA средн)
К3А=		13.98
3.4. Коэфициент оборачиваемости готовой продукции (К4А)
К4А=010 (форма №2)/150средн
К4А=		127.41
3.5. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (К5А)
К5А=010 (форма №2)/250 средн.
К5А=		102.56
3.6. средний срок оборота дебиторской задолженности (К6А)
К6А=365 дней/К5А
К6А=		3.56
3.7. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (К7А)
К7А=010 (форма №2)/630+710 средн.
К7А=		54.74
3.8. Средний срок оборота кредиторской задолженности (К8А)
К8А=365 дней/К8А
К8А=		6.67
3.9. Фондоотдача ОС и прочих внеоборотных активов (К9А)
К9А=010 (форма №2)/080средн.
К9А=		10.62
3.10. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (К10А)
К10А=010 (форма №2)/480
К10А=		8.03

Таблица 8. Расчет финансовых коэффициентов за 2008 год

	Балансовые данные предприятия
	Код стр.	Начало периода	Конец периода
Валюта баланса	780	4,724,704	8,859,111
Итог I раздела актива	80	3,080,489	3,288,903
Итог II раздела актива	180	556,513	2,621,140
Итог III раздела актива	330	1,087,702	2,949,068
Итог I раздела пассива	480	3,632,033	5,562,033
Итог II раздела пассива	770	1,092,671	3,297,078
	Актив
Первонач. стоимость немат. активов	10	8,486	26,247
износ немат. активов	11	8,486	26,247
Первонач. стоимость ОС	20	7,022,078	7,345,602
Износ ОС	21	3,942,489	4,058,149
Остаточная стоимость ОС	22	3,079,589	3,287,453
Долгосрочные фин. вложения	50	900	1,450
Произв. запасы	100	361,018	1,677,601
Первонач. стоимость МБП	120	51,117	208,850
Износ МБП	121	7,583	20,047
Остаточн. стоимость МБП	122	43,534	188,003
Расходы будущих периодов	140	1,012	3,257
Готовая продукция	150	94,761	541,936
НДС по приобр. ценностям	175	56,188	209,543
Товары отгруженные	199	745,918	1,989,911
Расчеты с бюджетом	230		236,847
Расчеты с персоналом	240	7,210	14,954
Расчеты с проч. дебиторами	250	186,924	256,681
Краткоср. фин. вложения	270		2,000
Касса	280	1,081	12
Расчетный счет	290	146,569	448,663
	Пассив
Уставный капитал	400	15,000	15,000
Добавочный капитал	401	3,367,085	4,297,085
Резервный капитал	402	3,750	3,750
Фонды накопления	420	246,198	1,246,198
Прибыль отчетного года	470		8,954,965
Использовано прибыли	471		8,954,965
Расч.с кредиторами за тов. и услуги	630	181,657	607,404
Расчеты по оплате труда	650	138,461	143,628
Расчеты по соц. страх. и обесп.	660	52,182	27,578
Расчеты по внебюдж. платежам	690	1,554	47,229
Расчеты с бюджетом	700	132,444
Расчеты с проч. кредиторами	710	17,635	20,742
Фонды потребления	735	498,147	2,382,403
Резервы предст. платежей	740	70,591	68,094
	Данные по форме №2
		Прибыль	Убытки
Выручка от реализации продукции	10	32,905,789
НДС и СН	15		3,484,607
Затраты на производство	40		20,255,188
Результат от реализации	50	9,165,992
Доходы и расходы по проч. операц.	70	498,267	709,204
Итого прибылей и убытков	80	9,664,259	709,204
Балансовая прибыль / убыток	90	8,954,965
		начало периода	конец периода
	Раздел I
	Коэффициенты ликвидности
1.1. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал)
Кал=(270+280+290)/(770-735-740)
Кал=		0.28	0.53
Нормативное значение = 0.4
1.2. Коэффициент критической ликвидности (Ккл)
Ккл=(330-230)/(770-735-740)
Ккл=		2.08	3.20
Нормативное значение (не менее 1)
1.3 Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)
Ктл=330/(770-735-740)
Ктл=		3.14	6.58
Нормативное значение (не менее 2)
	Раздел II
	Коэффициенты рентабельности
2.1. Коэффициент рентабельности продаж (К1R)
К1R=(050/010) (форма №2)
К1R=		0.28
2.2. Коэффициент рентабельности капитала (К2R)
К2R=(470/780средн.)
К2R=		1.32
2.3 Коэффициент рентабельности ОС и прочих внеобор. активов
К3R=470/IA средн
К3R=		2.81
2.4. Коэффициент рентабельности собственного капитала К4R
К4R=470/I П средн.
К4R=		1.95
	Раздел III
	Коэффициенты деловой активности
3.1. Коэффициент общей оборачиваемости капитала (К1А)
К1А=010 (форма №2)/780 средн
К1А=		4.84
3.2. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств (К2А)
К2А=010 (форма №2)/(IIА+IIIA средн)
К2А=		9.12
3.3. Коэффициент оборачиваемости мат. оборотных средств
К3А=010 (форма №2)/(IIA средн)
К3А=		16.30
3.4. Коэфициент оборачиваемости готовой продукции (К4А)
К4А=010 (форма №2)/150средн
К4А=		103.36
3.5. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (К5А)
К5А=010 (форма №2)/250 средн.
К5А=		148.36
3.6. средний срок оборота дебиторской задолженности (К6А)
К6А=365 дней/К5А
К6А=		2.46
3.7. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (К7А)
К7А=010 (форма №2)/630+710 средн.
К7А=		79.54
3.8. Средний срок оборота кредиторской задолженности (К8А)
К8А=365 дней/К8А
К8А=		4.59
3.9. Фондоотдача ОС и прочих внеоборотных активов (К9А)
К9А=010 (форма №2)/080средн.
К9А=		10.33
3.10. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (К10А)
К10А=010 (форма №2)/480
К10А=		7.16

Заключение

Подводя итог всему написанному можно сделать следующие выводы о финансово-экономической деятельности предприятия: конечный финансовый результат зависит от многих факторов и показателей, некоторые из них влияют на прибыль отрицательно. Так, несмотря на большой рост выпуска продукции в действующих ценах, выпуск этой же продукции в натуральном выражении несколько сократился. Причиной этого сокращения является - износ основного производственного оборудования. На заводе также наблюдается текучесть кадров, за 2008 год с завода уволилось 53 человека и принято на работу 49, то есть 1/7 от среднесписочной численности работающих. Из-за этого также сокращается выпуск продукции, т.к. люди устраивающиеся на завод часто не имеют необходимого опыта работы и в своей работе допускают брак, если же учесть, что оборудование на заводе не стандартное, то есть работе с ним не обучают в среднеспециальных заведениях, то эта проблема усиливается. Вывод об этом можно сделать из того, что выпуск продукции в натуральном измерении сократился больше чем сократилась производственная мощность завода и коэффициент использования производственной мощности упал с 78% до 71.6%. Администрация завода должна предпринимать более эффективные меры по удержанию сотрудников на заводе. Средняя зарплата по заводу в 2008 году составила 451.997 рублей, это несколько ниже, чем средняя зарплата по Москве, хотя при расчете средней заработной платы не принимаются ко вниманию премии, а также дивиденды, полученные по акциям завода. Принимая во внимание другие выплаты и льготы сотрудникам среднемесячный доход по заводу составляет около 1 миллиона рублей, но несмотря на это необходимо принимать и другие меры, по повышению социальной защищенности рабочих и служащих завода.

Завод также нуждается в реконструкции и замене старого оборудования на новое, но при этом, как в старые времена, руководство завода ждет каких-либо централизованных поступлений для закупки такого оборудования. Экономический анализ ликвидности и состояния заемных средств позволяет сделать вывод о том, что завод практически не прибегает к использованию платных заемных средств - кредитов, хотя в настоящее время ставки по таким кредитам находятся на уровне 100-110% годовых. Завод может себе позволить такую цену за привлеченные кредитные ресурсы.

В целом, устойчивое экономическое состояние останкинского завода бараночных изделий можно объяснить следующими факторами:

1) Завод пользуется налоговыми льготами, налог на прибыль завод платит только в федеральный бюджет;

2) Продукция завода пользуется льготой по обложению НДС, этот налог на продукцию завода составляет 10%, что благоприятно отражается на цене продукции завода и спросу на нее.

3) За 2008 год рост цен на хлебную продукцию в Москве значительно превысил инфляцию, а цены на сырье и энергоносители выросли меньше чем цены на готовую продукцию.

Администрации завода, по моему мнению, можно предложить следующие шаги по совершенствованию хозяйственной деятельности завода:

1) Закупить новое высокопроизводительное оборудование, которое позволит кроме повышения мощности, расширить ассортимент выпускаемой продукции;

2) Открывать выездные торговые точки свежей продукцией, для моментального получения денег за реализованную продукцию, что позволит сократить дебиторскую задолженность, а также позволит заводу быть более конкурентоспособным;

3) Проводить больше мероприятий по социальной защищенности сотрудников завода, ввести гибкую систему поощрений сотрудников по результатам труда.