Механизм управления акционерным капиталом

Формирование акционерного капитала и методы управления им. Эффективность использования акций, образуемых за счет эмиссии, ЗАО "Северная звезда". Внедрение модели дисконтирования дивидендов. Моделирование и оценка роста стоимости акционерного капитала.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид дипломная работа
Язык русский
Дата добавления 17.09.2010
Размер файла 1,4 M

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Value of the equity* = Present value of cash flows + Df х g / (ke - g) (9)

где: Value of the equity* - рыночная стоимость акционерного капитала с учетом роста стоимости обязательств.

Данная формула обобщает традиционное выражение для расчета рыночной стоимости компании методом дисконтирования денежного потока. Естественно, при темпе роста, равном нулю, она переходит в классическую формулу.

Таблица 3.5. Расчет стоимости компании через свободный денежный поток для акционерного капитала

Показатель

Периоды

Terminal value

1

2

3

4

5

(EBIT - I) х (1 - tax rate)

835

960

1 104

1 269

1 460

1 679

- (CapEx-Depreciation)

460

529

608

700

805

925

- Chg. Working Capital

115

132

152

175

201

231

Free Cashflow to Equity

260

298

343

395

454

5 220

 

0,8000

0,6400

0,5120

0,4096

0,3277

0,3277

Present Value

208

191

176

162

149

1 711

Value of the equity* =

4 152,8

 

 

 

 

 

Полученный результат совпадает с оценкой на основе рассмотренного денежного потока для фирмы.

Аналогичным образом обобщается метод прямой капитализации:

, (10)

где слагаемое отражает рост стоимости доли долгов с темпом g. Расчет по этой формуле приводит к такому же результату:

FCFE = (1000 х (1 + 0,15) - 51,9) х(1 - 0,24) -(1200 + 800) х (1 + 0,15) - 100 х (1 + 0,15) = 259,5;

.

Таблица 3.6. Расчет стоимости компании через свободный денежный поток для акционерного капитала

Показатель

Периоды

Terminal value

1

2

3

4

5

(EBIT - I) х (1 - tax rate)

873,1

1 029

1 213

1 430

1 686

1 770

- (CapEx-Depreciation)

377

445

524

618

729

306

- Chg. Working Capital

129

152

179

211

249

82

Free Cashflow to Equity*

367

433

510

601

709

6 913

 

0,8000

0,6400

0,5120

0,4096

0,3277

0,3277

Present Value

294

277

261

246

232

2 265

Value of the equity =

3 575,8

 

 

 

 

 

* Расчет денежного потока осуществляется по формуле (5) при постоянном соотношении долгов и акционерного капитала.

Таблица 3.7. Расчет стоимости компании через свободный денежный поток для акционерного капитала

Показатель

Периоды

Terminal value

1

2

3

4

5

(EBIT - I) х (1 - tax rate)

873,1

1 029

1 213

1 430

1 686

1 770

- (CapEx-Depreciation)

472

556

655

772

911

382

- Chg. Working Capital

161

190

224

264

311

102

Free Cashflow to Equity

241

284

334

394

465

6 428

 

0,8000

0,6400

0,5120

0,4096

0,3277

0,3277

Present Value

192

182

171

161

152

2 106

Value of the equity* =

3 573,3

 

 

 

 

 

Value of the equity* = Present value of cashflows + Df х g / (ke - g).

Модель Ольсона разработана также сравнительно недавно, в 90-х годах XX века. При этом начало данной теории положили Эдвардс и Белл в своей работе "The Theory and Measurement of Business Income" (1961 год). В результате модель приобрела название модель Эдвардса-Белла-Ольсона (Edwards-Bell-Ohlson) или ЕВО. Суть ее, как и в случае концепции EVA, состоит в том, что стоимость определяется текущими активами и сверхдоходами. Отличие состоит лишь в том, что в данном случае рассматривается стоимость акционерного капитала как сумма текущей (балансовой) стоимости акционерного капитала и дисконтированная стоимость генерируемой им сверхприбыли.

Таким образом, рыночная стоимость акционерного капитала рассчитывается по следующей формуле:

, (16)

где - ожидаемая сверхприбыль компании.

Конечно, если использовать прогнозную прибыль по методу дисконтирования свободных денежных потоков, то эти два метода будут иметь один и тот же результат [16]. Здесь же основной задачей является спрогнозировать сумму ожидаемой сверхприбыли. В таком варианте метод ЕВО сохраняет те же проблемы, что и все методы, основанные на прогнозировании денежных потоков. Прорывом в области практического использования являются последующие работы Ольсона [17], в которых он предложил принцип линейной информационной динамики. Это позволило существенно упростить расчетные формулы, отказаться от субъективных прогнозов потока сверхприбылей и сократить объем исходной информации.

Модель линейной информационной динамики представляется системой уравнений авторегрессии:

где - остаточная прибыль в момент t;

vt - информационная переменная в момент t;

- весовые коэффициенты авторегрессии;

- влияния случайных факторов (флуктуации).

Российскими авторами значения wg определены по данным рынка РТС (Российской торговой системы) и составляют: w = 0,77, g = 0,34.

Экономический смысл этой модели следующий. Уравнения отражают тот факт, что на свободном рынке сверхприбыли, генерируемые компанией, не могут оставаться сколь угодно долго. Со временем сверхприбыли должны уменьшиться, и компания по уровню доходности выравнивается с другими компаниями этого класса. Динамика выравнивания сохраняется одинаковой в отношении множества различных компаний, что делает возможным определение коэффициентов рассматриваемой системы на основе статистических данных. Приведенные графики позволяют увидеть динамику изменения прогнозируемой прибыли для различных значений параметров, w и g , которые в соответствии с идеологией метода остаются инвариантами для широкого класса объектов. Как уже отмечалось, и рассчитаны для российских предприятий. Значения 0,61 и 0,45, а так же 0,46 и 0,34 рассчитаны западными экономистами для компаний, выплачивающих и не выплачивающих дивиденды соответственно. Более быстрое падение сверхприбыли до нуля (приближение прибыли к среднеотраслевой) для западных компаний можно объяснить более высоким уровнем конкуренции.

После включения уравнений линейной информационной динамики формула расчета принимает следующий вид [9]:

, (17)

где

- постоянные величины.

Использовав формулу (17), была рассчитана стоимость акционерного капитала:

PVe= 2400 + 1,604 х 140,7 + 2,862 х 60 = 2803,1.

Результат, естественно, оказался значительно ниже, чем при использовании моделей с ненулевым ростом. Это связано с тем, что модель EBO предназначена для оценки предприятий при следующих условиях:

на предприятиях отсутствуют реинвестиции, направленные на расширение производства (новые капитальные вложения и увеличение оборотного капитала);

как следствие этого, объем прибыли не растет;

ожидания относительно будущих потоков основываются на сопоставлении результатов деятельности предприятия в течение двух лет.

Приведенная ниже таблица иллюстрирует результаты расчета стоимости компании, полученные всеми рассмотренными методами (табл. 3.8).

Таблица 3.8. Оценка стоимости компании (тыс. руб.)

Наименование метода

Полученный результат

Примечание

Метод дисконтирования свободных денежных потоков для всей фирмы

3730,5

 

Метод дисконтирования свободных денежных потоков для акционерного капитала (с использованием формулы расчета потока с постоянной долей долга)

3575,8

Несовпадение с предыдущим методом связано с тем, что больший вклад в стоимость дают более близкие к дате оценке потоки, генерирующие меньшую стоимость

Метод дисконтирования свободных денежных потоков для акционерного капитала (с использованием корректирующего коэффициента для роста стоимости активов)

3573,3

Расчет отличается тем, что при учете всех инвестиций корректируется стоимость акционерного капитала за счет роста стоимости долга. Причины отличия от первого метода такие же

Метод дисконтирования свободных денежных потоков для всех активов

3706,5

Полученные результаты практически совпадают с результатами метода оценки через поток для фирмы

Метод, основанный на концепции EVA

3741,6

Результат выше результата первого метода, поскольку в данном расчете стоимости фирмы не учитывается снижение рентабельности активов

Метод, основанный на модели EBO

2803,1

Результат значительно отличается от других, поскольку не учитывается сверхприбыль от реинвестиций

Метод, основанный на модели EBO с учетом модификации

3504,6

Метод дает сопоставимые с другими результаты, модификация состоит в учете возрастающей стоимости активов

Таким образом, необходимо на предприятии внедрить оценку предприятия с помощью концепции EVA, т.е. оценивать стоимость предприятия на основе экономической добавленной стоимости, которая позволяет более эффективно управлять акционерным капиталом.

Заключение

В результате выполнения дипломной работы выполнены поставленные цели и задачи, в том числе:

- раскрыта сущность и порядок формирования акционерного капитала;

- определены показатели, определяющие структуру акционерного капитала;

- исследование методов управления акционерным капиталом предприятия;

- проведение анализа акционерного капитала предприятия и его инвестиционной привлекательности;

- предложены мероприятия по повышению эффективности управления акционерным капиталом предприятия.

В сложившейся практике оценка компаний, активов и ценных бумаг осуществляется с позиций рассмотренных выше подходов: затратного, сравнительного (рыночного) и доходного. Каждый подход и метод позволяет подчеркнуть определенные характеристики объекта оценки, поэтому для объективности инвестиционных решений эти подходы используются совместно, особенно если речь идет о компаниях или их активах. Как известно, в последнее время оценка бизнеса начинает занимать все более важное место как инструмент в системе управления предприятием. В связи с этим формальное применение известных методов при использовании доходного подхода, не позволяющих в явном виде учесть эффекты, обусловленные управляющими воздействиями, оказывается малоэффективным. Как показали результаты нашего анализа, если не учитывать внутренние механизмы, порождающие притоки и оттоки денежных средств, возникают внутренние противоречия в используемых моделях. Чтобы устранить эти противоречия и "примирить" разные методы, требуется несколько модернизировать традиционные модели.

Инвестиционные решения - это решения по вложению денежных средств в активы в определенный момент времени с целью получения отдачи в будущем. В качестве объекта вложений могут выступать как финансовые, так и реальные активы (очевидно, что второе более характерно для промышленного предприятия).

Финансовые решения включают:

Решения по обеспечению текущего финансирования имеющихся краткосрочных и долгосрочных активов (структура собственных средств, структура заемных средств, сочетание краткосрочных и долгосрочных источников);

Решения по объему и структуре инвестируемых средств;

Выработка стратегии непрерывного управления денежными потоками по проектам (минимизация затрат, налоговые стратегии).

В более широком смысле под управлением акционерным капиталом понимается вся совокупность действий руководства, влияющих на акционерную стоимость. В этом, расширенном смысле, будет пониматься управление капиталом в данной работе. Управление акционерным капиталом - это во многом искусство. Однако для того чтобы эффективно управлять капиталом необходимо понимать его экономическую природу, структуру, особенности каждой составляющей, характер присущих ему качественных и количественных закономерностей.

В основе всей системы должна лежать общая стратегия развития предприятия, выработанная на основании стратегического управления (менеджмента) конкретного предприятия. Далее, управление акционерным капиталом реализуется по трем основным направлениям:

1. Управление формированием капитала.

2. Управление использованием капитала.

3. Взаимодействие предприятия с «внешней» средой.

Для реализации эффективного процесса управления необходима серьезная работа на предприятии. Так, должна существовать программа управления акционерным капиталом, осуществление которой может быть возложено на специальный департамент или комиссию при совете директоров. Кроме того, к разработке и реализации такой программы целесообразно привлечение компаний, являющихся инвестиционными консультантами на рынке.

Для повышения инвестиционной привлекательности и эффективности управления акционерным капиталом компании необходимо следующее:

Выход предприятия на фондовый рынок для котирования акций и повышения привлекательности предприятия.

Повышение деловой репутации компании с последующей целью выхода на международные финансовые рынки.

Внедрение дивидендной политики предприятия как фактор повышения привлекательности предприятия.

Выход на привлечение IPO и повышение эффективности управления акционерным капиталом.

Список литературы

1. Гражданский кодекс РФ. Часть 2.

2. Налоговый кодекс.

3. Федеральный закон от 22.04.1996 №39-Ф3 «Об акционерных обществах»

4. Федеральный закон от 24.11.1995 №208-ФЗ «Об акционерных обществах»

5. Федеральный закон №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»

6. Указ Президента РФ от18.08.1996 «О мерах по защите прав акционеров и обеспечению интересов государства как собственника и акционера»

7. Приказ МАП РФ от 13.08.1999 N 276 "Об утверждение положения о порядке представления антимонопольным органам ходатайств и уведомлений в соответствии с требованиями статей 17 и 18 Закона Российской Федерации «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках»

8. Постановление ФКЦБ России от 18.06.2003 № 03-30/пс «О стандартах эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг».

9. Постановление ФКЦБ России от 02.07.2003 № 03-32/пс «О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг»

10. Письмо ФКЦБ «О некоторых вопросах, связанных с размещением акций при реорганизации».

11. Акционерное дело: Учебник /Под. Ред. В.А. Галанова. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 544 с.

12. Батаева Б.С. Корпоративное управление: направления совершенствования - М.: Издательство ИПР СПО Минобразования России, 2002. - 136 с.

13. Бердникова Т.Б, Механизм деятельности акционерного общества на рынке ценных бумаг России. - М.: ИНФРА-М, 2000. - 152 с.

14. Ван Хорн, Джеймс, Вахович, Джон, Основы финансового менеджмента, 11-е издание.: Пер. с английского - М.: Издательский дом "Вильяме", 2003, 992 с.

15. Глушецкий А.А. Курс лекций «Реорганизация акционерных обществ: организационно-правовые аспекты» - М.: Центр деловой информации еженедельника «Экономика и жизнь», 2004. - 55 с.

16. Гохан Патрик А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний /Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. - 741 с.

17. Дэниэл Гарнер и др. Пособия Эрнст энд Янг. Привлечение капитала. / Пер. с. Англ. - М.: "Джон Уайли энд Санз",1995, 464 с.

18. Жданов Д.В. Реорганизация акционерных обществ в Российской Федерации - М.: «Лекс-Книга», 2002. - 303 с.

19. Корпоративные захваты: слияния, поглощения, гринмэйл. -М.: Ось-89, 2003. - 176 с.

20. Механизмы купли и продажи бизнеса / Под. Ред. Шаститко А.Е. - М.: ТЕИС, 2002. - 160 с

21. Кныш М.И. и др. Стратегическое управление корпорациями. - СПб.: КультИнформПресс, 2002. - 239 с.

22. Мазур И.И., Шапиро В.Д. Реструктуризация предприятий и компаний: Учебное пособие для вузов - М.:ЗАО «Издательство «Экономика», 2001. - 456 с.

23. Механизмы купли и продажи бизнеса / Под ред. А.Е. Шаститко, КГ "МГБ". - М.:ТЕИС, 2002 - 160 с.

24. Миркин Я. Рынок ценных бумаг: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. - М.: Альпина Паблишер, 2002. - 624 с.

25. Никонова И.А. Финансирование бизнеса - М.: Альпина Паблишер, 2003. - 197 с.

26. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия. Учебное пособие. Валдайцев С.В. М.: ЮНИТИ, 2002. 720 с.

27. Пособие по корпоративному управлению: справочник для российских открытых акционерных обществ по вопросам надлежащего корпоративного управления. Издание 1-ое. IFC, Department of Commerce US, 2003

28. Радыгин А.Д., Энтов P.M. Проблемы слияний и поглощений в корпоративном секторе. Научные труды - М.: Институт экономики переходного периода, 2002. 177 с.

29. Слияния и поглощения. Путеводитель по рынку профессиональных услуг. М.: Альпина Бизнес Букс, The Platzdarm Group 2004 -192 с.

30. Фельдман А.Б. Управление корпоративным капиталом: М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 1999. 204 с.

31. Шевченко И.Г. Порядок и хаос рынка акционерного капитала в России. - М.: ООО «Журнал «Управление персоналом», 2003. - 216 с.

32. Шиткина И.С. Холдинги. Правовой и управленческий аспекты. -М.ЮОО «Городец-издат», 2003. - 368 с.

33. Бакулина Е. К вопросу о судебном оспаривании реорганизации хозяйственных обществ //Хозяйство и право. 2004,№ 3. Стр. 128-139

34. Беленькая О. Анализ корпоративных слияний и поглощений //Управление компанией. №2, 2001.

35. Беляева И.Ю. Слияние в российской экономике и проблемы корпоративного управления. //Бизнес академия. - 2003 - №12 - С. 2-10

36. Бурмистрова Татьяна, Карелин Андрей. Банкротства в современной России. //Право и экономика. 2004 №3. Стр. 7-17.

37. Вайсберг Валерий. Как защититься от недружественного поглощения. //Русский фокус №2 2003. стр. 70-71

38. Владимирова И.Г. Слияния и поглощения: характеристика современной волны. //Менеджмент в России и за рубежом. №1,2002.

39. Волчков Александр, Сергеев Николай Выкуп доли //Ведомости. 06.04.2004. Стр. 7.

40. Вьюгин О. В России много АО, но мало публичных компаний //Ведомости 15 апреля 2004г.

41. Газин Геннадий, Манаков Дмитрий. Наука поглощений. // Вестник McKinsey, №2, 2004. http://www.mckinsey.ru

42. Гололобов Дмитрий. Консолидация в холдинговых компаниях. Право и экономика № 8, 30.08.2003

43. Гудков Алексей. Корпоративные поглощения: российский вариант. //РЦБ 2003 № 14. Стр. 46-48

44. Зиновьева Марина. Холдинги, финансово-промышленные группы и банковские группы.//Право и экономика № 4,2003

45. Зыкова Т. Корпоративный шантаж //Российская газета. 2004, № 62. 26 марта 2004г. стр.10

46. Иванова Анастасия. Поглощения: за и против //Финансы. № 35,2003.

47. Кашин С. Поглощение взаймы //Секрет фирмы. № 21, 2003.

48. Кашин С. Правила корпоративного боя //Секрет фирмы. - 2003-№ 6. Стр. 44-48

49. Кошелев Я.С. Феномен дробных акций в российском корпоративном праве «Акционерный вестник». 2003 N 6. - с. 16-17

50. Радыгин А. Слияния и поглощения в корпоративном секторе (основные подходы и задачи регулирования). //Вопросы экономики. 2003, №12. Стр. 85-109

51. Рациборинская К.Н. «Слияние», «поглощение» и «разделение компаний» в свете российского права и права ЕС: соотношение понятий //Юрист, 2003, № 9. Стр. 27-31

52. Реорганизация предприятий в форме выделения и разделения Дмитрий Ицков //Директор-инфо, №7, 2002.

Приложение

Таблица 1.- Реформированный баланс ЗАО “Северная Звезда” за 2005год

АКТИВ

Код показателя

На начало отчетного года

На конец отчетного периода

Отклонения

 

 

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

абс.

относит.

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

110

 

 

 

 

 

 

Нематериальные активы

 

 

 

 

 

 

 

Основные средства

120

18475

50,29%

19807

47,71%

1332

7,21%

Незавершенное строительство

130

121

0,33%

265

0,64%

144

119,01%

Доходные вложения в материальные ценности

135

 

 

 

 

 

 

Долгосрочные финансовые вложения

140

 

 

 

 

 

 

Отложенные налоговые активы

145

 

 

 

 

 

 

Прочие внеоборотные активы

150

 

 

 

 

 

 

ИТОГО по разделу I

190

18596

50,62%

20072

48,35%

1476

7,94%

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

 

 

 

 

 

 

 

Запасы

210

12057

32,82%

14708

35,43%

2651

21,99%

в том числе:

 

 

 

 

 

 

 

сырье, материалы и другие аналогичные ценности

211

7447

20,27%

8565

20,63%

1118

15,01%

животные на выращивании и откорме

212

 

 

 

 

 

 

затраты в незавершенном производстве

213

3662

9,97%

4716

11,36%

1054

28,78%

готовая продукция и товары для перепродажи

214

948

2,58%

1427

3,44%

479

50,53%

товары отгруженные

215

 

 

 

 

 

 

расходы будущих периодов

216

 

 

 

 

 

 

прочие запасы и затраты

217

 

 

 

 

 

 

НДС по приобретенным ценностям

220

1262

3,44%

1459

3,51%

197

15,61%

Дебиторская задолженность (более 12 месяцев)

230

 

 

 

 

 

 

в том числе покупатели и заказчики

231

 

 

 

 

 

 

Дебиторская задолженность (в течение 12 месяцев)

240

4793

13,05%

5234

12,61%

441

9,20%

в том числе покупатели и заказчики

241

 

 

 

 

 

 

Краткосрочные финансовые вложения

250

 

 

 

 

 

 

Денежные средства

260

30

0,08%

39

0,09%

9

30,00%

Прочие оборотные активы

270

 

 

 

 

 

 

ИТОГО по разделу II

290

18142

49,38%

21440

51,65%

3298

18,18%

БАЛАНС

300

36738

100,00%

41512

100,00%

4774

12,99%

ПАССИВ

Код показателя

На начало отчетного года

На конец отчетного периода

Отклонения

 

 

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

абс.

относит.

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

410

6

0,02%

6

0,01%

0

0,00%

Уставный капитал

 

 

 

 

 

 

 

Собственные акции, выкупленные у акционеров

411

 

 

 

 

 

 

Добавочный капитал

420

1103

3,00%

1103

2,66%

0

0,00%

Резервный капитал

430

 

 

 

 

 

 

в том числе:

431

 

 

 

 

 

 

резервы, (законодательство)

 

 

 

 

 

 

 

Резервы (учредительные документы)

432

 

 

 

 

 

 

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

470

14476

39,40%

15879

38,25%

1403

9,69%

ИТОГО по разделу III

490

15585

42,42%

16988

40,92%

1403

9,00%

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

510

 

 

 

 

 

 

Займы и кредиты

 

 

 

 

 

 

 

Отложенные налоговые обязательства

515

 

 

 

 

 

 

Прочие долгосрочные обязательства

520

 

 

 

 

 

 

ИТОГО по разделу IV

590

 

 

 

 

 

 

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

 

 

 

 

 

 

 

Займы и кредиты

610

7282

19,82%

6000

14,45%

-1282

-17,61%

Кредиторская задолженность

620

13871

37,76%

18524

44,62%

4653

33,54%

в том числе:

621

5397

14,69%

5849

14,09%

452

8,38%

поставщики и подрядчики

 

 

 

 

 

 

 

задолженность перед персоналом организации

622

1415

3,85%

1674

4,03%

259

18,30%

задолженность перед гос. внебюджетными фондами

623

328

0,89%

-

-

-

-

задолженность по налогам и сборам

624

4074

11,09%

4752

11,45%

678

16,64%

прочие кредиторы

625

2657

7,23%

6249

15,05%

3592

135,19%

Задолженность перед участниками (учредителями)

630

 

 

 

 

 

 

Доходы будущих периодов

640

 

 

 

 

 

 

Резервы предстоящих расходов

650

 

 

 

 

 

 

Прочие краткосрочные обязательства

660

 

 

 

 

 

 

ИТОГО по разделу V

690

21153

57,58%

24524

59,08%

3371

15,94%

БАЛАНС

700

36738

100,00%

41512

100,00%

4774

12,99%

Динамика котировок


Подобные документы

  • Экономическая сущность капитала и экономико-правовые основы хозяйственной деятельности акционерных обществ в Республике Беларусь. Анализ формирования и эффективности использования капитала акционерного общества. Управление капиталом акционерного общества.

    дипломная работа [308,9 K], добавлен 06.06.2011

  • Состав и структура собственного капитала, политика формирования его источников и особенности поэлементной оценки. Механизм управления капиталом за счет эмиссии акций, на основе финансового левериджа и формирование нераспределенной прибыли ОАО "Лукойл".

    курсовая работа [383,6 K], добавлен 09.09.2010

  • Понятие и принципы организации акционерного общества, факторы и источники формирования капитала, направления и нормативно-правовые основы его использования. Исследование и оценка эффективности системы управления капиталом на исследуемом предприятии.

    курсовая работа [956,7 K], добавлен 25.09.2013

  • Особенности формирования основного капитала акционерного общества, показатели его эффективного использования. Организационно-экономическая характеристика ОАО "Россиянка", анализ основного капитала. Повышение эффективности использования основных фондов.

    курсовая работа [179,9 K], добавлен 05.06.2011

  • Сведения о заказчике оценки. Основные допущения и ограничения. Последовательность определения стоимости объекта оценки. Ассортимент выпускаемой продукции. Структура акционерного капитала, регистрация акций, дивидендная история, права акционеров.

    курсовая работа [2,2 M], добавлен 19.06.2011

  • Экономическая сущность заемного капитала. Политика управления им на предприятии. Методика оценки использования капитала как объекта управления. Анализ и оценка заемного капитала как объекта управления, пути повышения эффективности его использования.

    курсовая работа [103,9 K], добавлен 20.03.2014

  • Формирования капитала акционерного общества. Сущность цены капитала и методика ее расчета. Средневзвешенная стоимость капитала. Структура капитала и методы ее оптимизации. Заключение о финансовом положении предприятия на примере ООО "Конфетпром".

    курсовая работа [36,3 K], добавлен 25.03.2015

  • Акционерный капитал, его сущность и порядок формирования. Показатели, определяющие его структуру, методы управления ею. Анализ отрасли и компании. Оценка эффективности использования акционерного капитала предприятия и его инвестиционной привлекательности.

    курсовая работа [403,6 K], добавлен 23.01.2014

  • Определение стоимости собственного капитала. Модель прогнозируемого роста дивидендов. Ценовая модель капитальных активов фирмы. Модель прибыли на акцию. Определение средневзвешенной стоимости капитала фирмы. Экономический смысл цены капитала.

    презентация [514,7 K], добавлен 11.08.2013

  • Способы и этапы формирования собственного и заемного капитала организации. Экономическая характеристика ОАО "НПФ "Меридиан". Оценка стоимости капитала предприятия. Механизм оптимизации его структуры и рекомендации по эффективности его использования.

    дипломная работа [84,7 K], добавлен 26.08.2011

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.