Эволюция мировой валютной системы

- внешняя конвертируемость - свобода обмена национальной нал юты для использования в любых международных платежах (включая расчеты между нерезидентами через иностранные банки);

- внутренняя конвертируемость -- свобода обмена национальной валюты внутри страны для обеспечения внешнеэкономических расчетов резидентов страны с нерезидентами;

- конвертируемость для нерезидентов в сочетании с неконвертируемостью для резидентов (послевоенный опыт стран Западной Европы);

- конвертируемость по текущим операциям платежного баланса (даже при сохранении ограничений на конвертируемость по операциям движения капитала) - основной критерий выполнения статьи VIII Соглашения МВФ.

С начала осуществления рыночных реформ Россия фактически ввела частичную конвертируемость -- внутреннюю конвертируемость рубля (для резидентов) по текущим операциям платежного баланса. По финансовым операциям резидентов и операциям нерезидентов были установлены валютные ограничения. Обращение валютных средств за рубежом, а также котировки рубля иностранными банками считались незаконными в соответствии с валютным законодательством РФ. [15, c. 283]

Институциональная структура и режим валютного рынка России определяются ее валютным законодательством. Участниками валютного рынка являются коммерческие банки, имеющие соответствующую лицензию, и валютные биржи.

Монопольное право на ведение валютных счетов, совершение сделок с валютными ценностями и валютных операций было рассредоточено между коммерческими уполномоченными банками, т.е. теми, которые получили лицензию Центрального банка РФ на проведение валютных операций.

Определены следующие виды лицензий:

* на осуществление банковских операций со средствами в рублях и иностранной валюте, за исключением привлечения во вклады средств физических лиц;

* на привлечение средств физических лиц в рублях и иностранной валюте;

* на привлечение вкладов и размещение драгоценных металлов;

* генеральная лицензия, которая может быть выдана банку, имеющему лицензии на выполнение всех банковских операций со средствами в рублях и иностранной валюте.

Важную роль в организации российского валютного рынка выполняют валютные биржи. Формированию биржевого валютного рынка предшествовали валютные аукционы Внешэкономбанка СССР в 1989 г., на которых на основе конкурса заявок осуществлялись покупка и продажа иностранной валюты предприятиями, имевшими валютные счета во Внешэкономбанке. В апреле 1991 г. начала работать валютная биржа Центрального банка СССР, а в январе 1992 г. создано акционерное общество закрытого типа «Московская межбанковская валютная биржа» (ММВБ). В начале 1993 г. наряду с ММВБ начали функционировать региональные валютные биржи.

Движение денежных потоков на валютном рынке России осуществляется через валютные операции; валютно-кредитное и расчетное обслуживание покупки и продажи товаров и услуг; операции с ценными бумагами; зарубежные инвестиции. Операции в иностранной валюте и с ценными бумагами в иностранной валюте в соответствии с методологией построения платежного баланса подразделяются на текущие валютные операции и валютные операции, связанные с движением капитала.

Основа нормативной базы для формирования и функционирования валютного рынка России -- Закон РФ «О валютном регулировании и валютном контроле», в котором сформулированы следующие важные понятия:

* валюта РФ;

* иностранная валюта;

* валютные ценности;

* резиденты и нерезиденты, имеющие различные режимы валютного регулирования.

В понятие «валютные ценности» включаются:

* иностранная валюта,

* ценные бумаги в иностранной валюте,

* платежные документы -- чеки, векселя, аккредитивы, долговые обязательства, выраженные в иностранной валюте.

Важной характеристикой национальной валютной системы является режим обменного курса ее национальной денежной единицы. В условиях перехода России к рынку был введен единый плавающий валютный курс рубля. Однако зависимость от импорта привела к снижению курса рубля и обострению проблем насыщения российского рынка импортными товарами, в результате чего сокращается экспортное производство, усиливается инфляция. В интересах стабилизации на валютном рынке усилилась регулирующая роль государства.

С июля 1995 г. Центральным банком РФ и Правительством РФ был введен режим валютного коридора, т.е. пределов изменений текущего обменного курса рубля на биржевом и межбанковском валютных рынках. Фиксированные пороговые значения колебаний валютного курса рубля к доллару поддерживаются ЦБ РФ с помощью интервенций на валютном рынке.

Введение валютного коридора имело как положительную сторону -- нейтрализовало процесс импорта инфляции, так и отрицательную -- способствовало росту реального курса рубля к доллару, который ухудшил конкурентоспособность российских экспортеров на мировом рынке. [18, c. 312] Это привело к переходу от горизонтального коридора к наклонному во втором полугодии 1996 г. и создало предпосылки для относительной стабилизации курса рубля. К концу 1996 г. он достиг отметки 5554 руб. за 1 долл.

Однако усилившееся давление на валютный курс рубля вынудило ЦБ РФ активизировать свои интервенции на валютном рынке. В результате этого сократились золотовалютные резервы страны, составившие в начале 1997 г. 15,3 млрд долл. Активные интервенции позволили переломить неблагоприятную ситуацию и сохранить контроль над валютным курсом и действие наклонного валютного коридора; при этом угол наклона валютного коридора был значительно уменьшен. Валютный коридор на весь 1997 г. был установлен от 5500--6100 руб. за 1 долл. на 1 января 1997 г. до 5750--6350 руб. за 1 долл. на 31 декабря 1999 г.

В дополнение к главной цели -- стабилизация валютного курса -- проводимая валютная политика была направлена на достижение следующих важных задач:

* сглаживание резких колебаний валютного курса в результате краткосрочного несоответствия спроса и предложения иностранной валюты;

* ограничение доходности вложений в иностранные активы для повышения привлекательности рублевых финансовых инструментов в целях стимулирования процесса дедолларизации российской экономики;

* поддержание на достаточном уровне валютных резервов Банка России и совершенствование механизмов управления ими.

Основным событием 1997 г., оказавшим сильное влияние на внутренний валютный рынок, стал финансовый кризис, начавшийся в октябре 1997 г. в Юго-Восточной Азии. Результатом кризиса стало значительное перемещение капитала из стран с развивающимися рынками в государственные бумаги развитых стран.

Для стабилизации российского валютного рынка Центральный банк РФ перешел с 1998 г. к режиму плавающего валютного курса рубля с проведением валютных интервенций для сглаживания его резких колебаний. Такой подход используется до настоящего времени. В целом с 1992 по 2002 г. валютная политика России была направлена на поддержание относительно стабильного валютного курса и ограничение оттока капитала из России.

Важным элементом валютной политики России является система валютных ограничений. Валютные ограничения -- это характеристика условий и пределов осуществления валютных операций, связанных с защитой национальной валюты. [19, c. 45] Способы и формы валютных ограничений охарактеризованы в таблице 3.1.

Валютные ограничения, как правило, устанавливаются на «входящий» или «уходящий» из страны капитал. Совершение валютных операций и их регламентация путем валютных ограничений осуществляются на основе валютного законодательства. Валютное законодательство -- это совокупность правовых норм, определяющих принципы валютных ограничений, закрепляющих порядок осуществления валютных операций и полномочия органов и агентов валютного контроля.

Таблица 3.1

Способы и формы валютных ограничений.

Валютный контроль и валютное регулирование осуществляют специальные организации. В России внутри страны функционирует двухуровневая система валютного контроля и валютного регулирования, включающая органы регулирования и агентов регулирования. [15, c. 277]

В состав органов валютного контроля и валютного регулирования входят Центральный банк РФ и Правительство РФ. К агентам валютного контроля относятся коммерческие банки, подотчетные IU'игральному банку РФ.

Полномочия органов валютного регулирования и контроля и основные валютные ограничения в настоящее время регулируются Федеральным законом от 10 декабря 2003 г. № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле». Основные принципы валютного регулирования и валютного контроля:

1) приоритет экономических мер в реализации государственной политики в области валютного регулирования;

2) исключение неоправданного вмешательства государства и его органов в валютные операции резидентов и нерезидентов;

3) единство внешней и внутренней валютной политики РФ;

4) единство системы валютного регулирования и валютного контроля;

5) обеспечение государством защиты прав и экономических интересов резидентов и нерезидентов при осуществлении валютных операций.

В соответствии с новыми нормами законодательства валютные операции между резидентами и нерезидентами осуществляются без ограничений, за исключением ряда случаев, которые могут оказать негативное влияние на состояние платежного баланса страны: расчеты и переводы денежных средств между резидентами и нерезидентами на условиях отсрочки платежа на длительные сроки (более 180 дней по внешнеторговой деятельности, более трех лет при экспорте продукции машиностроения и оружия, на срок более пяти лет за производимые строительные и подрядные работы). Валютное ограничение по перечисленным операциям установлено в форме требования о резервировании средств.

Валютные операции движения капитала (кредиты и займы, инвестиции в ценные бумаги, операции кредитных организаций) между резидентами и нерезидентами регулируются Центральным банком РФ, который может устанавливать требование об использовании специального счета и требование о резервировании.

Ввоз в Российскую Федерацию иностранной валюты и внешних ценных бумаг в документарной форме осуществляется резидентами и нерезидентами без ограничений при соблюдении требований таможенного законодательства. Для вывоза иностранной валюты физическими лицами (резидентами и нерезидентами) установлены определенные ограничения. Таким образом, с принятием новой редакции Закона вместо разрешительного введен уведомительный порядок осуществления операций движения капитала в иностранной валюте.

Действующая система валютных ограничений должна быть полностью отменена в целях институционального обеспечения как внутренней, так и внешней конвертируемости рубля.

С 19 июля 2005 г. резиденты получили право открывать без ограничений счета (вклады) в иностранной валюте в банках, расположенных на территориях иностранных государств, являющихся членами Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) или Группы разработки финансовых мер по борьбе с отмыванием денег (ФАТФ).

С 1 июля 2006 г. Советом директоров ЦБ РФ полностью отменено резервирование средств при осуществлении валютных операций. С 1 января 2007 г. отменены валютные ограничения на трансграничное движение капитала.

Главное преимущество свободно конвертируемой валюты -- возможность для резидентов страны-эмитента использовать национальную валюту в целях проведения международных расчетов без дополнительных трансакционных издержек. Это повышает конкурентоспособность ее экспортеров. Кроме того, свободная конвертируемость валюты позволяет создавать ликвидные международные рынки номинированных в ней финансовых инструментов. Такая валюта реально котируется на мировом валютном рынке и задействована в международных операциях. В связи с этим обеспечивающими условиями введения конвертируемости рубля являются как отмена валютных ограничений для резидентов и нерезидентов, так и востребованность российской национальной валюты, а также масштабы использования рубля в международных экономических отношениях в качестве средства международных расчетов.

Основные предпосылки введения полной конвертируемости (обратимости) валют следующие:

* общая стабилизация экономики;

* сокращение дефицита государственного бюджета;

* низкие темпы инфляции;

* уменьшение дефицита счета текущих операций;

* урегулирование внешней задолженности страны;

* накопление достаточных официальных золотовалютных резервов;

* нормализация социально-политической обстановки в стране;

* высокая степень интеграции национального хозяйства в мировую экономику;

* доверие к национальной денежной единице внутри страны и за рубежом.

Очевидно, что российская экономика на современном этапе ее развития соответствует большинству этих критериев, кроме подавления инфляции и развития несырьевого экспорта товаров и услуг. С решением этих проблем будет обеспечено доверие к национальной денежной единице внутри страны и ее востребованность в международных расчетах.

Заключение

Современное развитие торгово-экономического обмена между странами и различными финансово-экономическими системами, а также расширение валютных отношений между государствами, ведёт к интернационализации и глобализации мировой экономики. Деньги, участвующие в мировой экономики выступают, как мировые деньги, обслуживающие внешнюю торговлю и услуги, миграцию капитала, перевод прибылей в инвестиции, предоставление займов и субсидий, научно-технический обмен, туризм, государственные и частные денежные переводы.

В мировой валютной системе существует национальная валютная система, которая охватывает валютные отношения на национальном уровне. Внешнеэкономические связи страны, а также степень развития финансовой и экономической системы, специфика экономической политики, определяет особенности национальной валютной системы.

Мировая валютная система, сформированная вследствии развития внешнеэкономических свиязей, выступает как форма организации валютных отношений, которые регулируются национальным законодательством, соглашениями и договорами заключённые на уровне межгосударственных отношений. Основные элементы мировой валютной системы в процессе эволюции совершенствовались и видоизменялись. Эволюция мировой валютной системы выражается в смене ее основных типов, это Парижская, Генуэзская, Бреттон-Вудская, Ямайская, Европейская валютная система.

В процессе эволюции валютной системы доллар США и британский фунт конкурировали за лидерство на мировом валютном рынке в качестве резервной валюты. По мере циклического развития мировой экономики менялись и усложнялись экономические международные отношения, каждой эпохе требовалось своя определённая валютная система, которая отвечала требованиям и уровню экономических и валютных отношений между странами.

В связи с неэффективностью Генуэзкой системы, а также и других ранее существовавших валютных систем, в июле 1944 г. была оформлена и принята в г. Бреттон-Вудс США Бреттон-Вудская валютная система. Данная система способствовало восстановлению и развитию экономики Западных стран в после военные годы. По решению участников конференции был создан Международный валютный фонд (МВФ) для наблюдения за функционированием валютной системы, оказания всяческого содействия стабильности и эффективности функционирования системы, её развития, оказания содействия в международном сотрудничестве и в решении различных проблем валютных проблем. Доллар США стала единственной валютой, конвертируемая в золото - стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчётов и валютой интервенции и резервных активов. В результате США получили ведущее положение в мировой экономики. Но, по мере укрепления экономики стран Западной Европы и Японии, усиливающиеся противоречия валютной системы между национальным характером доллара и использованием его как международного платёжного средства, постепенно расшатали систему, что привело к её несостоятельности как стабильной и эффективной валютной системы и в конце 60-ых наступи кризис Бреттон-Вудской системы. Это привело к возникновению мирового валютного кризиса. В 1971 г. США прекратили конвертировать доллар в золото по официальному курсу. В декабре 1971 г. Для спасения системы была принята договорённость о расширении пределов колебания курсов паритета валют. Однаго в декабре 1972 г. Данная договорённость была отменена и Бреттон-Вудская система, прекратило своё существование.

Современная валютная структура экономических отношений, которая сложилась в результате эволюции валютной системы, состоит из параллельно существующих двух международных валютных систем -- Ямайской и Европейской, что обусловило изменение валютной структуры экономических отношений. Структурные сдвиги такой валютной системы затронули следующие сегменты: валютные инвестиции, вложения в долговые и производные ценные бумаги, иностранные банковские пассивы, внешнеторговые расчеты, официальные золотовалютные резервы и др. 1 января 1999 г. Европейский союз стал осуществлять безналичные расчёты с помощью новой европейской валютой - евро. Единая европейская валюта стала важным фактором стабильности ЕС. Введение евро привело к тому, что рынок этой валюты стал важнейшим сегментом мирового рынка.

В составе банковских активов наиболее используемыми денежными единицами выступает доллар США, евро, японская йена, британский фунт стерлингов и швейцарский франк. Но среди них доллар, как и прежде, остаётся ключевой мировой валютой. В частных инвестиционных портфелях, формирование которых во многом определяется динамикой валютных курсов, предпочтительные для инвестиций валюты -- доллар США и евро: на них приходится более 75% этих инвестиций. При этом наиболее перспективной валютой для долгосрочных инвестиций является евро. В 1998--2003 гг. по биржевому сегменту рынка ценных бумаг доля единой европейской валюты возросла с 25 до 45,7%, аналогичные тенденции наметились и на внебиржевом рынке производных валютных инструментов. евро занимал в операциях мирового валютного рынка 37%. Роль остальных национальных валют как средства платежа в настоящее время незначительна. Единая европейская валюта занимает второе место в официальных резервах государств.

Стабильное доминирование доллара в этом сегменте валютных отношений объясняется мировыми масштабами финансового рынка США. Но, одним из главных достоинств евро, как резервной валюты является высокий потенциал его внутренней устойчивости. Если до введения евровалютная структура международных экономических отношений характеризовалась монопольным доминированием доллара США, то на данный момент наблюдается процесс диверсификации мирового валютного портфеля. Роль доллара США в международной экономике все еще остается весомой, однако, как показывает статистика, положение американской валюты впервые за многие десятилетия перестало быть господствующим.

Обменный валютный курс - это цена одной валюты, выраженная в другой. Она может определяться спросом и предложением на валюты на открытом неограниченном рынке или же устанавливаться государством. Курс валюты определяется в зависимости от соотношения спроса и предложения той или иной валюты, поэтому он не может быть постоянной величиной, так как постоянно меняются спрос и предложение на валютном рынке. Также движение валютных курсов зависит от макроэкономических факторов страны. Основополагающее влияние на изменение курса национальной денежной единицы оказывает и экономическое развитие страны. Наряду с общеэкономическими факторами на величину валютного курса действуют ещё и факторы состояния финансового рынка.

Существенное влияние на валютный курс также оказывает рост денежной массы -- денежного агрегата М2. Режим валютного курса определяет его виды: фиксированный, плавающий и смешанный, главным из них является плавающий режим определения валютного курса. В зависимости от учета инфляции различают номинальный и реальный валютные курсы. В зависимости от роли уполномоченных органов в его установлении различают рыночный и официальный номинальный валютные курсы, а зависимости от видов валютных сделок, различают курсы текущие и срочные. Помимо обменных валютных курсов существуют также различные расчетные курсы, они применяются при статистических сопоставлениях и экономическом анализе. Также широкое распространение получили индексы валютных курсов. Формирование валютного курса -- сложный, многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национального и мирового производства и обращения.

Валютное регулирование осуществляется государством посредством использования определенных инструментов, которые представляют собой конкретные организационные и экономические меры, с помощью которых государство воздействует на соотношение спроса и предложения на иностранную валюту внутри страны и на состояние её платежного баланса. Валютное регулирование осуществляется посредством валютного контроля. Валютный контроль обеспечивает эффективность валютного регулирования, поэтому является его составной частью. Для осуществления валютного контроля внешнеэкономической деятельности создается специальный механизм, который включает специальные инструменты осуществления контроля, формы, методы и инструменты его проведения.

Национальная валютная система России представляет собой государственно-правовую форму организации и регулирования ее валютно-кредитных и финансовых взаимоотношений с другими странами. Основой национальной валютной системы Российской Федерации является российский рубль, введенный в обращение в 1992 г. взамен рубля СССР. С июля 1992 г. был введен единый официальный курс российского рубля к доллару США, определяемый на торгах Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ). Одной из целей проводимой Банком России и Правительством РФ валютной политики является достижение полной конвертируемости рубля.

С начала осуществления рыночных реформ Россия ввела частичную конвертируемость -- внутреннюю конвертируемость рубля по текущим операциям платежного баланса. Для либерализации рынка капитала и инвестиций, повышения привлекательности российской экономики Центральным банком РФ в 2006 г. была введёна свободная конвертируемая валюта. Российская экономика на современном этапе ее развития соответствует большинству критериев введения полной конвертируемости валют, кроме подавления инфляции и развития не сырьевого экспорта товаров и услуг. С решением этих проблем будет обеспечено доверие к национальной денежной единице внутри страны и ее востребованность в международных расчетах.

Институциональная структура и режим валютного рынка России определяются ее валютным законодательством. Монопольное право на ведение валютных счетов, совершение сделок с валютными ценностями и валютных операций было рассредоточено между теми, кто получили лицензию Центрального банка РФ на проведение валютных операций.

В настоящее время главная задача валютного регулирования и валютного контроля состоит в том, чтобы ограничить масштабы утечки капитала из страны при одновременном поддержании предложения валюты на внутреннем валютном рынке. Проблема оттока капитала из страны является сейчас во многом определяющей для дальнейшего развития нашей экономики. Имея ряд общих черт с зарубежными аналогами, российский феномен бегства капитала отличается большим своеобразием как по мотивам оттока, так и по каналам вывоза ресурсов и макроэкономическим последствиям. При дефиците валютных средств, необходимых для обслуживания внешних обязательств и оплаты инвестиционного импорта, утечка капитала из страны может стать основным фактором ухудшения состояния платежного баланса, поскольку «бегство» капитала имеет ряд отрицательных последствий для экономики страны: сокращается предложение валюты и уменьшается в целом денежная масса; сокращаются валютные резервы: сокращаются инвестиционные ресурсы и создается искусственный спрос на зарубежные кредиты; уменьшается налогооблагаемая база; не инвестируется прибыль, полученная от «сбежавшего» за границу капитала; снижается устойчивость финансового рынка.

Подводя итог исследования валютной системы России следует отметить следующее: либерализация рынка, в том числе валютного, должна проводиться в условиях достигнутой макроэкономической стабильности, крепкого валютно-финансового положения страны, здоровой и эффективно функционирующей банковской системы. В этом случае проводимые реформы достигают своих целей, становятся стимулом для развития внешнеэкономической деятельности и интеграции национальной экономики в систему мирового хозяйства. Нынешняя же ситуация на валютном рынке далека от требуемой для дальнейшего продолжения процесса либерализации, когда нет экономической стабильности, эффективного контроля со стороны Центрального Банка за деятельностью коммерческих банков на валютном рынке. При доминировании интересов спекулятивного характера, либерализация ведет лишь к нарастанию спекулятивных операций и нестабильности валютного курса.

Библиографический список

Навой А.С. Введение полной конвертируемости национальной валюты: проблемы теории и практики/А.С. Навой. - М.: Вопросы экономики, 2008. - 64--85с.

Баринов В.С. Валютный рынок России/В.С. Баранов. - М.: Финансовый бизнес, 2004. -135-155с.

Брейтенбихер Д.В. Валютный курс и состояние экономики/Д.В. Брейтенбихер. - М.: ЭКО, 2008. - 55-60с.

Жукова Е.Ф. Деньги. Кредит. Банки/под ред. Е.Ф. Жукова. - М.: Магистр, 2007. - 34-50с.

Олейникова И.Н. Деньги. Кредит. Банки/И.Н. Олейникова. - М.: Магистр, 2008. - 269-275с.

Шмыревой А.И. Деньги. Кредит. Банки./под ред. А.И. Шмыревой. -Новосибирск: ФиС, 2005. - 327с.

Красавиной Л.Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения/под ред. Л.Н. Красавиной. - М.: Юнити-Дана, 2001. - 177с.

Любушина Н.П. Финансы, денежное обращение и кредит/под. ред. Н.П. Любушина. - М.: Инфра, 2001. - 194с.

Дробозиной Л.А. Финансы. Денежное обращение. Кредит/под. ред. Л.А. Дробозиной. - М.: Инфра, 2000. - 42с.

Суханов В.Ю. О валютном регулировании и контроле/В.Ю. Суханов. - М.: Герда, 2003. 294 с.

Королев И.С. К вопросу о либерализации валютного рынка/И.С. Королев - М.: Просвещение, 2001. - 317с.

Ларичев В.А. Валютный контроль за экспортно-импортными операциями/под ред. В.А. Ларичева. - М.: Винити, 2006. - 22-27с.

Мельников В.Н. Валютное регулирование и валютный контроль: новый взгляд на перспективы развития/ В.Н. Мельников. - М.: ЭКО, 2007. - 123с.

Мельников В.Н. О развитии системы валютного регулирования и валютного контроля в Российской Федерации на современном этапе/ В.Н. Мельников. - М.: ЭКО, 2008. - 112с.

Красавина Л.Н. Бегство капитала из России и пути его содержания/Л.Н. Красавина. - М.: Просфещение, 2005. - 278-290с.

Романов С.О. Какой валютный контроль нужен России/С.О. Романов. - СПб.: Бизнес-пресса, 2006. - 443с.

Романов И.В. О совершенствовании системы валютного контроля/под ред. И.В. Романов. - М.: Викинг, 2007. - 32с.

Щеголева Н.Г. Развитие российского валютного рынка на современном этапе/под ред. Н.Г. Щеголева. - М.: Русь, 2008. 312 с.

Олеинов А.С. Валютная структура международных экономических отношений в начале XXI века/А.С. Олеинов. - СПб.: Бизнес-пресса, 2005. - 43-57с.

Приложение

Схема 1. Валютное регулирование и валютный контроль