Финансовая несостоятельность, банкротство предприятий

Следующий коэффициент, который рассчитывается для оценки платежеспособности предприятия - это коэффициент абсолютной ликвидности. Он определяется по формуле:

,

где НЛА - наиболее ликвидные активы - это краткосрочные финансовые вложения и денежные средства. Минимальное значение этого коэффициента 0,2-0,25. Объясняется это тем, что наиболее ликвидные активы - это тот минимум, с помощью которого должны быть покрыты наиболее срочные обязательства, т.е. кредиторская задолженность и кредиты, непогашенные в срок. Доля этих обязательств на предприятиях среди всех краткосрочных обязательств в нормальных условиях колеблется в пределах 20-25%. Володин А.А. и др. Управление финансами (финансы предприятий). - М.: ИНФРА-М, 2004. , с.104

По данные бухгалтерского баланса ОАО «Волгоград-Лада» за 3 квартал 2007 года:

,304

Коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Несмотря на то, что за период абсолютная ликвидность предприятия немного снизилась, с 0,304 в начале отчетного года до 0,302 в конце отчетного периода, в целом уровень ликвидности предприятия остался на уровне 30%, т.е. 30% краткосрочных обязательств ОАО «Волгоград-Лада» может погасить в ближайшее время.

Снижение показателя абсолютной ликвидности за период связано с ростом величины краткосрочных обязательств, главным образом, кредиторской задолженности прочим кредиторам, и снижением более чем в 2,5 раза величины денежных средств предприятия. Увеличение краткосрочных финансовых вложений несколько выровняло ситуацию с ликвидностью.

Несмотря на все вышесказанное и относительно невысокий уровень показателя абсолютной ликвидности предприятия, величина данного коэффициента все же превышают его минимальное значение.

Следующий коэффициент, который будет рассчитан для оценки платежеспособности ОАО «Волгоград-Лада», является коэффициент текущей (общей) ликвидности. Он характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия. Рассчитывается коэффициент следующим образом:

,

где АII - раздел II актива баланса «Оборотные активы»;

ЗиК - займы и кредиты;

КЗ - кредиторская задолженность;

ЗиК и КЗ - из раздела V пассива баланса «Краткосрочные обязательства».

Некоторое время назад (1994 - 1997) этот коэффициент носил директивный характер, и его минимальное значение было установлено 2. На этой основе выявлялась удовлетворительная или неудовлетворительная структура баланса предприятия и в зависимости от этого предприятие объявлялось платежеспособным или неплатежеспособным. Следует отметить, что число 2 является экономически необоснованным по многим причинам. Поэтому применение этого коэффициента должно быть связано со сравнением его нормативного и фактического значения с учетом отраслевых особенностей предприятия Володин А.А. и др. Управление финансами (финансы предприятий). - М.: ИНФРА-М, 2004, стр.104.

Рассчитаем значение коэффициента текущей ликвидности применительно к ОАО «Волгоград-Лада»:

1,005

0,961

Если при анализе полученных величин коэффициента текущей ликвидности руководствоваться утвержденным Постановлением Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 г. документом № 498 “О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий”, то можно сделать вывод о неплатежеспособности ОАО «Волгоград-Лада», т.к. Кт.л. много меньше нормативного значения 2. Однако ранее уже было оговорено, что нормативное значение данного коэффициента не учитывает специфики деятельности предприятия, поэтому проведем дополнительный анализ платежеспособности предприятия исходя из определения, которое дает Жилкина А.Н. в учебнике Управление финансами. Финансовый анализ предприятия. - М.: ИНФРА-М,2007 г. на странице 49: «Платежеспособность - это способность предприятия рассчитываться по платежам для обеспечения процесса непрерывного производства за счет нормальных источников формирования». Т.е. платежеспособность определяется степенью обеспеченности запасов и затрат основными источниками формирования.

1. Абсолютной устойчивое финансовое состояние соответствует абсолютной платежеспособности предприятия, характеризуется полным обеспечением запасов собственными оборотными средствами и соответствует следующему неравенству:

СОК ? ЗНДС,

где СОК - собственный оборотный капитал;

ЗНДС - величина запасов предприятия с учетом НДС.

СОК = П3 - А1,

где П3 - III раздел пассива баланса «Капитал и резервы»;

А1 - I раздел актива баланса «Внеоборотные активы».

2. Нормальное устойчивое финансовое состояние соответствует нормальной платежеспособности предприятия и следующей системе неравенств:

где ПОК - перманентный оборотный капитал.

ПОК = СОК + П4,

где П4 - IV раздел пассива баланса «Долгосрочные обязательства».

Характеризуется обеспечением запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными источниками.

3. Неустойчивое финансовое состояние соответствует низкой платежеспособности предприятия и следующей системе неравенств:



где ОИФ - основные источники формирования.

ОИФ = ПОК + ЗиК,

где ЗиК - Займы и кредиты, отражаемые в V разделе пассива баланса «Краткосрочные обязательства».

Характеризуется обеспечением запасов за счет собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов, т.е. за счет всех основных источников формирования запасов.

4. Кризисное финансовое состояние предприятия соответствует неплатежеспособности предприятия, когда запасы не обеспечиваются нормальными источниками их формирования и предприятие находится на грани банкротства. Неплатежеспособность характеризуется системой неравенств: Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2007, с. 49-55

Теперь проведем анализ платежеспособности ОАО «Волгоград-Лада» по данной методике. Результаты расчетов для определения степени платежеспособности предприятия представлены в таблице 2..1.

Табл. 2.1. Результаты расчетов для определения степени платежеспособности предприятия.

Наименование показателя	Значение, тыс. руб.	Тенденция изменения
	на начало периода	на конец периода
1. Капитал и резервы	5 405	5 587	v
2. Внеоборотные активы	7 443	11 921	v
3. Собственный оборотный капитал	- 2 038	- 6 334	v
4. Долгосрочные обязательства	2 487	1 112	v
5. Перманентный оборотный капитал	449	- 5 222	v
6. Краткосрочные займы и кредиты	77 475	76 017	v
7. Основные источники формирования запасов	77924	70 795	v
8. Запасы и НДС	36 276	24 754	^
9. Излишек или недостаток собственного оборотного капитала	- 38 314	- 31 088	^
10. Излишек или недостаток перманентного оборотного капитала	- 35 827	- 29 976	^
11. Излишек или недостаток основных источников формирования	41 648	46 041	^
12. Тип финансовой устойчивости	Неустойчивое финансовое состояние	Неустойчивое финансовое состояние	~
13. Степень платежеспособности предприятия	Низкая степень платежеспособности	Низкая степень платежеспособности	~

Вывод: Финансовое состояние предприятия ОАО «Волгоград-Лада» на начало 2007 года и конец отчетного периода - 3 квартал 2007 года - является неустойчивым. Это обусловлено недостатком собственного оборотного капитала в 2 038 тыс. руб. на начало и в 6 334 тыс. руб. на конец периода; перманентного оборотного капитала в 449 тыс. руб. на начало и 5 222 тыс. руб. на конец периода. Увеличение дефицита собственного и перманентного оборотного капитала связано, в частности, с резким ростом величины внеоборотных активов (что в свою очередь вызвано ростом долгосрочных финансовых вложения) при относительно неизменной величине собственного капитала предприятия. Кроме того, значительная часть долгосрочных обязательств за период перешла в разряд краткосрочных, в результате чего величина перманентного капитала снизилась почти вдвое. Величина запасов и НДС за анализируемый период снизилась с 36 276 до 24 754 тыс. руб., что не привело к еще большему недостатку собственного оборотного и перманентного оборотного капиталов.

Для перехода из низкой степени платежеспособности в нормальную степень предприятию ОАО «Волгоград-Лада» необходимо погасить недостаток в размере 29 976 тыс. рублей.

В качестве общего вывода по главе можно сделать заключение о наличии у предприятия проблем с платежеспособностью, т.е. со своевременным расчетом с кредиторами по краткосрочным обязательствам. Меры по улучшению финансового состояния предприятия, его ликвидности и платежеспособности будут рассмотрены в 3 главе данной курсовой работы.

2.3Анализ вероятности банкротства ОАО «Волгоград-Лада»

Вероятность банкротства оценивается достаточностью имеющихся денежных, приравненных к денежным и материальных оборотных средств для погашения краткосрочных обязательств с целью поддержания финансовой независимости предприятия.

Условия, обеспечивающие безбанкротное функционирование предприятия, математически выражается формулой:

ДС + КФВ + ЗНДС ? П5.

Для оценки степени вероятности наступления банкротства предлагается соответствующая шкала:

Ш Предприятие с достаточными денежными, приравненными к денежным средствами и материальными оборотными средствами для погашения краткосрочных обязательств относится к предприятиям с низкой вероятностью банкротства;

Ш Предприятие с недостатком денежных, приравненных к денежным средствам и материальных оборотных средств для погашения не свыше 25% краткосрочных обязательств, имеет среднюю степень вероятности банкротства;

Ш Предприятие с недостатком денежных, приравненных к денежным средствам и материальных оборотных средств для погашения свыше 25% краткосрочных обязательств, имеет высокую степень вероятности банкротства Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2007, с. 74..

Результаты расчетов для определения степени вероятности банкротства ОАО «Волгоград-Лада» представлены в таблице 2.2.

Табл. 2.2. Результаты расчетов для определения степени вероятности банкротства предприятия.

Наименование показателя	Значение, тыс. руб.	Тенденция изменения
	на начало периода	на конец периода
1. Денежные средства	14 987	5 823	v
2. Краткосрочные финансовые вложения	20 316	34 132	^
3. Итого денежные оборотные активы	35 303	39 955	^
4. Запасы и НДС	36 276	24 754	v
5. Итого денежные и материальные оборотные активы	71 579	64 709	v
8. Краткосрочные обязательства	116 068	132 383	v
9. Предельная величина недостатка денежных и материальных оборотных активов для обеспечения краткосрочных обязательств	- 29 017	- 33 096
10. Излишек или недостаток денежных и материальных оборотных активов для обеспечения краткосрочных обязательств	- 44 489	- 67 674	v
11. Вероятность банкротства	высокая	высокая	~

Вывод: степень вероятности банкротства ОАО «Волгоград-Лада» в период с начала 2007 года по 3 квартал 2007 года высокая. Денежных, приравненных к денежным и материальных оборотных средств недостаточно даже для погашения 25% краткосрочных обязательств предприятия. Более того, недостаток за период возрос с 44 489 тыс. руб. в начале года до 67 674 тыс. руб. на отчетную дату. Причины сложившейся ситуации заключаются в следующем: объем краткосрочных обязательств предприятия вырос за период на 14% с 116 068 тыс.руб. до 132 383 тыс.руб., при этом величина денежных средств напротив, сократилась с 14 987 тыс.руб. до 5 823 тыс.руб. Несколько исправляет ситуацию рост величины краткосрочных финансовых вложений, однако совокупность всех перечисленных факторов, в том числе, снижение величины запасов, приводит к высокой степени вероятности банкротства.

Исходя из данных баланса, можно отметить следующие моменты: произошло снижение по показателю «готовая продукция» при одновременном росте сырья и материалов. Судя по всему, причиной является снижение объемов продаж автомобильной продукции и сокращение услуг по наладке и сервисному обслуживанию данной продукции, что негативно отразилось на статье «денежные» средства. Снижение величины денежных средств вызвано также, возможно, несвоевременным возвратом средств от покупателей и заказчиков (рост дебиторской задолженности) и вложением значительной части поступивших денежных средств в долгосрочные финансовые вложения. Также можно предположить, что часть денежных средств была направлена на приобретение основных средств, т.к по данным бухгалтерского баланса произошел рост их величины. Однако, поскольку объем услуг по наладке дистрибьюционной продукции сократился за анализируемый период, вряд ли приобретенные основные средства относятся к категории производственных основных фондов.

Для выхода из высокой степени вероятности банкротства в среднюю предприятию необходимо погасить недостаток денежных и материальных оборотных активов в размере (67 674 - 33 096) = 34 578 тыс. руб.

Дебиторская задолженность со сроком погашения более 12 месяцев и долгосрочные финансовые вложения является тем самым резервом, который если не полностью, то частично может решить проблему предприятия с недостатком ликвидных средств для расчета с кредиторами по краткосрочным обязательствам, в частности, с «АвтоВАЗом». В случае непринятия соответствующих мер предприятие неминуемо будет признано банкротом и в отношении него может быть введено конкурсное производство.

Как уже известно, за период, начиная с анализируемого и до августа 2008 года ОАО «Волгоград-Лада» не смогла восстановить свою платежеспособность, вывести предприятие из высокой степени вероятности банкротства и погасить задолженность перед предприятием «АвтоВАЗ» в размере 4 889 тыс.руб., что привело к возбуждению 25 августа 2008 года дела о банкротстве ОАО «Волгоград-Лада» и введению процедуры наблюдения. Несмотря на это, в третьей главе курсовой работы я попытаюсь назвать меры, в результате своевременного проведения которые, возможно, предприятие смогло бы расплатиться по долгам и восстановить финансовую устойчивость и независимость.

Глава 3. Разработка предложений по улучшению финансового состояния ОАО «Волгоград-Лада»

3.1Предложения по улучшению уровня платежеспособности ОАО «Волгоград-Лада»

При финансовом анализе деятельности ОАО «Волгоград-Лада», проведенном во второй главе курсовой работы, были выявлены следующие причины проблем с платежеспособностью (ликвидностью) предприятия:

ь Недостаточность денежных средств в результате:

Ш роста дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты;

Ш расходования денежных средств на приобретение основных средств;

Ш роста величины долгосрочных финансовых вложений;

Ш снижения объема услуг по сервисному обслуживанию и продаж автомобильной продукции;

Ш снижения выручки от продаж.

ь Рост краткосрочных обязательств в результате:

Ш роста кредиторской задолженности, главным образом, прочим кредиторам;

Ш перехода части долгосрочных обязательств в разряд краткосрочных.

Исходя из выявленных причин неплатежеспособности предприятия можно предложить следующие мероприятия по исправлению сложившейся ситуации:

1. Увеличение степени оборачиваемости дебиторской задолженности приведет к росту величины денежных средств, а это, в свою очередь, позволит покрыть часть краткосрочных обязательств и повысит ликвидность предприятия.

ь Продажа дебиторской задолженности, или факторинг. Данный вид операций является одним из вариантов уступки требования. Суть ее заключается в том, что кредитор уступает банку или специализированной компании право получения денег от покупателя по платежным документам за отправленную продукцию, при этом банк (фактор-компания) в течение трех дней после представления документов выдает продавцу факторинговый кредит в пределах 70-90% суммы платежа, а остальное - после получения платежа от покупателя. Факторинговая операция позволит предприятию ОАО «Волгоград-Лада» быстро получить деньги за продукцию и избавиться от риска неплатежа. Однако в России факторинг по-прежнему остается весьма дорогой процедурой, поэтому прежде ОАО «Волгоград-Лада» нужно будет провести анализ экономической целесообразности такой сделки исходя из конкретных условий, предлагаемых факторинговой компанией или банком. Ведь с одной стороны предприятие испытывает острый дефицит в денежных средствах для покрытия краткосрочных обязательств, с другой же стороны - переплатив на факторинговой сделке ОАО «Волгоград-Лада» потеряет часть потенциальных денежных средств, которые также могут быть направлены на повышение его платежеспособности.

ь Кредиторская задолженность является источником покрытия дебиторской. В случае наличия дебиторской задолженности предприятия, являющегося в свою очередь кредитором ОАО «Волгоград-Лада», возможен взаимозачет задолженностей - так называемый двусторонний зачет взаимных требований. Такой зачет выгоден обеим сторонам: как ОАО «Волгоград-Лада», так и его кредиторам; может проводиться как по взаимному согласию, так и без согласия одной из сторон (дебитора или кредитора).

ь Возможно проведение переговоров с дебиторами об изменениях сроков поступления платежа в сторону их сокращения.

ь Если в договорах поставки продукции между ОАО «Волгоград-Лада» и покупателями прописывается пункт о возможной отсрочке платежа за продукцию, то на этапе выхода из кризиса в последующих заключенных договорах с покупателями необходимо исключить данное условие, либо свести срок отсрочки платежа за продукцию к минимуму.

ь Есть также такой способ получения дебиторской задолженности, как приобретение требований к кредитору у его кредиторов со скидкой (дисконтом) с последующим взаимозачетом. Суть этого метода состоит в том, что выкупленные со скидкой требования к кредитору предприятия затем в зачете с ним участвуют в полной сумме. В нашем случае ОАО «Волгоград-Лада» лучше выступить не в роли покупателя задолженности другого предприятия, а напротив - в качестве продавца собственной дебиторской задолженности. Таким образом, продав со скидкой определенную ее часть другой организации, ОАО «Волгоград-Лада» получит ликвидные средства для погашения краткосрочных обязательств и избавится от некоторой доли дебиторской задолженности.

2. В случае наличия у предприятия неиспользуемых основных средств, возможна их продажа или сдача в аренду для получения дополнительных денежных средств.

3. За период значительно выросла величина долгосрочных финансовых вложений: по данным бухгалтерского баланса за 3 квартал 2007 с 2 776 на начало года до 6 620 тыс.руб. на конец анализируемого периода. Долгосрочные финансовые вложения являются для предприятия одним из источников получения денежных средств и резервом улучшения ликвидности. Поскольку ОАО «Волгоград-Лада» нуждается в денежных средствах прежде всего для погашения краткосрочных обязательств, предлагается провести следующие мероприятия:

ь перевести по возможности долгосрочные финансовые вложения в разряд краткосрочных. Реализация данной меры сразу окажет положительное влияние на платежеспособность предприятия, так как краткосрочные финансовые вложения относятся к категории наиболее ликвидных активов.

ь продать часть долгосрочных финансовых вложения в целях незамедлительного получения денежных средств.

Попытаемся оценить результативность данной меры в повышении платежеспособности предприятия, предположив, что вся величина долгосрочных финансовых вложений переведена либо в краткосрочные финансовые вложения, либо в денежные средства. Последствия изменений в структуре оборотных и внеоборотных активов можно проследить через изменившиеся показатели ликвидности предприятия. Коэффициент абсолютной ликвидности должен показать рост вследствие увеличения наиболее ликвидных активов, а показатель текущей ликвидности увеличится под влиянием роста общей величины оборотных активов предприятия. Рассчитаем данные коэффициенты ликвидности и убедимся в справедливости сказанного на практике:

.

Напомню, что коэффициент ликвидности на конец отчетного периода составлял 0,76, что ниже минимального значения. В случае продажи долгосрочных финансовых вложений значение данного показателя составит 0,815, что соответствует нормативному.

Коэффициент абсолютной ликвидности на конец отчетного периода составлял всего 0,302, а проведенные меры позволят увеличить значение данного показателя на 0,5.

1,012

Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода составлял 0,961.

Таким образом, долгосрочные финансовые вложения являются одним из тех резервов, использование которого способно ощутимо улучшить ликвидность и платежеспособность ОАО «Волгоград-Лада».

4. Необходимо наращивать объем выручки от продаж, т.к. данный показатель наиболее существенно влияет на платежеспособность предприятия, поскольку является основным источником поступления денежных средств.

Основные факторы, оказывающие значимое воздействие на результирующий показатель (размер выручки от продажи автомобилей), - это количество реализованных автомобилей и средняя цена реализации автомобилей.

Согласно исследованиям, проведенным компанией «АвтоВАЗ», объем продаж автомобилей LADA производства ОАО «АВТОВАЗ» по итогам шести месяцев 2007 года вырос по сравнению с январем-июнем предыдущего года на 13,2% и составил 322 652 автомобиля против 285 120 автомобилей в январе-июне 2006 года. Общий объем реализации автомобилей марки LADA (включая продажи автомобилей LADA производства «ИЖАвто») по итогам января-июня 2007 года составил 333 946 автомобилей, что также на 13,2% больше показателя аналогичного периода 2006 года. Объем продаж автомобилей других отечественных производителей по итогам первого полугодия 2007 года снизился на 21,1% по сравнению с январем-июнем предыдущего года, и составил 29 479 против 37 343 автомобилей. Исходя из этих данных можно сделать вывод о последующем росте спроса на продукцию LADA в 2008 году. А это значит, что у «Волгоград-Лада» есть реальная возможность значительно повысить объем выручки от реализации автомобильной продукции производства «АвтоВАЗ» в следующем отчетном периоде и выйти из кризиса, расплатившись по долгам с кредиторами, поскольку рыночная конъюнктура способствует такому развитию событий.

Наряду с мероприятиями по управлению активами предприятия необходимо осуществлять меры по снижению краткосрочной задолженности. Возможен вариант пролонгации задолженности с целью выиграть некоторое время для реализации ранее описанных мероприятий изыскания дополнительных денежных средств.

Более того, необходимо снижать зависимость ОАО «Волгоград-Лада» от заемных средств. На настоящий момент эта зависимость велика. Коэффициент автономии ( характеризующий степень зависимости или независимости предприятия от заемных источников, для ОАО «Волгоград-Лада» равен:

.

где - третий раздел пассива баланса «Капитал и резервы»;

- пассив баланса.

Минимальное значение данного коэффициента равно 0,5. т.е. собственных средств в обороте предприятия не должно быть меньше половины. У ОАО «Волгоград-Лада» только 4% средств является собственными. Таким образом, зависимость предприятия от заемных источников очень велика, не удивительно, что предприятие оказалось на грани банкротства.

Рассчитаем также коэффициент соотношения собственных и заемных средств (). Он определяется по формуле:

,

где - соответствующие разделы пассива баланса.

Для ОАО «Волгоград-Лада» коэффициент соотношения собственных и заемных средств равен:

Максимальное значение этого коэффициента не должно превышать 1; что касается ОАО «Волгоград-Лада», то у данного предприятия заемных средств почти в 24 раза больше собственных. Ситуация крайне неутешительная.

Подводя итог всему сказанному о возможных мерах по улучшению платежеспособности ОАО «Волгоград-Лада», сделаю следующие выводы: на данный момент предприятие неплатежеспособно. На балансе числится огромная величина краткосрочной задолженности, а денежных средств у предприятия недостаточно для ее погашения. Однако резервы по улучшению ситуации все же есть: это дебиторская задолженность, долгосрочные финансовые вложения и возможность пролонгации краткосрочной задолженности. Также маркетинговые исследования показали о положительной экономической ситуации на рынке для продавцов автомобильной продукции «АвтоВАЗ» марки LADA, что способствует повышению выручки от продаж. А это - один из основных источников получения денежных средств.

Следует напомнить, что в отношении ОАО «Волгоград-Лада» введена процедура банкротства - наблюдение. Судебное заседание по рассмотрению результатов проведения в отношении должника процедуры наблюдения назначено на 18 декабря 2008 года. На мой взгляд, меры, предложенные в данной главе курсовой работы, могут помочь вывести ОАО «Волгоград-Лада» из долговой ямы и позволить успешно (безубыточно) ей функционировать. Главное - это своевременное и грамотное их проведение.

3.2Предложения по снижению вероятности банкротства ОАО «Волгоград-Лада»

Напомню, что вероятность банкротства оценивается достаточностью имеющихся денежных, приравненных к денежным и материальных оборотных средств для погашения краткосрочных обязательств с целью поддержания финансовой независимости предприятия.

Условия, обеспечивающие безбанкротное функционирование предприятия, математически выражается формулой:

ДС + КФВ + ЗНДС ? П5.

Из этой формуле видно, что причины высокой вероятности банкротства предприятия сводятся, главным образом, опять к недостатку наиболее ликвидных активов, в частности, величины денежных средств, и большой краткосрочной задолженности. Меры по их изменению были рассмотрены в предыдущем пункте данной главы курсовой работы, поэтому теперь остановимся на другой составляющей - на величине запасов предприятия.

Запасы относятся к материальным оборотным средствам предприятия, за счет которых могут быть покрыты краткосрочные обязательства, и включают в себя следующие элементы: сырье и материалы, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция и товары для перепродажи, товары отгруженные, расходы будущих периодов и прочие запасы и затраты.

Величина запасов должна соответствовать естественной потребности предприятия в них. Необоснованное завышение величины производственных запасов может привести к затовариванию, а недостаток - к невозможности нормального функционирования производства.

Из-за отсутствия некоторых данных не представляется возможным определить потребность ОАО «Волгоград-Лада» в производственных запасах, поэтому в рассуждениях о величине запасов при оценке вероятности банкротства я буду придерживаться исключительно математической логики, а именно: чем меньше величина запасов, тем выше вероятность банкротства предприятия из-за снижения общей величины денежных и материальных оборотных средств для покрытия краткосрочных обязательств.

Используя данные бухгалтерского баланса ОАО «Волгоград-Лада» на 30 сентября 2007 года получили результат, согласно которому вероятность банкротства предприятия высокая, а вследствие снижения запасов и денежных средств ситуация за период еще более усугубилась.

Рассмотрим структура запасов предприятия. Не сложно заметить, что большую долю занимают готовая продукция и товары для перепродажи, а также сырье и материалы. Остальные статьи не представляют интереса для исследования, поскольку занимают незначительную долю в общей величине запасов и, соответственно, не оказывают существенного влияния на степень вероятности банкротства ОАО «Волгоград-Лада».

За анализируемый период величина сырья и материалов увеличилась, готовой продукции и товаров для перепродажи, напротив, стало заметно меньше, причем темп снижения объемов готовой продукции и товаров для перепродажи значительно опережает темп роста величины сырья и материалов, поскольку объем запасов в результате снизился.

С чем могут быть связаны такие изменения? Сделаю предположение, что снижение по статье «готовая продукция» и «товары для перепродажи» вызвано падением объемов продаж автомобильной продукции. Об этом уже упоминалось в п.3.1. курсовой работы.

Напомню, что ОАО «Волгоград-Лада» выступает не только как дилер «АвтоВАЗ», но и осуществляет сервисное обслуживание автомобилей LADA. Таким образом, рост по статье «сырье и материалы», возможно, объясняется следующими причинами: ОАО «Волгоград-Лада» закупила необходимый объем запчастей и комплектующих, однако в отчетном периоде их не использовала, т.к. снижение объемов продаж привело и к снижению количества обслуживаемых автомобилей. Повышение объема продаж исправит одновременно ситуацию и с неиспользованными запчастями, и с величиной запасов, и с объемом выручки. Последнее, в свою очередь, способствует приросту величины денежных средств.

Таким образом, мерами, способствующими снижению высокой вероятности банкротства предприятия, являются те же меры, что и для повышения платежеспособности, а именно:

ь Конвертация краткосрочной задолженности в долгосрочную;

ь Увеличение денежных средств предложенными способами;

ь Снижение издержек обслуживания;

ь Увеличение объемов продаж.

Заключение

Банкротство, как механизм оздоровления экономики, давно уже стало одним из основных инструментов регулирования рыночной экономики в мире. Банкротство, безусловно, - радикальная мера. Это последняя возможность сохранить ту или иную организацию от полной ее ликвидации путем передачи управления неплатежеспособной организацией от неэффективного собственника собственнику эффективному.

С другой стороны, банкротство - это цивилизованный правовой способ восстановить (хотя бы частично) имущественные права кредиторов, пострадавшие в результате неплатежеспособности должника.

В России процедура банкротства все еще не отработана в полной мере, что часто вызывает разногласия сторон и конфликты. Мнения по поводу необходимости проведения процедуры банкротства полярны, начиная от таких, как: «банкротство - панацея от большинства бед российской экономики» (возможность обанкротить неплательщиков, сменить неэффективных собственников и оставить только действительно работающие предприятия), и заканчивая такими: «банкротство нужно немедленно запретить, так как этот процесс попросту губит отечественное производство».

В данной курсовой работе анализировалось предприятие, в отношении которого введена процедура наблюдения. Анализ проводился по данным, предшествующим современному состоянию предприятия, однако он позволяет сделать без сомнения вывод, что руководство имело возможность предугадать собственную неплатежеспособность и угрозу банкротства и принять своевременные меры для недопущения этого.

Проведенный анализ финансового состояния предприятия показал, что ситуация, в которой находится ОАО «Волгоград-Лада» в настоящий момент, очень сложная и требует комплексного решения: финансовое положение объекта исследования характеризуется как кризисное, имеет высокую степень вероятности банкротства. Кроме того, велика зависимость предприятия от заемных средств. Очень существенная их доля требует немедленного погашения, наиболее ликвидных активов же для этого недостаточно.

Были выявлены основные резервы снижения величины краткосрочных обязательств и увеличения наиболее ликвидных активов:

ь Дебиторская задолженность, ее реструктуризация;

ь Продажа или сдача в аренду неиспользуемых основных средств;

ь Конвертация краткосрочных обязательств в долгосрочные;

ь Продажа долгосрочных финансовых вложений;

ь Повышение выручки от продаж путем увеличения объема продаж;

ь Снижения затрат на сервисное обслуживание автомобилей и прочих аналогичных затрат.

ь В случае реальной заинтересованности головной организации («АвтоВАЗа») в восстановлении платежеспособности ОАО «Волгоград-лада» возможны финансовые вливания в предприятие;

На мой взгляд, несмотря на неудовлетворительные показатели финансового состояния ОАО «Волгоград-Лада», у предприятия все же имеется шанс восстановить платежеспособность и финансовую устойчивость, расплатиться по краткосрочным обязательствам и продолжить успешное функционирование в роли «дочки» одного из крупнейших отечественных производителей автомобилей - «АвтоВАЗа». Но следует оговориться, что для достижения этого требуется своевременное проведение комплексных решений и руководство предприятия должно быть действительно в этом заинтересовано.

Список использованной литературы

1.Гражданский кодекс Российской Федерации, часть II.

2.ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» от 27 октября 2002 г. №127-ФЗ.

3.Благодатин А.А., Лозовский Л.Ш., Райзберг Б.А. Финансовый словарь. - М.: ИНФРА-М, 2007 г. - 378 с.

4.Большаков С. Финансы предприятий: теория и практика. - Книжный мир, 2005 г.

5.Володин А.А. и др. Управление финансами (Финансы предприятий): Учебник - М.: ИНФРА-М, 2006. - 504 с.

6.Гусева Т. А., Владыка Е. Е. Арбитражный управляющий как участник процедур банкротства. - Волтерс Клувер, 2005 г.

7.Ежов Ю. А. Банкротство коммерческих организаций: Учебное пособие, -- 2-е изд. -- М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2005.

8.Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2007 г. - 332 с.

9.Сафронов Н.А. Экономика предприятия: учебник. - М. Экономистъ, 2007.

10.Ткачев В.Н. Несостоятельность (банкротство) в Российской Федерации. Правовое регулирование конкурсных отношений. - Книжный мир, 2006 г.

11.Ткачев В.Н., Телюкин М.В. Несостоятельность (банкротство) в России. М.: Городец, 2006 г.

12.Васильева Ю. «Банкротство за личный счет» - «Российская газета» от 24 июля 2007 г.

13.Кругин О. «Акционеров помирят банкротством» - газета «КоммерсантЪ» №117 от 09.07.2008г.

14.Старостина О, Степанова О, Тимохина Е, Шаронова Е. «Несостоятельность, банкротство в РФ» - "Экономико-правовой бюллетень", N 9, 2007 г.

15.Юрьев М. «Банкротство по заказу» - журнал «БОСС» №6, 2005г.

16.Официальный сайт Высшего Арбитражного Суда РФ - www.arbitr.ru