Взаимосвязь финансовой системы и финансового рынка

Важным сегментом денежного рынка является рынок межбанковских кредитов, на котором коммерческие банки кредитуют друг друга. Межбанковские кредиты предоставляются в форме продажи излишка средств коммерческого банка на резервном счете в центральном банке сверх определенной законом величины обязательных резервов и в форме сделок «РЕПО» (продажа ценных бумаг с условием обратного выкупа).

Рынок евровалют представляет собой часть денежного рынка, на котором осуществляется торговля краткосрочными финансовыми инструментами, номинированными в евровалютах. Евровалюта - общее понятие для обозначения валют, которые широко используются на международных рынках при кредитных, депозитных и иных операциях. Примером инструментов, обращающихся на рынке евровалют, являются синдицированные кредиты сроком от 3 до 6 месяцев, предоставляемые синдикатами банков из разных стран в одной из евровалют.

Депозитные сертификаты представляют собой свидетельства о крупных срочных вкладах в банках и являются ценной бумагой.

Основными институтами денежного рынка являются Центральный Банк РФ и кредитные организации (коммерческие банки, включая филиалы и представительства иностранных банков, специализированные кредитные организации). ЦБ РФ, как и центральные банки, во всех странах занимает приоритетное место в финансовой системе. Правовое регулирование его деятельности на денежном рынке, прежде всего, регламентируется Федеральным Законом от 10.07.2002 г. №86-ФЗ «О центральном банке Российской Федерации (Банке России)». Основная функция Банка России состоит в защите и обеспечении устойчивости рубля. Центральный банк России подотчетен Государственной Думе РФ. Председатель Банка России и члены Совета директоров назначаются на должность и освобождаются от должности Государственной Думой. Банк России осуществляет эмиссию наличных денег, организует их обращение, регулирует объем выдаваемых им кредитов; регистрирует кредитные организации; выдает и отзывает лицензии на осуществление банковских операций; осуществляет регистрацию эмиссий ценных бумаг кредитных организаций; осуществляет контроль за соблюдением кредитными организациями банковского законодательства.

На рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и поглощаются как собственно ценные бумаги, так и их заменители (сертификаты, купоны и т.п.). Участники рынка ценных бумаг разделяются на:

· Эмитенты - лица, выпускающие ценные бумаги с целью привлечения необходимых им денежных средств.

· Инвесторы - лица, покупающие ценные бумаги с целью получения дохода, имущественных и неимущественных прав.

· Посредники - лица, оказывающие услуги эмитентам и инвесторам по достижению ими поставленных целей.

Рынок ценных бумаг может развиваться только при нормальных товарно-денежных отношениях и отношениях собственности. В условиях современного состояния экономики в России не может быть полноценного рынка ценных бумаг. Уровень его развития во многом зависит от благосостояния населения, которое определяет спрос на ценные бумаги. Поэтому экономический рост, сопровождаемый увеличением доходов населения, - главный фактор возрождения рынка ценных бумаг. Государственный контроль деятельности российского рынка ценных бумаг осуществляется Банком России, а также Федеральной комиссией по ценным бумагам. Кроме того, свою лепту в дело регулирования работы фондового рынка вносят профессиональные организации, в которые объединяются участники рынка. Так, Национальная фондовая ассоциация объединяет порядка двухсот кредитных организаций - участников рынка, а Национальная ассоциация участников фондового рынка объединяет около восьмиста некредитных организаций - профессиональных участников.

На рынке страховых полисов и пенсионных счетов основными видами деятельности являются страхование и пенсионное обеспечение. Соответственно основными институтами данного рынка выступают страховые компании, перестраховочные общества, общества взаимного страхования и негосударственные пенсионные фонды. Инвестиционная политика страховых компаний и пенсионных фондов направлена на приобретение долгосрочных финансовых инструментов со сроками погашения, которые наиболее близко совпадают с их долгосрочными обязательствами. Перспективы развития страхового рынка в России связаны не только с выходом страны из экономического кризиса, но и с решением вопросов собственно страхования. Это касается и проблем научно-методического обеспечения страховой деятельности, создания стабильного, разветвленного, грамотного законодательства. Наряду с ограниченностью финансовых возможностей российских страхователей, эти факторы, безусловно, сдерживают развитие страхового рынка как в части роста страховых поступлений и уровня выплат, так и в части роста страхования видов рисков (в России страхуются около 60 различных видов рисков, а в США - 3000).

Валютный рынок представляет собой официальный финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них. С функциональной точки зрения валютный рынок обеспечивает своевременное осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли его участниками в виде разных курсов валют. С институционной точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, бирж, брокерских контор, иностранных банков, осуществляющих валютные операции. Операции на валютном рынке проводятся между банками (межбанковские валютные расчеты) и банками со своими клиентами.

Московская межбанковская валютная биржа -- ведущая российская биржа, на основе которой действует общенациональная система торгов на всех основных сегментах финансового рынка -- валютном, фондовом и срочном -- как в Москве, так и в крупнейших финансово-промышленных центрах России. С 1992 года Центральный банк РФ устанавливает официальный курс российского рубля с учетом результатов валютных торгов на ММВБ. В системе электронных торгов (СЭЛТ) ММВБ проводятся межрегиональные валютные торги в рамках единой торговой сессии межбанковских валютных бирж по иностранным валютам, включая доллар США и евро. Членами секции валютного рынка ММВБ являются свыше 530 кредитных организаций. В рамках Национальной валютной ассоциации биржа участвует в разработке и внедрении «Стандартов работы на внутреннем валютном и денежном рынках». В рамках Секции валютного рынка ММВБ проводит следующие виды операций: организует торги по купле и продаже иностранной валюты за рубли членами Секции; осуществляет расчеты по сделкам, заключенным членами Секции в ходе торгов. Участники торгов могут осуществлять операции: от своего имени по поручению клиентов; от своего имени и за свой счет. Авдеев С.М. «Валютные отношения и валютный рынок» 2002г.

Основным сектором рынка драгоценных металлов является рынок золота. Организационно рынок золота представляет собой консорциум из нескольких банков, уполномоченных совершать сделки с золотом. Они являются посредниками между продавцами и покупателями золота, собирают их заявки, сопоставляют их и по взаимной договорённости фиксируют средний рыночный курс золота (обычно два раза в день). Будучи шестой в мире по производству золота (примерно 8% от производимого в мире) - Россия существенного влияния на мировой рынок золота не оказывает. А вот российские ресурсы и запасы драгоценного металла привлекают внимание многих золотодобывающих компаний, в том числе самых крупных. Особенностью минерально-сырьевой базы (МСБ) золота России, благоприятно отражающейся на конъюнктуре российского золотого рынка, является значительное количество недостаточно изученных ресурсов в виде перспективных площадей, рудных полей и месторождений. По этому показателю с ней могут сравниться только Китай, Монголия и страны Латинской Америки, тогда как ведущие золотодобывающие страны (США, Канада, Австралия) такими ресурсами не обладают. При сохранении позитивной динамики цены на золото мировая золотодобывающая отрасль будет стремиться охватывать все новые территории. Два наиболее привлекательных с этой точки зрения региона сейчас - это Россия (вместе с рядом стран СНГ) и Китай.

Сейчас золото находится в дефиците - национальные центральные банки в последние годы активно распродавали свои золотые запасы, а производство многих зарубежных золотодобывающих компаний ежегодно падает на 3-5%. К тому же во многих странах-продуцентах, в отличие от России, крупные неразрабатываемые месторождения представляют большую редкость. Все это открывает перед российской золотодобывающей отраслью благоприятные перспективы, позволяет ожидать роста объема производства драгоценных металлов, расширения внутреннего потребления, прежде всего в ювелирной промышленности. Продолжится и консолидация предприятий, что позволит снизить производственные издержки и уменьшить себестоимость золота в целом по стране. Можно быть уверенным - пока мировая цена на золото растет, поток инвестиций в золотодобывающую промышленность не иссякнет.

2.3 Правительственная программа развития финансового рынка до 2020 года

29 декабря 2008 года распоряжением Правительства Российской Федерации была утверждена Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года. Эта Стратегия определяет наиболее приоритетные направления деятельности государственных органов в сфере регулирования финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года. Целью Стратегии является формирование конкурентоспособного мирового финансового центра на основе российского финансового рынка.

До 2020 года определено решение следующих приоритетных задач развития финансового рынка:

· повышение емкости и прозрачности российского финансового рынка;

· обеспечение эффективности рыночной инфраструктуры;

· формирование благоприятного налогового климата для его участников;

· совершенствование государственного регулирования на финансовом рынке.

В рамках решения задачи повышения емкости и прозрачности российского финансового рынка, потребуется: внедрить механизмы, обеспечивающие участие многочисленных розничных инвесторов на финансовом рынке и защиту их инвестиций; расширить спектр производных финансовых инструментов и укрепить нормативно-правовую базу срочного рынка; создать возможности для секьюритизации широкого круга активов; повысить уровень информированности граждан о возможностях инвестирования сбережений на российском финансовом рынке.

В России должна быть создана общенациональная компенсационная система на финансовом рынке, включающая обязательную компенсационную систему и добровольные компенсационные системы. Государство должно активно участвовать в создании такой системы, в том числе в качестве поручителя последней инстанции по обязательствам компенсационных институтов. Обязательная компенсационная система должна быть построена на принципах, обеспечивающих защиту прав и законных интересов инвесторов и предусматривающих:

· обязательность участия профессиональных участников финансового рынка в системе обязательного страхования;

· сокращение рисков наступления неблагоприятных последствий для клиентов профессиональных участников финансового рынка в случае неисполнения последними своих обязательств;

· прозрачность деятельности обязательной компенсационной системы;

· накопительный характер формирования фонда обязательного страхования за счет регулярных страховых взносов профессиональных участников финансового рынка.

Кроме этого, с целью защиты прав и законных интересов розничных инвесторов необходимо урегулировать вопросы, связанные с установлением гражданско-правовой и административной ответственности лиц, оказывающих розничные услуги на финансовых рынках, прежде всего в тех случаях, когда услуги предоставляются через удаленных агентов, посредников, представителей.

Также предстоит сформировать условия и правовые рамки для формирования института инвестиционных консультантов (инвестиционных советников), которые помогают инвесторам выбрать наиболее подходящую для них инвестиционную стратегию. Создание института инвестиционного консультанта является одним из лучших способов продвижения финансовых услуг населению, поскольку повышает качество инвестиционных услуг, дает реальную возможность для осуществления такой деятельности небольшими региональными компаниями, которые в большинстве случаев пользуются большим доверием населения, проживающего на данной территории.

Для обеспечения эффективности инфраструктуры финансового рынка предстоит, прежде всего: унифицировать регулирование всех сегментов организованного рынка; создать нормативно-правовые и организационные условия для консолидации биржевой, расчетно-депозитарной инфраструктуры; обеспечить четкие правовые рамки формирования и капитализации клиринговой организации российского рынка, а также функционирования института центрального контрагента; поднять на принципиально новый уровень предоставление услуг по учету прав собственности на ценные бумаги и финансовые инструменты, в том числе путем внедрения качественных требований к деятельности учетных институтов.

Характерной чертой российского финансового рынка являются существенные объемы внебиржевого рынка, в том числе за счет роста объема сделок, заключаемых внутри брокеров. В этой связи актуальной задачей является регулирование не только биржевых институтов, а организованного рынка в целом, независимо от того в какой форме он существует. А также, представляется необходимым сохранить значение бирж как основного центра сосредоточения ликвидности, способного конкурировать в мировом масштабе не только с иностранными биржами, но и служить фундаментом конкурентоспособности всего национального организованного рынка. Укрепление роли биржи требует принятия законодательных и организационных мер, направленных на консолидацию всей биржевой, расчетно-депозитарной, клиринговой, учетной инфраструктуры российского финансового рынка. Клиринг, расчеты и учетная система должны быть объединены вокруг биржи - ядра организованного финансового рынка.

Формирование благоприятного налогового климата для участников финансового рынка является межведомственной задачей. В целях ее реализации и скоординированной деятельности ФСФР России и Минфина России предлагается включить в Основные направления налоговой политики на долгосрочную перспективу следующие тематические блоки: совершенствование режима налогообложения налогом на добавленную стоимость участников финансового рынка и операций с финансовыми инструментами; совершенствование режима налогообложения налогом на прибыль организаций, являющихся участниками финансового рынка; совершенствование налогообложения доходов физических лиц, получаемых от операций с финансовыми инструментами.

Действующее в России налоговое законодательство не учитывает особенностей налогообложения отдельных видов финансовых операций. Его нормы в отношении финансового рынка не всегда идентичны аналогичным понятиям и терминам, закрепленным в нормах гражданского законодательства, законодательстве о рынке ценных бумаг и часто не имеют однозначного толкования, а в ряде случаев режим налогообложения на российском финансовом рынке оказывается более жестким, чем в других финансовых центрах. В настоящее время государству необходимо принять меры, для того чтобы сделать налогообложение на российском финансовом рынке более привлекательным чем налоговые режимы, существующие в странах, в которых действуют конкурирующие финансовые центры.

В целях реализации задачи совершенствования государственного регулирования финансового рынка, необходимо: повысить эффективность государственного регулирования финансового рынка; продолжить снижение административных барьеров и упрощение процедур государственной регистрации выпуска ценных бумаг; обеспечить эффективную систему раскрытия информации на финансовом рынке; продолжить развитие и совершенствование корпоративного управления; принять действенные меры по предупреждению и пресечению недобросовестной деятельности на рынке.

Целью совершенствования регулирования и развития рынка ценных бумаг на среднесрочную и долгосрочную перспективу является его превращение в важнейший фактор повышения конкурентоспособности российской экономики. Это требует отладки рыночных механизмов привлечения инвестиций, обеспечивающих развитие инноваций и инфраструктуры, реализацию проектов по модернизации экономики, а также повышения эффективности исполнения государственных функций по защите прав и законных интересов участников финансового рынка, по предупреждению и предотвращению недобросовестной практики и нарушений законодательства на финансовом рынке.

Российский финансовый рынок должен за ближайшие 10 лет сделать качественный и количественный рывок, обеспечить ресурсами растущую экономику, дать гражданам социальные гарантии, а государству - эффективный инструмент геополитики и реализации макроэкономических решений. Россия ставит перед собой амбициозные задачи занять достойное положение в геополитическом раскладе и влиять на международную политику. Если будет упущен шанс стать одним из мировых финансовых центров, обладающих самостоятельным, влиятельным и масштабным финансовым сектором, крайне сложно говорить о перспективах инновационного роста и стабильного экономического развитии в долгосрочной перспективе. Информация взята из «Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года», предоставленной ФСФР, и «Концепции развития финансового рынка России до 2020 года» - совместного проекта рейтингового агентства «Эксперт РА» и Ассоциации региональных банков России.

Заключение

Подводя итог вышеизложенному, можно сделать несколько выводов:

1) Для нормального развития экономики требуется мобилизация временно свободных денежных средств физических и юридических лиц и их распределение и перераспределение на коммерческой основе между различными секторами экономики. В эффективно функционирующей экономике этот процесс осуществляется на финансовых рынках. Таким образом, финансовый рынок должен представлять собой эффективный механизм функционирования рыночной экономики, инструмент мобилизации финансовых ресурсов и сбережений населения, оптимального перераспределения средств, повышения активности человека как реального собственника. Как показывает мировой опыт, эффективное функционирование финансового рынка невозможно без регулирующей и контролирующей деятельности государственных органов. В условиях становления финансового рынка функционирование подобных структур приобретает исключительное значение.

2) Процесс аккумулирования и размещения финансовых ресурсов, осуществляемый финансовой системой, непосредственно связан с функционированием финансовых рынков и деятельностью финансовых институтов. Задача финансовых рынков состоит в организации торговли финансовыми активами и обязательствами между покупателями и продавцами финансовых ресурсов. Взаимодействие между продавцами и покупателями может осуществляться непосредственно либо опосредованно (через посредников). При прямом финансировании покупатель в обмен на финансовое обязательство (обязательство возврата согласованной суммы денежных средств в определенные сроки на определенных условиях) получает денежные средства непосредственно у продавца. Эти финансовые обязательства могут продаваться и покупаться на финансовых рынках. На финансовых рынках всегда присутствуют специалисты, которые сводят продавцов и заинтересованных покупателей: брокеры, дилеры, инвестиционные банки.

3) В настоящее время состояние финансового рынка РФ в целом определено как удовлетворительное. Поскольку финансовый рынок России не является одним из ключевых звеньев мирового финансового рынка, то его спад в связи с наступлением мирового финансового кризиса оказался не столь губительным как в других экономически развитых странах. Безусловно, состояние нынешнего российского рынка еще далеко до отметки «хорошо», но правительство активно принимает меры для того, чтоб снизить риски и стабилизировать финансовый рынок, в следствии чего идет его медленное восстановление.

4) Финансовая система играет в жизни общества настолько важную роль, что нарушение ее функционирования может повлечь катастрофические последствия для всей экономики. Поэтому во всех странах она находится под жестким контролем государства. Используя различные методы, государство добивается такого ее состояния, которое соответствует интересам развития всей экономики, эффективному решению возникающих экономических задач.

Финансовая система РФ подразделяется на: финансы организация (хозяйствующих субъектов), публичные финансы (государственные и муниципальные финансы), финансы домашних хозяйств (домохозяйств). Эти подсистемы, в свою очередь, подразделяются на отдельные звенья (частные подсистемы) в зависимости от механизма формирования и использования денежных фондов у конкретных экономических субъектов.

5) Финансовый рынок - это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал. Главная функция финансового рынка состоит в трансформации бездействующих денежных средств в ссудный капитал.

Финансовый рынок РФ подразделяется на: денежный рынок, рынок ценных бумаг, рынок страховых полисов и пенсионных счетов, валютный рынок, рынок золота. В свою очередь, денежный рынок делится на: дисконтный рынок, рынок межбанковских кредитов, рынок евровалют, рынок депозитных сертификатов.

6) Создание в России мирового финансового центра рассматривается ФСФР как важнейший приоритет долгосрочной экономической политики России, обеспечивающей в долгосрочном периоде конкурентоспособность российского финансового рынка. К 2020 г. необходимо провести мероприятия, позволяющие повысить конкурентоспособность российского финансового рынка. Для этого нужно будет увеличить ёмкость финансового рынка за счёт привлечения инвестиций от физических и юридических лиц. Увеличение ёмкости рынка предполагается проводить за счёт обязательного публичного размещения ценных бумаг каждого акционерного общества, проработавшего три года. Необходимо выпустить методические материалы по осуществлению размещений, как на российском рынке, так и на зарубежном, предоставлять информацию о стоимости таких размещений. Также для массового привлечения частных инвесторов предполагается дальнейшее совершенствование биржевых технологий, позволяющих инвесторам самостоятельно выходить на фондовый рынок. Следующее важное условие создания финансового центра - это повышение прозрачности рыночных сделок и поведения участников рынка, что должно способствовать минимизации инвестиционных рисков инвесторов. Для этого ФСФР предполагает разработать требования для эмитентов, согласно которым ими будет более детально раскрываться структура собственности российских акционерных обществ. Повышение прозрачности сделок будет способствовать защите прав акционеров. Такая мера должна повысить привлекательность российских бумаг, а эмитентам привлечь большее количество инвесторов, в т.ч. иностранных. Необходима также и прозрачность финансовых институтов, заемщиков и регуляторов.

Список использованных источников

1. Федеральный закон №86-ФЗ «О центральном банке Российской Федерации (Банке России)».

2. Бюджетный кодекс Российской Федерации. Федеральный закон от 31.07.1998г. №145-ФЗ

3. Авдеев С.М. Валютные отношения и валютный рынок; Статинформ; 2002г.

4. Бабич А.М. Павлова Л.Н. Государственные и муниципальные финансы; ЮНИТИ; 2002г.

5. Виноградов Д.В. Финансово-денежная экономика; ГУ ВШЭ; 2009г.

6. Голубев А.А. Гаврилов Н.П. Финансы и Кредит; Спб; 2006г.

7. «Деловая пресса» №11-12 от 21.03.2008г

8. Джумов А.М. Финансовый рынок в условиях глобализации; Страховое дело; 2007г.; №9

9. Долан. Э. Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика; Туран; 1996г.

10. Игонина Л.Л. Финансовый кризис и стратегия развития финансового рынка России: Экономическая наука современной России; 2009г.; №1

11. Кравченко П.З. Модели и методы анализа финансовых рынков; ТГЭУ; 2008г.

12. Ковалев В.В. Финансы; Проспект; 2008г.

13. Ковалев В.В. Финансы и статистика; Проспект; 2006г.

14. Козлов Н.Б. Регулирование финансовых рынков как фактор экономического развития России; Финансовый бизнес; 2006г.; №2

15. Котляров М.А. Финансовая система в программе антикризисных мер правительства; Финансы и Кредит; 2009г.; №18

16. Куликов С. Глубина Падения; Независимая газета; 2008-10-09

17. Мишкин Ф.С. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков; Вильямс; 2006г.

18. Панчишин С.М. Макроэкономика; Лебедь; 2002г.

19. Поляк Г.Б. Финансы: учебник для вузов; Юнити-Дана; 2007г.

20. Пономаренко Е.В. Финансы общественного сектора; Экономист; 2005г.; №9

21. Романовский М.В. Врублевская О.В. Финансы, денежное обращение и кредит; ЮРАЙТ; 2006г.

22. Самсонов Н.Ф. Финансы, денежное обращение и кредит; ИНФРА-М; 2003г.

23. Саркисянец А.Г. Финансовый рынок: некоторые тенденции последних лет; Аудитор; 2008г.; №7

24. Суэтин А.А. Особенности развития финансовых рынков; Аудитор; 2007г.; №7

25. Федоров А.В. Анализ финансовых рынков и торговля финансовыми активами; Питер; 2007г.

26. Шелудько В.М. Финансовый рынок; Знання-Прес; 2002г.

Интернет:

http://www.fcsm.ru Сайт Федеральной службы по финансовым рынкам

http://www.kremlin.ru Сайт Президента РФ

http://www.medvedev-da.ru Личный сайт Президента РФ Д.А. Медведева

Приложение

Рис. 1.1. Роль финансовых рынков в рыночной экономике

Рис. 1.2: Семейство финансовых рынков

Рис. 1.3: Финансовая система

Табл. 1,5: Параметры развития российского финансового рынка в 2000-2007гг., %ВВП

Рис. 2.1: Финансовая система Российской Федерации

Рис. 2.2: Внебюджетные фонды Российской Федерации

Рис. 2.3: Управление финансовой системой РФ