Управління власним капіталом підприємства

Щодо випадків зменшення статутного капіталу товариства з обмеженою відповідальністю, то вони наведені в додатку 2.

Рішення товариства про зменшення статутного капіталу набирає чинності не раніше, ніж через 3 місяці після державної реєстрації та публікації про це у встановленому законодавством порядку. Не допускається зменшення статутного капіталу при явній незгоді кредитора.

ВИСНОВКИ ДО РОЗДІЛУ 2

В даній курсовій роботі було розглянуто питання управління власним капіталом підприємства та джерела формування і визначення розміру капіталу підприємства різної форми власності.

Власні фінансові ресурси для кожного підприємства є тією життєво необхідною частиною, без якої неможлива ні робота, ні подальше існування підприємства. Не даремно, серед класифікації загального капіталу, саме розподіл на власний і позиковий капітал стоїть на першому місці.

Наявні власні засоби дозволяють підприємству використовувати їх як за своїм розсудом, так і в окремих випадках по законодавчо встановлених напрямках. Усе залежить від джерела такого фінансування за рахунок елементів власного капіталу. Розглядаючи джерела фінансування можна помітити, що за рахунок статутного капіталу можна формувати ряд необоротних засобів, тобто він повинний завжди знаходитися в розпорядженні організації. Його збільшення і зменшення твердо закріплено законодавчо.

Додатковий капітал узагалі складно вважати джерелом фінансування діяльності підприємства, тому що він утворюється в основному за рахунок майна, придбаного підприємством за рахунок прибутку чи його переоцінки, а також різних надходжень, закріплених законодавством України. В основному додатковий капітал додає різницю вартості вже наявного майна і статутним капіталом.

Резервний капітал також складно розглядати як джерело фінансування, тому що напрямки його використання для окремих організацій законодавчо закріплені, для всіх інших - закріплюються установчими документами. В основному, резервний капітал використовується на покриття непередбачених збитків, витрат і виконання своїх зобов'язань, у випадку, якщо їх виконання за рахунок інших джерел неможливо.

Фонди спеціального призначення в основному спрямовані на акумулювання коштів за рахунок чистого прибутку для фінансування цільових заходів. Вони утворяться по нормах і видам, затверджуваним власниками, вони ж затверджують і напрямки використання. Як ці фонди, так і резервний капітал, утворюються за рахунок прибутку. Тому їх необхідно вважати похідними джерелами.

Нерозподілений прибуток є самим великим і ефективним джерелом власних засобів на підприємстві, яким воно може оперувати у своїй господарській діяльності. Однак його розмір також залежить від ряду зовнішніх і внутрішніх факторів.

У підсумку, самим головним джерелом фінансування діяльності підприємства можна назвати нерозподілений прибуток.

Для нових підприємств головним джерелом фінансування є статутний капітал. Однак не завжди його величина реально відповідає потребі підприємства для початку своєї діяльності

Хотілося б виразити надію на те, що законодавчо будуть зроблені зміни реєстрації, що спрощують процедуру як створення підприємства, так і додаткового залучення засобів у статутний капітал.

Приведення величини статутного капіталу до реально необхідного рівня також може допомогти створюваному підприємству почати свою статутну діяльність і підвищити довіру третіх осіб до підприємства, і як наслідок, до можливості залучення необхідних ресурсів по більш низьких цінах.

РОЗДІЛ 3. ПРАКТИЧНІ АСПЕКТИ, СИТУАЦІЇ ТА ЇХ РІШЕННЯ

Ситуація 1 [27]

Статутний капітал акціонерного товариства становить 1 000 000 грн. (20 000 акцій номінальною вартістю 50 грн.). На загальних зборах акціонерів прийнято рішення про збільшення статутного капіталу на 50 %, тобто співвідношення, з яким робиться емісія дорівнює 2 : 1. Ринковий курс акцій до збільшення статутного капіталу становить 100 грн. Курс емісії нових акцій -- 70 грн. за акцію. Необхідно визначити розмір статутного капіталу після збільшення та новий ринковий курс акцій.

Рішення

Після збільшення капіталу загальний ринковий курс акцій становив 2 700 000 грн. Йому відповідає статутний капітал у розмірі 1 500 000 грн. (30 000 акцій номінальною вартістю 50 грн.). У результаті збільшення статутного капіталу формується новий ринковий курс акцій:

Кр (новий) = = = 90 (грн.) - за одну акцію

Курсовий прибуток на кожну нову акцію становить 20 грн., курсовий збиток на кожну стару акцію -- 10 грн.

При збільшенні капіталу у співвідношенні 2 : 1 покупець нових акцій повинен придбати два переважні права для купівлі однієї акції за курсом емісії. В нашому прикладі для купівлі однієї нової акції інвестор повинен заплатити 90 грн. (70 + 2 х 10), що відповідає середньому курсу після емісії. Фінансово-майновий стан акціонерів у результаті операції збільшення статутного капіталу залишається незмінним.

Ситуація 2 [27]

Статутний капітал акціонерного товариства становить 5 млн. грн. Прийнято рішення про зменшення статутного капіталу шляхом конверсії акцій у співвідношенні 5 : 2. Оскільки 10 % акціонерів не подали свої акції для конверсії, їх акції були анульовані. Натомість у ході конверсії на дану кількість акцій у відповідному співвідношенні були емітовані акції, які реалізовані на біржі за курсом 120 %. Необхідно визначити що відбулося у результаті зменшення статутного капіталу.

Рішення

У результаті проведеної операції зменшення статутного капіталу відбулося наступне:

- статутний капітал підприємства було зменшено до 2 млн. грн.;

- санаційний прибуток становив 3 млн. грн.;

- 10 % акціонерів (на суму 500 тис. грн.), які відмовилися подати свої акції для конверсії, одержали компенсацію в сумі 240 тис. грн., оскільки належні їм акції номінальною вартістю 500 тис. грн. після конверсії відповідали номіналу в 200 тис. грн. і були реалізовані за курсом 120 %.

Ситуація 3 [28]

Частка материнського підприємства в статутному капіталі дочірнього підприємства складає 60%. За підсумками 2008 року власний капітал дочірнього підприємства змінився в такий спосіб:

- додатковий вкладений капітал зменшився на 20 000 грн.;

- додатковий капітал збільшився на 40 000 грн.;

- прибуток збільшився на 300 000 грн.

Розмір додаткового вкладеного капіталу материнського підприємства становив 8 000 грн. Нараховано дивіденди материнському підприємству в розмірі 200 000 грн. Прибуток від проданих дочірнім підприємством материнському підприємству і нереалізованих останнім товарів складає 50 000 грн.

В бухгалтерському обліку дані операції відобразяться таким чином:

Таким чином, вартість фінансової інвестиції материнського підприємства, визначена за методом участі в капіталі, збільшиться на дату балансу на 42 000 грн. (24 000 -12 000 + 150 000 -120 000).

Ситуація 4 [21]

Підприємство можна продати за 4,3 млн. грн. або реконструювати його. Після реконструкції прогнозуємий середньорічний чистий грошовий потік 0,54 млн. грн. Середньозважена вартість капіталу 12%.

Потрібно визначити: вартість підприємства методом капіталізації доходів, для того щоб вирішити, що краще:

a) продати підприємство;

б) чи реконструювати його.

Рішення:

Розрахуємо вартість підприємства, як приведену вартість вічної ренти:

0,54 : 0,12 = 4,5 (млн. грн.).

Оскільки 4,5 > 4,3, тоді кращим варіантом буде реконструювати підприємство.

Для зниження середньозваженої вартості капіталу - можливо використати такі прийоми:

1) зменшити дивіденди, або тимчасово припинити їх виплату;

2) виплатити дивіденди акціями;

3) залучити додаткову кредиторську заборгованість в відповідності до договорів поставок (якщо це не загрожує значному зниженню показників ліквідності підприємства);

4) одержати кредити на пільгових умовах, під пріоритетні інвестиційні програми (державні інноваційні фонди, різні міжнародні фонди і організації).

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

1. Конституція України від 28 червня 1996 р. // Відомості Верховної Ради. -- 1996. -- № 8.

2. Цивільний кодекс України. - К.: Парламентське видавництво, 2003.

3. Господарський кодекс України. - К.: Парламентське видавництво., 2003.

4. Закон України «Про господарські товариства» від 19.09.1991, №1577-ХХ (із змінами та доповненнями) // Відомості Верховної Ради (ВВР), 1991. - № 49, ст.683.

5. Закон України «Про власність» // Відомості Верховної Ради, 1991. - № 20.

6. Закон України «Про цінні папери і фондову біржу» // Відомості Верховної Ради, 1991. - № 38.

7. Закон України «Про бухгалтерський облік і фінансову звітність в Україні» // Відомості Верховної Ради, 1999. - № 40.

8. Положення про державну реєстрацію суб'єктів підприємницької діяльності, затверджено постановою Кабінету міністрів України від 25.05.98 р. № 740.

9. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 1 «Загальні вимоги до фінансової звітності» // Затверджено наказом Міністерства фінансів України № 87 від 31.03.99.

10. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 2 «Баланс» // Затверджено Наказом Міністерства фінансів України № 87 від 31.03.99.

11. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 3 «Звіт про фінансові результати» // Затверджено Наказом Міністерства фінансів України № 87 від 31.03.99.

12. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 5 «Звіт про власний капітал» // Затверджено Наказом Міністерства фінансів України № 87 від 31.03.99.

13. Проект Закону України «Про акціонерні товариства» від 15.12.2000 № 6300.

14. Воробйов Ю.М. Особливості формування фінансового капіталу підприємств // Фінанси України. - 2007. - №2. -- С.77-85.

15. Гурнак О.В. Визначення оцінки величини власного і позичкового капіталу в управлінні структурою капіталу підприємства // Наукові праці Донецького національного технічного університету. Серія: економічна. - Донецьк: ДонНТУ. - 2002. Вип. 53. - С.125-133.

16. Єсауленко І.А. Позичковий капітал та його вплив на систему економічної влади на корпоративному підприємстві // Наукові праці Донецького національного технічного університету. Серія: економічна. - Донецьк: ДонНТУ. - 2003. Вип. 55. - С.160-166.

17. Кондраков Н.П. Бухгалтерський облік, аналіз господарської діяльності й аудит в умовах ринку. - М.: Перспектива, 1999. - 465 с.

18. Лемківський Л.М. Управління капіталом підприємства // Фінанси України. - 2005. - №7. - С. 35.

19. Марковський С.Н. Аналіз діяльності підприємств // Економіка України. - 2008. - №2. - С.32-35.

20. Маркович В.М. Функціонування підприємницького капіталу // Вісник НБУ.- 2007. - №5. - С.21-28.

21. Овсійчук М.Ф., Сидельникова Л.Б. Фінансовий менеджмент: методи інвестування капіталу. - К.: Либіль, 2001. - 534 с.

22. Остапов В.И. Оптимізація структури капіталу за допомогою механізму фінансового левериджу // Наукові записки. Збірник наукових праць кафедри економічного аналізу. Випуск 10. Частина 2. - Тернопіль: Економічна думка. - 2001. - С.175-178.

23. Проклова А.Д. Економічна суть оборотного капіталу // Соціально-економічні дослідження в перехідний період (Збірник наукових праць). Вип. 4. Інститут регіональних досліджень НАН України. - Львів, 2004. - С.54-63.

24. Салига С.Я., Дацій Н.В., Корецький С.О., Нестеренко Н.В., Салига К.С. Фінансовий менеджмент: Навч. посібник. - К.: Центр навчальної літератури, 2006. - 274 с.

25. Сергеев В.Н. Визначення оцінки величини власного і позичкового капіталу в управлінні структурою капіталу підприємства // Наукові праці Донецького національного технічного університету. Серія: економічна. - Донецьк: ДонНТУ. - 2002. Вип. 53. - С.125-133.

26. Сорока Р.С. Механізм управління оборотним капіталом торговельних підприємств // Регіональна економіка. - 2003. - № 4. - С.200-2003.

27. Терещенко О.О. Фінансова діяльність суб'єктів господарювання. - К.: КНЕУ, 2003. - 554 с.

28. Титов С.В. Фінансовий менеджмент. Навч. посібник. - Знання. - К.: 2005, - 354 с.

29. Нормативна база використана з офіційного веб-сайту Верховної Ради Украйна http://zakon.rada.gov.ua (станом на 20 грудня 2009 р.).

Додаток 1

Особливості формування капіталу на підприємствах основних організаційно-правових форм

Додаток 2

Документальне оформлення зменшення розміру статутного капіталу товариства з обмеженою відповідальністю