Управление ценными бумагами как инструмент защиты инвесторов

743

2

741

99,73

-убыток

(0)

(0)

0

0

Проанализировав данные Таблицы 3, следует отметить, что прибыль акционерного общества «Тростянец» в отчетном году составила 743 тыс. грн., что значительно больше аналогичного показателя предыдущего периода. Значительное влияние на прибыль оказало изменение ассортимента и структуры выпускаемой продукции и услуг, так как рентабельность отдельных изделий различна. При увеличении выпуска более рентабельных изделий изменение структуры и ассортимента ведет к увеличению прибыли, а при снижении - к уменьшению. А так же произошло значительное снижение объема расходов, что так же оказало влияние на размер прибыли.

2.4 Анализ финансовых ресурсов

Таблица 4

Показатели	Начало периода	Конец периода	Отклонение
Коэффициент финансовой независимости	0,68	0,59	-0,09
Коэффициент финансовой зависимости	1,48	1,68	0,2
Коэффициент концентрации заемного капитала	0,82	0,78	-0,04
Коэффициент задолженности	1,21	1,31	0,1
Коэффициент финансовой стабильности	0,83	0,76	-0,07
Коэффициент маневренности собственных денежных средств	0,20	0,29	0,09
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	-	0,05	0,05
Коэффициент структуры привлеченного капитала	-	0,04	0,04
Коэффициент инвестирования	1,25	1,31	0,06

В результате анализа финансовых ресурсов предприятия отмечается небольшое снижение коэффициента независимости и увеличение зависимости предприятия от заемных средств. Тем не менее наблюдается не большое снижение концентрации заемного капитала, что свидетельствует о улучшении финансового состояния в целом, и о снижении внешней задолженности предприятия в частности. Немного уменьшился коэффициент финансовой стабильности, характеризующий обеспеченность задолженностей предприятия собственными средствами. Коэффициент маневренности ниже норм, но имеет тенденцию к увеличению. Он показывает, что на конец отчетного периода предприятие имеет возможность маневрировать 29 % собственного капитала. Коэффициент структуры привлеченного капитала составляет 0,04, что является наибольшим рекомендуемым значением.

2.5 Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним фактором.

Для оценки финансовой устойчивости анализируемого предприятия составим Таблицу 5.

Таблица 5 - Анализ финансовой устойчивости

Показатели	Усл.обозн	Начало периода	Конец периода	Изменения за период	Темп роста, %
1. Источники формирования собственных средств	IVpП	11 804	11 024	-780	93,39
2. Необоротные активы	IpА	9 428	8 420	-1 008	89,31
3. Наличие собственных оборотных средств	СОС	7 991	10 134	2 143	126,82
4. Долгосрочные пассивы	VpП	0	600	600	100
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования (стр3+стр4)	СД	7 991	10 734	2 743	134,33
6. Краткосрочные заемные средства	КЗС	5 615	6 930	1 315	123,42
7. Общая величина основных источников формирования затрат (стр5+стр6)	ОИ	13 606	17 664	4 058	129,83
8. Запасы	З	6 958	8 695	1 737	124,96
9. Излишек (+), недостаток (-) СОС (стр3-стр8)	СОС	1 033	1 439	406	139,3
10. Излишек(+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (стр5-стр8)	СД	1 033	2 039	1 006	197,38
11. Излишек(+), недостаток(-) общей величины основных источников формирования запасов	ОИ	16 841	17 170	329	101,95

На основании произведенных расчетов можно сделать следующее заключение: на предприятии за отчетный период уменьшился объем собственного капитала за счет изъятия части дополнительного капитала для выплаты дивидендов. Увеличился объем краткосрочных заемных средств за cчет увеличения кредиторской задолженности. Излишек собственных средств на конец анализируемого периода оставил 406 тыс. грн., излишек общей величины основных источников формирования запасов и затрат увеличился на 329 тыс. грн. и составляет на конец отчетного периода 17 170 тыс. грн. по сравнению на начало отчетного периода - 16 841 тыс. грн.

Вывод: анализ финансовой устойчивости предприятия показал, что ОАО «Тростянец» находится в устойчивом финансовом состоянии: у предприятия на конец отчетного периода достаточно наиболее ликвидных активов для покрытия краткосрочной кредиторской задолженности. Это связано с ростом доли достаточно ликвидной группы «готовая продукция и товары для продажи» в активе предприятия.

2.6 Анализ оборачиваемости активов

Одним из видов финансового анализа капитала является анализ оборачиваемости активов (таблица 6).

Таблица 6 - Динамика показателей оборачиваемости активов

Показатели	Начало периода	Конец периода	Отклонение
Выручка от реализации, тыс. грн.	5 265	7 408	2 143
Средняя величина оборотных активов	7 991	10 134	2 143
Оборачиваемость оборотных активов, количество раз	0,66	0,73	0,07
Продолжительность оборота, дни	545,5	493,1	-52,4

Анализ данных показывает, что за исследуемый период оборачиваемость активов предприятия увеличилась. Если на начало отчетного периода коэффициент оборачиваемости составлял 0,66; то на конец периода - 0,73.

Соответственно уменьшилась и продолжительность оборота: с 545,5 дней в начале до 493,1 дней в конце периода.

Увеличение оборачиваемости связано с расширением производства и увеличением объема продукции.

2.7 Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия

2.7.1 Анализ ликвидности баланса

Ликвидность баланса - это возможность субъекта хозяйствования обратить свои активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Ликвидность характеризует текущее состояние и перспективу расчетов предприятия.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Группировка активов баланса анализ их структуры и динамики приводится в таблице 7, соответствующий анализ пассивов - в таблице 8.

Таблица 7 - Группировка активов предприятия по степени ликвидности

Степень ликвидности	услов. обозн.	Состав	Начало отчетного периода	Конец отчетного периода	Отклонения, тыс. грн.	Темп роста, %
Наиболее ликвидные	А1	денежные средства	4	16	12	400
		краткосрочные финансовые вложения	0	0	-	-
		Итого:	4	16	12	400
Быстро реализуемые	А2	краткосрочная дебиторская задолженность	485	954	469	196,7
		товары на складе и готовая продукция	1 517	2 657	1 140	175,1
		прочие активы	3 196	3 992	796	124,9
		Итого:	5 198	7 603	2 405	146,3
Медленно реализуемые	А3	запасы (без РБП)	2 246	2 046	-200	91,1
		налог на добавленную стоимость	544	469	-75	86,2
		долгосрочные финансовые вложения	0	0	-	-
		долгосрочная дебиторская задолженность	0	600	600	100
		Итого:	2 790	3 115	325	111,6
Трудно реализуемые	А4	Внеоборотные активы (без статей, включенных в 3 гр.)	9 428	8 420	1 008	89,3
		расходы будущих периодов	0	0	-	-
		Итого:	9 428	8 420	1 008	89,3
Итого:			17 420	19 154	1 734	110

К группе А1 относятся абсолютно ликвидные активы: денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения. На конец отчетного периода общая сумма денежных средств составляет 16 тыс. грн. , темп роста - 400%

К группе А2 относятся легко реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и т.д. Ликвидность этой группы зависит от своевременности отгрузки продукции, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей и т.д. На начало отчетного периода удельный вес этой группы в активе баланса составил 29,84%, на его конец - 39,69%, темп роста - 146,3%

К третьей группе А3 относятся медленно реализуемые активы предприятия - производственные запасы. На конец отчетного периода удельный вес этой группы составил 16,26%, темп роста - 111,6.

К группе А4 относятся труднореализуемые активы: основные средства предприятия. Удельный вес ОС в структуре актива баланса на конец отчетного периода составил 43,96%, что на 10,16% меньше, чем в конце отчетного периода. Темп роста группы - 89,3% .

В целом объем ликвидных активов увеличился на 1 734 тыс. грн., темп роста составил 110 %.

Группировка пассивов предприятия производится в Таблице 8.

Таблица 8 - Группировка пассивов предприятия по степени срочности погашения обязательств

Степень срочности	услов. обозн.	Состав	Начало отчетного периода	Конец отчетного периода	Отклонения, тыс. грн.	Темп роста, %
Наиболее срочные	П1	кредиторская задолженность	5 037	6 146	1 109	122
		кредиты банка, сроки возврата которых наступили	0	0	-	-
		Итого:	5 037	6 146	1 109	122
Среднесрочные	П2	краткосрочные кредиты банка	0	0	-	-
		прочие краткосрочные обязательства	578	784	206	135,6
		Итого:	578	784	206	135,6
Долгосрочные	П3	долгосрочные кредиты банка	0	0	0	0
		прочие долгосрочные обязательства	0	600	600	100
		Итого:	0	600	600	100
Собственный капитал	П4	уставной капитал	2 560	2 560	0	0
		добавочный капитал	9 242	7 721	-1 521	83,54
		нераспределенная прибыль (убыток)	2	743	741	37 150
		Итого:	11 804	11 024	-780	93,4
Итого:			17 419	18 554	1 135	106,5

К группе П1 относятся наиболее срочные обязательства - краткосрочная задолженность предприятия. Удельный вес этой группы в балансе предприятия составляет на начало периода 28,92%, на конец периода - 33,12%, темп роста - 122%.

Ко второй группе П2 относятся кредиты банка. Удельный вес на конец отчетного периода составляет 4,23%, темп роста 135,6. Это невыплаченные проценты по кредиту.

К П3 относятся долгосрочные кредиты и обязательства, они появляются лишь к концу отчетного периода, и составляют 3,23% пассива предприятия.

К группе П4 относится собственный капитал предприятия, его доля на начало отчетного периода - 67,77%, на конец периода - 59,42%.Доля собственного капитала в структуре пассивов уменьшилась за анализируемый период на 8,35%.

2.7.2 Анализ платежеспособности предприятия

Еще одним важным показателем как для партнеров предприятия, так и для внутрихозяйственного использования является платежеспособность предприятия - возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для их превращения в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

В соответствии с действующим законодательством, для диагностики несостоятельности предприятия применяют ограниченный круг показателей:

- коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент промежуточной ликвидности;

- коэффициент абсолютной ликвидности.

Таблица 9 - Показатели платежеспособности предприятия

Показатель	Расчет	Оптимальное значение	Начало отчетного периода	Конец отчетного периода	Изменения
Коэффициент абсолютной ликвидности	А1/П1	0,2	0,0008	0,0026	0,0018
коэффициент быстрой ликвидности	(А1+А2)/П1	1	1,0328	1,2397	0,2069
коэффициент текущей ликвидности	(А1+А2+А3)/П1	2,5	1,5867	1,7465	0,1598

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть погашена немедленно (то есть за счет имеющейся денежной наличности). Показатель коэффициента абсолютной ликвидности на конец отчетного периода 0,0026% при нормативе данного коэффициента 0,2-0,3, что является недостаточным.

Норматив коэффициента промежуточной ликвидности 0,7-1. На исследуемом предприятии данный коэффициент составил:

- на начало отчетного периода = 1,03;

- на конец отчетного периода = 1,24;

Это означает, что на конец отчетного периода ОАО "Тростянец" обладает достаточной ликвидностью, чтобы погасить свои краткосрочные обязательства.

Коэффициент текущей ликвидности показывает степень, в которой оборотные активы покрывают краткосрочные пассивы. Норматив данного коэффициента - больше 2. На исследуемом предприятии коэффициент текущей ликвидности составил:

-на начало отчетного периода = 1,6;

-на конец отчетного периода = 1,7;

То есть на конец отчетного периода показатель текущей ликвидности близок к нормативу. Превышение оборотных активов предприятия над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше величина этого показателя, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены.

Анализ показателей финансовой устойчивости предприятия показал, что за анализируемый период предприятие улучшило свое финансовое положение. Но для абсолютной ликвидности баланса предприятию необходимо в активе увеличить наличные денежные средства

Самыми необходимыми экономическими показателями для управления на любом предприятии являются показатели рентабельности.

2.8 Анализ рентабельности предприятия

Расчет коэффициентов рентабельности предприятия приводится в Таблице 10.

Таблица 10 - Коэффициенты рентабельности предприятия

Наименование коэффициента	Расчет	Значение	Отклонение
		Начало отчетного периода	Конец отчетного периода
Рентабельность основной деятельности	чистая прибыль/сумма затрат	0,35%	156,75%	156,4%
Рентабельность оборота	чистая прибыль/сумма выручки	0,04%	10,02%	9,98%
Рентабельность совокупного капитала	чистая прибыль/среднегодовая стоимость имущества	0,02%	8,82%	8,8%
Рентабельность собственного капитала	чистая прибыль/среднегодовая стоимость собственного капитала	0,02%	6,74%	6,72%

Рентабельность основной деятельности предприятия показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждой гривны, затраченной на производство и реализацию продукции. Коэффициенты рентабельности предприятия в динамике показывают, что за предыдущий период рентабельность повысилась на 156,4%, составив 156,75% . Это положительная тенденция в развитии предприятия, так как рентабельность основной деятельности в предыдущем периоде составляла всего 0,35%.

Рентабельность оборота характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с каждой гривны продаж. В сравнении с предыдущим периодом этот показатель эффективности предприятия так же улучшился на 9,98%, увеличившись с 0,04% до 10,02%.

Рентабельность совокупного капитала повысилась на 8,8%, составив 8,82%.

Рентабельность собственного капитала в предыдущем периоде равна 0,02%. Увеличившись на 6,72% , в отчетном периоде она составляет 6,74%.

Увеличение показателей рентабельности предприятия связано с расширением объемов производства.

2.9 Стоимость чистых активов предприятия

Таблица 11

Наименование показателя	За отчетный период	За предыдущий период
Расчетная стоимость чистых активов	11024	11804
Уставный капитал	2560	2560
Скорректированный уставный капитал	2560	2560

Использованная методика расчетов стоимости чистых активов предприятия за предыдущий и отчетный периоды соответствует "Методическим рекомендациям по определению стоимости чистых активов акционерных обществ", утвержденных решением Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку от 17.11.2004 г. N485 (с учетом изменений показателей финансовой отчетности).

Разница между расчетной стоимостью чистых активов и уставным капиталом на конец отчетного период составляет 8464 тыс. грн. Разница между расчетной стоимостью чистых активов и скорректированным уставным капиталом на конец отчетного периода составляет 8464 тыс. грн.

Разница между расчетной стоимостью чистых активов и уставным капиталом на конец предыдущего периода составляет 9244 тыс. грн. Разница между расчетной стоимостью чистых активов скорректированным уставным капиталом на конец предыдущего периода составляет 9244 тыс. грн.

Вывод:стоимость чистых активов акционерного общества больше уставного капитала. Требования п.3 ст.155 Гражданского кодекса Украины соблюдаются.

3. ОРГАНИЗАЦИЯ УПРАВЛЕНИЯ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ

3.1 Значение результатов финансового анализа для деятельности инвесторов

Инвестирование понимается как процесс передачи инвестором денег в собственность (пользование) другого лица (эмитента) с целью получения для себя прибыли (дохода). В соответствии с законодательством в качестве вложения могут выступать не только деньги, но и товары, услуги и результаты творческой деятельности или личного труда. Для того, чтобы инвесторы были защищены от потерь своих средств, а ещё лучше, имели прибыль от своих инвестиций, необходимо проанализировать финансовое состояние того предприятия, на развитие которого будут направлены средства инвесторов. Мы сделали это на примере предприятия ОАО "Тростянец".

Анализ показателей финансовой устойчивости предприятия показал, что основные финансовые показатели свидетельствуют о достаточно устойчивом финансовом положении акционерного общества. За анализируемый период предприятие улучшило свое финансовое положение. Но для абсолютной ликвидности баланса предприятию необходимо в активе увеличить наличные денежные средства.

Устойчивость финансового состоянии может быть повышена путем:

1. Ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на гривну оборота;

2. Обоснованного уменьшения запасов;

3. Пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних источников.

Вывод: анализ эффективности использования капитала показал, что у предприятия ОАО Племзавод "Тростянец " суммовая прибыль за исследуемый период составила 743 тыс. грн.; рентабельность основной деятельности на конец отчетного периода составила 156,75%, причем показатель рентабельности увеличился на 156,4% по сравнению с прошлым периодом. То есть за исследуемый период предприятие значительно улучшило показатели эффективности использования капитала по сравнению с предыдущим годом, повышение показателей рентабельности работы предприятия обусловлено экономической политикой предприятия на данном этапе. Анализ финансовой устойчивости показал, что предприятие находится в устойчивом финансовом положении, то есть имеет достаточно активов для покрытия краткосрочной кредиторской задолженности. Результат комплексного анализа показывает, что предприятие имеет тенденцию к росту производства и воспроизводства, увеличению доходов и прибыли, что создает благоприятный климат для инвестиций, так как является гарантией получения прибыли на вложенный инвесторами капитал.

3.2 Рекомендации по использованию инвестиций

В настоящее время между сельскохозяйственными предприятиями происходит что-то вроде "естественного отбора", в результате выживают те, кто сможет лучше приспособиться к жизни, развитию и даже процветанию в условиях общих и отраслевых спадов.

Поэтому на практике только с помощью инвестиционной политики предприятие может реализовать свои возможности к предвосхищению долгосрочных тенденций экономического развития и адаптации к ним.

Перечислим основные критерии принятия инвестиционных решений с учетом фактора времени: инвестировать средства в ценные бумаги целесообразно, если:

1. чистая прибыль от данного вложения превышает чистую прибыль от вложения средств на денежный депозит;

2. рентабельность инвестиций выше уровня инфляции;

3. рентабельность данного проекта с учетом фактического времени (временной стоимости денег) выше рентабельности альтернативных проектов;

рентабельность активов предприятия после осуществления проекта увеличится (или, по крайней мере, не уменьшится) и в любом случае превысит среднюю расчетную ставку по заемным средствам;

5. рассматриваемый проект соответствует генеральной стратегической линии предприятия с точки зрения формирования рациональной структуры производства, сроков окупаемости затрат, наличия финансовых источников покрытия издержек, обеспечения стабильных поступлений и т.д.

При анализе предполагаемых инвестиций следует учитывать:

во-первых, рискованность проекта;

во-вторых, временную стоимость денег;

в-третьих, привлекательность проекта по сравнению с альтернативными возможностями вложения средств с точки зрения максимизации доходов при приемлемой степени риска, так как именно эта цель в конечном итоге главная.

Анализ риска начинается с выявления его источников и причин, при этом важно определить, какие источники являются преобладающими, чтобы сосредоточить анализ на них. Риск - категория вероятностная, и его измеряют как вероятность определенного уровня потерь. В качестве допустимого риска можно принять угрозу полной потери прибыли от того или иного проекта. Критический риск сопряжен не только с потерей прибыли, но и с недополучением части вложенных средств. Наиболее опасным считается катастрофический риск, приводящий к банкротству предприятия, потере инвестиций.

Следующим критерием является временная стоимость денег, затраченных на проект. Настоящая (текущая) стоимость инвестируемых денег (НСД) может и должна быть в будущем наращена, то есть увеличена на основе ставки доходности вложения: в случае инвестиций в ценные бумаги - ставки доходности по ценным бумагам.

Обычно ставку доходности сравнивают с доходностью самого бесхлопотного инвестирования средств - банковского депозита. Также необходимо учитывать, что чем чаще осуществляются денежные выплаты по инвестициям, тем выше суммарные доходы, ибо "проценты набегают на проценты".

Так как мы уже отмечали, что основным способом работы на фондовом рынке в настоящее время является работа с векселями то остановимся на них поподробнее.

Так как эмиссия векселей для сельхозпредприятий дело в большинстве случаев безнадежное, в первую очередь из-за большого цикла производства и, как следствие возможных потерь получателя векселя ( отсрочки платежа, продажи ниже номинала и т.д.), то наиболее важным применением векселей может служить их использование в виде расчетного средства.

Здесь можно применять как векселя выданные банками в виде вексельного кредита, так и векселя эмитированные другими организациями.

Используя векселя, выписанные или авалированные крупными банками, можно значительно ускорить движение оборотных средств между соседними регионами, а также использовать банковские векселя как средство дешевого банковского кредита, ставка по такому кредиту обычно устанавливается на уровне 20 - 60 процентов, в отличие от коммерческого до100 процентов годовых.

Покупая на вторичном рынке (через торговые площадки, учетно-вексельные дома ) векселя смежников - поставщиков продукции с дисконтом, либо векселя региональных органов власти или другие векселя, принимающиеся данным предприятием по номиналу в счет расчетов за отгружаемую продукцию, предприятие также может получить определенную прибыль. Снижая затраты, а следовательно себестоимость своих услуг, и повышая конкурентоспособность своей продукции, можно найти дополнительные каналы реализации, а следовательно не только сохранить производство на прежнем уровне, но и даже расширить его.

Также предприятию можно порекомендовать попробовать погасить свою дебиторскую задолженность с помощью вексельного обращения. Для этого необходимо обратится к дебиторам, имеющим крупные и долгосрочные задолженности, с требованием в счет своей задолженности расплатится своими простыми векселями, или потребовать акцептовать переводные векселя, естественно, заранее проработав данный вопрос, так как в дальнейшем необходимо продать данные векселя либо рассчитаться ими со своими кредиторами с определенным дисконтом. Дисконт должен зависеть от реальности получения с должника каких либо активов или продукции. В некоторых случаях гораздо эффективнее с экономической точки продать долг своего кредитора с некоторым убытком, и получить денежные средства в течении короткого срока, чем ждать их полгода - год, проводя долгие судебные разбирательства.

При предоставлении коммерческого кредита потребителям продукции предприятия следует руководствоваться следующими критериями: кредитоспособность векселедателя (его платежеспособностью), обязательностью предприятия, текущим состоянием его дел, его капиталом (ликвидным). А также:

- обеспечением векселя (авалем банка или страховой компании, залогом имущества и пр.);

- кредитоспособностью второстепенных должников (индоссантов и авалистов);

- возможностью расчета данными векселями, их учета или продажи, в том числе в порядке взаимозачета;

-состоянием собственного баланса ликвидности;

-состоянием дел со сбытом собственной продукции.

Особое внимание предприятию необходимо обратить на работу с векселями местной администрации.

Так как у предприятия незначительная задолженность областному бюджету, то предприятию желательно отказаться от приема данных векселей в счет оплаты за продукцию, объясняя это также низкой ликвидностью данных бумаг, требуя от организаций "живые" деньги. В то же время, предприятие может приобрести на поступающие деньги на вторичном рынке, через организации специализирующиеся на данных операциях, данные векселя с дисконтом от 20 до 30 процентов). В дальнейшем предъявляя к погашению купленные векселя. Здесь предприятию необходимо знать положение по данным векселям, а также проконсультироваться с налоговой инспекцией и финуправлением о самой процедуре зачета векселей, а также уточнить в зачет именно каких налогов примут векселя (некоторые администрации вводят определенные ограничения по списку налогов, или вводят временные ограничения: принимается не ранее такого-то или только в счет просроченной задолженности свыше 1 месяца).

Данные операции имеют высокую рентабельность, к тому же они не требуют серьезных материальных затрат и производятся в течение недели (3-4 дня срок перечисления денег в пределах города + 2 дня оформление необходимых документов).

Также вполне интересной выглядит схема краткосрочного кредитования через сделки РЕПО (договоры об обратном выкупе ценных бумаг). Предприятие, имея какие либо ликвидные ценные бумаги заключает договор РЕПО с каким либо инвестиционным фондом или компанией, имеющей свободные денежные средства, на продажу ценных бумаг с обязательством через какое-то время выкупить данные бумаги по более высокой цене. Инвестиционные фонды, не имеющие право напрямую кредитовать предприятия, при некотором взаимопонимании легко идут на данные сделки, предполагая получить несколько большую прибыль, чем от банковского депозита.

4. МЕРОПРИЯТИЯ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО УЛУЧШЕНИЮ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО ПЛЕМЗАВОД "ТРОСТЯНЕЦ "

Проведенный анализ ОАО Племзавод "Тростянец " показал, что предприятие находится в устойчивом финансовом положении и имеет достаточную ликвидность активов. У предприятия в отчетном году наблюдаются положительные тенденции:

1. Рост валюты баланса, то есть увеличение суммы активов;

2. Улучшились показатели финансовой устойчивости;

3. Повысился уровень рентабельности;

4. Уменьшился рост кредиторской задолженности.

Основная цель работы любого предприятия - получение прибыли от существующей деятельности. Так как изучаемое предприятие в отчетном году получило прибыли намного больше, чем в предыдущем, то перед руководством ОАО Племзавод "Тростянец " стоит задача продолжать работать такими темпами для увеличении прибыли в дальнейших периодах. Это можно осуществить путем:

1. увеличении прибыльности продаж;

2. стабилизации потока денежной наличности, и, как следствие улучшатся показатели абсолютной ликвидности баланса и рентабельности.

Пути увеличения прибыли предприятия:

1. Рост доходов от реализации (выручки) продукции;

2. Оптимизация затрат;

3. Повышение уровня рентабельности продукции;

4. Расширение торговой сети.

Рост доходов от реализации зависит от цен на ее продукцию, ее ассортимента и качества, от маркетинговых действий по увеличению спроса, кредитной политики организации и т.п. Специфика отросли, в которой осуществляет свою деятельность ОАО Племзавод "Тростянец " заключается в том, что цены на продукцию снижаются в следствии технического прогресса и появление на рынке товаров более прогрессивной технологии, позволяющих поднять продуктивность труда и понизить себестоимость продукции. Кроме того, на увеличение спроса влияет не только потребность в приобретении сельхозпродукции и автозапчастей, но и соотношение цены и качества товара, активность рекламы и разработки новых технологий; возможность приобретения товара в рассрочку (на данном этапе идет подготовка для продажи товаров в кредит), предоставление коммерческих кредитов (в разумных пределах на небольшие сроки), скидки за увеличение объема проданных товаров (накопительная система скидок) - внедрение подобных мероприятий даст возможность предприятию увеличить поступление выручки от реализации продукции.

За исследуемый период фактический рост выручки на предприятии значительно увеличился.

Анализ динамики роста выручки от реализации и выявление тенденций его развития дает возможность предположить, что в следующих годах предприятие может ещё значительно увеличить объем реализации товара.

Второй задачей, стоящей перед предприятием, является снижение расходов предприятия. Оптимизация затрат, запасов ценностей, совершенствование их структуры. Основными источниками резерва снижения себестоимости продукции являются:

1. повышение производительности труда, улучшение качества обслуживания;

2. сокращение коммерческих расходов;

3. поиск поставщиков с более низкими ценами на товар, оптимизации денежных потоков от предприятия к поставщикам с целью достижения определенного объема закупок для получения скидок по товару, получения товарных кредитов и т.п.

Резервы сокращения затрат устанавливаются под каждой статьей расходов за счет конкретных мероприятий (улучшение организации труда, усиление контроля за состоянием складского хозяйства, систематическое проведение инвентаризаций, контроль списания расходных материалов, т.п.).

Проведение подобных мероприятий позволит снизить расходы предприятия, и, как следствие, увеличить показатели прибыли и рентабельности.

Увеличение выручки, и, соответственно, прибыли предприятия, позволит ОАО Племзавод "Тростянец " погасить свою кредиторскую задолженность.

Еще одна задача, стоящая перед руководством предприятия ОАО Племзавод "Тростянец " - улучшение показателей ликвидности баланса. Основной путь для этого - стабилизация денежных потоков для увеличения денежных средств на расчетном счете предприятия и в кассе. Оптимизация денежных потоков предприятия и увеличение денежных средств на балансе предприятия позволит увеличить показатели абсолютной ликвидности баланса. Основной путь для оптимизации денежных потоков - сокращения разрыва времени между отгрузкой товара и получением оплаты за него, проведение систематической инвентаризации дебиторской задолженности. Кроме того, предприятию необходимо периодически проводить инвентаризацию кредиторской задолженности, и вовремя погашать свои долги перед поставщиками и покупателями, работниками по заработной плате, задолженность перед бюджетом по налогам и сборам; что приведет к сокращению объема кредиторской задолженности, и также улучшит показатели абсолютной ликвидности баланса ОАО Племзавод "Тростянец ".

При осуществлении плана увеличении прибыли и сокращения затрат, исследуемое предприятие будет иметь свободные денежные средства, и вкладывать их в ликвидные запасы.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Закон Украины "Про підприємства в Україні" К Украина, 1991. -32с

2. Закон Украины "Про власність" К Украина, 1991 -16с

3. Закон Украины "Про підприємництво" К Украина, 1991 -30с

4. Закон Украины "Про Інвестиційну діяльність" // Ведомости Верховной Рады Украины -1991 -№47-С 1351-1359

5. Закон Украины "О хозяйственных обществах" от 19.03.91г № 1576-XII//Ведомости Верховной Рады -1991 - № 49 - С 682

6. Закон Украины "О налогообложении прибыли предприятий" от 281294г № 334/94-ВР//Ведомости Верховной Рады -1995 №4 -С 28

7. Закон Украины "О налоге на добавленную стоимость" от 030497г № 168/97-ВР//Ведомости Верховной Ради -1997 -№21 -С 156

8. Закон Украины "Про внесення змін до Закону України "Про оподаткування прибутку підприємства" // Урядовий кур'єр, 1997 - № 105 - 106

9. Закон Украины "Про розмір внесків на деякі види загальнообов'язкового соціального страхування" // Урядовий кур'єр, 2001 - № 34

10. Приказ Министерства Финансов Украины от 31 03 99 № 87 "Об утверждении Положений (стандартов) бухгалтерского учета" // Налоги и бухгалтерский учет -1999 - №20 - апрель - С 9-12

11. Положение (стандарт) бухгалтерского учета 4 "Отчет о движении денежных средств" Харьков Информационно-производственная фирма Эпсилон, 1999 - № 11 - С 22-28

12. Положение (стандарт) бухгалтерского учета 16 "Затраты" Харьков Информационно-производственная фирма Эпсилон, 2000 - С 6 -12

13. Типовое положение от 26 04 96 №473 "Про планування, облік І калькулювання собівартості продукції (робіт, послуг) у промисловості" // Ведомости Верховной Рады Украины -1996 -№50 -С 819-830

14. Порядок составления декларации о прибыли предприятия Приказ государственной налоговой администрации Украины от 8 07 1997 № 214 // Налоги и бухгалтерский учет - 1997 - № 35 - сентябрь - С 13-26

15. Антипов О. Создание системы поддержки инвестиционных накоплений предприятий // Региональная економика.-2000. №1-с.150-153.

16. Бажин И.И. Информационные системы менеджмента. М: ГУ-ВШЄ,2000.

17. Барроу К.,Барроу П., Браун Р. Бизнес-план:Практ.пособие-К.:Знання,2001.

18. Богданова Е.Л. Информационный маркетинг. Учебное пособие. - С.-Пб.: «АЛЬФА», 2000.

19. Болейко Ю.О. Оценка инвестиционного климата региона // Финансы Украины.-2000.-№7-с.79-88.

20. Буров В.П., Ломакин А.Л., Морошки В.А. бизнес-план фирмы. Теория и практика. -М.: Танем,2000

21. Величко О.В. Государственное регулирование инвестиционной деятельности // Финансы Украини.-2000.-№10.с.126-134.

22. Внукова Н.М. Основы факторинга. Учебное пособие. - К.: Знания, КОО, 1998.- 174 с.

23. Вовчак І.С. Информационные системы та компьютерные технологии в менеджменте. Учебное пособие.-Тернополь:Карт-бланш,2001.

24. Воловец Я.В. Финансовая деятельность субъектов хозяйствования: учебн. пособ. - К .: Алерта, 2005

25. Отраслевая направленность инвестиций в основной капитал за 9 месяцев 2000 году. Луганское областное управления статистики.

26. Гаврилюк О. Методы регулирования деятельности иностранных инвесторов в странах - реципиентах //Экономика Украины.-2000.-№3.с.79-85.

27. Грабауров В.А. Информационные технологии для менеджеров. - М.: Финансы и статистика,2001

28. Гребельный В.И. Финансы предприятий: Учебное пособие. - К.: издательство Европейского университета, 2000.-213с.

29. Дмитрук Б.П. Организация биржевой деятельности в агропромышленном комплексе: Научное пособие. - К.: Лебедь, 2001г. 344 с.

30. Загородний А.Г. Стадниченко Ю.І. Менеджмент реальных инвестиций. Учебное пособие. - К.:”Знания”.КОО,2000,-с.209.

31. Зозуля Т.О. Международное кредитование и формирование благоприятного инвестиционного климата в Украине //Финансы Украины.-2000.№7.-с.102-111

Приложение

ОСНОВНАЯ ИНФОРМАЦИЯ О ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОМ СОСТОЯНИИ ЭМИТЕНТА

1. Бухгалтерский баланс на 30 июня 2009г.

Статьи баланса	Код строки	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
1	2	3	5
АКТИВ
I.НЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы
-остаточная стоимость	010	0	0
-первоначальная стоимость	011	0	0
-накопленная амортизация	012	(0)	(0)
Незавершенное строительство	020	846	891
Основные средства:
-остаточная стоимость	030	7710	6426
-первоначальная стоимость	031	21681	20189
-износ	032	(13971)	(13763)
Долгосрочные биологические активы:
- (справедливая) остаточная стоимость	035	872	1103
-первоначальная стоимость	036	874	1105
-накопленная амортизация	037	(2)	(2)
Долгосрочные финансовые инвестиции:
-учитывающиеся по методу участия в капитале других предприятий	040	0	0
-другие финансовые инвестиции	045	0	0
Долгосрочная дебиторская задолженность	050	0	0
Справедливая (остаточная) стоимость инвестиционной недвижимости	055	0	0
Первоначальная стоимость инвестиционной недвижимости	056	0	0
Износ инвестиционной недвижимости	057	(0)	(0)
Отсроченные налоговые активы	060	0	0
Иные необоротные активы	070	0	0
Всего по разделу I	080	9428	8420
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Производственные запасы	100	2246	2046
Текущие биологические активы	110	1983	2592
Незавершенное производство	120	1212	1400
Готовая продукция	130	1517	2657
Товары	140	0	0
Векселя полученные	150	0	0
Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги:
-чистая реализационная стоимость	160	484	954
-первичная стоимость	161	484	954
-резерв сомнительных долгов	162	0	0
Дебиторская задолженность по расчетам:
-с бюджетом	170	544	469
-по выданным авансам	180	0	0
-с начисленных доходов	190	0	0
-по внутренним расходам	200	0	0
Другая текущая дебиторская задолженность	210	1	0
Текущие финансовые инвестиции	220	0	0
Денежные средства и их эквиваленты:
-в национальной валюте	230	4	16
-в т.ч. в кассе	231	0	0
-в иностранной валюте	240	0	0
Другие оборотные активы	250	0	0
Всего по разделу II	260	7991	10134
III. ЗАТРАТЫ БУДУЩИХ ПЕРИОДОВ	270	0	0
IV. НЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ И ГРУППЫ ВЫБЫВАНИЯ	275	0	0
БАЛАНС	280	17419	18554
ПАССИВ
I. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ
Уставной капитал	300	2560	2560
Паевой капитал	310	0	0
Дополнительно вложенный капитал	320	0	0
Другой дополнительный капитал	330	9242	7721
Резервный капитал	340	0	0
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	350	2	743
Неоплаченный капитал	360	(0)	(0)
Изъятый капитал	370	(0)	(0)
Накопленная курсовая разница	375	0	0
Всего по разделу I	380	11804	11024
II. ОБЕСПЕЧЕНИЕ БУДУЩИХ ЗАТРАТ И ПЛАТЕЖЕЙ
Обеспечение выплат персоналу	400	0	0
Другие обеспечения	410	0	0
Сумма страховых резервов	415	0	0
Доля перестраховщиков в страховых резервах	416	0	0
Целевое финансирование	420	0	0
Всего по разделу II	430	0	0
III. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Долгосрочные кредиты банков	440	0	0
Другие долгосрочные финансовые обязательства	450	0	0
Отсроченные налоговые обязательства	460	0	0
Другие долгосрочные обязательства	470	0	600
Всего по разделу III	480	0	600
IV. ТЕКУЩИЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Краткосрочные кредиты банков	500	0	0
Текущая задолженность по долгосрочным обязательствам	510	0	0
Векселя выданные	520	0	0
Кредиторская задолженность по товарам, работам, услугам	530	5037	6146
Текущие обязательства по расчетам:
-с полученных авансов	540	0	0
-с бюджетом	550	447	490
-по внебюджетным платежам	560	0	0
-по страхованию	570	17	20
-по оплате труда	580	75	185
-с участниками	590	0	0
-по внутренним расчетам	600	0	0
Обязательства, связанные с необоротными активами та группами выбытия, удерживаемыми для продажи	605	0	0
Другие текущие обязательства	610	39	89
Всего по разделу IV	620	5615	6930
V. ДОХОДЫ БУДУЩИХ ПЕРИОДОВ	630	0	0
БАЛАНС	640	17419	18554

2. Формирование и использование доходов и прибыли

Показатель	За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года
Наименование
Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	7408	5265
Налог на добавленную стоимость	(828)	(758)
Чистый доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	6580	4507
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	(6210)	(3770)
Валовая прибыль	370	737
Другие операционные доходы	847	424
Административные расходы	( 419)	( 426)
Другие операционные расходы	( 55)	( 134)
Финансовые результаты от операционной деятельности
-прибыль	743	594
-убыток	(0)	(0)
Финансовые затраты	(0)	(79)
Другие затраты	(0)	(513)
Финансовые результаты от обычной деятельности до налогообложения:
-прибыль	743	2
-убыток	(0)	(0)
Финансовые результаты от обычной деятельности:
-прибыль	743	2
-убыток	(0)	(0)
Чистый:
-прибыль	743	2
-убыток	(0)	(0)

3. Результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Статья	Код строки	За отчетный период	За предыдущий период
1	2	3	4
Доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	010	7408	5265
Налог на добавочную стоимость	015	(828)	(758)
Акцизный сбор	020	(0)	(0)
	025	(0)	(0)
Другие вычеты из дохода	030	(0)	(0)
Чистый доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	035	6580	4507
Себестоимость реализации продукции (товаров, работ, услуг)	040	(6210)	(3770)
Валовая прибыль:
- прибыль	050	370	737
- убыток	055	(0)	(0)
Другие операционные доходы	060	847	424
В т.ч. доход от первичного признания биологических активов и сельскохозяйственной продукции, полученных в следствие сельскохозяйственной деятельности	061	0	0
Административные затраты	070	(419)	(426)
Затраты на сбыт	080	(0)	(7)
1	2	3	4
Другие операционные затраты	090	(55)	(134)
В т.ч. доход от первичного признания биологических активов и сельскохозяйственной продукции, полученных вследствие сельскохозяйственной деятельности	091	(0)	(0)
Финансовые результаты от операционной деятельности:
- прибыль	100	743	594
- убыток	105	(0)	(0)
Доход от участия в капитале	110	0	0
Другой финансовый доход	120	0	0
Другой доход	130	0	00
Финансовые затраты	140	(0)	79
Убыток от участия в капитале	150	(0)	(0)
Другие затраты	160	(0)	513
Прибыль (убыток) от влияния инфляции на монетарные статьи	165	0	0
Финансовый результат от обычной деятельности до уплаты налога:
- прибыль	170	743	2
- убыток	175	(0)	(0)
В т.ч. прибыль от остановленной деятельности и/или прибыль от переоценки необоротных активов и группы выбывания вследствие остановленной деятельности	176	0	0
В т.ч. убыток от остановленной деятельности и/или убыток от переоценки необоротных активов и группы выбывания вследствие	177	(0)	(0)
1	2	3	4
остановленной деятельности
Налог на прибыль от обычной деятельности	180	(0)	(0)
Доход от налога на прибыль от обычной деятельности	185	0	0
Финансовый результат от обычной деятельности:
- прибыль	190	743	2
- убыток	195	0	0
Чрезвычайные:
- доходы	200	0	0
- затраты	205	(0)	(0)
Налоги с чрезвычайной прибыли	210	(0)	(0)
Чистые:
- прибыль	220	743	2
- убыток	225	(0)	(0)
Обеспечение материального поощрения	226	0	0

4. Кредиторская задолженность: на 01.04.2009

Наименование кредиторской задолженности	Непогашенная часть долга	Дата погашения
Кредиты в банке, грн.	-	-
в том числе просроченные, грн.	-	-
Займы, грн.	-	-
в том числе просроченные, грн.	-	-
Финансовая помощь на возвращаемой основе	600	Конец периода
Прочая кредиторская задолженность, грн.	6930	Конец периода
в том числе просроченная, грн.	-	-
Всего обязательств	7530	Конец периода