Эффективность использования оборотного капитала предприятия

Изучение теоретических основ оборотных средств предприятия, их классификации и методов использования. Обзор текущих, страховых, подготовительных запасов материальных ресурсов. Анализ эффективности использования оборотных средств на примере ОАО "Каскад".

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 20.11.2009
Размер файла 583,6 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

5. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств увеличился на конец 2007 г., но остается ниже установленной нормы.

6. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств показывает, сколько оборотных средств приходится на 1 рубль внеоборотных активов. Чем выше значение показателя, тем больше средств предприятие вкладывает в оборотные активы. За анализируемый период произошло увеличение этого показателя, что свидетельствует о большей доли оборотных активов предприятия.

7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Критерий для определения неплатежеспособности (банкротства предприятия). Чем выше показатель, тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей проведения независимой финансовой политики. Отрицательность коэффициента говорит о том, что предприятие не имеет собственных оборотных средств. За наблюдаемый период наблюдается улучшение состояния предприятия.

Рассмотренные выше коэффициенты еще раз подтверждают вывод о том, что у предприятия трудное финансовое положение.

Произведем анализ ликвидности и платежеспособности предприятия.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Таблица 5 Анализ ликвидности баланса ОАО «Каскад» за 2005-2006 гг.

Группа активов

Группировка активов (А)баланса

Строки актива баланса

Сумма,тыс. руб.

Группа пассивов

Группировка пассива (П) баланса

Строка пассива баланса

Сумма, тыс. руб.

На начало года

На конец года

На начало года

На конец года

А

1

2

3

4

П

5

6

7

8

А1

Наиболее ликвидные активы

250+260

798

11057

П1

Наиболее срочные обязательства

620

62364

102080

% к итогу

0,56

58,3

% к итогу

43,57

53,79

А2

Быстрореализуемые активы

230+240++270

17703

50015

П2

Краткосрочные обязательства

610+630+660

28344

6958

% к итогу

12,37

26,36

% к итогу

19,8

3,67

А3

Медленнореализуемые активы

210+220

34603

36586

П3

Долгосрочные обязательства

590

75040

80401

% к итогу

24,18

18,75

% к итогу

52,43

42,37

А4

Труднореализуемые активы

190

90022

92111

П4

Собственный капитал и другие постоянные пассивы

490+640++650

-22744

-496

% к итогу

62,9

48,54

% к итогу

-15,89

-0,26

-

Валюта баланса

300

143126

189769

-

Валюта баланса

700

143126

189769

Анализ ликвидности баланса приведён таблицах 5 - 8. Согласно приведенным данным таблиц баланс нельзя признать ликвидным, так как только одно из соотношений групп активов и пассивов отвечает условиям абсолютной ликвидности.

Таблица 6 Результаты анализа ликвидности баланса ОАО «Каскад» за 2005 - 2006 гг.

На начало года

На конец года

Модель

Результат

Соответствие

Модель

Результат

Соответствие

А1>=П1

А1<=П1

Нет

А1>=П1

А1<=П1

Нет

А2>=П2

А2<=П2

Нет

А2>=П2

А2>=П2

Да

А3>=П3

А3<=П3

Нет

А3>=П3

А3<=П3

Нет

А4<=П4

А4>=П4

Нет

А4<=П4

А4>=П4

Нет

В рамках углубленного анализа рассчитаем ряд аналитических показателей коэффициентов ликвидности, представленных в таблице 7 и проанализируем данные коэффициенты.

За период 2006 - 2007 гг. наблюдается снижение коэффициента абсолютной ликвидности, и рост коэффициентов текущей ликвидности, коэффициента покрытия и общей платежеспособности:

Таблица 7 Анализ ликвидности баланса ОАО «Каскад» за 2006-2007 гг.

Группа активов

Группировка активов (А) баланса

Строки актива баланса

Сумма,тыс. руб.

Группа пассивов

Группировка пассива (П) баланса

Строка пассива баланса

Сумма, тыс. руб.

На начало года

На конец года

На начало года

На конец года

А

1

2

3

4

П

5

6

7

8

А1

Наиболее ликвидные активы

250+260

11057

1058

П1

Наиболее срочные обязательства

620

102080

101015

% к итогу

583

0,44

% к итогу

53,79

42,34

А2

Быстрореализуемые активы

230+240++270

50015

71158

П2

Краткосрочные обязательства

610+630+660

6958

26296

% к итогу

26,36

29,82

% к итогу

3,67

11,02

А3

Медлен-нореализуемые активы

210+220

36586

66414

П3

Долгосрочные обязательства

590

80401

82698

% к итогу

18,75

27,83

% к итогу

42,37

34,66

А4

Труднореализуемые активы

190

92111

99971

П4

Собственный капитал и другие постоянные пассивы

490+640++650

-496

27677

% к итогу

48,54

41,9

% к итогу

-0,26

11,6

-

Валюта

баланса

300

189769

238601

-

Валюта баланса

700

189769

238601

1. Коэффициент абсолютной ликвидности на конец 2005 года составил 0,01, при его значении на начало года 0,005. Этот показатель в 200 раз ниже нормативного, что может вызвать недоверие к данному предприятию состороны поставщиков (сумма задолженности поставщикам на конец отчетного периода составляет 38,46 % от валюты баланса). Хотя можно отметить незначительный рост данного показателя за 2007г. период на 0,00096, что является позитивным моментом.

Таблица 8 Результаты анализа ликвидности баланса ОАО «Каскад» за 2006 - 2007 гг.

На начало года

На конец года

Модель

Результат

Соответствие

Модель

Результат

Соответствие

А1>=П1

А1<=П1

Нет

А1>=П1

А1<=П1

Нет

А2>=П2

А2>=П2

Да

А2>=П2

А2>=П2

Да

А3>=П3

А3<=П3

Нет

А3>=П3

А3<=П3

Нет

А4<=П4

А4>=П4

Нет

А4<=П4

А4>=П4

Нет

2. Значение коэффициента текущей ликвидности с 0,117 на конец 2005 г. увеличилось до 0,302 на конец 2006 г. и до 0,563 на конец 2007 г. Однако значения показателей ниже нормативного на протяжении всего рассматриваемого периода.

3. Коэффициент покрытия прогнозирует платежные возможности предприятия при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов. За анализируемый период значение показателя ниже нормы.

4. Хотя за 2006 - 2007 гг. произошло увеличение коэффициента общей платежеспособности с 0,68 на начало года до 1,069 на конец года, он остался довольно низким (при нормальном значении коэффициента общей платежеспособности 2).

Таблица 9 Динамика показателей ликвидности ОАО «Каскад» за 2005-2007гг.

Показатели ликвидности, в долях единицы

Интервалы оптимального значения

Величина показателя ликвидности на дату

Изменения

2005г.

2006г

2007г.

2005г.-2006г.

2006г.-2007г.

Коэффициент абсолютной ликвидности, Ка.л.

Больше или равно 0,2

0,005

0,01

0,0004

+0,005

-0,0096

Коэффициент текущей ликвидности, КЛ

Больше или равно 1

0,117

0,302

0,563

+0,185

+0,261

Коэффициент покрытия, КП

Больше или равно 2

0,492

0,461

0,978

-0,031

+0,517

Коэффициент общей платежеспособ-ности, КО.П.

Больше или равно 2

0,813

0,68

1,069

-0,133

+0,389

Из приведенных выше расчетов можно сделать вывод о том, что на протяжении всего рассматриваемого периода предприятие является неликвидным и неплатежеспособным.

Внешним признаком несостоятельности (банкротства) предприятия является приостановление его текущих платежей и неспособность удовлетворить требования кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения.

Для диагностики несостоятельности предприятий применяются следующие показатели:

коэффициент текущей ликвидности;

коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

коэффициент восстановления платежеспособности;

коэффициент утраты платежеспособности.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является то, что если хотя бы один из коэффициентов меньше норматива:

Ктл < 2;

Ксос < 0,1.

В развитых странах широко распространен прогноз банкротства предприятий с использованием формулы Альтмана. Управление регрессии Альтмана включает пять переменных коэффициентов способных предсказать банкротство:

Z = 1,2 · X1+1,4 · Х2+3,3 · Х3+0,6Х · 4+Х5, (23)

где Z - надежность, степень отдаленности от банкротства;

Х1= Оборотный капитал : Совокупные активы;

Х2= Нераспределенная прибыль отчетного года : Совокупные активы;

Х3 = Балансовая прибыль : Совокупные активы;

Х4 = Совокупные активы : Сумма обязательств;

Х5 = Объем продаж (выручка) : Совокупные активы.

При Z <1,8 - вероятность банкротства высока.

При Z =1,8- 2,675 - возможное банкротство.

При Z >2,675 - банкротство в течение года не грозит.

Этот показатель следует применять для российских предприятий с большой долей условности, тем не менее, показатели, составляющие индекс Альтмана, адекватно характеризует финансовую устойчивость предприятия и при неблагоприятном соотношении является индикатором возможного банкротства.

Для диагностики банкротства предприятия рассчитаем следующие показатели:

1. Коэффициент текущей ликвидности на конец 2007 г. = 0,302;

2.Коэффициент текущей ликвидности на конец 2007 г. = 0,563;

3.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на начало 2007 г. = III разд. бал. : II разд. бал. = - 0,005;

4.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец 2007 г. = 0,2.

По расчетным данным видно, что коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода меньше нормативного значения КТЛ<2. Поэтому необходимо рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности.

Величина полученного коэффициента показывает, что за шесть месяцев данное предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность.

Рассчитаем коэффициент Альтмана на конец 2007 г. по формуле (23):

Х1= Оборотный капитал : Совокупные активы = 0,58;

Х2= Нераспределенная прибыль отчетного года : Совокупные активы = 0,12;

Х3 = Балансовая прибыль : Совокупные активы = 0,25;

Х4 = Совокупные активы : Сумма обязательств = 1,13;

Х5 = Объем продаж (выручка) : Совокупные активы = 2,48.

Z = 1,2 Ч 0,58 + 1,4 Ч 0,12 + 3,3 Ч 0,25 + 0,6 Ч 1,13 + 2,48 = 4,847.

По данным расчетам можно сказать, что предприятию в течение года банкротство не грозит.

Для определения запаса финансовой устойчивости предприятия (ЗФУ) необходимо из выручки вычесть безубыточный объем продаж и полученный результат разделить на выручку (формула 24):

(24)

Безубыточный объем продаж (порог рентабельности, точка безубыточности) определяется по формуле (25):

(25)

Для определения безубыточного объема продаж и запаса финансовой устойчивости предприятия строится таблица 10.

Таблица 10 Расчет безубыточного объема продаж и запаса финансовой устойчивости предприятия ОАО «Каскад» за период 2005 - 2007 гг.

Показатель

2005 г.

2006 г.

2007г.

1.

Выручка от реализации продукции за минусом НДС, акцизов и др., тыс. руб.

351921

516689

591904

2.

Прибыль от реализации, тыс. руб.

14951

39643

58716

3.

Полная себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.

296909

431807

483366

4.

Сумма переменных затрат, тыс. руб.

201898

284993

309354

5.

Сумма постоянных затрат, тыс. руб.

95011

146814

174012

6.

Сумма маржи покрытия, тыс. руб.

150023

231696

282550

7.

Доля маржи покрытия в выручке, %

42,63

44,84

47,73

8.

Безубыточный объем продаж, тыс. руб.

222873

327417

364576

9.

Запас финансовой устойчивости:

тыс. руб.

%

129048

36,67

189272

36,63

227328

38,41

Как показывают расчеты, представленные в таблице 21, в 2005 г. нужно было реализовывать товары, работы и услуги на сумму 228873 тыс. руб., чтобы покрыть все постоянные издержки, в 2006 г. - на сумму 327417 тыс. руб., в 2007 г. - на сумму 364576 тыс. руб. При такой выручке рентабельность равна нулю. Фактическая выручка в 2005 г. составила 351921 тыс. руб., что на 129048 тыс. руб. или 36,67 % выше критического уровня. В 2006 г. запас финансовой устойчивости предприятия несколько увеличился: в абсолютном выражении он составил 189272 тыс. руб., однако в процентном выражении уменьшился до значения 36,63 %. В 2007 г. наблюдается увеличение запаса финансовой устойчивости до 227328 тыс. руб. или до 38,41 %. Это значит, что предприятие может снизить объем реализуемой продукции на 38,41 %, и тогда рентабельность будет равна нулю. Если же выручка станет еще ниже порогового значения, в этом случае предприятие станет убыточным.

Таким образом, как показал анализ финансовых результатов предприятия ОАО «Каскад», финансовое положение предприятия является удовлетворительным, оно является прибыльным предприятием. Это свидетельствует об эффективности финансовой деятельности предприятия. Однако показатели рентабельности не всегда высокие, что свидетельствует о необходимости совершенствования управления финансовой деятельностью предприятия.

Анализ изменения имущественного положения предприятия показал, что в общей структуре активов происходит планомерное снижение доли внеоборотных активов, следовательно, увеличение доли оборотных активов предприятия. Увеличение доли оборотных активов в 2007 г. обусловлено увеличением доли запасов, краткосрочной дебиторской задолженности и НДС. Одновременно происходит уменьшение доли краткосрочных финансовых вложений и денежных средств. В составе имущественной массы текущих активов в 2007 г. возрос удельный вес производственных запасов на 92,98 %. Краткосрочная дебиторская задолженность выросла на 42,27 % по сравнению с началом года. Это говорит о том, что предприятие проводит неэффективную кредитную политику, все больше средств отвлекается из оборота предприятия в дебиторскую задолженность.

Рост источников финансовых ресурсов предприятия в 2007 г. в основном вызван увеличением собственного капитала (за счет роста доли нераспределенной прибыли) и увеличением краткосрочных кредитов и займов. В целом произошло снижение доли заемных средств. Причем в составе заемных средств происходит постепенное снижение доли долгосрочных обязательств и соответственно - повышение доли краткосрочных обязательств в основном за счет роста краткосрочной кредиторской задолженности. Кредиторская задолженность за 2007 г. снизилась.

Анализ финансовой устойчивости на основе абсолютных и относительных показателей платежеспособности показал, что баланс предприятия является неликвидным, так как только одно из соотношений групп активов и пассивов отвечает условиям абсолютной ликвидности. Показатели ликвидности не соответствуют нормативным значениям.

Таким образом, проведенный анализ финансовой деятельности показал, что, не смотря на положительные финансовые результаты деятельности предприятия, финансовое состояние ОАО «Каскад» является кризисным. Это обусловлено неэффективной структурой активов и пассивов предприятия, в частности на ОАО «Каскад» на конец 2007 г. имеет 88,4 % заемных средств в структуре пассивов, 21,95 % запасов и 20,63 % дебиторской задолженности в структуре активов.

Это свидетельствует о необходимости разработки мероприятий по улучшению финансовой деятельности предприятия.

2.3 Предложения для улучшения использования оборотных фондов предприятия

Ускорение оборачиваемости оборотных средств

Ускорение оборачиваемости является одним из мероприятий улучшения использования оборотных средств. При ускорении оборачиваемости оборотных средств снижается потребность в них, создаётся резерв для увеличения выпуска продукции.

Для ускорения оборачиваемости оборотных средств необходимо уменьшать время их пребывания и в сфере производства, и в сфере обращения. Для этого надо:

· сокращать время обработки и сборки изделий путём механизации и автоматизации производственного процесса;

· улучшать использование новой техники;

· ускорять контроль и транспортировку продукции в период её обработки;

· сокращать запасы материалов, топлива, тары, незавершенного производства до установленного норматива;

· обеспечивать ритмичную работу всех участков производства и цехов предприятия, своевременную доставку материалов на предприятие и рабочие места;

· ускорять отгрузку готовой продукции;

· своевременно и быстро производить расчеты с потребителями;

· повышать качество продукции, не допускать возврата готовой продукции от потребителя и др.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств является первоочередной задачей предприятий в современных условиях и достигается следующими путями. На стадии создания производственных запасов - внедрение экономически обоснованных норм запаса; приближение поставщиков сырья, полуфабрикатов, комплектующих изделий к потребителям; широкое использование прямых длительных связей; расширение складской системы материально-технического обеспечения, а также оптовой торговли материалами и оборудованием; комплексная механизация и автоматизация погрузочно-разгрузочных работ на складах.

На стадии незавершенного производства - ускорение научно-технического прогресса (внедрение прогрессивной техники и технологии, особенно безотходной и малоотходной, роботизированных комплексов, роторных линий, химизация производства); развитие стандартизации, унификации, типизации; совершенствование форм организации промышленного производства, применение более дешевых конструкционных материалов; совершенствование системы экономического стимулирования экономного использования сырьевых и топливно-энергетических ресурсов; увеличение удельного веса продукции, пользующейся повышенным спросом.

На стадии обращения - приближение потребителей продукции к ее изготовителям; совершенствование системы расчетов; увеличение объема реализованной продукции вследствие выполнения заказов по прямым связям, досрочного выпуска продукции, изготовления продукции из сэкономленных материалов; тщательны и своевременная подборка отгружаемой продукции по партиям, ассортименту, транзитной норме, отгрузка в строгом соответствии с заключенными договорами [10, с. 225-227].

Значение ускорения оборачиваемости оборотных средств заключается в следующем:

1) растёт объём реализации продукции при той же самой величине оборотных средств предприятия:

?РП = ОС х (КОБ1 - КОБ0), (17)

где: КОБ1, КОБ0 - значение коэффициента оборачиваемости соответственно после и до проведения мероприятий по ускорению оборачиваемости.

2) ускорение оборачиваемости приводит к высвобождению оборотных средств предприятия (результат рационального использования оборотных средств) при той же самой величине реализации продукции:

?ОС = РП х (1/ КОБ0 - 1/КОБ1). (18)

Таким образом, при замедлении оборачиваемости в оборот вовлекаются дополнительные средства. Ускорение оборачиваемости ведет к высвобождению части оборотных средств. В конечном итоге улучшается платёжеспособность и финансовое состояние предприятия.

Высвобождение оборотных средств в результате ускорения оборачиваемости может быть абсолютным и относительным. Абсолютное высвобождение - это прямое уменьшение потребности в оборотных средствах, которое происходит в тех случаях, когда плановый объём производства выполнен при меньшем объёме оборотных средств по сравнению с плановой потребностью.

Относительное высвобождение - оборотных средств происходит в тех случаях, когда при наличии оборотных средств в пределах плановой потребности обеспечивается перевыполнение плана производства продукции. При этом темп роста объёма производства опережает темп остатков оборотных средств [9, с. 32].

Экономия элементов оборотных фондов на предприятии

В условиях перехода к рыночной экономике одной из важнейших задач каждого предприятия становится экономия оборотных средств, так как именно материальные затраты составляют большую часть издержек производства, от которых непосредственно зависит величина прибыли.

Различают источники и пути экономии оборотных средств. Источники экономии показывают, за счет чего может быть достигнута экономия. Пути (или направления) экономии показывают, каким образом, при помощи каких мероприятий может быть достигнута экономия.

На каждом предприятии имеются резервы экономии оборотных средств. Под резервами следует понимать возникающие или возникшие, но еще не использованные (полностью или частично) возможности улучшения использования оборотных средств.

С точки зрения сферы возникновения и использования резервов экономии оборотных средств они могут быть подразделены на три группы:

· народнохозяйственные;

· общепромышленно-межотраслевые;

· внутрипроизводственные (цеховые, заводские, отраслевые).

К народнохозяйственным относятся резервы, которые имеют важное значение для народного хозяйства и всех его отраслей:

· установление прогрессивных народнохозяйственных пропорций в отраслевой структуре промышленности (в целях ускоренного развития прогрессивных отраслей), в добыче и производстве экономичных, искусственных и синтетических видов сырья и материалов;

· совершенствование структуры топливно-энергетического комплекса;

· совершенствование всего хозяйственного механизма в условиях рыночных отношений.

Общепромышленно-межотраслевые резервы - это такие резервы, мобилизация которых зависит от установления рациональных производственно-экономических связей между ведущими отраслями промышленности (черная металлургия, машиностроение, химическая промышленность). Эти резервы обусловлены особенностями развития отдельных отраслей промышленности и экономических районов. Важнейшие из них имеют народнохозяйственное значение. Вместе с тем масштабы их практической мобилизации более ограничены и распространяются большей частью на взаимосвязанные отрасли промышленности или крупные промышленные или производственно-территориальные комплексы.

К общепромышленным-межотраслевым резервам относятся:

· внедрение новых эффективных способов и систем разработки месторождений полезных ископаемых, прогрессивных технологических процессов их добычи, обогащения и переработки в целях повышения степени извлечения полезных ископаемых из недр, обеспечение более полной и комплексной переработки минерального сырья;

· развитие специализации, кооперирования и комбинирования в промышленности;

· создание и развитие предприятий различных форм собственности;

· повышение качества исходного сырья и конструкционных материалов в отраслях производителя в целях выполнения задач по экономии материальных ресурсов народном хозяйстве и в отраслях-потребителях;

· ускоренное развитие производства наиболее эффективных видов сырья и материалов.

К внутрипроизводственным резервам относятся возможности улучшения использования оборотных средств, непосредственно связанные с совершенствованием техники, технологии организации процессов производства, освоением более совершенных типов и моделей изделий, повышением качества продукции в конкретных отраслях и подотраслях промышленности.

В эпоху современной научно-технической революции ускорение научно-технического прогресса во всех отраслях народной хозяйства является движущей силой развития производительных сил общества. В зависимости от характера мероприятий основные направления реализации резервов экономии оборотных средств в промышленности и на производстве подразделяются на производственно-технические и организационно-экономические.

К производственно-техническим направлениям относятся мероприятия, связанные с качественной подготовкой сырья к его производственному потреблению, совершенствованием конструкции машин, оборудования и изделий, применением более экономичных видов сырья, топлива, внедрением новой техники и прогрессивной технологии, обеспечивающих максимально возможное уменьшение технологических отходов и потерь материальных ресурсов в процессе производства изделий с максимально возможным использованием вторичных материальных ресурсов.

К основным организационно-экономическим направлениям экономии оборотных средств относятся:

· комплексы мероприятий, связанных с повышением научного уровня нормирования и планирования материалоемкости промышленной продукции, разработкой и внедрением технически обоснованных норм и нopмативов расхода оборотных средств;

· комплексы мероприятий связанных с установлением прогрессивных пропорций, заключающихся в ускоренном развитии производства новых, наиболее эффективных видов сырья и материалов, топливно-энергетических ресурсов, совершенствовании топливного баланса страны [4, с. 410-412].

Главное направление экономии оборотных средств на каждом предприятии - увеличение выхода конечной продукции из одного и того же количества сырья и материалов на рабочих местах (в бригадах, участках, цехах). Оно зависит от технического оснащения производства, уровня мастерства работников, умелой организации материально-технического обеспечения, количества норм расхода и запасов материальных ресурсов, обоснованности их уровня.

Внутренняя реструктуризация активов действующего хозяйственного субъекта

При рассмотрении финансового анализа использования оборотных активов предприятия ОАО «Каскад» был сделан вывод о том, что данному предприятию необходимо проводить мероприятия по улучшению финансового состояния. Управление предприятиями требует точного знания, как этот объект существовал и развивался в предыдущем периоде и каково сегодняшнее состояние хозяйственно-финансовой деятельности. Наличие полной и достоверной информации о деятельности предприятия в прошлом, о сложившихся тенденциях его функционирования и развития позволяет принять обоснованное решение об улучшении показателей хозяйственно-финансовой деятельности, обосновать прогнозируемые и планируемые показатели, программы развития и бизнес-план.

За прошедшие 2 года с момента вступления в силу нового закона «О несостоятельности (банкротстве)» можно сделать вывод: данный нормативный акт показал свою работоспособность, устранил ряд серьёзных пробелов и недочётов, существовавших в предыдущих редакциях, вследствие чего увеличился показатель возврата просроченной задолженности по стране в целом. Именно в этом законе было введено понятие «финансовое оздоровление». Финансовое оздоровление - это система форм, моделей и методов приведения финансовых обязательств и требований хозяйствующего субъекта в состояние, которое позволяет своевременно и в полном объёме исполнять денежные обязательства и платежи, обеспечивать надлежащий оборот потоков финансовых ресурсов, исключающий их дисбаланс и проявление признаков неплатёжеспособности. Цель финансового оздоровления предприятий - восстановление их платёжеспособности до начала процедуры банкротства. Одним из четырёх блоков в рамках системного подхода по восстановлению платёжеспособности предприятий является оптимизация структуры капитала. По своему содержанию - это стратегия приведения состава капитала предприятия, отдельных подразделений и имущественного комплекса в целом к таким пропорциям, которые способствуют минимизации задолженностей, наращиванию входящих и экономии исходящих финансовых потоков. Практически финансовая политика оптимизации структуры капитала может иметь два направления:

1) внутренняя реструктуризация активов и организационных подразделений действующего хозяйствующего субъекта с сохранением, развитием и укрупнением его самого;

2) реорганизация хозяйствующего субъекта с формированием на базе его имущественного комплекса новых предприятий [5, с. 68-69].

Подробно рассмотрим внутреннюю реструктуризацию активов действующего хозяйствующего субъекта. Реструктуризация является обычной практикой, когда предприятие признаёт необходимость изменения в направлении своей деятельности, в производственной, организационной структурах, структуре капитала. Самым главным результатом реструктуризации предприятия является превращение его из нежизнеспособного и убыточного в жизнеспособное, предприятие, т.е. платёжеспособное, рентабельное и ликвидное. В этой ситуации жизнеспособность оценивается как способность к выживанию в условиях рыночной экономики.

Методология подготовки плана реструктуризации и контроля за его реализацией.

Данная методология описывает базовый системный подход, который может использоваться любым предприятием. Этот системный подход к методологии основывается на включении в план реструктуризации шести чётко выраженных этапов. Эти шесть этапов, под названием «SHORTS», которое составлено из первых букв названий соответствующих этапов на английском языке, представляют собой следующее:

S - согласие на осуществление реструктуризации - периода бездействия (Standstill Period);

H - проведение исторического анализа финансовой и производственной деятельности - диагностика (Historical financial & Business performance Analysis - diagnostic);

O - принятие решения о проведении мероприятий по реструктуризации производственной деятельности и осуществлении плана реструктуризации (Operational Restructuring actions and Plan);

R - разработка плана финансовой реструктуризации (Restructuring of the Financial Position);

T - мероприятия по реализации плана и контролю за его реализацией (Implementation & Monitoring Arrangements);

S - обобщение и представление плана реструктуризации (Summary and presentation of the Plan).

Этап 1 - Период бездействия

Целью этого этапа является проведение в виде «быстрого сканирования» для оценки способности предприятия выжить в течение периода, требующегося для подготовки и проведения переговоров по плану реструктуризации. Этот период времени используется руководством предприятия для проведения оценки компании и демонстрации того, как предприятие будет продолжать свои краткосрочные операции, пока будет разрабатываться план реструктуризации.

Этап 2 - Анализ деятельности предприятия за предыдущие периоды - диагностика предприятия

Диагностика предприятия проводится с целью:

· выработки понимания деятельности предприятия в течение нескольких последних лет;

· выработки понимания финансового состояния предприятия в предыдущий период;

· определения причин текущего состояния предприятия;

· разработки рекомендаций по стратегии продвижения вперёд.

Методология проведения диагностики предприятия

1. Проведение ретроспективного анализа финансового состояния, который включает:

· подробное изучение доходов и расходов, прогноз движения денежных средств;

· проведение аудита соответствия показателей отчётности с данными бухгалтерского учёта;

· подробный анализ бухгалтерских балансов за прошлые периоды;

· первичное определение вероятных проблемных областей в деятельности предприятия;

· выяснение позиции основных кредиторов;

· подробный анализ (за последние 3-5 лет) отчета предприятия о прибылях и убытках;

· подробный анализ (за последние 3-5 лет) активов и обязательств;

· анализ уровня задолженности основным кредиторам за последние 3-5 лет;

· анализ финансовой отчетности (желательно проверенной аудиторами);

· анализ платежеспособности, ликвидности и рентабельности.

2.Проведение анализа производственной деятельности

План реструктуризации должен содержать системный анализ основных производственных функций предприятия для осуществления успешной предпринимательской деятельности. Эти функции называются основными направлениями деятельности, связанными с достижением результатов, и включают: реализацию, маркетинг, финансы, снабжение, производство, менеджмент и организация труда, управление качеством, управленческие информационные системы. Любой план, который не предусматривал комплексный, тщательный и системный анализ всех этих восьми основных функций деятельности, не может считаться адекватным планом в смысле его масштабов или полноты охвата.

3. Составление списка выявленных фактов по результатам диагностики и формулирование выводов относительно жизнеспособности предприятия

Выявленные факты представляют собой то, что выяснено или обнаружено в процессе изучения или проверки предприятия. Выявленные факты могут быть в форме цифр, событий или описания существующего положения/действия. Примерами фактов могут быть следующие.

1. Неадекватность системы финансового контроля, когда деятельность компании приводит к истощению денежных средств путем снижения нормы прибыли и увеличения расходов.

2. Постоянное чрезмерное завышение прогнозов уровня спроса поглощает все более увеличивающиеся суммы оборотных средств и выкачивает из компании денежные средства, в которых она остро нуждается.

3. Компания не имеет разработанной стратегии маркетинга.

4. Производственные мощности и оборудование не адекватны для эффективного производства. Требуются значительные капитальные вложения для достижения необходимого уровня эффективности.

5. Управленческий контроль и управленческая информация находятся на недостаточном уровне и не имеют должной направленности.

План реструктуризации должен содержать список основных фактов, выявленных в ходе проведения диагностики.

Вывод - это окончательное суждение, полученное в результате суммирования выявленных фактов. Вывод должен быть логичным, увязанным с фактами и четко сформулированным. На основании вывода возникает решение о возможности реструктуризации предприятия или о переходе к банкротству. Если делается вывод о том, что предприятие не имеет будущего в том виде, в котором оно существует, тогда следующим шагом будет описание действий по реструктуризации и результатов, ожидаемых от этих действий.

4. Выявление причин неплатежеспособности

Любой план реструктуризации должен четко и однозначно формулировать решающие факторы, которые привели к текущей неплатежеспособности. План реструктуризации должен объяснять, каким образом руководство предприятия предлагает: преодолеть недостатки, нейтрализовать их, обойти их.

Этап 3 - Разработка соответствующих мероприятий по реструктуризации

План реструктуризации должен быть четко сформулированным и предлагать конкретные мероприятия. Эти мероприятия должны быть четко увязаны с достижением конкретных целей по восстановлению платежеспособности. План реструктуризации должен содержать мероприятия, которые должны привести к:

· рационализации и консолидации существующих активов и используемых методов работы;

· реорганизации на предприятии структур/процессов/систем и т.д.;

· плану развития и инновационному подходу для будущего роста и повышения рентабельности.

Хотя каждый из этих компонентов существует отдельно, они взаимосвязаны и взаимозависимы, что способствует общей интеграции и единству. Осуществление мероприятий в одной области без изменений в других приведет к тому, что ничего не будет достигнуто.

Рационализация и консолидация

Это означает проведение мероприятий, систематически разрешающих стратегические проблемы предприятия, выявленные во время этапа диагностики в производственной и финансовой деятельности, в управлении и организации труда, маркетинге, производственном процессе и реализации продукции. Таким образом, осуществляется всевозможный комплекс мероприятий для исправления текущего положения предприятия, а именно:

· ликвидацию расточительности;

· повышение эффективности производства;

· повышение производительности, т.е. эффективное использование имеющихся ресурсов;

· целевое расходование средств, т.е. повышение в целом уровня доходности;

· наиболее эффективное использование имеющихся активов, т.е. максимизация доходов;

· Выделение в самостоятельные структуры не основных или проблемных видов деятельности и подразделений.

Реорганизация и реструктуризация

Реорганизация - это преобразование, переустройство организационной структуры и управления предприятием, компанией, при сохранении основных сред, производственного потенциала предприятия.

Должным образом подготовленный план реструктуризации четко определяет и объясняет предлагаемые изменения. Он должен показывать, как будут ликвидироваться выявленные недостатки. Если он этого не делает, тогда можно предположить, что старые методы, процессы и привычки продолжают существовать. А это не является позитивным показателем. Результаты работы могут быть достигнуты посредством комбинации тактических приёмов:

· изменения функциональных обязанностей и схемы подчинённости и подотчётности;

· выделение центров ответственности;

· изменение в организационной структуре;

· реорганизация производства процессов и существующей практики;

· более дисциплинированного подхода к организации труда;

· реструктуризация кредиторской и дебиторской задолженности.

План развития и инновационный подход

Этот компонент должен содержать чёткое определение, оценку и выбор предполагаемой стратегии роста компании. Наличие двух предыдущих компонентов недостаточно. Компания должна планировать своё развитие, в противном случае она будет находиться просто в состоянии стагнации. Стагнация это экономическая ситуация в стране, отражающая приостановку роста или падения объема производства при сокращении численности работающих (рост безработицы).

Инновационный подход означает разработку более новых и лучших способов работы, а не просто производство других, более лучших продуктов. Здесь имеются в виду другие подходы (к клиентам, затратам, качеству, конкуренции и самой предпринимательской деятельности):

· другое поведение руководства;

· новые способы управления предприятием в существующих условиях и на существующих рынках;

· другие способы совместной работы, предполагающие обмен информацией и идеями;

· коллективный анализ и совместное обсуждение результатов деятельности, совместная ответственность за реализацию планов и достижение целей.

Именно эти поведенческие инновации позволят:

1. убедить кредиторов в том, что в ответ на их сговорчивость в отношении долгов предприятие будет в будущем управляться иным образом, отличным от того, как это происходило в прошлом;

2. сделать предприятие более привлекательным для потенциальных покупателей;

3. приобрести репутацию надежного контрагента.

Этап 4 - Разработка плана финансовой реструктуризации

Целью этого этапа является установление возможности реструктуризации схемы финансирования (капитал, кредиты и другие обязательства) с тем, чтобы доходность в результате перестроенной производственной деятельности могла обслуживать реструктурированные долги предприятия. План реструктуризации должен включать следующее:

1. анализ финансовой отчетности с целью понимания финансовой структуры предприятия и его основных кредиторов, а также уязвимых точек;

2. поступление средств от реализации активов и расчет потенциальных квот кредиторов;

3. разработку прогнозов по поступлениям /расходам/ рентабельности и движению денежных средств на основе известного / расчетного и реального уровня спроса;

4. подготовку проекта плана реструктуризации финансовых обязательств;

5. списание долгов;

6. любые новые вливания денежных средств путем взносов в акционерный капитал обычных кредиторов;

7. рассмотрение преимуществ ликвидации предприятия.

Логическое обоснование любого плана реструктуризации должно состоять в том, что у всех сторон имеется больше шансов на возврат своих средств, в случае, если предприятие останется существовать, чем, если оно будет ликвидировано. Следовательно, можно предположить, что предлагаемые изменения приведут к платежеспособности, рентабельности и ликвидности. При типичном сценарии предприятие находится в таком положении, что, если оно будет ликвидировано, то оно не сможет полностью погасить свои долги всем кредиторам. В ситуации, когда кредиторы не могут полностью получить свои средства при ликвидации, акционеры не получают ничего. Они должны взять на себя самую большую часть потери капитала согласно плану реструктуризации, но если от них требуется внесение новых средств в капитал, то ожидаемый доход на эти новые инвестиции должен быть обоснованным.

Обмен долгов на акционерный капитал

Это самая часто применяемая форма улучшения финансового положения сталкивающегося с проблемами несостоятельности предприятия. Предприятие в рамках реализации плана реструктуризации предлагает конверсию (изменение структуры выпускаемой продукции) долгов в акционерный капитал. При обмене кредитор отказывается от возврата суммы, вложенной в капитал и структурных выплат процентов на акции, которые могут обращаться или не обращаться на рынке. Зачем же кредитор соглашается с таким предложением, когда оно выглядит как приносящее ему убыток? Ответ связан с перспективой развития реструктурированного предприятия в будущем и возможностью успешной работы предприятия в достаточно короткие сроки, что принесет кредиторам вознаграждение в виде выплаты дивидендов или повышения стоимости акций, полученных в обмен на долги. Обмен долгов на капитал способствует улучшению финансового положения предприятия, так как улучшается соотношение заемных и собственных средств, помимо этого снижаются затраты на выплату процентов, что способствует увеличению эффективности обращения денежных средств. При реструктуризации предприятия обычно требуют, чтобы кредиторы шли на значительные уступки всевозможного рода, что в результате может привести к различным последствиям при распределении средств должника. Реструктуризация отражается не только на стоимости предприятия, но и на состоянии отдельных кредиторов.

Этап 5 - Мероприятия по реализации плана и контроль за его реализацией

Очень важно иметь реалистичную и выполнимую программу реализации плана. Нет смысла тратить несколько месяцев на подготовку плана реструктуризации, если группа менеджеров не имеет навыков и профессиональной подготовки доля успешной реализации плана производственной и финансовой реструктуризации.

Цель программы реализации состоит в следующем:

· определение реализуемых мероприятий, приоритетов и последовательности их реализации;

· определение состава основных руководителей, отвечающих за выполнение различных аспектов плана реструктуризации, и какой орган будет отвечать за контроль в ходе реализации плана;

· как учитывать пожелания новых акционеров

Этап 6 - Краткое обобщение плана реструктуризации

Его цель состоит в том, чтобы сформулировать взаимосвязанный, комплексный и структурный подход к предложениям по оздоровлению предприятия. Он должен быть понятен для любого неподготовленного кредитора. Для того чтобы план реструктуризации был комплексным, его необходимо оценить по следующим 4 критериям: содержание, структура, представление, выполнимость.

Что касается его содержания, то он должен давать краткое описание истории деятельности предприятия. Это можно представить на одной странице, кратко изложив информацию по 3 основным пунктам, показывающим результаты финансовой деятельности: платежеспособность, рентабельность, движение денежных средств.

Затем содержание плана должно перейти к краткому изложению текущего положения. Вывод о жизнеспособности предприятия в целом или иные выводы должны даваться вместе со способами разрешения основных вопросов его реструктуризации. Если делается предложение об оздоровлении предприятия, тогда план должен содержать мероприятия по восстановлению его платежеспособности с перечнем целей, которые должны быть достигнуты в ходе его оздоровления по каждому мероприятию, предлагаемому в отношении всех основных направлений деятельности. И требуется план реализации этих мероприятий. Он должен содержать реализуемые мероприятия, ответственных лиц за их реализацию и сроки реализации [7, с. 25-39].

Финансовое положение любого предприятия определяется прежде всего состоянием его оборотных средств. Поэтому большое значение имеет совершенствование управления ими, включающее улучшение их планирования, учёта, использования. Рациональное и экономное использование оборотных фондов - первоочередная задача предприятий, так как материальные затраты составляют 3/4 себестоимости промышленной продукции. Снижение материалоемкости изделия достигается различными путями, среди которых главными являются внедрение новой техники, технологии, совершенствование организации производства и труда.

При рассмотрении финансового анализа использования оборотных активов предприятия ОАО «Каскад» был сделан вывод о том, что данному предприятию необходимо проводить мероприятия по улучшению финансового состояния, одним из которых является внутренняя реструктуризация активов предприятия.

Заключение

Для нормального функционирования каждого предприятия необходимы оборотные средства, представляющие собой авансируемую в денежной форме стоимость, принимающую в процессе планомерного кругооборота средств форму оборотных фондов и фондов обращения, необходимую для поддержания непрерывности кругооборота и возвращающуюся в исходную форму после его завершения.

Наличие оборотных средств имеет большое значение для создания нормальных условий производственной и финансовой деятельности предприятия, поэтому рациональная организация оборотных средств имеет первостепенное значение для всей экономической работы предприятия. Важным условием правильного формирования и рационального использования оборотных средств является нормирование их запасов и расходов. Организации, производя расчёты нормативов оборотных средств по их видам, определяют общую потребность в оборотных средствах, суммируя все ранее установленные нормативы в денежном выражении.

Управление оборотным капиталом важно в решении ключевой проблемы финансового состояния: достижения оптимального соотношения между ростом рентабельности производства (максимизацией прибыли на вложенный капитал) и обеспечением устойчивой платёжеспособности. Исключительно важной задачей является обеспеченность запасов и затрат источниками их формирования и поддержание рационального соотношения между собственным оборотным капиталом и заёмными ресурсами, направляемыми на пополнение оборотных средств.

Потребность в оборотных средствах прямо пропорциональна объёму производства и обратно пропорциональна скорости их обращения. Чем быстрее оборачиваются оборотные средства, тем меньше их требуется, и тем лучше они используются.

Исследуя оборотные средства, нельзя не затронуть анализ оборотных средств какого-либо предприятия. При рассмотрении финансового анализа использования оборотных активов предприятия ОАО «Каскад» был сделан вывод о том, что данному предприятию необходимо проводить мероприятия по улучшению финансового состояния, одним из которых является внутренняя реструктуризация активов предприятия.

Основная черта современного переходного периода - нехватка у предприятий оборотных средств. Ускорение оборачиваемости оборотных средств, которое измеряется коэффициентом оборачиваемости и длительностью одного оборота в днях, достигается различными мероприятиями на стадиях создания производственных запасов, незавершенного производства и на стадии обращения. При замедлении оборачиваемости в оборот вовлекаются дополнительные средства. Ускорение оборачиваемости ведет к высвобождению части оборотных средств. В конечном итоге улучшается платёжеспособность и финансовое состояние предприятия.

Главное направление экономии оборотных средств на каждом предприятии - увеличение выхода конечной продукции из одного и того же количества сырья и материалов на рабочих местах (в бригадах, участках, цехах). Оно зависит от технического оснащения производства, уровня мастерства работников, умелой организации материально-технического обеспечения, количества норм расхода и запасов материальных ресурсов, обоснованности их уровня.

Рациональное и экономное использование оборотных фондов - первоочередная задача предприятий, так как материальные затраты составляют 3/4 себестоимости промышленной продукции. Снижение материалоемкости изделия достигается различными путями, среди которых главными являются внедрение новой техники, технологии, совершенствование организации производства и труда.

Библиографический список

Постановление Правительства РФ от 20.05.94г. №498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятия»

Приказ ФСФО РФ от 23.01.2001 №16 «Об утверждении методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций»: Приложение к приказу «Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций»

Положение по бухгалтерскому учёту «Бухгалтерская отчётность организации» ПБУ 4/99.

Федеральный закон от 21 ноября 1996 г. №129-ФЗ «О бухгалтерском учете» (с последующими изменениями и дополнениями)

Бердникова Т.Б. Анализ и динамика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Учебник пособие. - М.: ИНФРА, 2003.

Бакаев А. С. Годовая бухгалтерская отчетность организации: подходы и комментарии к составлению. - М.: Бухгалтерский учет, 2004.

Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: Финансы и статистика, 2005.

Балдин К.В. Управление рисками: Учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и управления (060000) / К.В. Балдин, С.Н. Воробьев. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.

Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ: учеб. пособие. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005.

Беркстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2003.

Большаков С.В. Финансы предприятий: теория и практика: Учебник. - М.: Книжный мир, 2005 г. - 325 с.

Боровков П. А. Финансовая структура как современный инструмент управления экономикой предприятия // Проблемы теории и практики управления. 2007. - № 2.

Грачев А. В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление: Учебно-практическое пособие. - М.: Издательство «Дело и. Сервис», 2004.

Гончаров А.И. Финансовое оздоровление предприятия: методология и механизмы реализации. // Финансы №11, 2004.

Демченко В.Д., Овчаров А.А, Серговский А.А. Практическое пособие по финансовому оздоровлению предприятий. - М.: Европейские сообщества, 2004. - 94 с.

Зайцев Н.Л. Краткий словарь экономиста. - 3-е изд. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 176 с. - (Библиотека малых словарей «ИНФРА-М»).

Кизель Е.В. Финансы и кредит / Серия «Учебники, учебные пособия» - Ростов н/Д: «Феникс», 2003.

Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004.

Коновалова Г. И. Проблемы управления затратами на промышленном предприятии и способы их решения // Менеджмент в России и за рубежом. 2008. - №1.

Лаврухина Н.В., Казанцева Л.П. Финансы предприятий. - 2-е изд., испр. и доп. - Калуга: Институт управления и бизнеса, 2001. - 104 с.

Любушин Н.П., Жаринов В.В., Бородина Н.В. Теория бухгалтерского учета: Учеб. Пособие для вузов / Под ред. Проф. Н.П. Любушина. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.

Маркарьян Э. А. Экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник / Э. А. Маркарьян, Г. П. Герасименко, С. Э. Маркарьян. - Изд. 2-е, испр. И доп. - Ростов н/Д: Феникс, 2005.

Овчинников В.Н., Белоусов В.М. Экономика предприятия и отрасли промышленности. - Ростов н/Д., 2001. - 339 с.


Подобные документы

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.