Управление собственным капиталом предприятия

где ССК - средневзвешенная стоимость капитала;

Сi -- стоимость конкретного элемента капитала;

Yi -- удельный вес конкретного элемента капитала в общей сумме.

Принцип сопоставимости оценки стоимости собственного и заемного капитала. В процессе оценки стоимости капитала следует иметь в виду, что суммы используемого собственного и заемного капитала, отражаемые в пассиве баланса предприятия, имеют несопоставимое количественное значение.

Если предоставленный в использование предприятию заемный капитал в денежной или товарной форме оценен по сумме в ценах приближенных к рыночным, то собственный капитал, отражаемый балансом, по отношению к текущей рыночной стоимости, как правило, существенно занижен.

Для обеспечения сопоставимости и корректности расчетов средневзвешенной стоимости капитала, сумма собственной его части должна быть выражена в текущей рыночной оценке.

Принцип динамической оценки стоимости капитала. Факторы, влияющие на показатель средневзвешенной стоимости капитала, весьма динамичны, поэтому с изменением стоимости отдельных элементов капитала должны вноситься коррективы и в средневзвешенное его значение. Кроме того, принцип динамичности оценки предполагает, что она может осуществляться как по уже сформированному, так и по планируемому к формированию (привлечению) капиталу.

Принцип взаимосвязи оценки текущей и предстоящей средневзвешенной стоимости капитала предприятия. Такая взаимосвязь обеспечивается использованием показателя предельной стоимости капитала. Он характеризует уровень стоимости каждой новой его единицы, дополнительно привлекаемой предприятием. Привлечение дополнительного капитала предприятия как за счет собственных, так и за счет заемных источников имеет на каждом этапе развития предприятия свои экономические пределы и, как правило, связано с возрастанием средневзвешенной его стоимости.

Поэтому динамика показателя предельной стоимости капитала должна быть обязательно учтена в процессе управления финансовой деятельностью предприятия.

Сравнивая предельную стоимость капитала с ожидаемой нормой прибыли по отдельным хозяйственным операциям, для которых требуется дополнительное привлечение капитала, можно в каждом конкретном случае определить меру эффективности и целесообразности осуществления таких операций. В первую очередь это относится к принимаемым инвестиционным решениям.

Принцип определения границы эффективного использования дополнительно привлекаемого капитала. Оценка стоимости капитала должна быть завершена выработкой критериального показателя эффективности его дополнительного привлечения. Таким критериальным показателем является предельная эффективность капитала. Этот показатель характеризует соотношение прироста уровня прибыльности дополнительно привлекаемого капитала и прироста средневзвешенной стоимости капитала.

Расчет предельной эффективности капитала (ПЭК) осуществляется по следующей формуле:

(6)

где ПЭК-- предельная эффективность капитала;

-- прирост уровня рентабельности капитала;

ССК-- прирост средневзвешенной стоимости капитала.

Изложенные принципы оценки позволяют сформировать систему основных показателей, определяющих стоимость капитала и границы эффективного его использования.

Среди рассмотренных показателей основная роль принадлежит показателю средневзвешенной стоимости капитала. Он складывается на предприятии под влиянием многих факторов, основными из которых являются:

ь средняя ставка процента, сложившаяся на финансовом рынке; доступность различных источников финансирования (кредита банков; коммерческого кредита; собственной эмиссии акций и облигаций и т.п.);

ь отраслевые особенности операционной деятельности, определяющие длительность операционного цикла и уровень ликвидности используемых активов;

ь соотношение объемов операционной и инвестиционной деятельности;

ь жизненный цикл предприятия;

ь уровень риска осуществляемой операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Учет этих факторов производится в процессе целенаправленного управления стоимостью собственного и заемного капитала предприятия.

Различают эксплицитную и имплицитную цену капитала. Это цена, в которой издержки определяются точно (процентные ставки по кредитам и займам, купонный доход по облигациям и т. п. (явно, explicite)) и неточно (уставный фонд, нераспределенная прибыль, фонды и резервы предприятия, т. е. за пользование капиталом отсутствует фиксированная и прямая плата (неявно, implicite)). Предположим, что цена СК является имплицитной ценой. Для акционерного общества дивиденды - это отток денежных средств (издержки), а для акционеров - это доход. Дивиденды являются трансакционными издержками привлечения капитала на фондовом рынке. Расчет трансакционных издержек предприятия за вычетом затрат, связанных с привлечением заемных источников финансирования (кредиты, займы, выпуск облигаций, оплата лизинговых и факторинговых операций, налоговый кредит, штрафы и пени за просроченную КЗ) позволяет определить затратность процесса создания нормальных условий для функционирования основного производства.

Если трансформировать трансакционные издержки и обозначить их как ТИск, можно получить новую формулу:

(7)

где Цск - цена собственного капитала в отчетном периоде;

СК - средняя величина собственного капитала в отчетном периоде;

ТИск - трансакционные издержки, связанные с функционированием собственного капитала предприятия.

Ее преимуществами по сравнению с предыдущим методом расчета являются:

ь возможность избежать дробления капитала на отдельные компоненты;

ь в случае отсутствия дивидендов цена капитала не будет равна нулю, что в большей степени соответствует действительности.

Эта формула позволяет оценить в целом риск вложения в СК предприятия. Любой хозяйствующий субъект будет стремиться снизить издержки на привлечение и использование единицы СК, а соответственно и его цену.

1.5 Показатели эффективности использования собственного капитала

Анализ эффективности использования собственного капитала организаций представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью:

· оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации, т.е. использование собственного и заемного капитала;

· обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования;

· выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации;

· спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

Анализ эффективности использования капитала организаций проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями. При существующем положении наиболее приемлемыми для анализа являются дескриптивные модели. При этом не снимаются проблемы применения для анализа эффективности использования собственного капитала предикативных и нормативных моделей.

Дескриптивные модели, или модели описательного характера, являются основными как для проведения анализа капитала, так и для оценки финансового состояния организации. К ним относятся: построение системы отчетных балансов; представление бухгалтерской отчетности в различных аналитических разрезах; структурный и динамический анализ отчетности; коэффициентный и факторный анализ; аналитические записки к отчетности. Все эти модели основаны на использовании информации бухгалтерской отчетности.

Структурный анализ представляет совокупность методов исследования структуры. Он основан на представлении бухгалтерской отчетности в виде относительных величин, характеризующих структуру, т.е. рассчитывается доля (удельный вес) частных показателей в обобщающих итоговых данных о собственном и заемном капитале.

Динамический анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей собственного и заемного капитала или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности.

Коэффициентный анализ -- ведущий метод анализа эффективности использования капитала организации, применяемый различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, акционерами, инвесторами, кредиторами и др. Известно множество таких коэффициентов, поэтому для удобства разделим их на несколько групп:

ь коэффициенты оценки движения капитала предприятия;

ь коэффициенты деловой активности;

ь коэффициенты структуры капитала;

ь коэффициенты рентабельности и др.

К коэффициентам оценки движения капитала (активов) предприятия относят коэффициенты поступления, выбытия и использования, рассчитываемые по всему совокупному капиталу и по его составляющим.

Коэффициент поступления всего капитала (А) показывает, какую часть средств от имеющихся на конец отчетного периода составляют новые источники финансирования (формула 8).

K_{поступления всего капитала} ( A) = Поступивший капитал (A_пост) / Стоимость капитала на конец периода ( A_кг), 8)

Коэффициент поступления собственного капитала (СК) показывает, какую часть собственного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие в его счет средства (формула 9).

K_{поступления} СК = Поступивший СК / СК на конец периода, (9)

Коэффициент поступления заемного капитала (ЗК) показывает, какую часть заемного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие долгосрочные и краткосрочные заемные средства (формула 10).

K_{поступления} ЗК = Поступившие заемные средства (ЗК_пост) / ЗК на конец периода, (10)

Коэффициент использования собственного капитала показывает,

какая часть собственного капитала, с которым предприятие начало деятельность в отчетном периоде, была использована в процессе деятельности хозяйствующего субъекта (формула 11).

K_{использования} СК = Использованная часть СК / СК на начало периода, (11)

Коэффициент выбытия заемного капитала показывает, какая его часть выбыла в течение отчетного периода посредством возвращения кредитов и займов и погашения кредиторской задолженности (формула 12).

K_{выбытия} ЗК = Выбывшие заемные средства / ЗК на начало периода, (12)

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свой капитал. Как правило, к этой группе относятся различные коэффициенты оборачиваемости: оборачиваемость собственного капитала; оборачиваемость инвестированного капитала; оборачиваемость кредиторской задолженности; оборачиваемость заемного капитала.

Оборачиваемость собственного капитала, исчисляемая в оборотах, определяется как отношение объема реализации (продаж) (N) к среднегодовой стоимости собственного капитала (СК) (формула 13)

Оборачиваемость собственного капитала (обороты) = N / Среднегодовая стоимость СК, (13)

Этот показатель характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж, либо их недостаточность; с финансовой -- скорость оборота вложенного капитала; с экономической -- активность денежных средств, которыми рискует вкладчик. Если он значительно превышает уровень реализации над вложенным капиталом, то это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, за которым кредиторы начинают активнее участвовать в деле, чем собственники компании. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, растет также риск кредиторов, в связи с чем компания может иметь серьезные затруднения, обусловленные уменьшением доходов или общей тенденцией к снижению цен. Напротив, низкий показатель означает бездействие части собственных средств. В этом случае показатель оборачиваемости собственного капитала указывает на необходимость вложения собственных средств в другой более подходящий источник доходов.

Оборачиваемость инвестиционного капитала (ИК) определяется как частное от деления объема реализации на стоимость собственного капитала плюс долгосрочные обязательства (формула 14).

Оборачиваемость инвестиционного капитала (обороты) = N / СК + Долгосрочные обязательства, (14)

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности (КЗ) и показывает, сколько компании требуется сделать оборотов инвестиционного капитала для оплаты выставленных ей счетов (формула 15).

Оборачиваемость кредиторской задолженности (обороты) = Себестоимость реализованной продукции / Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности, (15)

Коэффициенты оборачиваемости можно рассчитывать в днях. Для этого необходимо количество дней в году (366 или 365) разделить на рассчитанные выше коэффициенты оборачиваемости. Тогда мы узнаем, сколько в среднем дней требуется для осуществления одного оборота КЗ, ИК, СК и ЗК.

Коэффициенты структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Коэффициенты этой группы называются также коэффициентами платежеспособности. Речь идет о коэффициенте собственного капитала, коэффициенте заемного капитала и коэффициенте соотношения собственного капитала к заемному.

Коэффициент собственного капитала характеризует долю собственного капитала в структуре капитала (А) компании, а следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. Этот коэффициент еще называют коэффициентом автономии (формула 16).

КСК = СК / А, (16)

В практике считается, что данный коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне, поскольку в таком случае он свидетельствует о стабильной финансовой структуре средств, которой отдают предпочтение кредиторы. Она выражается в невысоком удельном весе заемного капитала и более высоком уровне средств, обеспеченных собственными средствами. Это является защитой от больших потерь в периоды спада деловой активности и гарантией получения кредитов.

Коэффициентом собственного капитала, характеризующим достаточно стабильное положение при прочих равных условиях в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к итогу на уровне 60%. При этом оптимальное значение рассматриваемого показателя для предприятия является больше 0,5.

Может рассчитываться также коэффициент заемного капитала, выражающий долю заемного капитала в общей сумме источников финансирования валюты баланса (ВБ). Этот коэффициент является обратным коэффициенту независимости (автономии), (формула 17).

КЗК = ЗК / А = ЗК / ВБ, (17)



Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала характеризует степень зависимости организации от внешних займов (кредитов), (формула 18).

К_соотн = ЗК / СК, (18)

Он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных. Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения в организации дефицита денежных средств.

Интерпретация данного показателя зависит от многих факторов, в частности, таких, как: средний уровень этого коэффициента в других отраслях; доступ компании к дополнительным долговым источникам финансирования; стабильность хозяйственной деятельности компании. Считается, что коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в условиях рыночной экономики не должен превышать единицы. Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить положение организации в случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процентов на заемный капитал причисляются к группе условно-постоянных, т.е. таких расходов, которые при прочих равных условиях не уменьшаются пропорционально снижению объема реализации.

Кроме того, высокий коэффициент соотношения заемного и собственного капитала может привести к затруднениям с получением новых кредитов по среднерыночной ставке. Этот коэффициент играет важнейшую роль при решении вопроса о выборе источников финансирования.

2. ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

В практической части курсовой работы необходимо разработать основной бюджет организации на планируемый год, который включает в себя:

· бюджет доходов и расходов (отчет о прибылях и убытках);

· бюджет движения денежных средств (кассовый план);

· прогноз баланса.

Для составления основного бюджета необходимо разработать операционные бюджеты и сметы. Все расчеты производятся на основании выданного задания.

2.1 Разработка бюджета организации на планируемый год

Для разработки прогнозных документов на первом этапе необходимо разработать план сбыта продукции и график ожидаемых поступлений денежных средств за реализованную продукцию.

Предполагается, что предприятие будет выпускать один вид продукции из одного вида сырья.

Прогноз сбыта продукции показывает, какой объем продукции предприятие предполагает реализовать в плановом году.

Разработка прогноза сбыта продукции представлена в таблице 1.

Таблица 1

Прогноз сбыта продукции

Показатели	в т.ч. по кварталам	Итого за год
	I	II	III	IV
1. Ожидаемый объем продаж, шт.	550	590	600	610	2350
2. Цена единицы продукции, руб.	98	98	98	98	98
3. Ожидаемый объем продаж, руб.	53900	57820	58800	59780	230300



Для расчета сбыта продукции необходимо показатель объема ожидаемых продаж в натуральном выражении (строка 1) умножить на цену единицы продукции (строка 2).

После разработки плана сбыта продукции необходимо составить график ожидаемых поступлений денежных средств за реализованную продукцию.

На основании задания дебиторская задолженность на начало года составляет 9600 рублей. Планирование поступлений за реализованную продукцию - 70% квартальных продаж будут оплачиваться в квартале продаж, 20% квартальных продаж - в следующем квартале, 10% - просроченная дебиторская задолженность.

График ожидаемых поступлений денежных средств представлен в таблице 2.

Таблица 2

График ожидаемых поступлений денежных средств в руб

Показатели	в т.ч. по кварталам	Итого за год
	I	II	III	IV
1.Дебиторская задолженность на начало года	9600				9600
2. Продажи: I квартал II квартал III квартал IV квартал	37730	10780 40474	11564 41160	11760 41846	48510 52038 52920 41846
Итого по кварталам	47330	51254	52724	53606	204914

Поступление денежных средств за I квартал составит:

53900х70%/100%=37730 руб.

Поступление денежных средств за II квартал составит:

53900х20%/100%=10780 руб;

57820х70%/100%=40474 руб.

Поступление денежных средств за III квартал составит:

57820х20%/100%=11564 руб;

58800х70%/100%=41160 руб.

Поступление денежных средств за IV квартал составит:

58800х20%/100%=11760 руб;

59780х70%/100%=41846 руб.

Итого по кварталам:

47330+51254+52724+53606=204914 руб.

Дебиторская задолженность на конец периода составит:

9600+230300-204914=34986 руб.

2.2 Разработка плана производства продукции (производственная программа)

На основании плана сбыта необходимо разработать план производства продукции предприятия, т.е. определить объем продукции, которую необходимо произвести для того, что бы обеспечить планируемый объем продаж.

Для разработки плана производства продукции необходимо знать объем продаж продукции в натуральном выражении (таблица 1), а так же запасы готовой продукции (ГП) на начало и конец года.

На основании задания запасы ГП на складе на начало планируемого периода определяется исходя из 10% объема квартальных продаж. Запас готовой продукции на складе на конец планируемого периода определяется исходя из 10% объема продаж следующего периода.

Разработка плана производства продукции представлена в таблице 3.

Таблица 3

План производства продукции в шт.

Показатели	в т.ч. по кварталам	Итого
	I	II	III	IV	за год
1. Ожидаемый объем продаж	550	590	600	610	2350
2. Запас ГП на конец года	59	60	61	63	63
3. Запас ГП на начало года	55	59	60	61	55
4. Объем производства	554	591	601	612	2358

Объем производства:

I квартал: 550+59-55=554 шт.;

II квартал: 590+60-59=591 шт.;

III квартал: 600+61-60=601 шт.;

IV квартал: 610+63-61=612 шт.

2.3 Разработка сметы прямых затрат на материалы

После расчета объема производства продукции необходимо составить смету прямых затрат на материалы, для того, что бы определить количество затрат на материалы, т.е. сколько необходимо для производства материальных запасов.

Количество материалов необходимых для производства продукции зависит от расхода материала на заданный объем производства и имеющихся запасов материалов.

Количество закупки материалов определяется по формуле 19.

Зм=Рм+Зм.к.-Зм.н., (19)

где: Рм - расходы материалов на объем производства, кг.;

Зм.к. - запас материалов на конец периода;

Зм.н. - запас материалов на начало периода.

На основании задания запас материалов на конец периода будет определяться в размере 12% от количества материальных запасов для производства в следующем квартале, запасы материалов на начало периода определяются в размере 12% материальных запасов необходимых для производства в квартале продаж.

Расчет сметы прямых затрат на материалы представлен в таблице 4.

Таблица 4

Смета прямых затрат на материалы

Показатели	в т.ч. по кварталам	Итого за год
	I	II	III	IV
1. Объем производства продукции, шт.	554	591	601	612	2358
2. Норма расхода материала на единицу продукции, кг	7	7	7	7	7
3. Потребность в материалах для производства, кг	3878	4137	4207	4284	16506
4. Запас материалов на конец периода	496,44	504,84	514,08	530	530
5. Запас материалов на начало периода	465,36	496,44	504,84	514,08	465,36
6. Объем закупки материалов, руб.	3909,08	4145,4	4216,24	4299,9	16570,62
7. Цена 1 кг. материалов, руб.	1	1	1	1	1
8. Прямые затраты на материалы, руб.	3909,08	4145,4	4216,24	4299,9	16570,62

Для расчета потребности в материалах для производства в натуральном выражении необходимо показатель объема производства (таблица 3) умножить на норму расхода материала на единицу продукции.

Потребность в материалах производства:

I квартал: 554х7=3878 кг.;

II квартал: 591х7=4137 кг.;

III квартал: 601х7=4207 кг.;

IV квартал: 612х7=4284 кг.

Объем закупки материалов определяется на основании формулы 19:

I квартал: Зм 3878+496,44-465,36=3909,08 кг;

II квартал: Зм 4137+504,84-496,44=4145,4 кг;

III квартал: Зм 4207+514,08-504,84=4216,24 кг;

IV квартал: Зм 4284+530-514,08=4299,9 кг.

Прямые затраты на материалы (строка 8) определяются умножением объема закупки материалов на единицу 1 кг. материалов.

Прямые затраты на материалы:

I квартал: 3909,08х1=3909,08 руб.;

II квартал: 4145,4х1=4145,4 руб.;

III квартал: 4216,24х1=4216,24 руб.;

IV квартал: 4299,9х1=4299,9 руб.

На основании сметы прямых затрат на материалы определяются ожидаемые платежи за материалы и размер кредиторской задолженности поставщикам, т.е. составляется график ожидаемых выплат за материалы.

На основании условий задания кредиторская задолженность на начало периода составляет 2900 рублей.

Планирование погашения кредиторской задолженности перед поставщиками материальных ресурсов - 25% квартальных закупок будет оплачено в квартале закупок, оставшиеся 75% квартальных закупок - в следующем квартале.

График ожидаемых выплат за материалы представлен в таблице 5

Выплаты за материалы по покупке I квартала:

I квартал: 3909,08х25%/100%=977,27 руб.;

II квартал: 3909,08х75%/100%=2931,81 руб.

Выплаты за материалы по покупке за II квартал:

II квартал: 4145,4х25%/100%=1036,35 руб.;

III квартал: 4145,4х75%/100%=3109,05 руб.

Выплаты за материалы по покупке за III квартал:

III квартал: 4216,24х25%/100%=1054,06 руб.;

IV квартал: 4216,24х75%/100%=3162,18 руб.

Выплаты за материалы по покупке за IV квартал:

IV квартал: 4299,9х25%/100%=1074,9 руб.

Кредиторская задолженность:

2900+16570,62-16245,65=3224,97 руб.



Таблица 5

График ожидаемых выплат за материалы в руб

Показатели	в т.ч. по кварталам	Итого за год
	I	II	III	IV
1. Кредиторская задолженность на начало года	2900				2900
2. Выплаты: I квартал II квартал III квартал IV квартал	977,27	2931,81 1036,35	3109,05 1054,06	3162,18 1074,9	3909,08 4145,4 4216,24 1074,9
Итого по кварталам	3877,27	3968,16	4163,11	4237,08	16245,65

2.4 разработка сметы расходов на оплату труда и сметы накладных расходов

Для определения трудовых затрат и формирования фонда оплаты труда (ФОТ) составляется смета расходов на оплату труда (по производственному персоналу) на основании данных задания.

Расчет сметы расходов на оплату труда представлен в таблице 6.

Таблица 6

Смета расходов на оплату труда

Показатели	в т.ч. по кварталам	Итого за год
	I	II	III	IV
1. Объем производства продукции, шт.	554	591	601	612	2358
2. Удельная трудоемкость единицы изделия, чел/час	3	3	3	3	3
3. Трудоемкость объема производства	1662	1773	1803	1836	7074
4. Среднечасовая заработная плата, руб./час	5	5	5	5	5
5. Фонд оплаты труда, руб.	8310	8865	9015	9180	35370
6. Отчисления на социальные нужды (26%), руб.	2160,6	2304,9	2343,9	2386,8	9196,2

Объем производства продукции заполняется на основании расчетов таблицы 3.

Трудоемкость объема производства определяется путем умножения объема производства в соответствующем квартале на удельную трудоемкость единицы изделия. ФОТ рассчитывается исходя из трудоемкости объема производства в квартале на среднечасовую заработную плату.

Отчисления на социальные нужды (ЕСН) определяется путем умножения Фот в квартале на процент отчисления ЕСН, что составляет 26%. Заработная плата будет выплачиваться ежемесячно без переходящего остатка.

Трудоемкость объема производства:

I квартал: 554х3=1662 час.;

II квартал: 591х3=1773 час.;

III квартал: 601х3=1803 час.;

IV квартал: 612х3=1836 час.

Фонд оплаты труда:

I квартал: 1662х5=8310 руб.;

II квартал: 1773х5=8865 руб.;

III квартал: 1803х5=9015 руб.;

IV квартал: 1836х5=9180 руб.

Единый социальный налог:

I квартал: 8310х26%=2160,6 руб.;

II квартал: 8865х26%=2304,9 руб.;

III квартал: 9015х26%=2343,9 руб.;

IV квартал: 9180х26%=2386,8 руб.

После разработки основных прямых смет, составляется смета накладных расходов, на основании данных задания.

Расчет сметы накладных расходов представлен в таблице 7.



Таблица 7

Расчет сметы накладных расходов в руб

Показатели	в т.ч. по кварталам	Итого за год
	I	II	III	IV
1. Заработная плата вспомогательных рабочих с начислениями	1185	1200	1350	1390	5125
2. Заработная плата АУП с начислениями	3000	3150	3195	3200	12545
3. Энергия, вспомогательные материалы	1000	1500	1600	2000	6100
4. Страхование имущества, налог на имущество	1900	2200	2900	3000	10000
5. Амортизация ОФ (линейный метод)	3165	3165	3165	3165	12660
6. Итого накладных расходов	10250	11215	12210	12755	46430
7. Выплаты по накладным расходам	7085	8050	9045	9590	33770

При расчете выплат по накладным расходам необходимо учесть, что при разработке движения денежных средств прямым методом, сумма амортизации не учитывается. Поэтому выплаты по накладным расходам будут определяться путем вычитания из итоговой суммы накладных расходов, суммы амортизации ОФ.

Выплаты по накладным расходам:

I квартал: 10250-3165=7085 руб.;

II квартал: 11215-3165=8050 руб.;

III квартал: 12210-3165=9045 руб.;

IV квартал: 12755-3165=9590 руб.

2.5 Разработка сметы себестоимости реализованной продукции за год

На основании проведенных расчетов необходимо разработать и определить смету себестоимости реализованной продукции. В составе этой сметы необходимо учесть прямые материальные затраты (таблица 4), расходы на оплату труда и ЕСН (таблица 6), накладные расходы (таблица 7). Себестоимость реализованной продукции определяется с учетом запасов ГП на начало и конец планируемого периода (по переменной части). По условию задания запасы ГП на начало планируемого периода 3650 рублей (сумма определяется по балансу предыдущего года).

Себестоимость реализованной продукции определяется по формуле 20.

Рп=ГПн.г.+Тп.-ГПк.г., (20)

где: ГПн.г. - ГП на начало года, руб.;

Тп - объем товарной продукции(себестоимость производства продукции), руб.; ГПк.г - ГП на конец года, руб.

Расчет сметы себестоимости реализованной продукции представлен в таблице 8.

Таблица8

Смета себестоимости реализованной продукции за год в руб

Показатели	Сумма, руб.
1. Себестоимость производства продукции	107566,82
1.1 прямые материальные затраты	16570,62
1.2 расходы на оплату труда	35370
1.3 ЕСН	9196,2
1.4 накладные расходы	46430
2. ГП на начало года (по переменной себестоимости)	3650
3. ГП на конец года (по переменной себестоимости)	1631,07
4. Себестоимость реализованной продукции	109585,75

Для определения суммы ГП на конец года необходимо рассчитать себестоимость ГП по переменной части себестоимости на единицу продукции и полученную сумму умножить на натуральный запас ГП на складе на конец года (таблица 3).

Расчет себестоимости единицы продукции по переменной части.

1. Материальные затраты на единицу продукции определяются путем умножения нормы расходов материалов на единицу продукции:

7х1=7 руб.

2. Заработная плата на единицу продукции рассчитывается путем умножения удельной трудоемкости единицы изделия (таблица 6) на среднечасовую заработную плату:

3х5=15 руб.

3. Отчисления на социальные нужды определяется путем умножения среднечасовой заработной платы на ставку 26%:

5х26%/100%=1,3 руб.

4. Переменная часть накладных расходов - определяется путем деления переменных расходов (таблица 7), к которым относятся расходы на электроэнергию, вспомогательные материалы на объем производства продукции (таблица 3):

6100/2358=2,59 руб.

5. Себестоимость единицы ГП (по переменной части):

7+15+1,3+2,59=25,89 руб.

ГП на конец года:

25,89х63=1631,07 руб.

Себестоимость реализованной продукции:

107566,82+3650-1631,07=109585,75 руб.

После разработки сметы себестоимости реализованной продукции составляется смета коммерческих и управленческих расходов на основании данных задания.

Расчет сметы коммерческих и управленческих расходов представлен в таблице 9.

Таблица 9

Смета коммерческих и управленческих расходов в руб

Показатели	в т.ч. по кварталам	Итого за год
	I	II	III	IV
1. Коммерческие расходы	2900	2900	3250	3500	12550
2. Управленческие расходы	13600	14000	14500	14000	56100
Итого	16500	16900	17750	17500	68650

2.6 разработка бюджета движения денежных средств (БДДС)

БДДС является первым прогнозным документом в основном бюджете предприятия.

Главная задача составления БДДС - проверить реальность источников поступления средств (притоков) и обоснованность расходов (оттоков), синхронность их возникновения, определить возможную потребность в заемных средствах.

Этот документ позволяет реально оценить, сколько денежных средств и в каком периоде потребуется предприятию.

БДДС отражает движение денежных потоков, т.е. поступление средств (приток) и расходование денежных средств (отток).

БДДС состоит из четырех разделов:

ь раздел 1 (приток денежных средств) - заполняется на основе графика ожидаемых поступлений денежных средств за реализованную продукцию (таблица 2);

ь раздел 2 (отток денежных средств) - заполняется по каждому виду прямых смет затрат на производство и реализацию продукции (таблица 5,6,7,9);

ь раздел 3 (излишек или дефицит денежных средств) - определяется путем вычитания из итоговой суммы раздела 1 итоговой суммы по разделу 2;

ь раздел 4 (финансирование) - используется в случае дефицита денежных средств по 3 разделу БДДС, в котором отражается привлечение банковского кредита для покрытия отрицательного потока денежных средств.

Кроме данных полученных на основании расчетов операционных бюджетов и смет, по условию задания предусматривается покупка предприятием оборудования на сумму 18760 рублей. Кассовый остаток на начало планируемого года (по счетам 50,51,52,58) составляет - 5500 рублей. Минимальный остаток денежных средств на конец каждого квартала - 3100 рублей. В случае нехватки денежных средств предприятие может взять краткосрочный кредит в банке под 12% годовых. Ставка налога на прибыль - 24%. Первоначальная стоимость основных фондов на предприятии на начало планируемого периода составила - 135000 рублей. Средний процент амортизационных отчислений составляет 23%. Размер уставного капитала - 110000 рублей. Разработка бюджета движения денежных средств представлены в таблице 10.

Таблица 10 - Бюджет движения денежных средств в руб

	в т.ч. по кварталам	Итого за год
Показатели	I	II	III	IV
1	2	3	4	5	6
Раздел I 1. Остаток денежных средств на начало периода	5500	36137,13	32303,07	22710,06	5500
2. Поступления средств от продаж	47330	51254	52724	53606	204914
Итого по разделу I	52830	87391,13	85027,07	76316,06
Раздел II Выплаты
1. За материалы	3877,27	3968,16	4163,11	4237,08	16245,62
2. Заработная плата	8310	8865	9015	9180	35370
3. ЕСН	2160,6	2304,9	2343,9	2386,8	9196,2
4. Накладные расходы	7085	8050	9045	9590	33770
5. Коммерческие и управленческие расходы	16500	16900	17750	17500	68650
6. Покупка оборудования	18760	-	-	-	18760
Итого по разделу II	56692,87	40088,06	42317,01	42893,88	181991,82
Раздел III Излишек (+), дефицит (-) денежных средств	-3862,87	+47303,07	+42710,06	+33422,18
Раздел IV Потребность в ден. средствах
1. Привлечение кредита	44800	-	-	-	44800
2. Погашение кредита		15000	20000	5000	40000
3. Выплата процентов по кредиту	4800				4800
Остаток денежных средств на конец периода	36137,13	32303,07	22710,06	28422,18	119572,44
Минимально допустимое сальдо	3100	3100	3100	3100	3100

Пояснения к расчету БДДС:

В первом квартале по разделу 3 обнаружен недостаток денежных средств на сумму 3862,87 руб.

52830-56692,87= -3862,87 руб.

В первом квартале для покрытия недостатка денежных средств предприятию необходимо привлечь краткосрочный кредит банка, сумма кредита должна покрыть сумму дефицита и проценты, начисленные по кредиту, должна быть не меньше минимального остатка денежных средств.

Расчет процента по кредиту:

40000х12%=4800 руб.

Общая сумма кредита составит:

40000+4800=44800 руб.

Остаток денежных средств на конец I квартала:

-3862,87+44800-4800=36137,13 руб.

Эта сумма является кассовым остатком на начало II квартала.

Во втором квартале по разделу 3 обнаружен излишек денежных средств на сумму:

87391,13-40088,06=47303,07 руб.

Предприятие с суммы излишка гасит часть кредита на сумму 15000 руб.

47303,07-15000=32303,07 руб.

Кассовый остаток на конец второго квартала составляет:

32303,07 руб.

В третьем квартале по разделу 3 обнаружен излишек на сумму:

85027,07-42317,01=42710,06 руб.

Предприятие с суммы излишка гасит часть кредита на сумму 20000 руб.

42710,06-20000=22710,06 руб.

В четвертом квартале по разделу 3 обнаружен излишек на сумму:

76316,06-42893,88=33422,18 руб.

Предприятие с суммы излишка гасит часть кредита на сумму 5000 руб.

33422,18-5000=28422,18 руб.

Кассовый остаток на конец периода составит 28422,18 руб.

Вывод: из анализа бюджета денежных средств видно, что в первом квартале предприятие получило дефицит денежных средств на сумму 3862,87 руб. Для его покрытия привлекается краткосрочный кредит банка на сумму 44800 рублей.

Во 2, 3 и 4 кварталах предприятие получило излишек денежных средств и погасило краткосрочный кредит банка.

Минимальная сумма возврата кредита при сохранении минимального остатка составила во II квартале 15000 руб., в III квартале 20000 руб., в IV квартале 5000 руб.

2.7.1 Разработка бюджета доходов и расходов (БДиР)

БДиР является вторым прогнозным финансовым документов в системе текущего финансового планирования. В этом документе рассчитываются плановые значения объема продаж, себестоимости, коммерческих и управленческих расходов, расходов финансового характера (проценты по долгам), налогов к уплате. Но основным предназначение БДиР является расчет конечного планового финансового результата предприятия (прибыли или убытка).

Разработка БДиР представлена в таблице 11.

Таблица 11

Бюджет доходов и расходов в руб

Показатель	Сумма
Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг	204914
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	109585,75
Валовая прибыль	95328,25
Коммерческие расходы	12550
Управленческие расходы	56100
Прибыль (убыток) от продаж	26678,25
Прочие доходы и расходы Проценты к получению	-
Проценты к уплате	4800
Доходы от участия в других организациях	-
Прочие операционные доходы	-
Прочие операционные расходы	-
Внереализационные доходы	-
Внереализационные расходы	-
Прибыль (убыток) до налогообложения	21878,25
Отложенные налоговые активы	-
Отложенные налоговые обязательства	-
Текущий налог на прибыль (20%)	4375,65
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	17502,6

В соответствии с Положением по бухгалтерскому учету 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации» и приказам Минфина РФ от 22.07.2003 г. №67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» выделены следующие виды прибыли.

1. Валовая прибыль - разность между нетто- выручкой от продажи товаров (работ, услуг) и себестоимостью проданных товаров (работ, услуг):

204914-109585,75=95328,25 руб.

2. Прибыль (убыток) продаж - валовая прибыль, уменьшенная на сумму коммерческих и управленческих расходов:

95328,25-12550-56100=26678,25 руб.

3. Прибыль (убыток) до налогообложения - прибыль от продаж, увеличенная на сумму прочих доходов (операционные и внереализационные) за вычетом соответствующих расходов:

26678,25-4800=21878,25 руб.

4. Чистая прибыль - прибыль до налогообложения, уменьшенная на величину отложенных налоговых обязательств текущего налога на прибыль и увеличенная на сумму отложенных налоговых активов за отчетный период:

21878,25-4375,65=17502,6 руб.

В конце отчетного периода финансовым результатом работы предприятия явилась прибыль в размере 17502,6 рублей.

Так как финансовым результатом работы предприятия в отчетном периоде явилась прибыль, то необходимо произвести расчет рентабельности продукции и рентабельности продаж.

Рентабельность продукции определяется по формуле 21.

Рпр=Пр/Псх100, (21)

где Ппр-прибыль от реализации;

Пс-полная себестоимость;

Рпр=26678,25/109585,75х100=24,3

Рентабельность продаж определяется по формуле 22.

ROS=Пр/Вх100, (22)

где Пр-прибыль от реализации;

В-выручка.

ROS=26678,25/204914х100=13,019.



2.8 Разработка прогноза баланса

Прогноз баланса - это прогноз состояния активов и пассивов предприятия, вида деятельности, инвестиционного проекта или структурного подразделения предприятия в соответствии со сложившейся структурой активов и обязательств и её изменением в процессе реализации бюджета доходов и расходов и БДДС.

Назначение прогноза баланса - показать как измениться балансовая стоимость предприятия в результате осуществления финансово-хозяйственной деятельности предприятия в целом или его структурных подразделений в течении бюджетного периода.

Прогноз баланса состоит из двух частей (актива и пассива). Он строится на основе баланса на начало и конец периода с учетом предполагаемых изменений в статьях баланса. Для определения изменения в статьях баланса используется информация, содержащаяся в бюджете доходов и расходов и в БДДС. Разработка прогноза баланса представлена в таблицы 12.

Расчет актива баланса

По условию задания первоначальная стоимость основных фондов - 135000 рублей, средний процент амортизационных отчислений - 23%. В балансе ОФ учитываются по остаточной стоимости, которая определяется путем вычитания из первоначальной стоимости ОФ суммы начисленной амортизации.

Расчет амортизационных отчислений:

135000х23%=31050 руб.

Расчет остаточной стоимости ОФ на начало года:

135000-31050=103950 руб.

Для определения остаточной стоимости ОФ на конец года, необходимо учесть, что в первом квартале планируемого года будет приобретено оборудование на сумму 18760 руб. и начислена амортизация 12660 руб. (таблица 7).

Остаточная стоимость ОФ на конец года:

103950+18760-12660=110050 руб.

Оборотные активы

Запасы сырья и материалов - определяются на основании расчета таблицы 4, путем умножения запасов сырья и материалов на стоимость 1 кг материалов.

Запасы сырья и материалов на начало года:

465,36х1=465,36 руб.

Запасы сырья и материалов на конец года:

530х1=530 руб.

Готовая продукция - по условию задания - 3650 руб., на конец года - 1631,07 руб., (по данным таблицы 8).

Дебиторская задолженность - по условию задания на начало года - 9600 руб., на конец года - 34986 руб. (по данным расчета таблицы 2).

Денежные средства - по условию задания на начало года составляют 3100 руб., на конец года - (по данным таблицы 10).

Расчет пассива баланса:

Уставный капитал - по условию задания на начало и конец года составляет - 110000 руб.

Нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода - на конец года соответствует величине чистой прибыли, рассчитанной в БДиР (таблица 11) - 17502,6 руб.

Долгосрочные пассивы - в связи с тем, что предприятие не прибегало к долгосрочным займам, то долгосрочных пассивов не будет.

Краткосрочные пассивы. Кредиторская задолженность поставщикам за материалы - на начало года по условию задания - 2900 руб., на конец года

- 1074,9 (по данным таблицы 5).

Задолженность перед бюджетом - это величина налога на прибыль, который был рассчитан в БДиР (таблица 11) в сумме 4375,65 руб.

Таблица 12

Прогноз баланса в руб

Активы	Начало года	Конец года	Пассивы	Начало года	Конец года
Раздел 1 Внеоборотные активы			Раздел 3. Капиталы и резервы
1. Основные средства	103950	110050	1. Уставный капитал	110000	110000
Итого внеоборотные активы	103950	110050	2. Нераспределенная прибыль (убыток) отчетного года		17502,6
Раздел 2. Оборотные активы			Итого собственных средств	110000	127502,6
1. Запасы сырья и материалов	465,36	530	Раздел 4. Долгосрочные пассивы	-	-
2. Готовая продукция	3650	1631,07	Итого долгосрочных пассивов	-	-
3. Дебиторская задолженность	9600	34986	Раздел 5. Краткосрочные пассивы
4. Денежные средства	3100	3100	1. Краткосрочные кредиты	44800	-
5. Прочие активы	36934,64		2. Кредиторская задолженность поставщикам за материалы	2900	1074,90
Итого оборотных активов	53750	40247,07	3. Задолженность перед бюджетом		4375,65
			4. Прочие пассивы		17343,92
			Итого краткосрочных пассивов	47700	22794,47
ИТОГО АКТИВОВ	157700	150297,07	ИТОГО ПАССИВОВ	157700	150297,07

По данным прогноза баланса можно сделать вывод что валюта баланса на начало года составляла 157700 руб., а на конец года 150297,07, что свидетельствует о понижении валюты баланса на 7402,93 руб. Это произошло за счет того что, в начале года задолженность перед бюджетом отсутствует, но к концу года составляет 4375,65 руб. Уменьшилась кредиторская задолженность на сумму 1825,1 руб. и уменьшились запасы готовой продукции на 2018,93 руб.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В теоретической части курсовой работы были рассмотрены экономической содержание, а так же функции и назначение собственного капитала организации. В практической части разработан бюджет организации на планируемый период, который включает в себя:

· кассовый план;

· прогноз отчета о прибылях и убытках;

· прогноз баланса.

Для составления этих документов разработан план по производству и сбыту продукции, график ожидаемых поступлений и выплат денежных средств, а так же разработаны сметы расходов на оплату труда, накладных расходов, себестоимости реализованной продукции и другие документы.

По произведенным расчетам можно сделать вывод: что валюта баланса уменьшилась на 7402,93 руб. но цифра не значительная и в целом предприятие ликвидное и платежеспособное.

В целом, после проведенных расчетом, можно сказать, что предприятие ликвидное, не смотря на имеющуюся небольшую кредиторскую задолженность.

Предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благополучной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Финансовый менеджмент. Учеб. для вузов (Гриф МО РФ)/ Под ред. Е.С. Стояновой.- 5-е изд. Доп. М.: Перспектива, 2000.

2. Финансы предприятий, М.; 2004 Кончилова Н.В.

3. Финансы предприятий, Остапенко О.В. М.; «Проспект»,2004

4.Финансы предприятия Шуляк П.Н.: Учебник.-5-е изд., перераб. Доп.- М.; Издательсво-Торговая корпорация «Дашков и К»,2004.-712 с.

5. Финансы организаций учебник. Ковалев В.В. Ковалев В. В.:- М.; ТК Велби, Из-во Проспект,2006-352 с.

6. Финансы предприятий: Учебник для вузов/ Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова; Под. ред. проф. Н.В. Колчиной. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001-447 С.

7. Финансы предприятий. Николаева Т.П., Чибисов О.В., Руководство по изучению дисциплины - М.: Московский государственный университет экономики, статистики и информатики, 2001. - 21 с.

8. Финансы организаций (предприятий): Учебник Гаврилова А.Н., Попов А.А., Издательство: Кнорус

9. Финансы организаций (предприятий). Учебник для вузов Колчина Н.В., Поляк Г.Б., Бурмистрова Л.М., ЮНИТИ-ДАН, 2005

10. http://www.spb-mb.ru - Комитет экономического развития, промышленной политики и торговли.

11. Российский ежегодный справочник. 2000г. - М: Госкомстат, 2000г;

12. Ковалев В.В., Ковалев В.В. Финансы организаций (предприятий) - Электронный учебник по экономике. М.: ТК Вел-би, Изд-во Проспект, 2006.-- 352 с

13. Финансы организаций (предприятий) Учебник. Лапуста М.Г., Мазурина Т.Ю., Скамай Л.Г., Инфра-М, 2007