В структуре денежной массы сохранилась позитивная тенденция роста депозитов в банковской системе - с начала года ее доля выросла с 62,2 до 73,4%, что вызвало увеличение денежного мультипликатора с 2,16 до 2,98.

Наличные деньги в обращении выросли незначительно - на 2,8% до 106,4 млрд. тенге, так как на начало года их уровень был высоким за счет выплаты накопленной задолженности по пенсиям, пособиям и социальным выплатам в декабре 1999 года. В течение I квартала наличные деньги в обращении продолжали снижаться, что объясняется в основном сезонным фактором, а с апреля они начали увеличиваться. Наибольший темп роста наличных денег в обращении был отмечен в декабре (на 9,4%) и в сентябре (на 7,5% до 106,1 млрд. тенге), что также объясняется циклическим характером их поведения.

Значительный рост денежной массы привел к увеличению уровня монетизации экономики с 13,6% в 1999 году до 15,4% в 2000 году (самого высокого показателя со дня независимости Казахстана).

3.3. Валютное регулирование и контроль

В 2000 году механизм валютного регулирования и контроля совершенствовался с учетом ситуации на внешнем и внутреннем валютном рынке, развития новых финансовых инструментов, изменения условий и конъюнктуры инвестирования.

Принятие Закона "О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты РК по вопросам валютного регулирования" создает возможность выработки более гибкого механизма регулирования путей оттока капитала, расширения перечня норм, нарушение которых влечет за собой наказание в соответствии с валютным законодательством. Изъятие субъектов банковской и страховой деятельности из сферы малого предпринимательства позволит усилить надзор за данными организациями, изменить требования к их деятельности с целью укрепления устойчивости финансовой системы и защиты интересов потребителей.

Внесены изменения в нормативную правовую базу, усиливающие требования к помещениям обменных пунктов, а также применяемым техническим средствам определения подлинности денежных знаков. Кроме того, внесенные изменения позволяют автоматизировать работу по учету обменных операций.

Была продолжена работа по совершенствованию экспортно-импортного валютного контроля. Национальным Банком были разработаны предложения по совершенствованию механизма экспортно-импортного валютного контроля, а также проект новой редакции Инструкции об организации экспортно-импортного валютного контроля в Республике Казахстан.

В проекте Инструкции нашли отражение вопросы, ранее не урегулированные законодательством: порядок осуществления валютного контроля по экспортно-импортным сделкам, предусматривающий использование вексельной формы расчетов, основания и порядок закрытия паспортов сделок. Кроме того, разграничены компетенция, функции и полномочия органов и агентов валютного контроля, а также изменены направления информационных потоков между ними.

Практическая реализация внесенных предложений позволит усилить контроль за поступлением в страну экспортной выручки и товаров в счет погашения платежей по импорту.

Для усиления мониторинга за движением иностранной валюты по проводимым экспортно-импортным операциям, введены два новых вида лицензируемых операций - зачисление иностранной валюты, получаемой резидентом в качестве кредита от нерезидента, на счета третьих лиц, а также получение резидентами экспортной валютной выручки в срок свыше 120 дней.

В целях реализации правительственной программы развития рынка ценных бумаг, был введен упрощенный порядок лицензирования таких операций для компаний по управлению пенсионными активами. В 2000 году выдано 6 генеральных лицензий на инвестирование пенсионных активов в ценные бумаги, эмитируемые нерезидентами.

Необходимость унификации требований по вывозу наличной иностранной валюты в странах-участниках Таможенного союза потребовала внесения изменений в требования по представлению физическими лицами документов о легальности происхождения валюты при ее вывозе из Республики Казахстан. Если ранее требовалось предоставление в таможенные органы документов на всю сумму вывозимой валюты, то теперь представляются документы только на сумму, превышающую установленный лимит. В Республике Казахстан норма вывоза наличной иностранной валюты составляет эквивалент 3 тыс. долл. США.

Одной из основных форм валютного контроля была проверка соблюдения норм валютного законодательства субъектами валютного рынка. Проведено 15 проверок банков, 3 проверки юридических лиц, рассмотрено 461 материалов проверок уполномоченных организаций и 10 материалов проверок уполномоченных банков, проведенных областными филиалами Национального Банка.

Увеличилось количество юридических лиц, обратившихся в Национальный Банк за лицензией на проведение операций, связанных с движением капитала. Так, если в 1999 году была выдана 121 лицензия на проведение таких операций, то в 2000 году было выдано 214 таких лицензий. В структуре выданных лицензий отмечена тенденция роста количества лицензий на кредитование нерезидентов по импортным сделкам, что объясняется увеличением охвата валютным контролем импортных сделок.

В 2000 году на проведение обменных операций с наличной иностранной валютой было выдано 497 лицензий с учетом проведенной перерегистрации уполномоченных организаций, общее количество их обменных пунктов изменилось незначительно (1066 - на 01.01.01 г. по сравнению с 1137 на начало 2000 года). Общее количество банковских и небанковских обменных пунктов соответственно составило 2485 и 2402. В общем объеме проводимых обменных операций с наличной иностранной валютой преобладает доля банковских обменных пунктов (более 80% оборота).

3.4. Управление золотовалютными активами

Валовые золотовалютные активы Национального Банка в 2000 году увеличились на 4,6% (или на 92,6 млн. долл.) до 2,096 млрд. долл., чистые золотовалютные активы - на 37,6% (или на 572,7 млн. долл.) до 2,094 млрд. долл. (табл.2.2).

Таблица 2.2.

Уровень золотовалютных активов Национального Банка

млн. долл.

	01.01.00	01.04.00	01.07.00	01.10.00	01.01.01
Валовые ЗВА	2 003,237	1 872,693	1 911,101	2 189,828	2 095,849
	активы в СКВ и СДР	1 480,460	1 375,620	1 386,943	1 685,483	1 594,308
	активы в драгоценных металлах	522,777	497,073	524,158	504,345	501,541
Внешние обязательства (СКВ)	482,057	423,522	3,289	1,935	1,975
Чистые золотовалютные активы	1 521,180	1 449,171	1 907,812	2 187,894	2 093,873

Динамика валовых золотовалютных активов в течение года имела общую тенденцию роста, что было обусловлено:

покупками Национальным Банком иностранной валюты на внутреннем рынке;

поступлением валютных средств на счета Министерства финансов (в т.ч. от размещения Казахстаном 3-й эмиссии еврооблигаций на международных рынках капитала, от приватизации государственной собственности и арендной платы России за космодром "Байконур", оплатой налогов иностранными инвесторами, работающими в нефтегазовом секторе).

Чистые золотовалютные активы имели более динамичный рост, что объясняется досрочным погашением Национальным Банком обязательств перед МВФ (рис.2.7).

Рисунок 2.7.

Золотовалютные активы Национального Банка

В структуре портфеля золотовалютных активов в 2000 году произошел значительный рост доли валютного компонента (с 62,43 до 76,10%) и одновременное снижение доли золота (с 26,21 до 23,89%) (табл.2.3). Снижение доли золота связано со снижением цен под влиянием укрепления доллара США против основных мировых валют. Укрепление доллара оказало значительное давление на рынок металлов, вызвав волну хеджинговых продаж золота производителями и продаж металла крупными центральными банками. Доля СДР уменьшилась с 11,35 до 0,01%.

Таблица 2.3.

Структура золотовалютных активов

в % от общей суммы

Вид актива	01.01.00	01.01.01
СКВ	62,43	76,10
Золото	26,21	23,89
СДР	11,35	0,01

Операции Национального Банка с золотовалютными активами. Стратегия управления общим портфелем золотовалютных активов Национального Банка в 2000 году была нацелена на повышение активности управления валютными активами, расширение операций с золотом на внешнем и внутреннем рынках, а также увеличение доходности проводимых операций.

Было проведено 135 операций по размещению валютных активов и 19 операций по их привлечению. Наибольший удельный вес имели депозитные сделки с долларами США. При этом большинство депозитных операций было проведено на 1-2 недельной основе в целях временного размещения при сохранении ликвидности. Депозитные операции с контрпартнерами производились в соответствии с установленными лимитами.

На внутреннем рынке Национальным Банком было совершено валютных операций на 1078,3 млн. долл., из них на сегменте USD/KZT - на 1076,7 млн. долл., на сегменте USD/RUB - 1,6 млн. долл. На Казахстанской Фондовой Бирже (KASE) было проведено операций на сумму 677,9 млн. долл. (продано - на 327,4 млн. долл., куплено - на 350,5 млн. долл.). Нетто покупка на KASE составила 23,1 млн. долл. На внутреннем межбанковском рынке Национальным Банком было проведено операций на 398,8 млн. долл., из них продано - на 112,2 млн. долл., куплено - на 286,6 млн. долл. Нетто-покупка составила 174,4 млн. долл.

С целью поддержания ликвидности казахстанских коммерческих банков проведена 1 операция СВОП на сегменте USD/KZT на 15,0 млн. долл.

Объем валютно-обменных операций на внешнем рынке Национальным Банком составил 462,8 млн. долл., что связано с покупкой английских фунтов стерлингов и евро за доллары США с целью реструктуризации портфеля НБК.

По операциям обратного РЕПО с Федеральным Резервным банком США среднегодовой ежедневный остаток составил 628,9 млн. долл., среднегодовая доходность - 6,19%, доход - 38,4 млн. долл. Рост дохода по операциям обратного РЕПО связан с увеличением остатка на счете РЕПО и повышением доходности по данным операциям.

Доходы по текущим счетам и счетам до востребования сократились на 7,0 млн. долл. по сравнению с предыдущим годом и составили 3,6 млн. долл. (табл.2.4).

Существенно возрос объем операций с государственными ценными бумагами США. Проведено 64 операции по покупке ценных бумаг на 1177 млн. долл., 60 операций по продаже на 997 млн. долл. и погашений на 235 млн. долл.

За 2000 год портфель государственных ценных бумаг Казначейства США уменьшился на 55 млн. долл. до 325 млн. долл. по номинальной стоимости. Доход от операций с ценными бумагами США увеличился на 2,6 млн. долл. и составил 21,0 млн. долл.

Таблица 2.4.

Структура дохода, начисленного по текущим счетам и счетам до востребования(в процентах от общей суммы доходов)

Вид валюты	1997 год	1998 год	1999 год	2000 год
USD	3,60 %	1,19 %	1,58 %	10,18 %
EUR	-	-	3,51 %	5,72 %
GBP	1,67 %	1,08 %	0,51 %	1,49 %
CHF	-	-	0,10 %	0,46 %
DEM	1,14 %	0,94 %	-	-
FRF	-	0,04 %	-	-
ECU	-	0,06 %	-	-
RUR	0,06 %	0,04 %	0,04 %	0,06 %
JPY	0,39 %	0,16 %	0,01 %	0,06 %
SDR	93,14 %	96,49 %	94,25 %	82,03 %
Итого	100,00 %	100,00 %	100,00 %	100,00 %

Национальным Банком было продано 5 европейских опционов с ценными бумагами Правительства США на 100 млн. долл., из них 3 опциона - на покупку ценных бумаг и 2 опциона - на продажу. Опционы не были исполнены, при этом премия, полученная от данных операций, составила 331,3 тыс. долл.

В целях увеличения доходности от операций с золотовалютными активами, во II полугодии 2000 года Национальный Банк начал проводить операции с ценными бумагами международных финансовых организаций. Проведено 68 операций по покупке ценных бумаг МФО на 977 млн. долл., 38 операций по продаже ценных бумаг на 364 млн. долл. и погашений на 70 млн. долл. В результате, портфель ценных бумаг международных финансовых организаций на конец 2000 года составил 543 млн. долл. по номинальной стоимости. Доход по данным операциям за 2000 год составил 9,7 млн. долл.

Портфель ценных бумаг Правительства Германии в 2000 году увеличился с 62,4 до 122,5 млн. долл. За 2000 год осуществлено 9 операций по покупке государственных ценных бумаг Германии на сумму 120 млн. евро. Доход от ценных бумаг Правительства ФРГ составил 3,7 млн. долл.

За 2000 год была осуществлена 1 сделка по покупке государственных ценных бумаг Великобритании на 20 млн. английских фунтов стерлингов. Портфель данных ценных бумаг увеличился на 29,7 млн. долл. до 55,7 млн. долл. Доход от операций с ценными бумагами Великобритании составил 2,1 млн. долл.

При осуществлении операций с активами золота, Национальный Банк придерживался следующей стратегии:

размещение на депозиты с большим сроком и низким кредитным риском;

увеличение доли внешних активов золота путем осуществления физического вывоза активов золота на внешний рынок;

осуществление арбитражных операций с золотом в рамках установленных оперативных лимитов;

возобновление операций на внутреннем рынке золота.

Национальным Банком заключен контракт на физическую поставку и размещение на внешнем рынке около 10-ти метрических тонн золота. Кроме того, совершены 32 сделки по покупке аффинированного золота на внутреннем рынке на 20 млн. долл.

В целях повышения эффективности управления золотовалютными активами, Национальным Банком заключены соглашения по внешнему управлению на 300 млн. долл.

Структура доходов по операциям с золотовалютными активами

Доходы от операций с золотовалютными активами Национального Банка в 2000 году увеличились на 64,5%.

Таблица 2.5.

Структура доходов по методу начисления

в % от общей суммы доходов

№	Вид операций	1998 год	1999 год	2000 год
1	Валютные операции	17,18 %	11,94 %	11,86 %
2	Операции на денежном рынке	26,25 %	21,88 %	6,40 %
3	Операции на рынке ЦБ	53,24 %	53,19 %	67,61 %
4	Операции с золотом	3,33 %	12,99 %	2,54 %
5	Внешнее управление	-	0,00 %	11,59 %
	Итого:	100,00 %	100,00 %	100,00 %

Корреспондентские и дилинговые отношения НБК по операциям с ЗВА

Национальный Банк имеет широкую сеть корреспондентских отношений с банками дальнего и ближнего зарубежья (39), международными финансовыми организациями (4), специализированными компаниями (14), а также банками РК (28):

в США - 6 банков, включая Федеральный Резервный Банк, 3 специализированные компании, 2 международные финансовые организации;

в Европе - 20 банков, из них 3 - центральных банка (Великобритании, Германии и Бельгии), 11 специализированных компаний, 1 международная финансовая организация;

в Азии - 3 банка, в т. ч. 1 центральный (Турции), 1 международная финансовая организация;

в ближнем зарубежье - 10 банков, в т.ч. 8 центральных, 1 межгосударственный, 3 коммерческих банка;

3.6 Монетарный обзор за предыдущие месяцы 2003 года

Международные резервы и денежные агрегаты (январь 2003 года).В январе 2003 года произошло увеличение международных резервов Национального Банка Казахстана.

В текущих ценах чистые международные резервы Национального Банка выросли на 14,1% (или на 442,3 млн. долл.) до 3576,1 млн. долл. Это самый высокий уровень с момента введения тенге. Покупка валюты Национальным Банком на внутреннем валютном рынке (в том числе валюты, накопленной потенциальными инвесторами для покупки госпакета акций ОАО «Корпорация Казахмыс», а также поступления валюты на счета Министерства финансов способствовали пополнению чистых валютных запасов на 400,8 млн. долл. до 2949,1 млн. долл. Активы в золоте выросли на 41,5 млн. долл. до 627 млн. долл. в результате проведенных Национальным Банком операций с золотом на внутреннем рынке и роста его цены на мировых рынках на 8,1%.

На 1 февраля 2003 года международные резервы страны в целом, т.е. включая деньги Национального фонда (по предварительным данным - 1932,7 млн. долл.), составили 5511,5 млн. долл., увеличившись за январь на 9,1%.

За январь 2003 года денежная база сжалась на 10,2% до 186,9 млрд. тенге. Основным фактором сжатия денежной базы стало снижение чистых требований Национального Банка к Правительству вследствие значительного (более чем в 2,4 раза) роста остатка на счетах Правительства.

В январе 2003 года денежная масса снизилась на 5,2% до 725 млрд. тенге. Основными факторами снижения денежной массы стали снижения чистых требований банковской системы к Правительству (вследствие увеличения обязательств банковской системы перед Центральным Правительством более чем в 2,1 раза) и ее чистых прочих активов на 4,1%.

Наличные деньги в обращении (М0) за январь снизились на 11,5% до 143,1 млрд. тенге, а депозиты в банковской системе в структуре денежной массы - на 3,5%. Более высокий темп снижения объемов наличных денег в обращении по сравнению с темпом снижения объемов депозитов в банковской системе в январе обусловил увеличение доли депозитов в структуре денежной массы с 78,9% до 80,3%, а также увеличение значения денежного мультипликатора с 3,68 до 3,88.

Одобрено Постановлением

Правления Национального Банка

Республики Казахстан

от 16 ноября 2002 года

Основные направления денежно-кредитной политики Национального Банка на 2003-2005 годы

Итоги 10 месяцев. Инфляция за рассматриваемый период составила 4,1% и ожидается, что ее среднегодовой уровень не превысит 6%, что соответствует ориентирам, определенным Национальным Банком и Правительством на 2002 год. Ожидается, что замедление темпов инфляции и снижение доходности на финансовом рынке позволят Национальному Банку снизить ставку рефинансирования в текущем году с 9% до 7,5%.

В текущем году обменный курс тенге оставался стабильным: с начала года девальвация тенге к доллару США составила всего 2,3% и ожидается, что на конец года биржевой обменный курс не превысит уровень 157,0 тенге за 1 доллар США (девальвация около 4% за год).

По предварительной оценке, за 9 месяцев 2002 года дефицит счета текущих операций платежного баланса составил 240 млн. долл. или около 1,35% ВВП.

Благоприятная ситуация на мировых товарных рынках и стабильность на финансовом рынке Казахстана обеспечили стабильное превышение предложения иностранной валюты над спросом. Это позволило увеличить за 10 месяцев валовые международные резервы Национального Банка на 23% до 3086 млн. долл. Международные резервы страны в целом, то есть вместе с Национальным Фондом, на 1 ноября 2002 года составили 4776 млн. долл.

Постепенно увеличивается денежное предложение в экономике. За 10 месяцев 2002 года денежная база расширилась на 9,7% и составила 192 млрд. тенге, а денежная масса выросла за 9 месяцев на 16,6% до 671,7 млрд. тенге.

В 2002 году продолжилась тенденция качественного улучшения структуры государственных ценных бумаг. На 1 ноября 2002 года доля ценных бумаг со сроками обращения более 1 года составляет 98,5%.

Отмечается продолжение тенденции улучшения ситуации на фондовом рынке Казахстана. На рынке ценных бумаг действуют 51 брокер-дилер, 21 компания по ведению реестров держателей ценных бумаг, 10 кастодианов, 8 компаний по управлению пенсионными активами. Капитализация Казахстанской фондовой биржи (KASE) выросла за период на 35,9% до 362,1 млрд. тенге. Объем сделок с ценными бумагами на организованном рынке достиг уровня 2019,6 млрд. тенге, что превышает весь уровень 2001 года на 80%.

По состоянию на 01 октября 2002 года совокупный объем пенсионных активов составил 243,5 млрд. тенге, из которых 70,9% находятся в негосударственных накопительных пенсионных фондах.

Качественные улучшения происходили и в банковском секторе. На 1 октября 2002 года в Казахстане действовало 38 банков. За 9 месяцев суммарный собственный капитал банков с начала года увеличился на 18,4% до 147,4млрд.тенге (около 954 млн. долл.). Депозиты резидентов в банках выросли на 19,2% и достигли 530,4 млрд. тенге (более 3,4 млрд. долл.). Объем вкладов населения (с учетом нерезидентов) вырос на 25,4% до 233,3 млрд. тенге (более 1,5 млрд. долл.).

Продолжает улучшаться структура депозитов, как по их срочности, так и по видам валют. Так, удельный вес срочных депозитов вырос с 68,6% до 70,2%, а удельный вес депозитов в иностранной валюте в общем объеме депозитов резидентов снизился с 64,0% до 58,1%.

Значительный рост ресурсной базы банков способствовал быстрому росту объемов кредитов, выданных реальному сектору экономики. Общий объем кредитов банков экономике на конец сентября 2002 года составил 588,7 млрд. тенге (около 3,8 млрд. долл.), увеличившись с начала года на 20,2%.

Положительные тенденции наблюдаются в структуре кредитного портфеля банков. Удельный вес средне- и долгосрочных кредитов увеличился с 50,8% до 56,6%, удельный вес кредитов в национальной валюте вырос с 28,8% до 33,2%. При этом, кредиты малому предпринимательству увеличились на 20,1% и составили 24,9% от общего объема кредитов экономике.

Таким образом, на данном этапе финансовый сектор находится на качественно новом уровне своего развития, что было отмечено присвоением Казахстану рейтинга инвестиционного уровня: международное рейтинговое агентство «Moody's Investors Services» 19 сентября 2002 года повысило кредитный рейтинг Казахстана по облигациям в иностранной валюте до уровня «Baa3».

Основные направления деятельности Национального Банка на 2003-2005 годы.

В 2003 году Правительство и Национальный Банк Республики Казахстан продолжат проведение согласованной экономической политики, основными целями которой являются достижение устойчивого экономического роста при сохранении низких уровней инфляции и дефицита государственного бюджета, обеспечении благоприятных конкурентных условий товаропроизводителям и устойчивости платежного баланса страны. Правительство и Национальный Банк намерены сохранить режим свободно плавающего обменного курса тенге, который обуславливает колебания курса в зависимости от спроса и предложения. Это будет способствовать сохранению ценовой конкурентоспособности казахстанских товаров на внешних рынках. Национальный Банк не будет вмешиваться в формирование обменного курса, осуществляя минимальное присутствие на внутреннем валютном рынке при необходимости предотвращения спекулятивных скачков обменного курса тенге.

Основной целью денежно-кредитной политики будет удержание среднегодовой инфляции в 2003-2004 годах в пределах 4-6% и снижение ее к 2005 году до 3-5%.

Денежно-кредитная политика будет способствовать сохранению стабильности финансового рынка, дальнейшему развитию страхового рынка, рынка ценных бумаг и укреплению банковской системы, созданию условий для дальнейшего роста кредитования банками реального сектора экономики, а также совершенствованию накопительной пенсионной системы.

Основными инструментами денежно-кредитной политики в 2003-2005 годах будут операции открытого рынка, такие как операции РЕПО и переучетные операции с векселями. В 2003 году Национальный Банк примет меры по усилению регулирующей роли своих официальных ставок, таких как ставка РЕПО и учетная ставка по векселям, и будет поддерживать их слабо положительными в реальном выражении. Это послужит базой для подготовки к переходу к инфляционному таргетированию денежно-кредитной политики в 2004-2005 годы.

Золотовалютные резервы Национального Банка будут поддерживаться на уровне, обеспечивающем покрытие более 3 месяцев импорта товаров и услуг.

Ожидаемые годовые приросты денежных агрегатов будут адекватны темпам прогнозируемого экономического роста. В 2003 году ожидается рост денежной базы на 14-15% (в 2004 году - 12-13%, в 2005 году - 13-14%) и денежной массы на 22-23% (в 2004 году - 16-17%, в 2005 году - 15-16%).

Снижение инфляции позволит к концу 2003 года снизить ставку рефинансирования до 6-7% годовых, а к концу 2005 года - до 4,5-6%. Это должно стать индикатором для банков к дальнейшему снижению стоимости кредитных ресурсов.

В 2003 году ожидается рост депозитов резидентов на 22-24% (в 2004 году - 17-18%, в 2005 году - 15-16%) и, соответственно, за счет расширения кредитной деятельности банков, рост объемов кредитов - на 25-26% (в 2004 году - 18-19%, в 2005 году - 17-18%).

Будет продолжена либерализация валютного режима в Республике Казахстан в направлении смягчения режима валютного регулирования инвестиций в ценные бумаги нерезидентов инвестиционного качества, стимулирования операций прямого инвестирования за рубеж, устранения чрезмерных административных преград при осуществлении внешнеторговых операций. Для снижения рисков, связанных с потоками капитала, будет совершенствоваться пруденциальный надзор на консолидированной основе, будут внедряться внутренние системы управления рисками в банках, накопительных пенсионных фондах и страховых компаниях, будут разрабатываться механизмы контроля и сдерживания спекуляций со стороны нефинансовых организаций - крупных участников внутреннего валютного рынка.

В целом либерализация валютного режима в Республике Казахстан будет проходить в три этапа. Программа 2-го этапа ориентировочно будет начата в 2005 году. При определении временных рамок этапов и перечня приоритетных операций основными условиями дальнейшей либерализации валютного режима будет достижение ранее поставленных целей, состояние платежного баланса и ситуации на мировых товарных и финансовых рынках, что должно создать необходимые предпосылки для перехода на следующий этап. Полностью либерализация будет завершена к 01.01.2007 года.

В соответствии с международными стандартами формирования статистики платежного баланса и внешнего долга будут совершенствоваться статистический учет операций и методологические подходы по расчету относительных параметров внешнего долга страны.

Среди основных задач Национального Банка в 2003-2005 годах - дальнейшее развитие финансовых рынков.

В области развития банковского сектора Национальный Банк продолжит работы по внедрению в банках систем управления рисками и совершенствованию методов текущего надзора, в том числе консолидированного надзора. Кроме того, будет совершенствоваться система обязательного коллективного гарантирования (страхования) вкладов физических лиц, а также повышаться степень прозрачности банковской деятельности. C 1 января 2004 года только банки-участники системы обязательного коллективного гарантирования (страхования) вкладов (депозитов) физических лиц будут иметь возможность привлекать на вклады (депозиты) деньги физических лиц и активы накопительных пенсионных фондов.

Будет продолжена работа по развитию инфраструктуры страхового рынка и активизации деятельности его профессиональных участников (страховых брокеров, актуариев и уполномоченных аудиторов). Должное развитие получит страхование рисков в деятельности различных категорий профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Планируется расширение перечня обязательных видов страхования, в частности, охватывающих их массовые и социально-значимые направления, а также связанные с профессиональной ответственностью.

В целях защиты интересов клиентов по договорам страхования предполагается создание Фонда, гарантирующего осуществление страховых выплат страхователям (застрахованным выгодоприобретателям). На первом этапе предполагается введение гарантирования по основным видам обязательного страхования, с дальнейшим его расширением на все остальные виды, включая добровольное страхование.

В 2004 году планируется создание самостоятельного единого регулирующего органа по надзору за финансовым рынком, в рамках которого будут осуществляться оперативный контроль за всеми финансовыми институтами и комплексная защита прав и интересов инвесторов. Особое внимание будет обращено на увеличение конвергенции финансовых услуг и создание условий добросовестной конкуренции для функционирования финансовых организаций.

Импульс дальнейшему развитию рынка ценных бумаг даст принятие законопроектов «Об акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг». Разрабатываемый в настоящее время закон "Об инвестиционных и паевых фондах" ориентирован на создание условий для привлечения к инвестированию на фондовом рынке непрофессиональных инвесторов (прежде всего населения).

Будут приняты меры по стимулированию развития таких финансовых инструментов, как ипотечные облигации, агентские ценные бумаги, краткосрочные коммерческие ценные бумаги и другие. В целях развития коллективного инвестирования планируется устранить двойное налогообложение доходов инвестиционных фондов, полученных ими по финансовым инструментам и предназначенных для выплаты своим вкладчикам (акционерам). Одновременно, будут создаваться условия для повышения возможностей внутренних инвесторов по диверсификации инвестиционных портфелей.

Будет продолжена работа по формированию списка первоклассных эмитентов векселей (как за счет национальных компаний, так и за счет хозяйствующих субъектов «среднего звена»), по совершенствованию нормативной правовой базы вексельного обращения и совершенствованию инфраструктуры вексельного рынка.

Национальным Банком планируется продолжить совершенствование нормативной и правовой базы развития систем ипотечного кредитования и стройсбережений. Будет создана компания по страхованию рисков ипотечных кредитов.

В рамках совершенствования системы корпоративного управления будет начата разработка типовых форм внутренних документов эмитентов ценных бумаг с учетом норм корпоративного управления, заложенных в Рекомендациях по корпоративному управлению в акционерных обществах и Нормах этики профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Планируется разработать рекомендации по организации систем корпоративного управления и управления рисками в организациях, осуществляющих деятельность в сфере фондового рынка, что особенно актуально в отношении организаций, осуществляющих инвестиционное управление портфелем ценных бумаг, и брокеров-дилеров, которые поступательно должны развиваться как инвестиционные банки.

После ожидаемого принятия Парламентом Республики Казахстан Закона Республики Казахстан "Об электронном документе и электронной цифровой подписи" в 2003 году, будет начато осуществление перевода на электронную форму отчеты субъектов рынка ценных бумаг в уполномоченный орган, а также проспектов эмиссий акций и условий выпуска долговых ценных бумаг.

Одним из приоритетов деятельности Национального Банка остается защита прав и законных интересов кредиторов банков и страховых (перестраховочных) организаций при их ликвидации, проводимой в соответствии с финансовыми и гражданскими нормами. Реализация этой задачи будет осуществляться через законодательные рычаги, направленные на дальнейшее совершенствование нормативной правовой базы, усиление контроля за деятельностью ликвидационных комиссий и обеспечение проведения ликвидационного производства в рамках действующего законодательства.

Национальным Банком Республики Казахстан в период с 2003 по 2005 год планируется в целях перехода к международным стандартам финансовой отчетности системы бухгалтерского учета в Национальном Банке и организаций, регулирование и надзор за деятельностью которых возложены на Национальный Банк Республики Казахстан, осуществлять свою деятельность в следующих направлениях.

В 2003 году будут приняты меры по обучению работников бухгалтерской службы банков второго уровня международным стандартам финансовой отчетности, а также разработан для страховых (перестраховочных) организаций типовой план счетов бухгалтерского учета и стандарты бухгалтерского учета в области страхования с учетом требований, вытекающих из международных стандартов страховой деятельности.

В 2004 году будет начата работа по автоматизации бухгалтерского учета в страховых (перестраховочных) организациях, а в 2003-2007 годах будут приняты меры по внедрению автоматизированного банковского пакета в Национальном Банке Республики Казахстан.

Одновременно, в течение вышеуказанного периода будет постоянно проводиться работа по совершенствованию системы бухгалтерского учета и финансовой отчетности Национального Банка Республики Казахстан и его дочерних организаций, а также организаций, регулирование и надзор за деятельностью которых возложены на Национальный Банк Республики Казахстан.

Основное внимание Национального Банка в области платежных систем в 2003 году и в последующие годы будет уделено внедрению Национальной межбанковской системы платежных карточек на основе микропроцессорных карточек. Национальная межбанковская система платежных карточек позволит решать задачи выплаты через карточки заработной платы, довольствия для военнослужащих, пенсии пенсионерам и других адресных выплат, оплаты любых видов товаров и услуг, улучшения условий оплаты таможенных сборов и платежей, оптимизации сбора налогов и платежей налоговыми органами, учета медицинских услуг и т.д. Это будет означать создание единого платежного пространства по обслуживанию населения и торгово-сервисных предприятий, вовлечение в безналичный оборот наличной денежной массы, находящейся у населения.

В предстоящие 3 года Национальный Банк продолжит совместно с центральными банками стран ЕврАзЭС проведение работы по организации общей платежной системы стран ЕврАзЭС и другим направлениям интеграции финансовых рынков.

	2002 (оценка)	2003	2004	2005
Инфляция
в среднем за год, %	6	4-6	4-6	3-5
Ставка рефинансирования
на конец года	7,5	6-7	5-6,5	4,5-6
Валовые золотовалютные резервы
млн. долл. США	3008	3355	3541	3673
изменение в %	16	11,5	5,5	3,7
Денежная база
млрд. тенге	207	237	268	304
изменение в %	18,1	14,8	12,9	13,9
Денежная масса
млрд. тенге	707	865	1008	1168
изменение в %	22,7	24,2	16,6	15,9
Депозиты резидентов в банковской системе
млрд. тенге	544	671	788	910
изменение в %	22,3	23,3	17,4	15,5
Кредиты банков экономике
млрд. тенге	614	767	905	1059
изменение в %	25,3	25,0	18,0	17,0
Средневзвешенная ставка вознаграждения по срочным тенговым депозитам физических лиц, %	9,5	8,5	7,5	7
Средневзвешенная ставка вознаграждения по выданным тенговым кредитам юридических лиц, %	15,5	14,5	13	11,5

Прогноз основных показателей ДКП на 2003-2005гг.

Заключение.

Первоочередной задачей государственного сектора является стабилизация экономики. Необходимо обеспечение экономического роста, борьба с инфляцией. Государство этим занимается, проводя фискальную и денежно - кредитную политику. Целью денежно-кредитной политики является контроль над денежной массой или уровнем ссудного процента - все это делается для регулирования денежного предложения в стране.

Центральным звеном денежной политики государства является центральный банк (ФРС - в США, НБ - в РК). Именно он своими действиями и проводит денежную политику. В мировой практике основными инструментами ЦБ являются: операции на открытом рынке ценных бумаг, уровень процентной ставки по займам коммерческим банкам и величина обязательных резервов. Также Центральный банк разрабатывает требования к коммерческим банкам, выполнение которых обеспечивает ликвидность банков.

Банк Казахстана сохраняет преемственность в определяющих принципах формирования денежно-кредитной политики, соподчиняя ее цели главным задачам экономической политики государства. на предстоящие 2003 - 2005 годы снижение инфляции при обеспечении роста ВВП по-прежнему остается конечной целью денежно-кредитной политики. Задачей определения количественных параметров экономической политики является выбор наилучшего сочетания экономического роста и инфляции. Критерием такого выбора должно быть повышение доходов населения в реальном выражении.

При проведении денежно-кредитной политики Банк Казахстана предполагает использовать не только все имеющиеся в настоящее время в его распоряжении инструменты, но и расширить их состав, сделав набор располагаемых методов контроля и управления денежным предложением полностью адекватным складывающимся общеэкономическим условиям. Однако возможность и эффективность применения конкретных инструментов денежно-кредитного регулирования в значительной степени будут связаны с восстановлением и развитием сегментов финансового рынка и укреплением банковской системы. Достижение поставленных целей также будет зависеть от наличия соответствующих условий, создаваемых функционированием всех секторов экономики и проведением необходимых институциональных преобразований.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Н.Г. Антонов, М.А. Пессель “Денежное обращение, кредит и банки”. “Финстатинформ” Москва 1995.

2. Э. Дж. Долан "Деньги, банки и денежно-кредитная политика" "Санкт-Петербург Оркестр", С-Пб, 1994 г.

3. Э. Дж. Долан "Макроэкономика" "Санкт-Петербург Оркестр", С-Пб, 1994 г.

4. Казаков А.А., Минаев Н.В. «Экономика» Учебное пособие. М., «Тендем» 1998 г.

5. В.Д. Камаев и др."Учебник по основам экономической теории" "Владос", М. 1994 г.

6. Куликов А.Г. и др. "Кредиты и инвестиции" "Приор", М.1994 г.

7. Лебедев О.Г., Филиппов Г.Ф., «Основы экономики» Учебное пособие, С-Петербург «МиМ» 1998 г.

8. К.Р. Макконелл, С.Л. Брю "Экономикс" "Республика", М. 1993 г.

9. П. Самуэльсон "Экономика" , М. 1992 г.

10. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. «Экономика» М. «Дело» 1993 г.

11. «Экономическая теория» Учебник, п/р И.П. Николаевой, М.: ПРОСПЕКТ, 1999

12. «Экономическая теория национальной экономики и мирового хозяйства (Политическая экономия)» Учебное пособие, Москва, ФА, 1997

13. Интернет-ресурсы официального сайта НБ РК www.nationalbank.kz

14. Интернет-ресурсы официального сайта Российской газеты www.rg.ru