Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

Нормальное значение коэффициента ? 2. Выполнение этого норматива организацией означает, что на каждый рубль ее краткосрочных обязательств приходится не меньше двух рублей ликвидных средств. Невыполнение установленного норматива создает угрозу финансовой нестабильности организации ввиду различной степени ликвидности активов и невозможности их срочной реализации в случае одновременного обращения кредиторов. Официально рекомендованный норматив для показателя следует признать несколько завышенным.

Рост коэффициента текущей ликвидности является положительной тенденцией в деятельности предприятия, т.к. способствует его финансовой устойчивости. Увеличение данного коэффициента произошло вследствие увеличения за 2004 год запасов предприятия, уменьшения НДС по приобретенным ценностям, появления в 2004 году краткосрочных финансовых вложений, а также за счет того, что была погашена к концу 2004 года задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов.

На конец анализируемого года коэффициент текущей ликвидности составил 1,9, т.е., можно сказать, что он укладывается в нормальное значение, это означает, что на каждый рубль краткосрочных обязательств предприятия приходится около двух рублей ликвидных средств.

Уровень коэффициента покрытия непосредственно определяется наличием долгосрочных источников формирования запасов.

Для повышения уровня коэффициента покрытия необходимо пополнять реальный собственный капитал предприятия и обоснованно сдерживать рост внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности.

В отличие от коэффициентов абсолютной ликвидности и критической ликвидности, показывающие мгновенную и текущую платежеспособность, коэффициент покрытия отражает прогноз платежеспособности на относительно отдаленную перспективу.

Коэффициент общей платежеспособности К_{общ. пл.} рассчитывается по формуле:

Активы организации

К_общ.пл. = =

Обязательства организации

стр. 190 разд. I бал. + стр. 290 разд. II бал.

=

стр.450 разд. III бал.+стр.590 разд.IV бал.+стр.690-стр.640,650 разд.V бал.

4200 + 9813

На начало года К_общ.пл. = = 1,8

0 + 89 + 7542

4772 + 13278

На конец года К_общ.пл. = = 2,6

0 + 97 + 6793

На начало анализируемого периода коэффициент общей платежеспособности составил 1,8, а на конец - 2,6, т.е. он увеличился на 0,8.

Нормальным ограничением для этого показателя К_общ.пл. ? 2.

Рост коэффициента общей платежеспособности является положительной тенденцией в деятельности предприятия. Данный коэффициент увеличился вследствие увеличения активов предприятия и уменьшения краткосрочных обязательств в анализируемом периоде.

На начало года коэффициент не достиг нормального значения, т.е. это означает, что на тот момент у организации была достаточно низкая платежеспособность. Но она оказалась временной, так как на конец года коэффициент общей платежеспособности составил 2,6. Это говорит о том, что организация способна покрыть все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми имеющимися активами.

Коэффициента долгосрочной платежеспособности организации, представляющего отношение долгосрочного заемного капитала к собственному:

стр. 590 бал.

К_{д. пл} =

Строки бал. 490 + 640 + 650

89

На начало года К_{д. пл} = = 0,014

6382 + 0 + 0

97

На конец года К_{д. пл} = = 0,0087

11160 + 0 + 0

На начало анализируемого периода коэффициент долгосрочной платежеспособности составил 0,014, а на конец - 0,0087, т.е. он уменьшился на 0,0053. Данный коэффициент уменьшился вследствие увеличения нераспределенной прибыли.

Этот коэффициент характеризует возможность погашения долгосрочных займов и способность организации функционировать длительное время. Уменьшение коэффициента долгосрочной платежеспособности является положительным фактором, так как чем ниже значение данного коэффициента, тем меньше задолженность организации и выше оценка уровня ее долгосрочной платежеспособности. Увеличение доли заемного капитала организации в структуре капитала считается рискованным, поскольку она обязана своевременно уплачивать проценты по кредитам и погашать полученные займы.

Коэффициенты восстановления (утраты) платежеспособности рассчитывается по формуле:

К_тл.к + (6(3)/Т)*(К_тл.к + К_тл.н)

К_{вос (ут)} = 2

Где К_тл.к , К_тл.н - коэффициенты текущей ликвидности соответственно на начало и конец периода;

6(3) - период восстановления (утраты) платежеспособности, месяцы;

период восстановления платежеспособности - 6 месяцев, период утраты- 3 месяца.

Т - продолжительность отчетного периода, месяцы.

Коэффициент утраты платежеспособности:

К_тл.к + (3/Т)*(К_тл.к + К_тл.н) 1,9 + (3/12)*(1,9 - 1,3)

К_ут = = = 1,025

2 2

Коэффициент утраты платежеспособности равен 1,025. Это означает, что утрата платежеспособности данной организации в течение трех месяцев не угрожает.

Таким образом, для проведения анализа платежеспособности и ликвидности предприятия были рассчитаны и проанализированы коэффициенты абсолютной ликвидности, критической ликвидности, или промежуточный коэффициент покрытия, текущей ликвидности, или коэффициент покрытия, а также коэффициент общей платежеспособности, коэффициента долгосрочной платежеспособности и коэффициент утраты платежеспособности.

Во время предварительной оценки ликвидности при сопоставлении активов и обязательств организации одно из неравенств не было соблюдено, что свидетельствует о нарушении ликвидности баланса, однако выполнение последнего неравенства (величина труднореализуемых активов меньше величины постоянных пассивов) подтверждает наличие у организации собственных оборотных средств.

При анализе коэффициента абсолютной ликвидности было установлено, что в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (в основном за счет равномерного поступления платежей от партнеров по бизнесу) имеющаяся краткосрочная задолженность может быть погашена за 5 дней, т.е. предприятие смогло бы погасить свои обязательства в срочном порядке.

Однако анализ коэффициента критической ликвидности показал, что, несмотря на очевидный рост, данный коэффициент так и не достиг нормативного значения, что свидетельствует о неустойчивом финансовом состоянии, денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности не смогут покрыть текущие долги.

Анализ коэффициента текущей ликвидности показал, что он укладывается в нормальное значение. Это означает, что на каждый рубль краткосрочных обязательств предприятия приходится около двух рублей ликвидных средств.

Уровень коэффициента покрытия непосредственно определяется наличием долгосрочных источников формирования запасов.

В отличие от коэффициентов абсолютной ликвидности и критической ликвидности, показывающие мгновенную и текущую платежеспособность, коэффициент покрытия отражает прогноз платежеспособности на относительно отдаленную перспективу

Анализ коэффициента общей платежеспособности показал, что на начало года у организации была достаточно низкая платежеспособность, так как коэффициент не достиг нормального значения. Но она оказалась временной, так как на конец года коэффициент общей платежеспособности составил 2,6. Это говорит о том, что организация способна покрыть все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми имеющимися активами.

Коэффициент долгосрочной платежеспособности, который характеризует возможность погашения долгосрочных займов и способность организации функционировать длительное время, за анализируемый период уменьшился, что является положительным фактором, так как чем ниже значение данного коэффициента, тем меньше задолженность организации и выше оценка уровня ее долгосрочной платежеспособности. Увеличение доли заемного капитала организации в структуре капитала считается рискованным, поскольку она обязана своевременно уплачивать проценты по кредитам и погашать полученные займы.

Анализ коэффициента утраты платежеспособности показал, что в течение трех месяцев утрата платежеспособности данной организации не угрожает.

Таким образом, можно сказать о том, что хотя у организации имеется нарушение ликвидности баланса и анализ коэффициента критической ликвидности свидетельствует о неустойчивом финансовом положении данного предприятия, анализ платежеспособности организации говорит о том, что она способна покрыть все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми имеющимися активами, а так же утрата платежеспособности предприятия в течение трех месяцев не предвидится.

Данной организации следует обратить внимание на рост обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства, привлекать долгосрочные кредиты и займы и обоснованно снижать уровень запасов. А также необходимо пополнять реальный собственный капитал предприятия и обоснованно сдерживать рост внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности.

Также оценить финансовое состояние предприятия можно с помощью проведения анализа структуры активов и пассивов, анализа обеспеченности запасов источниками средств, с помощью расчета показатели финансовой устойчивости, коэффициентов деловой активности и показателей рентабельности предприятия.

Таблица 3.

Анализ структуры активов.

Наименование вида активов	Абсолютные значения (Аi)	Удельные веса в % (УВi)	Изменения
	База (2003)	Отчет (2004)	База (2003)	Отчет (2004)	ИАi	ИУВi	ИСi
1.Внеоборотные активы 2.Оборотные активы	4200 9813	4772 13278	30 70	26,4 73,6	572 3465	13,6 35,3	14,2 85,8
Итого	14013	18050	100	100	4037	-	100

где ИАi - абсолютное изменение,

ИУВi - относительное изменение, %,

ИСi - удельных весов изменение, характеризующих структуру изменений показателей предприятия за анализируемый период, %

ИСi=--------- *100%

В структуре активов в 2003 году оборотные активы составили 70 %, а внеоборотные - 30%. В 2004 году удельный вес оборотных активов увеличился и составил 73,6 %, а внеоборотных - уменьшился, и составил 26,4%. Внеоборотные активы в отчетном периоде (в 2004 году) увеличились по сравнению с базовым (2003 год) на 13,6%, а оборотные на 35,3%.

Для детального анализа структуры активов проводится анализ в отношении каждого укрупненного вида активов.

Таблица 4.

Анализ внеоборотных активов.

Наименование вида активов	Абсолютные значения (Аi)	Удельные веса в % (УВi)	Изменения
	База (2003)	Отчет (2004)	База (2003)	Отчет (2004)	ИАi	ИУВi	ИСi
Внеоборотные активы 1.Основные средства 2.Отложенные финансовые активы	4193 7	4760 12	99,8 0,2	99,7 0,3	567 5	13,5 0,7	99,1 0,9
Итого	4200	4772	100	100	572	-	100

В структуре внеоборотных активов (таблица 4) в 2003 году основные средства составили 99,8 %, а отложенные финансовые активы - 0,2%. В 2004 году удельный вес основных средств уменьшился и составил 99,7%, а удельный вес отложенных финансовых активов увеличился и составил 0,3%. Основные средства в отчетном периоде (2004 год) по сравнению с базовым (2003 год) возросли на 13,5%, а отложенные финансовые активы - на 0,7%.

Внеоборотные активы увеличились в 2004 году за счет увеличения основных средств.

Данная ситуация, когда наибольшая часть внеоборотных активов представлена основными средствами, характеризует ориентацию на создание материальных условий расширения основной деятельности предприятия.

Таблица 5.

Анализ оборотных активов.

Наименование вида активов	Абсолютные значения (Аi)	Удельные веса в % (УВi)	Изменения
	База (2003)	Отчет (2004)	База (2003)	Отчет (2004)	ИАi	ИУВi	ИСi
1 Оборотные активы 1.запасы в том числе: - сырье, мате- риалы и др. аналогичные ценности - готовая про- дукция и то- вары для пе- 1 репродажи - расходы бу- дущих пери- одов 2.НДС по приобретенным ценностям 3.Дебиторская задолженность (платежи по ко-торой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 4.Краткосрочные финансовые вло-жения 5.Денежные средства	2 7954 80 7703 2 171 38 665 - 1156	3 10102 69 9871 3 162 17 408 2000 751	4 81 1 96,8 4 2,2 0,4 6,8 - 11,8	5 76 0,7 97,8 5 1,5 0,2 3,1 15,1 5,6	6 2148 -11 2168 6 -9 -21 -257 2000 -405	7 27 -13,8 28,1 7 -5,3 -55,3 -38,6 - -35	8 62 -0,5 101 8 -0,5 -0,6 -7,4 57,7 -11,7
Итого	9813	13278	100	100	3465	-	100

В структуре оборотных активов (таблица 5) в 2003 году запасы составили 81%, НДС по приобретенным ценностям - 0,4%, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) - 6,8%, а денежные средства - 11,8%.

В 2004 году удельный вес запасов в структуре оборотных средств уменьшился и составил 76%, удельный вес статьи НДС по приобретенным ценностям и дебиторской задолженности также уменьшились и составили соответственно 0,2% и 3,1%. В 2004 году в структуре оборотных активов появились краткосрочные финансовые вложения, которые составили 15,1%. Это свидетельствует о том, что организация в течение отчетного периода располагала временно свободными денежными средствами, которые она размещала на краткосрочной основе. Удельный вес денежных средств уменьшился и составил 5,6%.

Запасы в 2004 году по сравнению с 2003 годом увеличились на 27%; НДС по приобретенным ценностям уменьшился на 55,3%, дебиторская задолженность уменьшилась на 38,6%, что свидетельствует о постепенном погашении долгов перед организацией за отгруженную продукцию.

Денежные средства уменьшились на 35%. В данном случае это является отрицательной тенденцией, т.к. снижается финансовая устойчивость организации.

Увеличение запасов является отрицательной тенденцией, так как темп роста запасов больше, чем темп роста выручки от реализации товара, что плохо влияет на финансовую устойчивость.

Оборотные активы увеличились в 2004 году за счет увеличения запасов и появления краткосрочных финансовых вложений.

Также для оценки финансового состояния предприятия необходимо провести анализ пассивов.

Таблица 6.

Анализ пассивов.

Наименование вида пассивов	Абсолютные значения (Аi)	Удельные веса в % (УВi)	Изменения
	База (2003)	Отчет (2004)	База (2003)	Отчет (2004)	ИАi	ИУВi	ИСi
1.Капитал и резервы 2. Долгосроч-ные обяза-тельства 3.Краткосрочные обязательства	6382 89 7542	11160 97 6793	45,5 0,6 53,9	61,8 0,5 37,7	4778 8 -749	74,9 9 -10	118,3 0,2 -18,5
Итого	14013	18050	100	100	4037	-	100

Из таблицы 6 видно, что за 2004 год произошло значительное изменение в структуре пассивов. Значительное увеличение III раздела баланса является положительной тенденцией в деятельности предприятия.

В структуре пассивов в 2003 году наибольший удельный вес составили краткосрочные обязательства - 53,9%, капитал и резервы составили 45,5%, а долгосрочные обязательства - 0,69%.

В структуре пассивов в 2004 году наибольший удельный вес составили капитал и резервы - 61,8%, удельный вес краткосрочных обязательств уменьшился и составил 37,7%, удельный вес долгосрочных обязательств также уменьшился и составил 0,5%.

В отчетном периоде по сравнению с базовым капитал и резервы увеличились на 74,9%, долгосрочные обязательства - на 9%, а краткосрочные обязательства уменьшились на 10%.

Увеличение капитала и резервов является положительной тенденцией в работе предприятия.

Увеличение долгосрочных обязательств также является положительной тенденцией, так как у предприятия увеличились долгосрочные источники финансирования.

Краткосрочные обязательства уменьшились за счет того, что предприятие погасило задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов, а также за счет того, что снизилась задолженность по налогам и сборам, что положительно влияет на финансовую устойчивость предприятия.

Пассивы увеличились в 2004 году по сравнению с 2003 годом за счет увеличения статьи капитал и резервы.

Для проведения финансового анализа и расчета структурных показателей необходимо определить величину реального собственного капитала и скорректированных заемных средств.

Расчет реального собственного капитала представлен в таблице 7, а скорректированных заемных средств - в таблице 8.

Таблица 7.

Анализ структуры реального собственного капитала (после 2003 года)

Наименования показателя	Абсолютные значения (Аi)	Удельные веса в % (Увi)	Изменения
	База (2003)	Отчет (2004)	База (2003)	Отчет (2004)	ИАi	ИУВi	ИСi
1.Уставный капитал 2.Собственные акции, выкупленные у акционеров 3.Добавочный капитал 3.Резервный капитал 4.Нераспределенная прибыль 5.Доходы будущих периодов	35 - 2064 3 4280 -	35 - 2064 3 9058 -	0,55 - 32,3 0,05 67,1 -	0,31 - 18,5 0,03 81,16 -	0 - 0 0 4778 -	0 - 0 0 111,6 -	100
Итого реальный собственный капитал	6382	11160	100	100	4778	0	100

Так как доходы будущих периодов равны о, то реальный собственный капитал равен III разделу баланса.

В структуре реального собственного капитала (таблица 7) наибольший удельный вес в 2003 году составила нераспределенная прибыль - 67,1%, добавочный капитал составил 32,3%, уставный капитал - 0,55% и резервный капитал - 0,05%.

В 2004 году удельный вес нераспределенной прибыли увеличился и составил 81,16%, удельный вес добавочного капитала уменьшился и составил 18,5%, удельный вес уставного и резервного капиталов также уменьшились и составили 0,31% и 0,03% соответственно.

В отчетном периоде по сравнению с базовым уставный, добавочный и резервный капиталы не изменились. Нераспределенная прибыль увеличилась на 111,6%, что является положительной тенденцией, так как нераспределенная прибыль - это один из основных источников финансирования, эту прибыль предприятие может направить на расширение своей деятельности.

Реальный собственный капитал в 2004 году увеличился только за счет увеличения нераспределенной прибыли.

Таблица 8.

Анализ структуры скорректированных заемных средств

Наименования показателя	Абсолютные значения (Аi)	Удельные веса в % (Увi)	Изменения
	База 2003	Отчет (2004)	База (2003)	Отчет (2004)	ИАi	ИУВi	ИСi
1.Долгосрочные займы и кредиты 2. Отложенные налоговые обязательства 3.Прочие долгосрочные обязательства 4.Краткосрочные займы и кредиты 5.Кредиторская задолженность 6.Задолженность перед участниками по выплате доходов 7.Резервы предстоящих расходов 8.Прочие краткосрочные пассивы	- 89 - - 5492 2050 - -	- 97 - - 6793 - - -	- 1,2 - - 72 26,8 - -	- 1,4 - - 98,6 - - -	- 8 - - 1301 -2050 - -	- 9 - - 23,7 -100 - -	- -1,1 - - -175,9 277 - -
Итого скорректированных заемных средств	7631	6890	100	100	-741	-	100

В структуре скорректированных заемных средств (таблица 8) наибольший удельный вес в 2003 году составила кредиторская задолженность - 72%, задолженность перед участниками по выплате доходов составила 26,8%, а отложенные налоговые обязательства - 1,2%.

В 2004 году удельный вес кредиторской задолженности увеличился и составил 98,6%, а отложенных налоговых обязательств - 1,4%.

Кредиторская задолженность в 2004 году по сравнению с 2003 году увеличилась на +1301 т.р., что составило 23,7%, отложенные налоговые обязательства - на 9%. Задолженность перед участниками по выплате доходов в 2004 году была погашена.

Кредиторская задолженность увеличилась вследствие увеличения задолженности перед поставщиками и подрядчиками и прочих кредитов, что является отрицательной тенденцией и плохо влияет на финансовую устойчивость организации.

Величина отложенных налоговых обязательств характеризуется суммой, которая должна привести к увеличению налога на прибыль, подлежащего к уплате в бюджет в следующем за отчетным или последующих отчетных периодах. Увеличение отложенных налоговых обязательств является отрицательной тенденцией и также плохо влияет на финансовую устойчивость предприятия.

Скорректированные заемные средства в отчетном периоде уменьшились за счет погашения задолженности перед участниками по выплате доходов.

Для анализа финансового состояния рассчитаем следующие структурные коэффициенты:

1. Коэффициент имущества производственного назначения (Кип):

Кип=---------------------------------,

где ОПС - стоимость основных производственных средств;

НС - незавершенное строительство;

ПЗ - производственные запасы (сырье и материалы);

ЗНП - затраты в незавершенном производстве;

СА - общая стоимость активов.

Кип ₂₀₀₃ = (4193+0+80+0)/14013 = 0,3

Кип ₂₀₀₄ = (4760+0+69+0)/18050 = 0,27

Снижение коэффициента имущества производственного назначения является отрицательной тенденцией. Коэффициент снизился вследствие уменьшения производственных запасов, а также увеличения общей стоимости активов.

Данный коэффициент показывает долю имущества производственного назначения в активах. Так как коэффициент в 2003 и в 2004 годах меньше нормативного значения, то это свидетельствует о недостаточной обеспеченности учреждения имуществом, необходимым для организации эффективной деятельности предприятия. В данной ситуации целесообразно пополнение собственного капитала или привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения.

2. Коэффициент автономии (независимости) (Ка), показывающий долю собственного капитала в общей сумме источников финансирования:

Ка= РСК/ СП

где РСК - реальный собственный капитал;

СП - общая величина пассивов.

Ка ₂₀₀₃ = 6382/14013 = 0,46

Ка ₂₀₀₄ = 11160/18050 = 0,62

Данный коэффициент означает, что в базовом периоде удельный вес собственных средств в общей сумме капитала составлял 0,46, а в отчетном периоде составил 0,62. В 2004 году он увеличился, вследствие роста собственных средств, и стал соответствовать нормативному значению. Увеличение данного коэффициента является положительной тенденцией.

3. Коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага) (Кз/с), характеризующий соотношение заемного и собственного капитала:

Кз/с=СЗС / РСК,

где СЗС - скорректированный размер заемных средств;

РСК - реальный собственный капитал.

Кз/с ₂₀₀₃ = 7631/6382 = 1,2

Кз/с ₂₀₀₄ = 6890/11160 = 0,6

Со снижением доли заемных средств в валюте баланса и увеличением собственных, наблюдается уменьшение коэффициента финансового риска на 0,6, что положительно влияет на финансовую устойчивость предприятия.

4. Коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала (Ккп/пк), характеризующий возможность погашения краткосрочных обязательств за счет собственных средств и долгосрочных пассивов:

К кп/пк = КП / ПК,

где КП - итог раздела баланса «Краткосрочные пассивы» скорректированный на величину «Доходов будущих периодов».

ПК - величина перманентного капитала.

Величина перманентного капитала определяется по формуле :

ПК=РСК+ДП,

где РСК - реальный собственный капитал;

ДП - итог раздела баланса «Долгосрочные пассивы».

К кп/пк ₂₀₀₃ = 7542/(6382+89) = 1,2

К кп/пк ₂₀₀₄ = 6793/(11160+97) = 0,6

Со снижением доли заемных средств в валюте баланса и увеличением собственных средств и долгосрочных пассивов, наблюдается уменьшение коэффициента соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала на 0,6, что положительно влияет на финансовую устойчивость предприятия. Т.е. в 2004 году предприятие может погасить краткосрочные обязательства за счет собственных средств и долгосрочных пассивов.

Рассчитанные коэффициенты сведены в таблицу 9.

Таблица 9

Анализ структурных коэффициентов

Наименование показателя	Оптим. значение	База (2003)	Отчет (2004)	Абс. изменение
1.Коэффициент имущества производственного назначения (Кип)	больше 0,5	0,3	0,27	-0,03
2.Коэффициент автономии (независимости) (Ка)	Больше 0,5	0,46	0,62	0,16
3.Коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага) (Кз/с)	меньше 1	1,2	0,6	-0,6
4.Коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала (К кп/пк)	меньше 1	1,2	0,6	-0,6

Так как коэффициент финансового риска и коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала уменьшились, а коэффициент автономии увеличился, можно сказать о том, что финансовое состояние предприятия в 2004 году по сравнению с 2003 годом улучшилось.

Финансовое состояние определяют также на основе анализа обеспеченности запасов источниками средств.

Таблица 10

Анализ обеспеченности запасов источниками средств

Наименование показателей	База (2003)	Отчет (2004)	Изменение
1	2	3	4
1. Реальный собственный капитал	6382	11160	4778
2. Внеоборотные активы	4200	4772	572
3. Долгосрочная дебиторская задолженность	-	-	-
4. Наличие собственных оборотных средств (1-2-3)	2182	6388	4206
5. Долгосрочные пассивы	89	97	8
6. Наличие долгосрочных источников формирования запасов (4+5)	2271	6485	4214
7. Краткосрочные кредиты и займы	-	-	-
8. Общая величина основных источников формирования запасов (6+7)	2271	6485	4214
9. Общая величина запасов + НДС	7992	10119	2127
10.Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (4-9)	-5810	-3731	2079
11.Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования 1	-7903	-10022	-2119
запасов (7-9)
2.Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (8-9)	-5721	-3634	2087
13. Тип финансовой ситуации	Кризисная финансовая ситуация

Анализ обеспеченности запасов источниками средств (таблица 10) показал, что у предприятия в базисном и отчетном периоде недостаток долгосрочных источников формирования запасов, общей величины источников формирования запасов и собственных оборотных средств, таким образом, финансовая ситуация является кризисной. Однако в 2004 году наблюдается уменьшение недостатка собственных оборотных средств (вследствие увеличения реального собственного капитала и внеоборотных активов), а также недостатка общей величины основных источников формирования запасов (вследствие увеличения собственных оборотных средств), что является положительной тенденцией.

Для того чтобы предприятие вышло из кризиса, ему необходимо обоснованно снизить уровень запасов, увеличить реальный собственный капитал. Реальный собственный капитал можно увеличить за счет нераспределенной прибыли.

Для анализа финансовой устойчивости рассчитаем следующие показатели:

Коэффициент маневренности (Км), показывающий какая часть собственного капитала находится в мобильной форме:

Км=СОС / РСК,

где СОС - собственные оборотные средства;

РСК - реальный собственный капитал.

Км ₂₀₀₃ = 2182 /6382 = 0,34

Км ₂₀₀₄ = 6388/11160 = 0,6

Коэффициент маневренности в 2003 году составил 0,34, в 2004 году он увеличился и составил 0,6, что стало соответствовать нормативному значению.

Увеличение данного коэффициента положительно влияет на финансовую устойчивость предприятия. Коэффициент маневренности значительно увеличился (в 3 раза) за счет увеличения собственных оборотных средств.

Коэффициент автономии источников формирования средств (Каи), характеризующий долю собственных оборотных средств в общей сумме источников:

Каи=СОС / ОИ,

где СОС - собственные оборотные средства;

ОИ - общая величина основных источников формирования запасов.

Каи ₂₀₀₃ = 2182/2271 = 0,96

Каи ₂₀₀₄ = 6388/6485 = 0,98

Коэффициент автономии источников формирования средств в 2003 году составил 0,96, а в 2004 - 0,98. Увеличение данного коэффициента означает снижение зависимости предприятия от заемных источников финансирования хозяйственного кругооборота. Данное значение коэффициент показывает, что основная масса источников формирования средств представлена собственными оборотными средствами.

Данный коэффициент увеличился за счет увеличения доли собственных оборотных средств в общей величине основных источников формирования запасов.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками (Кобз), показывающий степень покрытия материальных запасов собственными средствами или необходимость привлечения заемных средств:

Кобз=СОС / ОЗ,

где СОС - собственные оборотные средства;

ОЗ - общая величина запасов( с НДС).

Нормальное ограничение для данного коэффициента 0,6-0,8.

Кроме того, должно удовлетворятся неравенство Кобз>=Каи.

Кобз ₂₀₀₃ = 2182/7992 = 0,3

Кобз ₂₀₀₄ = 6388/10119 = 0,63

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками в 2003 году составил 0,3, а в 2004 - 0,63. В отчетном периоде данный коэффициент увеличился вследствие увеличения собственных оборотных средств и стал соответствовать нормативному значению.

Несмотря на то, что в 2004 году коэффициент обеспеченности запасов стал соответствовать нормативному значению, анализ обеспеченности запасов источниками средств (см. таблицу 10) показал недостаток собственных оборотных средств как в 2003 году, так и в 2004, что плохо влияет на финансовую устойчивость организации.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Коб), характеризующий степень обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, структуру баланса предприятия и его платежеспособность:

Коб=СОС / ОА,

где СОС - собственные оборотные средства;

ОА - итог раздела баланса «Оборотные активы».

Коэффициент обеспеченности собственными средствами должен быть больше 0,1. Если его значение меньше порогового, то структура баланса считается неудовлетворительной, а организация - неплатежеспособной.

Коб ₂₀₀₃ = 2182/9813 = 0,22

Коб ₂₀₀₄ = 6388/13278 = 0,48

Коэффициент обеспеченности собственными средствами в 2003 году составил 0,22, а в 2004 году - 0,48. И в отчетном и в базисном периоде коэффициент соответствует нормативному значению. Структура баланса является удовлетворительной, а организация платежеспособной.

Рассчитанные показатели сведены в таблицу 11.

Таблица 11.

Показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя	Норма	База 2003	Отчет (2004)	Абс. измен.
1.Коэффициент маневренности (Км)	>0.5	0,34	0,6	0,26
2.Коэффициент автономии источников формирования средств (Каи)		0,96	0,98	0,02
3.Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками (Кобз)	>0,6- 0,8	0,3	0,63	0,33
4.Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Коб)	>0,1	0,22	0,48	0,26

Рост коэффициента маневренности, коэффициента обеспеченности запасов собственными источниками и коэффициента обеспеченности собственными средствами, а также коэффициента автономии источников формирования средств говорит об улучшении финансовой устойчивости предприятия.

Анализ деловой активности предприятия осуществляется путем расчета и анализа коэффициентов деловой активности в динамике.

Продолжительность оборота активов, основных средств, оборотных средств, запасов, дебиторской и кредиторской задолженности определяется частным от деления количества дней анализируемого периода (год - 360 дней, квартал - 90, месяц - 30 дней) на величину соответствующего коэффициента оборачиваемости.

Коэффициент оборачиваемости активов (Коб.ак.), высокие значения которого могут наблюдаться не только в силу эффективного использования активов, но и в связи с отсутствием вложений на развитие производственных мощностей, рассчитывается по формуле:

Коб. ак. = В / СА

где В - выручка от реализации продукции;

СА - средняя за период стоимость активов.

Коб.ак. ₂₀₀₃ = 48163/12419=3,9

Коб.ак. ₂₀₀₄ = 59433/16031,5=3,7

Оборачиваемость всех активов предприятия показывает скорость их оборота, измеряемую количеством оборотов всех активов в отчетном периоде. Коэффициент оборачиваемости активов в 2004 году снизился по сравнению с 2003 годом на 0,2, а средний срок оборота увеличился на 5 дней, что означает замедление оборота активов. Это отрицательно влияет на деловую активность предприятия.

2. Коэффициент оборачиваемости основных средств (Коб.ос.ср):

Коб.ос.ср. = В / ВА ,

где В - выручка от реализации продукции;

ВА - средняя величина за период внеоборотных активов.

Коб.ос.ср. ₂₀₀₃ = 48163/3443=14

Коб.ос.ср. ₂₀₀₄ = 59433/4486=13,2

Коэффициент оборачиваемости основных средств показывает эффективность их использования. В 2004 году данный коэффициент уменьшился на 0,8 по сравнению с 2003 годом, а продолжительность оборота увеличилась на 1 день, что является отрицательной тенденцией.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (Коб.об.ср.):

Коб.об.ср. = В / ОА,

где В - выручка от реализации продукции;

ОА - средняя за период величина оборотных активов.

Коб.об.ср. ₂₀₀₃ = 48163/8976 = 5,4

Коб.об.ср. ₂₀₀₄ = 59433/11545,5 = 5,1

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов наиболее точно отражает деловую активность предприятия в обычных видах деятельности. В данном случае коэффициент в отчетном периоде уменьшился по сравнению с базовым периодом на 0,3 , это означает замедление оборота оборотных средств, что плохо сказывается на деловой активности предприятия.

4. Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат:

К об.зап. = В / ОЗ,

где ОЗ - средняя за период величина запасов ( без НДС).

К об.зап. ₂₀₀₃ = 48163/7041 = 6,8

К об.зап. ₂₀₀₄ = 59433/9028 = 6,6

Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат показывает скорость списания запасов в связи с продажей товаров, продукции, работ, услуг по обычным видам деятельности. В 2004 году коэффициент снизился по сравнению с 2003 годом на 0,2. Снижение оборачиваемости запасов отражает опережающий рост запасов по отношению к росту себестоимости проданных товаров или более медленное снижение запасов по сравнению со снижением себестоимости.

Продолжительность оборота запасов и затрат увеличилась, что является отрицательной тенденцией.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Коб.деб.)

Коб.деб =В / КДЗ,

где КДЗ - средняя за период краткосрочная дебиторская задолженность сроком погашения менее 12 месяцев.

Коб.деб ₂₀₀₃ = 48163 /1251,5 = 38,5

Коб.деб ₂₀₀₄ = 59433/536,5 = 110,8

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности увеличился в 2004 году на 72,3. Рост оборачиваемости дебиторской задолженности может отражать улучшение платежной дисциплины покупателей (своевременное погашение покупателями задолженности перед предприятием) и (или) сокращение продаж с отсрочкой платежа - по срокам или по стоимости сделок. Продолжительность оборота дебиторской задолженности уменьшилась, что положительно влияет на деловую активность предприятия.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Коб.кред.):

Коб.кред.= В / КЗ,

где КЗ - средняя за период величина кредиторской задолженности.

Коб.кред. ₂₀₀₃ = 48163/4670,5 = 10,3

Коб.кред. ₂₀₀₄ = 59433/6142,5 = 9,7

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности в 2004 году уменьшился по сравнению с 2003 годом на 0,6. Снижение оборачиваемости свидетельствует о снижении платежной дисциплины предприятия в отношениях с кредиторами и (или) об увеличении покупок с отсрочкой платежа. Продолжительность оборота кредиторской задолженности увеличилась, что плохо влияет на деловую активность предприятия.

Рассчитанные коэффициенты сведены в таблицу 12:

Таблица 12

Коэффициенты деловой активности

Показатели	I период (2003 г.)	I период (2004 г.)	Изменения
			абс.	%
Коэффициент оборачиваемости активов Продолжительность оборота активов(дни) Коэффициент оборачиваемости основных средств Продолжительность оборота основных средств (дни) Коэффициент оборачиваемости оборотных средств Продолжительность оборота оборотных средств (дни) Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат Продолжительность оборота запасов и затрат (дни) Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности Продолжительность оборота дебиторской задолженности (дни) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности Продолжительность оборота кредиторской задолженности (дни)	3,9 92 14 26 5,4 67 6,8 53 38,5 9 10,3 35	3,7 97 13,2 27 5,1 71 6,6 54 110,8 3 9,7 37	-0,2 5 -0,8 1 -0,3 4 -0,2 1 72,3 -6 -0,6 2	-5 5 -5,7 3,8 -5,5 5,9 -2,9 1,9 188 66,7 -5,8 5,7

Таким образом, можно сказать о том, что деловая активность предприятия снижается, так как практически все коэффициенты оборачиваемости уменьшились, а продолжительность оборота активов, основных средств, оборотных средств, запасов и кредиторской задолженности увеличились.

Коэффициенты оборачиваемости активов и запасов уменьшились, что плохо влияет на деловую активность предприятия.

Увеличение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности говорит об улучшении платежной дисциплины покупателей, что является положительной тенденцией, однако, уменьшение коэффициента кредиторской задолженности говорит о снижении платежной дисциплины предприятия. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности за рассматриваемый период (1 год) увеличился на 188%, а коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности уменьшился на 5,8%. Это говорит о том, что предприятию необходимо пересмотреть свою политику расчета с дебиторами и кредиторами.

Оценить эффективность деятельности организации можно с помощью анализа показателей рентабельности, расчет которых приведен ниже:

1. Показатель рентабельности активов (Рак.) характеризует доходность всех активов, независимо от источника их формирования (формула 37):

Рак. =П / СА,

где П - прибыль до налогообложения;

СА - средняя за период стоимость активов.

Рак. ₂₀₀₃ = 4381/ 12419 = 0,35 = 35%

Рак. ₂₀₀₄ = 6699/16031,5 =0,42 = 42%

Рентабельность активов показывает эффективность их использования предприятием в отчетном периоде. Рентабельность в 2004 году увеличилась по сравнению с 2003 годом на 7%. Рост этого показателя, отражающего повышение эффективности использования активов, оценивается положительно как наиболее точное свидетельство успешного развития предприятия.

2. Коэффициент рентабельности собственного капитала является показателем доходности вложенных капиталов:

Рс.к.= П / РСК,

Где П - чистая прибыль;

где РСК - средняя за период величина реального собственного капитала.

Рс.к.₂₀₀₃ = 3260/6377 = 0,51 =51 %

Рс.к.₂₀₀₄ = 4978/8771 = 0,57 = 57 %

Рентабельность собственного капитала в 2004 году увеличилась на 6% по сравнению с 2003 годом, т.е. прибыль на вложенный капитал возросла, что является положительной тенденцией в работе предприятия.

3. Коэффициент рентабельности продаж (Рпр) рассчитывается по формуле 39:

Рпр = Пр / В,

где Пр - прибыль от продаж.

Рпр = 5272/48163 = 0,11 = 11 %

Рпр = 7616/59433 = 0,13 = 13%

Рентабельность продаж в 2004 году увеличилась по сравнению с 2003 годом на 2%. Данный коэффициент показывает эффективность продаж предприятия в отчетном периоде с точки зрения получения прибыли. Рост рентабельности продаж отражает увеличение эффективности продаж предприятия.

Рассчитанные коэффициенты сведены в таблицу 13:

Таблица 13.

Показатели рентабельности

Показатели	I период (2003 г.)	I период (2004 г.)	Абс. изменение
1.Рентабельность активов, % 2.Рентабельность собственного капитала, % 3. Рентабельность продаж, %	35 51 11	42 57 13	7 6 2

Рост рентабельности активов, собственного капитала и рентабельности продаж говорит об эффективной деятельности предприятия.

Заключение.

В данной работе был проведен анализ платежеспособности и ликвидности предприятия «Оптика - 8». Под ликвидностью организации понимается ее способность покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Платежеспособность организации является внешним признаком ее финансовой устойчивости и обусловлена степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками. Она определяется возможностью организации своевременно погасить свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами. При этом в отличие от платежеспособности понятие ликвидности является более широким и означает не только текущее состояние расчетов, но и характеризует соответствующие перспективы.

Анализ полученных данных показал, что хотя у организации имеется нарушение ликвидности баланса и анализ коэффициента критической ликвидности свидетельствует о неустойчивом финансовом положении данного предприятия, анализ платежеспособности организации говорит о том, что она способна покрыть все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми имеющимися активами, а так же утрата платежеспособности предприятия в течение трех месяцев не предвидится.

Данной организации следует обратить внимание на рост обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами. Анализ обеспеченности запасов источниками средств показал, что у предприятия в базисном и отчетном периоде недостаток долгосрочных источников формирования запасов, общей величины источников формирования запасов и собственных оборотных средств, таким образом, финансовая ситуация является кризисной. Однако в 2004 году наблюдается уменьшение недостатка собственных оборотных средств (вследствие увеличения реального собственного капитала и внеоборотных активов), а также недостатка общей величины основных источников формирования запасов (вследствие увеличения собственных оборотных средств), что является положительной тенденцией. Для того чтобы предприятие вышло из кризиса, ему следует увеличивать собственные оборотные средства, привлекать долгосрочные кредиты и займы и обоснованно снижать уровень запасов. А также необходимо пополнять реальный собственный капитал предприятия и обоснованно сдерживать рост внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности.

Также было оценено финансовое состояние предприятия с помощью проведения анализа структуры активов и пассивов, с помощью расчета показателей финансовой устойчивости, коэффициентов деловой активности и показателей рентабельности предприятия.

Анализа структуры активов и пассивов показал, что наибольший удельный вес в структуре активов в базовом и отчетном периоде составили оборотные активы. В структуре внеоборотных активов в 2003 и 2004 годах наибольший удельный вес составили основные средства, что говорит о том, что предприятие собирается расширить свою деятельность. В структуре оборотных активов - запасы; в структуре пассивов - краткосрочные обязательства и капитал и резервы; в структуре реального собственного капитала - нераспределенная прибыль; а в структуре скорректированных заемных средств - кредиторская задолженность. Изменение структуры пассивов в сторону увеличения собственных источников, особенно за счет нераспределенной прибыли, оценивается положительно.

Коэффициент имущества производственного назначения и в отчетном периоде, и в анализируемом не достиг своего нормативного значения и составил 0,3 и 0,27 соответственно, что свидетельствует о недостаточной обеспеченности учреждения имуществом, необходимым для организации эффективной деятельности предприятия. В данной ситуации целесообразно пополнение собственного капитала или привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения. Увеличение коэффициента автономии и уменьшение коэффициента финансового риска положительно влияют на финансовую устойчивость предприятия. Так как коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала в 2004 году уменьшился и стал соответствовать нормативному значению, то можно сказать о том, что предприятие может погасить краткосрочные обязательства за счет собственных средств и долгосрочных пассивов.

Увеличение коэффициента маневренности положительно влияет на финансовую устойчивость предприятия.

Увеличение коэффициента автономии источников формирования средств означает снижение зависимости предприятия от заемных источников финансирования хозяйственного кругооборота.

Увеличение коэффициента обеспеченности запасов собственными источниками означает высокую степень покрытия материальных запасов собственными средствами и отсутствие необходимости привлечения заемных средств.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами и в отчетном и в базисном периоде соответствует нормативному значению. Структура баланса является удовлетворительной, а организация платежеспособной.

Практически все коэффициенты деловой активности в отчетном году уменьшились по сравнению с базисным, что плохо сказывается на деловой активности предприятия.

Рост рентабельности активов оценивается положительно как наиболее точное свидетельство успешного развития предприятия. Прибыль на вложенный капитал возросла, что является положительной тенденцией в работе предприятия. А рост рентабельности продаж отражает увеличение эффективности продаж предприятия.

Список используемой литературы.

1.Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие / Под ред. О.В.Ефимовой, М.В.Мельник. - М.: Омега-Л, 2004. - 408 с.

2.Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 768 с.

3.Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для вузов. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 639 с.

4.Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 237 с.

5.Экономика предприятия: Учебник для вузов / Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандара. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 718 с.