Особенности ведения хозяйственной деятельности холдинговыми структурами

Размещено на http://www.allbest.ru/

Особенности ведения хозяйственной деятельности холдинговыми структурами

Баранов Артем Александрович

ФГОБУ ВО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации», Москва, Россия

«Финансовый» факультет

Научный руководитель: Ильина Мария ^Юрьевна ФГОБУ ВО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации», Москва, Россия

Факультет «Высшая школа управления» Старший преподаватель кафедры «Государственное и муниципальное управление»

Аннотация

Автором научной публикации проведен анализ холдинговой структуры, а также ее сущности и цели создания для решения определенных задач. Холдинговая структура -- это объединение нескольких юридических лиц (участников холдинга), которые связаны между собой специальными отношениями (холдинговые отношения), позволяющими головной компании определять решения, принимаемые другими участниками. Практический опыт работы интеграционных компаний подтверждает, что холдинги являются жизнеспособными в период экономических преобразований, глобализации и, главное, способны противостоять острой конкуренции. В настоящее время крупные холдинги оказывают огромное влияние на экономику регионов России и на всю страну в целом, что привлекает внимание не только ученых, но и инвесторов, средств массовой информации, государства и общественных организаций. В связи с этим, одной из актуальных проблем современного бизнеса становится улучшение корпоративного управления в холдинговых компаниях. Так как законодательная база Российский Федерации слабо развита в отношении регулирования холдинга, автором научной публикации были выявлены рекомендации по совершенствованию правового аспекта управления холдингами. Также по мнению автора необходимой причиной создания холдинга является стремление к более эффективному способу достижения цели, это связано с синергетическим эффектом. Объединяясь, компании представляют собой не сумму «качеств» отдельных юридических лиц, а намного больше. Холдинговые структуры способствует достижению гибкости и конкурентоспособности хозяйствующих субъектов. Автор приходит к пониманию причин для объединения, их может быть большое разнообразие, но практика показывает, что все они достигаются рациональной и эффективной интернированной группой (холдингом), чем автономными организациями.

Ключевые слова: экономика; холдинг; холдинговая структура; холдинговая компания; объединение; юридические лица; холдинговые отношения; интеграционные компании

Baranov Artem Alexandrovich

Financial University under the Government of the Russian Federation, Moscow, Russia

Academic adviser: Ilyina Maria Yurievna

Financial University under the Government of the Russian Federation, Moscow, Russia холдинг предпринимательский экономический

Peculiarities of conducting business activities by holding structures

Abstract. The author of the scientific publication analyzed the holding structure, as well as its essence and purpose of creation to solve certain problems. A holding structure is an association of several legal entities (holding participants) that are interconnected by special relationships (holding relationships) that allow the parent company to determine decisions made by other participants. Practical experience of integration companies confirms that holdings are viable in times of economic transformation, globalization and, most importantly, are able to withstand intense competition. Currently, large holdings have a huge impact on the economy of Russian regions and the entire country as a whole, which attracts the attention of not only scientists, but also investors, the media, the state and public organizations. In this regard, one of the pressing problems of modern business is improving corporate governance in holding companies. Since the legislative framework of the Russian Federation is poorly developed in relation to the regulation of holdings, the author of the scientific publication identified recommendations for improving the legal aspect of holding management. Also, according to the author, the necessary reason for creating a holding is the desire for a more effective way to achieve a goal, this is due to a synergistic effect. By combining, companies are not the sum of the «qualities» of individual legal entities, but much more. Holding structures contribute to achieving flexibility and competitiveness of business entities. The author comes to understand the reasons for unification; there can be a wide variety of them, but practice shows that they are all achieved by a rational and effective interned group (holding) than by autonomous organizations.

Keywords: economics; holding; holding structure; holding company; association; legal entities; holding relations; integration companies

Введение

Актуальность темы исследования обусловлена стремлением к более эффективным подходам к достижению целей, связанных с синергетическим эффектом. Объединение компаний в холдинг содействует гибкости и конкурентоспособности предпринимательских субъектов. Автор делает вывод, что причины объединения многообразны, но эффективность достигается через рациональное управление внутри холдинга, в отличие от автономных организаций.

Цель исследования заключается в раскрытии сущности холдинга, его структуры и видов, а также цели и задачи его создания.

Объектом исследования является холдинговая структура.

Предметом исследования являются роль холдинговой структуры в современном мире.

1. Методы и материалы

При написании научной публикации авторами использовались следующие методы: сравнительный, статистический, анализ и обобщение нормативно-правовых актов и документов, научных исследований и статей.

Для достижения данной цели в работе были поставлены следующие задачи:

• раскрыть сущность холдинга в Российской Федерации;

• проанализировать виды холдинговых структур;

• исследовать зависимость степени влияния от доли владения компанией.

Исследование основывается на теоретических и методологических положениях, разработанных отечественными авторами, нормативно-правовых документах стратегического планирования, предложениях, раскрывающих сущность холдинга.

Теоретические аспекты холдинговых структур раскрыты на основании трудов: А.Д. Ерин [1], Д.О. Забазнова [2], К.В. Соколов [3], Я.В. Рогунова [4].

Вопросы относительно особенностей отечественного холдинга исследованы по трудам: А.В. Дашин [5], Е.С. Тарасевич [6], С.А. Чернякова [7], Н.С. Трубицына [8].

2. Результаты и обсуждения

Сущность понятия «Холдинг» можно раскрыть, обратившись к его этимологии. В русский язык термин пришел из английского, «Holding» от hold -- удерживать, владеть. Этот смысловой нюансы определяет экономическое значение термина «холдинг» -- владение.

Этимология понятия определяет холдинг как владеющую компанию, но в законодательстве, правоприменительной практике, научной доктрине оно трансформировалось и имеет множество подходов к трактовке, что делает целесообразным разделить понимание термина в узком смысле и в широком.

Холдинг -- это объединение материнской компании и сети дочерних компаний, основанное на отношениях экономического контроля. Хотя холдинг не является юридическим лицом и не проходит государственную регистрацию, он представляет собой форму предпринимательского объединения, в которой компании сохраняют юридическую самостоятельность, но подчиняются головной организации. Холдинг включает формально самостоятельные юридические лица, что не мешает им функционировать как единый хозяйственный субъект с общей финансово-инвестиционной политикой. Холдинг может быть международным, включая в свою структуру как российские, так и зарубежные компании. Структура холдинга обычно имеет вертикальный характер, где главная компания управляет дочерними компаниями и находится на уровне выше их. Это означает, что участник холдинга не может контролировать головную компанию или другую дочернюю компанию, за исключением договорных холдингов.

Пример структуры холдинга (рис. 1):

Рисунок 1. Структура холдинга [9]

Один из основных критериев классификации холдингов, как предпринимательского объединения, это характер их производственно-экономических отношений. Таким образом различают следующие виды ходлингов:

* Горизонтальный (в некоторой литературе «сбытовой») холдинг -- сеть объединенных компаний, действующих на одном рынке, объединение однородных бизнесов в филиальные структуры, управляемых головной компаний. Часто это территориальные структуры, представляющие собой единую систему поставщиков и множество «продавцов», занимающиеся сбыт.

Рисунок 2. Пример горизонтального холдинга [10]

* Вертикальный (концерновый или производственные) холдинг -- сеть объединенных компаний, действующих в рамках одной технологической цепочки.

Рисунок 3. Пример технологической цепочки в вертикальном холдинге [10]

• Диверсифицированный холдинг -- представляет собой смешение горизонтального и вертикального холдинга, т. е. это сеть объединенных компаний, действующих в разных бизнесах и на разных рынках. Часто они преобразуются из вертикального или горизонтального холдинга в процессе распространения хозяйственной деятельности холдинга на новые сферы (с расширением номенклатуры продукции, видов предоставляемых услуг и т. д.). Большинство международных холдингов относятся именно к данному типу холдингов.

В узком смысле холдинг -- материнская компания -- холдинговая компания. Холдинговая компания представляет собой корпорацию, «владеющая» другой или сетью других (дочерних) компаний с целью управления, руководства ими и получения дохода (дивидендов).

В основном права «владения» связаны с владением акций другой компании. Однако не каждое юридическое лицо, имеющее в своем инвестиционном портфеле акции других компаний, является холдинговой компанией, должно выполняться следующие условие: холдинговая компания осуществляет контроль на правах владельца контрольного пакета акций -- определенным количеством акций одной компании, позволяющий осуществлять контроль деятельности общества и определять его стратегическое развитие. Обычно данное количество акций равно 50 % и одна акция, но часто акции размываются и «контролирующим» становится меньшее количество акций.

Таблица 1

Зависимость степени влияния от доли владения

Составлено автором

Необходимо уточнить, что современные холдинговые компании могут осуществлять контроль, не только участвуя у уставном капитали компании, но и на основании договора и иных обстоятельств. В связи с этим существует классификация холдингов:

• Финансовый холдинг -- холдинг, холдинговая компания которого осуществляет контроль на основание преобладающего участия в капитале, владения неким количеством акций, позволяющим уставом и законодательством определять любые решения по управлению и деятельностью компании. Данное право оформляется внесением записи в реестр акционеров или в устав дочерней компании. От доли акций зависит степень влияния холдинга на деятельность компании.

Доля акций меньше 25 % не позволяет осуществлять значительное воздействие на деятельность компании, а только позволяет осуществлять мониторинг:запрашивать информацию о деятельности общества, принимать участие в общих собраниях акционеров.

• Договорный холдинг -- контроль осуществляется на основании договора, который закрепляет право экономического контроля одной стороны (холдинговой компании) над другой. Право контроля закрепляется записью в уставе дочерней компании.

Головная компания помимо управляющих функций может выполнять и производственную, в связи с этим выделяют еще одну классификацию холдингов -- в зависимости от вида работ, осуществляемых холдинговой компанией:

• Чистый холдинг -- это вид холдинга, в котором головная компания выполняет только функций управления;

• Смешанный холдинг -- холдинговая компания берет на себя выполнение функций управления и ведение производственной деятельности.

Необходимо уточнить, что, несмотря на множество подходов к терминологии в научной литературе, далее в работе термин «холдинг» будет употребляться только как сеть аффилированных компаний, а «холдинговая компания» -- как головная компания холдинга. Одна из основных целей корпоративного управления любой корпорации -- обеспечение достижения цели ее создания и функционирования, поставленной акционерами. Перед углублением в проблематику корпоративного управления в холдинговых компаниях, необходимо, на мой взгляд, осветить вопрос «Цели создания холдингов».

Прежде чем разрабатывать систему корпоративного управления, структуру организации необходимо сформулировать цель и задачи холдинга. Разработка цели и задач является первоочередным этапом создания холдинга.

Главная цель создания любой коммерческой организации -- прибыль: максимизация доходов и минимизация расходов, так и у холдинговых объединений, не зависимо объединение осуществляется на добровольной или принудительной основе (агрессивная скупка акций). Основная цель объединения субъектов экономической деятельности в холдинг -- получение больших доходах, при меньших затратах, чем могли достичь компании поодиночке. Холдинговая система выступает инструментом для достижения цели наиболее эффективным способом, так как способности холдинга превышают сумму способностей субъектов, входящих в его состав. Данное эффект в литературе получил название «синергия». Синергетический эффект объединения отдельных компаний в холдинг увеличивает их степень влияния на рынке, повышает роль в экономике страны, повышает вероятность получения экономического выигрыша от интеграции.

При этом выбор холдинговой системы ведения бизнеса в каждом случае может быть связан с постановкой различных задач, зависящих от времени и места, состояния компании:

• Добиться льготных налоговых и кредитных условий. Это связано с манипуляциями финансовыми и материальными ресурсами. Налоговые преимущества могут быть достигнуты многими способами: перераспределение доходов и затрат, передача активов между участниками холдинга, перевод доходов через организации, пользующие льготными условиями (например, льготные регионы или упрощенная система учета) и т. д.

• Повысить конкурентоспособность, благодаря единой производственной, инвестиционной, сбытовой политике.

* Значительно увеличить экономическую массу, что способствует достижению гибкости в современных условиях динамичности внешней среды, увеличивает шансы следовать стратегическому плану.

• Повысить инвестиционную привлекательность, так как интеграция компаний в холдинг уменьшает риски инвестора и повышает его доходность. А также компании, имеющие подконтрольные компании выглядят привлекательнее со стороны инвестора, чем компании таких же масштабов, не имеющие дочерние организации.

• Поднять рентабельность и технический уровень производства.

• Диверсифицировать бизнес, номенклатуру или ассортимент товаров и услуг, это связано как с возможностью расширения коммерческих операцией, так и с интеграцией разноотрослевых компаний. Диверсификацию способствует повышению устойчивости, так как корпорация (холдинг) действует на разных рынках, и при кризисе на одном -- деятельность в другой отросли служит страховкой.

• Снизить финансовых затраты, так как функцию проведения внутри-финансовых операций можно делегировать дочерним компаниям. Что также положительно отразиться на налогах платежах компании. Основной причиной снижения затрат является использование одних и тех же производственных мощностей, научно-исследовательских и конструкторских разработок. Также минимизировать финансовые затраты, можно создав собственную сервисную сеть, обслуживающие предприятие или холдинг в целом.

• Создать полную технологическую цепочку, соединив различные этапы производства, что даст огромный положительны эффект: оптимизация использования ресурсов и производственных мощностей, минимизация общепроизводственных издержек, независимость от поставщиков и посредников и т. п. Данную цель при создании преследуют вертикальные холдинги.

Для российских компаний, как это было замечено в пояснительной записке к проекту федерального закона «О холдингах», холдинг выступает инструментом ликвидации последствий деструктуризации, причиной которой стала приватизация.

Выводы

Холдинговая структура имеет свое преимущество, которое, по мнению автора, заключается в способности управления дочерними компаниями в соответствии целям и задач холдинга, однако ни одна корпорация не может осуществлять свою деятельность эффективно без должного уровня корпоративного управления. Интегрированные группы компаний -- холдинги, действующие на базе экономического контроля, имеют существенные особенности в системе корпоративного управления.

Также автором работы были разработаны рекомендации по совершенствованию корпоративного управления российских холдинговых компаний. Базой данных рекомендаций является разработка основных принципов построения корпоративного управления: принцип целостности, централизации, равенства и ограниченности.

В связи с тем, что первоочередная проблема несовершенства существующего подхода к корпоративному управлению холдингом является неразвитость нормативно-правовой базы, к повышению уровня корпоративного управления применить активные действия должны не только холдинговые компании, но и государство на законодательном уровне. Государство заинтересованно в решение данной проблемы, так как ее решение является перспективным

путем формирования современного крупного бизнеса и устойчивости национальной экономике в целом, особенно в период экономического спада.

Таким образом, холдинги в России оказывают большое влияние на экономику регионов, а также и на всю страну в целом, тем самым привлекая внимания не только ученых, но и инвесторов, СМИ, государства и общественных организаций. В связи с этим, совершенствование корпоративного управления в холдинговых компаниях становится одной из актуальных проблем современного бизнеса.

ЛИТЕРАТУРА

1. Ерин, А.Д. Сущность холдингов как корпоративных объединений и актуальные проблемы регулирования в РФ / А.Д. Ерин // Устойчивое развитие науки и образования. -- 2018. -- № 12. -- С. 60-64. -- EDN YVFDGH.

2. Забазнова, Д.О. Теоретическое обоснование сущности холдингов / Д.О. Забазнова // Учет и контроль. -- 2020. -- № 7(57). -- С. 26-39. -- EDN FDLLGB.

3. Соколов, К.В. Экономическая природа холдинга: сущность, причины и цели его образования / К.В. Соколов // Антикризисное управление на современном этапе: проблемы, направления решения, Москва, 03 июня 2005 года. -- Москва: ИЭАУ, 2005. -- С. 73-82. -- EDN SWDLFF.

4. Рогунова, Я.В. Достоинства холдинговой компании / Я.В. Рогунова // Методы управления: команды, решения, консалтинг: материалы студенческой научной конференции, Владимир, 23 декабря 2015 года. -- Владимир: Владимирский филиал федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего образования «Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации», 2015. -- С. 171-174. -- EDN WBVPGX.

5. Дашин, А.В. Особенности правового регулирования деятельности холдинговых компаний в России / А.В. Дашин // Epomen. Global. -- 2023. -- № 42. -- С. 96102. -- EDN UOUUCR.

6. Тарасевич, Е.С. Экономическая сущность создания холдингов и цели их образования в России / Е.С. Тарасевич // Экономика и предпринимательство. -- 2016. -- № 12-2(77). -- С. 982-987. -- EDN XVLUDL.

7. Чернякова, С.А. Правовое положение холдинговых компаний / С.А. Чернякова // Россия и Европа: связь культуры и экономики: Материалы XI международной научно-практической конференции: в 2-х частях, Прага, 27 февраля 2015 года / Ответственный редактор: Уварина Н.В. Том Часть 2. -- Прага: World Press, 2015. -- С. 406-420. -- EDN TNNALD.

8. Трубицына, Н.С. К вопросу о правовом статусе холдингов / Н.С. Трубицына // Государственная служба и кадры. -- 2021. -- № 5. -- С. 173-174. -- DOI 10.24411/2312-0444-2021-5-173-174. -- EDN VBLBAX.

9. Воробьева, В.О. Модель управления в холдинговых компаниях: правовой статус управляющей холдинговой компании и предприятий, входящих в состав холдинга / В.О. Воробьева // Молодой ученый. -- 2018. -- № 24(210). -- С. 192194. -- EDN USCITX.

10. Смоляго, С.В. Роль централизованного и децентрализованного материальнотехнического обеспечения в одноотраслевом холдинге / С В. Смоляго // Вестник Кемеровского государственного университета. -- 2015. -- № 2-5(62). -- С. 230232. -- EDN UFFMLB.

Размещено на Allbest.ru