Стратегія розвитку інвестиційної діяльності підприємства: досвід ЄС

Размещено на http://www.allbest.ru/

Стратегія розвитку інвестиційної діяльності підприємства: досвід ЄС

Мушеник Ірина Миколаївна, кандидат економічних наук, доцент, Чорнобай Лариса Михайлівна кандидат економічних наук, доцент, Заклад вищої освіти «Подільський державний університет»

Анотація

У статті досліджуються інваріативні підходи ЄС до стратегізації інвестиційної діяльності малих та середніх підприємств (МСП) в ЄС.

Визначено ключові наративи діяльності Європейського інвестиційного банку (ЄІБ, англ. -- European Investment Bank) у забезпеченні сприятливого інвестиційного клімату Союзу для МСП. Також здійснено огляд компетенції Європейського фонду стратегічних інвестицій (ЄФСІ, англ. -- European Fund for Strategic Investments) щодо сприяння формулярам розвитку МСП ЄС.

Досліджено основні концепції програми InvestEU у забезпеченні інвестиційного, інноваційного та «робочого» кліматів Союзу. Визначено ключові положення Регламенту ЄС 2019/452 Європарламенту та Ради Європи від 19.03.2019 р. у рамкуванні процесу іноземного інвестування в МСП Союзу.

Окреслено ключові елементи нормативно-юридичного врегулювання інвестиційної діяльності МСП ЄС. Зокрема, Програму конкурентоспроможності підприємств та малих і середніх підприємств (англ. --Programme for the Competitiveness of Enterprises and Small and Medium-sized Enterprises або COSME), Програмний проєкт InnovFin, Програму ЄС із зайнятості та соціальних інновацій (англ. -- EU Programme for Employment and Social Innovation або EaSI), Механізм гарантування культурних та творчих розробок (англ. -- Cultural and Creative Sector Guarantee Facility або CCSGF).

Визначено способи, засоби та механізми підтримки-реагування на виклики інвестиційної стабільності МСП ЄС під час кризи COVID-19, запроваджені Єврокомісією.

Означено взаємозв'язок стратегій розвитку інвестиційної діяльності підприємств в ЄС із загальновизнаними економічними стандартами Союзу, як - от соціально-економічна прозорість та фінансове благоденство.

Ключові слова: інвестиційна діяльність, стратегія інвестиційного розвитку, малі та середні підприємства, стратегічне інвестування, інвестиційна стабільність.

Abstract

Strategy for the development of the investment activity of the enterprise: the EU experience

Mushenyk Iryna Mykolaivna Ph. D in еconomic. Chornobai Larysa Mykhaylivna Ph. D in economic. Higher educational institution «Podillia state university»

The article examines the EU's invariant approaches to strategizing the investment activities of small and medium-sized enterprises (SMEs) in the EU.

The key narratives of the activity of the European Investment Bank (EIB, English -- European Investment Bank) in ensuring a favorable investment climate of the Union for SMEs are determined. A review of the competence of the European Fund for Strategic Investments (EFSI, English -- European Fund for Strategic Investments) regarding the promotion of forms for the development of EU SMEs was also carried out.

The main concepts of the InvestEU program in ensuring the investment, innovation and "working" climate of the Union have been studied. The key provisions of EU Regulation 2019/452 of the European Parliament and the Council of Europe dated March 19, 2019 in the framework of the process of foreign investment in SMEs of the Union have been determined.

The key elements of regulatory and legal regulation of investment activities of EU SMEs are outlined. In particular, the Program for the Competitiveness of Enterprises and Small and Medium-sized Enterprises (English --Program for the Competitiveness of Enterprises and Small and Medium-sized Enterprises or COSME), the InnovFin Program Project, the EU Program for Employment and Social Innovations (English -- EU Program for Employment and Social Innovation or EaSI), Cultural and Creative Sector Guarantee Facility (CCSGF).

Methods, means and mechanisms of support and response to the challenges of investment stability of EU SMEs during the COVID-19 crisis, introduced by the European Commission, have been determined.

The relationship between strategies for the development of investment activities of enterprises in the EU and the generally recognized economic standards of the Union, such as socio-economic transparency and financial prosperity, is determined.

Keywords: investment activity, investment development strategy, small and medium-sized enterprises, strategic investment, investment stability.

Постановка проблеми

Малі та середні підприємства ЄС -- важливий елемент стабільного функціонування макроекономічної системи Союзу (за підрахунками Єврокомісії, станом на 2020-2021 р. серед 27 країн-членів налічується близько 0.5 млн. останніх). Подальший розвиток функціонування бізнесу ЄС, котрий виконує функцію соціально-економічного балансування (забезпечення людського ресурсу робочими місцями та наповнення бюджету ЄС і бюджету кожної країни-члена Союзу окремо), можливий лише за умови створення належної ефективної інвестиційно-стратегічної підприємницької карти. У даній статті пропонуємо розглянути уже наявні інституційно- інноваційні та законодавчі заходи сприяння залученню внутрішніх та іноземних інвестицій для МСП ЄС (зокрема, в антикризовому контексті крізь призму прикладу подолання наслідків COVID-19).

Аналіз останніх досліджень і публікацій

Питання досвіду ЄС щодо стратегізації розвитку інвестиційної діяльності підприємств є відносно дослідженим як в рамках вітчизняної, так і в рамках зарубіжної наукової доктрини.

Серед вітчизняних дослідників виділяємо роботи І. Причепи, О. Сметанюк та О. Ратушняк (побічно -- у контексті генераційних аспектів інвестиційної політики ЄС загалом); Л. Дешко та І. Савицького (відносно розвитково-інвестиційної частини щодо малих та середніх підприємств ЄС в рамках правового поля Союзу); Р. Бойчука (типізація юридично-регулятивних інструментів забезпечення належного інвестиційного клімату щодо малих та середніх підприємств ЄС) тощо.

Серед представників зарубіжної наукової доктрини варто відзначити праці К. Нікаса (до питання економічного зростання ЄС крізь призму інвестування в МСП ЄС), Е. Кайлі, Д. Псарракіса, Р. ван Гойнару (щодо фінансування малих та середніх підприємств ЄС та процесу інвестиційного моделювання МСП ЄС), Р. Ботільї та Ф. Піхлера (до питання використання теорій краудфандингу для забезпечення потреб малих та середніх підприємств ЄС), К. Дайсон (щодо загальних концептів інвестиційного розвитку малих та середніх підприємств ЄС) тощо.

Мета статті -- розглянути розвиткові стратегії розвитку інвестиційної діяльності малих та середніх підприємств ЄС у ретроспективно-перспективній стратегії.

Виклад основного матеріалу

Аспекти функціонування малих та середніх підприємств ЄС були закладені Радою Європи ще у 1994 р. У інформаційній записці «Просування МСП в Європі» [1] було відзначено, що завданнями малого та середнього бізнесу є ефективізація надходжень до загального бюджету ЄС та функціонування на засадах приваблення внутрішніх (європейських) та іноземних (партнерських) інвестицій у даний сектор. Додатковими елементами успішної інвестиційної стратегії малих та середніх підприємств ЄС Рада Європи визначила «опрацювання людського ресурсу» -- себто надання оптимальних можливостей для забезпечення країн- членів ЄС робочими місцями та де-факто інвестування у зайнятість -- із результатом у вигляді покращення макро- та мікроекономічних показників економічно-квартальної успішності відповідних МСП ЄС.

Крім того, у тематичному дослідженні теорій інвестиційної діяльності малих та середніх підприємств ЄС вищезгаданий К. Нікас [2] відзначає вагому роль МСП ЄС у подоланні світової економічної кризи. Автор вважає, що ключовим елементом позитивного економічного інвестування підприємств країн-членів ЄС є залучення прямих іноземних інвестицій (ПІІ), що надають МСП відповідні фінансові ресурси та сприяють модернізації секторально-високих технологій.

У дійсності, власне ЄС визначає іноземне інвестування одним із ключових наративів впровадження розвиткової карти малих та середніх підприємств Союзу. Відповідно положень Регламенту ЄС 2019/452 Європарламенту та Ради Європи від 19.03.2019 р. Про створення основ для перевірки прямих іноземних інвестицій в Союз [3] (Art. 6, 7, 9 etc.) скринінг (перевірка) прямих іноземних інвестицій до ЄС покликаний визначати пріоритети державної інвестиційної політики щодо підприємницького сектору, контролюючи при цьому аспекти прозорого залучення таких інвестицій задля попередження відмивання незаконного одержаних коштів та зловживання економічними преференціями відкритих ринків ЄС. Таким чином, пряме інвестування в підприємства ЄС виступає швидким, проте ризиковим інструментом формування дієвої інвестиційної карти відповідних МСП країн-членів Союзу.

Поруч із іноземним прямим інвестуванням як заходом інвестиційного впливу на малі та середні підприємства ЄС, стратегізація інвестиційного регулювання Союзу має внутрішні форми здійснення. Серед них -- діяльність Європейського інвестиційного банку (European Investment Bank або ЄІБ, включно із підорганізаційною діяльністю Європейського інвестиційного фонду -- European Investment Fund або EIF) та Європейського фонду стратегічних інвестицій (European Fund for Strategic Investments або ЄФСІ). Розглянемо компетенцію кожної інституції детальніше.

Відтак, Європейський інвестиційний банк (European Investment Bank або ЄІБ) [4] оформлює кошторисні позики на вигідних для країн-членів ЄС, ЄС загалом та окремих проєктів Союзу умовах. ЄІБ є незалежною структурно-економічною ланкою ЄС -- це означає, що «підпроєктні» кошти надходять не з бюджетів ЄС, а безпосередньо із резервних фондових коштів Європейського інвестиційного банку. Кредитування малих та середніх підприємств від ЄІБ передбачає 90% покриття розтрат бізнесу на просування певного продукту/товару/послуги із метою «підтримки професійного зростання, створення робочих місць та залучення інвесторів». В рамках доктрини ЄІБ розповсюджена т.зв. «теорія змішування» (blending), що дозволяє власникам малих та середніх підприємств ЄС стратегізувати інвестиційні надходження від ЄІБ та іноземних інвесторів одночасно.

Примітно, що підгалузевим органом ЄІБ в рамках здійснення останнім його професійних компетентностей щодо малих та середніх підприємств ЄС є Європейський інвестиційний фонд (European Investment Fund, EIF), що надає безпосереднє фінансування МСП ЄС через венчурну капіталізацію та відповідні інструменти ризикового фінансування. Таким чином, Європейський інвестиційний фонд (EIF) забезпечує мікрофінансування малих та середніх підприємств ЄС (пріоритети -- нові підприємства та інноваційні компанії), покриває кредити МСП ЄС та стратегізує ринки ризикового капіталу країн-членів ЄС та країн, що перебувають на стадії асоційованого або кандидатського приєднання до ЄС [4].

Діяльність Європейського фонду стратегічних інвестицій (European Fund for Strategic Investments, ЄФСІ) [5], в свою чергу, передбачає усунення прогалин ринку та мобілізації приватних інвестицій шляхом, зокрема, впровадження теорій ризикового фінансування (інвестиційного забезпечення) малого та середнього підприємництва ЄС. Підтримка компаній із середньою капіталізацією, відповідно теорій кризового інвестиційного управління ЄС, сприяє підтримці МСП ЄС у середньо- та довгостроковій перспективах внаслідок відкритої стратегічно-фондової контрафактологічної ресурсної політики Союзу, спрямованої на досягнення суспільно-економічних цінностей політики ЄС, закладених у Договорі про ЄС 1992 р. та Договорі про функціонування ЄС від 2012 р. (відкриті ринки, суспільно-орієнтована економіка, підприємництво як двигуна суспільного прогресу.

На Рис. 1 представлено роль Європейського інвестиційного банку (European Investment Bank) та Європейського фонду стратегічних інвестицій (European Fund for Strategic Investments) у забезпеченні належного інвестиційного клімату підприємництва ЄС.

Рис. 1. Європейський інвестиційний банк, Європейський фонд стратегічних інвестції -- истратегізатори інвестиційного підприємництва ЄС

Квінтесенційним інструментом забезпечення функціонування розвитково-інвестиційного механізму діяльності малих та середніх підприємств ЄС виступає стартап Європейського Союзу -- Програма «Invest EU» (Invest EU Programme) [6]. Відносно МСП дана ініціатива пропонує доступ до фінансування та доступність фінансування (інноваційний, культурний та творчий сектори комерціалізації) як для середньо капіталізованих, так і для малокапіталізованих підприємств. В рамках Програми «Invest EU» функціонує Фонд InvestEU (InvestEU Fund), що концептуалізує державні та приватні інвестиції (близько 375 млрд. євро) через бюджетні гарантії ЄС для МСП ЄС -- зокрема, співпрацю із партнером у вигляді Європейського інвестиційного банку (ЄІБ, European Investment Bank).

Заключним чинником формування належного інвестиційно- стратегічного клімату МПС ЄС виступає нормативно-юридичне регулювання. Останнє здійснюється посередництвом Програми конкурентоспроможності підприємств та малих і середніх підприємств (англ. --Programme for the Competitiveness of Enterprises and Small and Medium-sized Enterprises або COSME), Програмного проєкту InnovFin, Програми ЄС із зайнятості та соціальних інновацій (англ. -- EU Programme for Employment and Social Innovation або EaSI), Механізму гарантування культурних та творчих розробок (англ. -- Cultural and Creative Sector Guarantee Facility або CCSGF) [7].

Так, Програмою конкурентоспроможності підприємств та малих і середніх підприємств (англ. --Programme for the Competitiveness of Enterprises and Small and Medium-sized Enterprises або COSME) передбачено полегшений доступ до інвестиційних елементів для малого та середнього бізнесу на етапі створення, розширення або подальшої бізнес-передачі. Для МСП, відповідно COSME, передбачається спрощений (дебюрократизований) доступ до гарантій, інноваційно-інвестиційних позик та персонального інвестиційного капіталу [7].

Програмний проєкт InnovFin, започаткований Європейським інвестиційним банком (ЄІБ), в свою чергу, передбачає забезпечення процедурної підтримки інвестиційно-стратегічної карти для малих, середніх та масштабних підприємств ЄС [7].

Програма ЄС із зайнятості та соціальних інновацій (EU Programme for Employment and Social Innovation або EaSI) являє собою інструмент сприяння рівню ресурсного інвестування у зайнятість населення та культивацію належних умов праці серед МСП ЄС задля розвитку інвестиційно- кліматичного кластерування підприємництва ЄС [7].

Нарешті, Механізм гарантування культурних та творчих розробок (англ. -- Cultural and Creative Sector Guarantee Facility або CCSGF) передбачає стимулювання інноваційної діяльності творчих малих та середніх підприємств Союзу шляхом фінансового посередництва та пропонування фінансових гарантій та ініціатив для МСП ЄС [7].

На теренах ЄС, окрім того, наявний досвід антикризового інвестиційного управління підприємницьким сектором в умовах розповсюдження COVID-19. Інструментами забезпечення відповідної політики Єврокомісії є Інвестиційна ініціатива у відповідь на коронавірус (Coronavirus Response Initiative, CRI) [8] та Інвестиційна ініціатива у відповідь на коронавірус + (Coronavirus Response Investment Initiative +) [9], що дозволяє державам-членам спрямовувати ресурси на миттєві потреби малих та середніх підприємств, зокрема, за допомогою т.зв. «левериджу» -- засобу залучення додаткових інвестицій від приватних та (або) державних інвесторів. Варто відзначити, що дана концепція виступає ефективним способом подолання COVID-індукованих від'ємних економічних показників країн-членів Союзу та ЄС як політико-економічної надбудови загалом внаслідок спрощеного управління та безкомісійного впровадження інвестиційно-інноваційної управлінської карти.

інвестиційний підприємство євросоюз банк

Висновки

Аналіз стратегічних вимірів розвитку інвестиційної діяльності підприємства крізь призму досвіду ЄС дозволив дійти наступних висновків.

По-перше, інституційне регулювання процесу інвестиційного залучення у сектор малого та середнього підприємництва (бізнесу) ЄС здійснюється Європейським інвестиційним банком (European Investment Bank) та Європейським фондом стратегічних інвестицій (European Fund for Strategic Investments), до компетенції котрих належить покриття розтрат МСП-бізнесу, підтримка професійного зростання МСП ЄС, залучення інвесторів до МСП- діяльності, а також -- усунення прогалин ринку та мобілізація приватних інвестицій шляхом впровадження теорії ризикового інвестування МСП ЄС.

По-друге, нормативно-юридичне врегулювання інвестиційної діяльності МСП ЄС здійснюється крізь призму Програми конкурентоспроможності підприємств та малих і середніх підприємств (англ. --Programme for the Competitiveness of Enterprises and Small and Medium-sized Enterprises або COSME), Програмного проєкту InnovFin, Програми ЄС із зайнятості та соціальних інновацій (англ. -- EU Programme for Employment and Social Innovation або EaSI), Механізму гарантування культурних та творчих розробок (англ. -- Cultural and Creative Sector Guarantee Facility або CCSGF), котрі передбачають полегшений доступ до інвестиційних елементів для МСП ЄС, забезпечення процедурної підтримки інвестиційно-стратегічної карти для малих, середніх та масштабних підприємств ЄС, сприяння рівню ресурсного інвестування у зайнятість населення та культивацію належних умов праці серед МСП ЄС задля розвитку інвестиційно-кліматичного кластерування підприємництва та стимулювання інноваційної діяльності творчих малих та середніх підприємств Союзу шляхом фінансового посередництва та пропонування фінансових гарантій та ініціатив для МСП ЄС.

По-третє, відповідь управлінсько-підприємницького сектору на загрози та виклики COVID-19 персоніфікується крізь призму прийняття Інвестиційної ініціативи у відповідь на коронавірус (Coronavirus Response Initiative, CRI) [8] та Інвестиційної ініціативи у відповідь на коронавірус + (Coronavirus Response Investment Initiative +), що виступають засобом залучення додаткових інвестицій від приватних та (або) державних інвесторів.

Література

1. Council of Europe. The Promotion of Small and Medium-sized Enterprises in Europe. - Council of Europe Press, 1994. -- 47 p.

2. Nikas, K. Economic Growth in the European Union : Analyzing SME and Investment Policies. -- Springer International Publishing, 2020. -- 191 p.

3. Regulation (EU) 2019/452 of the EP and of the EC of 19.03.2019 establishing a framework for the screening of foreign direct investments into the Union. -- EurLex official website.

4. European Union. European Investment Bank (EIB). -- EU official website.

5. European Commission. The European Fund for Strategic Investments. -- EU official website.

6. European Union. InvestEU Programme. -- EU official website.

7. European Commission. Financing programmes for SMEs. -- EU official website.

8. European Commission. Cohesion policy action against coronavirus. -- EU official website.

9. Proposal for a Regulation of the EP and the EC amending Regulation (EU) No 1303/2013, Regulation (EU) No 1301/2013 and Regulation (EU) No 508/2014 as regards specific measures to mobilise investments in the health care systems of the Member States and in other sectors of their economies in response to the COVID-19 outbreak (Coronavirus Response Investment Initiative). -- EurLex official website.

References

1. Council of Europe. The Promotion of Small and Medium-sized Enterprises in Europe. - Council of Europe Press, 1994. -- 47 p.

2. Nikas K. Economic Growth in the European Union: Analyzing SME and Investment Policies. -- Springer International Publishing, 2020. -- 191 p.

3. Regulation (EU) 2019/452 of the EP and of the EC of 19.03.2019 establishing a framework for the screening of foreign direct investments into the Union. -- EurLex official website.

4. European Union. European Investment Bank (EIB). -- EU official website.

5. European Commission. The European Fund for Strategic Investments. -- EU official website.

6. European Union. InvestEU Programme. -- EU official website.

7. European Commission. Financing programmes for SMEs. -- EU official website.

8. European Commission. Cohesion policy action against coronavirus. -- EU official website.

9. Proposal for a Regulation of the EP and the EC amending Regulation (EU) № 1303/2013, Regulation (EU) № 1301/2013 and Regulation (EU) № 508/2014 as regards specific measures to mobilise investments in the health care systems of the Member States and in other sectors of their economies in response to the COVID-19 outbreak (Coronavirus Response Investment Initiative). -- EurLex official website.

Размещено на Allbest.ru