Возникновение и развитие рынка ценных бумаг в России

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство науки и высшего образования Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего образования

АМУРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

(ФГБОУ ВО «АмГУ»)

Факультет экономический

Кафедра экономической теории и государственного управления

Направление подготовки 38.03.04 - Государственное и муниципальное управление

КУРСОВАЯ РАБОТА

На тему: Возникновение и развитие рынка ценных бумаг в России

По дисциплине «Экономическая теория»

Исполнитель

студент группы 073-об П.А. Сержантова

Руководитель

доцент, к.э.н. В.В. Лазарева

Нормоконтроль

ст. преподаватель Л.Н. Михайленко

Благовещенск 2021

Реферат

Цель работы состоит в исследовании проблем и перспектив рынка ценных бумаг в России.

Задачи состоят в том, чтобы определить сущность и дать характеристику, определить структуру, этапы становления и современное состояние рынка ценных бумаг в России.

Тема является довольно актуальной на сегодняшний день, потому что в развитой рыночной экономике ценные бумаги и их рынок играют огромную роль в мобилизации свободных денежных средств для нужд предприятий и государства.

Предмет исследования рынка ценных бумаг - это система отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, деятельностью участников рынка и регулированием этой деятельности, отношений создающих условия для функционирования общественного капитала посредством выпуска в обращение ценных бумаг, распределения доходов и рисков от инвестиций.

Объект исследования - это теория рынка ценных бумаг в рыночной экономике, потому что это все еще формирующийся финансовый рынок, который тесно связан с банками, с государством и с частными компаниями.

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1 Теоретические аспекты исследования рынка ценных бумаг

1.1 о

Заключение

Библиографический список

Введение

Рынок ценных бумаг - является неотъемлемой частью рыночной экономики. Ценные бумаги обязательная часть любого товарооборота.

Являясь товаром, они могут быть использованы как средство платежа, и как кредит, заменяя собой наличные деньги. Отношения по поводу выпуска и обращения ценных бумаг приобретают все большую популярность для населения, бизнеса и экономики в целом.

Особенность ценных бумаг в том, что они - лишь титул собственности, документы дающие право на доход, но не на реальный капитал.

Их появление связано с все большим привлечением кредитных ресурсов, связанных с развитием и расширением предприятий. Таким образом, фондовый рынок строится и развивается на основе ссудного капитала.

На данном этапе экономического развития рынок ценных бумаг в России уже в большей мере сформирован.

Цель работы состоит в исследовании проблем и перспектив рынка ценных бумаг в России.

Задачи состоят в том, чтобы определить сущность и дать характеристику, определить структуру, этапы становления и современное состояние рынка ценных бумаг в России.

Тема является довольно актуальной на сегодняшний день, потому что в развитой рыночной экономике ценные бумаги и их рынок играют огромную роль в мобилизации свободных денежных средств для нужд предприятий и государства. рынок ценные бумаги

Предмет исследования рынка ценных бумаг - это система отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, деятельностью участников рынка и регулированием этой деятельности, отношений создающих условия для функционирования общественного капитала посредством выпуска в обращение ценных бумаг, распределения доходов и рисков от инвестиций.

Объект исследования - это теория рынка ценных бумаг в рыночной экономике, потому что это все еще формирующийся финансовый рынок, который тесно связан с банками, с государством и с частными компаниями.

1 Теоретические аспекты исследования рынка ценных бумаг

1.1 История возникновения рынка ценных бумаг Развитие рынка ценных бумаг в России -- Студопедия (studopedia.ru)

Экономическое развитие мира долгое время было связанно с сельским хозяйством. Долгое время, до появления бумажных денег, использовались монеты из драгоценных металлов. Причем такой капитал не считался богатством, состоятельность измерялась в земле. Но все поменялось в период великих географических открытий, благодаря международной торговле велись сделки между подданными различных государств.

Достаточно быстро сложился рынок обмена валют, и появилась профессия - меняла. Эти люди занимались обменов валюты разных государств и зарабатывали на процентах от обмена. Росло количество долговых расписок - прародителей векселя. Стал формироваться будущий фондовый рынок. Его исторической родиной считается город Антверпен.

Многие торговцы хотели заняться крупным бизнесом, но для этого требовался значительный капитал. В результате группы инвесторов объединяли свои сбережения и становились деловыми партнерами, совладельцами с отдельными долями в бизнесе. Так появились первые акционерные общества.

Мировой фондовый рынок стал активно развиваться с начала восемнадцатого века. Появлялись первые фондовые биржи в Англии, Германии, Франции и Америке. И после неуклонно росли.

В процессе промышленной революции стало формироваться первоначальное накопление капитала, которое привело к созданию акционерных обществ.

Быстрый рост промышленного производств, изменения в социально-экономической структуре общества требовали новых подходов к перераспределению финансов, в том числе через механизмы фондового рынка.

Векселя являются самой старой формой ценных бумаг. Они появились еще в двенадцатом веке, как средство обмена валют.

Долгое время преобладали долговые обязательства, выпускаемые государственной властью с целью привлечения дополнительных средств в казну.

Появление акционерных обществ, способствовало эмиссии акций, которые подтверждали права своих владельцев на доход, либо в управлении компанией.

Производные от ценных бумаг появились в двадцатом веке. Их появление было вызвано потребностью увеличить скорость обращения и передачи прав собственности по базовым активам. Использовались опционы и фьючерсы, обладающие различной степенью вовлеченности в торговый процесс.

1.2 Структура рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг - рынок, который опосредует кредитные отношения и отношения совладения с помощью ценных бумаг. https://portal.tpu.ru/SHARED/h/HUBUS/metodichka/tutorial/econ.pdf

Объектом сделок на рынке ценных бумаг является ценная бумага. Ценную бумагу можно определить как денежный документ, который удостоверяет отношения совладения или займа между ее владельцем и эмитентом.

Эмиссионная ценная бумага - это бумага, которая одновременно характеризуется следующими признаками:

- закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав;

- размещается выпусками;

- имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного и выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Появление ценной бумаги как инструмента привлечения финансовых ресурсов позволяют вкладчику определенной степени решать проблему риска, связанного с хозяйственной деятельностью, посредством приобретения такого количества ценных бумаг, которое отвечает стабильности его финансового положения. Если какое-либо лицо готово пойти на значительный риск, оно купит большой пакет ценных бумаг, в противном случае - ограничится одной или несколькими бумагами.

В составе рынка ценных бумаг выделяют денежный рынок и рынок капитала.

Денежный рынок - рынок, на котором обращаются краткосрочные ценные бумаги. Временным критерием считается 1 год. Если бумага будет обращаться на рынке не более года, то она рассматривается как инструмент денежного рынка. Денежный рынок служит для обеспечения потребностей хозяйствующих субъектов в краткосрочном финансировании.

Рынок капитала - рынок, на котором обращаются бессрочные ценные бумаги или бумаги, до погашения которых остается больше года. Рынок капитала служит для обеспечения хозяйствующих субъектов в долгосрочном финансировании.

Финансовый рынок - рынок, который опосредствует распределение денежных средств между участниками экономических отношений.

Рассмотрим основные виды ценных бумаг.

Основными ценными бумагами являются: акция, облигация, банковский сертификат, вексель, коносамент.

Акция - ценная бумага, свидетельствующая о взносе определенного пая в предприятие, дающая ее владельцу право собственности и участия в прибылях. Цена, или курсовая стоимость акции рассчитывается по формуле 1.

 (1)

где P - цена акции;

- дивиденд, который будет выплачен в периоде t;

r - ставка дисконтирования (доходность), которая соответствует уровню риска инвестирования в акции данного акционерного общества;

- цена акции в конце периода n, когда инвестор планирует продать её.

Более удобно определять курсовую стоимость по формуле 2

(2)

Облигация - долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить ее номинальную стоимость деньгами или имуществом в установленный ею срок от того, кто ее выпустил. Курсовая стоимость купонной облигации определяется по формуле 3.

(3)

где P - цена облигации;

С - купон;

N - номинал;

n- число лет до погашения облигации;

r- доходность до погашения облигации.

Банковский сертификат - один из видов ценных бумаг, который удостоверяет сумму внесенного вклада и права владельца на получение этой суммы и процентов по истечении установленного срока.

Вексель - письменное обязательство уплатить определенную сумму денег в определенный срок.

Коносамент - документ, выдаваемый перевозчиком груза грузовладельцу.

Первичный рынок - рынок, на котором размешаются впервые выпущенные ценные бумаги. В результате продажи на первичном рынке лицо их выпустившее получает необходимые ему ценные ресурсы, а бумаги поступают в руки первоначальных держателей.

Функция первичного рынка состоит в мобилизации новых капиталов.

Ценные бумаги, главным образом, выпускается юридическим лицом. В то же время такая бумага, как вексель, может быть выписана и физическим лицом.

Основные операции первичного рынка: http://fdok.usue.ru/images/logos/Рынок%20ценных%20бумаг_compressed.pdf

- эмиссия;

- определение основных форм размещения выпущенных ценных бумаг;

- определение рыночной стоимости ценных бумаг;

- оценка инвестиционного риска;

- государственная регистрация выпуска;

- размещение ценных бумаг;

- регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг;

- назначение реестродержателя.

Общерыночные функции первичного рынка:

1) коммерческая функция предполагает получение прибыли от операций на данном рынке;

2) учетная функция проявляется в обязательном учете в специальных списках, реестрах всех видов ценных бумаг, регистрации участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций;

3) ценообразующая функция заключается в обеспечении рынком процесса формирования цен, их постоянного движения и реагирования на изменения ситуации в финансовой системе в целом;

4) балансирующая функция означает обеспечение равновесия спроса и предложения на финансовом рынке путем проведения операций с ценными бумагами;

5) стимулирующая функция заключается в мотивации юридических и физических лиц стать участниками рынка ценных бумаг. Например, путем предоставления права на участие в управлении обществом (акции);

6) информационно-аналитическая функция проявляется, когда рынок формирует и доводит до своих участников информацию об объектах торговли и ее участниках;

7) контрольная функция предполагает контроль за соблюдением норм законодательства участниками рынка.

Специфические функции:

1) перераспределительная функция состоит в перераспределении финансовых средств, опосредованных ценными бумагами, между производственной и финансовой деятельностями, государством и населением, регионами;

2) фондообразующая функция связанна с аккумулированием временно свободных денежных средств для инвестирования их в перспективные отрасли экономики. Вторичный рынок -- обращение ранее выпущенных ценных бумаг, то есть совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценных бумаг от одного владельца к другому в течение всего срока обращения ценной бумаги.

Цель вторичного рынка - обеспечить реальные условия для покупки, продажи и проведения других операций с ценными бумагами после их первичного размещения.

В структуре вторичного рынка выделяют биржевой и внебиржевой рынки.

Биржевой рынок представлен обращением ценных бумаг на бирже.

Внебиржевой рынок охватывает обращение бумаг вне бирж.

Задачи развития:

- повышение финансовой активности хозяйствующих субъектов и физических лиц;

- совершенствование нормативно-правовой базы;

- развитие инфраструктуры рынка.

Вторичный рынок бумаг чрезвычайно важен для финансового рынка и экономики в целом, поскольку если бы его не существовало, то последующая перепродажа финансовых активов была бы значительно затруднена или вовсе невозможна. Экономика и общество в целом без развитого вторичного рынка оставались бы в огромном проигрыше, поскольку очень многие инвестиционные проекты (особенно новые и наиболее передовые) остались бы без столь необходимой финансовой поддержки.

Функции вторичного рынка:https://s7reut.ru/trejding/vtorichnyj-rynok-tsennyh-bumag-chto-eto.html#:~:text=Основная%20функция%20вторичного%20рынка%20ценных,и%20неорганизованный%3A%20биржевой%20и%20внебиржевой

1) сведение друг с другом продавцов и покупателей и обеспечение ликвидности ценных бумаг;

2) обеспечение баланса спроса и предложения;

3) обеспечение перераспределения капиталов из депрессивных секторов в наиболее перспективные и эффективно работающие секторы и отрасли народного хозяйства.

Состояние фондового рынка https://portal.tpu.ru/SHARED/h/HUBUS/metodichka/tutorial/econ.pdf играет важное значение для стабильного развития экономики, его сильное падение курсовой стоимости ценных бумаг за короткий промежуток времени может вызвать застой в экономике. Это объясняется тем, что падение стоимости ценных бумаг делает вкладчиков абсолютно бедными.

Как следствие, они сокращают свое потребление, спрос на товары и услуги падает, у предприятий накапливается нереализованная продукция, они начинают сокращать производство и увольнять работников, что еще больше сокращает уровень потребления. Кроме того, падение курсовой стоимости уменьшает возможности предприятий аккумулировать необходимые им средства за счет выпуска новых бумаг.

Лицо, выпускающее ценные бумаги, называют эмитентом, а выпуск бумаг эмиссией. Лицо, которое приобретает ценные бумаги - инвестор. На фондовом рынке главными покупателями бумаг являются: юридические лица, прежде всего банки, страховые организации, инвестиционные и пенсионные фонды, так как именно они располагают наибольшей суммой средств.

Выпуск ценных бумаг - это совокупность ценных бумаг эмитента, которые предоставляют одинаковый объем прав и имеют одни и те же условия размещения.

Размещение ценных бумаг - передача ценных бумаг их первым владельцем на основе заключения гражданско-правовых сделок на согласованных с эмитентом условиях.

Также можно сказать и о деятельности профессиональных участников на рынке ценных бумаг.

Брокер - лицо, действующее за счет клиента на основе договоров поручения или комиссии. В качестве брокера обычно выступают брокерские компании. Физическое лицо также может осуществлять брокерские функции, если зарегистрируется в качестве предпринимателя. За оказанные услуги брокер получает комиссионные.

Следующий участник дилер - это лицо, совершающее сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет на основе публичного объявления котировок. В качестве дилера может выступать только юридическое лицо.

Участником фондового рынка является и инвестиционный фонд - акционерное общество, которое выпускает свои акции и реализует их инвесторам. Аккумулированные таким образом средства он размещает в другие ценные бумаги или на депозитах в банках.

Разновидностью инвестиционного фонда является паевой инвестиционный фонд, задача которого также сводится к аккумулированию средств вкладчиков и размещению их в другие финансовые активы. Отличие паевого фонда состоит в том, что он представляет собой имущественный комплекс без создания юридического лица. Вкладчики паевого фонда приобретают инвестиционные паи. Прибыль инвестор получает только за счет прироста курсовой стоимости пая.

Фондовый индекс - статистическая средняя величина, рассчитанная на основе курсовой стоимости входящих в него бумаг

Фьючерский контракт - это соглашение между сторонами о будущей поставке базисного актива, которое заключается на бирже. Контракты являются стандартными для каждого базисного актива.

1.3 Регулирование рынка ценных бумаг http://lib.maupfib.kg/wpcontent/uploads/2015/12/rynok_sennyx_bemag.pdf

Основным специальным актом, определяющим устройство и регулирующим фондовый рынок, является Федеральный закон "О рынке ценных бумаг". Этим Федеральным законом регулируются отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Во исполнение и в соответствии с вышеназванными законами были изданы многочисленные подзаконные акты, среди которых подавляющее большинство составили акты Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку.

Рынок ценных бумаг может эффективно выполнять свои функции, если государство осуществляет регулирование деятельности эмитентов и инвесторов. Государственное регулирование делится на два вида - прямое и косвенное.

Прямое регулирование заключается в: https://moluch.ru/archive/369/82932/

1) установлении обязательных требований к деятельности эмитентов и профессиональных участников рынка ценных бумаг;

2) регистрации выпусков ценных бумаг и контроля за соблюдением условий эмиссии;

3) лицензировании деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;

4) создании системы защиты прав владельцев ценных бумаг.

Косвенное (экономическое) регулирование включает следующие составляющие:

- система налогообложения (налоговые ставки, льготы и освобождение от налогов);

- денежная политика (ставки процентов, минимальный размер заработной платы и др.);

- политика формирования государственных доходов, направления использование расходов государства (бюджет страны и прочие фонды, включая внебюджетный, стабилизационный, инвестиционный и др.);

- политика управления собственностью государства, включая управление пакетами акций приватизационных организаций, которые имеются у государства и др.;

В число объектов государственного регулирования (саморегулирования) рынка ценных бумаг включены участники рынка, рыночные инструменты и операции, в числе которых можно выделить:

1) ценные бумаги с позиции: юридического статуса, обращения и эмиссии, применение в качестве основы для производных ценных бумаг и др.;

2) участники, осуществляющие: отбор для рыночной деятельности любого качества, перспективное участие в деятельности других рынков, защита инвесторов от мошенников, уплату налогов и др.;

3) операции, касающиеся ценных бумаг: разрешенные типы рыночных операций, совмещение различных видов операций по ценным бумагам, разрешение споров в сфере имущества, обложение налогами и т.п.;

В число органов, которые осуществляют регулирование Российского рынка ценных бумаг, входят:

- государственные органы исполнительной власти;

- саморегулируемые организации, которые являются профессиональными участниками рынка;

- организации общества, которые занимаются защитой интересов владельцев ценных бумаг.

Структура государственных органов, занимающихся регулированием, включает:

1) Госдуму, издающую законодательные акты, которые регулируют работу рынка ценных бумаг.

2) Президента государства, который издает указы.

3) Правительство, которое издает Постановления, развивающие указы Президента.

4) Министерство финансов РФ.

5) Федеральную службу по финансовым рынкам.

6) Банк России и др.

Указы Президента подготавливаются и подписываются значительно быстрее. По этой причине пока в Думе происходит рассмотрение соответствующих поправок в законы, рынок может регулироваться с помощью указов Президента. Как только утверждаются поправки к закону, перестают действовать президентские указы.

Закон о рынке ценных бумаг включает несколько принципиальных разделов и норм. https://urait.ru/book/ekonomicheskaya-teoriya-prava-467802 Они регулируют https://www.cfin.ru/press/management/2000-2/05.shtml:

- типы профессиональной деятельности рынка, включая профессиональную работу в области организации торговли в форме фондовой биржи;

- выпуск ценных бумаг и их порядок, включая именные и предъявительские корпоративные ценные бумаги в документарной и бездокументарной форме;

- обращение эмиссионных ценных бумаг, а также относящиеся к ним вопросы, раскрывающие информацию о ценных бумагах.

2 Особенности возникновения и развития рынка ценных бумаг в российской федерации

2.1 Основные этапы становления рынка ценных бумаг в России

Всю историю формирования рынка ценных бумаг нашей Родины можно разделить в несколько этапов:

Первый -- 1991--1992 гг. - фондовый рынок интенсивно начал свое развитие. Создавались акционерные общества, появлялись все новые участники рынка, выпускались ценные бумаги. Но, несмотря на стремительное развитие рынка, прогнозы на рост предложения и перепродажу ценных бумаг не оправдались.

Это объясняется неготовностью проводить операции и осуществлять контроль за отчетностью акционерных обществ. Участники рынка были не подготовлены ни теоретически, ни практически. Вторичного рынка не существовало вообще.

В период значительной инфляции курс акций постоянно повышался.

Существовало 4 группы акций в первый период становления: https://studopedia.ru/21_25565_etapi-stanovleniya-i-razvitiya-rinka-tsennih-bumag-v-rossiyskoy-federatsii.html

- акции акционерных банков;

- акции производственных компаний;

- акции бирж;

- акции инвестиционных компаний.

Популярность облигаций была низка в связи с той же самой инфляцией. Первые фондовые биржи -- Московский ЦФБ, Сибирская и Санкт-Петербургская -- начали свою деятельность в третьем квартале 1991г.

Второй этап датируется 1992--1994 гг.

Характеризуется выходом в обращение «именного приватизационного чека» -- ваучера. Была предпринята попытка, с одной стороны, вовлечь значительную часть населения в класс собственников (акционеров), а, с другой стороны, -- провести ускоренную массовую приватизацию с целью частичного снятия нагрузки с бюджета государства благодаря появлению большого количества акционерных обществ, которые в конкурентной борьбе между собой должны были бы улучшать качество выпускаемой продукции и насытить рынок необходимыми товарами.

Одна из важных положительных особенностей ваучера -- его инвестиционная привлекательность, т.е. в случае покупки ваучера с целью дальнейшей перепродажи по более высокой цене и в случае последующего значительного снижения цены ваучер можно было использовать по прямому назначению -- инвестировать в какое-либо предприятие.

Активно заработали инвестиционно-финансовые компании, финансовые брокеры, фондовые отделы банков. Начали появляться чековые инвестиционные фонды, которые привлекали ваучеры населения, аккумулировали их и участвовали в чековых аукционах по приватизации предприятий. Но большинство этих организаций закрылись или распались.

Правительство ставило перед собой следующие цели в этот период:

1) создание класса акционеров;

2) обретение более эффективного собственника, что впоследствии позволило бы снять нагрузку с бюджета государства;

3) ускоренное развитие структуры рынка ценных бумаг;

4) увеличение поступлений в бюджет и др.

Главная причина кризиса заключалось в несовершенстве российского законодательства и переоценке темпов развития данного рынка. Было также доказано, что рынок ценных бумаг, как и любой рынок в рыночной экономике, нуждается в регулировании и контроле со стороны государственных структур.

Третий этап (1994 г.- 4 квартал 1995 г.). https://studopedia.ru/21_25565_etapi-stanovleniya-i-razvitiya-rinka-tsennih-bumag-v-rossiyskoy-federatsii.html

Крах финансовых пирамид и приближение парламентских выборов привели к еще более сильному падению акций приватизированных предприятий.

Четвертый этап (1996 г. - 17 августа 1998 г.) https://studopedia.ru/21_25565_etapi-stanovleniya-i-razvitiya-rinka-tsennih-bumag-v-rossiyskoy-federatsii.html

Его характеризуют два важных события -- выпуск облигаций государственного сберегательного займа и введение валютного коридора.

Введение валютного коридора также благоприятно сказалось на развитии рынка ценных бумаг в РФ. Инвесторы начали получать значительную прибыль в долларах США, инвестируя финансовые ресурсы в покупку безрисковых государственных ценных бумаг. Доход по данным финансовым инструментам значительно превышал темпы девальвации рубля. Это была первая ошибка, так как доход по государственным ценным бумагам должен быть минимальным и находиться, по нашему мнению, на уровне не более 15 -- 20% годовых в СКВ. Фактически же доходность превышала порой 50% годовых, что вносило дисбаланс в фундаментальные качества государственных ценных бумаг и что, в свою очередь, ставило под сомнение полное выполнение обязательств по внутреннему долгу РФ.

Вводя валютный коридор, правительство ставило перед собой следующие задачи: https://studopedia.ru/

1) снизить валютный риск при инвестировании, в большей степени прямых инвестиций в различные сектора экономики;

2) покрыть бюджетный дефицит за счет дополнительного размещения государственных высокодоходных долговых обязательств;

3) снизить доходность по безрисковым финансовым инструментам с дальнейшей переориентацией инвестиций в реальный сектор экономики.

Государство частично достигло желаемого результата. Доходность государственных ценных бумаг снизилась до 30% годовых в рублях. Произошла незначительная переориентация направления движения капитала, и часть инвестиций была направлена на рынок корпоративных акций, но, к сожалению, в качестве портфельных инвестиций. Количество акций выросло более чем в 5--15 раз. https://vuzlit.ru/170152/osnovnye_etapy_razvitiya_rossiyskogo_fondovogo_rynka#:~:text=Становление%20фондового%20рынка%20в%20России,г.%20с%20появлением%20приватизационных%20чеков

Отрицательное воздействие на рынок ценных бумаг оказал азиатский кризис и значительное падение цен на энергоресурсы -- основной источник валютных поступлений. За счет этого резко ухудшился платежный баланс страны, что в свою очередь вызвало у инвесторов сомнение в надежности валютного коридора и исполнении форвардных контрактов российскими банками на поставку долларов США.

Многие инвесторы начали сомневаться в выполнении внутренних обязательств государства по погашению долговых ценных бумаг. Получение кредитов от Международного валютного фонда помогло разрядить ситуацию, правда, ненадолго. И здесь опять сделана очередная стратегическая ошибка. Вместо того, чтобы использовать данные средства для погашения государственных краткосрочных облигаций или выкупа их на рынке с доходностью более 150% годовых, Банк России начал удерживать рубль от падения, истратив за короткий срок несколько миллиардов долларов США. Результат: отказ от выполнения обязательств по внутреннему долгу и значительная девальвация рубля.

Российский рынок ценных бумаг впал в глубокую депрессию, и недоверие к российским ценным бумагам возросло многократно.

Пятый -- 17 августа 1998 г. -- по настоящее время. https://studopedia.ru/21_25565_etapi-stanovleniya-i-razvitiya-rinka-tsennih-bumag-v-rossiyskoy-federatsii.html

До 17 августа 1998 г. рынок ценных бумаг, несмотря на недостатки, имел положительные тенденции своего развития. После непродуманных решений от 17 августа он перешел в новую фазу своего развития, которая будет довольно сложной и неопределенной.

Существует и другая градация этапов становления рынка ценных бумаг в России. Для сравнения я рассмотрела и её.

1) Дореволюционный период. Для него характерно использование векселей, казначейских билетов, долговых расписок и облигаций. Фондовая биржа начала свое существование с 18 века.

2) Обращение ценных бумаг в Советское время до 1992 года. В период НЭПа в стране добровольно - принудительно размещались облигации государственного сберегательного займа. Временами эти облигации выдавались в счет заработной платы. Лишь к концу советского периода в страну стали привлекаться иностранные инвестиции.

3) Современный фондовый рынок. Все началось с процесса приватизации, или передачи прав из государственного владения в частное с 1992 года. Каждый гражданин имел право на часть государственной собственности, что подтверждалось чеками. Но не каждый человек умел владеть, распоряжаться и не был способен сохранить эту часть. Поэтому в конечном результате приватизации кто-то стал собственником, а кто-то не получил нечего.

После августовского кризиса 1998г., несмотря на угрожающую ситуацию, российский рынок акций не прекратил существования, хотя цены акций в считанные дни снизились в 3-5 раз по сравнению с июнем 1998 г. и в 10-15 раз по сравнению с октябрем 1997 г. Ключевыми задачами нового этапа развития фондового рынка России являются создание условий для привлечения инвестиций в реальный сектор экономики и защита прав инвесторов.

2.2 Проблема и перспектива развития рынка ценных бумаг в Россииhttps://www.evkova.org/kursovye-raboty/sovremennoe-sostoyanie-i-perspektivyi-razvitiya-ryinka-tsennyih-bumag-rossii

Рынок ценных бумаг, как и любой быстро развивающийся рынок, имеет проблемы. Главными проблемами развития рынка ценных бумаг в России являются организационные, кадровые и методологические. Организационные проблемы связаны с отсутствием развитой инфраструктуры рынка и слабым информационным обеспечением. Кадровые проблемы предопределены малым сроком развития рынка ценных бумаг и недостаточным числом высокопрофессиональных специалистов. Методологические проблемы вызваны не проработанностью методик осуществления многих фондовых операций и отдельных процедур на рынке ценных бумаг.

Проблемы развития рынка ценных бумаг также связаны: https://www.iprbookshop.ru/109226.html

- с недостаточным объемом финансирования экономики с помощью инструментов фондового рынка (в России -- менее 6 %, а в странах с развитой рыночной экономикой -- до 80 %);

- незначительной долей реального капитала на финансовом рынке;

- отсутствием современной системы центров клиринговых расчетов, депозитариев, независимых регистраторов, обеспечивающих информационную «прозрачность» рынка для всех участников и соответствующих мировым стандартам;

- юридической неподготовленностью к заключению договоров с партнерами с учетом возможных убытков от неожиданных изменений на рынке, с учетом надежности партнеров с точки зрения их платежеспособности;

- отсутствием единых, соответствующих мировым стандартам общероссийских классификаторов операций, технологий банков и бирж;

- несоответствием действующих форм бухгалтерского учета международным стандартам.

Для того, чтобы рынок ценных бумаг развивался, необходимо искать пути преодоления проблем и намечать пути развития этого рынка. К перспективным направлениям развития рынка ценных бумаг в России относятся: совершенствование законодательной базы; развитие вторичного рынка ценных бумаг; совершенствование контроля государства за фондовым рынком; развитие рынка корпоративных ценных бумаг; развитие рынка муниципальных заимствований; развитие инфраструктуры рынка ценных бумаг и его информационного обеспечения; обеспечение информационной открытости.

Развитие рынка ценных бумаг предполагает единой системы торгов, клиринга, расчетов и депозитарного обслуживания на всей территории России. https://ru.wikipedia.org/Это возможно, если будет налажено сотрудничество ММВБ с региональными биржами. Также важно привлечь региональных эмитентов и инвесторов на рынок и создание для них благоприятных условий работы.

В 2015 г. планируется дальнейшее развитие рынка ценных бумаг. В частности, ЦБ РФ совместно с ММВБ запланировано расширение депозитных и кредитных операций Банка России. Это означает, что ЦБ РФ и коммерческие банки будут эмитировать ценные бумаги и размещать их на ММВБ.

Следующее направление развития рынка ценных бумаг - это расширение купли-продажи еврооблигаций.

Заключение

В настоящее время проходит этап становления, значительного количественного расширения российского рынка ценных бумаг, сопровождающегося определенными качественными изменениями в будущем, на рынке ценных бумаг будут появляться новые финансовые инструменты.

Во-первых, расширится ассортимент государственных долговых ценных бумаг. В ближайшем будущем возможны:

1) выпуск государственных долговых ценных бумаг для населения с различными сроками погашения;

2) выпуск ценных бумаг для финансирования конкретных программ, доходом по которым может быть участие в результатах реализации таких программ;

3) выпуск ценных бумаг, обеспеченных землей и недвижимостью, с целью повышения организованности риэлтерской деятельности и усиления контроля над этой сферой деятельности;

4) расширение практики выпуска долговых ценных бумаг, предназначенных для обращения на иностранных организованных рынках.

Во-вторых, следует ожидать выхода на рынок новой крупной группы эмитентов-муниципалитетов - со своими долговыми ценными бумагами для населения. Привлеченные средства будут использованы для муниципальных программ.

В-третьих, сформируется еще один крупный сектор рынка - корпоративные облигации. Значительная часть производственных предприятий, прошедших приватизацию, обратиться к выпуску облигаций для привлечения финансовых ресурсов.

В-четвертых, постоянно будут появляться инструменты, направленные на преодоление неудобств, связанных с действующей системой нормативных актов. Сейчас в качестве таких инструментов можно назвать свидетельства о депонировании акций, выпуск которых позволяет обойти на выпуск акций на предъявителя.

Несмотря на большие трудности, особенно, законодательство, регулирующее рынок ценных бумаг, далеко от совершенства, сам рынок есть, он функционирует и развивается; он оказывает влияние на положение дел в государстве и способствует развитию предпринимательства в России. По мнению экспертов, российский рынок ценных должен развиваться в следующих направлениях:

1) Развитой рынок ценных бумаг обычно имеет доступ к фондам, формируемым различными типами институциональных инвесторов. Рынок ценных бумаг может расти, если такие институты будут созданы.

2) Консультационные и управленческие услуги, способствующие государственным капиталовложениям в инвестиционные фонды, страхование вкладов и других видов сбережений требуют соответствующей законодательной, регламентационной, образовательной и технической поддержки.

3) Законодательство о фирмах должно гарантировать, что правление акционерных предприятий защищает интересы широкого круга инвесторов. Это предполагает определение обязанностей руководителей и установление контроля для предотвращения разного рода махинаций.

4) Особой проблемой для государства остается защита интересов вкладчиков негосударственных пенсионных фондов и страховых компаний. Для ее решения органы, регулирующие деятельность этих финансовых институтов, должны разработать нормативы обязательных инвестиций и наиболее ликвидные и надежные ценные бумаги. С помощью вышеперечисленных пунктов и разумных действий правительства российский рынок ценных бумаг сможет вплотную приблизиться к мировым стандартам. Из рассмотренного материала я сделала вывод, что российский рынок ценных бумаг развивается более или менее динамично.

Западные профессионалы высоко оценивают потенциал российского рынка, и я надеюсь, что политическая и экономическая стабильность позволит России в ближайшем будущем стать одним из крупнейших финансовых центров мира. И, наконец, несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время российский фондовый рынок, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике. Таких как массовый выпуск ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрое создание новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе и т.п.

Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством.

Библиографический список

1 Абакумова, Н.Н. Политика доходов и заработной платы/ Н.Н Абакумова, Р.Я. Подовалова - Новосибирск: НГАЭиУ; М.: ИНФРА-М. 2019. - 564 с.

2 Базалев, Н.Н. Экономическая теория. Пособие для преподавателей, аспирантов и стажеров / Н.Н. Базалева. - М.: Экоперспектива, 2021. - 637с.

3 Богородицкий, В.К.. Новый международный экономический порядок и моделирование глобального развития / В.К. Богородицкий. М.: ВНИИСИ. 2019. - 459 с.

4 Борзунова, О.А. Правовые вопросы совершенствования налоговой системы/ О.А. Борзунова// Финансы.- 2018.- №7.- С. 34-36.

5 Булатов, А.С. Экономика / А.С. Булатова. - М.: БЕК, 2021. - 816с

6 Генкин Б.М. Экономика и социалогия труда / Б.М. Генкин. - М.: НОРМА-ИНФРА, 2017. - с.785

7 Добрынин, А.Н. Экономическая теория /А.Н. Добрынина, Л.С. Тарасевича - СПб.: Питер, 2018. - 345с.

8 Дробозина Л.А. Финансы / Л.А. Дробозиной.- М.: ЮНИТИ, 2019.- 527с.

9 Ермолицкая, Е.В. Проблемы создания единого государственного статистического ресурса / Е.В. Ермолицкая // Вопросы статистики. - 2018. - № 7. - С.67.

10 Журавлева, Т.А. Распределение денежных доходов россиян: прошлое, настоящее, будущее / Т.А. Журавлева // Финансы и кредит. - 2018. - № 27. - С.40-47

11 Иванова, М.В. Особенности влияния налогового законодательства на формирование бюджетов субъектов РФ/ М.В. Иванова// Финансы.- 2018.- №3.- С. 24-26.

12 Колчин. С.П. Налоги в Российской Федерации / С.П. Колчин.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2017.- 254с.

13 Куликов, В. Концептуальные основы современной экономики труда / В. Куликов // РЭЖ. - 2018. - № 11-12. - С. 61-64.

14 Налоговый кодекс Российской Федерации (части первая и вторая).- Екаринбург: ООО ИЦ «Терминал Плюс»,- 2019.- 276 с.

15 Нешитой А.С. Финансы / А.С. Нещитой.- М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2020.- 512с.

16 Николаева И. П. Экономическая теория / И.П. Николавева. - М.: «Финстстинформ», 2019. - 469 с.

17 Николаева, С.Н. Экономическая теория / С.Н. Николаевой. - М.: ИНФРА-М, 2017. - 269с.

18 Плышевский, Б.П. Распределение и использование национального дохода / Б.П. Плышевский // Вопросы статистики. - 2018. - № 2. - С.3-10

19 Роик, В. Социальные аспекты бюджетной политики / В. Роик //Человек и труд. - 2018. - №12. - С.18-23

20 Романов, А.Н. Уровень жизни населения/ А.Н. Романов, В.М Жеребин - М.: Юнити-Дана. - 2016. - 390 с.

21 Россия в цифрах. 2020: Крат. стат. сб. / Росстат. - M., 2021. - 494 с.

22 Сорокин П. Социокультурная динамика // П. Сорокин. Человек. Цивилизация. Общество. М.: Изд-во политической литературы, 2018. - 496 с.

23 Тишкина, Л.Е. Укрепление доходной базы местных бюджетов / Л.Е. Тишкина// Финансы.- 2018.- №9.- С. 7-10.

24 Чепурин, М.Н. Курс экономической теории / М.Н. Чепурин. М.: Финансы и статистика, 2017. - 384с.

25 Шуляк. П.Н. Финансы / П.Н. Шуляк.- М.: Издательский Дом «Дашков и К», 2019. - 452с.

Размещено на Allbest.ru