Эффективность проектов государственно-частного партнерства при реализации механизма инфраструктурной ипотеки

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Эффективность проектов государственно-частного партнерства при реализации механизма инфраструктурной ипотеки

Гринько Е.Л., Алесина Н.В., Посная Е.А., Мохницкая Д.С.

Статья посвящена методическим аспектам оценки эффективности проектов государственно-частного партнерства. Определяется роль инфраструктурной ипотеки как механизма финансирования проектов ГЧП. Проводится систематизация общих и частных показателей эффективности проектов государственно-частного партнерства. Определен методический подход к формированию интегрального показателя оценки эффективности проектов государственно-частного партнерства.

Ключевые слова: государственночастное партнерство, инфраструктурная ипотека, показатели эффективности проектов, интегральный показатель, ипотечный кредит.

E.L. Grinko, N.V. Alesina, E.A. Posnaya, D.S. Mohnitskaya

Public-private partnership projects efficiency in infrastructural mortgage mechanism implementation

The article is devoted to the methodological aspects of evaluating the effectiveness of public-private partnership projects. The role of infrastructure mortgage as a mechanism for financing PPP projects is defined. Systematization of general and particular indicators of the effectiveness of public-private partnership projects is being conducted. The methodical approach to the formation of an integral indicator for evaluating the effectiveness of publicprivate partnership projects is defined.

Keywords: public-private partnership, infrastructure mortgage, project performance indicators, integral indicator, mortgage loan.

Особенностью рыночной экономической структуры во многих странах мира является ограниченность финансовых ресурсов государства. Как результат, процесс развития приоритетных государственных направлений осуществляется замедленными темпами, что негативно влияет на динамику развития экономики, инвестиционную привлекательность страны, качество жизни населения. В таких условиях целесообразным союзом становится тесное взаимодействие между государством и частными партнерами (юридические и физические лица), которое проявляется в реализации различных организационных и финансово-кредитных инструментов, механизмов, проектов, в частности государственно-частного партнерства (ГЧП), инфраструктурной ипотеки.

В процессе разработки, реализации и последующей эксплуатации объектов ГЧП особое значение приобретает оценка эффективности проекта - для частного партнера, государства, населения, коммерческих банков. Имеющиеся сегодня методики позволяют оценить проект лишь со стороны определенного участника, комплексный метод оценки отсутствует, что формирует актуальную проблему научного, практического, а также методического плана.

Целью настоящего исследования является разработка научно-методического подхода к формированию интегрального показателя эффективности проектов государственно-частного партнерства с учетом региональной составляющей Российской Федерации.

Согласно ФЗ № 224 государственночастное партнерство - это юридически оформленное на определенный срок и основанное на объединении ресурсов, распределении рисков сотрудничество публичного партнера, с одной стороны, и частного партнера, с другой стороны, которое осуществляется на основании соглашения о государственно-частном партнерстве, соглашения о муниципально-частном партнерстве, заключенных в соответствии с настоящим федеральным законом в целях привлечения в экономику частных инвестиций, обеспечения органами государственной власти и органами местного самоуправления доступности товаров, работ, услуг и повышения их качества [1].

Эффективное взаимодействие может быть достигнуто только в том случае, когда реализация проектов будет выгодна всем сторонам партнерства. Для государства польза от реализации проектов ГЧП определяется прежде всего общественногосударственной пользой проектов для сообщества, потенциалом совершенствования и развития основных сфер инфраструктуры государственного, регионального и муниципального значения. Кроме того, реализация проектов, как правило, влечет за собой увеличение налоговых и неналоговых поступлений в бюджет, сокращение количества безработных, развитие экономики на всех уровнях государства.

Частными партнерами являются коммерческие организации, деятельность которых основывается на получении положительного эффекта в виде прибыли. Следовательно, участие в государственночастном партнерстве должно нести положительный эффект в форме сокращения расходов и/или увеличения доходов организаций. Стимулирование частных партнеров к участию в реализации проектов ГЧП можно условно разделить на налоговое и неналоговое (табл. 1).

Таблица 1 - Налоговое и неналоговое стимулирование частных партнеров

Источник: разработана авторами.

Законодательно установлены две формы государственно-частного партнерства: концессионное соглашение и соглашение о государственно-частном / муниципально-частном партнерстве. По концессионному соглашению одна сторона (концессионер) обязуется за свой счет создать и (или) реконструировать определенное этим соглашением имущество (недвижимое имущество или недвижимое имущество и движимое имущество, технологически связанные между собой и предназначенные для осуществления деятельности, предусмотренной концессионным соглашением, за исключением случаев, предусмотренных законодательством) [2].

Проект ГЧП, проект муниципальночастного партнерства (МЧП) - проект, планируемый для реализации совместно публичным и частным партнером на принципах государственно-частного партнерства, муниципально-частного партнерства [3].

Несмотря на ограниченное количество форм государственно-частного партнерства, существует несколько форм привлечения внебюджетных средств для реализации инфраструктурных проектов:

1) контракт жизненного цикла;

2) договор аренды государственного имущества с инвестиционными обязательствами арендатора;

3) долгосрочный договор на поставку товаров, работ, услуг с инвестиционными обязательствами исполнителя.

При этом источниками финансирования проектов государственно-частного партнерства являются банковские кредиты, выпуск облигаций и использование бюджетных средств. Принципиально новым механизмом финансирования проектов государственно-частного партнерства является использование инфраструктурной ипотеки.

Понятие инфраструктурной ипотеки можно рассматривать в широком и узком смысле.

В широком смысле инфраструктурная ипотека представляет собой форму общественных отношений между государством и частными партнерами (коммерческим банком, юридическими и физическими лицами), целью которого является обеспечение финансирования проектов государственно-частного партнерства [4].

В узком понимании инфраструктурная ипотека представляет собой выпуск облигаций кредитной организацией, направленной на финансирование определенного проекта государственно-частного партнерства [5]. Необходимо отметить, что инфраструктурная ипотека не является отдельной формой государственно-частного партнерства, а представляет собой особый механизм финансирования проекта ГЧП, основанный на банковском кредитном механизме. Процесс реализации механизма инфраструктурной ипотеки представлен на рисунке 1.

1 - подача заявления и документов в коммерческий банк на выдачу кредитных ресурсов для реализации инфраструктурного ипотечного проекта в рамках ГЧП; 2 - предоставление кредитных средств банком (ипотечный кредит); 3 - реализация ИИП: строительство/ремонт/эксплуатация объекта инфраструктуры; 4 - выкуп агентством прав требований по кредитам; 5 - поступление денежных средств; 6 - эмиссия и размещение ипотечных ценных бумаг на открытом рынке; 7 - предоставление налоговых и неналоговых льгот/возмещение стоимости инфраструктурного проекта и другие формы поддержки частной инициативы; 8 - плата за использование объектом инфраструктуры; 9 - развитие региона/ муниципалитета; 10 - финансирование

Рисунок 1 - Схема осуществления механизма инфраструктурной ипотеки Источник: разработан авторами

государственный частный инфраструктурная ипотека

Учитывая тот факт, что инфраструктурная ипотека представляет собой разновидность государственно-частного партнерства для реализации крупных инвестиционных проектов, возникает необходимость четкого определения показателей, характеризующих эффективность реализации проектов. Такая система показателей позволит:

- выявить привлекательность инфраструктурной ипотеки для будущих инвесторов;

- выявить и устранить слабые стороны партнерства;

- определить направления развития банковского сектора в области инфраструктурной ипотеки.

Согласно существующему определению участниками инфраструктурной ипотеки являются частные инвесторы, банки и государство. Для выработки показателей эффективности инфраструктурной ипотеки необходимо отдельно рассмотреть всех участников и те показатели, которые определяются в процессе измерения эффективности проектов.В качестве частных инвесторов выступают физические или юридические лица, которые имеют свободные денежные средства и направляют их на реализацию различных проектов. Инфраструктурная ипотека позволит вкладывать средства в различные проекты, связанные с развитием инфраструктуры и экономики.

Государство в качестве обеспечения проектов инфраструктурной ипотеки может реализовать ипотечный механизм, основанный на выпуске банками ипотечных ценных бумаг, выкуп которых будет производиться государством через специализированные структуры (по принципу работы АИЖК). Для банков в таком случае одним из главных показателей эффективности [6] будет выступать ставка эффективности по облигациям. Данное значение должно превышать затраты на предоставление и обслуживание кредита, а также затраты на выпуск облигаций, иначе для коммерческого банка теряется экономический смысл инвестирования в инфраструктурную ипотеку. При этом государство выступает главным гарантом реализации проектов инфраструктурной ипотеки. Для обеспечения текущих и реализации последующих проектов необходим налаженный механизм рефинансирования банковских учреждений-участников.

Показатели эффективности использования инфраструктурной ипотеки можно разделить по двум направлениям:

1) общие показатели - определение показателей эффективности проекта для государства, коммерческих организаций, банков и населения (табл. 2);

2) частные показатели - определение показателей эффективности, исходя из сферы реализации: экономическая, социальная, демографическая, финансовокредитная (табл. 3).

В основе интегрального показателя используем частные показатели эффективности, так как они отражают полученный эффект от реализации проекта в каждой сфере государства.

Построение интегрального показателя основано на аддитивной модели, которая отражает оценку мультипликативного эффекта в каждой сфере от реализации проекта инфраструктурной ипотеки. Учитывая то, что реализация проекта будет влиять на все сферы, интегральный показатель будет иметь вид:

Следует отметить, что реализация проектов инфраструктурной ипотеки не одинаково влияет на все сферы. Так, строительство нового учреждения дошкольного образования не несет в себе экономического эффекта, однако является социально значимым проектом. В таком случае целесообразно перед расчетом интегрального показателя провести ранжирование и определение рейтинга каждого показателя определенной сферы в контексте выбранного инфраструктурного проекта.

Таблица 2 - Общие показатели эффективности реализации инфраструктурной ипотеки

Источник: разработана авторами.

Таблица 3 - Частные показатели эффективности реализации инфраструктурной ипотеки

Источник: разработана авторами.

Данный процесс можно разделить на три этапа:

1. Определение всех показателей в каждой сфере (экономическая, социальная, демографическая, финансово-кредитная), которые целесообразно использовать в разрезе выбранного инфраструктурного проекта.

2. Ранжирование полученного эффекта в каждой сфере (табл. 4).

Таблица 4 - Методика определения ранга полученного эффекта от реализации инфраструктурного проекта

Источник: разработана авторами.

Необходимо указать, что каждый регион вправе самостоятельно устанавливать удельные веса групп показателей при расчете интегрального показателя эффективности инфраструктурного проекта. Методика, указанная в таблице 4, носит рекомендательный характер.

3. Определение на основании приведенной методики рангов каждой группы показателей эффективности, исходя их сферы использования инфраструктурных проектов (табл. 5).

Таблица 5 - Пример рейтинговой оценки показателей эффективности инфраструктурных проектов

Источник: разработана авторами.

Разработанный научно-методический подход к формированию интегрального показателя эффективности проектов государственно-частного партнерства с учетом региональной составляющей Российской Федерации позволит получить более точный результат при расчете эффективности инфраструктурного проекта. Инфраструктурная ипотека представляет собой механизм финансирования проектов государственно-частного партнерства, основанного на выпуске облигаций коммерческим банком, который предоставляет кредит частному партнеру. Государство принимает непосредственное участие в реализации инфраструктурных ипотечных проектов: в лице региональных и муниципальных органов власти осуществляет выкуп облигаций у банка-кредитора за счет средств бюджета соответствующего уровня.

Важным этапом в процессе реализации инфраструктурных проектов является оценка его эффективности.

Учитывая отсутствие единой системы оценивания в данной сфере, был предложен интегральный показатель эффективности, который основан на группах частных показателей эффективности в различных сферах деятельности (экономическая, социальная, демографическая, финансово-кредитная). Разработанная система ранжирования групп показателей имеет рекомендательный характер, что означает, что каждый регион или муниципалитет вправе самостоятельно устанавливать методику определения ранга полученного эффекта от реализации инфраструктурного проекта.

Библиографический список

1. Федеральный закон от 13.07.2015 г. № 224-ФЗ «О государственно-частном партнерстве, муниципально-частном партнерстве в Российской Федерации и внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» [Электронный ресурс] // Справочная правовая система КонсультантПлюс. - Режим доступа: http://base.consultant.ru/ (дата обращения: 10.12.2018).

2. Федеральный закон от 21.07.2005 г. № 115-ФЗ «О концессионных соглашениях» [Электронный ресурс] // Справочная правовая система КонсультантПлюс. - Режим доступа: http://base.consultant.ru/ (дата обращения: 10.12.2018).

3. Матаев Т.М. Формы государственно-частного партнерства при реализации инфраструктурных проектов // Государственно-частное партнерство. - 2015.- Т. 1. - № 1. - С. 9-18.

4. Гринько Е.Л., Алесина Н.В., Бубнова А.М. Инфраструктурная ипотека в Российской Федерации: текущее состояние и проблемные аспекты развития // Финансовые исследования. - Ростов-на-Дону, 2018. - № 4 (61). - С. 127-138.

5. Алесина Н.В., Гринько Е.Л., Пос- ная Е.А., Мохницкая Д.С. Теоретические аспекты оценки эффективности государственно-частного партнерства для региональных инфраструктурных проектов // Актуальные проблемы и перспективы развития экономики: труды XVII междунар. науч.-практ. конф. (Симферополь - Гурзуф, 18-20 октября 2018 г.) / под ред. проф. Н.В. Апатовой. - Симферополь: ИП Зуева Т. В., 2018. - 304 с. - С. 124-128.

6. Posnaya E.A., Tarasenko S.V., Vorobyova I.G., Dobrolezha E.V. Methodology and Results in Bank Capital Assessment // European Research Studies Journal. - 2018. - Vol. XXI. - Special Issue 1. - P. 518-524.

Bibliographic list

1. Federal Law of July 13, 2015 № 224- ФЗ «On Public-Private Partnership, Municipal-Private Partnership in the Russian Federation and Amendments to Certain Legislative Acts of the Russian Federation» // Reference Legal System Consultant Plus. - URL: http://base.consultant.ru/ (appeal date: 12/10/2018).

2. Federal Law of July 21, 2005 № 115- ФЗ «On Concession Agreements» // Reference Legal System ConsultantPlus. - URL: http://base.consultant.ru/ (appeal date: 12/10/2018).

3. Mataev T.M. Forms of public-private partnership in the implementation of infrastructure projects // Public-private partnership. - 2015. - Vol. 1. - № 1. - P. 9-18.

4. Grinko E.L., Alesina N.V., Bubnova A.M. Infrastructure Mortgage in the Russian Federation: Current State and Problem Aspects of Development // Financial Studies. - Rostov- on-Don, 2018. - № 4 (61). - P. 127-138.

5. Alesina N.V., Grinko E.L., Posnaya E.A., Mohnitskaya D.S. Theory of efficiency evaluation of state-private partnership for regional infrastructure projects // Proceedings of the XVII International Scientific and Practical Conference «Actual problems and prospects of economic development» (Simferopol -

Gurzuf, 18-20 oct. 2018). Ed. N.V. Apatova - Simferopol: IP Zueva, 2018. - 304 p. - P. 124-128.

6. Posnaya E.A., Tarasenko S.V., Vorobyova I.G., Dobrolezha E.V. Methodology and Results in Bank Capital Assessment // European Research Studies Journal. - 2018. - Vol. XXI. - Special Issue 1. - P. 518524.

Размещено на Allbest.ru