Компаративний аналіз репрезентативності рейтингів інвестиційної привабливості країн

Размещено на http://www.allbest.ru/

Компаративний аналіз репрезентативності рейтингів інвестиційної привабливості країн

Катерина Чайка

Постановка проблеми. Одним із головних показників соціально-економічного розвитку й добробуту країни є рівень її інвестиційної привабливості. Позитивний інвестиційний імідж є одним із головних показників, від якого залежать обсяги залучених міжнародних інвестицій. Питання зацікавленості країн у залученні якомога більших обсягів інвестицій, зокрема, прямих іноземних інвестицій (ПІІ), які є важливим джерелом фінансування економіки, стоять надзвичайно гостро, адже, як стверджує В. І. Хорошковський [6], збільшення обсягів іноземних інвестицій на 1 % призводить до збільшення доходу на одну особу на 0,8 % [4].

Інвестиційна привабливість формується під множиною факторів та під впливом глобалізаційних економіко-соціальних явищ і процесів, тому дедалі більшої актуальності набуває застосування рейтингів як аналітичного інструменту при визначенні порівняльних характеристик суб'єктів світогосподарських зв'язків [3; 7].

Міжнародні рейтинги є ефективним інструментом аналізу інвестиційної привабливості країн і тому мають великий вплив при прийнятті рішення інвестора про доцільність вкладання коштів у ту чи іншу країну та, тим самим, на розподілення глобального потоку ПІІ.

На сьогодні налічується понад 20 світових рейтингів, які щороку публікують більше ніж 100 рейтингів, та серед великої їх кількості важко зорієнтуватися та знайти найбільш репрезентативний. У зв'язку з цим було вирішено провести компаративний аналіз цих рейтингів та виявити серед них найбільш репрезентативний.

Аналіз останніх досліджень і публікацій. Значний обсяг публікацій присвячено проблемам інвестиційної привабливості. Зокрема теоретичні проблеми інвестиційної привабливості країн були розглянуті в працях М. О. Горної [2], А. П. Гайдуцького [1]. Методологічні засади статистичного дослідження індексів інвестиційної привабливості викладені в роботах А. М. Єріної [3], О. І. Лиси [5] та багатьох інших.

Виділення недосліджених частин загальної проблеми. Однак попри наявність значної кількості праць, присвячених питанню інвестиційної привабливості країн та вивченню їхніх рейтингів, не висвітленим залишається питання найбільш репрезентативного рейтингу серед наявних, що зумовлює актуальність та необхідність цього дослідження.

Мета статті. Головною метою цієї роботи є компаративний аналіз міжнародних рейтингів інвестиційної привабливості та визначення найбільш репрезентативного з них.

Виклад основного матеріалу. Наука розробки порівняльних оцінок інвестиційної привабливості чи інвестиційного клімату країн світу існує вже понад 50 років. Серед перших дослідників інвестиційної привабливості були науковці Гарвардської школи бізнесу, які в основу оцінювання експертної шкали поклали: інвестиційну законодавчу базу, політичну ситуацію, можливість вивезення капіталу, можливість залучення національного капіталу даної країни, рівень інфляції, стійкість національної валюти [1].

Нині порівняльних оцінок є велика кількість. Серед них загальноприйняті методики оцінки інвестиційної привабливості країн, які враховують фактори впливу на інститу- ційне середовище. Умовно методики оцінки інвестиційної привабливості країн можна поділити на чотири основні групи:

за фактором надходження інвестицій (прямі іноземні інвестиції та капітальні інвестиції);

експертний метод на основі опитування науковців;

рейтинговий метод на основі різноманітних статистичних даних;

рейтинговий метод на основі соціологічних опитувань [5].

В умовах глобалізаційних процесів економічного простору, прискорення процесу міжнародної інтеграції та посилення взаємодії країн дедалі актуальнішим стає використання рейтингового методу на основі статистичних даних як аналітичного інструменту при визначенні порівняльних переваг суб'єктів світогосподарських зв'язків [3].

Світовий досвід використання рейтингів показує їх багатофакторність врахування, тобто кожен потенційний інвестор може вибрати свій «пакет інвестиційних умов», згідно з яким буде приймати рішення про доцільність або недоцільність інвестування, адже кожний інвестор орієнтується на певні характеристики країн, які є для нього пріоритетними.

Оцінювання інвестиційної привабливості країн нині проводять десятки міжнародних організацій та аналітичних компаній. Найбільш впливові з них: «BDO International Business Compass» [8], «Doing business» [9], «The Global Competitiveness Index» [13], «Index of Economic Freedom» [11], «Legatum Prosperity Index» [12] та «Human Development Index» [10]. Кожен із наведених рейтингів має свою методику розрахунку, що дозволяє скласти ранжування залежно від оцінки інвестиційного клімату та привабливості країни.

Однак за допомогою порівняльного аналізу рейтингу UNCTAD, який показує фактичний обсяг прямих іноземних інвестицій, з іншими міжнародними рейтингами інвестиційної привабливості (табл. 1) не вдалося помітити значної закономірності. У зв'язку з чим постала необхідність у аналізі синхронності коливання змін фактично залучених обсягів прямих іноземних інвестицій із міжнародними індексами, які відображають інвестиційну привабливість країн. Так, відповідно до наявних у рейтингу UNCTAD значень, що суттєво коливаються (від позитивних до від'ємних), застосуємо поліноміальну лінію тренду з коефіцієнтом детермінації.Вихідні дані для аналізу репрезентативності рейтингу інвестиційної привабливості. інвестиційний привабливість міжнародний рейтинг

Таблиця 1 Від'ємне значення пояснюється репатріацією грошових потоків [14, с. 3].

У процесі дослідження синхронності існуючих коливань фактично залучених обсягів прямих іноземних інвестицій із міжнародними рейтингами інвестиційної привабливості за допомогою поліноміальної лінії тренду шостого порядку було отримано рівняння регресії та коефіцієнти детермінації, які можна ранжувати за репрезентативністю (табл. 2).

Таблиця 2 Результати дослідження репрезентативності рейтингів інвестиційної привабливості за допомогою поліноміальної лінії тренду

У результаті аналізу шести індексів інвестиційної привабливості вдалося зафіксувати такі коефіцієнти детермінації: «BDO International Business Compass» (Х1) - R2 = 0,3342; «Doing business» (Х2) - R2 = 0,1083; «The Global Competitiveness Index» (Х3) - R2 = 0,3641; «Index of Economic Freedom» (Х4) - R2 = 0,2677; «Legatum Prosperity Index» (Х5) - R2 = 0,2441 та «Human Development Index» (Х6) - R2 = 0,2477.

Порівнюючи отримані результати, можна зробити висновок, що дослідження за допомогою поліноміальної лінії тренду, яка показала залежність фактичних показників залучених прямих іноземних інвестицій із міжнародними рейтингами інвестиційної привабливості, дозволило виділити два коефіцієнти детермінації R2 = 0,3641 та R2 = 0,3342, що в порівняні з іншими найближче до 1 та свідчать про якіснішу синхронність даних, а відтак про їхню репрезентативність.

Висновки і пропозиції. Згідно з вищезазначеним, результат свідчить, що найбільш репрезентативними серед досліджених є «The Global Competitiveness Index» та «BDO International Business Compass», що є логічним.

Список використаних джерел

1. Гайдуцький А.П. Оцінка інвестиційної привабливості економіки. Економіка і прогнозування. 2004. № 4. С. 3-7.

2. Горна М. О., Іщук Я. В., Халілова Т. М. Умови та фактори формування інвестиційної привабливості країн Східної Європи. Міжнародна економічна політика. 2017. № 2 (27). С. 43.

3. Єріна А. М. Міжнародні рейтинги: статистичні аспекти обчислення та застосування. Індекси економічної свободи та глобальної конкурентоспроможності. Статистика України. Київ, 2016. № 3. С. 56-64.

4. Ільчук В. П., Курач Д. А., Лукаш В. І. Фактори впливу на динаміку іноземних інвестицій. Фінансові дослідження. 2018.

5. Хорошковський В. І., Юрчишин В. В. Інвестиційна потреба лібералізації та розвитку. Статистика України. 2002. № 1. С. 23-26.

Анотація

У статті визначено чотири основні групи методик оцінки інвестиційної привабливості. Серед них було виокремлено рейтинговий метод на основі статистичних даних, у межах якого проводиться ранжування провідних міжнародних рейтингів інвестиційної привабливості. Було встановлено відсутність закономірності між рекомендаціями UNCTAD та міжнародними рейтингами, у зв 'язку з чим було проведено компаративний аналіз таких провідних міжнародних рейтингів, як «BDO International Business Compass», «Doing business», «The Global Competitiveness Index», «Index of Economic Freedom», «Legatum Prosperity Index» та «Human Development Index» та встановлено серед них найбільш репрезентативний.

Ключові слова: компаративний аналіз; міжнародні інвестиції; коефіцієнт детермінації; рейтинг.

В статье определены четыре основные группы методик оценки инвестиционной привлекательности, среди них было выделено рейтинговый метод на основе статистических данных, в рамках которого проводится ранжирование ведущих международных рейтингов инвестиционной привлекательности. Было установлено отсутствие закономерности между рекомендациями UNCTAD и международными рейтингами, в связи с чем было проведено компаративный анализ таких ведущих международных рейтингов, как «BDO International Business Compass», «Doing business», «The Global Competitiveness Index», «Index of Economic Freedom», «Legatum Prosperity Index», «Human Development Index» и установлено среди них наиболее репрезентативный.

Ключевые слова: компаративный анализ; международные инвестиции; коэффициент детерминации; рейтинг.

In the course of writing the article four main groups of methods for assessing investment attractiveness have been identified, among them the rating method based on statistical data, which ranks the leading international ratings of investment attractiveness. A lack of consistency between the recommendations of UNCTAD and the international ratings was found, and a comparative analysis of leading international ratings, such as UNCTAD, was conducted: BDO International Business Compass, Doing Business, The Global Competitiveness Index, Index of Economic Freedom, Legatum Prosperity Index, and Human Development Index, among which the most representative was found.

Keywords: comparative analysis; international investments; coefficient of determination; rating.

Размещено на Allbest.ru