Основные методы анализа рисков инвестиционных проектов в агропромышленном комплексе

Размещено на http://www.allbest.ru/

КИПУДН

Основные методы анализа рисков инвестиционных проектов в агропромышленном комплексе

Ниязов Т.Ж.

В настоящее время, когда большинство стран чьи экономики зависимы нефтедобыче переживают экономический кризис, в том числе и Казахстан, для выхода из него необходима активизация инвестиционной деятельности, в том числе в сфере сельскохозяйственного производства. Важной причиной при этом является недостаточная изученность рисков.

Как показывает мировой опыт, высокие риски не останавливают инвесторов, если они учтены при разработке проектов и они достаточно эффективны. Однако большинство этих исследований ориентировано на проблемы эффективности финансовых вложений в АПК, как общие вопросы современной методики анализа рисков проектов в других отраслях. Однако, важные вопросы рисков инвестиций в сферу агропромышленного комплекса остаются неисследованными.

Существует целый ряд методов анализа рисков инвестиционных проектов. Для получения достоверных результатов при применении этих методов необходимо иметь соответствующую входную информацию. Проблема информационного обеспечения анализа рисков инвестиционных проектов в агропромышленном комплексе изучена недостаточно полно.

Научно обоснованный подход и тщательная подготовка информации необходимы для получения надежных результатов при анализе рисков. Характер информации для анализа рисков требует вероятностной оценки показателей и их связей, следовательно, необходим довольно значительный объем достоверных данных, на основании которых можно судить о возможных значениях показателей. В агропромышленном комплексе, имеющем свои особенности и специфические риски, которые будут рассмотрены далее, это тем более актуально. При оценке степени риска конкретного инвестиционного проекта, связанного с агропромышленным комплексом, исследователь сталкивается с рядом проблем. Одна из них -недостаток объективных данных, вследствие чего анализ рисков часто производится с недостаточной точностью и не выполняет своей задачи, влияя на качество инвестиционного решения.

Снижение инвестиционной активности в сфере АПК очевидно и имеет объективные причины. Агропромышленный комплекс характеризуется сравнительно низкой эффективностью капиталовложений, длительным производственным циклом, неликвидностью инвестиций, более высокими рисками, чем другие отрасли экономики.

Изучение рисков инвестиций в АПК и всесторонний анализ инвестиционных проектов призваны обоснованно обеспечивать снижение рисков инвестиций и повышение эффективности проектов, создавать условия для привлечения необходимых финансовых ресурсов в развитие агропромышленного производства.

Основной целью анализа инвестиционных проектов в сфере АПК является изучение эффективности и возможности осуществления проекта, на основе которых формируется решение о его принятии или отклонении.

Системный подход к проектному анализу требует проведения его в следующих основных аспектах:

-коммерческом, техническом, институциональном, социальном, экологическом, финансовом, включая анализ коммерческой и бюджетной эффективности;

-анализ с позиций национальной экономики,

-всестороннее исследование рисков (на данном этапе под риском следует понимать, во-первых, невозможность реализации проекта, во-вторых, - возможность потери эффективности проекта) [1].

Все эти направления анализа тесно связаны между собой.

Всесторонний анализ оценивает проект с точки зрения обеспечения его сырьем, материалами, комплектующими, с одной стороны, и с точки зрения продажи производимой продукции и услуг проекта на рынке, с другой стороны. Кроме того, закупочная деятельность и продажа на рынке продукции проекта содержат значительную долю его рисков. Для оценки этих рисков необходимо подробное изучение спроса и предложения на рынке товаров и услуг, являющихся ресурсами или продукцией проекта. Глубокое исследование позволяет лучше изучить коммерческие риски и предусмотреть методы противодействия негативным событиям и тенденциям.

Техническая экспертиза включает проработку всех технических и технологических вопросов, таких, как выбор технологического процесса, подбор оборудования, разработку графика реализации проекта, соблюдение государственных стандартов и норм и т.д. Данный этап является ответственным, так как служит основой для других видов анализа.

Технический анализ позволяет избежать рисков, связанных с техническими и технологическими параметрами проекта.

При институциональном анализе проекта изучается организация проекта, состав участников и их роль в проекте, государственные органы, а также группа лиц, непосредственно отвечающих за разработку и реализацию проекта, график его реализации и.т.п. Плохая организация управления и контроля влечет высокий уровень рисков инвестиционного проекта, основное проявление которых - дополнительные затраты, вызванные ошибками в планировании и оперативном управлении.

Социальный анализ проекта оценивает влияние реализации проекта на население региона (хозяйства, районы, области и т.д.), в котором этот проект реализуется. В частности, одним из важнейших примеров влияния проекта на общество является создание новых рабочих мест. Изучая уровень занятости населения в данном регионе, профессиональный состав, средний уровень заработной платы и другие показатели, можно сделать определенные выводы о степени рисков проекта в сфере обеспеченности трудовыми ресурсами.

Экологический анализ инвестиционного проекта призван оценить воздействие проекта на окружающую среду, а также, в случае неблагоприятного воздействия, определить методы его снижения. Риски, выявляемые с помощью экологического анализа, так же, как и социальные риски, наиболее сложно оценить с финансовой точки зрения. Однако пренебрежение этим видом анализа влечет штрафные санкции или затраты на ликвидацию последствий, что снижает эффективность проекта и повышает уровень рисков [2].

Финансовый анализ объединяет в той или иной степени все аспекты анализа инвестиционного проекта в стоимостном выражении. Этот вид анализа включает исследование различных финансовых показателей, большинство из которых тесно связаны с рисками проекта. Это, с одной стороны, характеристика участников проекта (оценка их финансовой устойчивости), с другой - оценка эффективности самого проекта и его финансовых последствий для участников.

Анализ с позиций национальной экономики исследует значение проекта для экономики страны. Этот вид анализа исходит из положения об ограниченности национальных ресурсов и необходимости наиболее рационального их использования. Таким образом, при прочих равных условиях должен быть выбран наиболее ценный с точки зрения общества проект. инвестиционный агропромышленный риск финансовый

Анализ рисков позволяет на основе экспертизы проекта качественно описать и количественно оценить возможные риски проекта, наметить пути их снижения. Анализ рисков является важной частью проектного анализа.

Классический анализ рисков строится на основе показателей эффективности и осуществимости проекта, однако, рассматривает их глубже и, следовательно, требует дополнительной информации, в частности, большого объема статистических данных, на основе которых можно сделать вывод о вариации того или иного фактора и его влиянии на эффективность проекта [3].

Как было отмечено, финансовый анализ является агрегирующим видом анализа инвестиционных проектов. Он является основой для определения коммерческой эффективности проекта и принятия решения о его реализации или отклонении. Однако, в некоторых источниках финансовый анализ выступает не только как основной, но и как единственный вид анализа, что в корне неверно.

При анализе инвестиционных проектов понятия “эффективность и реализуемость” являются ключевыми, поэтому рассмотрим подробнее содержание эффективности как экономической категории и основные критерии ее оценки и реализуемости проекта.

Критерии принятия инвестиционных решений.

Сущность инвестиционного решения заключается в принятии или отклонении конкретного инвестиционного проекта, выборе наиболее эффективной из нескольких альтернатив. Поскольку эффективность - сложная экономическая категория, являющаяся формой выражения цели производства, а эффект - следствие, результат тех или иных мероприятий, экономическая эффективность показывает конечный полезный эффект от применения средств производства и живого труда, отдачу совокупных вложений.

В качестве мерила или оценки тех или иных мероприятий выступает критерий экономической эффективности.

С точки зрения системного анализа понятие эффективности как соотношение ресурсов и результатов производства должно быть рассмотрено на различных уровнях. Каждый уровень управления характеризует экономически обособленную подсистему управления, являющуюся частью общей системы. На данном уровне управления существует локальная цель функционирования, не противоречащая общей цели системы. Двойственность целей системы обуславливает двойственность подхода к эффективности. Эффективность функционирования данного уровня, с точки зрения системы в целом, рассматривается как вклад этого уровня в достижение общей цели системы; с точки зрения локальной цели эффективность рассматривается как оценка соотношения между входными ресурсами и выходными результатами этого уровня.

Эффективность инвестиционного проекта - категория, отражающая соответствие проекта как комплекса действий, направленных на достижение сформулированной цели, целям и интересам его участников.

Следует оценивать эффективность со следующих позиций: общественная эффективность, включающая бюджетную эффективность, эффективность проекта в целом и для каждого его участника.

В любом случае для комплексного анализа эффективности необходимо использовать систему показателей. При оценке общей эффективности производства рассматривают следующие группы показателей:

-валовой доход: в абсолютном и относительном выражении; отношение валового дохода ко всем затратам (в международной практике - соотношение выгод и затрат (BCR)); отношение валового дохода к отдельным видам ресурсов (например, производительность труда - соотношение валового дохода к затратам живого труда);

-чистый доход: в абсолютном и относительном выражении: отношение чистого дохода ко всем затратам (рентабельность); отношение чистого дохода к отдельным видам ресурсов (например, норма прибыли - отношение чистого дохода к основным и оборотным средствам)[4].

При оценке целесообразности инвестиционных проектов вышеуказанная система показателей применяется для оценки эффективности производства при реализации проекта с целью определения и анализа приростов выгод и затрат как результата инвестиций. Кроме того, добавляется целый ряд специфических показателей оценки эффективности инвестиционного проекта, таких, как срок окупаемости, внутренняя норма доходности и другие.

При использовании показателей для оценки эффективности инвестиционного проекта необходимо учитывать фактор времени, так как проект рассчитан, как правило, на несколько лет и необходимо приведение денежных потоков в сопоставимый вид.

Государственный подход к развитию погодной инфраструктуры и управлению погодными рисками, например, в Индии осуществляется по следующим направлениям, наряду с развитием автоматических погодных станций, автоматических датчиков для измерения осадков, погодных радаров, осуществляемых сетью сельскохозяйственных консультационных служб. Погодные риски являются самыми важными для сельхозтоваропроизводителей.

В США и Канаде страховщики получают данные без оплаты (или за номинальную оплату) при условии разработки страховых условий для сельскохозяйственного производства.

Кроме того, правительства США и Канады оплачивают часть расходов компаниям, которые развивают сеть автоматических погодных станций, на установку и предоставление данных. Также операторы предоставляют прогнозы погоды для определенных точек, прогнозы появления болезней или вредителей, сроки вегетационных фаз и планируемых дат созревания культур.

Производители сельскохозяйственной продукции в Великобритании подвержены валютным рискам, поскольку цены, выделяемые по Единой сельскохозяйственной политике (ЕСП) и сума платежей доминируют. Колебание обменного курса валют стало важным фактором, который определяет изменяемость доходов фермеров. Стратегии управления риском подразделяются в Великобритании следующим образом: в качестве диверсификации бизнеса (использование смешанного земледелия, специализация, производство промышленной продукции); передача риска на других (форвардные контракты, фьючерсы и опционы, страхование урожая и доходов, стабилизация прибыли).

Использованная литература

1. Боков О.Г. и др. Инвестиционная привлекательность сельскохозяйственных предприятий и оптимальное распределение капитальных вложений по отраслям производства //Финансы и кредит. - 2006. - №3. - С. 39-40

2. Сигарев М.И. Опыт и проблемы финансового регулирования АПК Казахстана. - Алматы, 2009. - 180с.

3. Крылов В.М. и др. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности. - М., 2003.- 80с.

4. Безрукова В. Конъюнктура инвестиционного рынка//Экономист.-2001.- №4. - С.33-38

Аннотация

Б?л ма?алада агро?нерк?сіп кешеніндегі инвестициялы? жобаларды? т?уекелі таладамасыны? негізгі ?дістері ж?не олрады? теориялы? негізі туралы м?селелер ?арастырыл?ан.

Размещено на Allbest.ru