Анализ финансового состояния ОАО "АК ОЗНА"

Размещено на http://www.allbest.ru/

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОУ ВПО ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

О Т Ч Е Т

о прохождении производственной (преддипломной) практики

Объект практики Открытое акционерное общество «Акционерная

компания ОЗНА»

Студент Аббасова Эсмира Элхановна, 05ффд70203 ______________

(ФИО, номер личного дела) (подпись)

Кафедра «Финансы и кредит»

Уфа - 2010

ПЛАН-ГРАФИК ПРОХОЖДЕНИЯ ПРОИЗВОДСТВЕННОЙ ПРЕДДИПЛОМНОЙ ПРАКТИКИ

Ф.И.О. студента Аббасова Эсмира Элхановна

Специальность 08.01.05 «Финансы и кредит»

Специализация: Финансовый менеджмент

Место прохождения практики:Открытое акционерное общество «Акционерная компания ОЗНА»

Цель практики: ознакомление с деятельностью организации. Сбор, обработка и обобщение материала по теме выпускной квалификационной работе, по 2-ой и 3-ей главе «Разработка предложений по улучшению финансового состояния предприятия (на примере ОАО «АК ОЗНА»)»

Конкретные вопросы, подлежащие изучению:

Дать технико-экономическую характеристику исследуемого объекта. Привести основные экономические показатели объекта за последние 3 года.

Собрать и проанализировать практический материал за последние 3 года (2007-2009 гг.) по теме выпускной квалификационной работы ( 2 глава ВКР)

По результатам анализа второй главы выявить проблемы. Вскрыть конкретные недостатки исследуемого объекта.

Сформулировать предложения по совершенствованию работы объекта в соответствии с планом ВКР по 2-ой и 3-ей главе.

Сделать экономическую постановку задачи для поиска оптимального решения (для 3-ей главы)

Сроки прохождения практики: с 01.10 по 25.11.2010 г.

Отчет по практике предоставить до 30 ноября 2010 г.

Защита отчета (по расписанию) до 7 декабря 2010 г.

Руководитель практики от института: Лукина Ирина Ивановна

федеральное агентство по образованию ГОУ ВПО

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ

ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

ФИЛИАЛ в г. УФЕ

ДНЕВНИК

производственной (преддипломной) практики

по кафедре «Финансы и кредит»

студент Аббасова Эсмира Элхановна

(фамилия, имя, отчество)

факультет «финансово-кредитный»

курс шестой .

специальность/направление 08.01.05

«Финансы и кредит», специализация Финансовый менеджмент

период прохождения практики:

с «01» октября 2010 г. по «25» ноября 2010 г.

2010 г.

СОДЕРЖАНИЕ ПРАКТИКИ

Индивидуально задание практиканта

(тема ВКР заполняется руководителем практики от кафедры филиала)

_______________________________________________________________________________________________________________________________

Руководитель практики от кафедры филиала

Лукина Ирина Ивановна _______________

(подпись, Ф.И.О)

Календарный график (план) прохождения практики

Дата	Наименование мероприятия	Объекты практики, рабочие места
1	2	3
01.10.10 -- 04.10.10	Знакомство с деятельностью предприятия, ознакомление с историей ОАО, изучение учредительных и уставных документов	Экономический отдел
05.10.10 -- 07.10.10	Анализ организационно-правовой формы, выявление специфических черт его производственной деятельности, системы управления	Экономический отдел
08.10.10 -- 12.10.10	Анализ основных технико-экономических показателей	Экономический отдел
13.10.10 -- 18.10.10	Изучение платежеспособности и ликвидности предприятия	Экономический отдел
19.10.10 -- 22.10.10	Анализ финансовой устойчивости предприятия	Экономический отдел
25.10.10 -- 29.10.10	Анализ деловой активности и финансовых результатов предприятия	Экономический отдел
01.11.10 -- 05.11.10	Операционный анализ предприятия	Экономический отдел
08.11.10 -- 10.11.10	Оценка темпа роста проблемных показателей предприятия	Экономический отдел
11.11.10 -- 15.11.10	Выявление проблем по результатам анализа	Экономический отдел
17.11.10 -- 19.11.10	Формирование предложений по совершенствованию работы для устранения факторов, отрицательно влияющих на рентабельность продаж и кредитную политику предприятия	Экономический отдел
22.11.10 -- 25.11.10	Работа по экономической постановке задачи для поиска оптимального решения	Экономический отдел

Руководитель практики:

От кафедры филиала _______________ От предприятия ___________________

(подпись) (подпись)

«___» _______________ 2010 г. «___» _________________ 2010 г.

Содержание

1. Краткая технико-экономическая характеристика ОАО «АК ОЗНА»

2. Анализ финансового состояния ОАО «АК ОЗНА»

2.1 Анализ ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости предприятия

2.2 Анализ деловой активности и финансовых результатов предприятия

2.3 Операционный анализ предприятия

3. Проблемы и недостатки, выявленные в результате анализа финансового состояния ОАО «АК ОЗНА»

4. Предложения по улучшению финансового состояния ОАО «АК ОЗНА»

5. Разработка экономико-математической модели и её применение для улучшения финансового состояния ОАО «АК ОЗНА»

Список использованной литературы

Приложения

Наглядный материал

предприятие платежеспособность устойчивость финансовый

1. Краткая технико- экономическая характеристика ОАО «АК ОЗНА»

Открытое акционерное общество «Акционерная компания ОЗНА», именуемое в дальнейшем «Общество», было зарегистрировано 26.03.2008 года путем приватизации арендного предприятия «Октябрьский завод автоматизированного оборудования и приборов», созданного 30.08.1953 года в соответствии с Законом Российской Федерации «О приватизации государственных и муниципальных предприятий».

Место нахождения Общества: г. Октябрьский, Республика Башкортостан, ул.Северная, 60, почтовый индекс 452600. Сокращенное фирменное наименование Общества: ОАО «АК ОЗНА».

Общество является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени совершать сделки, приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Общество имеет круглую печать со своим полным фирменным наименованием и указанием места нахождения, штампы и бланки со своим наименованием, товарные знаки и иные средства визуальной идентификации.

Срок деятельности Общества неограничен.

Основной целью деятельности Общества является извлечение прибыли, развитие и расширение хозяйственной деятельности Общества.

Основными видами деятельности Общества являются:

- производство и реализация нефтепромыслового оборудования, нефтеаппаратуры и другой машиностроительной продукции и запчастей к ним, в том числе совместно с дочерними обществами на основе единой технологии конструкторской и нормативно-технической документации основного общества;

- научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки;

- производство товаров народного потребления;

- производство другой продукции производственно-технического и социально-бытового назначения, в том числе: изготовление (ремонт) газового оборудования для котельных (в том числе блочных), газогорелочных устройств для газоиспользующих установок, пуско-наладка газового оборудования котельных; проведение контроля и испытаний газопроводов, газового оборудования и материалов неразрушающими методами;

- изготовление взрывозащищенного электротехнического оборудования;

- изготовление съемных грузозахватных приспособлений и тары;

- оказание услуг населению на основе заказов и договоров в области бытового обслуживания и по предмету своей деятельности;

- проектирование и строительство объектов;

- разработка и внедрение достижений научно-технического прогресса, новых технологий и средств оргтехники в производственную и практическую деятельность предприятий и организаций;

- проведение контроля оборудования и материалов неразрушающими методами контроля;

- эксплуатация сосудов, работающих под давлением;

- эксплуатация грузоподъемных механизмов;

- техническое диагностирование сосудов, работающих под давлением;

- разработка новых промышленных образцов и сопутствующих производственных процессов для автоматизированных групповых измерительных установок;

- поддержка и развитие производства и обработки, сборки, интеграции, тестирования, сертификации, калибровки, продажи, рекламного продвижения и технического обслуживания автоматизированных групповых измерительных установок, в том числе проведение периодических испытаний;

- консалтинговая деятельность;

- оказание научно-технических услуг типа «инжиниринг», организация лизинга оборудования, машин, механизмов и других видов собственных основных фондов;

- организация, проведение или участие в подготовке семинаров, конференций, симпозиумов, выставок и других мероприятий;

- оказание транспортных услуг;

- техническое диагностирование технических устройств для нефтедобывающих производств;

- оказание услуг консультационного и информационного характера;

- гостиничные услуги и бытовое обслуживание населения;

- оказание юридических услуг;

- оказание консультационных услуг в сфере управления организациями;

- оказание консультационных услуг по поводу организации и деятельности акционерных обществ, составления и регистрации проспектов эмиссии;

- организация и проведение коммерческих операций на рынке ценных бумаг;

- услуги по рекламе предприятий, организаций, продукции и т.п.;

- внешнеэкономическая деятельность;

- торгово-посредническая деятельность;

- маркетинговая деятельность;

- организация и осуществление общественного питания (столовая, кафе, рестораны, бары и др.);

- организация и осуществление оптовой и розничной торговли промышленными и продовольственными товарами, в том числе фирменной продукцией (магазины, киоски, лотки, выездная торговля и др.);

- подготовка кадров и повышение квалификации на все виды деятельности персонала;

- выполнение испытаний и измерений электрооборудования в электроустановках до и выше 1000 В;

- проектирование зданий и сооружений 1, 2 уровня;

- заготовка, переработка и реализация лома и отходов черных металлов;

- заготовка, переработка и реализация лома и отходов цветных металлов;

- иные виды деятельности, не запрещенные законодательством Российской Федерации.

Органами управления общества являются:

- общее собрание акционеров;

- генеральный директор (единоличный исполнительный орган общества);

- управляющая организация или управляющий (в случае передачи ей (ему) по договору полномочий единоличного исполнительного органа общества).

Сотрудничает ОАО «АК ОЗНА» с крупнейшими нефтяными компаниями страны, такими как НК «Роснефть», ОАО «Сургутнефтегаз», ОАО «ТНК-ВР», ОАО «Газпром нефть». 

Структура ОАО «АК ОЗНА» представлена на схеме (см. Приложение 1).

Рассмотрим основные технико-экономические показатели ОАО «АК ОЗНА» за период 2007-2009 года, представленные в таблице 1.

Таблица 1

Основные технико-экономические показатели

№ п/п	Показатели	2007 год	2008 год	2009 год	Изме- нение (3-4)	Темп роста,%	Изме-нение (5-4)	Темп роста,%
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1	Выручка от продаж, тыс. руб.	3968384	3897094	5044365	-71290	98,2	+1147271	129,4
2	Себестоимость продукции (работ, услуг), тыс. руб.	3122606	3415334	4639936	+292728	109,4	+1224602	135,8
3	Прибыль (убыток), тыс. руб.	845778	481760	404429	-364018	57,0	-77331	83,9
4	Рентабельность продаж, %	21,3	12,4	8,02	-8,9	58,2	-4,38	64,7
5	Затраты на 1 руб. реализованной продукции, руб. (2/1)	0,79	0,88	0,82	+0,09	111,4	+0,04	104,5
6	Производительность труда 1 работника, тыс. руб./чел.	142,54	140,6	182,4	-1,94	98,6	+41,8	129,7
7	Фондоотдача, тыс. руб.	21,93	14,45	18,13	-7,48	66,0	+3,13	121,7
8	Фонд оплаты труда, тыс. руб.	471943	572359	573396	+100416	121,3	+1037	100,2
9	Коэффициент текущей ликвидности	1,81	1,46	1,83	-0,35	80,7	+0,37	125,3
10	Среднесписочная численность, чел.	2320	2310	2305	-10	99,6	-5	99,8

Анализируя основные технико-экономические показатели ОАО «АК ОЗНА», можно сделать следующие выводы:

1. Выручка от продаж в 2008 году снизилась на 71290 тыс. руб. в сравнении с 2007 годом; в 2009 году выручка выросла на 1147271 тыс. руб.. Связано это со снижением объема продаж в 2008 году в сравнении с 2007 годом и с ростом объема продаж в 2009 году в сравнении с 2008 годом;

2. Себестоимость продукции (работ, услуг) в 2008 году выросла на 292728 тыс. руб. в результате роста объема производства более затратной продукции; в 2009 году себестоимость увеличилась на 1224602 тыс. руб.- это результат роста объема реализованной продукции в 2009 году в сравнении с 2008 годом;

3. Соответственно изменению выручки меняется и уровень прибыли предприятия: в 2008 году он снизился на 364018 тыс. руб., а в 2009 году - снизился на 77331 тыс. руб.;

4. Рентабельность продаж снизилась в 2008 году на 8,9 % , так как вырос объем менее рентабельной продукции в общей структуре реализованной продукции; в 2009 году рентабельность снизилась на 4,38 %, так как темп роста себестоимости реализованной продукции (135,8 %) обгоняет темп роста выручки от продаж (129,4 %);

5. Затраты на 1 рубль реализованной продукции в 2008 году увеличились на 0,09 рубля, а в 2009 году выросли на 0,04 рубля. Эта динамика объясняется теми же факторами, что и рентабельность;

6. Производительность труда в 2008 году снизилась на 1,4 %, в сравнении с 2007 годом (снизился объем выпущенной продукции), в 2009 году производительность труда выросла на 29,7 %., так как увеличился выпуск продукции (работ, услуг);

7. Показатель фондоотдачи в 2008 году в сравнении с 2007 годом вырос 34%, а в 2009 году в сравнении с 2008 годом вырос на 21,7%, что свидетельствует о повышении эффективности использования основных средств предприятия в 2009 году;

8. Фонд оплаты труда в 2008 году вырос на 100416 тыс. руб. в сравнении с 2007 годом, и увеличился на 1037 тыс. руб. в 2009 году в сравнении с 2008 годом. Это логично в контексте изменения уровня производительности труда 2009 года, которая имеет аналогичную динамику;

9. Коэффициент текущей ликвидности в 2008 году снизился на 0,35 в сравнении с 2007 годом и вырос на 0,37 в 2009 году в сравнении с 2008 годом. Уровень коэффициента ликвидности предприятии ниже нормативного значения (2-2,5), но необходимо отметить его положительную динамику в 2009 году.

Среднесписочная численность работников предприятия в 2008 году в сравнении с 2007 годом снизилась на 10 человек, а в 2009 году на 5 человек (финансовый кризис продиктовал необходимость проведения более жесткой кадровой политики).

2. Анализ финансового состояния ОАО «АК ОЗНА»

2.1 Анализ ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости предприятия

Оценку платежеспособности проводим в таблице 2.

Таблица 2

Оценка платежеспособности

№	Показатели	Ед.изм.	2007 г.	2008 г.	2009 г.
1	2	3	4	5	6
1	Дебиторская задолженность, денежные средства и краткосрочные вложения	тыс.руб.	1203904	1490574	1960566
2	Краткосрочные кредиты и займы	тыс.руб.	775020	403317	118559
3	Кредиторская задолженность	тыс.руб.	246919	1435776	1560365
4	Краткосрочных обязательств (строки 2+3)	тыс.руб.	1021939	1839093	167892

В 2007г. и 2009 г. дебиторская задолженность, денежные средства и краткосрочные вложения превысили уровень суммы краткосрочных кредитов и займов и кредиторской задолженности на 181965 и 281642 тыс.руб. соответственно, что является свидетельством платежеспособности завода в анализируемом периоде. В 2008 году предприятие платежеспособным не являлось, т.к. дебиторская задолженность, денежные средства и краткосрочные вложения не превысили уровень суммы краткосрочных кредитов и займов и кредиторской задолженности (-348519 тыс. руб.).

Основными показателями платежеспособности являются коэффициенты ликвидности, которые характеризуют также и уровень предпринимательского риска. Ликвидность является важным критерием, используемым для оценки риска банкротства, так как если предприятие не в состоянии оплатить свои долговые обязательства, то оно находится на грани банкротства. Рассмотрим коэффициенты ликвидности завода за анализируемый период, расчет которых представлен в таблице 3.

Таблица 3

Показатели ликвидности

№	Показатели	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Изме- нение (4гр-3гр)	Изме- нение (5гр-4гр)
1	2	3	4	5	6	7
1	Абсолютно ликвидные активы, тыс. руб.	223190	487598	223358	+264408	-264240
2	Краткосрочная дебиторская задолженность, тыс. руб.	980714	1002976	1737208	+22262	+734232
3	Итого абсолютно ликвидных активов и краткосрочной дебиторской задолженности, тыс.руб. (строки 1+2)	1203904	1490574	1960566	+286670	+469992
4	Запасы (за минусом расходов будущих периодов), тыс. руб.	632694	1189527	1106151	+556833	-83376
5	Налог на добавленную стоимость, тыс. руб.	14992	5320	1188	-9672	-4132
6	Итого ликвидных активов, тыс. руб. (строки 3+4+5)	1851590	2685421	3067905	+833831	+382484
7	Краткосрочные кредиты и займы, тыс. руб.	775020	403317	118559	-371703	-284758
8	Кредиторская задолженность, тыс. руб.	246919	1435776	1560365	+1188857	+124589
9	Итого краткосрочных обязательств, тыс. руб. (строки 7+8)	1021939	1839093	1678924	+817154	-160169
10	Коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент платежеспособности (строки 1?9)	0,218	0,265	0,133	+0,047	-0,132
11	Коэффициент быстрой ликвидности (строки 3?9)	1,178	0,810	1,168	-0,368	+0,358
12	Коэффициент текущей ликвидности (строки 6?9)	1,812	1,460	1,827	-0,352	+0,367

Проанализируем результаты таблицы 3 по ликвидности предприятия:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности за анализируемый период достигает рекомендуемого значения (0,2-0,5) и в 2007 и 2008 году. Рост в 2008 году против 2007 года составил 0,047, а в 2009 году в сравнении с 2007 годом коэффициент снизился до 0,133, что ниже на 0,132. В 2007 году на 1 рубль текущей задолженности завода приходится 0,218 рубля денежных средств и краткосрочных вложений, в 2008 году эта цифра равна 0,265 рубля, а в 2009 году - 0,133 рубля. Предприятию не хватает абсолютно ликвидных средств для покрытия текущих обязательств в 2009 году.

2. Коэффициент быстрой ликвидности в 2007 году равен 1,178; а в 2009 году - 1,168. Эти значения находятся в пределах рекомендуемой величины (0,7-1). То есть на 1 рубль текущих обязательств приходится 117 копеек наиболее мобильных средств в 2007 году и 116 копеек в 2009 году. В 2008 году величина данного коэффициента составила 81 копейку, что связано с большим вложением средств заводом в запасы (1189527 тыс.руб.), что значительно снизило величину наиболее мобильных средств и привело к тому, что величина коэффициента близка к нижней границе норматива.

3. Коэффициент текущей ликвидности за весь анализируемый период не достиг рекомендуемой величины (? 2). В 2008 году величина коэффициента снизилась на 0,352 в сравнении с 2007 годом и составила 1,46, связано это с увеличением текущих обязательств (+817154 тыс. руб.). В 2009 году коэффициент вырос на 0,367 и составил 1,827. Этот рост вызван увеличением ликвидных активов (+382484 тыс. руб.) и снижением краткосрочных обязательств (-160169 тыс. руб.).

В анализируемом периоде нормативу соответствуют коэффициенты платежеспособности (за исключением 2009 года), быстрой ликвидности и близки к нормативу коэффициенты текущей ликвидности, соответственно, предприятие является платежеспособным.

Так как коэффициент текущей ликвидности ниже норматива, определяем коэффициент восстановления платежеспособности:

Значение коэффициента восстановления платежеспособности больше единицы, следовательно, у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия (соотношения основного и оборотного капитала). Оптимальность структуры активов и пассивов предприятия оценим в таблице 4, используя коэффициенты финансовой устойчивости.

Таблица 4

Оценка финансовой устойчивости

№	Показатели	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Изм-ние (4гр-3гр)	Изм-ние (5гр-4гр)
1	2	3	4	5	6	7
1	Имущество, тыс. руб.	2221726	3140878	3485974	+919152	+345096
2	Основной капитал, т.руб.	354152	409633	384314	+55481	-25319
3	Оборотный капитал, тыс. руб.	1867574	2731245	3101660	+863671	+370415
4	Собственный капитал, тыс. руб.	1079502	1294706	1573077	+215204	+278371
5	Долгосрочные обязательства, тыс. руб.	120178	6981	233973	-113197	+226992
6	Краткосрочные обязательства, тыс. руб.	1022046	1839191	1678924	+817145	-160267
7	Общая сумма перманентного капитала, тыс. руб. (строки 4+5)	1199680	1301687	1807050	+102007	+505363
8	Сумма собственных обо -ротных средств, тыс. руб. (строки 7-2)	845528	892054	1422736	+46526	+530682
9	Коэффициент автономии (строки 4?1)	0,486	0,412	0,451	-0,074	+0,039
10	Коэффициент финансовой зависимости (строки (5+6)?1)	0,514	0,588	0,549	+0,074	-0,039
11	Коэффициент финансового риска или плечо финансового рычага (строки (5+6)?4)	1,058	1,426	1,216	+0,368	-0,210
12	Коэффициент текущей задолженности (строки 6?1)	0,460	0,586	0,482	+0,126	-0,104
13	Коэффициент финансовой устойчивости (строки (4+5)?1)	0,540	0,414	0,518	-0,126	+0,104
14	Коэффициент платежеспособности (строки 4?(5+6))	0,094	0,701	0,822	+0,607	+0,121

Проанализируем полученные результаты в таблице 4 при оценке финансовой устойчивости предприятия за период 2007-2009 годов:

1. Величина собственных оборотных средств в 2008 году увеличилась на 46526 тыс. руб. в сравнении с 2007 годом и составила 892054 тыс. руб., в 2009 году собственных оборотных средств у предприятия стало больше на 530682 тыс. руб. в сравнении с 2008 годом, их величина равна 1422736 тыс. руб.. Текущие активы предприятия были на 51,4 % сформированы в 2007 году за счет заемных средств, в 2008 году - на 58,8 %, а в 2009 году - на 54,9 %. Соответственно, доля собственных средств, направленных на формирование текущих активов, составила в 2007 году 48,6 %, в 2008 году - 41,2 %, в 2009 году - 45,1%. Это является свидетельством финансовой зависимости от заемных источников в анализируемом периоде;

2. Коэффициент автономии или финансовой независимости снизился с 0,486 в 2007 году до 0,412 в 2008 году. Это связано с тем, что темпы роста имущества предприятия из-за большего привлечения заемного капитала обгоняют темпы роста собственного капитала, который увеличился на 215204 тыс. руб. в 2008 году по сравнению с 2007 годом. В 2009 году в сравнении с 2008 годом величина собственного капитала выросла на 278371 тыс. руб. при росте стоимости имущества на 345096 тыс. руб.;

3. Коэффициент финансовой зависимости менялся от 0,514 в 2007 году до 0,549 в 2009 году. Данная динамика произошла в результате увеличения долгосрочных обязательств предприятия в анализируемом периоде, что также подтверждает рост финансовой зависимости от заемного капитала;

4. Коэффициент финансового риска растет с 1,058 в 2007 году до 1,216 в 2009 году. Этот рост свидетельствует о росте финансового риска в связи с увеличением доли заемного капитала в стоимости имущества предприятия;

5. Соответственно увеличению величины заемного капитала растет и коэффициент текущей задолженности с 0,460 в 2007 году до 0,482 в 2009 году. Рост этот вызван увеличением долгосрочных обязательств предприятия с 120178 тыс. руб. в 2007 году до 233973 тыс. руб. в 2009 году и краткосрочных обязательств с 1022046 тыс. руб. в 2007 году до 1678924 тыс. руб. в 2009 году;

6. Финансовая устойчивость предприятия в анализируемом периоде снижается, что подтверждается величиной коэффициента финансовой устойчивости, который снижается с 0,540 в 2007 году до 0,414 в 2008 году. В 2009 финансовая устойчивость несколько выросла в сравнении с 2008 годом до 0,518, что обусловлено динамикой величины заемного капитала;

7. Коэффициент платежеспособности в 2007 году составил 0,094, в 2008 году - 0,701, в 2009 году - 0,822. Данная динамика обусловлена тем, что величина собственного капитала ниже уровня заемного капитала;

Анализ финансовой устойчивости предприятия проводится путем оценки и анализа обеспеченности материальных оборотных активов плановыми источниками финансирования, который проведен в таблице 5.

Таблица 5

Обеспеченность запасов и затрат источниками средств для их формирования

№	Показатели, тыс. руб.	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Изм-ние (4гр-3гр)	Изм-ние (5гр-4гр)
1	2	3	4	5	6	7
1	Собственный капитал	1079502	1294706	1573077	+215204	+278371
2	Внеоборотные активы	354152	409633	384314	+55481	-25319
3	Долгосрочные кредиты и займы	120178	6981	233973	-113197	+226992
4	Собственный оборотный и долгосрочный заемный капитал (строки 1+3-2)	845528	892054	1422736	+46526	+530682
5	Краткосрочные кредиты и займы	1022046	1839191	1678924	+817145	-160267
6	Задолженность перед поставщиками и подрядчиками	101974	588621	1070824	+486647	+482203
7	Общая величина источников средств для формирования запасов (строки 4+5+6)	1969548	3319866	4172484	+1350318	+852618
8	Общая величина запасов	648678	1235351	1139904	+586673	-95447
9	Излишек (+), недостаток (-) собственного оборотного капитала для формирования запасов (строки 4-8)	+196850	-343297	+282832	-540147	+626129
10	Излишек (+), недостаток (-) общей величины источников средств для формирования запасов (7-8)	+1320870	+2084515	+3032580	+763645	+948065
11	Процент покрытия запасов (7/8)	3,04	2,69	3,66	-0,39	+0,97
12	Финансовая устойчивость	Абсолют.	Нормальная	Абсолют.	-	-

Анализируя данные таблицы 5, можно сделать следующие выводы:

1. У завода наблюдается достаточный объем собственных оборотных средств для формирования запасов в 2007 и 2009 годах. В 2007 году величина превышения собственных оборотных средств над запасами составила 196850 тыс. руб., в 2009 году 282832 тыс. руб. В 2008 году недостаток собственного оборотного капитала для формирования запасов составил 343297 тыс. руб.;

2. Общая величина источников средств для формирования запасов превысила их размер в 2007 году на 1320870 тыс. руб., в 2008 году на 2084515 тыс. руб. Основная причина в том, что темп роста источников обгоняет темп роста запасов. В 2009 году общая величина источников средств для формирования запасов превышает величину запасов на 3032580 тыс. руб., так как снизилась величина запасов на 95447 тыс. руб. при росте общей величины источников средств на 852618 тыс. руб.;

3. Процент покрытия запасов в 2007 году составил 3,04, в 2008 году процент покрытия составил 2,69. В 2009 году процент покрытия запасов вырос на 0,97 в сравнении с 2008 годом и составил 3,66.

В 2007 и 2009 году предприятие имеет в достаточном объеме собственных оборотных средств и источников для формирования запасов, что является положительным фактором при оценке финансовой устойчивости предприятия. В 2008 году собственного оборотного капитала для формирования запасов недостаточно, следовательно, растет величина краткосрочных кредитов и займов, что увеличивает финансовую зависимость предприятия и является отрицательным фактором при оценке финансовой устойчивости предприятия.

2.2 Анализ деловой активности и финансовых результатов предприятия

Оценку и анализ деловой активности предприятия проведем в таблице 6 и 7.

Таблица 6.

Анализ экономического потенциала предприятия

№	Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Темп роста, % (4 гр /3 гр*100)	Темп роста, % (5 гр /4 гр*100)
1	2	3	4	5	6	7
1	Балансовая прибыль, тыс. руб.	811806	451421	373931	55,6	82,8
2	Выручка от реализации продукции (работ, услуг), тыс.руб.	3968384	3897094	50444365	98,2	129,4
3	Авансированный капитал, тыс. руб.	1079502	1294706	1573077	119,9	121,5

1. Экономический потенциал предприятия за период с 2007года по 2009 год снижается ежегодно ( в 2008 году на 44,4%, в 2009 году на 17,2%) и составил в 2008 году 55,6%, а в 2009 году - 82,8%

2. По сравнению со снижением экономического потенциала объем реализованной продукции возрастает более высокими темпами (в 2009 году темп роста составил 129,4%), т.е. ресурсы предприятия используются более эффективно в 2009 году в сравнении с 2008 годом;

3. Снижение прибыли свидетельствует об относительном росте издержек производства и обращения.

Таблица 7

Оценка деловой активности предприятия

№	Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Изм-ние (4гр-3гр)	Изм-ние (5гр-4гр)
1	2	3	4	5	6	7
1	Среднемесячная выработка, тыс. руб/чел	142,54	140,60	182,40	-1,94	+41,80
2	Фондоотдача, руб.	21929	14453	17583	-7176	+3130
3	Оборачиваемость производственных запасов, дни	59	115	82	+56	-33
4	Оборачиваемость дебиторской задолженности, дни	90	93	125	+3	+32
5	Длительность операционного цикла, дни	149	208	207	+59	-1
6	Оборачиваемость авансированного капитала, дни	99	121	113	+22	-8
7	Ресурсоотдача	0,010	0,008	0,009	-0,002	+0,001
8	Коэффициент устойчивости экономического роста, %	33,5	11,6	15,2	-21,9	+3,6
9	Продолжительность оборота оборотных активов (оборотные активы/среднемесячную выручку), дни	5,6	8,4	7,4	+2,8	-1,0
10	Продолжительность оборота средств в производстве ((запасы+НДС-товары отгруженные)/ среднемесячную выручку), дни	2,0	3,5	2,2	+1,5	-1,3
11	Продолжительность оборота средств в расчетах (средства в расчетах/ среднемесячную выручку), дни	3,6	4,5	4,6	+0,9	0,1
12	Кредиторская задолженность, тыс. руб.	246919	1435776	1560365	+1188857	+124589
13	Оборачиваемость кредиторской задолженности, дни	22	134	112	+112	-22
14	Продолжительность финансового цикла, дни (5стр-13стр)	127	74	95	-53	+21

Анализируя данные таблицы 7, можно сделать выводы, что т.к. нормативных значений показателей оборачиваемости не разработано, поэтому проведем динамическое сравнение:

В 2008 году в сравнении с 2007 годом оборачиваемость производственных запасов, дебиторской задолженности и авансированного капитала замедлилась соответственно на 56, 3 и 22 дня, что привело к увеличению длительности операционного цикла на 59 дней. Это является свидетельством снижения деловой активности предприятия в 2008 году;

В 2009 году оборачиваемость производственных запасов ускорилась на 33 дня, оборачиваемость дебиторской задолженности замедлилась на 32 дня, в результате длительность операционного цикла сократилась на 1 день, а это рост деловой активности предприятия;

Ресурсоотдача в 2009 году выросла на 0,001, что объясняется ускорением оборачиваемости авансированного капитала на 8 дней;

Коэффициент устойчивости экономического роста в 2008 году в сравнении с 2007 годом снижается на 21,9 %, т.е. темп развития предприятия снижается. В 2009 году при сложившемся соотношении между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства, дивидендной политикой темп развития предприятия растет на 3,6 %, т.к. растет доля чистой прибыли, приходящейся на 1 рубль собственного капитала;

Продолжительность оборота оборотных активов в 2008 году выросла на 2,8 в сравнении с 2007 годом, что объясняется ростом величины оборотных активов на 863671 тыс. руб. (2731245-1867574). В 2009 году снижение продолжительности оборота объясняется более высоким темпом роста среднемесячной выручки в сравнении с темпом роста оборотных активов;

Продолжительность оборота средств в производстве менялась аналогично оборачиваемости оборотных активов: +1,5 дня в 2008 году и -1,3 дня в 2009 году - причина в динамике величины запасов предприятия;

Продолжительность оборота средств в расчетах в 2009 году выросла на 0,1 дня, что объясняется ростом величины дебиторской , темп роста которой обгоняет темп роста среднемесячной выручки предприятия (131,3% против 129,4%).

В учетно-аналитической практике возможности предприятия по расширению основной деятельности за счет реинвестирования собственных средств определяется с помощью коэффициента устойчивости экономического роста (Куэр), который выражается в процентах и исчисляется по формуле:

Куэр= ЧП-Д/СК,

где ЧП - чистая прибыль предприятия;

Д - дивиденды акционеров;

СК - величина собственного капитала.

Для оценки влияния факторов, отражающих эффективность финансово-хозяйственной деятельности, на степень устойчивого развития предприятия используют расширенную факторную модель:

Куэр=Крп*КQ*Коб*Кс*Ктл*Кко*КФЗ,

где Крп - доля прибыли, реинвестированная в производство, определяемая отношением прибыли, направленной на развитие предприятия;

КQ - рентабельность реализованной продукции (работ, услуг), определяемая отношением чистой прибыли к выручке от реализации продукции (работ, услуг);

Коб - оборачиваемость собственных оборотных средств, определяемая отношением выручки от реализации продукции (работ, услуг) к сумме собственных оборотных средств;

Кс - обеспеченность собственными оборотными средствами, определяемая отношением собственных оборотных средств к сумме текущих активов (оборотных средств),

Ктл - коэффициент текущей ликвидности (покрытия), определяемый отношением текущих активов (оборотных средств) к сумме пассивов (краткосрочных обязательств);

Кко - доля краткосрочных обязательств в капитале предприятия, определяемая отношением текущих пассивов (краткосрочных обязательств) к валюте (итогу) баланса;

КФЗ - коэффициент финансовой зависимости, определяемый отношением валюты (итога) баланса к собственным средствам предприятия.

Расчет коэффициента устойчивости экономического роста на примере ОАО «АК ОЗНА» проведен в таблице 8.

Таблица 8

Расчет коэффициента устойчивости экономического роста

№	Показатели	2007	2008	2009	Изм-ние 08-07	Изм-ние 09-08
1	2	3	4	5	6	7
1	Чистая прибыль, тыс. руб.	606421	332296	285912	-274125	-46384
2	Дивиденды, тыс. руб.	243069	180180	46036	-62889	-134144
3	Прибыль, направляемая на развитие, тыс. руб.	363352	152116	239876	-211236	+87760
4	Выручка от реализации, тыс. руб.	3968384	3897094	5044365	-71290	+1147271
5	Коэффициент, характеризующий долю реинвестированной прибыли в производство (3/1)	0,599	0,458	0,839	-0,141	+0,381
6	Рентабельность реализованной продукции, % (1/4*100)	15,281	8,527	5,668	-6,751	-2,859
7	Сумма собственных оборотных средств, тыс. руб.	845528	892054	1422736	+46526	+530682
8	Коэффициент оборачиваемости собственных оборотных средств (4/7)	4,693	4,369	3,545	-0,324	-0,824
9	Сумма текущих активов (оборотных средств), тыс. руб.	1867574	2731245	3101660	+863671	+370415
10	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (7/9)	0,453	0,327	0,459	-0,126	+0,132
11	Коэффициент текущей ликвидности	1,812	1,460	1,827	-0,352	+0,367
12	Сумма краткосрочных обязательств, тыс. руб.	1021939	1839093	1678924	+817154	-160169
13	Валюта баланса, тыс. руб.	2221726	3140878	2485974	+919152	+345096
14	Коэффициент, характеризующий долю краткосрочных обязательств в капитале (12/13)	0,460	0,585	0,482	+0,125	-0,103
15	Сумма собственного капитала, тыс. руб.	1079502	1294706	1573077	+215204	+278371
16	Коэффициент финансовой зависимости (13/15)	2,058	2,427	2,217	+0,369	-0,210
17	Коэффициент устойчивости экономического роста (3/15 или 5*6*8*10*11*14*16)	33,5	11,6	15,2	-21,9	+3,6

Данные таблицы показывают, что коэффициент устойчивости экономического роста снизился в 2008 году на 21,9% в сравнении с 2007 годом (11,6-33,5) и повысился в 2009 году по сравнению с 2008 годом на 3,6 процентных пункта и составил 15,2%.

Это произошло в результате воздействия факторов влияния:

Период	Крп	КQ	Коб	Кс	Ктл	Кко	КФЗ	?Куэр
2007	0,599	15,281	4,693	0,453	1,812	0,460	2,058	Куэр=33,5
	-0,141	15,281	4,693	0,453	1,812	0,460	2,058	-7,857
	0,458	-6,751	4,693	0,453	1,812	0,460	2,058	-11,27
	0,458	8,527	-0,324	0,453	1,812	0,460	2,058	-0,985
	0,458	8,527	4,369	-0,126	1,812	0,460	2,058	-3,688
	0,458	8,527	4,369	0,327	-0,352	0,460	2,058	-1,859
	0,458	8,527	4,369	0,327	1,46	+0,125	2,058	2,095
	0,458	8,527	4,369	0,327	1,46	0,585	+0,369	1,758
Суммарная величина влияния факторов за период 2007-2008 г.г.	-21,812
2008	0,458	8,527	4,369	0,327	1,46	0,585	2,427	Куэр=11,6
	+0,381	8,527	4,369	0,327	1,46	0,585	2,427	9,621
	0,839	-2,859	4,369	0,327	1,46	0,585	2,427	-7,104
	0,839	5,668	-0,824	0,327	1,46	0,585	2,427	-2,656
	0,839	5,668	3,545	+0,132	1,46	0,585	2,427	4,613
	0,839	5,668	3,545	0,459	+0,367	0,585	2,427	4,032
	0,839	5,668	3,545	0,459	1,827	-0,103	2,427	-3,534
	0,839	5,668	3,545	0,459	1,827	0,482	-0,21	-1,431
Суммарная величина влияния факторов за период 2008-2009 г.г.	+3,541
2009	0,839	5,668	3,545	0,459	1,827	0,482	2,217	Куэр=15,2

На анализируемом предприятии в 2008 году в сравнении с 2007 годом произошло падение объема продаж продукции на 1,8% (реальный темп роста в 2008 году 98,2%). В 2009 году темп роста объема продаж составил в сравнении с 2008 годом 129,4%, т.е. реальный рост составил 29,4%. Устойчивые темпы роста в 2007 году составили 33,5%, в 2008 году - 11,6% и в 2009 году - 15,2%.

В 2008 году у предприятия произошло падение объема продаж и снижение коэффициента устойчивости экономического роста на 21,9% в связи с уменьшением доли реинвестированной прибыли в производство (-7,857 %), снижения уровня рентабельности реализованной продукции (- 11,276%), уменьшения количества оборотов, совершенных собственными оборотными средствами (-0,983 %), снижения степени обеспеченности собственными оборотными средствами (-3,688 %) и снижения ликвидности текущих активов (-1,859%). Положительное влияние оказали на динамику коэффициента устойчивости экономического роста фактор роста величины краткосрочных обязательств, рост которых увеличил анализируемый показатель на +2,095 %.

В 2009 году рост объема продаж обусловил рост коэффициента устойчивости экономического роста на 3,6%. Этому способствовали увеличение доли реинвестированной прибыли (+9,621 %), увеличение степени обеспеченности собственными оборотными средствами (+4,613 %) и рост ликвидности текущих активов (+4,032 %). Препятствовали развитию предприятия неэффективное использование собственного капитала (-2,656 %), увеличение объемов менее рентабельной продукции в общем объеме продаж (-7,104 %) и неудовлетворительная структура баланса (коэффициент текущей ликвидности ниже норматива, но положительный фактор в том, что величина коэффициента к 2009 году выросла на 0,367).

Оценку и анализ финансовых результатов предприятия начнем с вертикального анализа финансовых результатов, проведенного в таблице 9.

Таблица 9

Вертикальный анализ финансовых результатов

№	Показатели	2007 год	2008 год	Изменение	2009 год	Изменение
		т.руб.	%	т.руб.	%	т.руб. (5гр-3гр)	% (6 гр- 4 гр)	т.руб.	%	т.руб. (9 гр- 5 гр)	% (10 гр- 6 гр)
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
1	Всего доходов и поступлений	4344882	100	4020128	100	-324754	-	5287022	100	+1266894	-
2	Общие расходы финансово-хозяйственной деятельности	3533076	81,32	3568707	88,82	+35631	+7,5	4913091	92,92	+1344384	+4,1
3	Выручка от реализации	3968384	91,32	3897094	96,92	-71290	+5,6	5044365	95,42	+1147271	-1,5
4	Затраты на производство и сбыт продукции в том числе: -себестоимость продукции -коммерческие расходы -управленческие расходы	3122606 2719233 105094 298279	78,73 87,14 3,44 9,54	3415334 2885646 168691 360997	87,63 84,54 4,94 10,64	+292728 +166413 +63597 +62718	+8,9 -2,6 +1,5 +1,1	4639936 4048045 166203 425688	92,03 87,24 3,64 9,24	+1224602 +1162399 -2488 +64701	+4,4 +2,7 -1,3 -1,4
5	Прибыль (убыток) от реализации	845778	21,33	481760	12,43	-364018	-8,9	404428	8,03	-77331	-4,4
6	Доходы по операциям финансового характера	57154	1,32	28807	0,72	-28347	-0,6	43587	0,82	+14780	+0,1
7	Расходы по операциям финансового характера	86489	2,45	71041	2,05	-15448	-0,4	46144	0,95	-24897	-1,1
8	Прочие доходы	319344	7,32	94227	2,32	-225117	-5,0	199070	3,82	+104843	+1,5
9	Прочие расходы	323981	9,25	82332	2,35	-241649	-6,9	227011	4,65	+144679	+2,3

1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
10	Прибыль (убыток) отчетного периода	811806	21,02	451421	11,22	-360385	-9,8	373931	7,12	-77490	-4,1
11	Налог на прибыль	205385	246	119125	246	-86260	-	88019	206	-31106	-4,0
12	Чистая прибыль	606421	14,02	332296	8,32	-274125	-5,7	285912	5,42	-46384	-2,9

2- в процентах к строке 1;

3 - в процентах к строке 3;

4 - в процентах к строке 4;

5 - в процентах к строке 2;

6 - в процентах к строке 10.

Анализируя данные таблицы 9, можно сделать следующие выводы:

1. Рост удельного веса выручки от реализации в величине доходов и поступлений в 2008 году в сравнении с 2007 годом на 5,6% свидетельствует о росте размера дохода от основной деятельности предприятия;

2. Прибыль от реализации в 2008 году снизилась на 8,9%, в 2009 году - на 4,4%, следовательно, снижение рентабельности продукции и относительный рост издержек производства и обращения;

3. Снижение прибыли отчетного периода и чистой прибыли в 2008 году на 9,8% и 5,7% соответственно - свидетельство отрицательной тенденции в организации производства. Отрицательный эффект снижается в 2009 году в основном за счет корректировки системы налогообложения;

4. Удельный вес налога на прибыль снижается к 2009 году на 4%, это положительный фактор, т.к. большая доля балансовой прибыли остается предприятию, но заслугой предприятия это не является, т.к. снижена ставка налога.

Рассмотрим основные показатели оценки результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия за анализируемый период в таблице 10.

Таблица 10

Оценка прибыли и рентабельности

№	Показатели	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Изм-ние (4гр-3гр)	Изм-ние (5гр-4гр)
1	2	3	4	5	6	7
1	Прибыль от продаж, тыс. руб.	845778	481760	404429	-364018	-77331
2	Балансовая прибыль, тыс. руб.	811806	451421	373931	-360385	-77490
3	Чистая прибыль, тыс. руб.	606421	332296	285912	-274125	-46384
4	Рентабельность производственной деятельности, %	29,8	15,6	9,2	-14,2	-6,4
5	Рентабельность продаж, %	21,3	12,4	8,0	-8,9	-4,4
6	Рентабельность капитала, %	56,2	25,7	18,2	-30,5	-7,5

По данным, полученным в таблице 10, видно, что эффективность деятельности предприятия снижается, т.к. показатели рентабельности имеют отрицательную динамику:

- рентабельность производственной деятельности в 2008 году снизилась на 14,2 % из-за снижения балансовой прибыли предприятия на 360385 тыс. руб., в 2009 году рентабельность снижается на 6,4 % вследствие снижения балансовой прибыли на 77490 тыс. руб. Аналогично меняется рентабельность продаж (-8,9 и -4,4 %);

- рентабельность собственного капитала в 2008 году снизилась на 30,5 % и на 7,5 % снизилась в 2009 году. Причиной явилось снижение величины чистой прибыли на 274125 тыс. руб. в 2008 году и на 46384 тыс. руб. в 2009 году при параллельном росте величины капитала на 215204 тыс. руб. в 2008 году и на 278371 тыс. руб. в 2009 году.

Полученные результаты позволяют сделать вывод о снижении эффективности деятельности предприятия, т.к. показатели прибыли и рентабельности имеют отрицательную динамику.

По данным таблицы 10 рентабельность собственного капитала в 2007 году составила 56,2%, в 2008 году - 25,7% и в 2009 году - 18,2%.

Математическое представление модифицированной модели Дюпон имеет следующий вид:

,

где RСК - рентабельность собственного капитала;

ЧП - чистая прибыль предприятия;

Выр - выручка от реализации;

А - сумма активов предприятия;

СК - собственный капитал предприятия.

Из представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности продаж, оборачиваемости активов и структуры авансированного капитала. Рассчитаем величину всех факторов, оказывающих влияние на изменение рентабельности собственного капитала, используя метод цепных подстановок.

Расчет коэффициента рентабельности собственного капитала	Величина влияния	Причина
2007 год
	0,3077-0,5617=-0,2540	Снижение ЧП
	0,3079-0,3077=+0,0002	Снижение выручки
	0,3082-0,3079=+0,0003	Увеличение суммы А
2008 год	0,2567-0,3082=-0,0515	Увеличение величины СК
Общее отклонение за период 2007-2008 г.г. -0,305 или -30,5% (25,7-56,2)
	0,2209-0,2567=-0,0358	Снижение ЧП
	0,2209-0,2209=0	Увеличение выручки
	0,1990-0,2209=-0,0219	Увеличение А
2009 год	0,1818-0,1990=-0,0172	Увеличение величины СК
Общее отклонение за период 2008-2009 г.г. = -0,0749 или -7,5% (18,2-25,7)

2.3 Операционный анализ предприятия

Проведение операционного анализа на предприятии позволяет оценит результаты деятельности предприятия на основе соотношения объемов производства, прибыли, затрат, позволяющих определить взаимосвязи между издержками и доходами при разных объемах производства.

Основным показателем операционного анализа является запас финансовой прочности предприятия, расчет которого представлен в таблице 11.

Таблица 11

Расчет запаса финансовой устойчивости

№	Показатели, тыс. руб.	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Изм-ние (4гр-3гр)	Изм-ние (5гр-4гр)
1	2	3	4	5	6	7
1	Выручка от реализации продукции без НДС	3968384	3897094	5044365	-71290	+1147271
2	Прибыль от продаж	845778	481760	404429	-364018	-77331
3	Полная себестоимость реализованной продукции	3122606	3415334	4639936	+292728	+1224602
4	Сумма переменных затрат	2731550	2992292	4253423	+260742	+1261131
5	Сумма постоянных затрат	391056	423042	386513	+31986	-36529
6	Сумма маржинального дохода (валовая маржа), (строки 1-4)	1236834	904802	790942	-332032	-113860
7	Доля маржинального дохода в выручке (строки 6?1?100),%	31,17	23,22	15,68	-7,95	-7,54
8	Порог рентабельности (строки 5?7?100)	1254590	1821886	2465006	+567296	+643120
9	Запас финансовой прочности (строки ((1-8)?1?100)), %	68,38	53,25	51,13	-15,13	-2,12

Анализируя полученные данные в таблице 11, можно сделать вывод:

Маржинальный доход (валовая маржа) в 2008 году снизился в сравнении с 2007 годом на 332032 тыс. руб. (904802-1236834), в 2009 году величина валовой маржи снизилась на 113860 тыс. руб. в сравнении с 2008 годом. В 2007 году на 123683 тыс. руб., в 2008 году на 904802 тыс. руб. и в 2009 году на 790942 тыс. руб. необходимо было выпустить продукции, чтобы заработать минимальную величину маржинального дохода, чтобы покрыть постоянные расходы;

В 2007 году предприятию необходимо было выпустить продукции на сумму 1254590 тыс. руб., в 2008 году - на 1821886 тыс. руб. и в 2009 году - на 2465006 тыс. руб., чтобы покрыть затраты предприятия - это критический объем производства, при котором прибыль равна нулю;

Запас финансовой прочности в 2007 году составил 2713794 тыс. руб. (68,38%), в 2008 году - 2075208 тыс. руб. (53,25%) и в 2009 году - 2579359 тыс. руб. (51,13 %). Это те величины, на которые предприятие могло уменьшить объемы производства до того как войдет в зону убытков. Запас финансовой прочности выше пороговой величины, что говорит о рентабельности производства предприятия, но запас снижается с 68,38% в 2007 году до 51,13% в 2009 году.

Для определения зоны безопасности аналитическим методом по стоимостным показателям используется следующая формула:

; ; ;

Используя метод цепных подстановок, определим влияние каждого фактора на изменение запаса финансовой прочности.

В целом запас финансовой прочности за период 2007-2009 г.г. снизился на 17,25% (51,13-68,38).

Рассмотрим влияние факторов на изменение запаса финансовой прочности за период 2007-2008 г.г.:

- влияние постоянных издержек 65,8-68,38=-2,58%

- влияние изменения выручки 63,70-65,80=-2,10%

- влияние изменения переменных издержек 53,25-63,70=-10,45%

Влияние за год: -15,13%

Рассмотрим влияние факторов на изменение запаса финансовой прочности за период 2008-2009 г.г.:

- влияние постоянных издержек 57,28-53,25=+4,03%

- влияние изменения выручки 81,16-57,28=+23,88%

- влияние изменения переменных издержек 51,13-81,16=-30,03%

Влияние за год: -2,12%

За период 2007-2008 запас финансовой прочности под влиянием роста величины постоянных издержек на 31986 тыс. руб. снизился на 2,58%, снижения выручки на 71290 тыс. руб. снизился на 2,10% и из-за роста переменных издержек на 260742 тыс. руб. зона безопасности снизилась на 10,45%.

За период 2008-2009 запас финансовой прочности под влиянием снижения величины постоянных издержек на 36529 тыс. руб. вырос на 4,03%, увеличения выручки на 1147271 тыс. руб. увеличился на 23,88% и из-за роста переменных издержек на 1261131 тыс. руб. зона безопасности снизилась на 30,03%.

Запас финансовой прочности не говорит на сколько изменится прибыль при уменьшении или увеличении объемов деятельности. Проанализируем с этой целью показатели левериджа предприятия в таблице 12.

Таблица 12

Расчет коэффициентов левериджа

№	Показатели	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Измене- ние (5гр-4гр)
1	2	3	4	5	6
1	Выручка от реализации продукции (работ, услуг), тыс. руб.	3968384	3897094	5044365	+1147271
2	Прибыль от продаж, тыс. руб.	845778	481760	404429	-77331
3	Чистая прибыль, тыс. руб.	606421	332296	285912	-46384
4	Прирост выручки от реализации, %	-	98,2	129,4	+31,2
5	Прирост прибыли от продаж, %	-	57,0	83,9	+26,9
6	Прирост чистой прибыли, %	-	54,8	86,0	+31,2
7	Коэффициент производственного (операционного) левериджа (строки 5?4)	-	0,58	0,65	+0,07
8	Коэффициент финансового левериджа (строки 6?5)	-	0,96	1,02	+0,06
9	Коэффициент производственно-финансового левериджа (строки 7?8)	-	0,56	0,66	+0,10

Уровень производственного (операционного) левериджа показывает степень чувствительности прибыли к изменению объема производства. В 2008 году он составил 0,58, то есть увеличение объема производства на 1% приведет к росту прибыли на 0,58%. В 2009 году уровень коэффициента производственного левериджа составил 0,65, что выше уровня 2008 года на 0,07 и показывает, что увеличение объема производства на 1% приведет к увеличению прибыли в 2009 году на 0,07% больше, чем в 2008 году. Все это является свидетельством роста степени риска недополучения выручки, необходимой для возмещения постоянных расходов (увеличение уровня производственного левериджа происходит при повышении уровня технической оснащенности, что ведет к росту постоянных затрат).

Коэффициент финансового левериджа является тем рычагом, с помощью которого увеличивается положительный или отрицательный эффект финансового рычага. Он показывает, во сколько раз темпы прироста чистой прибыли превышают темпы прироста брутто - прибыли. Это превышение обеспечивается за счет эффекта финансового рычага, одной из составляющих которого является его плечо (отношение заемного капитала к собственному). Уровень финансового левериджа в 2008 году составил 0,96, в 2009 году 1,02, что выше значения 2008 года на 0,06. При сложившейся структуре источников капитала каждый процент прироста брутто-прибыли обеспечивает увеличение чистой прибыли на 0,96 % в 2008 году и на 1,02% в 2009 году. Точно в такой же пропорции будут изменяться данные показатели и при спаде производства.

На основании данных производственно - финансового левериджа можно сделать вывод, что при сложившейся структуре издержек на предприятии и структуре источников капитала увеличение объема производства на 1% обеспечило прирост чистой прибыли в 2008 году на 0,56% и в 2009 году на 0,66%, т.е. выше на 0,10%.

Проведенный операционный анализ деятельности предприятия позволяет сделать вывод о том, что запас финансовой прочности достаточно высок, перекрывает пороговый уровень, деятельность предприятия рентабельна и при сложившейся структуре издержек каждый процент роста объема производства принесет 0,66% чистой прибыли предприятию.

EVA - это показатель измерения финансового состояния компании, который показывает реальный экономический доход.

EVA = (Р-Т)-WACC*CE,

где Р - прибыль от обычной деятельности;

Т - налоги и другие обязательные платежи;

WACC - средневзвешенная стоимость капитала;

CE - инвестированный капитал (сумма собственного и долгосрочного заемного капитала).

WACC= РЗК*dЗК+РСК*dСК,

где РЗК - цена заемного капитала;

dЗК - доля заемного капитала в структуре капитала;

РСК - цена собственного капитала;

dСК - доля собственного капитала в структуре капитала.

WACC2007=0,007*0,486+0,56*0,514=0,2912;

WACC2008= 0,038*0,412+0,26*0,588=0,1685;

WACC2009= 0,024*0,451+0,18*0,549=0,1096.

(Р-Т)2007= 606421 тыс. руб.;

(Р-Т)2008= 332296 тыс. руб.;

(Р-Т)2009= 285912 тыс. руб.

СЕ2007= 1199680 тыс. руб.;

СЕ2008= 1301687 тыс. руб.;

СЕ2009=1807050 тыс. руб.

EVA2007= 606421-0,2912*1199680=257074 тыс. руб.;

EVA2008= 332296-0,1685*1301687=112961 тыс. руб.;

EVA2009= 285912-0,1096*1807050=87859 тыс. руб.

Т.к. экономическая добавленная стоимость больше нуля, следовательно, рыночная стоимость предприятия выше балансовой стоимости чистых активов на сумму 257074 тыс. руб. в 2007 году, на 112961 тыс. руб. в 2008 году и на 87859 тыс. руб. в 2009 году. Это превышение стимулирует собственников предприятия к дальнейшему вложению средств в предприятие, но отрицательной оценки заслуживает динамика прироста стоимости за период 2007-2009 г.г., которая имеет тенденцию снижения.

3. Проблемы и недостатки, выявленные в результате анализа финансового состояния ОАО «АК ОЗНА»

В современных условиях ведения бизнеса становится очевидным, что предприятие, независимо от форм собственности, для выживания и сохранения конкурентоспособности должно комплексно и системно изучать свое финансовое состояние и факторы его формирования, корректировать свою деятельность в зависимости от степени финансовых рисков, состава и структуры финансовых ресурсов и прогнозируемого уровня доходности капитала.