Инновационную экономику России определяют комплексные инвестиции и предпринимательская активность населения

Размещено на http://www.allbest.ru/

ИННОВАЦИОННУЮ ЭКОНОМИКУ РОССИИ ОПРЕДЕЛЯЮТ КОМПЛЕКСНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКАЯ АКТИВНОСТЬ НАСЕЛЕНИЯ

Кохно П.А. д.э.н., профессор,

директор Института нечетких систем

Кохно А.П. к.э.н., начальник лаборатории финансового планирования

и прогнозирования Института нечётких систем

В последнее столетие мир накопил немало образцов экономического успеха, которые дали страны Европы, Западного полушария, Ближнего и Среднего Востока и Юго-Восточной Азии. В их числе и страны, которые не отвергли социалистический путь развития и, решив задачи создания социалистического строя, продолжают модернизировать экономику на основе принципов рыночного социализма. Так, реформаторы Китая вывели страну в мировые лидеры по объемам промышленного и сельскохозяйственного производства, в строительстве, в электроэнергетике [1]. Европа известна такими образцами долговременного успешного развития как: немецкое (рейнское) экономическое чудо на основе модели социального хозяйства Л. Эрхарда; «славное тридцатилетие» ? экономический рост во Франции в 1945-1975 гг.; «рекордные годы» шведского королевства, послевоенный рост вплоть до 1973 г.; «греческое чудо» ? форсированное социально-экономическое развитие Греции в 1950-1970-е гг.; «итальянское экономическое чудо» 1955-1972 гг.; «испанское экономическое чудо» ? экономический бум в 1959-1973 гг.; «кельтский тигр» ? экономический рывок Ирландии в 1990-2001 гг. с повторением пика развития в 2003-м и 2008 гг. Интересен опыт становления новых индустриальных стран (Южной Кореи, Японии, Сингапура). Не менее известен опыт так называемой исламской модернизации, путь которой прошли Малайзия, Иран, Египет, Алжир, Ливия (до ее уничтожения как единого и успешного государства). В Западном полушарии ? это социалистическая Куба, Мексика, Бразилия. Особо выделяется Израиль ? пройдя за 1952-1966 гг. три волны экономического подъема он из «апельсиновой страны» превратился в государство с передовой экономикой (экономическое чудо Бен-Гуриона), удвоив свой экономический потенциал и численность населения.

На рубеже 80-90-х гг. прошлого века почти 30 государств Центрально-Восточной Европы и бывшего СССР практически одновременно начали сложные трансформационные реформы. Их результатом должно было стать формирование развитой общественно-экономической системы, гарантировавшей, как казалось тогда, быстрое создание процветающей рыночной экономики и преодоление на этой основе имевшегося отставания от государств золотого миллиарда. Накоплен богатейший опыт трансформации, и уже можно сделать ряд промежуточных выводов относительно полученных результатов реформирования, их соответствия первоначальным планам и ожиданиям. Сложившиеся в постсоциалистическом мире модели экономики обладают сравнительными преимуществами и вместе с тем их развитие сопровождается серьезными проблемами и системными рисками. Так, модернизация на основе привлечения масштабных прямых иностранных инвестиций в странах Центрально-Восточной Европы позволила встроиться в цепочки добавленной стоимости, существенно улучшить структуру экспорта, но в то же время обернулась зависимостью стран от решений крупнейших транснациональных корпораций, попаданием в ловушки технологической отсталости, возникновением феномена дуализма экономики.

Современные структурные процессы, происходящие в отечественной (национальной) экономике России и изменения, происходящие в динамике и уровне развития, значительно влияют на экономический рост, что в свою очередь во многом отражается в жизни страны и её перспективах на будущее. Экономический рост - это долговременные изменения реального объёма национального производства, связанные с развитием производительных сил в долгосрочном временном интервале. Существующие определения характеризуют экономический рост преимущественно с количественной стороны, что является существенным ограничением и не позволяет более полно раскрыть содержание данного явления. Экономический рост является основным экономическим показателем. Он отражает умение национальной экономики удовлетворять потребности населения, реализуя необходимые ему блага, и способность повышению уровня его жизни. Поэтому можно выделить одно главное определение экономического роста - это реальное повышение объемов и масштабов, разработанных за определенный промежуток времени, материальных и нематериальных благ, высококачественное увеличение финансовых возможностей экономики России и ее позиции в мировой экономике. Сам экономический рост связан с количественным ростом благ по отношению к мировой экономике, однако такое возможно только при улучшении качества технологии изготовления благ в условиях влияния как экономических, так и неэкономических факторов в новых реалиях цифровой экономики.

Цифровая экономика характеризуется высокой динамикой смены бизнес-моделей, что требует постоянного мониторинга всех изменений в виртуальной среде для поддержки собственного бизнеса в состоянии рентабельности. В виртуальной экономике наблюдаются процессы консолидации, кооперации хозяйствующих субъектов в целях экономической синергии, то есть объединения предпринимательских структур в электронные сообщества «по интересам». Скорость развития цифровых технологий влияет на динамичность аудитории - быстро меняется «лицо» потенциального потребителя, его социальные и географические характеристики. Образование глобального цифрового пространства ставит перед менеджментом компаний задачу адаптации текущих бизнес-процессов и технологий к новым условиям [2-6]. Одним из эффектов глобальных технологических преобразований и диджитализации потребительского опыта стало развитие новой бизнес-модели торгово-имущественных отношений - экономики совместного пользования. Переориентация потребительского поведения с приобретения на совместное пользование, исключение посредников из цепочки «клиент - исполнитель», усиление роли онлайн-репутации и саморегулирования сообщества для обеспечения качества услуг революционным образом меняют бизнес-модель во многих сферах. С развитием процессов цифровизации интерес к исследованию экономики совместного пользования лишь увеличивается. Дело в том, что многие экономисты в качестве одной из характеристик цифровой экономики называют именно ее распространение в мире.

Если в 1990-е гг. общим умонастроением и научной парадигмой являлась (практически) аксиома о том, что экономическая безопасность является ядром национальной безопасности, что вызовы и угрозы носят по преимуществу невоенный характер, соответственно и базовыми методами обеспечения национальной безопасности являются невоенные, то в 2000-е гг. ситуация качественно изменилась. Геополитическая, военно-дипломатическая и военная напряженность приняла глобальный характер. Это совершенно меняет соотношение национальной и экономической безопасности, военных и невоенных угроз, механизмов их предупреждения.

Экономические санкции из чрезвычайной, но оправданной и легитимной с точки зрения международного права и устава Организации Объединенных Наций (ООН) практики превращаются в регулярные меры экономической агрессии, применяемые в гегемонистских интересах отдельных держав, в блоковых интересах военно-политических альянсов. Для РФ это становится вдвойне критичным, поскольку внутренние трудности, кризисы и стагнация последнего 10-летия очевидным образом переплетаются и усугубляются системным кризисом международных отношений, обострением всей системы геополитического и геоэкономического противостояния. Затишье на «санкционном фронте» способствовало возвращению с начала текущего года иностранных инвесторов на рынок государственного долга. Статистика Банка России свидетельствует, что при сохранении текущих трендов, они могут восстановить утраченные ранее позиции на рынке ОФЗ уже к концу года. Успешным среди нерезидентов стало и размещение государственных евробондов на 3 млрд. долл. в первом квартале 2019 г. Весьма существенную роль как в сокращении иностранных обязательств, так и в их росте играет переоценка в долларовом эквиваленте рублевых вложений нерезидентов. По данным Банка России падение курса рубля обеспечило 76% сокращения накопленных зарубежных вложений в 2014 году. И напротив, прирост совокупных обязательств иностранных инвесторов в 2016 г. на 95% был достигнут за счет укрепления рубля по отношению к доллару Международная инвестиционная позиция Российской Федерации за 2014, 2016 годы. -http://www.cbr.ru. Отрицательная переоценка сказалась на изменении пассивов и по итогам 2018 г.

К началу 2019 г. экспорт инвестиций стабилизировался и зафиксировался на достигнутой величине в 1,3 трлн. долл. Рост активов в последние годы обеспечивали резервные активы государства, их размеры увеличились почти на 20%, в то время как прочие и портфельные инвестиции находились на стабильном уровне, а прямые капиталовложения после резкого роста в 2016-2017 гг. вновь незначительно снизились в 2018 г. Как и в случае пассивов, на размер накопленных активов влияет изменение курса рубля к иностранным валютам. По итогам 2018 г. положительный вклад операций прочих изменений в увеличение совокупного объема иностранных активов РФ (соответственно 79 млрд. долл. и 1,4 млрд. долл.) был практически полностью нивелирован отрицательными курсовыми и рыночными переоценками на 79 млрд. долл. США. Наиболее существенно в результате отрицательной переоценки сократились прямые инвестиции.

Анализ динамики государственных инвестиций говорит о том, что как минимум не всегда резкое увеличение госинвестиций приводило к росту ВВП и, наоборот, снижение госинвестиций не всегда означало снижение темпов роста ВВП. Гораздо большее значение имеет динамика частных инвестиций, составляющих большую часть всех инвестиций [7-12]. Определяющую роль для динамики частных инвестиций играют инвестиционный климат, уровень налоговой нагрузки, предсказуемость экономической и налоговой политики. И в этих ключевых вопросах всё не настолько однозначно, чтобы можно было быть уверенными в скором мощном притоке инвестиций в российскую экономику. Исследования, оценивающие отдачу от государственных инвестиций, мультипликатора инвестиций и воздействия на экономику наращивания государственного капитала, весьма обширны и популярны. Они основываются, как правило, на одном из трех подходов [13]: оценивании производственной функции, оценивании функции затрат, эконометрическом оценивании VAR-моделей (самый актуальный подход). Кейнсианский подход в рамках классической экономической теории предполагает существование мультипликатора инвестиций [14]. Инвестиционный мультипликатор -- это коэффициент, который показывает, на сколько рублей увеличится ВВП при увеличении инвестиций на 1 рубль. Эффект мультипликации заключается в том, что рост ВВП при росте инвестиций больший, нежели сам рост инвестиций.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) считаются наиболее устойчивым компонентом платежного баланса, в наименьшей степени подверженным циклическим колебаниям. Как показывает мировой опыт, значительный приток прямых иностранных инвестиций является одним из моторов ускоренного экономического развития. При этом помимо непосредственного вклада в рост экономики и увеличения инвестиций в основной капитал, ПИИ играют важную роль в трансферте технологий, а также методов организации производства и управления. Эти компетенции тиражируются другими компаниями, в том числе и из смежных отраслей, в результате чего, как правило, возникает положительный синергетический эффект. В последние годы на фоне значительных колебаний мировых потоков прямых инвестиций наметилась негативная тенденция к снижению ПИИ в страны с формирующимися рынками (СФР). Однако у России показатели притока прямых инвестиций оказались хуже, чем в среднем по этой группе. За 2015-2017 гг. среднегодовой размер притока ПИИ в РФ составил 1,65% ВВП, в то время как в странах с формирующимся рынком его величина в тот же период равнялась 2% от ВВП Банк России. Бюллетень Департамента исследований и прогнозирования. - М., 2019. - № 3 (31) апрель. - С. 61.. По итогам 2018 г. ввоз прямых инвестиций в РФ упал до минимальных за десять лет значений - 8,8 млрд. долл., или 0,5% ВВП. По сравнению с предыдущим годом это было более чем трехкратное снижение в абсолютном выражении и более чем четырехкратное относительно валового внутреннего продукта.

Важно отметить, что почти за 30 лет, начиная с 1990 года, инвестиции в основной капитал так и не восстановились до прежнего уровня. Восстановление было прервано в кризис 2008-2009 годов, с тех пор разнонаправленная динамика инвестиций в основной капитал не привела к сколько-нибудь заметному положительному результату. Объем инвестиций в основной капитал был в 2017 году на 29,4% меньше по сравнению с уровнем 1990 года. По итогам 2018 года показатель составил 21,4%. Доля частных инвестиций в общем объеме инвестиций в основной капитал устойчиво росла все последние годы, достигнув 59,7% в 2017 году. Доля государственных инвестиций, напротив, уменьшалась, составив 14% в 2017 году.

В реальных инновационных проектах очень часто, при недостатке собственных средств, привлекается заемный капитал, который, с одной стороны, дает возможность реализовать инвестиционную часть проекта, но, с другой стороны, уменьшает его доходные платежи за счет погашения взятых финансовых обязательств. Именно поэтому оценка влияния заемного капитала, с учетом его стоимости и времени ввода в финансово-временную схему реализации проекта, становится особенно актуальной при решении вопроса оценки эффективности инноваций. Финансово-временная схема реализации инвестиционно-инновационного проекта (ИИП) с поэтапным финансированием приведена на рис. 1.

Рисунок 1 Финансово-временная схема реализации ИИП

экономика инвестиция капитал доход

Необходимо оценить влияние, которое вносит использование заемного капитала (ЗK), на показатель приведенного чистого дохода (NPV) инвестиционно-инновационного проекта. Очевидно, что количественная оценка такого влияния будет определяться финансово-временной схемой реализации ИИП. С точки зрения структуры инвестиционного капитала экономически целесообразным считается использование как собственного, так и заемного капитала на основе метода поэтапного финансирования. Суть метода в том, что необходимые финансы выделяются только в начале очередного этапа проекта так, чтобы к началу следующего принять решение о целесообразности продолжения проекта либо его закрытия. Это позволяет в известной степени снизить уровень риска потенциального инвестора при реализации ИИП.

В начале 1-го этапа () НИОКР (научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы) финансирование () осуществляется за счет собственного капитала инвестора ; в начале 2-го этапа () расходы на маркетинговые исследования () - за счет . В случае, если на 3-й этап (затраты () на производство инновационного продукта) собственных средств не хватает, в момент вводится заемный капитал , например, в форме кредита по ставке % годовых. В момент заканчивается инвестиционная часть проекта и с некоторым лагом , что соответствует основным особенностям ИИП, начинается его доходная часть. Из доходов от реализации инновационного продукта () производятся выплаты (), если собственный капитала платный (например, дивиденды акционерам), а также погашение кредита ().

Для решения задачи определения влияния ЗK на показатель NPV необходимо дать экономико-математические оценки при ответе на следующие вопросы: какова должна быть стоимость ЗK, чтобы его привлечение дало бы эффект прироста показателя NPV; в какой момент времени следует вводить ЗK в финансово-временную схему реализации ИИП, для того чтобы показатель NPV увеличил свое значение. В соответствии с экономико-математическими правилами, основанными на системном подходе к анализу инвестиционных процессов приведенный чистый доход инновационного проекта, финансово-временная схема которого представлена на рис. 1, будет определяться выражением:

NPV(x_t, y_t) = P₀(y_t) + P₀(СК₁) + P₀(ЗК₂) - P₀(x_t) + P₀(z_t) + P₀(u_t), (1)

где и - приведенные к началу проекта стоимости его притоков и оттоков соответственно; - приведенная к началу проекта стоимость введенного в момент собственного капитала ; - приведенная к началу проекта стоимость введенного в момент заемного капитала ; ; - приведенные к началу проекта стоимости платежей погашения и выплат собственникам и соответственно; - безрисковый норматив доходности инвестора.

Размеры выплат определяются условиями и стоимостью формирования собственного капитала ИИП, а размер платежей погашения определяется условиями полного погашения кредита к моменту .

В ряде работ показано, что если финансово-временная схема реализации ИИП соответствует схеме рис. 1, то, при условии бесплатного использования собственного капитала и погашении кредита в форме аннуитета по (1), общее аналитическое выражение для оценки эффекта инновационного проекта имеет вид:

(2)

Влияние отдельных параметров на прирост чистого дохода проекта наглядно отображается на графиках, построенных на основе уравнения (2). Так, при значениях параметров проекта, приведенных в табл. 1, получим функциональную зависимость , изображенную на рис. 2.

Таблица 1

Данные параметров ИИП

Рисунок 2 Влияние норматива доходности ИИП на прирост

На рис. 2 схематично отображается общая тенденция изменения эффекта проекта: с увеличением норматива доходности растет величина чистого дохода, при определенном значении она достигает некоторого максимума и далее начинает снижаться, что соответствует общеизвестной зависимости снижения с ростом норматива доходности.

В авторской статье [15] говорится, что современные концепции управления предпринимательской активностью (ПА) берутся за основу при разработке стратегий управления в сфере предпринимательства и построены на связи модели развития экономики с субъективным источником регулирующего воздействия. Так, различают следующие базовые модели консолидации экономического роста:

- дирижисткую (дирижизм - политика активного вмешательства в управление экономикой со стороны государства) модель развития, когда субъектом регулирования экономики является государство;

- ортодоксально либеральную модель, где потребление ресурсов саморегулируется активностью субъектов рынка;

- чеболистскую (чеболь - южнокорейская форма монополистических финансово-промышленных объединений, активно поддерживаемых государством) модель, опирающуюся на силу ТНК и интегрированных бизнес-групп;

- институциональную модель, которая на этапах правовой зрелости гражданского общества обеспечивает эффективность прав собственности, конкуренции, общественных отношений.

При детальном рассмотрении данных моделей, можно отметить, что источником регулирующего воздействия в них выступает определенный субъект экономики: государство, бизнес, население или сочетание сопряженности их активностей. Реализация каждой модели происходит посредством применения соответствующих концепций управления ПА, в которых ключевую роль играет тот или иной субъект рынка. Систематизация концепций управления ПА на основе их соотнесения с определенной моделью развития экономики представлена в таблице 2.

Таблица 2

Соотношение основных концепций управления в сфере предпринимательства и источников регулирующего воздействия

Преобладание того или иного субъекта является условием, определяющим модель развития экономики, а смена сил влияния - переход от модели одного типа к модели другого типа. Данный переход становится возможным за счет учета фактора сочетания сопряженности активностей участников рынка при разработке стратегии управления ПА. Как правило, оценка модели экономического развития дается стране в целом. Однако в условиях огромных масштабов РФ и при существующей неравномерности социально-экономического положения её регионов, можно предположить, что источники регулирующего воздействия могут отличаться и на региональном уровне. Упор на преобладающую силу и фактор сочетания сопряженности активностей при разработке стратегии, обеспечивающей смену сил на уровне региона, будет способствовать переходу к желаемой модели экономического развития на уровне страны в целом и обосновывать применение той или иной концепции управления предпринимательством в регионах или их сочетание.

В качестве метода для оценки уровня ПА используется методология применения простой многомерной средней. Расчет предпринимательской активности на уровне регионов производится согласно формуле (3):

(3),

где: p?j - многомерная средняя для i-единицы; хij - значение признака х, для i-единицы; хj - среднее значение признака xi, k - число признаков; j - номер признака; i - номер единицы совокупности.

Результаты расчета простой многомерной средней являются основой для проведения многомерной классификации исследуемых объектов. Дальнейшее использование полученных результатов связано с соотнесением их с конкретными концепциями управления, наиболее соответствующими определенному виду ПА в рамках общей модели. Суммарное значение показателей уровня ПА каждого выделенного вида в регионе позволяет дать общую оценку уровня проявления в нём ПА. Полученные значения по уровню проявления общей ПА можно сгруппировать путем применения формулы Стерджесса:

(4),

где: n - число групп; N - число единиц совокупности.

В результате произведенных расчетов оптимальное число групп составило n=7.

Ключевым элементом разработки любой стратегии управления является определение цели, которую данная стратегия должна будет помочь достичь. На сегодняшний день общепризнано, что именно население должно стать драйвером экономического роста экономики страны, в том числе за счет развития и роста сектора малого и среднего предпринимательства. Ввиду этого предлагаемые стратегии должны быть направлены на перераспределение ПА в пользу роста предпринимательской активности населения. Поэтому в качестве целевой ПА, характеризующей свободу предпринимательской деятельности и развитие творческой предпринимательской инициативы, следует признать предпринимательскую активность населения [16, 17].

В заключение отметим, что 7 мая 2018 года Президент России издал указ №204 «О национальных целях и стратегических задачах развития Российской Федерации на период до 2024 года». Этот документ посвящен стратегическим задачам, относящимся к развитию страны в течение 2018-2024 года и целям, которые нации требуется достичь в течение этого периода, в том числе он затрагивает проблемы и перспективы экономического роста в России. В соответствии с этим документом в продолжение ряда последующих лет страна должна совершить прорыв в своем развитии в экономической сфере. При этом установлены параметры, по которым предполагается определять, состоялся ли данный прорыв. В их качестве принимают наличие России в конце этого периода в пятерке стран с самым большим ВВП. Однако следует иметь в виду, что одного подобного попадания экономики страны в этот топ не будет достаточно, чтобы сделать заключение о подобном прорыве. Это подтверждается опытом различных государств. В соответствии с ним если та или иная экономика растет со скоростью, которая превышает коэффициент роста всего мирового хозяйства в целом, то этой информации недостаточно, чтобы заключить, что в данной экономике имеет место именно прорывное развитие.

Прорыв в прямом смысле этого слова предполагает, что движение вперед идет в быстром темпе, при этом мешающие прогрессу барьеры легко одолеваются и в итоге субъект, осуществивший прорыв, переходит в совершенно новое состояние, которого ранее не было, а не просто в чуть лучшее. Существует два условия, наличие которых дает возможность говорить о том, что определенное государство испытывает именно экономический рывок: скорость роста экономики больше чем двукратная по отношению к среднему показателю для стран, относящихся к группе, в которую входит и данная (либо среди развитых, либо среди развивающихся); такое превышение, как в предыдущем пункте, наблюдается в продолжение как минимум трех лет кряду. Именно применяя эти два критерия, можно установить, какие государства и в какие эпохи действительно испытывали прорыв в экономике, которая росла у них взрывным образом.

Список литературы

1. Кохно П.А. Евразийская индустриально-инфраструктурная интеграция: монография / Кохно П.А., Кохно А.П., Енин Ю.И., Карпов С.А. Отв. ред. д.э.н., проф. П.А. Кохно. М.: Граница, 2019. 312 с.

2 Кохно П.А. Математические и программные средства цифровой экономики: монография / Кохно П.А., Кохно А.П., Карпов С.А. Отв. ред. д.э.н., проф. П.А. Кохно. М.: Граница, 2019. 416 с.

3. Кохно П.А. Инструментарий инновационного развития высокотехнологичного производства // Интеллектуальная собственность. Промышленная собственность. 2018. № 3.

4. Кохно П.А., Кохно А.П., Артемьев А.А. Компьютерная экономика: монография / Отв. ред. д.э.н., проф. П.А. Кохно. Тверь: ООО «Центр научных и образовательных технологий», 2018. 352 с.

5. Кохно П.А., Кохно А.П. Стратегический путь экономического развития - предприятия коллективных форм хозяйствования // Общество и экономика. М., 2018. № 4.

6. Кохно П.А. Технологические инновации и коллективные формы хозяйствования // Интеллектуальная собственность. Промышленная собственность. 2017. №11.

7. Енин Ю.И., Кохно П.А. Современное состояние и перспективы развития белорусско-китайского торгово-экономического сотрудничества // Общество и экономика. М., 2019. № 5.

• 8. Кохно П.А. Белорусско-российские интеграционные процессы на современном этапе // Общество и экономика. М., 2019. № 3.
• 9. Кохно П.А., Кохно А.П. Методология инвестирования в инновационную деятельность промышленных предприятий // Общество и экономика. М., 2018. № 10.
• 10. Кохно П.А., Кохно А.П. Концептуальная модель инвестиционно-инновационной деятельности предприятий оборонно-промышленного комплекса // Россия: Тенденции и перспективы развития. Ежегодник. Вып. 14 / РАН. ИНИОН. Отд. науч. сотрудничества; Отв. ред. В.И. Герасимов. М., 2019. Ч. 1. 937 с.
• 11. Кохно П.А., Кохно А.П. Модели распределения бюджетных средств на программные мероприятия различного уровня // Большая Евразия: Развитие, безопасность, сотрудничество. Ежегодник. Вып. 2. Ч. 1 / РАН. ИНИОН. Отд. науч. сотрудничества; Отв. ред. В.И. Герасимов. М., 2019. 636 с.
• 12. Кохно П.А., Кохно А.П., Тарасевич Е.С. Методология управления инвестиционным развитием нефтегазовых компаний // Финансовый бизнес. 2019. № 2.
• 13. Кохно П.А., Авдонин Б.Н. Оборонно-промышленный комплекс в системе социально-экономического и инновационного развития экономики России // Научный вестник оборонно-промышленного комплекса России. 2018. №.
• 14. Кохно П.А., Онищенко П.В. Теория экономического развития / Отв. ред. д.э.н., проф. П.А. Кохно. М.: Граница, 2011. 544 с.

15. Кохно П.А. Механизмы и инструменты управления инновационным развитием промышленных предприятий // Интеллектуальная собственность. Промышленная собственность. 2019. № 10. С. 5-18.

16. McMillan J., Woodruff C. The Central Role of Entrepreneurs in Transition Economies. Journal of Economic Perspectives. Wash.: William Davidson Institute Working Paper, 2002. P. 163-170.

17. Кохно П.А. Брендинговые инструменты бизнеса: монография. / Кохно П.А., Кохно А.П. Отв. ред. д.э.н., проф. П.А. Кохно. Науч. ред. к.э.н. А.П. Кохно. М.: Издательский дом «Граница», 2020. 344 с.

Размещено на Allbest.ru