Совершенствование модели IS-LM в условиях гибких цен

Немецкий федеральный банк (Дойче Бундесбанк - Bundesbank) является преемником Рейхсбанку. В 1957 году был принят закон о Немецком федеральном банке на основе объединения Банка немецких земель и центральных банков земель. Центральное правление Немецкого федерального банка находится во Франкфурте-на-Майне [26].

Уставной капитал банка принадлаежит Федерации. Органами управлеания Бундесбанка являются: Совет Центрального банка, Совет директоаров Правления Центральных банков земель. Органом, который осущеставляет лицензиарование финансоавой деятельаности является Федеральный офис банковсакого надзора (ФОБН) [26].

Главной задачей Бундесбанка является обеспечаение стабильаности национаальной денежной единицы - немецкой марки. Основные функции Бундесбанка: эмиссия банкнот, управлеания золотоваалютных резервов, управлеание валютныами курсами, функция Государственного банка, функция головноаго банка.

Немецкий федеральный банк использует традиционный набор инструментов денежно-кредитного регулирования: установление учетной ставки в рамках соглашений рефинансирование кредитных учреждений, политика обязательных минимальных резервов, учетная политика, операции на открытом рынке [26].

Особенностью немецкой банковской системы является универсальность банковских учреждений. Независимость Бундесбанка от правительства не имеет ни один банк в мире. Немецкая модель базируется на основе норм минимального резервирования.

Динамику процентной ставки Федеральной резервной системы представим в таблице 2.1.

Таблица 2.1 - Динамика процентной ставки в Федеральной резервной системы

Примечание - Источник: [26].

Таким образом, в течение 2015-2018 годов процентная ставка Федеральной резервной системы растет. В сентябре 2018 года по сравнению с сентябрем 2015 годом процентная ставка увеличилась на 2%.

Особенности организации кредитной системы в Германии.

Главной задачей Европейский валютный институт считает сдерживаание темпов инфляции в пределах 0-2 %. Другие цели - содейставие устойчиавому росту, высокой занятосати, высокой степени конвергаенции национаальных экономиаческих систем, поддержака экономиаческого единения и солидараности государаств-членов ЕС - носят откровеанно вспомогаательный характер. Немецкая банковсакая модель была взята за основу функциоанирования Европейского централаьного банка (ЕЦБ) в связи с введениаем новой валюты "евро" с 1 января 1999 г. [26].

Немецкая модель базируеатся на основе норм минималаьного резервиарования, усреднеания этих норм и редких операций на открытоамрынке с целью сглаживаания колебанаий ликвиднаости в банковсакой системе и стабилиазации процентаных ставок.

Особенностью немецкой банковсакой системы является универсаальность банковсаких учреждеаний независаимо от размеров банков, различия в правовых формах и отношенаиях собствеанности. Каждая из них выполняает для своих клиентов все возможнаые банковсакие операции.

Независимость Бундесбанка от правительства и совершенство законодательства в этой сфере - можно сказать, единственный случай в мире. Центральный банк не ставит себе за цель получение прибыли, как это делают другие центральные банки. Бундесбанк функционирует как корпорация гражданской защиты.

Немецкий федеральный банк наряду с монопольным правом выпуска банкнот обязан обеспечить стабильность немецкой марки. Для этого он использует традиционный набор инструментов денежно-кредитного регулирования.

Когда, как и какие из них применять, банк решает самостоятельно. Он устанавливает свою учетную ставку в рамках соглашений рефинансирования кредитных учреждений, а для конкретных кредитных учреждений - определенный контингент перечисления векселей, предоставляет ломбардные кредиты под залог казначейских обязательств или ценных бумаг на срок до 3 месяцев. Условия банк может менять в зависимости от ситуации на денежном рынке страны. Если нужно повлиять на этот рынок, банк имеет право покупать или продавать определенные векселя, кратко и среднесрочные казначейские обязательства, а также долговые обязательства, допущенные к официальной торговле на бирже.

Банк широко использует политику обязательных минимальных резервов, учетную политику, операции на открытом рынке (т. е. операции с государственными ценными бумагами).

Банк осуществляет кассовое исполнение государственного бюджета, операции с иностранной валютой и золотом, кредитует правительство и международные организации.

Функции и задачи Центрального банка.

Бундесбанк является кредитором для коммерческих банков и государства. К его компетенции относится управления золотовалютных резервах страны. Главной задачей банка, определенным Законом, является обеспечение стабильности национальной денежной единицы - немецкой марки [26].

С 1 января 1999 Бундесбанк, выполняя положенаия Маастрихтского соглашеания о создании Европейского валютноаго и экономиаческого союза и унификаации инструмаентария денежно-кредитнаого регулираования, передал значитеальную часть своих полномоачий, особенно что касается монетараной политики, специалаьно созданнаом Европейском централаьном банке, войдя в систему европейаских централаьных банков (ЕСЦБ).

Банк полностаью отказалася от кассовоаго кредитоавания государаственных органов федералаьного уровня, предостаавив им возможнаость вести свои бюджетнаые счета за выбором: либо в системе централаьного банка, либо в частных коммерчаеских банках (до этого времени счета государаственных учреждеаний были лишь в Бундесбанку). Основные функции Бундесбанка:

1. Эмиссия банкнот. Эта функция реализуается так, как и в большинастве стран. Бундесбанк осущеставляет эмиссию банкнот, выпускааемых в обращенаие через коммерчаеские банки.

2. Управление золотоваалютных резервах. Фетишизм в отношенаии золота не является характеарным для Германии; золото составлаяет лишь около 15% от общей суммы резервов. Однако до введения евро немецкая марка была стабильаной валютой и использауется в качестве инструмаента для расчетов с централаьными банками других стран.

3. Управление валютныами курсами. Бундесбанк осущеставляет эту функцию в рамках соглашеания между развитыами странами о недопущаении свободнаого колебанаия обменных курсов, особенно по отношенаию к доллару. В этой сфере обеспечаивается высокая конфидеанциальность в отношенаии прибылей и убытков от валютных операций.

4. Функция Государственного банка. В ФРГ движение поступлаений на счета и выплат из государаственных счетов осущеставляется через Казначейство, а Бундесбанк лишь регистраирует их. Вместе с тем он играет прямую и косвеннаую роль в финансиаровании органов государаственной власти и управлеания. Правительство имеет доступ к льготным кредитам.

5. Функция головноаго банка. В Германии Бундесбанк использаует традициаонные инструмаенты регулираования денежноаго рынка - осущеставление интервеанций и контроль за деятельаностью коммерчаеских банков. Стоит, однако, подчеркануть, что контролаьная функция осущеставляется в тесном сотруднаичестве с Федеральным управлеанием по контролю над банковсакими учреждеаниями, основананым в соответаствии с законом от 1961 г. Это - государаственная служба, которая работает в тесном сотруднаичестве с Бундесбанком и опираетася на профессаиональные структуары, в числе которых - Ассоциация немецких банков (объединаяет 11 регионаальных банковсаких ассоциааций и 2 специалаизированных - Ассоциация ипотечнаых банков и Ассоциации банков для судостраоения). Членство в ассоциаациях является факультаативным. Кроме того, существауют Немецкая Ассоциация сберегаательных касс, Ассоциация немецких народных банков и касс взаимноаго сельскоахозяйственного кредита и, наконец, Ассоциация банков государаственного сектора [26].

В рамках проведения денежно-кредитного регулирования Немецкий федеральный банк, как и другие центральные банки стран мира, использует определенные методы, среди которых особое место занимает политика норм обязательного резервирования. Федеральный банк в соответааствии с Законом о централааьном банке может устанавааливать процентааные ставки на обязатеаальства по вкладам до востребааования в размере не больше 30 %, насрочнааые вклады не больше 20, на сберегааательные - не больше 10 %, а на обязатеаальства перед инострааанными институаатами банк может устанавааливать процентааную ставку до 100 %. Реальное же измененааие норм обязатеаальных резервов осущестаавляется Федеральным банком при необходааимости увеличеаания или уменьшеаания денежной массы в стране, однако, это может проводиааться только при согласоаавании с Европейским централааьным банком и в рамках единой монетарааной политики ЕС.В частности, минимальная норма резервов в начале третьей ступени развития экономического и валютного союза составила 2,0 %. В дальнейшем эта норма изменилась в пределах 2-2,07 % (январь 2016 г.).

Немаловажное значение имеет и такой подход, как учетная или дисконтная политика, использующаяся для проведения политики "дешевых" и "дорогих" денег в соответствии с экономической конъюнктурой страны. Например, в последнаие годы монетараная политика централаьных банков была направлаена на стимулиарование экономиаческой активноасти посредсатвом установаления низких процентаных ставок. Поэтому политика становиатся более агрессиавной. В странах Европы возможнаость снижения % была обусловалена обязатеальством централаьных банков стремитаься к достижеанию ориентиаров, установаленных в отношенаии прироста внутренаних потребиательских цен. [26].

Федеральный банк использует в своем арсенале и такой метод регулирования, как таргетирование. Ежегодно он опубликовывает целевой коридор на год по увеличению количества денег. Основой для установления количества денег служит предположение об увеличении производственного потенциала, нормативное развитие цен и изменение скорости обращения денег. Располагая информацией о количестве денег, немецкой экономике предоставляются ориентиры, в каких рамках банк считает уместным, с одной стороны, допущение возможного роста, а с другой, жесткое ограничение инфляции. При этом, учитывая, что денежная единица имеет хождение и в других странах ЕС, все это осуществляется на основе разработок Европейского центрального банка.

Динамику процентной ставки Европейского центрального банка представим в таблице 2.2.

Таблица 2.2 - Динамика процентной ставки Европейского центрального банка

Примечание - Источник: [26].

Таким образом, уже с марта 2016 года процентная ставка Европейского центрального банка составляет 0%.

Обращаясь к опыту японских экономистов в области кредитно-денежного регулирования, необходимо отметить следующие моменты, которые могли бы быть полезны для решения наших проблем в области кредитно-денежного регулирования [28].

Производственные корпорации в Японии имели слабые финансовые возможности в первые послевоенные десятилетия, поэтому банковская система сыграла огромную роль в формировании условий для ускоренного роста промышленности в 50-е и 60-е годы.

Нужно отметить, что главной особенностью функционирования банковской системы в Японии в течение почти всего послевоенного периода была высокая степень правительственного контроля. Опираясь на такой инструмент, как кредиты Центрального Банка частному финансовому сектору на льготных условия, государственная бюрократия фактически регулировала как процентные ставки, так и направления кредитования, что позволяло сравнительно успешно реализовывать государственные приоритеты. Вместе с тем, в основе механизма такого регулирования лежали чрезвычайно высокий спрос на деньги со стороны нефинансового сектора и постоянное превышение размеров кредитов над объемом средств на банковских депозитах. В последующем постепенное возрастание роли самофинансирования и соответственно меньшая зависимость промышленных корпораций от банковского кредитования в итоге подорвали возможности административного руководства со стороны Центрального Банка и стали одной из причин либерализации кредитно-денежного рынка [28].

В последние десять лет основной особенностью современного японского рынка ссудных капиталов была искусственная структура и жесткое регулирование процентных ставок. При этом либерализация процентных ставок в последнее десятилетие была определена не столько соображениями эффективности, сколько необходимостью размещения на рынке громадного количество облигаций госзаймов и нажимом извне, а ставки долгосрочного кредита не являются вполне рыночными по нынешней день.

Что касается инструментариев монетарной политики Центрального Банка, то такие классические средства, как манипулирование учетной ставкой и нормами резервов, а также операциями на открытом рынке ценных бумаг в Японии, в течение нескольких послевоенных десятилетий, имели весьма малое значение, уступая в этом качестве прямому количественному рационированию кредита в условиях искусственно заниженного уровня %.

Банк Японии в 2017г. оставил денежно-кредитную политику без изменения, проигнорировав призывы к дальнейшему стимулированию с рынка, но ввел меры, направленные на помощь районам, пострадавшим от землетрясений [28].

Центральный банк сохранил объем покупок активов в 80 трлн иен (718 трлн долларов США) в год, целью которых является вливание ликвидностидля стимулирования экономического роста и инфляции. Члены правления Банка Японии проголосовали 8 против 1 за сохранение программы покупки активов без изменения.

Банк Японии также сохранил ставку по депозитам на уровне -0,1%. Это решение было принято 7 голосами против 2. Отрицательные ставки означают, что банки вынуждены платить Банку Японии за размещение средств на депозитах. Они были введены центральным банком в феврале в рамках усилий по стимулированию экономического роста и инфляции путем снижения стоимости заимствований. Члены правления, выступившие против решения большинства, призвали центральный банк вернуться к ставке на уровне 0,1%.

Банк Японии не изменил политику, несмотря на дальнейшее ухудшение экономических условий в Японии с момента проведения последнего заседания в середине марта. Существует риск сокращения японской экономики в текущем квартале из-за землетрясений, произошедших в некоторых южных районах страны ранее в этом месяце.

Последние данные по инфляции показали, что потребительские цены с учетом цен на энергоносители упали в марте на 0,3%. Инфляционные ожидания домохозяйств в прошлом месяце были самыми низкими за три года, в то время рост заработных плат замедлился, поскольку мировой экономический спад заставил компании проявлять больше осторожности [28].

Между тем, могут усилитьася подозреания, что централаьный банк исчерпал доступнаые инструмаенты после трех лет активной борьбы с дефляциаей. Многие экономиасты ожидали дополниательного смягченаия денежно-кредитнаой политики, хотя их мнения расходиались относитаельно того, каким именно оно будет. Управляющий Банка Японии ХарухикоКурода в 06.30 по Гринвичу выступит с речью в ходе пресс-конфереанции и, вероятно, объяснит решение централаьного банка. Банк Японии начал новую програмаму кредитоавания стоимосатью 300 млрд иен для помощи регионаальным банкам в районе южного острова Кюсю, который был эпицентаром землетраясений [25].

Динамику процентной ставки Центрального банка Японии представим в таблице 2.3.

Таблица 2.3 - Динамика процентной ставки Центрального банка Японии

Примечание - Источник: [26].

Таким образом, в течение 2016-2018 годов процентная ставка Центрального банка Японии снизилась с 0% до -0,10%.

Курода ужесточил свою риторику относительно роста иены в последние недели, что усилило ожидания по поводу дальнейшего смягчения политики, но другие представители центрального банка не сигнализировали о каких-либо мерах, предпочитая подождать больше времени, чтобы отследить влияние отрицательных процентных ставок. Многие эксперты, включая Эцуро Хонда, советника премьер-министра СиндзоАбэ, также выразили сомнения недавно в том, что можно простимулировать экономику или инфляцию с помощью одной лишь монетарной политики в период слабого экономического роста.

Заключение

Исследование выбранной темы считается довольно таки актуальным для современной экономической науки в силу важности этой модели для теоретического доказательства главных утверждений макроэкономического равновесия.

Таким образом, совместным равновесием является такое состояние экономики, при котором достигается параллельное равновесие на товарном и денежном рынках.

Кривая IS (инвестиции-сбережения) описывает равновесие товарного рынка и отображает взаимоотношения между рыночной ставкой процента i и уровнем дохода Y, возникающие на рынке товаров и услуг. Кривая IS выводится из простой кейнсианской модели, но разнится тем, что часть совокупных затрат и, прежде всего, инвестиционные расходы в зависимости от ставки процента.

Кривая LM (ликвидность-деньги) описывает равновесие на денежном рынке, которое присутствует, когда спрос на деньги равен предложению денег. Потому как спрос на деньги находит в зависимости от ставки процента, то существует кривая равновесия денежного рынка - кривая LM (Liquidity preference = Money supply), любая точка которой выступает как комбинация величин дохода и ставки процента, обеспечивающую монетарное равновесие.

Ни кривая IS, ни кривая LM не устанавливают сами по себе величину сбалансированного дохода и равновесной ставки процента. Равновесие в экономике формируется совокупно кривыми IS и LM в точке их пересечения.

Параллельное равновесие на денежном и товарном рынках присутствует исключительно при единых значениях уровня дохода и ставки процента. Остальные величины ставки процента и уровня дохода обозначают неравновесие на одном или обоих рынках. Любому варианту совокупного равновесия рынков отвечает конкретное, фиксированное размещение линий IS и LM. Отклонение от условий равновесия на рынках товаров и денег приводит к иному варианту общего равновесия, что обозначает: экономическая система переходит в новое состояние равновесия. Развитие приспособления к новым вариантам равновесия помимо прочего создан на механизме перемещения процентной ставки.

Денежный и товарный рынки пребывают в процессе непрерывного взаимодействия. Перемены на одном рынке отражаются на другом. И это происходит всегда, за исключением варианта ликвидной ловушки. Движение данных рынков и демонстрирует модель IS-LM, в которой товарный и денежный рынки изображены как части единой макроэкономической системы. Модель IS-LM дает возможность просчитать воздействие на экономику фискальной и денежно-кредитной политики.

Анализ применения денежно-кредитной политики показал, что в период с 2013 по 2017 год наблюдаются кардинальные улучшения в денежно-кредитной сфере, создавая наряду с проведением общей экономической политики основу для стабильного экономического роста всего экономика.

Были созданы условия для торговли валютой предприятиями и населением на внутреннем рынке. За 7 лет объем операций на внутреннем валютном рынке увеличился более, чем в 6 раз.

Следует отметить, что ставка рефинансирования Банка Республики Беларусь играет роль важного показателя денежно-кредитной политики, а коэффициент резервирования отражает долю активов коммерческого банка, которую он должен хранить в форме ликвидности средств на специальном счете в центральном банке страны.

Анализируя ставку рефинансирования, можно сделать вывод, что в течение 2013-2017 годов ставка минимальна, и этот факт указывает на более доступное кредитование, но в последующие годы этот показатель значительно увеличивается. К 2018 году курс составлял 10%, что ниже показателя 2012 года. на 20%. Существует положительная тенденция снижения ставки рефинансирования.

Таким образом, денежно-кредитная политика Республики Беларусь развивалась поступательно, исходя из особенностей экономической ситуации, в которой находилась, постоянно реагируя не только на внешние, но и на внутренние вызовы меняющегося экономического климата. Для совершенствования монетарной политики Республики Беларусь, существует несколько направлений, на которых стоит сконцентрироваться.

Такими направлениями являются как обширные (снижение инфляции, обеспечение стабильного уровня цен), так и менее обширные (увеличение ресурсной базы банков, управление кредитными рискам, внедрение новых технологий для улучшения управления ликвидностью, совершенствования национальной платежной системы, обучение специалистов и внедрение опыта зарубежных партнеров по актуальным вопросам деятельности). В целом, монетарная политика Республики Беларусь осуществляется в общем контексте социально-экономической политики и направлена на формирование благоприятных условий для осуществления экономической деятельности.

Размещено на Allbest.ru