Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное

образовательное учреждение высшего образования

«Тульский государственный университет»

Кафедра мировой экономики

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Макроэкономика» на тему:

ОСОБЕННОСТИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ В СОВРЕМЕННОЙ РОССИИ

Выполнил: Тарасова С.С. гр. 720641

Руководитель: Смирнова С.Н.

доц., канд. экон. наук

Тула 2016



Содержание

денежный кредитный политика банк

Введение

1. Сущность денежно-кредитной политики

1.1 Понятие денежно-кредитной политики

1.2 Модели денежно-кредитной политики

2. Анализ денежно-кредитной политики Центрального банка РФ

2.1 Инструменты денежно-кредитного регулирования ЦБ РФ

2.2 Проблемы реализации Центральным Банком РФ денежно-кредитной политики

2.3 Основные направления совершенствования денежно-кредитной политики в РФ

Заключение

Структурированный кейс

Список используемой литературы



Введение

Денежно-кредитную политику государства в целом образуют финансово-кредитные методы государственного регулирования. Другими словами это комплекс мер государственного воздействия, методов и инструментов, разработанных и используемых для повышения эффективности государственного управления в денежно-кредитной сфере.

Денежно-кредитная политика - это неотъемлемая часть национальной политики. Общее состояние экономики любой страны в большей степени зависит от состояния денежно-кредитной сферы. В большинстве стран 75-90% денежной массы это банковские депозиты и лишь 10-25 % банкноты центрального банка.

Следует отметить, что представление о регулировании денежного сектора претерпела значительные изменения. Со временем увеличилось количество и качество мероприятий, которые проводит государство для регулирования денежного обращения.

Экономическая ситуация в Российской Федерации (РФ) в 2014-2015 годах значительно ухудшилась из-за влияния геополитических факторов. Под ними подразумеваются экономические санкции. Инициаторы этих санкций были «страны Североатлантического альянса», в т. ч. США и большинство стран из Еврозоны. Основная цель этих стран - экономическое ослабление историко-геополитического врага - Россия - в результате конкурентной борьбы за расширение зоны влияния в Евразии. В результате экономических санкций в РФ наблюдается значительное снижение потенциала устойчивого развития всех субъектов экономики, к ним относятся и промышленные отрасли.

В связи с этим тема «Особенности денежно-кредитной политики в современной России» весьма актуальна и требует решения многих вопросов.

В данной курсовой работе цель - изучение особенностей денежно-кредитной политики в современной России. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Изучить сущность денежно-кредитной политики.

2. Проанализировать денежно-кредитную политику Центрального банка РФ.



1. Сущность денежно-кредитной политики

1.1 Понятие денежно-кредитной политики

«Денежно-кредитная (или монетарная) политика - это политика государства, воздействующая на количество денег в обращении с целью обеспечения стабильности цен, полной занятости населения и роста реального объема производства.

Денежно-кредитная политика - это комплекс мер, предпринимаемых государством с целью регулирования количества денег в экономике.

Основными направлениями денежно-кредитной политики является регулирование денежной массы с целью стимулирования экономического роста, сглаживание колебаний экономической конъюнктуры на макроуровне, корректировка цен, занятости, обеспечение бесперебойного функционирования платежно-расчетной системы.

Денежно-кредитная политика - очень действенный инструмент воздействия на экономику страны, не нарушающий суверенитета большинства субъектов системы бизнеса. Хотя при этом и происходит ограничение рамок их экономической свободы (без этого вообще невозможно какое-либо регулирование хозяйственной деятельности), но на ключевые решения, принимаемые этими субъектами, государство влияет лишь косвенным образом.

В идеале денежно-кредитная политика призвана обеспечить стабильность цен, полную занятость и экономический рост - таковы ее высшие и конечные цели. Однако на практике с ее помощью приходится решать и более узкие, отвечающие насущным потребностям экономики страны задачи.

Нельзя забывать и о том, что денежно-кредитная политика - чрезвычайно мощный, а потому необыкновенно опасный инструмент. С ее помощью можно выйти из кризиса, но и не исключена и печальная альтернатива - усугубление сложившихся в экономике негативных тенденций. Лишь очень взвешенные решения, принимаемые на высшем уровне после серьезного анализа ситуации, рассмотрения альтернативных путей воздействия денежно-кредитной политики на экономику государства, дадут положительные результаты.

Объектами денежно-кредитной политики являются спрос и предложение на денежном рынке.

Субъектами денежно-кредитной политики выступают банки. Прежде всего, Центральный банк в соответствии с присущими ему функциями проводника денежно-кредитной политики государства и коммерческие банки. Для непосредственного регулирования массы денег в обращении центральный банк использует различные денежные агрегаты, уменьшая или увеличивая их объем, меняя структуру денежных агрегатов в общей массе денег в денежном обороте. Денежный оборот регулируется центральным банком и в процессе осуществления кредитной политики, выражаемой в кредитной экспансии или кредитной рестрикции (ограничения)»[6].

«Главные стратегические цели денежно-кредитной политики выражаются в повышении благосостояния населения и обеспечении максимальной занятости. Исходя из этой долгосрочной стратегии, основными ориентирами макроэкономической политики Правительства РФ обычно выступают обеспечение роста ВВП и снижение инфляции.

Конечные цели денежно-кредитной политики Банка России формулируются в соответствии с принятыми на текущий год целями макроэкономической политики. Главной задачей Банка России в среднесрочной перспективе является плавное снижение инфляции, для чего в каждый последующий год уровень инфляции должен быть ниже, чем фактически сложившаяся инфляция предшествующего года. Разработку денежно-кредитной политики осуществляет непосредственно Банк России.

Главное направление денежно-кредитной политики ЦБ РФ - снижение темпов инфляции. Для этого Банк России воздействует на денежную массу с помощью инструментов денежно-кредитной политики косвенного и прямого воздействия. Однако их группировка и национальные определения в РФ отличаются от общепринятых. Так, операции на открытом рынке называются инструментами абсорбирования, то есть изъятия денежных средств у банков».

В современных условиях государства с рыночными моделями экономики используют одну из двух концепций денежно-кредитной политики:

- политика кредитной экспансии, или «дешевых» денег;

- политика кредитной рестрикции, или «дорогих» денег.

«Кредитная экспансия Центрального банка увеличивает ресурсы коммерческих банков, которые в результате выдаваемых кредитов повышают общую массу денег в обращении. Кредитная рестрикция влечет за собой ограничение возможностей коммерческих банков по выдаче кредитов и тем самым по насыщению экономики деньгами.

В качестве проводника денежно-кредитной политики выступает Центральный эмиссионный банк государства. Без верной денежно-кредитной политики, проводимой Центральным банком, экономика не может эффективно функционировать. Конкретные методы и инструменты кредитно-денежной политики Центрального банка определены законом о Банке России и отличаются большим разнообразием. Центральному банку предоставлены самые широкие полномочия и полная самостоятельность в вопросе о выборе методов и мероприятий по денежно-кредитному регулированию экономики страны в рамках действующего законодательства»[10].

1.2 Модели денежно-кредитной политики

Основу денежно-кредитной политики составляет теория денег, которая изучает процесс воздействия денег и денежно-кредитной политики на состояние экономики в целом.

Несколько лет среди ученых-экономистов ведутся споры по вопросам значимости и роли денежно-кредитной политики в условиях рынка, обусловленные двумя различными подходами к теории денег: модернизированной кейнсианской теорией и современным монетаризмом.

И современные кейнсианцы, и монетаристы признают, что состояние денежной сферы и изменения в ней под воздействием денежно-кредитной политики влияют на состояние национальной экономики в целом, но оценивают по-разному и значение этого влияния, и его механизм: с точки зрения кейнсианцев, в основу денежно-кредитного регулирования должен быть положен определенный уровень процентной ставки, а с точки зрения монетаристов -- спрос на деньги и их предложение.

Кейнсианский подход

«Сторонники кейнсианства утверждают, что рыночная экономика представляет собой неустойчивую систему со многими внутренними «пороками». Поэтому государство должно активно использовать различные инструменты регулирования экономики, в том числе финансовые и денежно-кредитные, с целью достижения эффективного совокупного спроса, высокого уровня занятости и максимально возможных темпов роста производства. Сам механизм денежно-кредитного регулирования с точки зрения кейнсианского подхода выглядит следующим образом: изменение денежного предложения является причиной изменения уровня процентной ставки, что в свою очередь приводит к изменению в инвестиционном спросе и через мультипликативный эффект инвестиций -- к изменению уровня национального производства. Однако кейнсианцы отмечают, что цепь причинно-следственных связей между предложением денег и уровнем национального производства достаточно велика. Центральный банк для проведения денежно-кредитной политики должен обладать значительным объемом экономической информации (например, о том, как скажется на инвестиционном спросе изменение процентной ставки и как при этом изменится величина валового национального продукта). Кроме того, между приростом денег в обращении, инвестициями и наполнением рынка товарами и услугами существует определенный временной лаг.

В связи с изложенным кейнсианцы считают денежно-кредитную политику не столь эффективным средством стабилизации экономики, как, например, использование инструментов фискальной или бюджетной политики».

МОНЕТАРИСТСКИЙ ПОДХОД

Формирование теории монетаризма в 60--70-е годы XX века происходило в условиях возрождения традиций неоклассического направления в экономической теории и количественной теории денег. Специфика монетаризма по сравнению с традиционными неоклассическими идеями состоит в том, что монетаристы особое значение придают денежно-кредитной сфере: «Деньги -- главная движущая сила рыночной экономики». Наиболее известный теоретик монетаризма -- М. Фридман.

Монетаристский подход базируется на убеждении, что рыночная экономика -- внутренне устойчивая система. Все негативные моменты, возникающие в рыночной экономике, носят экзогенный характер и являются результатом некомпетентного вмешательства государства в экономику, которое блокирует действие стихийных рыночных сил и в то же время «раскачивает лодку».

Монетаристы предлагают свести к минимуму государственное регулирование экономики, ограничив его денежно-кредитным регулированием, осуществляемым совместно с центральным банком, так как «ни одно правительство не может быть мудрее рынка»; «за неизбежные ошибки государства мы отвечаем своими деньгами, а оно -- нашими»; «чем меньше доля государственных расходов в ВНП, тем лучше жизнь людей».

Для стимулирования деловой активности, стабилизации экономической системы необходимо поддерживать устойчивый и обоснованный уровень инфляционных ожиданий. В этом случае уровень безработицы будет независим от уровня инфляции, поскольку «безработица связана не с инфляцией как таковой, а с неожидаемой инфляцией; устойчивого компромисса между инфляцией и безработицей не существует». Таким образом, приоритет отдастся регулируемому росту денежной массы, а не стимулированию экономического роста и занятости.

«Монетаристы считают, что корреляция между денежным фактором и объемом национального производства более тесная, чем между инвестициями и валовым национальным продуктом. При умеренном (слабовыраженном) снижении цен (умеренной дефляции) наблюдается рост общественного богатства. Однако при более значительной дефляции проявляются чистые убытки.

Таким образом, динамика валового национального продукта следует непосредственно за динамикой денег».

Причинно-следственная связь между предложением денег и национальным производством, номинальным объемом валового национального продукта осуществляется не через процентную ставку, а непосредственно. М. Фридман объясняет этот механизм воздействия посредством промежуточной категории -- «портфель активов», т.е. совокупность всех ресурсов, которыми обладает индивидуум.

Количественная теория денег, подчеркивает Фридман, это прежде всего теория спроса на деньги: для домохозяйств это одна из форм обладания богатством, для фирм деньги являются капитальным благом. Фридман отмечает, что каждый человек привыкает к определенной структуре своих активов: соотношение наличных денег и других видов активов. При увеличении денежного предложения привычное соотношение меняется и, чтобы восстановить его, люди начинают предъявлять спрос на реальные и финансовые активы. Совокупный спрос возрастает, и, в конечном счете, это приводит к росту национального производства и, как следствие, валового национального продукта. Исходя из этого, Фридман выдвинул «денежное правило» сбалансированной долгосрочной денежно-кредитной политики, а именно: необходимо поддерживать обоснованный постоянный прирост денежной массы в обращении.

«Денежное правило» Фридмана

«Денежное правило» Фридмана предполагает строго контролируемое увеличение денежной массы в обращении -- в пределах 3--5% в год. Именно такой прирост денежной массы вызывает деловую активность в экономике. В случае неконтролируемого увеличения денежного предложения свыше 3--5% в год будет происходить раскручивание инфляции, а если темп вливаний в экономику будет ниже 3--5% годовых, то темп прироста валового национального продукта станет падать.

Политика монетаризма в XX в. оказалась успешной в экономической практике многих стран, результатом ее реализации стало денежное оздоровление экономики в Израиле, модернизация на рыночных основах экономики в странах Юго-Восточной Азии, Восточной Европы. Однако сам Фридман отмечал, что пользоваться монетарными рычагами следует очень осторожно. Показывая возможности монетарной политики, он рассуждал также и о ее пределах, ведь «наше знание о взаимосвязях между денежной массой, ценами и производством настолько ограниченно, что оперирование ими на практике может принести больше вреда, чем пользы». Развивая мысль Джона Стюарта Милля, Фридман сравнивал деньги с механизмом, очень эффективным, но и очень капризным, поломка которого повергает в конвульсии все другие механизмы. Поэтому Фридмсн советовал избегать резких скачков, давая обществу возможность приспособиться к некоторому постоянному темпу роста определенного денежного агрегата, не переоценивать хорошую политику и не повторять ошибок плохой. «Ошибки возникают не по злому умыслу экономистов или политиков, а из-за пороков экономической науки». То, насколько прав был Фридмеи, показывает опыт применения монетаристской концепции в России.

Широко распространенным в нашей стране является мнение, согласно которому в основе проведенных отечественных «шоковых реформ» лежит теория монетаризма, а провал «шоковой терапии» в России показал неэффективность применения монетаристской концепции. Попробуем разобраться, каким образом монетаристская доктрина, принятая на вооружение такими международными организациями, как ОЭСР и МВФ, якобы привела к столь провальным экономическим результатам в России.

Отметим, во-первых, что эффективность методов «шоковой терапии» в решающей степени зависит от того, насколько далека экономика той или иной страны в период ее огосударствления от рыночных структур. Только в условиях существования относительно подготовленных рыночных структур или их быстрого восстановления механизм ценообразования играет стимулирующую роль.

Первоначальный рост цен стимулирует увеличение производства товаров и услуг, быстро ликвидирует дефицит. В результате происходят параллельное насыщение рынков и относительная стабилизация цен. При сильно разрушенных рыночных структурах рост цен не ведет к адекватной перестройке и развитию производства, а принимает характер длительной и высокой (вплоть до гиперразмеров) инфляции. В этом случае при «шоковой терапии» применяются дополнительные жесткие меры: замораживание заработной платы, сокращение объемов производства, проведение денежной реформы. Все это увеличивает социально-экономические издержки «шоковой терапии»[9].

Следует заметить, что основное содержание монетаристской концепции -- это анализ спроса на деньги со стороны первичных собственников богатства (домохозяйств) и предприятий, а не ограничение предложения денег и замедление роста цен, спрос на деньги, как и спрос на другие активы, зависит (рис.1):



Рис. 1 Зависимость спроса

Действие этих факторов спроса на деньги характеризуется относительной стабильностью в рыночных условиях и не может вызвать инфляцию при демонополизации и приватизации реального сектора экономики.

Можно предположить, что современные теоретические концепции денежно-кредитной политики представляют собой синтез кейнсианских и монетаристских с учетом рациональных точек каждой из теорий. В конечном счете сегодня в денежно-кредитной политике доминирует монетаристский подход. Однако в краткосрочной перспективе эффективно прямое воздействие на процентную ставку в целях быстрого экономического маневрирования[9].



2. Анализ денежно-кредитной политики Центрального банка РФ

2.1 Инструменты денежно-кредитного регулирования ЦБ РФ

Законодательство России установило, что к основным инструментам и методам денежно-кредитной политики Центрального Банка России можно отнести (рис.2) [11]:

Рис. 2 Основные инструменты денежно-кредитной политики ЦБ РФ

«Главными инструментами кредитной политики любого центрального банка (ЦБ) являются: операции на открытом рынке, изменение и установление норматива обязательных резервов, изменение учетной ставки (монетарная политика).

Операции на открытом рынке, или на вторичном рынке казначейских ценных бумаг, в настоящее время в мировой экономической практике являются основным инструментом регулирования денежной массы. Под операциями на открытом рынке понимаются купля-продажа Банком России казначейских векселей, государственных облигаций, прочих государственных ценных бумаг, облигаций Банка России, а также краткосрочные операции с указанными ценными бумагами.

Путем покупки или продажи на открытом рынке казначейских ценных бумаг центральный банк может осуществить либо вливание резервов в кредитную систему государства, либо изъять их оттуда. Целью такой политики является регулирование кредитных ресурсов коммерческих банков.

В интересах сохранения или восстановления равновесия в экономике ЦБ иногда навязывает свою политику остальным банкам. Суть ее заключается в том, что центральный банк размещает (в ситуации излишка денежной массы в обращении) или скупает (в ситуации недостатка денежной массы) государственные ценные бумаги и таким образом регулирует предложение денег на денежном рынке. При этом банки не могут отказаться от покупки предлагаемых ценных бумаг.

Проведение Банком России операций на открытом рынке направлено на регулирование ликвидности банковской системы для достижения целей денежно-кредитной политики. Операции на открытом рынке осуществляются, как правило, через аукционную продажу и более эффективны в период повышения уровня инфляции.

Установление норм обязательных резервов коммерческих банков. Норматив обязательных резервов, депонируемых в Банке России - установленный ЦБ размер обязательных резервов в процентном отношении к резервируемым обязательствам кредитной организации. Государство обязывает все банковские учреждения держать определенную часть собственных и депонированных у них средств на счетах центрального банка, который в зависимости от состояния конъюнктуры и целей государственного регулирования экономики периодически изменяет нормы минимальных резервов.

Резервные требования применяются в целях регулирования общей ликвидности банковской системы и контроля денежных агрегатов посредством снижения денежного мультипликатора. На рисунке 3 приведена принципиальная схема действия данного инструмента регулирования»[7].

Рис. 3 Механизм кредитно-денежной политики

«Установление норм обязательных резервов решает экономические (обеспечение минимальной гарантированной стабильности банковской системы), социальные (обеспечение гарантий от полного разорения вкладчиков) и другие задачи. Хранение обязательных минимальных резервов в Центральном банке РФ введено в 1990 г. Этот инструмент монетарной политики является наиболее мощным, но достаточно грубым, поскольку затрагивает основы всей банковской системы.

Регулирование процентных ставок - это изменение (политика) учетной ставки, т. е. регулирование процента по займам коммерческих банков у центрального банка. Учетная ставка - ставка процента, по которой ЦБ кредитует комбанки или скупает их ценные бумаги.

Банк России использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки. ЦБ своей учетной ставкой определяет нижнюю границу ставки банковского процента. Уменьшение ее делает займы для коммерческих банков дешевыми, и они стремятся получить кредит. При этом увеличиваются избыточные резервы коммерческих банков, вызывая увеличение количества денег в обращении. И наоборот, увеличение учетной ставки делает займы невыгодными. Более того, некоторые коммерческие банки, имеющие заемные резервы, пытаются возвратить их, так как они становятся очень дорогими. Сокращение банковских резервов приводит к сокращению денежного предложения. Низкий уровень процентных ставок стимулирует спрос на кредиты и ведет к оживлению хозяйственной активности.

Система процентных ставок Банка России во многом соответствует мировой практике. В систему входят ставка рефинансирования и ставки по кредитным и депозитным операциям Банка России, осуществляемым с кредитными организациями. Экономический рост в России в последние годы при относительно невысоком уровне инфляции свидетельствует о рациональности складывающегося текущего уровня процентных ставок.

Вместе с тем для повышения влияния денежно-кредитной политики в обеспечении развития экономики требуется расширение роли банковского кредита в удовлетворении спроса на деньги, что позволит придать процентным ставкам более значимые функции в регулировании экономической деятельности.

Важную роль среди процентных ставок Банка России играет ставка рефинансирования. По этой ставке Банк России кредитует коммерческие банки. Изменяемая в зависимости от экономической ситуации ставка рефинансирования выполняет сигнальные функции, давая участникам денежного рынка информацию об оценке Центральным банком сложившегося уровня инфляции и перспектив ее развития и тем самым оказывая влияние на инфляционные ожидания хозяйствующих субъектов. Однако задачей этой ставки не является оперативное влияние на изменение текущей ситуации на межбанковском рынке. За 1992-2005 гг. величина ставки рефинансирования менялась много раз и в больших пределах: от 210% (октябрь 1993 г.) до 12% (декабрь 2005 г.)»[1, 74 c.]. «С 01.01.2016 года значение ставки рефинансирования ЦБ РФ приравнено к значению ключевой ставки Банка России на соответствующую дату. С 01.01.2016 самостоятельное значение ставки рефинансирования не устанавливается и на сайте Банка России не показывается.

Ключевая ставка Банка России на сегодня - 10,50%, а с 19.09.2016 - 10,00%. Очередной Совет директоров Банка России, состоявшийся 16 сентября 2016 года, принял решение снизить ключевую ставку до 10,00% годовых.

А так как после 31.12.2015 года значение ставки рефинансирования соответствует ключевой ставки и самостоятельно не устанавливается, то после 19.09.2016 года ставка рефинансирования тоже изменилась на 0,50 пункта и составляет 10,00%.

Совет директоров Банка России 16 сентября 2016 года принял решение снизить ключевую ставку, учитывая замедление инфляции в соответствии с прогнозом и снижение инфляционных ожиданий при сохранении неустойчивой экономической активности. Вместе с тем, для закрепления тенденции к устойчивому снижению инфляции, необходимо поддержание достигнутого уровня ключевой ставки до конца 2016 года с возможностью ее снижения в I-II квартале 2017 года. С учетом принятого решения и сохранения умеренно жесткой денежно-кредитной политики годовой темп прироста потребительских цен составит около 4,5% в сентябре 2017 года и в дальнейшем снизится до целевого уровня 4% в конце 2017 года. При принятии решения о ключевой ставке в ближайшие месяцы Банк России будет оценивать инфляционные риски и соответствие динамики экономики и инфляции базовому прогнозу»[5].

2.2 Проблемы реализации Центральным Банком РФ денежно-кредитной политики

«Проведение денежно-кредитной политики ЦБ РФ в условиях неустойчивости и изменчивости внешних и внутренних условий экономики страны неизбежно сталкивается с рядом проблем. Во-первых, непростой проблемой является сама оценка состояния экономического развития.

Во-вторых, регулирование в рамках национальной экономики усложняется из-за влияния внешнеэкономических процессов. Итогом является то, что целевая направленность принимаемых мер может искажаться. Осуществляя регулирование, ЦБ должен учитывать не только взаимосвязи в рамках мировой экономики, но и взаимозависимость звеньев национального хозяйства.

Нестабильность российской экономики приводит к нестабильности спроса и предложения на кредитном рынке, выявляя положительные и отрицательные стороны методов кредитования народного хозяйства. Так, актуальность кредита под залог ценностей падает из-за залоговой стоимости, частой невозможности быстрой реализации залога и т.д. Популярность же потребительского кредита на кредитном рынке возрастает из-за простоты его оформления, доступности многим слоям населения, не требует крупного залога, сравнительно невысокая стоимость и другие преимущества.

Кроме того, сфера функционирования кредитного рынка предполагает получение немалых доходов его участников. Поэтому, данный рыночный механизм привлекателен для различного рода махинаций.

Как показывает мировая практика, институт кредитных историй является закономерным результатом эволюции финансового рынка и развития его институциональной основы. Решение наиболее актуальных задач, стоящих сегодня перед ЦБ РФ, в частности кредитование реального сектора экономики, серьезно затруднено отсутствием системы аккумуляции информации для оценки рисков при предоставлении кредитов. Отсутствие у банков информации о кредитной истории заемщиков сдерживает масштабы кредитования, тормозя тем самым развитие целых секторов экономики.

Следует также отметить необходимость разработки законодательного обеспечения потребительского кредитования как косвенного источника кредитования реального сектора экономики, развивающегося в последнее время наиболее высокими темпами».

Кроме того, налично-денежный оборот в стране возрастает по стоимостной структуре. Причины роста налично-денежного оборота многообразны. К ним можно отнести:

Рис. 4 Причины роста налично-денежного оборота

Резкий рост денежного оборота приводит к увеличению издержек государства на обращение, транспортировку, хранение денежных средств, а также замену старых банкнот.

Проводя расчетно-кассовые операции, банки Российской Федерации регулируют объем наличной денежной массы и ее обращение. В условиях ограниченности ресурсов, многие коммерческие банки не могут в полной мере осуществлять наличные и безналичные операции по обслуживанию населения и юридических лиц, что приводит к потере прибыли по этим сделкам.

Еще одним негативным фактором является то, что скорость обращения денег имеет тенденцию меняться в направлении, противоположном предложению денег, замедляя или устраняя изменения в денежной массе, вызванные политикой, то есть, когда предложение денег ограничивается, скорость обращения денег, как правило, возрастает. Наоборот, когда политические меры принимаются для увеличения предложения денег в рецессию, весьма вероятно падение скорости обращения денег.

Кроме того, одной из главных проблем денежного рынка в любой стране является инфляция. Особенно негативные факторы инфляции проявляются при обесценении капитала в наличной и безналичной формах, падении покупательной способности, в руинах неконкурентоспособных отраслей, в целом экономическом кризисе. Оборот наличных и безналичных средств, всегда связан с риском не получить ожидаемый доход для государства в целом, так и для индивидуального субъекта. Инфляция лишает центральный банк эффективного проведения денежно-кредитной политики в стране.

К тому же денежная масса растет за счет эмиссии денег. Процентные ставки еще не является адекватным инструментом для борьбы с инфляцией. Они являются более важными для регулирования потоков капитала и валютных курсов.

Таким образом, на современном этапе развития денежно-кредитной сферы необходимо совершенствовать денежно-кредитную политику Центрального банка Российской Федерации для решения самых насущных проблем[3, 2403-2407 c.].

2.3 Основные направления совершенствования денежно-кредитной политики в РФ

Основной целью денежно-кредитной политики в рамках программы финансовой стабилизации является «поддержание текущего темпа инфляции и создание условий для роста инвестиций, обеспечение благоприятной динамики курса национальной валюты», что будет способствовать улучшению состояния платежного баланса.

Для того чтобы достичь этой цели усилия денежно-кредитного регулирования должны быть направлены на решение следующих задач (рис.5) [2, 253 с.]:



Рис. 5 Задачи, направленные на решение проблем денежно-кредитного регулирования

Решение этих проблем требует комплексного осуществления представленных выше мер. Для достижения контроля над инфляцией и поддержания динамической устойчивости национальной валюты, необходимо ограничение роста денежной массы и колебания процентных ставок по кредитам и депозитам экономики. Оперативное регулирование банковской ликвидности и ставок межбанковского рынка обеспечит расчеты стабильности, снизит спекуляцию на денежном рынке. При ограничении роста национальной валюты в периоды инфляции, не должно быть разрешено прямое кредитование дефицита бюджета, поэтапный перенос требований к правительству по внутреннему долгу в среднесрочные государственные ценные бумаги, а также положительная реальная процентная ставка, которая обеспечит их доходность на уровне государственных ценных бумаг.

Краткосрочное кредитование кассового разрыва в доходах и расходах государственного бюджета через покупки государственных ценных бумаг, создаст условия для оперативной поддержки государственного бюджета в виде рынка. Также возникает необходимость в установлении потолка роста денежной массы и чистых внутренних активов Центрального банка, т.е. необходимо ограничить рост денежной массы, что гарантирует ограничение темпов инфляции и предсказуемость ее изменений.

Поэтому необходимо установить ставку ЦБ РФ на уровне не ниже норматива, это должно привести к снижению инфляции, повышению инвестиционной активности, стабилизации производства.

В качестве важного инструмента для улучшения денежно-кредитной политики должно быть улучшение системы рефинансирования коммерческих банков с целью стабилизации денежной массы экономики государства. Страна сможет достичь с помощью следующих мер:

• 1) обеспечение создания коридора базовых ставок рефинансирования банков на основе аукционных и ломбардных кредитов, что позволит перейти от количественных к ценовым методам регулирования банковской ликвидности и снижение ставок по кредитам экономике;

• 2) совершенствование процедуры быстрого реагирования на изменение объемов банковской ликвидности и колебание ставок межбанковского рынка путем операций на открытом рынке обеспечит точную настройку уровня ставок межбанковского рынка в заданном коридоре базисных ставок рефинансирования;

• 3) упорядочивание процедур предоставления резервного кредита отдельным банкам, испытывающим кратковременный недостаток ликвидности, обеспечит стабильность банковской системы при кризисах ликвидности у крупных банков, которые оказывают влияние на экономику;

• 4) ограничение эмиссии краткосрочных обязательств Центрального Банка по мере расширения эмиссии государственных ценных бумаг правительства, позволит сэкономить государственные средства на цели регулирования денежного рынка (300-400 млрд. руб. в год). И последним шагом совершенствования должно явится совершенствование систем резервных требований к коммерческим банкам;

• 5) дифференсация систем обязательного резервирования депозитов банков, нацеленная на увеличение доли долгосрочных депозитов в качестве ресурса для повышения инвестиционной активности в стране обеспечит повышение банковской ликвидности, стимулирование роста долгосрочных депозитов и сокращения массы «горячих денег», рост инвестиций в экономику;

• 6) осуществление поэтапного пересмотра норм обязательного резервирования в сторону их снижения по мере сокращения темпов инфляции и роста спроса на кредитные ресурсы для долгосрочных инвестиций, следствием этого должно явиться сбалансированность деловой активности и денежного предложения в экономике, повышение мобильности предложения денег;

• 7) создание системы мониторинга конъюнктуры денежного рынка и рынка капиталов и на этой основе осуществление моделирования и прогнозирования финансовых потоков в увязке с процессами макроэкономического развития страны это способствует повышению эффективности государственного регулирования денежного рынка.



Заключение

Основным проводником денежно-кредитной политики в Российской Федерации является Банк России, использующий в настоящее время наиболее активно четыре основных инструмента денежно-кредитной политики:

- операции на открытом рынке;

- регулирование объемов рефинансирования коммерческих банков,

- валютные интервенции;

- изменение норм обязательных резервов.

С помощью этих инструментов Банк России стремиться к выполнению основной цели денежно-кредитной политики - постепенное снижение инфляции. Анализ денежно-кредитной политики в России свидетельствует об отсутствии связи между политикой фактически проводимой Банком России и целями, которые продекларированы в программных документах. Отклонения заявленных целей от фактических результатов слишком велики, чтобы говорить об эффективности проводимой денежно-кредитной политики.

Самый важный способ решения проблемы по преодолению инфляции в последнее время являлось осуществление денежно-кредитной политики, которая направлена на ограниченность совокупного спроса. Для этого необходимы меры, предназначенные для ограничения возможности предоставления кредитов коммерческим банкам, что скажется на снижении эффективного спроса. Активная денежная политика позволила достичь определенных результатов в плавном снижении инфляции, однако цена успеха очень высока.

Это в первую очередь огромный спад производства, причиной которого является снижение платежеспособного спроса. Денежно-кредитная политика имела эффект только на сферу обращения и не предусматривала прямого положительного влияния на сферу производства.

Поэтому необходимо осуществить поворот к использованию кредита в качестве важного рычага роста производства и поставки товаров, что поможет снизить инфляцию.

Недостаточность кредитной активности российских банков делает инструменты политики неэффективными. Поэтому Банку России необходимо начать использовать их в первую очередь не на постепенное снижение инфляции, а на увеличение инвестиционной активности коммерческих банков. Но до этого Банк России должен теоретически изучить влияние каждого инструмента на регулирование экономической ситуации, и только затем начать использовать их на практике.



Структурированный кейс

КЕЙС «АКТУАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИКТИКИ ЦБ»

Источник: cyberleninka.ru / Научные статьи / Экономика и экономические науки / АКТУАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ РОССИИ - 2015 // http://cyberleninka.ru/article/n/aktualnye-problemy-denezhno-kreditnoy-politiki-rossii

Проблемная ситуация:

Денежно-кредитная политика, которая проводится Центральным банком в течение многих лет, отражает тезисы о росте инфляции и валютной политике не корректно и поверхностно. В то же время показатели целей не всегда точны и подвергают сомнению вопрос их реализации. Сюда относятся: «государственная политика в отношении выполнения своих обязательств и структурных реформ, государственная фискальная политики, уровень оптовых цен и тарифов, инфляционные ожидания, цены на товары естественных монополий, конъюнктуры мирового рынка на основные показатели российского рынка сырья, сальдо платежного баланса». Таким образом, Центральный банк не берет на себя ответственность за неисполнение целевого уровня инфляции, он перекладывает ее на Правительство Российской Федерации.

Основные допущения в разработке денежно-кредитной политики - неизменность ситуации на рынке, отсутствие макроэкономического анализа. Тем не менее, каждый год все эти сомнения значительны. Денежно-кредитная политика не представляет сценарных стратегий, которые позволяют осуществить денежно-кредитное регулирование, т. е. Центральный банк не готов «встретиться» с неблагоприятными рыночными условиями.

Это дает основание рассматривать денежно-кредитную политику, проводимую Банком России, как «политику следования за основными экономическими направлениями». Помимо того, что целевые показатели денежно-кредитной политики не являются конкретными, не проводится разработка статистических параметров и, соответственно, вариантах сценариев, чтобы обеспечить оптимальный уровень экономического развития.

На первый взгляд, этот закон противоречит условиям независимости Центрального банка, которые определены Конституцией в соответствии с международной практикой. Тем не менее, после детального анализа денежно-кредитной политики, проводимой Банком России, институциональные изменения с точки зрения их улучшения и формирования условий качества денежно-кредитной, ясно, что в настоящее время Банк России не может взять на себя полную ответственность в вопросах макроэкономического регулирования денежно-кредитных процессов.

Центральный банк неоднократно ссылался на государственную политику, предпринимаемую правительством, считая ее фактором, который препятствует развитию стратегических направлений и конкретных решений при проектировании, а затем при проведении денежно-кредитной политики.

Следовательно, денежно-кредитная политика должна быть реформирована. Правительство не может позволить, чтобы в ней отсутствовали целевые показатели инфляции, процентные ставки, объем денежной эмиссии.

Решение:

Таким образом, очевидна необходимость создания единого документа, который будет формировать согласованные позиции Центрального банка Российской Федерации и Правительства в части регулирования денежно-кредитной экономики.

Поэтому Государственная Дума и российское научное сообщество неоднократно выдвигали предложения по снижению степени независимости Центрального банка как органа денежно-кредитного регулирования и об активном участии в процессе Государственной Думы и Правительства Российской Федерации с целью улучшения качества денежно-кредитной политики, усиления процесса рефинансирования коммерческих банков со стороны Центрального банка, сокращение информационного разрыва между Центральным банком и остальной частью населения, а также создать благоприятные рыночные ожидания участников рынка. Это является необходимым условием для успешной реализации государственной денежно-кредитной политики. В то же время, вероятность лишить Центральный Банка всех признаков независимости очень высока и пролонгации нынешней ситуации все более возрастала.



Список используемой литературы

1. Савинский Ю.П. Денежно-кредитное регулирование: Учебное пособие. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2013. 132 с.

2. Деньги, кредит, банки: Учебник / Под ред. О. И. Лаврушина. М.: Финансы и статистика, 2014. 448 с.

3. Каирова Ф.А., Гоконаева Д.А. Особенности денежно-кредитной политики России на современном этапе Фундаментальные исследования. 2014. № 12 (часть 11). С. 2403-2407.

4. Сумичева В.И., Бурда Е.А. Особенности денежно-кредитной политики ЦБ РФ на современном этапе / Студенческий научный форум - 2016 // http://www.scienceforum.ru/2016/1582/22553.

5. Банкирша.ру / Статьи / Ответы на вопросы / Новости / Ставка рефинансирования ЦБ РФ на сегодня и за все годы (с 1992 по 2016 год). 2016 // https://bankirsha.com/all-rates-of-refunding-of-the-central-bank-with-1992.html.

6. Лекции / Экономика / Понятие и сущность денежно-кредитной политики. 2015// http://lektsii.org/2-30093.html.

7. Экономическая библиотека / Инструменты денежно-кредитного регулирования. 2014 // http://eclib.net/27/72.html.

8. cyberleninka.ru / Научные статьи / Экономика и экономические науки / АКТУАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ РОССИИ - 2015 // http://cyberleninka.ru/article/n/aktualnye-problemy-denezhno-kreditnoy-politiki-rossii.

9. getbanks.ru / Другое / Особенности денежно-кредитной политики в современной России / Модели денежно-кредитной политики - 2016 // http://www.getbanks.ru/goons-687-1.html.

10. talkbanks.ru / Статьи / Денежно-кредитная политика ЦБ РФ / Проблемы реализации денежно-кредитной политики Центрального Банка России - 2016 // http://www.talkbanks.ru/lbas-295-2.html.

11. www.Grandars.ru / Банковское дело / Банковское право / Инструменты денежно-кредитной политики. 2015 // http://www.grandars.ru/ student/bankovskoe-delo/instrumenty-dk-politiki.html.

Размещено на Allbest.ru