Основные и производственные виды ценных бумаг: векселя, акции, облигации, фьючерсы, опционы, варранты
Свойства, признаки, реквизиты, стоимость ценных бумаг. Особенности формирования рынка ценных бумаг в России, эмиссия федеральными органами власти государственных ценных бумаг с целью придания более рыночной, ликвидной формы государственным долгам.
Рубрика | Экономика и экономическая теория |
Вид | курсовая работа |
Язык | русский |
Дата добавления | 05.05.2019 |
Размер файла | 285,8 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
ФГОУ ВПО "Саратовский государственный аграрный университет имени Н.И. Вавилова"
КУРСОВАЯ РАБОТА
"Основные и производственные виды ценных бумаг: векселя, акции, облигации, фьючерсы, опционы, варранты"
Выполнила: студентка группы БЭФ - 403
Мигунова Елизавета Михайловна
Саратов 2014
Содержание
- Введение
- Глава 1. Ценные бумаги: сущность, классификация
- 1.1 Свойства, признаки, реквизиты, стоимость ценных бумаг
- 1.2 Сущность и классификация ценных бумаг
- 1.3 Виды ценных бумаг
- Глава 2. Использование ценных бумаг
- 2.1 Проблемы российского рынка ценных бумаг в России. Ценные бумаги в контексте российского законодательства
- 2.2 Ценные бумаги как права на ресурсы
- Заключение
- Список использованной литературы
Введение
В настоящее время в газетах, журналах, на телевидении часто обсуждается деятельность крупных фирм и предприятий по поводу покупки и продажи акций, вкладывании инвестиций и так далее.
Рынок ценных бумаг является одним из важнейших элементов экономики любой страны, в том числе и России. Актуальность моей темы наглядно наблюдается при рассмотрении мирового экономического (а сначала финансового) кризиса, разразившегося в 2008 году. Это доказывает, что на этом рынке много нерешенных проблем, которые оставляют много последствий. В современной рыночной экономике рынок ценных бумаг занимает особенное и важное место. Процесс его образования и развития в сложившихся условиях носит объективный и закономерный характер из-за усложнения и расширения производственной и коммерческой деятельности растёт потребность в привлечении всё большего объёма кредитных средств. Её можно удовлетворить за счёт выпуска и продажи ценных бумаг.
В условиях советского периода ценных бумаг просто не было. Использовались только облигации государственных внутренних займов, которые можно именовать ценной бумагой лишь с большой натяжкой из-за принудительного характера распределения большинства выпусков этих займов и отсутствия свободного обращения.
Но по мере вторжения в постсоветскую экономику рыночных механизмов, ускорения процессов разгосударствления и зарождения негосударственных структур неизбежно должен был появиться рынок ценных бумаг, фондовый рынок.
Надо заметить, что фондовый рынок становится самым динамично развивающимся сектором российской экономики.
К особенностям формирования российского рынка ценных бумаг следует отнести выпуск акций при преобразовании государственных предприятий в акционерные общества в процессе приватизации. В России массовая приватизация дала почву появлению в обороте очень большой численности ценных бумаг, но для мирового опыта такой путь расширения фондового рынка не характерен. Традиционно в государствах с развитой рыночной экономикой приватизируемые предприятия уже считаются акционерными обществами, контрольный пакет акций которых (то есть пакет полного контроля над предприятием) принадлежал до приватизации государству.
Ещё одной особенностью формирования рынка ценных бумаг в России стала эмиссия федеральными органами власти части государственных ценных бумаг не для привлечения денежных средств, а с целью придания более цивилизованно - рыночной (как следствие и более ликвидной) формы государственным долгам. Именно с этой целью были эмитированы облигации внутреннего государственного валютного займа и Казначейские обязательства, сюда, с некоторыми оговорками, возможно также отнести Приватизационные чеки России образца 1993 года. Как и в случае с акциями приватизированных компаний, эти "нестандартные" государственные ценные бумаги заложили базы прогрессивного рынка ценных бумаг.
Цель курсовой работы - выявить, что представляют собой ценные бумаги, их назначение, сферы обращения, а также для чего они нужны.
Задачи:
Описать виды ценных бумаг
Выявить стоимость ценных бумаг
Определить проблемы российского рынка ценных бумаг в России
Глава 1. Ценные бумаги: сущность, классификация
1.1 Свойства, признаки, реквизиты, стоимость ценных бумаг
Цемнная бумамга - документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Гражданский Кодекс РФ также определяет, что с передачей ценной бумаги все указанные ею права переходят в совокупности. В конкретных вариантах для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (простом или же компьютеризованном).
Таблица 1 - виды ценных бумаг Интернет ресурс - картинки (www.na-5.ru. catalog-rinok-cennie_bumagi)
Свойства ценных бумаг. Лялин В.А., Воробьев П.В. Рынок ценных бумаг: учеб. - М. : ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008. - 384с.
Ценными бумагами признаются права на ресурсы, отвечающие следующим фундаментальным требованиям:
o обращаемость как способность продаваться и покупаться на рынке, а также выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента;
o доступность для гражданского оборота как способность быть предметом гражданских сделок;
o стандартность как наличие стандартного представления, реквизитов, что делает ее товаром, способным обращаться;
o документальность - ценная бумага есть документ;
o регулируемость и признание государством, что обеспечивает снижение рисков по ценной бумаге и повышение доверия инвесторов;
o рыночность - неразрывно связаны с соответствующим рынком, являются его отражением;
o раскрытие информации - должен быть обеспечен равный доступ к информации о ценных бумагах различных эмитентов;
o ликвидность; o риск; o доходность.
Реквизиты ценных бумаг. Берзон Н.И. \ Фондовый рынок: учебное пособие \ М.: " Вита-Пресс" 2009
Ценная бумага должна содержать предусмотренные законодательством обязательные реквизиты и соответствовать требованиям к форме ценной бумаги, в противном случае она является недействительной. Реквизиты ценной бумаги можно условно разделить на экономические и технические.
Технические реквизиты - номера, адреса, печати, подписи, наименование обслуживающих организаций и т. п.
Экономические реквизиты:
- форма существования (бумажная или безбумажная);
- срок существования;
- принадлежность;
- обязанное лицо;
- номинал;
- предоставляемые права.
Стоимость ценных бумаг. РЦБ \ аналитический журнал \ №5 №6 №7 2008 Ценная бумага обладает двумя стоимостями: номинальной (нарицательной) стоимостью (стоимостью в качестве представителя действительного капитала) и курсовой (рыночной) стоимостью (стоимостью в качестве фиктивного капитала).
Нарицательная стоимость ценной бумаги (номинал) представляет собой ту сумму денег, которую ценная бумага обеспечивает при обмене ее на действительный капитал на стадии ее выпуска или гашения.
Рыночная стоимость ценной бумаги - это результат капитализации ее имущественных прав. Она рассчитывается как сумма капитализации имущественных и прочих прав ценной бумаги. Рыночная цена ценной бумаги - это денежная оценка ее рыночной стоимости, которая рассчитывается по следующей формуле: Цена = Рыночная Стоимость Ч (1 + Процент отклонений рыночной цены от стоимости)
1.2 Сущность и классификация ценных бумаг Ампилов Ю.П. \ фондовые операции: Лекции, вопросы и задачи \ Мурманск
Фондовый рынок - это также система институтов и экономических механизмов, обслуживающих кругооборот ценных бумаг. Фондовый рынок, или рынок ценных бумаг в структуре рыночной экономики выделяется особо. Прежде всего, из-за того, что объектом купли-продажи является специфический товар - ценные бумаги. Главным отличием рынка ценных бумаг от рынка любого другого товара является то, что он служит формированию денежного капитала, в последующем возможно используемого для инвестирования производства какого-либо реального товара или же приращения начального капитала.
Фондовые рынки различают по географическому признаку и общественному признанию:
1. международные и национальные;
2. местные и региональные (территориальные) рынки ценных бумаг.
Фондовый рынок имеет огромное значение для экономики государства. Он выполняет следующие функции:
1. мобилизация и более рациональное использование временно свободных финансовых ресурсов для создания новых или расширения и технического перевооружения уже действующих производств;
2. гибкое перераспределение средств между отраслями, возможность концентрировать их на более перспективных направлениях научно-технического прогресса;
3. привлечение средств для покрытия дефицита федерального и местного бюджетов;
4. фондовый рынок дает возможность получения средств и вовлечения их в инвестиционную сферу без инфляционной эмиссии денежных знаков и кредита Национального банка;
5. фондовый рынок позволяет оценить конъюнктуру в экономике, изменения деловой активности и доверия, как в целом, так и к отдельным предприятиям.
Рынки отличаются по организации торговли ценными бумагами:
1. биржевые и внебиржевые;
2. стихийные и организованные;
3. простые и двойные аукционные рынки;
4. онкольные и непрерывные аукционные рынки;
5. кассовые и срочные рынки (на кассовом рынке сделки совершаются в течение 12 дней. Срочный рынок - разнообразные по виду сделки, срок исполнения которых превышает два рабочих дня, чаще всего 3 месяца);
6. первичные и вторичные.
Ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:
Таблица 2 - классификация ценных бумаг
срок существования |
срочные (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и отзывные) и бессрочные |
|
форма существования |
бумажная (документарная) или безбумажная (бездокументарная) |
|
порядок фиксации владельца |
именные, предъявительские, ордерные |
|
форма обращения (порядок передачи) |
передаваемые по соглашению сторон (путем вручения, путем цессии) или ордерные (передаваемые путем приказа владельца - индоссамента) |
|
форма выпуска |
эмиссионные или неэмиссионные |
|
регистрируемость |
регистрируемые (государственная регистрация или регистрация ЦБ РФ) и нерегистрируемые |
|
национальная принадлежность |
российские или иностранные |
|
вид эмитента |
государственный (федеральный или муниципальный) и негосударственный (корпоративный или частный) |
|
обращаемость |
рыночные или нерыночные |
|
цели использования |
инвестиционные (цель - получение дохода) или неинвестиционные (обслуживают оборот на товарных рынках) |
|
уровень риска |
безрисковые или рисковые (низкорисковые, среднерисковые или высокорисковые) |
|
наличие начисляемого дохода |
бездоходные или доходные (процентные, дивидендные, дисконтные) |
|
номинал |
постоянный или переменный |
1.3 Виды ценных бумаг С 10 стр. до 16 - материал предоставлен с источников: Википедия (wikipedia.ru) и "Новый экономический словарь/Авт.-сост. В.Н. Копорулина. Изд. 2-е - Ростов н/Д.: Феникс, 2007. - 432с. - (Словари).
Согласно российскому законодательству к ценным бумагам относятся:
Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Обычно акция является именной ценной бумагой. Инвестициями в акции - вложение денег в финансовые активы с целью получения дохода - дополнительных денег. Доходными считаются такие вложения в акции, которые способны, обеспечить доход выше среднерыночного. Получение именно такого дохода и есть цель, которую преследует инвестор, осуществляя инвестиции на фондовом рынке.
Доходность (за несколько лет) можно определить по формуле:
r - доходность от операции с акцией,
РS - цена продажи акции,
РP - цена покупки акции,
Div - средний дивиденд за п лет (он определяется как среднее арифметическое), п - число лет от момента покупки до продажи акции.
Например, инвестор купил акцию за 2 тыс. руб. и продал через три годи за 3 тыс. руб.; за первый год ему выплатили дивиденд в размере 100 руб., за второй - 150 руб., за третий - 200 руб. Как определить доходность операции вкладчика? Расчет ведем по формуле Средний дивиденд за три года равен:
(100+ 150 + 200) / 3 =. 150 руб.
Доходность операции составила:
Если покупка и продажа акции происходят в рамках года, то доходность операции с акцией можно определить по формуле:
где t - число дней с момента покупки до продажи акции. (Если за прошедший период времени дивиденд на акцию не выплачивался, то он исключается из формулы).
Банковская сберегательная книжка на предъявителя - ценная бумага, удостоверяющая заключение договора банковского вклада с гражданином и внесение денежных средств на его счёт по вкладу. В сберегательной книжке должны быть указаны и удостоверены банком наименование и место нахождения банка, а если вклад внесён в филиал, также его соответствующего филиала, номер счёта по вкладу, а также все суммы денежных средств, зачисленных на счёт, все суммы денежных средств, списанных со счёта, и остаток денежных средств на счёте на момент предъявления сберегательной книжки в банк. Выдача вклада, выплата процентов по нему и исполнение распоряжений вкладчика о перечислении денежных средств со счёта по вкладу другим лицам осуществляются банком при предъявлении сберегательной книжки.
Вексель - строго установленная форма, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель), либо предложение иному указанному в векселе плательщику (переводной вексель) уплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную денежную сумму в конкретном месте. В векселе, который подлежит оплате по предъявлении или во столько-то времени от предъявления, можно оговорить, что на вексельную сумму будут начисляться проценты. Во всяком другом векселе не допускается начисление процентов. Процентная ставка должна быть указана в векселе. Проценты начисляются со дня составления векселя или с указанной даты. Надпись на векселе, удостоверяющая, что вексель подлежит оплате по предъявлении или по истечении определённого срока со дня его предъявления, называется ависто. Надпись ависто может также учиняться на чеках и переводах.
Депозитный сертификат - ценная бумага, которая удостоверяет сумму внесённого в банк вклада юридического лица и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы депозита (вклада) и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка. Срочные доходные ценные бумаги с номиналом в рублях и доходом в виде процентов. Депозитный сертификат можно заложить, учесть по учетной ставке, дисконтировать. Он имеет большую ликвидность, чем договор вклада (депозита) и может быть перепродан.
1. Ценная бумага, дающая держателю право покупать пропорциональное количество акций по оговорённой цене в течение определённого промежутка времени; как правило, по более высокой по сравнению с текущей рыночной ценой;
2. Двойное складское свидетельство - является ценной бумагой, состоящей из двух частей: собственно складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта). Эти части, будучи отделенными друг от друга, являются самостоятельными ценными бумагами. По предъявлении обеих частей свидетельства склад должен передать товар лицу, предъявившему свидетельство. Это доказывает принадлежность товара предъявителю свидетельства, а также удостоверяет принятие товара на хранение складом.
Закладная - это именная ценная бумага, которая удостоверяет право ее законного владельца на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой, а также право залога на имущество, обремененное ипотекой. Кроме того, наличие закладной, выданной в установленном законом порядке, подтверждает права ее законного владельца без предоставления других доказательств существования этого обязательства.
Инвестиционный пай - именная ценная бумага, удостоверяющая долю её владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого паевого инвестиционного фонда (прекращении паевого инвестиционного фонда).
Ипотечный сертификат участия - именная ценная бумага, удостоверяющая долю ее владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие, право требовать от выдавшего её лица надлежащего доверительного управления ипотечным покрытием, право на получение денежных средств, полученных во исполнение обязательств, требования по которым составляют ипотечное покрытие, а также иные права, предусмотренные Федеральным законом "Об ипотечных ценных бумагах".
Коносамент - документ, выдаваемый перевозчиком груза грузовладельцу.
Удостоверяет право собственности на отгруженный товар.
Коносамент выполняет одновременно несколько функций:
- расписка перевозчика в получении груза для перевозки, с одновременным описанием видимого состояния груза
- товарно-транспортная накладная
- подтверждение договора перевозки груза
- товарораспорядительный документ
Облигация - эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право владельца на получение фиксированного процента (купона) от её номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации могут продаваться дешевле номинала (с дисконтом). Общим доходом по облигации являются сумма выплачиваемых процентов (купонов) и размер дисконта при покупке. Облигации служат дополнительным источником средств для эмитента. Часто их выпуск носит целевой характер - для финансирования конкретных программ или объектов, доход от которых в дальнейшем служит источником для выплаты дохода по облигациям. Экономическая суть облигаций очень похожа на кредитование. Облигации позволяют планировать как уровень затрат для эмитента, так и уровень доходов для покупателя, но не требуют оформления залога и упрощают процедуру перехода права требования к новому кредитору. Фактически на рынке облигаций осуществляются средне- и долгосрочные заимствования, обычно сроком от 1 года до 30 лет.
Опцион эмитента - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая оплаченное право ее владельца на конвертацию такого опциона в акцию эмитента такого опциона в предусмотренный в ней срок и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств по цене, которая заранее определена. Опцион эмитента не следует путать с варрантом, дающим право покупать акции по определенной цене. Опцион эмитента является именной ценной бумагой (используют "Вымпелком", "МТС" и другие).
Простое складское свидетельство - товарная ценная бумага, выдаваемая на предъявителя. Регулируется Гражданским Кодексом РФ. Товар, принятый на хранение по простому складскому свидетельству, в течение срока его хранения может являться предметом залога. По сути это документ, выдаваемый товарным складом в подтверждение того, что товар находится на складе и будет выдан предъявителю.
Приватизационные ценные бумаги - государственная ценная бумага, предназначенная для обмена на активы государственных предприятий, передаваемых в частные руки в процессе приватизации. Получил неофициальное название "ваучер". Использовался в бывшем Советском союзе как инструмент разгосударствления и передачи государственных и муниципальных предприятий в частную собственность. Большое количество граждан России до сих пор считают себя обманутыми результатами приватизации, поэтому слово "ваучер" имеет негативную окраску.
Российская депозитарная расписка - именная эмиссионная ценная бумага, не имеющая номинальной стоимости, удостоверяющая право собственности на определенное количество акций или облигаций иностранного эмитента (представляемых ценных бумаг) и закрепляющая право ее владельца требовать от эмитента российских депозитарных расписок получения взамен российской депозитарной расписки соответствующего количества представляемых ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцем российской депозитарной расписки прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами. В случае, если эмитент представляемых ценных бумаг принимает на себя обязательства перед владельцами российских депозитарных расписок, указанная ценная бумага удостоверяет также право ее владельца требовать надлежащего выполнения этих обязанностей.
Сберегательный сертификат - ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк физическим лицом, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале банка. Сертификат выдается путем взноса наличных денег или за счет средств, хранящихся во вкладе. Определение понятия "сберегательный сертификат" содержится в главе 7 Гражданского кодекса Российской Федерации, а также в статьях 836 и 844.
Чек - ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платёж указанной в нем суммы чекодержателю. Чекодателем является лицо, имеющее денежные средства в банке, которыми он вправе распоряжаться путём выставления чеков, чекодержателем - лицо, в пользу которого выдан чек, плательщиком - банк, в котором находятся денежные средства чекодателя. Чекодатель не вправе отозвать чек до истечения установленного срока для предъявления его к оплате. Существуют денежные чеки и расчётные чеки. Денежные чеки применяются для выплаты держателю чека наличных денег в банке, например на заработную плату, хозяйственные нужды, командировочные расходы и т. д.
Расчётные чеки - это чеки, используемые для безналичных расчётов, это документ установленной формы, содержащий безусловный письменный приказ чекодателя своему банку о перечислении определённой денежной суммы с его счета на счёт получателя средств.
Фьюмчерс (фьючерсный контракт) - производный финансовый инструмент, стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки. Остальные параметры актива (количество, качество, упаковка, маркировка и т. п.) оговорены заранее в спецификации биржевого контракта. Стороны несут обязательства перед биржей вплоть до исполнения фьючерса.
Фьючерс можно рассматривать как стандартизированную разновидность форварда, который обращается на организованном рынке со взаимными расчётами, централизованными внутри биржи.
Поставочный фьючерс предполагает, что на дату исполнения контракта покупатель должен приобрести, а продавец продать установленное в спецификации количество базового актива. Поставка осуществляется по расчётной цене, зафиксированной на последнюю дату торгов. В случае истечения данного контракта, но отсутствия товара у продавца - биржа накладывает штраф.
Базис фьючерсного контракта - разница между текущей ценой базового актива и соответствующей фьючерсной ценой.
В спецификации фьючерса указываются следующие параметры:
- наименование контракта
- условное наименование (сокращение)
- тип контракта (расчетный/поставочный)
- размер контракта - количество базового актива, приходящееся на один контракт
- сроки обращения контракта
- дата поставки
- минимальное изменение цены
- стоимость минимального шага
Глава 2. Использование ценных бумаг
2.1 Проблемы российского рынка ценных бумаг в России. Ценные бумаги в контексте российского законодательства
В настоящее время система государственного регулирования рынка ценных бумаг, как и в 90-е годы, должна предусматривать два уровня органов регулирования и три уровня нормативных актов (законы, акты государственного регулятора и правила и стандарты саморегулирования).
В основе регулирования должен лежать принцип активного использования саморегулирования, поэтому двумя уровнями органов регулирования должны быть:
1. Государственные органы регулирования, включая Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг;
2. Саморегулируемые организации.
Структура органов государственного регулирования российского рынка ценных бумаг в настоящее время еще не сложилась. На начало 1996 г. ее составляли высшие органы государственной власти:
- Государственная Дума издает законы, регулирующие рынок ценных бумаг;
- Президент издает указы, поскольку законы принимаются довольно медленно и развитие рынка ценных бумаг в России осуществляется в соответствии с этими указами (главная их цель - осуществление и ускорение процесса приватизации и экономической реформы);
- Правительство - выпускает постановления, обычно в развитие указов президента.
Государственные органы регулирования рынка ценных бумаг министерского уровня:
- Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) имеет много полномочий в области координации, разработки стандартов, лицензирования, установления квалификационных требований и т.д. Реально пока занимается только лицензированием деятельности реестродержателей и регулированием их деятельности. По мере создания организационной структуры может взять на себя основную нормотворческую и контрольную работу по регулирования рынка ценных бумаг;
- Министерство финансов РФ регистрирует выпуски ценных бумаг корпораций, субъектов федерации и органов местного самоуправления, лицензирует фондовые биржи, инвестиционные компании, инвестиционные фонды, устанавливает правила бухгалтерского учета операций с ценными бумагами, осуществляет выпуск государственных ценных бумаг и регулирует их обращение;
- Центральный банк РФ - федеральный орган, действующий на основании закона, регистрирует выпуски ценных бумаг кредитных организаций, регулирует деятельность клиринговых Клиринг - система безналичных расчётов, которая базируется на зачёте взаимных требований и обязательств сторон, принимающих участие в расчётах. организаций и организаций, производящих безналичные расчеты по сделкам с ценными бумагами, контролирует экспорт и импорт капитала;
- Государственный комитет по антимонопольной политике устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за их исполнением;
- Госстрахнадзор регулирует особенности деятельности на рынке ценных бумаг страховых компаний.
В отношении государственных регуляторов должны быть в значительной мере усилены функция стратегического управления, подотчетность и координация усилий регуляторов, полностью преодолен конфликт интересов между ними. Должно быть завершено разграничение полномочий между регуляторами на рынке ценных бумаг.
Необходимо осуществление следующих организационных изменений:
Введение стратегического планирования;
Создание Национального совета по финансовому рынку при Председателе Правительства РФ, постоянно действующих рабочих групп ФКЦБ, Банка России и других регуляторов;
Заключение соглашения между Банком России и ФКЦБ о разграничении полномочий и координации действий на фондовом рынке;
Создание региональных отделений ФКЦБ в областях и республиках.
Отказаться от попыток внедрить концепцию мега регулятора - как не соответствующую российским условиям (отсутствие финансовых конгломератов, ослабление совокупных ресурсов регулятора).
Отказаться от попыток ввести исключительно функциональное регулирование рынка ценных бумаг.
Необходимо обеспечить сочетание институционального и функционального регулирования, как это происходит повсеместно в международной практике.
Должна быть сформирована ресурсная база финансового регулятора (ФКЦБ), адекватная его задачам строительства рынка (отчисление) части налогов и сборов, формируемых на фондовом рынке, в адрес регулятора на нужды его развития).
Должна быть усилена надзорная и контрольная функции финансовых регуляторов, прежде всего в области надзора за финансовым состоянием профессиональных участников рынка ценных бумаг, соблюдения ими правил честного ведения бизнеса и законодательства в целом.
Кроме того, с учетом накопленной практики и интересов привлечения инвестиций в реальный сектор должны быть:
Приняты законы, регулирующие обращение отдельных финансовых инструментов или определяющие особенности деятельности отдельных институтов рынка;
Решены на законодательном уровне отдельные вопросы технологии финансовых рынков;
Усилены возможности санкций со стороны финансовых регуляторов за нарушения на рынке ценных бумаг.
Необходимо также обеспечить расширение начал саморегулирования.
В последнее время ФКЦБ в сознание профучастников стала внедрять мысль о том, что лучшие саморегулируемые организации (СРО) - это организаторы торговли. Цель регулятора понятна и объяснима - биржи по своей природе являются гораздо более зависимыми и объективно постоянно лояльными организациями по сравнению с классическими СРО. Они, привязаны к регулятору из-за получения лицензии, необходимости согласовать все свои правила и т. д. На СРО же у регулятора практически нет прямых рычагов воздействия, за исключением действий в отношении его членов. При этом биржи по своей природе вполне способны и даже должны выполнять некоторые функции саморегулирования, например, устанавливать стандарты торговли, контроль за раскрытием информации и соблюдением профессиональной этики. Но биржа никогда не будет выполнять главную функцию СРО - быть представителем и отстаивать интересы своих членов в органах регулирования. В основе этого лежат следующие причины:
1. Принятые Государственной думой поправки к закону "О рынке ценных бумаг" позволяют преобразовывать биржи из НП в АО. Трудно представить эффективную и справедливую общественную организацию, созданную в форме АО.
2. Став АО, биржа направит свою деятельность на получение прибыли, и в этих условиях не будет заинтересована в установлении качественных правил рыночного поведения для участников рынка. Она согласится с любыми условиями регулятора, не мешающими ей зарабатывать прибыль даже в ущерб интересам участников торговли.
В настоящее время это ярко проявляется в поведении бирж, например, при установлении правил листинга Листинг - допуск ценных бумаг на биржу (если там зарегистрированы) с целью проведения операций по их купле-продаже. .
3. Количество участников рынка пока что еще гораздо больше, чем количество участников биржевых торгов. Понятно, что биржа не сможет выполнять роль СРО для внебиржевых участников торгов. В то же время внебиржевой рынок является довольно большим сегментом российского рынка ценных бумаг, и он также требует определенных стандартов поведения и норм регулирования.
4. Разрабатываемые в настоящее время СРО стандарты профессиональной деятельности охватывают более широкий спектр взаимоотношений участников рынка, нежели взаимоотношения при биржевой торговле. Биржа как СРО может быть не заинтересована в этих стандартах. Если взглянуть на историю развития российского рынка ценных бумаг, то можно вспомнить, что когда-то функции биржи и СРО были объединены. Но когда стало понятно, что такое совмещение не всегда целесообразно, то участники рынка приняли решение об институционализации функций саморегулирования в виде отдельных ассоциаций. Так, например, произошло разделение НП ФБ РТС и СРО НАУФОР. И это был шаг вперед для участников рынка, для формирования практики цивилизованных рыночных взаимоотношений.
В будущем можно предложить четко разделить функции организаторов торговли и СРО. Например, функции третейских судов передать СРО. Также СРО могут быть переданы сбор отчетности профучастников и контроль за соблюдением требований, предъявляемых биржами к участникам торговли. Биржи же обеспечивают симметричное раскрытие информации и устанавливают оптимальные правила игры при заключении сделок на организованном рынке.
Особое внимание СРО должно быть обращено на разработку правил, обеспечивающих защиту инвесторов, прежде всего в области предупреждения нечестных торговых практик и нарушений правил ведения честного бизнеса с клиентами, а также в области управления финансовыми рисками профессиональных участников рынка ценных бумаг.
2. Взаимодействие биржевого и внебиржевого рынков ценных бумаг в российской экономике.
Изначальное преобладание в России внебиржевого рынка ценных бумаг над биржевым связано с тем, что первичное размещение ценных бумаг осуществляется преимущественно на внебиржевом рынке, что соответствует и мировой практике.
Основным объектом торговых сделок в РТС (Российская Торговая Система) являются акции крупнейших российских предприятий, таких, как: РАО ЕЭС, РАО "Норильский никель", АО "Юганскнефтегаз", НК "Лукойл".
Всего в основном листинге РТС 13 крупных компаний.
Основными недостатками РТС являются информационная закрытость системы, дискриминация участников торговли и преимущественно справочно-информационный, а не торговый характер системы.
Что касается организованного рынка, то в настоящее время в России функционирует 11 фондовых бирж. Только 5 бирж фигурируют в качестве основных торговых площадок, на которых брокеры (обеспечивают соглашение в заключении договоров) предлагают свои посреднические услуги - 3 московских и 2 петербургских биржи: Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), Российская Торговая Система (РТС), Московская фондовая биржа (МФБ), Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ), Фондовая биржа "Санкт-Петербург" (ФБ СПб). Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) - крупнейшая биржа России, организующая торги как валютой, валютными фьючерсами, так и ценными бумагами. Единственная биржа в
России, на которой обращаются государственные облигации РФ (ГКО-ОФЗ). Является крупнейшей биржей по объему торговли акциями, в том числе посредством интернет - трейдинга возможность совершать сделки со всем классом активов .
Одним из важнейших факторов, определяющих качество торгуемых ценных бумаг, а, следовательно, и интерес инвесторов к этим активам, является уровень корпоративного управления компаний-эмитентов. Биржа через процедуру листинга определяет и контролирует такие важнейшие аспекты корпоративного управления компаний-эмитентов, как информационная прозрачность их деятельности и инсайдерская Инсайдер - физическое лицо, которое владеет конфиденциальной информацией относительно фирмы, предприятия (директора, менеджеры, бухгалтера и т.п.) торговля.
Одним из видов мошенничества на рынке ценных бумаг являются рыночные манипуляции, схема которых заключается в извлечении прибыли за счет продажи ценных бумаг, спрос на которые был искусственно сформирован. Манипулятор, называясь осведомленным лицом и распространяя ложную информацию об эмитенте Эмитент - учреждение или предприятие, выпускающее в обращение ценные бумаги, банкноты или бумажные деньги. , создает повышенный спрос на определенные ценные бумаги, способствует повышению их цены. Затем осуществляет их продажу по завышенным ценам. После таких манипуляций цена на рынке возвращается к своему исходному уровню, а рядовые инвесторы оказываются в убытке. Данная схема может применяться и в обратном варианте с целью понижения котировок акций того или иного эмитента.
Российский рынок ценных бумаг остается незащищенным от подобного рода преступных посягательств в силу ряда причин:
• несовершенство российского законодательства;
• отсутствия у российских правоохранительных органов опыта и методик борьбы с такими преступлениями;
• отсутствие системы информирования общественности о совершенных преступлениях.
Наиболее ярким примером мошенничества может служить "эпоха пирамид". В середине 90-х годов около 1800 "пирамид" выманили у вкладчиков более 13 трлн. руб. Помощь государства - это все, на что могут рассчитывать обманутые люди. После того как руководители "пирамид" одурачили полстраны, Б. Ельцин издал известный указ, по которому обязал себя и государство выплатить компенсацию обманутым вкладчикам. Для этого был создан специальный фонд, который и выплатил 150 млн. рублей из государственного кармана.
"Люди, которые не только уже осознали для себя перспективность фондового рынка, но и сделали первые шаги на пути к тому, чтобы стать частными инвесторами. Они открыли брокерский счет в инвестиционной компании и теперь имеют возможность совершать сделки по покупке и продаже ценных бумаг на российских биржевых площадках. На основе глубинных интервью и анкетирования рассматривается структура мотивов, определяющих выбор фондового рынка в качестве способа инвестирования у современных российских биржевых игроков. Показано, что сфера мотивов людей, начинающих и продолжающих заниматься вложением средств в ценные бумаги, сложна и многообразна, и не сводится к простому рациональному калькулированию материальной выгоды" -цитата из электронного журнала "Экономическая социология". Статья на тему "Мотивация прихода российских частных инвесторов на фондовый рынок" . (Стребков Д.О.)
2.2 Ценные бумаги как права на ресурсы
Объектом гражданских прав признается то, по поводу чего возникает гражданское правоотношение. Наиболее распространенные объекты
гражданского права - вещи и права на вещи (материальные и нематериальные) Бумаги как раз и закрепляют за владельцем право на пользование, хранение и распоряжение объектом.
Таблица 3 - соответствие бумаг и видов ресурсов.
Вид ресурса |
Соответствующая ценная бумага |
|
Земля |
Закладная, ипотечная облигация |
|
Недвижимость |
Закладная, ипотечная облигация, приватизационный чек, жилищный сертификат |
|
Имущественный комплекс |
Акция |
|
Продукция |
Коносамент, складское свидетельство |
|
Деньги |
Облигация, нота (T-note, среднесрочная облигация), вексель, депозитный сертификат, чек, коммерческие бумаги, т.п. |
В настоящее время в Государственной Думе ведется работа по разработке законопроекта "О государственных и ценных муниципальных бумагах". Регулирование вопросов эмиссии любых видов ценных бумаг изначально должно преследовать цель защищать интересы инвесторов, приобретающих ценные бумаги. Задача обеспечения защиты инвесторов может быть выполнена, во-первых, путем установления требований к эмитенту, которые бы обеспечивали исполнимость обязательств, принимаемых на себя эмитентом, во-вторых, путем установления правил, регламентирующих с достаточной определенностью процедуру, принудительного исполнения обязательств, принятых на себя должником эмитентом. Когда в роли эмитента оказывается государство, необходимость обеспечения исполнения указанных задач возрастает, поскольку в данном случае и сам должник, и тот, кто обеспечивает принудительное действие в отношении должника противостоят частному лицу - инвестору. В этой связи разработка детальных правил, определяющих порядок эмиссии ценных государственных бумаг, имеет принципиальное значение.
Сейчас можно говорить лишь о фрагментарности регулирования вопросов эмиссии ценных государственных бумаг. Несмотря на то, что вопросы выпуска, размещения или обращения ценных государственных бумаг, так или иначе регламентируются в различных правовых актах, в том числе в таких как Конституция РФ, Гражданский кодекс РФ, специальных законодательных актах, тем не менее отсутствует единая система нормативных актов. В результате всякий выпуск отдельного вида ценных бумаг сопровождается принятием специального нормативного акта (или нескольких актов), регламентирующих вопросы эмиссии и обращения конкретного вида ценных бумаг. Основная мысль из журнала "Вопросы экономики" - № 9-2008
Сегодня главными источниками, определяющими основные принципы эмиссии и обращения ценных бумаг, являются: Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" N 39-ФЗ от 22 апреля 1996 года
- Конституция РФ. Конституция РФ содержит статью, определяющую принципы построения национальной денежной системы (ст. 75). В данной статье содержатся также положения, относящиеся к государственным заимствованиям.
- Гражданский кодекс РФ. ГК РФ определяет формы и принципы участия государства в имущественных правоотношениях; содержит основные понятия и принципы обращения ценных бумаг; регулирует вопросы, связанные с отношениями из договора займа. Все положения ГК РФ находят практическое применение при регулировании вопросов обращения ценных бумаг, создавая своего рода "правовую среду" для обращения государственных ценных бумаг.
- Федеральный Закон РФ "О рынке ценных бумаг". Положения этого закона имеют большое значение для функционирования фондового рынка РФ в целом и рынка ценных государственных бумаг, в частности, который является одной из составных частей фондового рынка. Однако в нем не содержится положений, непосредственно относящихся к ценным государственным бумагам.
Закон РФ "О рынке ценных бумаг" в основном объединил в своем содержании ранее действующую инструктивную базу, содержащуюся в ведомственных актах. Его структура не отвечает мировым стандартам регулирования рынка ценных бумаг, поскольку отличается отрывочным, ограничительным регулированием важнейших институтов рынка ценных бумаг.
Иные нормативные акты. Как это следует из краткого анализа источников регулирования конкретных видов ценных бумаг, большое значение приобретают нормативные акты, определяющие порядок эмиссии и режим отдельных видов ценных бумаг.
В текущем законодательстве не охвачены вопросы, связанные с межбиржевым клирингом и погашением обязательств по ценным бумагам, фьючерсных и опционных сделок; ценные бумаги отделены от инвестиционных рисков и инвестиционных инструментов. Основные направления совершенствования законодательства о ценных бумагах вытекают из нижеследующих выводов.
В результате преобразования государственной собственности в акционерную, слияния, поглощения, трансформации различных правовых форм организации бизнеса, происходит процесс создания крупных промышленных, финансовых, коммерческих и некоммерческих объединений (концернов), которые в мировой хозяйственной практике называются корпорациями или акционерными компаниями.
Действующие правовые документы в области рынка ценных бумаг не охватывают всю совокупность актов, принятых по ходу реализации государственной программы приватизации, становления российского рынка ценных бумаг и развития корпоративных структур, поскольку количество таких актов напоминает лавину быстроменяющихся и дополняющих друг друга законодательных актов и ведомственных инструкций Госкомимущества России, Минфина России, Центрального Банка РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг.
Причиной такого спонтанного развития акционерного права и правового регулирования рынка ценных бумаг в целом является специфика рыночных реформ в России, когда основной базой создания большинства новых акционерных обществ становятся бывшие государственные предприятия.
Необходимость развития фондового рынка в России не вызывает сомнений. Президентом и Правительством Российской Федерации с конца 1991 года принимались важные правовые акты, направленные на регулирование выпуска и обращения ценных бумаг, деятельности инвестиционных институтов и фондовых бирж, профессиональных участников рынка ценных бумаг. Особое место занимают специальные разделы об этом в государственных программах приватизации государственных и муниципальных предприятий. Принятие Гражданского кодекса Российской Федерации, законов об акционерных обществах и рынке ценных бумаг создает в стране определенную систему законов в сфере рынка ценных бумаг. Однако, на мой взгляд, она далека от совершенства, особенно в той ее части, которая касается правового регулирования рынка ценных бумаг.
Заключение
Фондовый рынок - это институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг - это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Кроме того он обладает своеобразными функциями. Участниками рынка могут быть: государство, эмитенты, инвесторы, фондовые посредники, регистраторы, депозитарии, расчетно-клиринговые организации и инвестиционные фонды. Существует двойное регулирование рынка: государственное и со стороны профессиональных участников. Важную роль на рынке ценных бумаг играют банки, выступающие активным участником этого рынка как в роли эмитента, так и в роли инвестора. Рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Ценные бумаги выступают в роли товара особого рода. Обладая двойственной природой - имущественное право как титул собственности и как отношения займа - ценные бумаги являются отражением реального работающего капитала, принося их владельцу доход.
Формированию максимально справедливой цены на ценные бумаги должна способствовать деятельность фондовых бирж, на которых посредством процедуры листинга, механизма биржевых торгов определяется единая котировка ценных бумаг, что должно повышать доверие инвесторов к ним.
Государство с помощью фондовой биржи должно осуществлять размещение государственных ценных бумаг, а в целях максимального развития рынка ценных бумаг, в интересах инвесторов и эмитентов отдельных регионов, содействовать привлечению финансовых ресурсов предприятий, создания благоприятных условий для развития технологий и производств, создания фондовой инфраструктуры, способной в процессе разгосударствления в сжатые сроки реструктурировать производство в регионах, необходимо, чтобы наряду с биржевым рынком ценных бумаг развивался внебиржевой рынок ценных бумаг.
Регулятивная инфраструктура рынка - система регулирования рынка ценных бумаг, включающая: регулятивные органы; регулятивные функции и процедуры; законодательную инфраструктуру рынка ценных бумаг; этику фондового рынка; традиции и обычаи. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством, для решения которой необходимо принятие долгосрочной государственной программы развития и регулирования фондового рынка и строгий контроль за ее исполнением.
Нужен ли России конкурентоспособный внутренний фондовый рынок? Естественно, такой рынок нужен. Опыт стран с конкурентоспособной экономикой показывает, что ее важнейшим элементом является конкурентоспособная финансовая система. Конкуренция между различными составляющими финансовой системы может обеспечивать эффективность функционирования финансовой системы в целом. Конкурентоспособность российской финансовой системы должна стать основным критерием оценки эффективности работы органов власти.
Необходимо обеспечить государственный контроль за рынком ценных бумаг не только через развитие правовых норм о формах, слияниях, учреждении и функционировании акционерных обществ, корпораций, концернов (финансово-промышленных групп), но и через правовое регулирование процесса обращения ценных бумаг на свободном рынке. В международной практике нет единого мнения об эффективности и всеобъемлемости применяемых методов, но есть общий принцип: процесс должен быть подчинен законодательному регулированию, в противном случае возможно установление нежелательного контроля со стороны отдельных лиц или группировок за фондовым рынком, монополизация производства, осуществление недобросовестной конкуренции, создание фиктивного фондового рынка.
Обеспечение конкурентоспособности РФ требует комплексного подхода. Успешное развитие РФР должно опираться на проведение внятной и эффективной экономической политики, что предполагает снижение инфляции, переориентации финансовой системы на работу в условиях позитивной процентной ставки, проведение реальной реформы банков и системы их рефинансирования. Нужны заметные шаги в области улучшения инвестиционного климата в стране, такие как закрепление на уровне законодательства неизменности итогов приватизации, признание в ГК РФ невозможности изъятия акций у их добросовестных приобретателей, принятие закона об инсайдерской торговле на финансовом и валютном рынке, отмена закона о валютном контроле и валютном регулировании, пересмотр законодательства об акционерных обществах в направлении защиты прав миноритарных акционеров. Приоритетом в работе ФСФР России должно стать создание условий для опережающего роста паевых инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов и других форм коллективного инвестирования.
Выявлено, для успешного совершенствования рынка необходимо: во-первых, повысить доверие к рынку ценных бумаг, во-вторых, необходимо усовершенствовать законодательно-правовую базу, в-третьих, необходима такая политика, которая бы позволила в короткие сроки завершить процесс приватизации, поскольку из опыта развитых стран видно, что акции акционерных обществ играют большую роль на рынке ценных бумаг. В нашей же стране ведущая роль принадлежит государственным ценным бумагам. рыночный ликвидный реквизит стоимость
На днях мне в почтовый ящик положили брошюру с агитационным направлением по поводу выборов ЛДПР в Государственную Думу РФ. Лидер партии планирует уделить внимание борьбе с коррупцией, малому бизнесу, изменить бюджетную политику, снижение банковского процента, отказ от вступления в ВТО и многое другое. Это наводит на мысль, что всё и всегда может измениться не только на рынке ценных бумаг, но и в других сферах жизни человека…
Список использованной литературы
1. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" N 39-ФЗ от 22 апреля 1996 г
2. Статьи Конституции РФ (Ст. 8; 34; 35 - раздел 2), Законы РФ (ст. 2);
3. Постановления Правительства РФ, Постановления Федерального Собрания РФ (Совета Федерации и Государственной думы), документы Конституционного, Арбитражного и Верховного Судов РФ;
4. Звягинцев В.А. Проблемы развития рынка ценных бумаг в России/Законодательство. 2009. №15
5. Ласковец Е.А. К вопросу о финансово-правовом регулировании рынка ценных бумаг/ Финансовое право. 2010г. №6
6. Копорулина В.Н. Новый экономический словарь / Авт.-сост., Д.В. Остапенко; под общ. ред. П.Я. Юрского - Изд. 2-е - Ростов н/Д.: Феникс, 2008. - 432 с. (Словари)
7. Экономическая теория. Дистанционное обучение: учебное пособие / С.С. Носова. - М. : КНОРУС, 2008. - 256 с.
8. Лялин В.А., Воробьев П.В. Рынок ценных бумаг: учеб. - М. : ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008. - 384 с.
9. Практикум по обществознанию / (И.Ю. Александрова и др.); под науч. ред. В.Н. Князева (и др.); Гос. ун-т управления. - 7-е изд., испр. - М.: Айрис-пресс, 2008. - 320 с.: ил. - (Домашний репетитор)
10. Филоненко О.С. Обществознание: пособие - репетитор / под ред. Белокрыловой Ф.И.. - Изд. 15-е, доп. и перераб. - Ростов н/Д: Феникс, 2010. - 479 с. - (Абитуриент)
Подобные документы
Рынок ценных бумаг как сегмент финансового рынка, его субъекты и объекты. Виды ценных бумаг. Цены и доходы на рынке ценных бумаг. Практика формирования белорусского рынка ценных бумаг. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг в Беларуси.
курсовая работа [622,3 K], добавлен 21.11.2016Характеристика понятия и классификации ценных бумаг - денежного документа, удостоверяющего имущественные и обязательственные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Акции, облигации, векселя, как формы ценных бумаг.
реферат [23,7 K], добавлен 16.06.2010Экономическая природа ценных бумаг, их виды и функции. Особенности ценообразования на фондовом рынке. Понятие рынка ценных бумаг. Принципы регулирования современного рынка ценных бумаг. Государственное регулирование Российского рынка ценных бумаг.
курсовая работа [45,9 K], добавлен 09.10.2013Ценные бумаги. Виды и классификация ценных бумаг. Определение рынка ценных бумаг и его виды. Фондовая биржа. Задачи и функции фондовой биржи. Внебиржевые фондовые рынки. Покупка и продажа ценных бумаг. Размещение ценных бумаг. Сделки на фондовой бирже.
курсовая работа [45,3 K], добавлен 08.10.2008Понятие и экономические функции ценных бумаг. Рынок ценных бумаг и механизм преобразования сбережений в инвестиции. Фондовая биржа как форма организационного рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг и его роль в развитии реального сектора экономики.
курсовая работа [645,0 K], добавлен 26.06.2016Понятия, виды, цели регулирования рынка ценных бумаг. Государственное регулирование рынка ценных бумаг как многоуровневый процесс воздействия на деятельность всех участников. Его цели, объекты, субъекты и методы. Саморегулирование организаций на РЦБ.
реферат [25,6 K], добавлен 06.03.2009Рынок ценных бумаг: сущность, функции и формы организации. Виды ценных бумаг и их характеристика. Организация первичного и вторичного рынка ценных бумаг. Проблемы организации и функционирования фондового рынка Российской Федерации, уровень его развития.
курсовая работа [50,9 K], добавлен 17.06.2015Рынок ценных бумаг как неотъемлемая часть финансового рынка. Роль рынка ценных бумаг для экономики страны. Классификация ценных бумаг по форме существования, форме выпуска, виду эмитента и степени риска. Банковский сертификат и инвестиционный пай.
презентация [10,8 M], добавлен 17.10.2016Основные принципы функционирования биржевых и внебиржевых торговых систем в России. Биржевой рынок ценных бумаг в России. Внебиржевой рынок ценных бумаг в России. Внебиржевые неорганизованные рынки ценных бумаг, особенности их функционирования.
дипломная работа [118,2 K], добавлен 28.05.2003Сущность, понятие, виды, свойства и функции ценных бумаг. Общая характеристика инвестиционных качеств. Инвесторы на рынке ценных бумаг. Система рейтинга ценных бумаг. Концепции кредитного рейтинга, используемые в зарубежной и отечественной практике.
курсовая работа [52,4 K], добавлен 16.03.2011