Анализ эффективности привлечения заемного капитала СПК "Хуторхой"

Размещено на http://www.Allbest.Ru/

Размещено на http://www.Allbest.Ru/

Размещено на http://www.Allbest.Ru/

Федеральное государственное образовательное учреждение профессионального образования

Бурятская государственная сельскохозяйственная академия им. В.Р. Филиппова

Кафедра статистики и экономического анализа

Курсовая работа

по экономическому анализу

на тему:

Анализ эффективности привлечения заемного капитала СПК «Хуторхой»

Выполнила: Васильева А.

студентка 3 курса группы 5302

Руководитель Жаргалова С.В.

Улан-Удэ - 2016



Содержание

Введение

Раздел 1. Теоретические основы анализа использования заемных средств

1.1 Понятие заемного капитала и его классификация

1.2 Задачи и методический инструментарий анализа использования заемных средств

1.3 Методика анализа эффективности использования заемного капитала

Раздел 2. Организационно-экономическая характеристика предприятия СПК «Хуторхой»

2.1 Организационная характеристика СПК «Хуторхой»

2.2 Экономическая характеристика СПК «Хуторхой»

Раздел 3. Анализ эффективности использования заемных средств СПК «Хуторхой»

3.1 Анализ использования банковских кредитов

3.2 Анализ прочей кредиторской задолженности

3.3 Анализ эффективности использования заемного капитала

Заключение

Список использованной литературы



Введение

Основу любого бизнеса составляет собственный капитал, однако на предприятиях различных отраслей экономики существует необходимость в использовании заемных средств.

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств. Проблема обеспечения предприятия финансовыми ресурсами, как долгосрочного характера, так и краткосрочного характера является актуальной. Выбор источника долгового финансирования и стратегия его привлечения определяют базовые принципы и механизмы организации финансовых потоков предприятия. Эффективность и гибкость управления формированием заемного капитала способствуют созданию оптимальной финансовой структуры капитала предприятия.

Исходя из этого, актуальность исследования обусловлена необходимостью дальнейшего всестороннего анализа формирования и использования заемного капитала, которое оказывает непосредственное влияние на финансовый результат деятельности организации. Это, в свою очередь, позволит выбрать и обосновать наиболее рациональную стратегию привлечения заемных средств, а также определить возможные пути и необходимые меры по использованию капитала для повышения эффективности деятельности организации.

Цель курсовой работы: изучить пути повышения эффективности использования заемного капитала и политику привлечения заемных средств.

В соответствии с поставленной целью были сформулированы следующие задачи курсовой работы:

- изучить понятие и сущность заемного капитала, его необходимость и роль в развитии предприятия;

- рассмотреть систему показателей эффективности использования заемного капитала;

- провести анализ эффективности использования заемного капитала предприятия СПК «Хуторхой».

Предметом изучения в данной курсовой работе является анализ эффективности использования заемного капитала предприятия

Объектом исследования выбрано предприятие СПК «Хуторхой», осуществляющее свою деятельность в сфере производства, переработки и реализации мясных и молочных изделий.

Раздел 1. Теоретические основы анализа использования заемных средств

1.1 Понятие заемного капитала и его классификация

В современных экономических условиях развития страны для каждого предприятия довольно остро стоит вопрос о формировании и управлении капиталом. Причем, успешное привлечение необходимого капитала возможно не только в традиционной денежной форме, но и через механизм финансового лизинга.

В мировой практике выделяют следующие основные источники финансирования деятельности предприятия:

Самофинансирование, т.е. финансирование деятельности за счет собственных средств, имеющихся в распоряжении организации;

Финансирование через механизмы рынка капитала. Это, во-первых, дополнительная продажа акций, тем самым увеличивая количество собственников либо существующие собственники вносят дополнительные вклады; во-вторых, реализация организацией облигаций, которые дают право их держателем на долгосрочное получение текущего дохода и возврат предоставленного капитала в соответствии с условиями данного облигационного займа;

Банковское кредитование, как наиболее доступный источник финансирования деятельности;

Бюджетное финансирование. Организация может получить средства из бюджета. В последнее время доступ к этому источнику постоянно сужается;

Взаимное финансирование хозяйствующих субъектов. Организации широко используют коммерческий кредит, ипотечный кредит, финансовый лизинг.

Как видно, практически все источники представляют собой заемный капитал.

Заемный капитал (ЗК) - это кредиты и займы банков и других организаций, лизинг, кредиторская задолженность и др.

Основными классификационными признаками заемного капитала являются:

по форме привлечения:

· денежный

· неденежный;

по источникам привлечения:

· внешний

· внутренний;

по срочности погашения:

· краткосрочный

· долгосрочный;

по форме обеспечения:

· обеспеченные залогом,

· обеспеченные поручительством или гарантией,

· необеспеченные;

по целям привлечения:

· средства, привлекаемые для воспроизводства основных средств и нематериальных активов;

· средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов;

· средства, привлекаемые для удовлетворения социальных нужд.

Формы, методы, цена капитала, результаты, достигаемые с их помощью различны. В связи с этим руководство организации обязано хорошо ориентироваться в специфике разных видов заемных средств, принимать решение об их выборе с учетом реальных возможностей, уровня предполагаемых затрат и достигаемого эффекта.

Выделяют следующие основные этапы формирования политики привлечения заемных средств, анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде.

Цель анализа: выявить объем, состав и формы привлечения заемных средств, оценка эффективности их использования. На основании анализа можно сделать выводы о целесообразности использования заемных средств.

Определение целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде. Заемные средства могут привлекаться для обеспечения необходимого объема постоянной и переменной части оборотных активов, обновления основных средств, более быстрого осуществления отдельных проектов предприятия, а также для выдачи кредитов своим работникам и др.

Определение предельного объема привлечения заемных средств. На данном этапе должен быть установлен лимит использования заемных средств, с учетом имеющегося собственного капитала и возможностей кредитора.

Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников.

Определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на кратко - и долгосрочной основе. Для расширения объема собственных основных средств, формирования недостающего объема инвестиционных ресурсов заемный капитал носит долгосрочный характер, на другие цели - краткосрочный. На данном этапе производится расчет потребности в заемных ресурсах.

Целью этих расчетов является достижение оптимизации соотношения видов заемных средств с учетом стоимости их привлечения либо сроков использования.

Определение форм привлечения заемных средств. При выборе формы заемного капитала руководство предприятия должно учитывать цель привлечения и специфику своей хозяйственной деятельности.

Определение состава основных кредиторов. Этот состав определяется формами привлечения заемных средств.

Формирование эффективных условий привлечения кредитов. Такими условиями могут быть срок предоставления кредита, ставка процента за кредит (форма, вид, размер) и условия ее выплаты, условия выплаты основной суммы долга и др.

Обеспечение эффективного использования привлеченных кредитов. Критерием такой эффективности выступают показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала.

Для оценки эффективности использования заемного капитала рассчитывается эффект финансового рычага (ЭФР), который показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот организации:

ЭФР = (Rс. к. - Цз. к) * (1 - Кн) * ПФР,

где Rс. к. - рентабельность совокупного капитала (отношение суммы прибыли до выплаты процентов и налогов к средней величине всего совокупного капитала), %;

Цз. к - средневзвешенная цена заемного капитала, %;

Кн - уровень налогового изъятия из прибыли;

ПФР (плечо финансового рычага) - отношение среднегодовой суммы заемного капитала (ЗК) к собственному (СК).

ЭФР в обоих случаях положительный, т.к рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов. Разность между стоимостью заемных средств и доходностью совокупного капитала позволит увеличить рентабельность собственного капитала. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага.

Если бы Rс. к. < Цз. к, то ЭФР имел бы отрицательный знак. Это значило бы, что организация "проедает" собственный капитал, в результате она могла бы стать банкротом. Следовательно, заемные средства могут способствовать как накоплению капитала, так и разорению предприятия.

Эффект финансового рычага может корректироваться с учетом инфляции, т. к. долги и проценты по ним не индексируются, т.е. оплата производится обесцененными деньгами. Чтобы определить, как изменится ЭФР за счет каждого фактора вышеприведенной модели, можно воспользоваться способом цепной подстановки, последовательно заменяя базовый уровень каждого фактора на фактический в отчетном периоде и сравнивая ЭФР до и после изменения соответствующего фактора.

Организации необходимо использовать в своем обороте более дешевые источники финансирования своей деятельности. Необходимо найти более оптимальный вариант структуры собственного и заемного капитала, а также эффективней использовать имеющийся капитал с целью увеличения рентабельности.

ЭФР можно рассчитывать не только в целом по всему заемному капиталу, но и по каждому его источнику (долгосрочным, краткосрочным кредитам банка, лизингу, беспроцентным заемным ресурсам и т.д.). Тогда в вышеприведенную формулу нужно подставлять не средневзвешенную цену заемного капитала, а цену конкретного его источника.

ЭФР = (Rс. к. - Цз. к. i) * (1 - Кн) *ЗК/СК,

Таким образом, привлекая заемные ресурсы, предприятие может увеличить собственный капитал, если рентабельность капитала окажется выше цены привлеченных ресурсов. Эффект зависит также от соотношения заемного и собственного капитала. Финансовый рычаг является важным инструментом.

С учетом постоянно совершенствующих форм и методов привлечения заемного капитала, руководящее звено должно принять меры, направленные на его мобилизацию в определенном объеме для осуществления непрерывной хозяйственной деятельности.



1.2 Задачи и методический инструментарий анализа использования заемных средств

Для беспрерывного осуществления своей деятельности организация должна иметь в наличии материальные, трудовые и финансовые ресурсы. Главной целью финансовой деятельности организации является наращивание собственного капитала и укрепление рыночных позиций на рынке. Для достижения данной цели необходимо постоянно наращивать объем продаж и прибыль, поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива.

Пассив, в свою очередь, включает обязательства и капитал предприятия. Пассив включает в себя собственные и заемные источники. При формировании структуры пассива необходимо учитывать особенности каждой его составляющей, поскольку данные особенности непосредственно влияют на эффективность и рациональность использования капитала организации. Из этого вытекает важность анализа капитала предприятия, в том числе и заемного.

Основные задачи анализа использования заемных средств:

- изучить состав, структуру и динамику заемных источников формирования капитала предприятия;

- определить стоимость отдельных источников привлечения заемного капитала;

- оценить эффективность использования заемных ресурсов.

В процессе финансового анализа может привлекаться информация из следующих источников:

- Информация о технической подготовке производства.

- Нормативная информация.

- Плановая информация (бизнес-план).

- Хозяйственный (экономический)учет:

- оперативный (оперативно-технический)учет;

- бухгалтерский учет;

- статистический учет.

- Отчетность:

- публичная финансовая бухгалтерская отчетность (годовая);

- квартальная отчетность (не бубличная, представляющая коммерческую тайну);

- выборная статистическая и финансовая отчетность (коммерческая отчетность),

- производимая по специальным указаниям;

- Прочая информация:

- пресса;

- опросы руководителя;

- экспертная информация.

Объектом анализа и диагностики предприятия является работа предприятия в целом и его структурных подразделений (цехов, бригад, участков), а субъектами могут выступать органы государственной власти, научно-исследовательские институты, фонды, центры, общественные организации, средства массовой информации, аналитические службы предприятий

Основными методами при проведении анализа использования заемного капитала являются: вертикальный (структурный) анализ, т.е. выявление доли части в целом;

- горизонтальный (временной): изучение изменений показателей, их темпы роста и прироста; относительных показателей. При проведении анализа используется определенный набор коэффициентов.

- сравнительный анализ: сравнение с плановыми заданиями, с прошлыми периодами, сравнение различных вариантов решений;

- факторный анализ: определение влияния факторов на изменение величины результативных показателей; графический анализ.

Таким образом, при проведении оценки деятельности организации, при разработке стратегии по дальнейшему ее развитию, важное место занимает анализ использования капитала предприятия. Этот момент очень важен, во-первых, для внешних потребителей информации (банков, инвесторов) при изучении степени финансового риска, во-вторых, для самого предприятия при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.

1.3 Методика анализа эффективности использования заемных средств

Увеличению доли заемного капитала способствует использование организацией долгосрочных кредитов.

В анализе рассчитывают коэффициенты платежеспособности, характеризующие степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, направляющих долгосрочные вложения в организацию. Одним из таких показателей выступает коэффициент финансовой зависимости.

Коэффициент финансовой зависимости рассчитывается как отношение заемного капитала к собственному. На данном предприятии он равен 0,121. В условиях рыночной экономики считается, что данный коэффициент не должен превышать единицу. Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить положение предприятия в случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процентов на заемный капитал причисляются к группе условно - постоянных.

Кроме того, высокий коэффициент финансовой зависимости может привести к затруднениям с получением новых кредитов.

Анализ состава и структуры заемных средств целесообразно начинать с выяснения роли долгосрочных и краткосрочных источников финансирования в деятельности предприятия. Очевидно, что наличие в составе его источников имущества долгосрочных заемных средств - явление, как правило, положительное, поскольку предприятие может распоряжаться привлеченными средствами длительное время.

Анализ использования банковских кредитов

В системе экономических отношений кредит занимает особое положение как самостоятельная экономическая категория. Кредитные отношения позволяют организации за счет дополнительных средств расширить производство, увеличить свои ресурсы, а также ускорить достижение различных намеченных целей.

В нашей стране основной формой кредита является банковский кредит, т.е. кредит разных типов и видов, предоставляемый банками. Банком предложено в 2010-2011 годах выдать сроком на 5 лет организациям по перечням, определяемым облисполкомами, кредиты в рублях и иностранной валюте для строительства, реконструкции, технического переоснащения.

Проценты по кредитам уплачиваются: в размере половины организациями, получившими такие кредиты, вторую половину из средств фонда поддержки производителей сельскохозяйственной продукции, продовольствия.

Таким образом, политика государства направлена на улучшение расширения кредитования сельскохозяйственных организаций с целью повышения эффективности их деятельности.

Кредит представляет собой ссуду в денежной или товарной форме на условиях возвратности и обычно с уплатой процента. Характерные черты кредита выражают его принципы.

Для обеспечения непрерывности кругооборота и покрытия текущих потребностей организации банками выдаются краткосрочные кредиты (обычно до 1 года). Долгосрочные кредиты направляются в основном на финансирование инвестиционных проектов, связанных с развитием и модернизацией производства, расширением хозяйственной деятельности субъекта.

Данное разделение имеет весомое значение при осуществлении анализа. При использовании краткосрочных кредитов у предприятия не снизилась необеспеченная задолженность по ссудам и сохранились другие финансовые затруднения, нельзя признать использование этих кредитов эффективно. Долгосрочные кредиты обычно погашаются за счет доходов или прибыли, полученной.

Организация использует кредиты как долгосрочного, так и краткосрочного характера. Наибольший удельный вес во всей структуре заемного капитала на начало периода занимали долгосрочные кредиты и займы, в конце года их уровень снизился. Долгосрочные кредиты доминируют над краткосрочными. Это связано с тем, что свои текущие нужды организация в состоянии удовлетворить за счет собственных средств, а также кредиты, имеющие долгосрочный характер, приобретаются в больших объемах.

Важно отметить, что при обосновании оптимального варианта выбора кредита необходимо руководствоваться уровнем процентной ставки, представляющей цену за кредит, а также должны учитывать ее эффективность в связи с предложенными методами начисления и уплаты процентов.

Одновременно следует обратить внимание и на целесообразность принятия предложения банков исходя из других предлагаемых условий (материальное обеспечение кредита, поручительство вышестоящей организации, страховое свидетельство об ответственности за погашение кредита и др.)

Анализ кредиторской задолженности

Суммы краткосрочных обязательств предприятия перед поставщиками, работниками по оплате труда бюджетом и других финансовых обязательств представляют кредиторскую задолженность. В состав кредиторской задолженности входит:

- задолженность перед поставщиками и подрядчиками;

- задолженность перед персоналом по оплате труда и прочим расчетам;

- задолженность перед бюджетом по перечислению налогов;

- задолженность перед Фондом социального страхования и обеспечения;

Задолженность перед учредителями.

Кредиторская задолженность характеризует наиболее краткосрочный вид используемых предприятием заемных средств, в том числе формируемых им за счет внутренних источников. Начисление средств по видам данных счетов производиться по мере совершения хозяйственной операции, а погашение - в установленные на то сроки. Поэтому для предприятия важно правильно организовать учет, для обеспечения своевременного начисления и выплаты средств, входящих в ее состав. Кредиторская задолженность является бесплатным источником формирования капитала организации. Чем выше ее доля в структуре заемного капитала, тем соответственно ниже будет показатель средневзвешенной стоимости капитала (при прочих равных условиях. Размер данного вида задолженности зависит от периодичности погашения обязательств. Сроки выплат регулируются государственными нормативно-правовыми актами, условиями заключенных между контрагентами договоров, а также внутренними документами предприятия.

Задержка в выплате этих средств приводит к росту размера кредиторской задолженности. Однако с другой стороны такая задержка несет гораздо больший объем негативных последствий. Например, задержка выплаты заработной платы снижает уровень материальной заинтересованности и производительности труда работников, приводит к росту текучести кадров (причем в первую очередь увольняются, как правило, наиболее квалифицированные работники). Задержка выплаты налогов и прочих налоговых сборов вызывает рост штрафных санкций, а также ухудшает деловой имидж предприятия.

Рассмотренные особенности кредиторской задолженности необходимо учитывать при проведении анализа. Далее на основании формы №5 изучается состав и структура кредиторской задолженности по отдельным ее видам; осуществляется анализ динамики в разрезе кредиторской задолженности, затем устанавливается периодичность выплат по отдельным видам кредиторской задолженности. Рассматриваются конкретные сроки уплаты отдельных налогов, сборов и отчислений в бюджет, периодичность выплат страховых взносов в соответствии с заключенными договорами страхования

В процессе анализа изучают продолжительность кредиторской задолженности и его оборачиваемость. Для более полного анализа необходимо произвести сравнительный анализ продолжительности погашения дебиторской задолженности и продолжительность использования кредиторской задолженности.

заемный капитал банковский кредит лизинг



Раздел 2. Организационно-экономическая характеристика предприятия СПК «Хуторхой»

2.1 Организационная характеристика СПК «Хуторхой»

Коллективное хозяйство «Хуторхой» - это сельскохозяйственное предприятие Курумканского района Республики Бурятия, зарегистрированного 30 января 2002 года. Исполнительным директором является Доржиев В. Б., главным бухгалтером Санжиева Д.Е.

Место нахождения СПК: 671634, Республика Бурятия, Курумканский район, с. Аргада, ул. Ленина 8. ИНН 0311003653, ОКПО 55648395, ОГРН 1020300702234. Вид собственности: частная собственность. Организационно-правовая форма - Производственные кооперативы. Регистратор - Межрайонная инспекция МНС России №9 Республики Бурятия (Территориальный участок 0311 по Курумканскому району).

Связь с районным центром осуществляется по шоссейной дороге, которая проходит по территории хозяйства.

Хозяйство организовано в 1929 году. Землепользование расположено в восточной части района.

Хозяйство расположен в 580 км от города Улан-Удэ и в 50 км от районного центра с. Курумкан.

Курумканский район является северным районом республики. Климат зоны расположения хозяйства резко континентальный. Зима холодная, продолжительная. Что обуславливает глубокое промерзание почвы, наличие сезонной и многолетней мерзлоты. Лето короткое, прохладное, засушливое в первой половине и дождливое во второй половине. Зимой температура достигает до - 50 градусов по Цельсию.

Площадь хозяйства составляет 5026 гектаров. Сельскохозяйственные угодья занимают все 5026 га, в том числе пашня 4230 га, сенокосы 300 га, пастбища 496га.

Естественная растительность на территории хозяйства представлена лесами и лугами. Большие участки леса сохранились в северной части землепользования. Леса представлены в основном хвойными породами с примесью березы.

Основным видом деятельности является: «Выращивание зерновых и зернобобовых культур»

2.2 Экономическая характеристика СПК «Хуторхой»

Таблица 1

Анализ основных показателей финансово - хозяйственной деятельности СПК «Хуторхой» за 2013-2014 гг.

Наименование показателя	Фактически за год	Отклонение	Темп роста, %
	2013	2014
1. Выручка (нетто) от продажи товаров, тыс. руб.	7911	7640	-271	96,57
2. Валовая прибыль от продажи товаров, тыс. руб.	404	176	-228	43,56
3. Средний уровень валовой прибыли, % (стр.2: стр.1 * 100)	5,11	2,3	-2,81	х
4. прибыль от продаж, тыс. руб.	404	176	-228	43,56
5. Рентабельность продаж по прибыли, % (стр.5:стр. 1*100)	5,11	2,3	-2,81	х
6. Доходы от прочей деятельности, тыс. руб.	3859	6876	3017	178,18
7. Расходы от прочей деятельности, тыс. руб.	1518	5684	4166	374,44
8. Прибыль до налогообложения, тыс. руб. (стр.4+стр.6-стр.8)	767	462	-305	60,23
9. Рентабельность продаж по прибыли до налогообложения, % (стр.8:стр.1*100)	9,7	6,05	-3,65	Х
10. Чистая прибыль, тыс. руб.	767	462	-305	60,23
11. Рентабельность продаж по чистой прибыли, % (стр.10:стр.1*100)	9,7	6,05	-3,65	Х

По данным таблицы проведем анализ основных показателей хозяйственной деятельности. Выручка от продажи товаров на протяжении анализируемого периода имела отрицательную динамику, и в 2014 году данный показатель составил 7640 тыс. руб. при темпе роста 96,56 %. Себестоимость уменьшилась на 43 тыс. руб. (99,43%). В результате своей деятельности предприятие получило в 2014 году прибыль от продаж в размере 176 тыс. руб., что на 228 тыс. руб. ниже по сравнению с 2013 годом.

Прибыль до налогообложения уменьшилась на 305 тыс. руб. Рентабельность в 2014 году ниже на 3,65, чем в 2013 году.

Чистая прибыль предприятия уменьшилась на 305 тыс. руб. (60,23%). Рентабельность конечной деятельности в 2014 году ниже на 3,65 62,37%), чем в 2013 году.



Раздел 3. Анализ эффективности использования заемных средств СПК «Хуторхой»

3.1 Анализ использования банковских кредитов

В системе экономических отношений кредит занимает особое положение как самостоятельная экономическая категория. Кредитные отношения позволяют организации за счет дополнительных средств расширить производство, увеличить свои ресурсы, а также ускорить достижение различных намеченных целей.

В нашей республике основной формой кредита является банковский кредит, т.е. кредит разных типов и видов, предоставляемый банками.

Государственная политика направлена на льготирование сельскохозяйственный организаций в области кредитования.

Проценты по кредитам уплачиваются: в размере половины организациями, получившими такие кредиты, вторую половину - из средств республиканского фонда поддержки производителей сельскохозяйственной продукции, продовольствия и аграрной науки, предусмотренных на компенсацию потерь банков в связи с выдачей льготных кредитов организациям агропромышленного комплекса.

Таким образом, политика государства направлена на улучшение расширения кредитования сельскохозяйственных организаций с целью повышения эффективности их деятельности.

Кредит представляет собой ссуду в денежной или товарной форме на условиях возвратности и обычно с уплатой процента.

Характерные черты кредита выражают его принципы.

Для обеспечения непрерывности кругооборота и покрытия текущих потребностей организации банками выдаются краткосрочные кредиты (обычно до 1 года). Долгосрочные кредиты направляются в основном на финансирование инвестиционных проектов, связанных с развитием и модернизацией производства, расширением хозяйственной деятельности субъекта.

Данное разделение имеет весомое значение при осуществлении анализа. При использовании краткосрочных кредитов у предприятия не снизилась необеспеченная задолженность по ссудам и сохранились другие финансовые затруднения, нельзя признать использование этих кредитов эффективно. Долгосрочные кредиты обычно погашаются за счет доходов или прибыли, полученной.

Организация использует кредиты как долгосрочного, так и краткосрочного характера. Наибольший удельный вес во всей структуре заемного капитала на начало периода занимали долгосрочные кредиты и займы, в конце года их уровень снизился. Долгосрочные кредиты доминируют над краткосрочными. Это связано с тем, что свои текущие нужды организация в состоянии удовлетворить за счет собственных средств, а также кредиты, имеющие долгосрочный характер, приобретаются в больших объемах.

В процессе анализа использования кредитов изучают эффективность и среднюю продолжительность оборота банковского кредита.

Эффективность определяется:

Э кр = прибыль, полученная от использования кредита / сумма кредита

Продолжительность оборота банковского кредита (примечание: долгосрочный кредит, за полугодие):

П кр = Среднее сальдо по счету 67 "Расчеты по долгосрочным кредитам и займам"*30/сумма погашенной задолженности по кредиту.

3.2 Анализ прочей кредиторской задолженности

Суммы краткосрочных обязательств предприятия перед поставщиками, работниками по оплате труда бюджетом и других финансовых обязательств представляют кредиторскую задолженность. В состав кредиторской задолженности входит:

- задолженность перед поставщиками и подрядчиками;

- задолженность перед персоналом по оплате труда и прочим расчетам;

- задолженность перед бюджетом по перечислению налогов;

- задолженность перед Фондом социального страхования и обеспечения;

- задолженность перед Росгосстрахом;

Задолженность перед учредителями.

Кредиторская задолженность характеризует наиболее краткосрочный вид используемых предприятием заемных средств, в том числе формируемых им за счет внутренних источников. Начисление средств по видам данных счетов производиться по мере совершения хозяйственной операции, а погашение - в установленные на то сроки. Поэтому для предприятия важно правильно организовать учет, для обеспечения своевременного начисления и выплаты средств, входящих в ее состав.

Кредиторская задолженность является бесплатным источником формирования капитала организации. Чем выше ее доля в структуре заемного капитала, тем соответственно ниже будет показатель средневзвешенной стоимости капитала (при прочих равных условиях). [11]

Размер данного вида задолженности зависит от периодичности погашения обязательств. Сроки выплат регулируются государственными нормативно-правовыми актами, условиями заключенных между контрагентами договоров, а также внутренними документами предприятия. Задержка в выплате этих средств приводит к росту размера кредиторской задолженности. Однако с другой стороны такая задержка несет гораздо больший объем негативных последствий.

Например, задержка выплаты заработной платы снижает уровень материальной заинтересованности и производительности труда работников, приводит к росту текучести кадров (причем в первую очередь увольняются, как правило, наиболее квалифицированные работники). Задержка выплаты налогов и прочих налоговых сборов вызывает рост штрафных санкций, а также ухудшает деловой имидж предприятия.

Рассмотренные особенности кредиторской задолженности необходимо учитывать при проведении анализа. Главной целью анализа является выявление потенциала формирования заемных средств организации за счет данного источника.

На первом этапе анализа исследуется динамика общей суммы кредиторской задолженности, изменение ее удельного веса в общем объеме привлекаемых заемных ресурсов.

На основании проведенного анализа динамики структуры и состава заемного капитала, в представленной диаграмме видно, что возрос уровень кредиторской задолженности, а значит, у организации появилась возможность меньше прибегать к кредитам банка.

Далее на основании формы № 5 изучается состав и структура кредиторской задолженности по отдельным ее видам; осуществляется анализ динамики в разрезе кредиторской задолженности.

Затем устанавливается периодичность выплат по отдельным видам кредиторской задолженности. Рассматриваются конкретные сроки уплаты отдельных налогов, сборов и отчислений в бюджет, периодичность выплат страховых взносов в соответствии с заключенными договорами страхования и т.п. В СПК "Хуторхой" налажен контроль за своевременностью уплаты налогов, сборов и других платежей, а также погашением задолженности перед другими субъектами хозяйствования, о чем свидетельствует отсутствие просроченной задолженности.

В процессе анализа изучают продолжительность кредиторской задолженности и его оборачиваемость. Для более полного анализа необходимо произвести сравнительный анализ продолжительности погашения дебиторской задолженности и продолжительность использования кредиторской задолженности.

Продолжительность использования кредиторской задолженности определяется:

Анализируя кредиторскую задолженность необходимо учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Рассмотрим расчет данных показателей в таблице 2.

Таблица 2

Расчет показателей использования кредиторской задолженности в СПК "Хуторхой" за 2013-2014 гг.

Показатель	Базисный период	Отчетный период
Сумма дебиторской задолженности	692	699
Сумма кредиторской задолженности	41362	36234
Приходится дебиторской задолженности на рубль кредиторской задолженности, руб.	0,017	0,19

Из таблицы 2 видно, что сумма кредиторской задолженности покрывает дебиторскую задолженность как в базисном периоде, так и в отчетном. Это означает, что организация имеет право не сосредотачивать собственные средства для покрытия задолженности дебиторов.

Проведем анализ покрытия кредиторской задолженности денежными средствами на основании форм №1 "Бухгалтерский баланс" и №4 "Отчет о движении денежных средств" в таблице 2.7

Таблица 3

Степень покрытия кредиторской задолженности денежными средствами в СПК «Хуторхой» за 2014 г.

Показатель	На начало года	На конец года	Изменение
Кредиторская задолженность (тыс. руб.)	41362	36234	-5128
Денежные средства (тыс. руб.)	7	12	5
Покрытие в абсолютной сумме остатков кредиторской задолженности денежными средствами	-41355	-36222	5133
Коэффициент покрытия кредиторской задолженности денежными средствами	0,00017	0,00033	0,00016



Исходя из таблицы 3 по результатам анализа степени покрытия кредиторской задолженности денежными средствами можно сделать следующие выводы: предприятие не в состоянии на конец отчетного периода имеющимися денежными средствами покрыть в абсолютной сумме кредиторскую задолженность (на конец периода денежные средства не покрыли кредиторскую задолженность на 36222 тыс. руб.). Коэффициент покрытия кредиторской задолженности денежными средствами на конец периода оказался выше этого же показателя на начало года на 0,00016, что свидетельствует о снижении степени финансовой зависимости организации. Основным фактором, оказавшим влияние на изменения данных показателей, является уменьшение кредиторской задолженности на конец года.

По результатам проведенного анализа разрабатывают мероприятия, связанные с контролем за своевременностью начисления и погашения обязательств в разрезе отдельных видов кредиторской задолженности. Учитывая, что удельный вес кредиторской задолженности уменьшился, организации необходимо проследить за тем, чтобы дебиторская задолженность не превысила кредиторскую задолженность.

3.3 Анализ эффективности использования заемного капитала

Причины привлечения заемного капитала: компания имеет хорошие (по мнению ее собственников и топ-менеджеров) возможности для реализации некоторого проекта, но не обладает в достаточном размере собственными источниками финансирования. Прибыль, как наиболее доступный из источников собственных средств ограничена, заемный капитал на рынке банковских услуг не ограничен. Очень часто прибыль рассредоточена по различным активам и поэтому прибыль не может быть использована непосредственно для операций финансирования.

В ходе своей деятельности предприятие практически всегда задается вопросом: насколько эффективно оно использует заемные ресурсы и имеет ли смысл их привлекать?

Оценить эффективность использования заемного капитала можно с помощью показателя эффект финансового рычага. Он показывает на сколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на 1% за счет привлечения дополнительных финансовых ресурсов.

Эффект финансового рычага (ЭФР) определяется по формуле:

ЭФР = ,

где БП+С - бухгалтерская прибыль (прибыль до налогообложения;

А - средняя стоимость всего капитала (средняя стоимость активов);

- средняя стоимость заемных средств;

С - расходы, связанные с привлечением ЗК;

- коэффициент соотношения заемного и собственного капиталов (плечо финансового рычага).

Таблица 4

Эффект финансового рычага

№ п/п	Показатели	2013	2014	Отклонение
1	Средняя стоимость активов (А), тыс. руб.	39593,5	47022,5	+7429
2	Средняя величина собственного капитала (СК), тыс. руб.	5572,5	8224,5	+2652
3	Средняя величина заемного капитала (ЗК), тыс. руб.	17010,5	19399	2388,5
4	Коэффициент соотношения заемного и собственного капиталов (стр.3:стр.2)	3,05	2,36	-0,69
5	Бухгалтерская прибыль (БП), тыс. руб.	767	462	-305
6	Ставка налога на прибыль (НС)	-	-	-
7	Налог на прибыль (НПр), тыс. руб. (стр.5*стр.6)	-	-	-
8	Чистая прибыль (ЧП), тыс. руб.(стр.5-стр.7)	767	462	-305
9	Расходы, связанные с привлечением заемного капитала (С), тыс. руб.	-	-	-
10	Рентабельность собственного капитала (Рск), % (стр.8: стр.2*100)	13,76	5,62	-8,14
11	Средняя стоимость заемных средств (Сзк),% (стр.9: стр.3*100)	0	0	0
12	Рентабельность всего капитала, авансированного в активы, рассчитанная на базе бухгалтерской прибыли без учета расходов, связанных с привлечением ЗК (Р'а), %	1,94	0,98	-0,96
13	Рентабельность капитала, авансированного в активы прибыли без учета расходов, связанных с привлечением ЗК (Р'а),%	1,94	0,98	-0,96
14	Эффект финансового рычага (ЭФР),% (стр.12 - стр.11*(1-стр.6)*стр.4)	5,917	2,3128	-3,6042

На основании проведенных расчетов сделаем следующие выводы:

Собственный капитал увеличился на 11,88% (7429 тыс. руб.) в отчетном за счет привлечения заемных средств.

Эффект финансового рычага можно рассчитывать не только в целом по всему заемному капиталу, но и по каждому его источнику (долгосрочным, краткосрочным кредитам банка, лизингу, беспроцентным заемным ресурсам и т.д.). Тогда в вышеприведенную формулу нужно подставлять не средневзвешенную цену заемного капитала, а цену конкретного его источника.

Таким образом, привлекая заемные ресурсы, предприятие может увеличить собственный капитал, если рентабельность капитала окажется выше цены привлеченных ресурсов. Эффект зависит также от соотношения заемного и собственного капитала. Финансовый рычаг является важным инструментом, использование которого при рациональной структуре позволяет положительно влиять на финансовые результаты организации.

При использовании способа цепных подстановок алгоритм расчета влияния рассмотренных факторов имеет следующий вид:

1) ДЭФР(ДР'а) =

=

;

2) ДЭФР(ДСзк) =

* = 0;

3) ДЭФР(ДНС) =

* =

= 0;

4) ДЭФР =

* =

= - 0,6762.

ДЭФР = - 2,928 + 0 + 0 - 0,6762 = - 3,6042

Отрицательное значение эффекта финансового рычага говорит о том, что приводит к снижению коэффициента рентабельности собственного капитала.



Заключение

Объем финансовых обязательств организации в совокупности характеризует заемный капитал.

Заемный капитал представляет собой часть стоимости имущества организации, приобретенного в счет обязательства вернуть поставщику, банку, другому заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные стоимости такого имущества.

Основным классификационным признаком является деление капитала на долгосрочный и краткосрочный. Заемные средства могут привлекаться в денежной форме (кредиты банков и других учреждений), в товарной форме (коммерческий кредит), в форме оборудования и др.

Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия.

Заемный капитал СПК "Хуторхой" представлен долгосрочными и краткосрочными кредитами, кредиторской задолженностью. Заемный капитал в динамике вырос в 2014 году по сравнению с 2013 г.

Бесплатным источником формирования капитала организации можно считать кредиторскую задолженность. Размер данного вида задолженности зависит от периодичности погашения обязательств.

При анализе кредиторской задолженности необходимо проанализировать суммы дебиторской и кредиторской задолженности. На данном предприятии сумма кредиторской задолженности превышает сумму по счетам дебиторов, причем срок ее погашения больше, чем дебиторской задолженности. Это является фактом несбалансированности денежных потоков.

Значительное место занимает оценка эффективности использования заемных средств. Для ее проведения необходимо определить стоимость всего привлеченного капитала, а также по видам. Данная цена капитала необходима при расчете эффекта финансового рычага, который показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия.

В результате проведенного анализа определенно видно, что стоимость собственного капитала меньше стоимости заемного, эффект финансового рычага имеет отрицательное значение. Оптимизация величины обязательств - одна из важнейших проблем финансирования деятельности предприятия. Наличие заемных средств в структуре источников напрямую или косвенно оказывает влияние на все стороны деятельности хозяйствующего субъекта. При использовании заемных средств серьезное внимание необходимо уделять анализу влияния, которое оказывают изменения структуры пассивов на финансовое состояние заемщика. Следует следить за динамикой структуры источников используемых предприятием средств. Здесь также важна оценка коэффициентов ликвидности, финансовой устойчивости, характеризующих риск предприятия, анализ оборачиваемости. Контроль за сопоставлением сроков оборота активов и обязательств - одна из наиболее принципиальных составляющих системы управления обязательствами.

Слишком большое привлечение заемных средств уменьшает финансовую устойчивость предприятия, а слишком малый объем заемных средств не позволяет предприятию развиваться. Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства.



Список использованной литературы

1. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия / М.В. Мельник, Е.Б. Герасимова: Изд.: М: Форум,2008

2. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова. - Москва: Проспект: Велби, 2008.

3. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / Г.В. Савицкая. - М.: ИНФРА-М, 2010.

4. Анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие / В.И. Бариленко: Издательство: Омега-Л,2009

5. Бухгалтерский учет. Специальное издание для бухгалтеров / И.Е. Глушков. М.: ООО ИД Вилльямс, 2011

6. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов Лысенко Д.В. - М.: ИНФРА-М, 2008.

7. Понятие собственного капитала в международных и российских стандартах учета / Е. Ивашкин // Аудиторские ведомости. - 2007. - №3. - С. 5-8.

8. Учет собственного капитала / А. Кистанов // Современный бухучет. - 2008. - №10. - С. 31-33.

9. Финансовые ресурсы и капитал организации / О. Камаев // Финансы и кредит. - 2007. - №21. - С. 15-19.

10. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Н.Б. Ермасов; С.В. Ермасов-2-е изд.; прераб. и доб.-М.: Издательсво Юрайт: ИД Юрайт, 2010 г.

11. Финансы предприятий: теория и практика: учебник / С.В. Большаков. - М.: Книжный мир, 2008. - 506 с.

12. Экономика организаций: Учебник для вузов / Ю.Ф. Елизаров. - М.: Издат. «Экзамен», 2008.

13. Экономика предприятий: Учебник / И.Н. Чуев, Л.Н. Чуева. - М.: ИТК «Дашков и Ко», 2008

14. Экономика предприятия: Учебник для вузов / под ред. проф. В.Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандара. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008.

15. Экономический анализ: основы теории. Комплексный анализ хозяйственной деятельности организации: Учебник / Под ред. Н.В. Войтоловского, А.П. Калининой, И.И. Мазуровой. - М.: Юрайт, 2010.

16. Экономический анализ: основы теории. Комплексный анализ хозяйственной деятельности организации: Учебник / Под ред. Н.В. Войтоловского, А.П. Калининой, И.И. Мазуровой. М.: Юрайт, 2010. - 507 с.

17. Экономический анализ: Учебник / Н.П. Любушин. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. - 575 с.

18. Медведева О.В. Комплексный экономический анализ деятельности предприятия: Учебник / О.В. Медведева. - Ростов-н/Д.: Феникс, 2010- 343 с.

19. Экономический анализ: учебное пособие / В.Г. Когденко. - Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.

20. Экономический анализ: учебное / А.И. Гинзбург 2-е изд. СПБ.: Питер 2008

Размещено на allbest.ru