Управление активами предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Лекция

Управление активами предприятия

1. Управление оборотным капиталом

Оборотный капитал определяет возможности предприятия по обеспечению технологического процесса сырьем, материалами, полуфабрикатами, денежными средствами и т.д.

На величину оборотного капитала влияет множество факторов, которые необходимо знать и уметь ими управлять. Следует выделить следующие факторы: оборотный актив стратегическое планирование

1. специфику отрасли

2. объем производства продукции, работ, услуг

3. характер производства, продолжительность технологического процесса

4. сезонность производства

5. обеспечение ликвидности оборотных активов

По сфере обслуживания оборотные средства делятся на:

1. оборотные производственные фонды ( сырье, материалы, топливо, полуфабрикаты, комплектующие, инвентарь, спецодежда, незавершенное производство, расходы будущих периодов)

2. фонды обращения( готовая продукция на складах, отгруженная,но не оплаченная продукция, денежные средства в кассе, денежные средства на рассчетном счете и т.д.

Политика управления оборотными средствами заключается в

рациональном их использовании, ускорении их оборота, оптимизации источников их формирования.

Оборотные средства находятся в постоянном кругообороте и за один оборот проходят несколько стадий своего формирования:

Д - Пзап - Нпроизв - Гпрод - Д

Д-оборотный капитал в денежной форме, Пзап- производственные запасы в виде сырья, Нпроизв- незавершенное производство,Д-выручка от реализации.

Определение потребности в оборотных активах- это основа обеспечения нормального процесса производства и обращения. Следовательно - важнейшим элементом управления оборотными средствами считается их планирование.В практике планирования используются несколько методов счета:

1. Метод коэффициентов

2. Аналитический метод

3. Расчетно-аналитический метод

4. Метод прямого счета

5. Метод нормирования

Метод нормирования- наиболее точный и объективный метод расчета необходимы предприятию оборотных средств. Грамотное нормирование позволяет установить минимальные суммы средств, обеспечивающих устойчивое финансовое положение.

Процесс нормирования состоит из следующих этапов:

1. расчет норм запасов по отдельным элементам в днях

2. определение однодневного расхода по отдельным единицам в денежном выражении

3. расчет частных нормативов по всем элементам нормируемых оборотных средств

4. суммирование отдельных нормативов в общую сумму нормируемых оборотных средств.

Все источники финансирования оборотных средств подразделяются на:

1. Собственные ( прибыль от реализации, арендная плата, устойчивые пассивы, финансовая помощь)

2. Заемные ( кредиты банков и т.д.

3. Привлеченные средства ( кредиторская задолженность по кредиту и авансам)

Эффективность использования оборотных средств напрямую связана с обеспечением финансовой устойчивости предприятия. Главным показателем использования оборотных средств служит их оборачиваемость.

Оборачиваемость - переход оборотных средств предприятия их одной стадии в другую

Денежные средства-Производственные запасы-Производство-Готовая продукция-Денежные средства

Время, в течение которого оборотные средства проходят все стадии кругооборота, составляет период оборота оборотных средств.

Оборачиваемость оборотных средств- один из важнейших качественных показателей работы предприятия.

Экономическое значение ускорения оборачиваемости в том, что предприятие может произвести и реализовать больший объем продукции.

Еще один важный фактор в управлении оборотными средствами - обеспечение рационального их использования.

На состояние оборотных средств предприятия влияет уровень хозяйствования: наличие спроса на продукцию, формы расчета с поставщиками, дебиторская и кредиторская задолженности, снижение постоянных затрат, эффективная ценовая политика, ускорение оборачиваемости и т.д.

Политика управления оборотными активами предусматривает:

1. Дифференциацию состава оборотных средств на постоянную потребность и переменную (сезонную).

2. Формирование принципов финансирования отдельных групп оборотных активов( консервативный-за счет собств. средств и кредита- 70-30; умеренный-50-50; агрессивный 30-70)

Различают:

- управление ликвидностью оборотных средств

- управление запасами оборотных средств

- управление дебиторской задолженностью

- управление денежными средствами.

2. Управление основным капиталом

Основные средства - это значимая часть имущества предприятия .Основные средства в денежной оценке выступают как основные фонды. К ним относятся- средства труда стоимостью более 10 000 руб и сроком службы более одного года.( здания, сооружения, рабочие и силовые машины, станки, оборудование, транспортные средства, вычислительная техника, производственный и хозяйственный инвентарь, земельные участки и прочие основные средства.)

Основные фонды выступают:

1. в натуральной ( вещественной) форме

2. в денежной (стоимостной) форме

Кругооборот основных средств связан:

- с использованием основных средств в процессе производства

- с износом и переносом их стоимости на изготовление продукции ( амортизационный фонд)

- с восстановлением, модернизацией, ремонтом основных средств

Различают три метода оценки основных фондов:

1. По первоначальной стоимости

2. По восстановленной стоимости

3. По остаточной стоимости.

Остаточная стоимость основных фондов - разница между первоначальной стоимостью и суммой начисленного износа. Остаточная стоимость позволяет оценить старение или износ основных видов основных средств и строить на этом практику их обновления.

Процесс воспроизводства основных фондов может осуществляться за счет различных источников:

1. капитальных вложений

2. безвозмездной передачи

3. аренды

3. Стратегическое планирование стоимости компании

В процессе стратегического планирования развития предприятия и роста его стоимости соединяются интересы руководства, поставщиков, персонала, налоговых служб. Вкладывая свои средства на начальном этапе в уставной капитал, собственники вправе ждать и стремиться к росту стоимости своего капитала.

Для планируемой оценки стоимости капитала на основе движения будущих денежных средств учитываются: объемы продаж, уровень рентабельности, рост оборотных средств, прогнозируемые капиталовложения и т.д.

При планировании роста стоимости компании необходимо поддерживать определенные системы между долгосрочными и краткосрочными целями деятельности фирмы.

В основе стратегического управления лежат необходимые мероприятия:

- создание информационной базы

- разработка методики определения стоимости предприятия

- разработка системы стратегических планов

- обеспечение инфраструктуры для реализации плановых решений

- разработка экономических моделей для моделирования плановых решений при различных сценариях развития

Известно, что экономический рост и инвестиционная активность- тесно связанные процессы, поэтому инвестиционная деятельность должна находиться в центре внимания отрасли, региона, страны.

4. Цели и сферы инвестиционной деятельности

Полный фундаментальный анализ предприятий как объектов инвестирования включает три уровня исследования: системный, отраслевой и конкретный. На системном уровне изучаются макроэкономические, социальные, правовые и политические факторы, определяющие внешние условия развития РЦБ. К ним относятся темпы и уровень экономического роста, фаза экономического цикла, кредитно-денежная и фискальная политика государства, инфляция, занятость, политика доходов, динамика сбережений населения, уровень социальной напряженности в обществе, нормативная база, состояние политической системы и т.д. На отраслевом уровне исследуются отрасли, подотрасли и сферы хозяйства с точки зрения их инвестиционной привлекательности в соответствии с целями инвестирования. Конкретный уровень изучения РЦБ предусматривает оценку инвестиционных качеств отдельных АО и определенных видов ЦБ.

Определение целей и стратегии инвестиционной деятельности в России является задачей системного уровня исследований, т.к. влияние макрофакторов на стратегическую политику инвестора наиболее значимо, а недоучет их не может быть компенсирован тактическими действиями на РЦБ. Поэтому рассмотрим в наиболее общем виде специфику основных инвестиционных целей для формирующегося фондового рынка в России.

Основными целями инвестиционной деятельности являются:

· безопасность или надежность вложений;

· доходность вложений;

· увеличение рыночной стоимости вложений;

· ликвидность вложений.

На надежность инвестиций оказывают влияние системный и портфельный риски. Системный риск в условиях политической нестабильности и спада производства оценивается как достаточно высокий, однако средств защиты от него практически нет. Портфельный риск может быть уменьшен диверсификацией и страхованием. В качестве специфического метода управления инвестиционным риском можно предложить сформировать в рамках общего фондового портфеля специальный портфель страхования из высоконадежных ценных бумаг.

На доходность инвестиций на российском РЦБ оказывают влияние следующие основные факторы;

· инфляция обесценивает будущие доходы;

· спад производства уменьшает источник доходов - прибыль;

· наличие значительного пакета акций у трудового коллектива и администрации стимулирует "проедание" дохода и уменьшение прибыли, распределяемой на дивиденды;

· жесткая фискальная политика государства уменьшает чистую прибыль и дивиденды;

· конкуренция на рынке капиталов в условиях ограниченного количества высокодоходных ЦБ и избыточного предложения низкодоходных.

5. Анализ экономической эффективности инвестиционного проекта

После того как определены отрасли, представляющие интерес для помещения средств из множества предприятий, действующих в этих отраслях необходимо выбрать те, чьи ЦБ наиболее полно позволяют реализовать поставленные инвестиционные цели. Этот этап фундаментального анализа считается наиболее сложным и трудоемким. Результаты анализа носят конфиденциальный характер.

Глубина и степень детализации изучения предприятия зависит, в общем случае, от ряда факторов:

· величины инвестируемых средств и ожидаемых результатов от их отдачи;

· полноты и степени достоверности информации об объектах инвестирования;

· времени, допустимого для анализа объекта инвестирования и принятия

· решения.

Различными могут быть и методы анализа предприятий, конкретное содержание которых определяется, прежде всего, спецификой производственно-коммерческой деятельности изучаемого предприятия. Тем не менее, можно сформировать принципиальный подход к изучению предприятий вне зависимости от сфер их деловой активности. Суть его состоит в последовательной детализации проводимого анализа путем предварительного анализа множества предприятий в отраслях, представляющих интерес для ЧИФ, последовательного сужения этого множества на основе более детального изучения финансового положения и перспектив развития предприятия, проводимого в кабинетных условиях, и, на заключительном этапе, изучении отдельных аспектов деятельности предприятия на месте.

Изучение предприятия предусматривает наличие достоверной информации о его состоянии и планах развития, причем, чем более полно представлена информация, тем более обоснованными являются результаты анализа. В качестве основных источников подобной информации могут быть использованы:

· сведения о предприятиях, публикуемые в специальных изданиях и справочниках;

· сведения, публикуемые самими предприятиями: годовые отчеты о деятельности предприятий, балансовые отчеты, проспекты фирм, выставочные и ярмарочные каталоги и т.п. ;

· результаты аналитических обзоров и исследований, выполненных специализированными организациями и консультантами ЧИФ;

· прочие источники информации.

К последним следует отнести сведения, представленные в КУГИ приватизируемыми предприятиями, что в настоящее время представляет особый интерес для анализа, а также сведения о предприятиях, имеющиеся на организованных РЦБ (листинги фондовых бирж, проспекты эмиссии ЦБ) .

С целью систематизации сведений об изучаемых предприятиях целесообразно их накапливать и хранить в базе данных ЭВМ или специальной картотеке. Структурно эта информация может быть представлена в иерархической форме, причем каждый уровень иерархии соответствовал бы заданной глубине анализа изучаемого предприятия.

Предварительная оценка и отбор предприятий Основная цель данного этапа анализа состоит в отборе предприятий, действующих в интересующей инвестора отрасли, для дальнейшего более углубленного их изучения. Целесообразность такого отбора зависит, во-первых, от числа предприятий изучаемой отрасли и, во-вторых, от возможности получения достоверной информации для последующего анализа финансового состояния этих предприятий и перспектив их развития

6. Инвестиционная деятельность предприятий

Это комплекс мероприятий по подготовке и реализации проектов его инвестиций. Она подчинена определенной инвестиционной политике, разработанной в составе финансовой стратегии предприятия.

Инвестиционная политика предусматривает:

1. Формирование отдельных направлений инвестиционной деятельности предприятия

2. Исследование конъюнктуры использования инвестиционного рынка

3. Поиск отдельных объектов инвестирования

4. Обеспечение высокой эффективности инвестиций

5. Обеспечение минимизации финансовых рисков, связанных с инвестированием

6. Обеспечение ликвидности инвестиций.

7. Определение необходимого объема инвестиционных ресурсов

8. Формирование и оценка инвестиционного портфеля предприятия

Существуют многочисленные и разнообразные формы инвестиций, которые можно разделить на три категории:

1. воспроизводство основных фондов

2. вложение в ценные бумаги

3. образование специальных фондов. (Табл. На практике)

Инвестиции всегда осуществляются ради прибыли.

Инвестиционные вложения могут осуществляться за счет прибыли и амортизационных средств, банковских вложений, государственных субсидий, вкладов пайщиков, средств населения и т.д.

Для оценки ожидаемой эффективности инвестиционных проектов используются следующие основные показатели:

1.Чистый приведенный доход (ЧПД)

2. Индекс доходности

3. Период окупаемости

4. Внутренняя норма доходности.

Чистый приведенный доход позволяет получить конечный эффект инвестирования в абсолютной сумме.

ЧПД= ДП- ИС

ДП- сумма денежного потока за весь период эксплуатации инвестиционного проекта

ИС- сумма инвестиционных средств, направляемых на реализацию инвестиционного проекта.

Размещено на Allbest.ru