Финансово-экономический аспект бизнес-плана

Размещено на http://www.allbest.ru/

40

Размещено на http://www.allbest.ru/

1

Федеральное государственное бюджетное учреждение высшего образования

«ПЕНЗЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Факультет экономики и управления

Кафедра «Экономика и финансы»

Курсовая работа

По дисциплине «Бизнес-планирование»

На тему: «Финансово-экономический аспект бизнес-плана»

Специальность 38.03.02 "Менеджмент"

Специализация: "Менеджмент организации"

Выполнил:

Смолякова Татьяна Андреевна

Руководитель

Кисина Е.И.

Пенза 2017



Содержание

Введение

Структура бизнес-плана

Описание бизнес-ситуации

Итерация расчетов

Планирование денежных потоков

Анализ безубыточности

Оценка эффективности инвестиций

Планирование финансовых результатов

Список используемой литературы



Введение

На протяжении деятельности организации ее руководство постоянно принимает решения, которые затрагивают различные сферы функционирования, например, разработка стратегии, определение номенклатуры производимых товаров, уровня конкурентоспособности на рынке, оптимизация структуры капитала и т.д.

Планирование бизнеса является важнейшей функцией менеджмента в организации. Результатом планирования, как известно, является бизнес-план.

Бизнес-план - это план осуществления бизнес-операции, действий фирмы, содержащий сведения о фирме, товаре, его производстве, рынках сбыта, маркетинге, организации операций и их эффективности.

Актуальность бизнес-планирования заключается в том, что бизнес-план позволяет определить основные направления предпринимательской деятельности на отдаленные и ближайшие периоды времени в соответствии с потребностями и возможностями приобретения необходимых ресурсов.

Бизнес-план имеет два принципиальных направления:

Внутреннее - подготовить заказчику информационное досье, программу реализации проектного предложения (бизнеса) с оценкой результатов на каждом этапе;

Внешнее - информировать о технических, организационно-экономических, финансовых, юридических и прочих преимуществах (а также о рисках и проблемах) внешнего инвестора и другие заинтересованные организации, муниципальные органы, принимающие решения, а также коммерческие банки, предоставляющие кредит.

Цель курсовой работы - составление финансового раздела бизнес-плана вновь образуемого промышленного предприятия, оценка экономической эффективности бизнес-плана как инвестиционного проекта, прогнозирование финансовых результатов деятельности предприятия при реализации бизнес-плана.

Для достижения цели были поставлены следующие задачи:

— составить предварительный бизнес-план;

— произвести итерацию расчетов;

— спланировать денежные потоки;

— провести анализ безубыточности;

— оценить эффективность инвестиций;

— составить план финансовых результатов.

Для разработки бизнес-плана используется метод параллельного прогнозирования основных групп данных, а также сопоставления и корректировки полученных данных.



Реферативная часть

Состав, структура и детализация бизнес-плана определяются функциональной спецификой и размером фирмы, активностью рынка сбыта, продвинутостью конкурентов, а также стратегической целью и локальными задачами конкретного бизнеса, перспективами роста предприятия.

Наиболее распространенная структура бизнес-плана выглядит следующим образом:

1. Резюме.

2. Описание организации.

3. Анализ рынка и конкурентов.

4. Описание продукции (работ, услуг).

5. Маркетинговый план.

6. План производства.

7. Организационный план.

8. План риска

9. Финансовый план.

10. Приложения.

Рассмотрим каждый их разделов более подробно.

Резюме. Резюме (введение или паспорт проекта) пишется в последнюю очередь и должно включаться в себя основные идеи и положения бизнес-плана, а также выводы, полученные в результате проделанной работы.

Резюме состоит из трех частей:

1. Введение: включает цели плана и кратко выражает суть проекта.

2. Основное содержание: краткое описание всех ключевых моментов бизнес-плана и его основных частей; род деятельности, прогноз спроса, стоимость проекта.

3. Заключение: суммирует факторы будущего успеха предприятия, может включать описание основных способов действия предпринимателя.

Резюме - ключевая часть документа, она должна быть составлена так, чтобы у читателя возникло желание продолжить чтение бизнес-плана: кратко, как правило, на 3-4 страницах.

Описание предприятия. В данном разделе указывается сфера деятельности, сведения о продукции, стадии развития, месторасположении и географических рынках компании. В данном разделе крайне важно понятно сформулировать цели бизнеса и максимально полно описать философию компании. Также необходимо отразить организационно-правовую форму, менеджмент, финансовое состояние компании, принадлежащие ей патенты и лицензии.

Анализ рынка и конкуренции. Данный раздел предполагает рассмотрение следующих основных моментов. Во-первых, исследование рынка. Здесь необходимо выделить четыре основные области: размер и природу самого рынка, долю, которую компания может занять, конкурентов и их предложения, перспективу собственных товаров или услуг фирмы на данном рынке. Во-вторых, внешние влияющие факторы. Одним из наиболее часто применяемых методов оценки является PESTLE - анализ. В-третьих, оценка конкурентоспособности фирмы. Это важный элемент анализа конкуренции на конкретном рынке, т.к. позволяет реально подойти к оценке как сильных, так и слабых сторон организации и определить направления повышения конкурентоспособности фирмы и ее продукции.

Описание продукции. Задача этого раздела - описание в наиболее сжатой форме характеристик товаров и услуг: физическое описание продукции, использование и привлекательность товаров, разработка и развитие продукта или услуги. Важно обосновать высокое качество планируемой к выпуску продукции и меры его обеспечения. Поскольку качество товара начинается с маркетинга, необходимо определить потребности потребителей относительно товаров и услуг, которые компания планирует удовлетворить. Также здесь следует выделить разницу между тем, что представлено на рынке в настоящее время и что собирается в будущем предложить фирма.

Маркетинговый план. Следующий раздел бизнес-плана представляет собой формулировку методологии бизнес-плана, т.е. описание того, как предприятие будет продавать и продвигать свои товары или услуги (4Р маркетинг-микс: товар, ценообразование, география распространения и формирование каналов распределения, продвижение продукции).В результате составления плана маркетинга определяются основные показатели: планируемый объем продаж, выручка от продаж; доля рынка, освоенная данной организацией; коэффициент сезонности сбыта; цены по каждому виду продукции (работ, услуг);затраты на маркетинг; прибыль маркетинга.

План производства. Основная цель - предоставление информации по обеспеченности с производственной стороны выпуска продукции и разработка мер по поддержанию и развитию производства. В этот раздел необходимо включить сведения о местоположении предприятия, видах требуемых производственных мощностей, здесь следует охарактеризовать весь процесс производства продукции, потребность в производственной мощности, перечень сырья, материалов, оборудования, наличие ограничений на объем производства продукции, поставки оборудования, сырья и материалов.

Организационный план. В данном разделе бизнес-плана приводится информация, характеризующая организационную структуру, управляющий персонал и кадровую политику организации. Реализация любого плана требует человеческих ресурсов, поэтому основная цель раздела заключается в том, чтобы показать потенциальному инвестору или партнеру, что существующая организационная структура предприятия и уровень компетентности персонала позволят грамотно реализовать проект. Также в разделе прописывается кадровая политика и календарный план.

План риска. Цель разработки плана риска - предоставить потенциальному инвестору надежную информацию о возможных угрозах и вызовах внешней и внутренней среды, препятствующих реализации намеченных целей, задач и результатов. Объективная оценка риска обеспечивает уверенность инвестора в целесообразности и надежности вложения средств в развитие данного бизнеса. Планирование предпринимательской деятельности должно сопровождаться выявлением возможных рисков, оценкой их значимости и негативных последствий, а также разработкой комплекса мер по их предупреждению или снижению ожидаемых потерь.

Финансовый план. Раздел позволяет оценить, как именно будут распределяться финансовые средства проекта, в какой период организация будет нести наибольшие затраты, а в какой получит доход. Только после составления финансового плана можно сделать вывод о прибыльности проекта, его экономической эффективности.

Для владельцев и руководителей проекта в финансовом плане наибольший интерес представляют показатели, которые характеризуют:

— соотношение доходов и расходов;

— уровень прибыли;

— соотношение потребности в денежных ресурсах и их наличия.

Для потенциальных инвесторов наибольший интерес представляют:

— реальная потребность в денежных средствах и направления их расходования;

— размер прибыли;

— экономическая эффективность проекта;

— способность организации вернуть кредит.

Профессионально подготовленный финансовый план может служить основным документом для оценки фактической деятельности организации и для принятия текущих решений руководящими работниками этой организации. Последовательность составления финансового плана:

1. Определение базовых предположений и допущений.

2. Определение расчетного периода.

3. Выбор шага расчета.

4. Определение валюты проекта.

5. Определение влияния инфляции.

6. Выбор метода расчета амортизации.

7. Расчет налоговых платежей.

8. Разработка финансовых документов и оформление плана.

Существует большое количество методов проведения анализа: вертикальный и горизонтальный анализ, расчет и оценка специальных финансовых коэффициентов. К числу плановых и отчетных форм, которые целесообразно разработать и представить в бизнес-плане, относятся:

— оперативные планы (отчеты) за каждый период по каждому товару и рынку;

— планы (отчеты) о доходах и расходах по производству товаров/услуг, которые показывают, получает ли предприятие прибыль или терпит убытки от продажи каждого вида товаров;

— план (отчет) о движении денежных средств, показывающий поступление и расходование денег в процессе производственной деятельности;

— балансовый отчет, подводящий итог деятельности фирмы за определенный период времени.

Необходимо рассчитать точку безубыточности - выручку от реализации, которая покрывает прямые постоянные и переменные затраты, но не приносит прибыли, провести анализ чувствительности и оценить экономическую эффективности проекта.

Приложения. В заключительном разделе бизнес-плана указываются все формы, которые потребовались для его разработки.

инвестиции денежный поток безубыточность



Описание бизнес-ситуации

Два предпринимателя решают создать предприятие по производству пластмассы. Результаты анализа рынка дают основание характеризовать его как перспективный проект, поскольку продукция пользуется повышеннымспросом, который в среднесрочной перспективебудет оставаться достаточно большим.

Объем реализации установлен исходя из номинальной производственной мощности, соответствующей производительности оборудования по обработке пластмассы (2100 тонн в год). Однако потребуется время, чтобы освоить производственный процесс, загрузить мощности, наладить связи с поставщиками и потребите-лями. Предприниматели предполагают, что смогут достичь полной производственной мощности на третьем году реализации проекта, включая промежуточные этапы:

1-й год	2-й год	3-й год
700 тонн	1400 тонн	2100 тонн

Необходимо рассмотреть (возможности) финансовые показатели предприятия в первые годы его деятельности. С этой целью составляют предварительный бизнес-план.

Составление предварительного бизнес-плана

Базовые предположения и допущения:

- цены на продукцию на рынке будут оставаться неизменными на уровне 1 тыс. ДЕ за тонну;

- стоимость оборудования (одной установки) - 210 тыс. ДЕ. Износ оборудования начисляется в размере 20 % в год;

- строительство здания, где предполагается размещение оборудования и управленческого персонала потребует 71,4 тыс. ДЕ. Износ здания - 5 % в год;

- земельный участок, на котором будет располагаться здание, стоит 2000 тыс. ДЕ. Площадь земельного участка позволит осуществить расширение производства. Ставка земельного налога равна 1,5 % от кадастровой стоимости земельного участка;

- начальная партия материалов приобретается на 96.6 тыс. ДЕ;

- на текущем счете предприятия должно находиться 42 тыс. ДЕ (наличность);

- начальные инвестиционные расходы будут осуществляться за счет акционерного капитала предпринимателей, равного 294 тыс. ДЕ;

- банковский кредит - 126 тыс. ДЕ. Его обеспечением служат здание и оборудование. Ставка за кредит - 12 % годовых. Возврат кредита - в конце пятого года работы предприятия. Рассмотрим, сможет ли предприятие с такой исходной структурой выжить в первые годы своей деятельности.

Шаг 1 Составление начального баланса активов и пассивов (таблица 1).

Таблица 1 - Начальный баланс активов и пассивов

Активы			Пассивы
	%	Тыс. ДЕ		%	Тыс. ДЕ
Наличность	10	42	Банковский кредит	30	126
Материальные запасы и затраты	23	96,6	Акционерный капитал	70	294
Оборудование	50	210
Здание	17	71,4
Всего	100	420	Всего	100	420

Шаг 2 Составление штатного расписания.

Ожидается, что на третьем году штатное расписание предусматривает: 3 менеджера; 5 рабочих, в том числе 4 оператора по обслуживанию установки и 2 вспомогательных рабочих; 2 технических специалиста; 3 специалиста по маркетингу. В течение первых двух лет даже менеджеры не смогут работать полный рабочий день. Занятость исполнителей и расчет издержек на персонал показаны в таблице 2.

Таблица 2 - Издержки на персонал

Состав персонала	Издержки за год, тыс. ДЕ	1-й год	2-й год	3-й год
Менеджеры Рабочие: - операторы - вспомогательные Техн. специалисты Маркетологи	30 18 12 15 20	1 Ч 30 = 30 2 Ч 18 = 36 - 1 Ч 15 = 15 2 Ч 20 = 40	2 Ч 30 = 60 2 Ч 18 = 36 1 Ч 12 = 12 1 Ч 15 = 15 2 Ч 20 = 40	3 Ч 30 = 90 4 Ч 18 = 72 2 Ч 12 = 24 2 Ч 15 = 30 3 Ч 20 = 60
ИТОГО		121	163	276

Шаг 3 Расчет издержек на производство и реализацию продукции.

Издержки на производство и реализацию продукции определяются исходя из условий, приведенных в таблице 3.

Таблица 3 - Условия для расчета издержек на производство и реализацию продукции

Переменные издержки включаютстоимость материальных затрат (без НДС)	45 % выручки от реализации (ВР) без НДС
Операционные (общие переменные)издержки	6 % ВР (без НДС); их сумма возрастает не прямо пропорционально объему производства, а с поправочным коэффициентом 0,8
Амортизация оборудования	20 % первоначальной стоимости оборудования
Амортизация зданий	5 % первоначальной стоимости здания
Торгово-административные издержки	15 % ВР (без НДС); их сумма увеличивается с ростом объема производства в первые годы(2-3-й годы) становления предприятия с поправкой 0,6

Расчет издержек на производство и реализацию продукции представлен в таблице 4.

Таблица 4 - Расчет издержек на производство и реализацию продукции, тыс. ДЕ

Издержки	1-й год	2-й год	3-й год
Переменные издержки	0,45 Ч 700 = 315	0,45 Ч 1400 =630	0,45 Ч 2100 = 945
Операционные издержки	0,06 Ч 700 = 42	0,06 Ч 1400 Ч 0,8 = =67,2	0,06 Ч 2100 Ч 0,8 = =100,8
Амортизация оборудования и зданий	0,2 Ч 210 + 0,05 Ч Ч 71,4 = 45,57	0,2 Ч 210 + 0,05 Ч Ч 71,4 = 45,57	0,2 Ч 210 + 0,05 Ч Ч 71,4 = 45,57
Торгово-административные издержки	0,15 Ч 700 = 105	0,15 Ч 1400 Ч 0,6 = 126	0,15 Ч 2100 Ч 0,6 = =189
ИТОГО	507,57	868,77	1280,37

Шаг 4Расчет налогов производится согласно Налоговому кодексу РФ в соответствии со ставками налогов (таблица 5).

Таблица 5 - Ставки налогов, %

Виды налогов	Ставка	Объект налогообложения
Налоги, включаемые в себестоимость: - страховые взносы - земельный Налоги, выплачиваемые из прибыли: - на прибыль - на имущество	30 1,5 20 2,2	Фонд оплаты труда Кадастровая стоимость земли Налогооблагаемая прибыль Среднегодовая стоимость имущества, признаваемого объектом налогообложения

Расчет суммы налогов и составление предварительного плана по прибыли представлен в таблицах 6-8.

Таблица 6 - Расчет суммы налогов, включаемых в себестоимость, тыс. ДЕ

Налоги	1-й год	2-й год	3-й год
Страховые взносы	0,3 Ч 121 = 36,3	0,3 Ч 163 = 48,90	0,3 Ч 276 = 82,8
Земельный налог	0,015 Ч 2000 = 30	0,015 Ч 2000 = 30	0,015 Ч 2000 = 30
Всего	66,3	78,90	112,8

Шаг 5 Составление предварительного плана по прибыли.

Полученные результаты позволяют сделать предварительную оценку суммы дохода до уровня прибыли, облагаемой налогом (см. таблица 7).

Таблица 7 - Предварительный план по прибыли, тыс. ДЕ

Показатели	1-й год	2-й год	3-й год
ВР (без НДС)	700	1400	2100
Переменные издержки	315	630	945
ВР за вычетом переменных издержек	385	770	1155
издержки на персонал	121	163	276
операционные издержки	42	67,2	100,8
амортизационные отчисления	45,57	45,57	45,57
торгово-административные издержки	105	126	189
налоги, включаемые в себестоимость	66,3	78,9	112,8
Прибыль от реализации	5,13	289,33	430,83
Проценты за кредит	15,12	15,12	15,12
Прибыль, облагаемая налогом	-9,99	274,21	415,71



Таблица 8 - Расчет суммы налогов, выплачиваемых из прибыли, тыс. ДЕ

Налоги	1-й год	2-й год	3-й год
Налог на прибыль	0	(274,21- 9,99) Ч 0,2 = =52,84	415,71 Ч 0,2 = 83,14
Налог на имущество	(281,4 + (281,4-45,57)) Ч 0,5 Ч Ч 0,022 = 5,69	(235,8 + 190,26) Ч Ч 0,5 Ч 0,022 = 4,69	(190,26 + 144,69) Ч Ч 0,5 Ч 0,022 = 3,68
Всего	5,69	57,53	86,82

Шаг 6 Увязка плана по прибыли с балансом.

Предварительно рассчитывают сумму чистых текущих активов (без денежных средств), используя условия, приведенные в таблице 9.

Таблица 9 - Условия для расчета суммы чистых текущих активов

Дебиторская задолженность	15 % ВР текущего года
Производственные запасы	20 % отожидаемого объема материальных затрат в наступающем году
Кредиторская задолженность	75 % производственных запасов на конец года
Остаток денежных средств на расчетном счете предприятия	не должен опускаться ниже 10 тыс. ДЕ

Проведем расчет чистых текущих активов (таблица 10).

Таблица 10 - Расчет чистых текущих активов (без денежных средств), тыс. ДЕ.

Текущие активы	1-й год	2-й год	3-й год
Дебиторская задолженность	0,15 Ч 700 = 105	0, 15 Ч 1400 = 210	0,15 Ч 2100 = 315
+ производственные запасы	0,20 Ч 630 = 126	0,2 Ч 945 = 189	0,2 Ч 945 = 189
- кредиторская задолженность	0,75 Ч 126 = 94,5	0,75 Ч 189 = 141,75	0,75 Ч 189 = 141,75
Всего	136,5	257,25	362,25

Далее увязывают план по прибыли (таблица 7) с балансом в таблице 11.

Таблица 11 - Производственная деятельность по годам (исходный план, суммы указаны на конец года, тыс. ДЕ)

Показатели	0-й год	1-й год	2-й год	3-й год
План по прибыли
ВР (без НДС)		700,00	1400,00	2100,00
Переменные издержки		315,00	630,00	945,00
ВР за вычетом переменных издержек		385,00	770,00	1155,00
Издержки на персонал		121,00	163,00	276,00
Операционные издержки		42,00	67,20	100,80
Амортизационные отчисления		45,57	45,57	45,57
Торгово-административные издержки		105,00	126,00	189,00
Налоги, включаемые в себестоимость		66,30	78,90	112,80
Прибыль от реализации		5,13	289,33	430,83
Проценты за кредит		15,12	15,12	15,12
Налогооблагаемая прибыль		-9,99	274,21	415,71
Налоги, выплачиваемые из прибыли		5,69	57,53	86,83
Чистая прибыль		-15,68	216,68	328,88
Баланс активов и пассивов
ПАССИВЫ
Банковский кредит	126,00	126,00	126,00	126,00
Акционерный капитал	294,00	294,00	294,00	294,00
Нераспределенная прибыль		-15,68	232,36	561,24
Всего пассивы	420,00	404,32	652,36	981,24
АКТИВЫ
Наличность	42,00	31,99	196,27	450,26
Другие текущие активы	96,60	136,50	257,25	362,25
Оборудование	210,00	168,00	134,40	107,52
Здания	71,40	67,83	64,44	61,22
Всего активы	420,00	404,32	652,36	981,24

Результаты расчетов показывают, что начальный бизнес-план не приемлем, поскольку сумма наличности недостаточна для выживания бизнеса в первые годы. Предприниматели должны искать другое решение.

Итерация расчетов

Следующий этап требует многократного внесения изменений. При этом ориентирами служат минимально необходимый объем денежных средств и уровень доходности предприятия.

Решить финансовую проблему в условиях бизнес-ситуации можно различными путями:

с самого начала предусмотреть частное размещение акций (среди родственников, друзей, персонала) на сумму недостающей наличности с учетом ее запаса на текущем счете предприятия (70 тыс. ДЕ);

использовать краткосрочные займы, обеспечением которых могут служить материальные (производственные) запасы (до 70 тыс. ДЕ);

предусмотреть дополнительный заем в конце третьего года в размере 210 тыс. ДЕ под 14 % годовых при условии, что к тому времени план будет полностью выполнен. Заем пойдет на приобретение дополнительного комплекта оборудования, что позволит удвоить производственную мощность. Начисление амортизации начнется с четвертого года. На полную мощность предприятие должно выйти через пять лет. План выхода на полную мощность показан в таблице 12.

Таблица 12 - Пересмотренные оценки объема реализации, тыс. ДЕ

Показатели	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
ВР (без НДС)	700	1400	2100	3150	4200
Переменные издержки	315	630	945	1417,5	1890

Предприниматели полагают начать погашение банковского кредита и выплату дивидендов с четвертого года, направляя на эту выплату 40 % чистой прибыли (60 % чистой прибыли реинвестируется).

Начиная с пятого года, заработная плата менеджеров возрастет до 50 тыс. ДЕ за год. Распределение издержек на персонал показано в таблице 13.

Для обслуживания еще одной установки потребуется дополнительно 4 оператора и один вспомогательный рабочий; численность технических специалистов увеличится на одного человека, специалистов по маркетингу - на два.

Таблица 13 - Пересмотренный план по издержкам на персонал

Состав персонала	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
Менеджеры Рабочие: - операторы - вспомогательные Техн. специалисты Маркетологи	1 Ч 30 = 30 2 Ч 18 = 36 - 1 Ч 15 = 15 2 Ч 20 = 40	2 Ч 30 = 60 2 Ч 18 = 36 1 Ч 12 = 12 1 Ч 15 = 15 2 Ч 20 = 40	3 Ч 30 = 90 4 Ч 18 = 72 2 Ч 12 = 24 2 Ч 15 = 30 3 Ч 20 = 60	3 Ч 30 = 90 8 Ч18 = 144 2 Ч 12 = 24 3 Ч15 = 45 4 Ч 20 = 80	3 Ч 50 = 150 8 Ч 18 = 144 2 Ч 12 = 24 3 Ч 15 = 45 4 Ч 20 = 80
ИТОГО	121	163	276	383	443

Пересматриваются также издержки на производство и реализацию продукции, план по текущим активам (таблица 14), налоги (таблица 15), и составляется новый план выхода предприятия на полную мощность (таблица 16).

Таблица 14 - Пересмотренная оценка текущих активов (без учета наличности), тыс. ДЕ

Текущие активы	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
Дебиторская задолженность	0,15 Ч 700 = = 105	0,15 Ч 1400 = = 210	0,15 Ч 2100 = = 315	0,15 Ч 3150 = = 472,5	0,15 Ч 4200 = = 630
+ производственные запасы	0,2 Ч 630 = = 126	0,2 Ч 945 = =189	0,2 Ч 1417,5 = = 283,5	0,2 Ч 1890 = = 378	0,2 Ч 1890 = = 378
- кредиторская задолженность	0,75 Ч 126 = = 94,5	0,75 Ч 189 = = 141,75	0,75 Ч 283,5 = = 212,63	0,75 Ч 378 = = 283,5	0,75 Ч 378 = = 283,5
Всего	136,5	257,25	385,87	567	724,5

Таблица 15 - Пересчет сумм налогов, тыс. ДЕ

Налоги	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
Страховые взносы	36,30	48,90	82,80	114,90	132,90
Земельный налог	30,00	30,00	30,00	30,00	30,00
Всего налоги, включаемые в себестоимость	66,30	78,90	112,80	144,90	162,90
Налог на прибыль	0,00	52,84	83,14	127,56	201,42
Налог на имущество	5,69	4,69	5,99	6,84	4,91
Всего налоги, выплачиваемые из прибыли	5,69	57,53	89,14	134,40	206,34
Общая сумма	71,99	136,43	201,94	279,30	369,24

Таблица 16 - План производственной деятельности, тыс. ДЕ

Показатели	0-йгод	1-йгод	2-йгод	3-й год	4-й год	5-йгод
План по прибыли
ВР (без НДС)		700,00	1400,00	2100,00	3150,00	4200,00
Переменные издержки		315,00	630,00	945,00	1417,50	1890,00
ВР за вычетом переменных издержек		385,00	770,00	1155,00	1732,50	2310,00
Издержки на персонал		121,00	163,00	276,00	383,00	443,00
Амортизационные отчисления		45,57	45,57	45,57	87,57	87,57
Операционные издержки		42,00	67,20	100,80	151,20	201,60
Торгово-административные издержки		105,00	126,00	189,00	283,50	378,00
Налоги, включаемые в себестоимость		66,30	78,90	112,80	144,90	162,90
Прибыль от реализации		5,13	289,33	430,83	682,33	1036,93
Проценты за кредит		15,12	15,12	15,12	44,52	29,82
Налогооблагаемая прибыль		-9,99	274,21	415,71	637,81	1007,11
Налоги, выплачиваемые из прибыли		5,69	57,53	89,14	134,40	206,34
Чистая прибыль		-15,68	216,68	326,57	503,41	800,77
Баланс активов и пассивов
ПАССИВЫ
Банковский кредит	126,00	126,00	126,00	126,00	126,00	0,00
Акционерный капитал	364,00	364,00	364,00	364,00	364,00	364,00
Заем	0,00	0,00	0,00	210,00	105,00	0,00
Нераспределенная прибыль		-15,68	201,00	527,57	1030,98	1630,39
Дивиденды					201,36	320,31
Всего пассивы	490,00	474,32	691,00	1227,57	1424,62	1674,08
АКТИВЫ
Наличность	112,00	101,99	243,31	486,48	589,46	768,33
Другие текущие активы	96,60	136,50	257,25	385,88	567,00	724,50
Оборудование	210,00	168,00	126,00	294,00	210,00	126,00
Здания	71,40	67,83	64,44	61,22	58,16	55,25
Всего активы	490,00	474,32	691,00	1227,57	1424,62	1674,08

Данные таблицы 16 показывают, что с таким планом предприятие должно работать с прибылью:

- предусмотрен достаточный объем инвестиций, который позволит избежать недостачи наличности и эффективно использовать дополнительные источники финансирования. Доля валовой прибыли в общем объеме продаж составит 2310/ 4200 Ч 100=55 %;

- в ходе реализации бизнес-плана увеличивается собственный капитал за счет нераспределенной прибыли в (364 + 1630,39 - 320,31) / 364 = 4,6 раз;

- к концу пятого года балансовая стоимость предприятия превысит величину начального капитала в 3,85 раз.

1674,08 : 490 = 3,42;

1674,08: 364 = 4,6.

Планирование денежных потоков

Бюджет наличности определяет текущий остаток денежных средств на расчетном счете предприятия. Он детализирует потоки наличности раздельно по производственной, инвестиционной и финансовой деятельности. Целью его планирования является обеспечение положительного ликвидного остатка денежных средств во все периоды времени. Составим план движения денежных средств (таблица 17).

Таблица 17 - План денежных потоков, тыс. ДЕ

Показатели	Год
	0-й	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
ВР (без НДС)		700,00	1400,00	2100,00	3150,00	4200,00
переменные издержки		315,00	630,00	945,00	1417,50	1890,00
операционные издержки		42,00	67,20	100,80	151,20	201,60
издержки на персонал		121,00	163,00	276,00	383,00	443,00
торгово-административные издержки		105,00	126,00	189,00	283,50	378,00
налоги		71,99	136,43	201,94	279,30	369,24
КЕШ-ФЛО от операционной деятельности		45,01	277,37	387,26	635,50	918,16
Затраты на приобретение активов:
основных	281,4			210
оборотных	96,6	39,9	120,75	128,625	181,125	157,5
КЕШ-ФЛО от инвестиционной деятельности	-378	-39,9	-120,75	-338,625	-181,125	-157,5
Кредит банка	126,00
Акционерный капитал	364,00
Заем				210,00
Выплаты по погашению кредита и займа					105,00	231,00
Выплаты процентов по кредиту и займу		15,12	15,12	15,12	44,52	29,82
Выплаты дивидендов					201,36	320,31
КЕШ-ФЛО от финансовой деятельности	490,00	-15,12	-15,12	194,88	-350,88	-581,13
КЕШ-БАЛАНС на начало периода		112,00	101,99	243,49	487,01	590,50
КЕШ-БАЛАНС на конец периода	112,00	101,99	243,49	487,01	590,50	770,03

Данные таблицы 17 показывают, что сумма остатков денежных средств является положительной и ежегодно растет. Их величина позволяет предприятию не только своевременно выплачивать проценты по кредитам и займам, но и полностью к концу пятого года погасить долги.

Анализ безубыточности

Точка критического объема продаж (ТКОП) - это уровень физического объема продаж в течение определенного отрезка времени, за счет которого предприятие покрывает издержки. Она равна

где ПОИ - постоянные издержки (таблица 16);СПИ - средние переменные издержки (45 % от ценыза единицу продукции); Ц - цена за единицу продукции (1 тыс. ДЕ за тонну).

ТКОПдля пятого года составляет:

ТКОП =

Графическое представление определения точки безубыточности показано на рисунке 1.

Определим запас финансовой прочности, который показывает, какое возможное падение выручки может выдержать бизнес, прежде чем начнет нести убытки. Запас финансовой прочности равен разности между планируемым объемом реализации продукции и объемом, соответствующим ТКОП:

ЗФР = 4200 - 2314,7 = 1885,3 тонн или 44,89 %.

Поскольку запас финансовой прочности в процентном выражении более 30% можно сделать вывод о невысоком риске.

Рисунок 1 - График безубыточности

Оценка эффективности инвестиций

Для оценки эффективности бизнес-плана как инвестиционного проекта используют следующие дисконтированные критерии денежных потоков:

- чистая дисконтированная стоимость (NPV - NetPresentValue);

- внутреннийкоэффициентокупаемости (IRR - Internal Rate of Return);

- срококупаемости (PP - Payback Period);

- индексприбыльности (PI - Profitability Index).

Дисконтирование платежей и поступлений, вычисление текущей дисконтированной стоимости (ТДС) и NPV осуществляют по формуле

где Р_Т - результат (доход) и З_Т - затраты (размер инвестиций) на Т-м шаге расчетов;Т - временной период, принимаемый по срокам реализации проекта (по условиям примера - 5 лет);Е - ставка дисконта (барьерная), отражающая ежегодную относительную величину убывания стоимости денег (в примере принята равной 15 %). Эта ставка соответствует промежуточной величине между средней ставкой процента по валютным (долларовым) долгосрочным кредитам и средней процентной ставкой по валютным вкладам (депозитам).

Выражение 1 / (1 + Е)^Т называется коэффициентом дисконтирования (КД). Он всегда меньше единицы, т.е. сумма денег, находящаяся на руках сегодня, больше той же суммы в будущем и определяет количественную величину настоящей стоимости одного доллара, рубля или любой иной денежной единицы в будущем при соблюдении условий, принятых для его расчета.

Величина чистой дисконтированной стоимости (NPV) рассчитывают по формуле

Если NPV положительная, осуществлять инвестиции целесообразно:в будущем инвестор получит больше средств, чем было вложено. Расчет NPV приведен в таблице 18.



Таблица 18 - Вычисление NPV

Год	Инвестиции	Поступления ПР(Р)+А	Платежи и поступления	КД (Е = 15 %)	ТДС	Дисконтированные (Е = 15 %)
						инвестиции	поступления
0	-378		-378	1,0000	-378	-378	0
1	-39,9	50,7	10,8	0,8696	9,39168	-34,697	44,08872
2	-120,75	334,9	214,15	0,7561	161,9188	-91,2991	253,2179
3	-338,625	476,4	137,775	0,6575	90,58706	-222,646	313,233
4	-181,125	769,9	588,775	0,5718	336,6615	-103,567	440,2288
5	-157,5	1124,5	967	0,4972	480,7924	-78,309	559,1
	-1215,9		1540,5	NPV = 701,35	-908,52	1609,9

Внутренний коэффициент окупаемости инвестиций (IRR) представляет собой значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV проекта равна 0. Вычисление этого показателя является итеративным процессом. Расчет IRR представлен в таблице 19.

Таблица 19 - Вычисление IRR

Год	Платежи и поступления	Е = 50 %	Е = 51 %
		КД	ТДС	КД	ТДС
0	-378	1	-378	1	-378
1	10,8	0,667	7,2036	0,6623	7,15284
2	214,15	0,444	95,0826	0,4386	93,92619
3	137,775	0,296	40,7814	0,2904	40,00986
4	588,775	0,198	116,5775	0,1924	113,2803
5	967	0,132	127,644	0,1274	123,1958
NPV			9,28905		-0,435

Данные таблицы 19 показывают, что значение внутреннего коэффициента окупаемости инвестиций находится в пределах 50 - 51%.

Более точное значение IRR = 50,96 % определено по формуле



= 50 +

гдеЕ* - значение ставки дисконта, при котором NPV принимает последнее положительное значение;NPV ⁽⁺⁾ - последнее положительное значение NPV; NPV^(-) - первое отрицательное значение NPV.

Срок окупаемости (РР) показывает время, которое потребуется предприятию для возмещения инвестиций. Его вычисляют путем суммирования ежегодных поступлений до определения того периода, в котором они превзойдут первоначальные расходы денежных средств (таблица 20).

Таблица 20 - Расчет окупаемости инвестиций

Год	Платежи и поступления	Возмещение инвестиций	КД (Е = 15 %)	Дисконтированные
				платежи и поступления	возмещение инвестиций
0	-378	-378	1	-378	-378
1	10,8	-367,2	0,8696	9,39168	-368,608
2	214,15	-153,05	0,7561	161,9188	-206,69
3	137,775	-15,275	0,6575	90,58706	-116,102
4	588,775	573,5	0,5718	336,6615	220,5591
5	967	1540,5	0,4972	480,7924	701,3515

Расчеты (таблица 20) показывают, что окупаемость проекта без учета дисконтирования платежей и поступлений наступит через

РР = 3 + 15,275/588,775 = 3,03 года,

а с учетом дисконтирования

РР = 3 + 116,102/336,66 = 3,34 года.

Графическая иллюстрация расчета срока окупаемости инвестиций представлена на рисунке 2.



Рисунок 2 - Графический расчет окупаемости инвестиций

Индекс прибыльности (РI) определяется путем деления суммы всех дисконтированных поступлений на сумму дисконтированных инвестиций.

Индекс прибыльности = 1609,9/ 908,52= 1,77

Поскольку этот показатель определяется денежными потоками, дисконтированными при барьерной ставке дисконта, любое значение показателя, превышающее единицу, приемлемо с точки зрения финансовой перспективы.

Каждый из рассчитанных показателей отражает эффективность инвестиционного проекта с определенной стороны, поэтому следует использовать всю совокупность показателей. Проект считается эффективным, если NPV> 0; индекс прибыльности > 1; IRRпревосходит процентную ставку по долгосрочным кредитам, а срок окупаемости находится в пределах норматива (6 лет). В примере все показатели характеризуют бизнес-план как эффективный.

Планирование финансовых результатов

В расчетах используют основные показатели оценки финансово-хозяйственной деятельности - показатели прибыльности и финансового состояния предприятия.

Показатели прибыльности (рентабельности) характеризуют способность предприятия к приращению вложенного капитала, а также эффективности решений руководства, принимаемых в области инвестиций и управления финансами. Результаты расчета представлены в таблице 21.

Рентабельность активов (К₁) равна

Таблица 21 - Величина показателя К₁по годам

Год	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
ЧП, тыс. ДЕ	-15,68	216,68	326,57	503,41	800,77
Активы, тыс. ДЕ	474,32	691,00	1227,57	1424,62	1674,08
К1, %	-3,31	31,36	26,60	35,34	47,83

Показатель отражает общую эффективность использования средств, вложенных в предприятие. Его уровень должен быть не меньше ставки процента по альтернативным вложениям.

Рентабельность собственного капитала (К₂) позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия.

Собственный капитал равен сумме начального капитала и нераспределенной прибыли. Результаты расчетов представлены в таблице 22.



Таблица 22 - Величина показателя К₂по годам

Год	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
ЧП, тыс. ДЕ	-15,68	201,00	527,57	1030,98	1630,39
СК, тыс. ДЕ	364,00	348,32	565,00	1193,62	1674,08
К2, %	-4,31	57,71	93,38	86,37	97,39

Более высокое значение этого показателя по сравнению с предшествующим показателем означает, что часть прибыли приносит заемный капитал.

Рентабельность инвестированного капитала (К₃) равна

Обычно этот показатель сравнивают с возможными альтернативными вложениями средств. Здесь, принимая во внимание, что активы финансируются не только за счет собственного капитала, но и за счет инвесторов, предоставивших займы, в чистую прибыль включают сумму выплат по кредитам. Результат расчета представлен в таблице 23.

Таблица 23 - Величина показателя К₃ по годам

Год	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
ЧП + % по кредитам	-0,56	231,80	341,69	547,93	830,59
СК + Займы	490,00	474,32	691,00	1529,62	1905,08
К3, %	-0,11	48,87	49,45	35,82	43,60

Рентабельность продаж (К₄) показывает долю прибыли от реализации в общем объеме продаж:



Таблица 24 - Величина показателя К₄по годам

Год	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
Прибыль от реализации	5,13	289,33	430,83	682,33	1036,93
Выручка от реализации	700,00	1400,00	2100,00	3150,00	4200,00
К4, %	0,73	20,67	20,52	21,66	24,69

Показатель характеризует рентабельность производственной деятельности: чем выше значение, тем эффективнее производство. На рисунке 3 представлена динамика изменения показателей прибыльности К₁, К_2, К_3, К_4.

Рисунок 3 - Динамика показателей прибыльности

Показатели финансового состояния. Результаты расчета этих показателей представлены в таблицах 25-36.

а) Платежеспособность - это прежде всего способность предприятия расплачиваться по долгосрочным обязательствам без ликвидации основных активов. Ее характеризуют следующие показатели: доля займов в общей сумме активов (K₅) и доля займов по отношению к собственному капиталу (К₆).



Таблица 25 - Величина показателя K₅ по годам

Год	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
Долго- и краткосрочные займы	126,00	126,00	126,00	336,00	231,00
Активы	474,32	691,00	1227,57	1424,62	1674,08
К5, %	26,56	18,23	10,26	23,59	13,80

Таблица 26 - Величина показателя К₆по годам

Год	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
Долго- и краткосрочные займы	126,00	126,00	126,00	336,00	231,00
СК, тыс. ДЕ	364,00	348,32	565,00	1193,62	1674,08
К6, %	34,62	36,17	22,30	28,15	13,80

Оба отношения показывают, насколько активы (собственный капитал) предприятия финансируется кредиторами посредством заемного капитала. Чем ниже значения показателей, тем меньше займов у предприятия. Доля долга в общем объеме активов не должна превышать 50 %, а по отношению к собственному капиталу - 90 %.

В качестве показателя платежеспособности используется индекс покрытия процентов по кредитам (К₇) иначе, коэффициент покрытия процентов. Он характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит и показывает сколько раз в течение планового периода предприятие зарабатывает средства для выплаты процентов по займам. Этот показатель позволяет также определить уровень снижения прибыли, используемой для выплаты процентов:



Таблица 27 - Величина показателя К₇по годам

Год	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
Прибыль	5,13	289,33	430,83	682,33	1036,93
Проценты	15,12	15,12	15,12	44,52	29,82
К7	0,34	19,14	28,49	15,33	34,77

Следует отметить, что все коэффициенты платежеспособности являются показателями структуры капитала, а их уровень зависит от отрасли, доступа предприятия к источникам финансирования и других факторов. На рисунке 4 представлена динамика платежеспособности (K_5, К₆).

Рисунок 4 - Динамика платежеспособности

б) Ликвидность - это способность предприятия своевременно погашать текущую задолженность. Ее выражают следующие основные показатели: коэффициент покрытия (K₈), коэффициент быстрой ликвидности (K₉) и коэффициент абсолютной ликвидности (К₁₀):



Текущие активы включают производственные запасы, дебиторскую задолженность и наличность; текущие пассивы соответствуют кредиторской задолженности.

Таблица 28 - Величина показателя K₈ по годам

Год	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
Текущие активы	332,99	642,31	1084,98	1439,96	1776,33
Текущие пассивы	94,50	141,75	212,63	283,50	283,50
К8	3,52	4,53	5,10	5,08	6,27

Показатель отражает способность предприятия погашать краткосрочную задолженность, используя оборотные активы. Считается удовлетворительным значение коэффициента, равное 2.

К высоколиквидным активам относят весь оборотный капитал за исключением производственных запасов.

Таблица 29 - Величина показателя K₉ по годам

Год	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
Высоколиквидные активы	206,99	453,31	801,48	1061,96	1398,33
Краткосрочная задолженность	94,50	141,75	212,63	283,50	283,50
К9	2,19	3,20	3,77	3,75	4,93

Коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Допустимое значение показателя 0,7-1,5.



Таблица 30 - Величина показателя К₁₀ по годам

Год	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
Денежные средства	101,99	243,31	486,48	589,46	768,33
Краткосрочная задолженность	94,50	141,75	212,63	283,50	283,50
К10	1,08	1,72	2,29	2,08	2,71

Коэффициент показывает,какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погаситьв ближайшее время за счет денежных средств. Желательно, чтобы значение коэффициента находилось в пределах 0,2-0,7. Динамика ликвидности представлена на рисунке 5 (K₈, K₉, К₁₀).

Рисунок 5 - Динамика ликвидности

в) Рабочий(чистый оборотный) капитал (РК) равен разности текущих активов и текущих пассивов.

Таблица 31 - Величина показателя РК по годам

Год	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
Текущие активы	332,99	642,31	1084,98	1439,96	1776,33
Текущие пассивы	94,50	141,75	212,63	283,50	283,50
Рабочий капитал	238,49	500,56	872,36	1156,46	1492,83

Выражается рабочий капитал в тыс. ДЕ, его оптимальная величина зависит от особенности деятельности предприятия: объема реализации, скорости оборачиваемости материальных запасов и дебиторской задолженности. Недостаток свидетельствует о неликвидности предприятия, значительное превышение - о нерациональном использовании ресурсов. Динамика рабочего капитала по годам представлена на рисунке 6.

Рисунок 6 - Динамика рабочего капитала

г) Деловая активность характеризуется следующими показателями, такими как выручка от реализации, балансовая прибыль, фондоотдача, а также показателями оборачиваемости средств в расчетах, кредиторской задолженности, собственного и основного капитала. Рассчитаем показатели, которые являются общепринятыми в бизнес-планировании.

Коэффициент оборачиваемости запасов (К₁₁)отражает скорость реализации запасов:



Таблица 32 - Величина показателя К₁₁ по годам

Год	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
Переменные издержки (ПИ)	315,00	630,00	945,00	1417,50	1890,00
Запасы	126,00	189,00	283,50	378,00	378,00
К11	2,50	3,33	3,33	3,75	5,00

Этот же показатель в днях представлен в таблице 33.

Таблица 33 - Величина показателя К₁₁ в днях

Год	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
К11, дни	144,00	108,00	108,00	96,00	72,00

Чем выше оборачиваемость, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной группе активов.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности(K₁₂) показывает среднее число дней, требуемое для взыскания задолженности:

Величина показателя по годам одинакова и равна 54 дням.

Чем меньше это число, тем быстрее дебиторская задолженность обращается в денежные средства, и, следовательно, повышается ликвидность оборотных средств предприятия.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности(К₁₃) представляет собой среднее количество дней, которое требуется предприятию для оплаты счетов:



Таблица 34 - Величина показателя К₁₃ по годам

Год	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
Кредиторская задолженность	94,50	141,75	212,63	283,50	283,50
Себестоимость	694,87	1110,67	1669,17	2467,67	3163,07
К13, дни	48,96	45,95	45,86	41,36	32,27

Чем меньше дней, тем больше средств используется для финансирования потребностей предприятия в оборотном капитале, и наоборот, лучше всего, когда эти две крайности сочетаются. В идеальном случае предприятию желательно взыскивать задолженности по счетам дебиторов до того, как нужно выплачивать долги кредиторам.

Коэффициент оборачиваемости активов(К₁₄) показывает, сколько раз в год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующую прибыль:

Таблица 35 - Величина показателя К₁₄ по годам

Год	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
Активы, тыс. ДЕ	474,32	691,00	1227,57	1424,62	1674,08
Выручка от реализации	700,00	1400,00	2100,00	3150,00	4200,00
К14	1,48	2,03	1,71	2,21	2,51

Этот же показатель в днях представлен в таблице 36.

Таблица 36 - Величина показателя К₁₄ в днях

Год	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
К14, дни	243,94	177,69	210,44	162,81	143,49

Результаты расчетов обобщены в таблице 37.



Таблица 37 - Финансовые результаты

Показатели	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
Прибыльности:
Рентабельность активов, %	-3,31	31,36	26,60	35,34	47,83
Рентабельность собств. капитала, %	-4,31	57,71	93,38	86,37	97,39
Рентабельность инвестированного капитала, %	-0,11	48,87	49,45	35,82	43,60
Рентабельность продаж, %	0,73	20,67	20,52	21,66	24,69
Финансового состояния:
Налогооблагаемая прибыль, тыс. ДЕ	-9,99	274,21	415,71	637,81	1007,1
Собственный капитал, тыс. ДЕ	364,00	348,32	565,00	1193,6	1674,1
Доля займов в общей сумме активов, %	26,56	18,23	10,26	23,59	13,80
Доля займов в собственном капитале, %	34,62	36,17	22,30	28,15	13,80
Индекс покрытия по кредитам	0,34	19,14	28,49	15,33	34,77
Коэффициент покрытия	2,19	3,20	3,77	3,75	4,93
Коэффициент быстрой ликвидности	3,52	4,53	5,10	5,08	6,27
Коэффициент абсолютной ликвидности	1,08	1,72	2,29	2,08	2,71
Чистый оборотный капитал, тыс. ДЕ	238,49	500,56	872,36	1156,5	1492,8
Коэффициент оборачиваемости запасов, дни	144,00	108,00	108,00	96,00	72,00
Коэффициент оборачиваемости ДЗ, дни	54,00	54,00	54,00	54,00	54,00
Период оплаты за продукцию, дни	48,96	45,95	45,86	41,36	32,27
Коэффициент оборачиваемости активов, дни	243,94	177,69	210,44	162,81	143,49

Данные таблицы 37 показывают:

прибыльность предприятия достигнет высокого уровня: рентабельность активов - 47,83%, собственного капитала - 97,39%, инвестированного капитала - 43,6 %; доля чистой прибыли в общем объеме продаж составит около 24,69 %;

предприятие приобретет устойчивое финансовое состояние - будет платежеспособным и ликвидным: в 2,25 раза возрастет коэффициент покрытия текущей задолженности, в 2,51 раза коэффициент абсолютной ликвидности;

возрастет деловая активность предприятия. Значительно увеличивается сумма налогооблагаемой прибыли; она позволит полностью погасить долги и начать выплату дивидендов. В 6,26 раз увеличится сумма чистого оборотного капитала. Оборачиваемость запасов ускорится в 2 раза, кредиторской задолженности - 1,52 раза, активов - в 1,71 раза.

Предприятие будет работать эффективно.

Список используемой литературы

1.Баринов, В.А. Бизнес-планирование: Учебное пособие / В.А. Баринов. - М.: Форум, 2013. - 256 c.

2.Орлова, П.И. Бизнес-планирование: Учебник. / П.И. Орлова. - М.: Дашков и К, 2016. - 288 c.

3.Петухова, С.В. Бизнес-планирование: как обосновать и реализовать бизнес-проект: Практическое пособие / С.В. Петухова. - М.: Омега-Л, 2013. - 171 c.

4.Романова, М.В. Бизнес-планирование: Учебное пособие / М.В. Романова. - М.: ИД ФОРУМ, ИНФРА-М, 2012. - 240 c.

5.Стрекалова, Н. Бизнес-планирование: Учебное пособие / Н. Стрекалова. - СПб.: Питер, 2012. - 352 c.

6.А. В. Бычкова, Е. И. Кисина, Е. В. Куницкая, О. А. Лузгина, А. Н. Опекунов Бизнес-планирование: финансово-экономический аспект : метод.указания к выполнению курсовой работы. - Пенза : Изд-во ПГУ, 2013. - 36 с.

Размещено на Allbest.ru