Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

ФГБОУ ВО «ПЕНЗЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Факультет экономики и управления

Кафедра «Экономика и финансы»

ЗАДАНИЕ

для выполнения курсовой работы

на тему: «Оценка денежных потоков организации (по материалам компании "ПАО Камаз"»

по дисциплине: «Экономический анализ»

Курников Никита



	Основные позиции для оценки качества работы обучающегося		Оценка
	в период выполнения им КР		0…5
1.	Качество процесса подготовки КР
2.	Содержание КР
3.	Оформление КР
4.	Степень авторского вклада студента в представленную к защите курсовую работу
5.	Достижение студентом учебных целей и выполнение им учебных задач
6.	Показанные при защите уровни достигнутых компетенций
(ПК - 28,29,30,33,36)
Дополнительные замечания:
Руководитель______________	Сафронова Т.Е.
	(подпись)



Содержание

• Введение
• 1. Теоретические аспекты оценки денежных потоков организации
• 2. Оценка денежных потоков косвенным методом по данным ПАО "Камаз"
• 3. Оценка денежных потоков ПАО "Камаз" матричным методом
• 4. Выявленные проблемы ПАО "Камаз" по результатам исследования
• Заключение
• Список используемых источников


Введение

Актуальность данной темы обусловлена тем, что низкая квалификация финансового менеджмента является одной из причин интенсивного оттока денежных средств в виде процентов за просроченные ссуды, пени и штрафов, потерь из-за задержан продажу продукции в условиях другого, уже менее привлекательного состояния рыночной конъюнктуры. Все эти последствия ошибок приводят к ухудшению состояния финансовой деятельности кампании, что непременно сказывается на инвестиционной привлекательности вообще. денежный поток баланс

Денежный поток получает значение индикатора движения соответствующих активов и капитала предприятия. Денежный поток - это форма движения финансовых ресурсов, отражающий обмен товарами и услугами. Однако движение финансовых ресурсов отражает только часть денежного потока, которая имеет свойство создания добавленной стоимости. Поскольку свойство превращение прибавочной стоимости имеет не весь денежный поток предприятия, выделять его как общую характеристику нецелесообразно. Через денежный поток может посредственно движении активов и капитала предприятия, который является соответствующим обменом товаров, услуг и оборотных требований.

Анализ отечественных и зарубежных источников литературы по этому вопросу мы столкнулись с частыми определениями категорий «денежный поток» и «денежные средства» экономических субъектов. Признавая возможность такого сопоставления в различных бизнес-ситуациях, мы считаем, что разные понятия. Непрерывный процесс денежного потока является основой формирования денежных потоков во времени. В связи с этим, в рамках денежных потоков мы понимаем совокупность распределенных во времени поступлений от выбытия денежных средств в процессе хозяйственной деятельности предприятия.

Целью данной работы является оценка денежных потоков организации на примере ПАО "Камаз". При этом можно выделить следующие основные задачи:

- рассмотреть теоретические аспекты оценки денежных потоков организации

- провести оценку денежных потоков косвенным методом по данным ПАО "Камаз"

- провести оценку денежных потоков ПАО "Камаз" матричным методом;

- выявить проблемы ПАО "Камаз" по результатам исследования.

Объектом данного исследования выступает ПАО "Камаз". Предметом - денежные потоки организации.



1. Теоретические аспекты оценки денежных потоков организации

Поток денежных средств - экономический термин, который подразумевает движение денег в различных направлениях. Все денежные потоки от определенной компании должны указываться в ее финансовом отчете, чтобы можно было составить прогноз дальнейшего развития бизнеса, оценить перспективность инвестирования денег и так далее [2, с. 56].

В зависимости от динамики изменения потока денежных средств, предприниматель принимает различные решения относительно увеличения объемов своего бизнеса или его защиты от убытков.

Наиболее распространенные классификации потока денежных средств подразделяют его на две группы по двум критериям.

Первый критерий - по вовлеченности физического лица или предпринимателя в процесс получения потока денежных средств, второй - по направлению движения потока денежных средств. По первому критерию поток денежных средств может быть активным и пассивным, по второму критерию он может быть направлен в колонку дохода или в колонку расхода балансовой ведомости (то есть у компании часть потока денежных средств формирует доход, а часть расходуется, оплачивая пассивные отчисления).

Рассмотрим основные функции потока денежных средств на основании вышепредставленной информации. Какие функции могут быть у активного и пассивного денежного потока. Пассивный денежный поток свидетельствует о том, что предприниматель не участвует в делопроизводстве: он запустил финансовый механизм и в буквальном смысле отошел от дел [5, с. 68].

Существование пассивного денежного потока позволяет судить о том, что бизнес достиг высшего уровня своего развития и идеально координируется. Роберт Кийосаки - американский бизнес-тренер и предприниматель - в своих книгах писал, что определить, «хороший» у вас бизнес или «плохой», можно очень легко и просто: оставьте свой бизнес на год и отправьтесь в круиз. Если вы вернетесь к разбитому корыту - у вас плохой бизнес, если к прежней успешной компании - вам есть чем гордиться. Нельзя говорить о хорошем бизнесе, если получаемый от него доход является исключительно активным.

Классифицировать поток денежных средств по критерию направления нужно для получения статистики. Сопоставив объем денежных средств, который был потрачен на расходы компании (оплата всех пассивных отчислений, в том числе налоговых платежей и так далее), и доход, который был распределен между владельцами предприятия, можно сделать вывод о доходности или убыточности бизнеса.

Если предприятие принесло больше доходов, чем расходов, значит, оно доходное, если наоборот - значит, в скором времени, вероятнее всего, компания обанкротится [9, с. 83].

Доходность предприятия, которая четко показана в балансовом отчете, позволяет привлекать в бизнес инвесторов, повышает доверие со стороны кредиторов. Достаточный поток денежных средств позволяет вывести компанию на более высокий уровень развития, дать ей возможность занять передовые позиции на рынке.

Совокупный денежный поток - это сумма денежных средств, которая была зачислена, как результат финансовой, инвестиционной, а также операционной деятельности организации. Объединенный денежный поток может проявляться в двух формах:

- положительный поток средств - превышение уровня поступлений средств компании над ее платежами;

- отрицательный поток средств - превышение платежей над зачислениями средств в счет компании.

В соответствии с международными нормами, совокупный денежный поток классифицируется на три типа, в зависимости от вида выполненной хозяйственной операции [7, с. 69]:

- Поступление ресурсов, в результате осуществления операционной деятельности - реализация продукции, услуг, сегмент производства;

- Поступление ресурсов, в результате осуществления деятельности инвестиционного характера - движение основных средств;

- Поступление ресурсов, в результате осуществления деятельности финансового характера - привлечение и погашение займов, эмиссия и покупка долгосрочных бумаг, определяемых как ценные, принятие целевого финансирования от внешних источников.

Как правило, концепция потока средств содержит:

- идентификацию потока денежных средств, его период действия и вид;

- реальную оценку факторов, которые предопределяют величину элементов потока средств;

- подбор коэффициента дисконтирования, который предоставляет возможность сопоставить между собой элементы потока;

- оценку рисков, а также методы их предопределения.

Принципы управления совокупным потоком позволяют повысить уровень финансовой гибкости. Следовательно, к ним следует отнести:

- ускорение оборачиваемости производственных запасов;

- максимально оперативная выплата дебиторской задолженности;

- целесообразный период погашения задолженности по ссуде.

Главная цель регулирования потока денежных средств - гарантия устойчивости и сбалансированности поступления и осуществления выплаты денежной массы.

Даже если компания заработала прибыль, у нее вполне может не быть свободных денежных средств для оплаты своих обязательств. А значит, эффективность ее деятельности нельзя характеризовать положительно. Наши рекомендации помогут объективно оценить работу компании, а также показать, сколько средств можно извлечь из оборота без ущерба для бизнеса.

Чтобы определить, насколько эффективно работает компания, стоит оценить ее способность генерировать денежные средства. Для этого нужно рассчитать свободный денежный поток (т. е. разницу между поступлениями и выплатами) от операционной и инвестиционной деятельности за несколько периодов и проанализировать динамику этого показателя. Нужно учесть лишь поступления и выплаты в части активов, принадлежащих собственникам бизнеса, без расчетов с кредиторами. Такой подход позволяет установить, сколько свободных денежных средств останется в распоряжении акционеров после удовлетворения всех текущих операционных и инвестиционных потребностей предприятия. Эти ресурсы можно направить на дивиденды, уменьшение заемного капитала или на развитие нового бизнеса [1, с. 49].

Лучше всего трактовать этот показатель в динамике, но можно и анализировать влияние на итоговое значение каждой составляющей.

Расчет свободного денежного потока охватывает все движения денежных средств, которые формируют активы предприятия, - как операционные, так и инвестиционные (включая денежный поток, который образуется от реализации имущества при ликвидации компании (SV)). Основные составляющие, которые принимают в расчет свободного денежного потока при анализе деятельности компании:

- чистая прибыль (первое слагаемое в формуле);

- амортизация;

- изменение инвестиционного капитала;

- инвестиционные затраты за рассматриваемый период.

Отправная точка в расчете свободного денежного потока - чистая прибыль предприятия за анализируемый период. Если финансовый результат отрицательный - велика вероятность, что собственникам не удастся извлечь средства из оборота без ущерба для бизнеса, а, наоборот, придется инвестировать в деятельность компании дополнительные ресурсы [15, с. 56].

Стоит обратить внимание, что при определении чистой прибыли налог на прибыль нужно рассчитывать по эффективной ставке, то есть по той, по которой предприятие фактически выплачивает его (с учетом льгот по налогообложению прибыли и прочих корректировок). Эта ставка может отличаться от 20 процентов, установленных законодательством России. Определить ее можно, разделив начисленный налог на налогооблагаемую прибыль.

Как оценить амортизацию при расчете свободного денежного потока компании

Величина амортизационных отчислений по амортизируемым основным фондам существенно влияет на свободный денежный поток. Если в компании амортизацию начисляют линейным способом, то ее значение равномерно «ложится» на свободный денежный поток за несколько периодов. Если предприятие применяет ускоренную амортизацию, то в начале эксплуатации активов приток денежных средств от нее будет достаточно большой, в последующие периоды величина амортизационных начислений может резко снизиться [3, с. 74].

Как определить изменение рабочего капитала при расчете свободного денежного потока компании

Изменение рабочего капитала влияет на свободный денежный поток так: если рабочий капитал увеличивается в отчетном периоде по сравнению с предыдущим, то происходит отток денежных средств, если сокращается - то свободный денежный поток увеличивается.

Чтобы рассчитать изменение рабочего капитала, потребуется модифицировать агрегированный бухгалтерский баланс.

Из оборотных активов нужно выделить в отдельную позицию статью «Денежные средства (и их эквиваленты)». Остаток денежных средств на расчетном счете предприятия - это источник погашения займов (после проведения всех трансакций по обслуживанию бизнеса).

Вместо оборотных активов потребуется сформировать показатель рабочего капитала, который равен разнице между оборотными активами без денежных средств и краткосрочными обязательствами. В модифицированный баланс вместо актива нужно включить показатель инвестированного капитала, показывающий сумму инвестиций в операционную деятельность.

Пассив баланса также нужно уменьшить на величину краткосрочных обязательств. В результате в модифицированном балансе нужно указать значение вложенного капитала, который состоит из собственного капитала и долга компании (как долгосрочных, так и краткосрочных кредитов).

Так, из модифицированного баланса, не включающего расчеты с кредиторами, видно, каким капиталом владеет предприятие (и может распоряжаться в т. ч. для развития и расширения бизнеса) и за счет каких источников он сформирован [7, с. 82].

Как оценить инвестиционные затраты при расчете свободного денежного потока компании. Этот показатель равен изменению стоимости внеоборотных активов в отчетном периоде по сравнению с предыдущим. Если она уменьшилась, это значит, что уменьшился и свободный денежный поток. Рассчитать инвестиционные затраты за период можно на основе бухгалтерского баланса.

Основа управления денежным потоком - наличие достоверной и полной информации, которая формируется из данных управленческого или бухгалтерского учета. Сюда входят следующие составляющие - движение средств в кассе и на счетах, основные виды задолженности (кредиторская и дебиторская), графики погашения займов, бюджеты налоговых платежей и предстоящих закупок [11, с. 56].

Управление потоком наличности - возможность наладить финансовую деятельность компании и достичь следующих задач:

- улучшить качество оперативного управления предприятием с позиции расходования средств и сбалансированности капитала;

- увеличить объемы продаж и оптимизировать расходы за счет грамотного управления ресурсами;

- повысить эффективность управления долгами и затратами на их обслуживание;

- улучшить условия в переговорном процессе с поставщиками и кредиторами;

- увеличить ликвидность предприятия;

- сформировать надежную базу для контроля эффективности каждого из подразделений организации;

- снизить текущие потребности компании, а также выбрать рациональную структуру потоков наличности;

- организовать эффективное использование свободных средств;

- обеспечить предприятие профицитом потока наличности и необходимым уровнем платежеспособности в будущем периоде [9, с. 63].

Показатель cash flow можно использовать для решения следующих задач:

- вычисления общей стоимости проекта или нормы доходности;

- определения общей ликвидности бизнеса;

- оценки «качества» прибыли, полученной компанией за определенный период. Если чистая прибыль формируется за счет безналичных поступлений, то она имеет низкое качество;

- оценки существующих рисков в пределах определенной услуги (продукта). Поток наличности компании за определенный временной промежуток (квартал, год, полгода) равен изменению в объеме кассовой наличности за это время. Он может быть двух видов:

- положительным. В этом случае объем кассовой наличности растет и компания получает доступ к большему объему средств;

- отрицательным. Объем кассовых средств снижается и предприятие испытывает дефицит денег.

Полный поток наличности считается как сумма потоков, классифицированных в нескольких областях:

- эксплуатационной. Сюда включаются средства, полученные или затраченные в результате активности предприятия в деловой сфере. Эксплуатационный денежный поток - сумма наличной прибыли и изменений в оборотном капитале. Как правило, этот показатель выше нуля;

- инвестиционной. Здесь отражаются средства, полученные от реализации долгосрочных активов и расходованные на вложения, покупку долгосрочных инструментов;

- финансовой. В данном потоке учтены деньги, полученные от эмиссии акций или облигаций [11, с. 56].

Форма 723 бюджетной отчетности раскрывает данные о потоках денежных средств (ДС). Этот отчет является нововведением 2016 года и должен подаваться учреждениями ежеквартально.

Основным документом, содержащим требования к заполнению форм бухгалтерской отчетности и их представлению в контролирующие органы бюджетными и автономными учреждениями, является соответствующая инструкция, утвержденная приказом Минфина от 25.03.2011 № 33н.

Бюджетники составляют бухгалтерскую отчетность ежеквартально на 01.04, 01.07, 01.10 и за год на 01.01 и передают в вышестоящий государственный орган-учредитель. Возможна подача как на бумаге, так и в электронном виде. Дата подачи отчетности определяется органом-получателем. Форма 723 (или 0503723) введена в перечень отчетов, перечисленных в п. 12 инструкции № 33н, только в 2016 году и в первый раз сдавалась с отчетностью на 01.07.2016 (п. 2 письма Минфина и Федерального казначейства от 17.03.2016 № 02-07-07/15237, 07-04-05/02-178).

Форма 0503723, представляющая собой отчет о движении денежных средств (ОДДС), позволяет пользователю информацию о том, как учреждение управляет своими финансами. Из него можно увидеть основные статьи притока и оттока ДС учреждения, что дает основания для корректировки методов управления денежными потоками. Для бюджетников не всегда актуально сравнение прибыли и наличия денег, однако проверяющие органы и другие пользователи отчетности могут сравнить траты денег похожих учреждений и выявить, есть ли среди них необоснованные, или найти пути экономии и перенаправления потоков для других целей [4, с. 82]. Для того чтобы корректно заполнить ОДДС, необходима полная аналитическая информация. Для этого используются забалансовые счета 17 «Поступления ДС на счета учреждения», 18 «Выбытия ДС со счетов учреждения». Они являются дополнительными к балансовым счетам 020100000 «ДС учреждения» и 021003000 «Расчеты с финансовым органом по наличным ДС». На них отражаются транзакции по всем счетам учреждения -- банковским и лицевым, которые открыты финансовым органом, движение наличных денег, а также денег, выданных из бюджета. Аналитика проводится по кодам КОСГУ. Перечень этих кодов можно найти в приложении 4 Указаний о порядке применения бюджетной классификации, утвержденных приказом Минфина России от 01.07.2013 № 65н.

Записи на забалансовых счетах делаются по простой схеме -- только по дебету или только по кредиту. На счете 17 фиксируется приход ДС или возврат этих поступлений. Поступления записываются по дебету счета, возврат -- также по дебету, но со знаком «минус». Выбытие показывается по кредиту счета 18, а восстановление ДС -- по кредиту со знаком «минус».

Вывод:

Концептуальные основы сущности, создания и вращения денежных потоков наиболее обширно и нередко рассматриваются в литературе с финансовым уклоном. Изучению проблематики денежных потоков посвятили свои работы как отечественные специалисты, так и зарубежные экономисты. В финансовой литературе научные работники уделяют значительное внимание задаче управления денежными потоками в большей мере с позиций регулирования денежных средств, ликвидностью, экономической стабильностью. Как самостоятельный объект анализа и управления денежные потоки анализируются в малой степени.

Все подходы к истолкованию актуализируют исключительную значимость денежного потока для функционирования фирмы и обеспечения создания добавленной стоимости, обеспечение перманентного подъема цены компании как целостного имущественного комплекса в длительной перспективе и достатка владельцев этого субъекта.

2. Оценка денежных потоков косвенным методом по данным ПАО "Камаз"

История компании начинается в 1969 году, когда советское предприятие КАМАЗ начало производство дизельных грузовиков и дизелей. На сегодняшний день ассортимент продукции существенно вырос. Это комбайны, автобусы, тепловые электростанции, тракторы, комплектующие и запасные части. Сегодняшнее предприятие занимает 13 позицию среди производителей тяжелых грузовиков и 8 позицию в мире по выпуску дизелей. ПАО "КАМАЗ" включает в себя поле 150 компаний в России и за ее пределами, в том числе 12 крупных автомобилестроительных производства: Иран, Пакистан, Вьетнам, Индия и Казахстан. В целом на предприятии трудится более 58 тысяч человек.

Первый этап анализа денежного потока косвенным методом в соответствии с данными ПАО «Камаз» рассчитывает отклонения для каждой строки баланса, представленных в таблице 1.

Таблица 1. Бухгалтерский баланс за Январь - Декабрь 2016 г., тыс.руб.

Наименование показателя	На начало	На конец	Отклонени
	периода	периода	е (+, -)
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	20513	20110	-403
Результаты исследований и разработок
Основные средства	1871255	2307778	+436523
Доходные вложения в материальные ценности
Финансовые вложения	52773	1266224	+1213451
Отложенные налоговые активы	138995	174749	+35755
Прочие внеоборотные активы	677380	991801	+314420
Итого по разделу I	2760916	4760662	+1999746
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	6537048	6128304	-408744
Налог на добавленную стоимость по приобретеннымценностям	21806	11336	-10471
Дебиторская задолженность	4641752	3278759	-1362992
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	726617	-	-726617
Денежные средства и эквиваленты	1561400	2373991	+812591
Прочие оборотные активы	356840	493097	+136256
Итого по разделу II	13845464	12285487	-1559977
БАЛАНС	16606380	17046149	+439769
ПАССИВ
III.КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады с товарищей)	202255	202255	0
Собственные акции, выкупленные у акционеров
Переоценка внеоборотных активов
Добавочный капитал (без переоценки)	2553655	2553655	0
Резервный капитал	10114	10114	0
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	5226220	5527918	+301699
Итого по разделу III	7992243	8293942	+301699
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства
Отложенные налоговые обязательства	136168	187429	+51261
Оценочные обязательства
Прочие обязательства
Итого по разделу IV	136168	187429	+51261
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА	416	1676	+1260
Заемные средства
Кредиторская задолженность	8013214	7957887	-55327
Доходы будущих периодов	26972	0	-26972
Оценочные обязательства	430823	601894	171070
Прочие обязательства	6544	3322	-3221
Итого по разделу V	8477969	8564779	+86810
БАЛАНС	16606380	17046149	+439769

Второй анализ денежного потока косвенным методом по данным ПАО «Камаз» предполагает группировку балансовых статей по видам деятельности и показывает отклонения для каждой статьи (Таблица 2).

Таблица 2. Группировка статей баланса по видам деятельности, тыс.руб.

Показатели	Отклонение (+, -)
Текущая деятельность
Запасы	-408744
НДС	-10471
Дебиторская задолженность	-1362992
Краткосрочные финансовые вложения	-726616,8
Денежные средства и эквиваленты	+812590,8
Прочие оборотные активы	+136256,4
Кредиторская задолженность	-55326,6
Доходы будущих периодов	-26972,4
Краткосрочные оценочные обязательства	+171070,2
Прочие краткосрочные обязательства	-3221,4
Инвестиционная деятельность	0
Нематериальные активы	-403,2
Основные средства	+436522,8
Долгосрочные финансовые вложения	+1213451,4
Отложенные налоговые активы	+35754,6
Прочие внеоборотные активы	+314420,4
Финансовая деятельность	0
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	+301698,6
Отложенные налоговые обязательства	+51261
Краткосрочные заемные средства	+1260



Третий этап анализа при подготовке отчета о движении денежных средств ПАО «Камаз» включает анализ притока и оттока денежных средств по каждой статье баланса предприятия (таблица 3).

Таблица 3. Отчет о движении денежных средств ПАО "Камаз", тыс.руб.

Показатели	Отклонение (+, -)
Текущая деятельность
Прибыль	+301698,6
Запасы	+408744
НДС	+10470,6
Дебиторская задолженность	+1362992
Краткосрочные финансовые вложения	+726616,8
Прочие оборотные активы	-136256,4
Кредиторская задолженность	-55326,6
Доходы будущих периодов	-26972,4
Краткосрочные оценочные обязательства	+171070,2
Прочие краткосрочные обязательства	-3221,4
Итого по текущей деятельности	+2759816
Инвестиционная деятельность	0
Нематериальные активы	+403,2
Основные средства	-436522,8
Долгосрочные финансовые вложения	-1213451
Отложенные налоговые активы	-35754,6
Прочие внеоборотные активы	-314420,4
Итого по инвестиционной деятельности	-1999746
Финансовая деятельность	0
Отложенные налоговые обязательства	+51261
Краткосрочные заемные средства	+1260
Итого по финансовой деятельности	+52521
Итого чистый (совокупный денежный поток)	+812590,8

Анализ показал, что в соответствии с текущей деятельностью ПАО «Камаз» происходит приток денежных средств в размере 812 590,8 тыс. Руб. В связи с увеличением суммы прибыли в размере 301698,6 тыс. Руб., Уменьшением стоимости оборотных средств в на сумму 2372567 тысяч рублей. , рост обязательств по краткосрочной оценке в размере 171070 тыс. руб.

В соответствии с инвестиционной деятельностью ПАО «Камаз» наблюдается отток денежных средств в сумме 1999746 тыс. Руб., В основном за счет роста долгосрочных финансовых вложений в размере 288917 тыс. Руб., Стоимости основных средств на 436523 тыс. рублей, а также прирост отложенных налоговых активов и прочих внеоборотных активов на 35755 и 314 420 тысяч рублей.

Согласно финансовой деятельности ПАО «Камаз», приток денежных средств в размере 52,521 тыс. Руб. Обусловлен ростом долгосрочных обязательств на 51261 тыс. Руб. и рост краткосрочных заемных средств на 1260 тысяч рублей.

Таким образом, объем средств ПАО «Камаз» за рассматриваемый период увеличился на 812 590,8 тыс. Руб., Что соответствует расчетному суммарному денежному потоку, равному отклонению в строке «Денежные средства и их эквиваленты» баланса ,

ЛДП = (1676 - 2373991) - (416 - 1561400) = -811331 тыс. Руб.

Вывод:

Движение ликвидных средств ПАО «Камаз» имеет отрицательное значение, что указывает на то, что у организации есть дефицит наличности в 2016 году в размере 811331 тыс. Рублей. Стоимость ликвидного денежного потока с минусом означает, что в случае необходимости погашения всех долгов, имеющихся в распоряжении ПАО «Камаз», будет недостаточно средств, т.е. будет нехватка денежных средств в размере 811 331 тыс. рублей.



3. Оценка денежных потоков ПАО "Камаз" матричным методом

Подбор источников денежных средств, которые имеются в распоряжении у ПАО "Камаз", в соответствии с правилом «золотого финансирования», осуществлен на основе агрегированной формы баланса (таблица 4).

Таблица 4. Агрегированная форма баланса у ПАО "Камаз" , тыс.руб.

Статьи баланса предприятия	На начало периода	На конец периода	Изменения за период
АКТИВ БАЛАНСА
1. Нематериальные активы и основные средства	1891768	2327888	+436120
2. Долгосрочные финансовые вложения, отложенные налоговые активы и прочие внеоборотные активы	869148	2432774	+1563626
3. Итого по разделу I	2760916	4760662	+1999746
4. Запасы	6558854	6139640	-419215
5. Расчеты с дебиторами, прочие оборотные активы	4998592	3771856	-1226736
6. Краткосрочные финансовые вложения	726617	0	-726617
7. Денежные средства	1561400	2373991	+812591
8. Итого по разделу II.	13845464	12285487	-1559977
9. БАЛАНС	16606380	17046149	+439769
ПАССИВ БАЛАНСА
1. Уставный и добавочный капитал	2755910	2755910	0
2. Резервный капитал	10114	10114	0
3. Нераспределенная прибыль	5226220	5527918	+301699
4. Итого по разделу III.	7992243	8293942	+301699
5. Долгосрочные обязательства	136168	187429	+51261
6. Краткосрочные кредиты и займы	416	1676	+1260
7. Кредиторская задолженность	8013214	7957887	-55327
8. Доходы будущих периодов, оценочные обязательства и прочие обязательства	464339	605216	+140876
9. Итого по разделам IV+V.	8614137	8752208	+138071
10. БАЛАНС	16606380	17046149	+439769

По результатам матричного анализа можно сделать вывод, что в ПАО "Камаз" «золотое правило» финансирования соблюдается в течение рассматриваемого периода (таблица 5). То есть ПАО "Камаз" рационально распределяет ресурсы и эффективно финансирует вложения.

Таблица 5. Матричный баланс ПАО "Камаз" , тыс.руб.

\Пассив Актив\	Уставный	Резерв	Нераспре	Итого	Долгосроч	Краткосроч	Кредитор	ДБП,	Итого	БАЛАНС
	и	ный	деленная	собственн	ные	ные	ы	РПР и	обязательс
	добавочн	капита	прибыль	ый	обязательс	кредиты и		прочие	тва
	ый	л		капитал	тва	займы		обязател
	капитал							ьства
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
НМА и ОС	1891768			1891768					0	1891768,2
	2327888			2327888					0	2327887,8
ДФВ, ОНА и	864141,6		5006,4	869148					0	869148
прочие ВНА	428022		2004752	2432774					0	2432774,4
Итого	2755910	0	5006,4	2760916	0	0	0	0	0	2760916,2
немобильные	2755910	0	2004752 3806095	4760662 3806095	0	0	0 2288420	0 464339	0 2752760	4760662,2 6558854,4
активы
			1346717	1346717			4187707	605216	4792922	6139639,8
Запасы				0		415,8	4998176		4998592	4998592,2
				0		1676	3770180		3771856	3771856,2
Дебиторы и				0			726617		726617	726616,8
прочие				0					0	0
оборотные		10114	1415119	1425232	136168				136168	1561400,4
активы		10114	2176448	2186562	187429				187429	2373991,2
Краткосрочные	0	10114	5221213	5231327	136168	415,8	8013214	464339	8614137	13845464
финансовые	0	10114	3523166	3533279 7992243	187429	1676	7957887	605216	8752208 8614137	12285487 16606380
вложения	2755910	10114	5226220		136168	415,8	8013214	464339
	2755910	10114	5527918	8293942	187429	1676	7957887	605216	8752208	17046149
Денежные	1891768			1891768					0	1891768,2
средства	2327888			2327888					0	2327887,8
Итого	864141,6		5006,4	869148					0	869148
мобильные	428022 2755910	0	2004752 5006,4	2432774 2760916	0	0	0	0	0 0	2432774,4 2760916,2
активы
	2755910	0	2004752	4760662	0	0	0	0	0	4760662,2
БАЛАНС			3806095	3806095			2288420	464339	2752760	6558854,4
			1346717	1346717			4187707	605216	4792922	6139639,8

Отчет о движении денежных средств (сокращенно ОДДС) - внутренний документ, отражающий способность компании зарабатывать (генерировать) деньги и их эквивалент, а также позволяющий дать оценку потребности организации в применении финансовых потоков.

ОДДС- дополнение балансового отчета предприятия, фиксирующее убытки и прибыли. Английское название - Cash Flow Statement. Если проводить параллели с балансовым отчетом, где отражается финансовое состояние предприятия, в ОДДС разъясняются изменения, которые произошли с одним из главных элементов деятельности - денежными средствами. При этом анализ производится за определенный временной промежуток (таблица 6).

Таблица 6. Разностный (динамический) баланс ПАО "Камаз" , тыс.руб.

\Пассив			Резервный капитал	Нераспределенная прибыль	Итого собственный капитал				ДБП, РПР и прочие обязательства
Актив\							Краткосрочные кредиты и займы
	Уставный и	Добавочный капитал				Долгосрочные обязательства		Кредиторы		Итого обязательства	БАЛАНС
1		2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
ОС		436120	0	0	436119,6	0	0	0	0	0	436119,6
ДФВ, ОНА и прочие ВНА		-436120	0	1999746	1563626,4	0	0	0	0	0	1563626
Итого немобил ьные активы		0	0	1999746	1999746	0	0	0	0	0	1999746
Запасы		0	0	-2459377	-2459377	0	0	1899286	140876	2040163	-419214,6
Дебитор ы и прочие оборотны е активы		0	0	0	0	0	1260	-1227996	0	-1226736	-1226736
Краткоср очные финансов ые вложения		0	0	0	0	0	0	-726616,8	0	-726616,8	-726616,8
Денежны е средства		0	0	0	0	0	1260	-1227996	0	-1226736	-1226736
Итого мобильн ые активы		0	0	761329,8	761329,8	51261	0	0	0	51261	812590,8
БАЛАНС		0	0	-1698047	-1698047	51261	1260	-55326,6	140876	138070,8	-1559977

Вывод:

Таким образом, сроки, мобилизующие финансовые ресурсы, совпадают со сроками, на которые финансовые ресурсы вкладываются в финансовые или реальные инвестиции. Т.е. финансовый капитал ПАО "Камаз" мобилизован на срок, не меньший от того, на который соответствующий капитал заморожен в активах ПАО "Камаз" , т.е. в объектах оборотных и основных средств.

4. Выявленные проблемы ПАО "Камаз" по результатам исследования

Оценка динамики движения денежных средств (т.е. горизонтальный анализ) ПАО "Камаз" проводится в таблице 7.

Таблица 7. Анализ движения средств по видам деятельности, тыс.руб.

Вид деятельности	Предыду	Отчетный	Абсолютное	Темп
	щий год	год	отклонение (+/-)	роста, %
Остаток денежных средств на начало года	811007,4	1561400,4	750393	808,6
Чистые денежные средства (чистый	4643352	6530911,8	1887560	590,7
денежный поток) от текущей деятельности
Чистые денежные средства (чистый
денежный поток) от инвестиционной	-1140245	-3688763	-2548518	1359
деятельности
Чистые денежные средства (чистый
денежный поток) от финансовой	-3093237	-876069,6	2217167	118,9
деятельности
Чистое увеличение (уменьшение)	409869,6	1966078,8	1556209	2015
денежных средств и их эквивалентов
Остаток денежных средств на конец года	1561400,4	2373991,2	812590,8	638,6

Анализ показал, что на протяжении рассматриваемого периода по текущей деятельности наблюдается приток денежных средств (в 2016 г. в сумме 6530912 тыс.руб.), т.е. в 2016 г. произошел рост притока по текущей деятельности (на 1887560 тыс.руб.). По инвестиционной деятельности ПАО "Камаз" на протяжении рассматриваемого периода наблюдается отток денежных средств (в 2016 г. в сумме 3688763 тыс.руб.), т.е. в 2016 г. наблюдается снижение показателя на 2548518 тыс.руб. По финансовой деятельности ПАО "Камаз" на протяжении рассматриваемого периода наблюдается отток денежных средств, (в 2016 году в сумме 876070 тыс.руб.), т.е. в 2016 г. наблюдается рост показателя на 2217167 тыс.руб. Таким образом, в 2016 году наблюдалось чистое увеличение денежных средств в сумме 1966079 тыс.руб., что больше 2015 г. на 1556209 тыс.руб. В результате чего остаток денежных средств на конец 2016 года составил 2373991 тыс.руб., что больше предыдущего периода на 52,04%, а также больше суммы на начало 2015 г.

Анализ структуры денежного потока (вертикальный анализ) ПАО "Камаз" представлен в таблице 8.

Таблица 8. Анализ структуры денежного потока ПАО "Камаз"

	Удельный вес к общей величине	Изменение
Показатель	чистого денежного потока, %
		(+/-)
	Предыдущий год	Отчетный год
Чистые денежные средства (чистый денежный
поток) от текущей деятельности	4758,138	1395,16	-3363
Чистые денежные средства (чистый денежный
поток) от инвестиционной деятельности	-1168,44	-788	380,436
Чистые денежные средства (чистый денежный
поток) от финансовой деятельности	-3169,7	-187,15	2982,55
Общая величина чистого денежного потока
(чистое увеличение (уменьшение) денежных	420	420
средств и их эквивалентов)

Наибольший удельный вес в формировании чистого денежного потока ПАО "Камаз", т.е. чистого денежного увеличения на протяжении рассматриваемого периода принадлежит чистым денежным средствам от текущей деятельности ПАО "Камаз", при этом их удельный вес в 2016 г. снизился по сравнению с 2015 г. (таблица 9)

Таблица 9. Анализ движения денежных средств по текущей деятельности ПАО "Камаз", тыс. руб.

Показатель	Предыдущ	Отчетный	Отклонени	Темп
	ий год	год	е (+/-)	роста, %
1. Поступление денежных средств, всего	80262932	56397575	-23865358	70,27
В том числе:	65550148	52485321	-13064827	80,07
1.1. Средства, полученные от покупателей за товар
1.2. Арендных платежей, лицензионных платежей	34725,6	54007,8	19282,2	155,53
1.3. Прочие доходы	14678059	3858246	-10819813	26,29
2. Расходование денежных средств, всего	75619580	49866663	-25752917	65,94
В том числе:	61617637	41948403	-19669234	68,08
2.1. Оплата поставщикам (подрядчикам)
2.2. Оплата труда	4707515,4	5023586,4	316071	106,71
2.3. Выплата процентов по долговым обязательствам	291841,2	23591,4	-268249,8	8,08
2.4. Расчеты по налогу на прибыль	579184,2	235410	-343774,2	40,65
2.5. Прочие расходы	8423402,4	2761672,2	-5661730,2	32,79
3. Чистые денежные средства (ЧДП) от текущей деятельности	4753908	6686409,7	1932501,7	140,65

Поступления денежных средств от текущей деятельности ПАО «Камаз» в 2016 г. составляют 56397575 тыс.руб., что меньше 2015 г. На 23865358 тыс.руб. (-29,73%). При этом наибольшую долю поступлений денежных средств от текущей деятельности ПАО «Камаз» составляют поступления от покупателей за продукцию в сумме 52485321 тыс.руб., т.е. по сравнению с 2015 г. снижение на 13064827 тыс.руб. (-19,93%). Расходование денежных средств по текущей деятельности ПАО «Камаз» в 2016 г. составляет 49866663 тыс.руб., что меньше показателя 2015 г. на 25752917 тыс.руб. (-34,06%). Наибольшую долю расходования денежных средств по текущей деятельности ПАО «Камаз» составляют расходы на оплату поставщикам и подрядчикам за сырье и материалы в 2016 г. в сумме 41948403 тыс.руб., что меньше 2015 г. на 19669234 тыс.руб.

Движение потоков денежных средств по инвестиционной деятельности ПАО "Камаз" представлено в таблице 10.

Таблица 10. Анализ движения денежных средств по инвестиционной деятельности ПАО "Камаз", тыс. руб.

Показатель	Предыдущ	Отчетный	Отклонени	Темп
	ий год	год	е (+/-)	роста, %
1. Поступление денежных средств, всего	1957242	461206,2	-1496036	23,56
1.1 От продажи внеоборотных активов	74235	167206,2	92971,2	225,24
1.2. От возврата предоставленных займов, от	1118632,2	0	-1118632	-100
продажи долговых ценных бумаг
1.3. Прочие поступления	764374,8	294000	-470374,8	38,46
2. Расходование денежных средств, всего	3097487,4	4149970	1052482,2	133,98
В том числе:
2.1. На приобретение, создание, модернизацию,	1059828	3089965	2030137,2	291,55
реконструкцию и подготовку к использованию ВНА
2.2. В связи с приобретением акций других	17635,8	-	-17635,8	-
организаций
2.3. Прочие платежи	2020023,6	1060004	-960019,2	52,47
3. Чистые денежные средства (ЧДП) от	-1140245	-3688763	-2548518	-
инвестиционной деятельности

Поступления денежных средств от инвестиционной деятельности ПАО «Камаз» в 2016 г. составляют 461206,2 тыс.руб., что меньше 2015 г. на 1496036 тыс.руб. (-76,44%). При этом наибольшую долю поступлений денежных средств от инвестиционной деятельности ПАО «Камаз» составляют в 2015 г. поступления от возврата предоставленных займов, от продажи долговых ценных бумаг в сумме 1118632,2 тыс.руб., а в 2016 г. - прочие поступления от инвестиционной деятельности в сумме 294000 тыс.руб. Расходование денежных средств по инвестиционной деятельности ПАО «Камаз» в 2016 г. составляет 4149970 тыс.руб., что больше показателя 2015 г. на 1052482,2 тыс.руб. (+33,98%). Наибольшую долю расходования денежных средств по инвестиционной деятельности ПАО «Камаз» составляют расходы на приобретение, создание, модернизацию, реконструкцию и подготовку к использованию ВНА в 2016 г. в сумме 3089965 тыс.руб., что больше 2015 г. на 2030137,2 тыс.руб.

Движение потоков денежных средств по финансовой деятельности ПАО "Камаз" представлено в таблице 11.

Таблица 11. Анализ движения денежных средств по финансовой деятельности ПАО "Камаз", тыс. руб.

Показатель	Предыдущи	Отчетный	Отклонение	Темп
	й год	год	(+/-)	роста, %
1. Поступление денежных средств, всего	8185237,2	727335	-7457902,2	8,89
1.1. Получение кредитов и займов	8185237,2	0	-8185237,2	0
1.2. Прочие поступления	-	727335	727335	-
2. Расходование денежных средств, всего	11278474	1603405	-9675069,6	14,22
В том числе:	-	1199499	1199499	-
2.1. Собственникам в связи с выкупом акций
2.2. На уплату дивидендов	-	403905,6	403905,6	-
2.3. В связи с погашением (выкупом)
векселей и других долговых ценных бумаг,	11278474	-	-11278474	-
возврат кредитов и займов
3. Чистые денежные средства (чистый
денежный поток) от финансовой	-3093237	-876069,6	2217167,4	-
деятельности

Поступления денежных средств от финансовой деятельности ПАО «Камаз» в 2016 г. составляют 727335 тыс.руб., что меньше 2015 г. на 7457902,2 тыс.руб. (-91,11%). При этом наибольшую долю поступлений денежных средств от финансовой деятельности ПАО «Камаз» в 2015 г. составляют поступления в виде получения кредитов и займов в сумме 8185237,2 тыс.руб., а в 2016 г. - прочие поступления в сумме 727335 тыс.руб. Расходование денежных средств по финансовой деятельности ПАО «Камаз» в 2016 г. составляет 1603405 тыс.руб., что меньше показателя 2015 г. на 9675969,6 тыс.руб. (- 85,78%). Наибольшую долю расходования денежных средств по текущей деятельности ПАО «Камаз» в 2015 г. составляют расходы в связи с погашением (выкупом) векселей и других долговых ценных бумаг, возврат кредитов и займов в сумме 11278474 тыс.руб., а в 2016 г. - расходы Собственникам в связи с выкупом акций в сумме 1199499 тыс.руб.

Вертикальный анализ движения потоков денежных средств отражен в таблице 12, таблице 13, где анализируется структура поступлений и расходований денежных средств по видам деятельности ПАО "Камаз" соответственно.

Таблица 12. Анализ состава и структуры поступления денежных средств по видам деятельности ПАО "Камаз" , тыс.руб.

	Предыдущий год	Отчетный год	Отклонен
Показатель	тыс.руб.	удельны	тыс.руб.	удельны	ие
		й вес, %		й вес, %	удельных
					весов, %
1. Поступление денежных средств от	80262932	88,78	56397575	97,94	9,15
текущей деятельности, всего
В том числе:
1.1. Средства, полученные от покупателей,	65550148	72,51	52485321	91,14	18,64
заказчиков за продукцию, услуги
1.2. Арендных платежей, лицензионных	34725,6	0,04	54007,8	0,09	0,06
платежей
1.3. Прочие доходы	14678059	16,24	3858246	6,7	-9,54
2. Поступление денежных средств от	1957242	2,16	461206,2	0,8	-1,36
инвестиционной деятельности, всего
В том числе:	74235	0,08	167206,2	0,29	0,21
2.1 От продажи внеоборотных активов
2.2. От возврата предоставленных займов,	1118632,2	1,24	-	-	-1,24
от продажи долговых ценных бумаг
2.3. Прочие поступления	764374,8	0,85	294000	0,51	-0,33
3. Поступление денежных средств от	8185237,2	9,05	727335	1,26	-7,79
финансовой деятельности, всего
В том числе:	8185237,2	9,05	-	-	-9,05
3.1. Получение кредитов и займов
3.2. Прочие поступления	-	-	727335	1,26	1,26
4. Поступление денежных средств от всех	90405412	100	57586116	100
видов деятельности, всего

По данным таблицы 12, наибольший удельный вес поступления денежных средств ПАО «Камаз» в 2016 г. составляют поступления от текущей деятельности (в 2016 г. - 97,94%, а в 2015 г. - 88,78%, т.е. рост доли на 9,15%), в частности от покупателей, заказчиков (в 2016 г. - 91,14%, а в 2015 г. - 72,51%, т.е. рост доли на 18,64%). Общий размер поступивших денежных средств в 2016 г. составил 57586116 тыс.руб.

Таблица 13. Анализ состава и структуры расходования денежных средств по видам деятельности ПАО "Камаз", тыс.руб.

	Предыдущий год	Отчетный год	Отклоне
Показатель	тыс.руб.	удельн	тыс.руб.	удельн	ние
		ый вес,		ый вес,	удельных
		%		%	весов, %
1. Расходование денежных средств от текущей	75619580	84,03	49866663	89,66	5,63
деятельности, всего
В том числе:
1.1. Оплата приобретенных товаров, услуг,	61617637	68,47	41948403	75,42	6,95
сырья и иных оборотных активов
1.2. Оплата труда	4707515,4	5,23	5023586	9,03	3,8
1.3. Выплата процентов по долговым	291841,2	0,32	23591,4	0,04	-0,28
обязательствам
1.4. Расчеты по налогу на прибыль	579184,2	0,64	235410	0,42	-0,22
1.5. Прочие расходы	8423402,4	9,36	2761672	4,97	-4,39
2. Расходование денежных средств от
инвестиционной деятельности, всег	3097487,4	3,44	4149970	7,46	4,02
О
В том числе:
2.1. На приобретение, создание, модернизацию,	1059828	1,18	3089965	5,56	4,38
реконструкцию и подготовку ВНА
2.2. В связи с приобретением акций других	17635,8	0,02	-	-	-0,02
организаций
2.3. Прочие платежи	2020023,6	2,24	1060004	1,91	-0,34
3. Расходование денежных средств от	11278474	12,53	1603405	2,88	-9,65
финансовой деятельности, всего
В том числе:	-	-	1199499	2,16	2,16
3.1. Собственникам в связи с выкупом акций
3.2. На уплату дивидендов	-	-	403905,6	0,73	0,73
3.3.В св.с погаш-ем векселей	11278474	12,53	-	-	-12,53

По данным таблицы 13, наибольший удельный вес расходования денежных средств ПАО «Камаз» на конец периода составляют расходования от текущей деятельности (в 2016 г. - 89,66%, а в 2015 г. - 84,03%, т.е. рост доли на 5,63%), в частности оплата приобретенных товаров, услуг, сырья и иных оборотных активов (в 2016 г. - 75,42%, а в 2015 г. - 68,47%, т.е. рост доли на 6,95%).

Коэффициентный метод в анализе денежных потоков ПАО "Камаз" применяется для изучения уровней и их отклонения от плановых и базисных значений различных относительных показателей, характеризующих денежные потоки; эффективности использования денежных средств организации; анализа динамики различных коэффициентов, позволяющего установить положительные и отрицательные тенденции (таблица 14).

Таблица 14. Анализ коэффициентного метода ПАО "Камаз"

Показатель	Предыдущий год	Отчетный год	Отклонение (+,-)
Коэффициент достаточности ЧДП	0,04	-418,95	-418,99
Коэффициент эффективности денежных потоков	0,01	0,04	0,03
Коэффициент реинвестирования	-0,56	0,80	1,36
Коэффициенты ликвидности денежного потока	0,00	0,02	0,03
Коэффициент рентабельности положительного ДП	0,06	0,01	-0,04
Коэффициент рентабельности среднего остатка ДС	4,27	0,37	-3,90
Коэффициент рентабельности ЧДП	12,35	0,38	-11,97
Коэффициент рентабельности денежного потока по текущей деятельности	0,02	0,05	0,02
Коэффициент рентабельности денежного потока по инвестиционной деятельности	-0,10	0,05	0,15
Коэффициент рентабельности денежного потока по финансовой деятельности	0,58	-2,21	-2,78

Анализ показал, что коэффициент достаточности ПАО «Камаз» в 2016 г. имеет отрицательное значение (-418,95), т.е. < 1, что о том, что ЧДП 2016 г. был недостаточным для роста стоимости оборотных активов и выплаты дивидендов, а в 2015 г. составлял 0,04, что также меньше 1, т.е. ЧДП текущего периода был также недостаточным для роста стоимости оборотных активов и выплаты дивидендов. На протяжении рассматриваемого периода коэффициент эффективности денежных потоков имел очень низкое значение (<1) и свидетельствует о невозможности ПАО «Камаз» за счет собственных средств погашать обязательства. Коэффициент реинвестирования денежных потоков ПАО «Камаз» в 2015 г. имел отрицательное значение, а в 2016 году имеет тенденцию роста и составляет 0,80, что говорит о возможности вложения денежного потока для реинвестирования.

Рентабельность положительного денежного потока в 2016 г. составила 0,01 в сравнении с 0,06 в 2015 г., т.е. имеет тенденцию снижения, при том что значение и так низкое. Рентабельность среднего остатка денежных средств в 2016 г. составила 0,37 в сравнении с 4,27 в 2015 г., т.е. по этому показателю наблюдается отрицательная тенденция снижения. Коэффициент рентабельности ЧДП в 2016 г. имеет значение 0,38, что оценивается также отрицательно, поскольку в 2015 г. его значение было достаточно высоким.

Коэффициент рентабельности денежного потока по текущей деятельности в 2016 г. незначительно вырос по сравнению 2015 г. и составил 0,05, т.е. в принципе рентабелен, но недостаточно. Коэффициент рентабельности денежного потока по инвестиционной деятельности в анализируемом периоде имеет также тенденцию роста и составляет значение 0,05 по сравнению с 2015 г., когда он имел отрицательное значение (-0,10). Коэффициент рентабельности денежного потока по финансовой деятельности в 2016 г. имеет отрицательное значение, поскольку положительный поток денежных средств от финансовой деятельности не приносит прибыли ПАО «Камаз» от финансовой деятельности, а в 2015 г. он был равен 0,58.

Таким образом, в 2016 году у ПАО «Камаз» поток денежных средств имеют тенденцию роста на сумму 1556209 тыс.руб. Причем рассматривая в динамики остатки денежных средств, можно сказать, что на протяжении рассматриваемого периода остаток денежных средств все время растет. Это можно оценить отрицательно, поскольку совокупный денежный поток ПАО «Камаз» должен стремиться к нулю. Наличие большого объема остатков денежных средств, имеет отрицательные последствия для ПАО «Камаз». Избыточная денежная масса, не вовлеченная в производственно- коммерческий оборот, не приносит дохода, поэтому можно рекомендовать ПАО «Камаз» уменьшить массу денежных средств для большего эффекта производственно-хозяйственной деятельности. Но положительно можно оценить то, что основной поток поступлений денежных средств осуществляется при помощи основной деятельности, т.е. продажи продукции, оказания услуг и работ ПАО «Камаз». При этом расходование денежных средств происходит также в основном на текущую деятельность, т.е. оплату поставщикам (подрядчикам) за сырье и материалы.

Резюмируя, можно сказать, что избыток денежных средств свидетельствует том, что ПАО "Камаз" несет убытки, так как упускает возможные выгоды. Неиспользуемые денежные активы теряют свою стоимость с течением времени под влиянием инфляции и других факторов.



Заключение

Таким образом, размер денежных средств ПАО «Камаз» за рассматриваемый период вырос на 812590,8 тыс.руб., что соответствует рассчитанному совокупному денежному потоку, который равен отклонению по строке «Денежные средства и денежные эквиваленты» баланса.

Движение ликвидных средств ПАО «Камаз» имеет отрицательное значение, что указывает на то, что у организации есть дефицит наличности в 2016 году в размере 811331 тыс. Рублей. Стоимость ликвидного денежного потока с минусом означает, что в случае необходимости погашения всех долгов, имеющихся в распоряжении ПАО «Камаз», будет недостаточно средств, т.е. будет нехватка денежных средств в размере 811 331 тыс. рублей.

По результатам матричного анализа можно сделать вывод, что в ПАО "Камаз" «золотое правило» финансирования соблюдается в течение рассматриваемого периода (таблица 5). То есть ПАО "Камаз" рационально распределяет ресурсы и эффективно финансирует вложения.

Сроки, мобилизующие финансовые ресурсы, совпадают со сроками, на которые финансовые ресурсы вкладываются в финансовые или реальные инвестиции. Т.е. финансовый капитал ПАО "Камаз" мобилизован на срок, не меньший от того, на который соответствующий капитал заморожен в активах ПАО "Камаз" , т.е. в объектах оборотных и основных средств.

В 2016 году у ПАО «Камаз» поток денежных средств имеют тенденцию роста на сумму 1556209 тыс.руб. Причем рассматривая в динамики остатки денежных средств, можно сказать, что на протяжении рассматриваемого периода остаток денежных средств все время растет. Это можно оценить отрицательно, поскольку совокупный денежный поток ПАО «Камаз» должен стремиться к нулю. Наличие большого объема остатков денежных средств, имеет отрицательные последствия для ПАО «Камаз». Избыточная денежная масса, не вовлеченная в производственно- коммерческий оборот, не приносит дохода, поэтому можно рекомендовать ПАО «Камаз» уменьшить массу денежных средств для большего эффекта производственно-хозяйственной деятельности. Но положительно можно оценить то, что основной поток поступлений денежных средств осуществляется при помощи основной деятельности, т.е. продажи продукции, оказания услуг и работ ПАО «Камаз». При этом расходование денежных средств происходит также в основном на текущую деятельность, т.е. оплату поставщикам (подрядчикам) за сырье и материалы.



Список используемых источников

1. Арутюнян А.А. Основы энергосбережения: методы расчета и анализа. Арутюнян. - Москва: Энергосервис, 2017. - 600 с.

2. Басовский, Л.Е. Экономический анализ (Комплексный экономический анализ экономической деятельности): Учебник / Л.Е. Басовский А.М. Лунева, А. Л. Басовский. - Москва: INFRA-M, 2016. - 222 c.

3. Бороненкова С.А. Бухгалтерский учет и экономический анализ в страховых организациях: Учебное пособие / С.А. Бороненкова Т.И. Буянова. - Москва: ИНФРА-М, 2013 г. - 478 с.

4. Гарнова, В.Ю. Экономический анализ: учебник / N.B. Акуленко В.Ю. Гарнова В.А. Колокола; Издание Нотабене Акуленко. - М .: SRC INFRA-M, 2013. - 157 c.

5. Герасимова, Е.Б. Экономический анализ: задачи, ситуации, руководство по принятию решений / E.B. Герасимова Е.А. Игнатова. - Москва: Форум, 2011. - 176 c.

6. Горелик, О.М. Технико-экономический анализ и его инструменты: Учебник / О.М. Горелик. - М .: Fis, 2007. - 240 c.

7. Жиляков Д.И. Финансово-экономический анализ (предприятие, банк, страховая компания): Учебное пособие / Д.И. Жиляков. - Москва: КноРус, 2012. - 368 г. в.

8. Журко В.Ф. Экономический и финансовый анализ в деятельности правоохранительных органов. Учебник. пособие. Гриффин УМЦ «Профессиональный учебник». Институт исследований проблем печали. / V.F. Журко, Н.М. Бобошко. - Москва: ЕДИНСТВО, 2011. - 239 сг.

9. Зороастрова, И.В. Экономический анализ фирмы и рынка: Учебник для студентов вузов, подготовленный по специальностям экономики / И.В. Зороастрова, Н.М. Розанова. - Москва: ЕДИНСТВО-ДАНА, 2013 г. - 279 с.