Риск финансовой несостоятельности страховой компании

Размещено на http://www.allbest.ru/

Риск финансовой несостоятельности страховой компании

Е.В. Мокейчев

По состоянию на конец третьего квартала 2015 года можно говорить о сохранившемся высоком уровне нестабильности в экономике России. Существовавшая ранее отрицательная динамика цены на нефть, а также ухудшение международных отношений спровоцировали существенное ослабление рубля и рост ключевой ставки, что в свою очередь привело к нестабильности в банковском секторе. За банковским сектором последовали и прочие отрасли финансового рынка, где начало наблюдаться ухудшение финансового состояния их участников. В секторе реального производства это выражалось сокращением ликвидности. Такие специфичные отрасли, как страхование, столкнулись с растущей убыточностью - основным показателем эффективности их деятельности. Данный факт порождает необходимость в усилении контроля предприятий за собственным финансовым состоянием, а государственных органов за всей совокупностью элементов рыночных отношений. Данный факт препятствует инновационному развитию, как предприятий, так и отраслей в целом. Алексеев, А. А. «Инновационный менеджмент: учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры». / А. А. Алексеев. -- М.: Издательство Юрайт, 2015

Вопросы регулирования финансового состояния в различных отраслях экономики в последнее время стали актуальной темой для обсуждения в научном сообществе. Сегодня применяются активные меры по усилению и стандартизации контроля за деятельностью экономических субъектов. Так, в страховой отрасли с 2017 года вводится новый план счетов бухгалтерского учета, аналогичного банковскому, и перевод страховщиков на международные стандарты финансовой отчетности. Предпринимаемые меры направлены на предупреждения несостоятельности страховщиков, которая может стать в ряде случаев мультипликатором банкротств. Вследствие этого возникает необходимость разработки инструментов подведения классических способов управления финансовым состоянием под новые критерии. экономический финансовый страховой

По мнению Горулева Д.А. «В системе отношений на базе института несостоятельности (банкротства) основным благом, утеря которого возможна, в результате воздействия квинтетического риска - является достаточность денежной массы, выраженная ликвидности должника. Однако, в действительности ситуация представляется более широкой и диверсифицированной как по событиям, так и по их неблагоприятным последствиям, через конкретизированные объекты на которые осуществляется воздействие риска, что влечет издержки должника, снижающие его ликвидность». Горулев Д.А., «Страхование в системе в защиты ключевых рисков несостоятельности (банкротства)». ж.Финансовый бизнес, №3, 2013г. с. 62-67

Одним из основных показателей характеризующих финансовое состояние в реальном секторе является показатель ликвидности. Ликвидность в рамках предприятия характеризуется тремя коэффициентами: коэффициент абсолютной ликвидности; коэффициент срочной ликвидности; коэффициент текущей ликвидности. Данные коэффициенты отражают способность организации покрыть часть собственных обязательств за счет определенной части активов. Для коэффициентов абсолютной и срочной ликвидности законодательством и методическими рекомендациями устанавливаются нормы их минимальных значений, превышение которых говорит о благоприятном финансовом состоянии предприятия. Для коэффициента текущей ликвидности в данный момент не существует абсолютного закрепления нормального значения.

Если обратиться к анализу финансового состояния в непроизводственных отраслях, то для примера можно принять страховую компанию. Специфика коммерческой деятельности страховщика, предполагающая наличие временного разрыва между фактом оплаты услуги страхования и ее оказанием, а также с наличием вероятности того, что не возникнет необходимости в такой услуге, предполагает и уникальный подход к регулированию собственной ликвидности, под которой можно понимать способность страховой компании урегулировать убытки по всем реализованным рискам, которые она на себя приняла. Савченко О.С. Финансы страховых организаций: методические указания. - СПб.: СПбГУЭФ, 2010 Существующий перечень резервов страховщиков используется в целях финансирования. Получается, что резервы страховой организации можно рассматривать как принятые на себя обязательства по несению рисков в рамках договоров страхования.

Главным атрибутом страхования выступает вероятность, синонимом которой является отмеченная выше неопределенность. Можно с уверенностью утверждать, что в страховании неопределенность прослеживается в большей степени, чем в производственном секторе. Именно в целях сглаживания такой неопределенности и создаются страховые резервы. Главная задача регулирования финансового состояния страховой компании может быть сведена к управлению такими резервами и прогнозированию их размеров.

Свойство неопределенности также присуще опционным контрактам. Опцион -- это право купить (либо продать) определенный актив, называемый базовым, по фиксированной цене в будущем. Мертенс А.В. «Цена возможности: реальные опционы в стратегических решениях» //Стратегии, №5, 2004 Согласно теории реальных опционов мир характеризуется изменчивостью, неопределенностью и конкурентоспособными взаимодействиями среди компаний. Следовательно, руководство предприятия вынуждено подстраиваться под новые условия функционирования бизнеса. Слово «опцион» в данном случае означает изначально невидимую, но при этом существующую в скрытом виде добавленную стоимость, которая оказывает влияние на результаты хозяйственной деятельности. Ветрова Е.Н. «Применение метода реальных опционов» // «Менеджмент в России и за рубежом», № 3, 2010

Абстрагируясь от понятия стоимости, можно утверждать, что данные утверждения справедливы для показателей ликвидности предприятия, что в свою очередь позволяет выдвинуть гипотезу, о том, что будущий уровень ликвидности может прогнозироваться идентично расчету будущей цены опциона. Исходя же из ранее отмеченной связи между ликвидностью производственных предприятий и резервной политикой страховщиков, можно утверждать, что методы расчета будущей цены опциона могут применяться или для прогнозных расчетов сумм резервов страховой компании.

В качестве способа расчета предполагается использовать модель Блэка-Шоулза. Выбор обусловлен тем, что данная модель позволяет учесть колебания базисного актива, которым в данном случае выступает уровень ликвидности. Более того, в рамках данной модели задействован показатель безрисковой процентной ставки, выражающий минимальный уровень доходности. В условия реального рынка, минимальный уровень доходности определяется показателями инфляции. Следовательно, в качестве безрисковой процентной ставки может выступать индекс роста цены на товары, производимые и/или реализуемые анализируемым предприятием. В секторе страхования данная ставка закрепляется за индексом роста цен на объекты страхования, которые составляют основное направление деятельности страховой организации. Это объясняется тем, что резервы формируются, исходя из потенциального размера выплат по ущербу, который определяется на базе страховой стоимости. Последний показатель как раз и подвержен инфляционному росту.

Некоторые специалисты предполагают, что биномиальная модель наилучшим образом подходит для подобных практических задач, так как она легко реализуема и подходит для американских сложных многоэтапных опционов (имеет место несколько моментов принятия решений). С практической точки зрения, первичной проблемой реализации биномиальной модели является определение значений относительного роста и снижения стоимости проекта в каждом из установленных периодов, а также вероятность наступления положительного и отрицательного события.

Формула расчета в данном случае примет следующий вид:

Где в свою очередь:

1. C - прогнозная величина показателя ликвидности;

2. S - сумма активов принимаемых к расчету;

3. E - величина краткосрочных обязательств;

4. r - индекс роста цены на товар;

5. ?? - средняя величина колебаний показателя ликвидности;

6. N(d) - кумулятивное стандартное нормальное распределение вероятностей;

7. d1 и d2 - стандартизованные нормальные переменные.

Для прогнозов ликвидности страховщика за сумму активов S принимаются страховые резервы, а величина обязательств E определяется совокупным размером принятых на себя рисков. В основу расчета показателя N(d) для страховой компании можно закладывать показатель средней убыточности по отрасли или виду страхования, так как данный показатель отражает вероятность выплат по принятым рискам.

Исходя из данной модели, можно заключить, что наиболее вариативными в ней являются индекс роста цен на товар (объект страхования) и средняя величина колебаний показателя ликвидности. С сущностной точки зрения, данные показатели являются оппозитными друг другу. Индекс роста цен на товар (объект страхования) отражает минимальный потенциальный уровень доходности предприятия, в то время как средняя величина колебаний отражает уровень риска. В рамках дальнейших исследований предполагается уточнение способов расчет данных показателей для различных видов предпринимательской деятельности. В отношение прогнозирования ликвидности страховой компании предполагается детальный анализ резервной политики и отбор наиболее подходящих для расчётов элементов резервов.

В заключении необходимо отметить, что предложенная модель является обобщенной и требует апробации. Возможность прогнозирования уровня финансовой устойчивости с высокой долей вероятности позволит как предприятиям, так и регулирующим органам значительно повысить эффективность основной деятельности. Оперативная реакция на ухудшение финансового состояния значительно оздоровит рынок и будет способствовать улучшению макроэкономической ситуации за счет положительной динамики на микроуровне.

Литература

1. Алексеев, А. А. «Инновационный менеджмент: учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры». / А. А. Алексеев. -- М.: Издательство Юрайт, 2015;

2. Ветрова Е.Н. «Применение метода реальных опционов» // «Менеджмент в России и за рубежом», № 3, 2010

3. Горулев Д.А. «Страхование в системе в защиты ключевых рисков несостоятельности (банкротства)». ж.Финансовый бизнес, №3, 2013г. с. 62-67

4. Савченко О.С. Финансы страховых организаций: методические указания. - СПб.: СПбГУЭФ, 2010;

5. Мертенс А.В. «Цена возможности: реальные опционы в стратегических решениях» //Стратегии, №5, 2004

Размещено на Allbest.ru