Размещено на http://www.allbest.ru/

Національна академія аграрних наук України

Національний науковий центр

«Інститут аграрної економіки»

АВТОРЕФЕРАТ

дисертації на здобуття наукового ступеня

кандидата економічних наук

Інвестиційно-інноваційна привабливість підприємств АПК

08.00.04 - економіка та управління підприємствами

(за видами економічної діяльності)

ФЕСЕНКО Наталія Володимирівна

Київ - 2013

Дисертацією є рукопис

Роботу виконано у Вищому навчальному закладі Укоопспілки «Полтавський університет економіки і торгівлі»

Науковий керівник: доктор економічних наук, професор

Ґудзь Олена Євгенівна,

ПВНЗ «Київська гуманітарна академія», проректор з наукової роботи

Офіційні опоненти:

доктор економічних наук, професор

Нестерчук Юлія Олександрівна,

Уманський національний університет садівництва,

декан факультету економіки і менеджменту

кандидат економічних наук, доцент

Мринська Тетяна Степанівна,

Національний університет біоресурсів і природокористування України,

доцент кафедри менеджменту ім. професора Й.С. Завадського

Захист відбудеться «___» _________ 2013 р. о __ годині на засіданні спеціалізованої вченої ради Д 26.350.01 у Національному науковому центрі «Інститут аграрної економіки» за адресою: 03680, м. Київ, МСП, вул. Героїв Оборони, 10, конференц-зал, кім. 317.

З дисертацією можна ознайомитися у бібліотеці Національного наукового центру «Інститут аграрної економіки» за адресою: 03680, МСП, м. Київ, вул. Героїв Оборони, 10, кім. 212.

Автореферат розісланий «___» __________ 2013 р.

Учений секретар

спеціалізованої вченої ради,

доктор економічних наук О.Г. Шпикуляк

ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА РОБОТИ

Актуальність теми. Нині для вітчизняної економіки перехід на інноваційний шлях розвитку стає нагальною необхідністю. Виходячи з проголошеної Україною орієнтації на інтеграцію до світової економіки, запитів та викликів сьогодення, особливої актуальності та ваги набуває питання залучення інвестицій підприємствами агропромислового комплексу, що займаються інноваційною діяльністю. Досвід країн із розвиненою економікою переконує, що відмова від активного інвестування інноваційної сфери підприємств АПК ставить під загрозу не тільки їх розвиток, а й функціонування агропромислового комплексу в конкурентному ринковому середовищі.

Найважливішим завданням сучасної інноваційної політики підприємств АПК є підвищення їх інвестиційно-інноваційної привабливості та побудови для цих цілей, цілісної системи фінансового забезпечення, яка має ґрунтуватися на широкомасштабному залученні й максимально ефективному використанні інвестиційних ресурсів із різноманітними джерелами походження. Тому проблеми визначення інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств агропромислового комплексу України є нині доволі актуальними, стратегічними у світлі необхідності майбутнього економічного прориву аграрної економіки та виходу її на принципово нову траєкторію розвитку.

Теоретичні аспекти інвестиційної та інноваційної діяльності підприємств є пріоритетними у дослідженнях таких метрів вітчизняної та зарубіжної економічної науки: В. Андрійчука, І. Ансоффа, В. Володіна, В. Гейця, М. Гладія, В. Гмирі, О. Ґудзь, Г. Калетніка, П. Канінського, І. Кириленка, М. Коденської, М. Кропивка, Ю. Лузана, Ю. Лупенка, Г. Мазнєва, П. Макаренка, В. Месель-Веселяка, Т. Мринської, О. Непочатенко, Ю. Нестерчук, О. Олійника, В. Онєгіної, Г. Підлісецького, А. Пересади, Н. Правдюк, П. Саблука, М. Савчука, В. Ситника, П. Стецюка, М. Туган-Барановського, О. Шпикуляка, Й. Шумпетера, С. Юрія та ін. Високо оцінюючи внесок цих науковців, зауважимо, що складна економічна ситуація породжує нові проблеми визначення інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК, що зумовлює необхідність розробки та впровадження якісно нових технологій підвищення інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств агропромислового комплексу. Все це зумовило актуальність напряму дисертаційного дослідження та логіку його розгляду.

Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Науковий пошук здійснений відповідно до планів наукових досліджень Вищого навчального закладу Укоопспілки «Полтавський університет економіки і торгівлі»: «Фінансування стратегічного розвитку регіону: проблеми і перспективи» на замовлення Полтавської обласної державної адміністрації (номер державної реєстрації 0108U003909) та Національного наукового центру «Інститут аграрної економіки: «Методологія формування ефективних фінансових механізмів регулювання відносин агроформувань з фінансово-кредитною системою» (номер державної реєстрації 0110U002881) та «Теоретико-методологічні засади державної фінансової політики стимулювання ефективного виробництва конкурентоспроможної сільськогосподарської продукції» (номер державної реєстрації 0111U000210). Внесок здобувача при їх виконанні полягає в розробці теоретичних, методологічних і практичних рекомендацій, що сприяють подальшому підвищенню рівня інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК.

Мета і задачі дослідження. Метою дисертаційної роботи є уточнення й обґрунтування теоретико-методологічного інструментарію та розробка організаційно-методичних рекомендацій щодо підвищення рівня інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК.

Меті дослідження підпорядковано вирішення наступних завдань:

- систематизувати та поглибити змістове наповнення поняття «інвестиційно-інноваційна привабливість» підприємства, вирізнити його характерні риси;

- розробити теоретичну сутнісну конструкцію поняття «інвестиційно-інноваційна привабливість» підприємства, визначити його ієрархічні рівні та ідентифікатори;

- згрупувати наявні методи та прийоми кількісного оцінювання рівня інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК, демаскувати їх переваги та вади;

- обґрунтувати принципи розробки та запропонувати методичний підхід до оцінки рівня інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК;

- вдосконалити механізм підвищення рівня інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК;

- здійснити прогнозування кількісного рівня сукупних чинників та ідентифікатора інвестиційно-інноваційної привабливості окремих підприємств АПК.

Об'єктом дослідження є інноваційно-інвестиційні процеси в агропромисловому комплексі України.

Предметом дослідження є сукупність теоретико-методологічних і практичних аспектів інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК. інвестиційний інноваційний привабливість підприємство

Методи дослідження. У дисертаційній роботі використовувались наступні методи дослідження: абстрактно-логічний (для узагальнення підходів до визначення сутності поняття «інвестиційно-інноваційна привабливість підприємства»); економіко-статистичний (для оцінки та узагальнення тенденцій зміни показників інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК); системного підходу (для систематизації складу чинників, що впливають на рівень інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК); аналізу та синтезу (для оцінки рівня інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК); ранжування (для визначення рейтингу підприємств АПК за рівнем інвестиційно-інноваційної привабливості); графічний метод (для наочного відображення одержаних результатів); економіко-математичного моделювання (для прогнозування рівня інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК). Обробку інформації здійснено з використанням сучасних інформаційних технологій та програм.

Інформаційно-фактологічним базисом для розробки положень, а також формулювання висновків дисертаційного дослідження були: чинні нормативно-правові акти, оприлюднена інформація Міністерства аграрної політики та продовольства України, офіційні дані Державної служби статистики України, розробки науково-дослідних установ, монографії, наукові статті та інші праці вітчизняних і зарубіжних вчених, аналітичні огляди й інформація з комп'ютерної мережі Інтернет, статистична, фінансова та бухгалтерська звітність досліджуваних підприємств АПК, особисті напрацювання та власні узагальнення автора.

Наукова новизна одержаних результатів сконцентрована у змістовному наповненні теоретичного базису інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК та розробці методичних підходів і прикладних рекомендацій щодо її підвищення:

вперше:

- обґрунтовано методичний підхід до визначення інтегрального показника інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК, який базується на цілісній характеристиці й квінтесенції етапів факторного аналізу її внутрішніх чинників, що дає змогу врахувати вплив випадкової складової та отримати адекватні кількісні та якісні характеристики її оцінювання;

удосконалено:

- теоретичну сутнісну конструкцію поняття «інвестиційно-інноваційна привабливість» підприємства, що дало можливість виявити чотири взаємопов'язані ієрархічні рівні ідентифікаторів у її складі (вихідні дані, первинні чинники, групові фактори, рівень інвестиційно-інноваційної привабливості підприємства) і довести наявність у ній двох рівнів латентних економічних ознак (групові фактори та рівень інвестиційно-інноваційної привабливості підприємства);

- методичні підходи щодо визначення рейтингу інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК на основі модифікації типології зональних ознак, які на відміну від існуючих ґрунтуються на теорії фракталів й забезпечують гнучкий взаємозв'язок всіх функціональних підсистем інвестування інновацій та є ефективним інструментом оцінки та ранжування рівня інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК;

- механізм підвищення рівня інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК за рахунок використання бенчмаркетінгу та методу кваліджметрії, який враховує сукупний прояв неформальних (якісних) і формальних (кількісних) чинників ризику, зумовлених потенційно можливою невизначеністю умов реалізації управлінських рішень і сприяє прогнозуванню інвестиційно-інноваційних процесів;

набули подальшого розвитку:

- принципи розробки та наукові підходи до оцінки рівня інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК (врахування зональної природно-кліматичної специфіки, інвайронментального паритету, соціально-економічної спрямованості, відповідність і збалансованість основних факторів виробництва та інновацій), які враховують змістове наповнення інновацій та досвід інвестування інновацій підприємств АПК;

- методичний інструментарій прогнозування кількісного рівня сукупних чинників та ідентифікатора інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК на основі колажних розрахунків із використанням точкового та інтервального прогнозування рівня інвестиційно-інноваційної привабливості.

Практичне значення одержаних результатів. Отримані автором наукові результати мають не тільки теоретико-методологічне, а й прикладне значення для вирішення конкретних практичних проблем. Серед них можна відзначити впровадження виконаних розробок у діяльності Міністерства аграрної політики та продовольства України (довідка № 21-3/6348 від 01.11.2012 р.), Головного фінансового управління Полтавської обласної державної адміністрації (довідка № 2054/01-01-13 від 27.09.2012 р.), БМБанку (м.Київ) (довідка №02/03-125 від 08.02.2013 р.) та на підприємствах агропромислового комплексу України, а саме: ТОВ АК «Перше травня» (довідка № 07-108 від 15.08.2012 р.).

Результати проведеного дослідження використані також у навчальному процесі ВНЗ Укоопспілки «Полтавському університеті економіки і торгівлі» при викладанні дисциплін «Інвестування», «Інвестиційний аналіз», «Проектний аналіз», «Фінансовий аналіз», «Фінансове планування та прогнозування» (довідка № 01-17/199 від 27.11.2012 р.).

Особистий внесок здобувача. Основні ідеї, підходи й розробки, які визначають наукову новизну, реалізовані в межах проведеного дисертаційного дослідження і виносяться на захист, належать особисто здобувачеві. З наукових праць, опублікованих у співавторстві, в роботі висвітлено тільки ті ідеї та положення, що одержані автором самостійно.

Апробація результатів дисертації. Основні теоретичні положення, висновки та рекомендації дисертації обговорені та схвалені на науково-практичних конференціях різних рівнів: «Ефективність бізнесу в умовах трансформаційної економіки» (Сімферополь, 4-6 червня 2010 р.); «Фінансова система держави: проблеми і перспективи розвитку» (Київ, 8-9 листопада 2010 р.); «Современные подходы к модернизации экономики, образования и кооперации» (Белгород, 12-14 апреля 2010 р.) «Ефективність бізнесу в умовах трансформаційної економіки» (Судак, 3-5 червня 2011 р.); «Фінансова безпека та економічне зростання: домогосподарство, підприємство, регіон» (Полтава 6-7 жовтня 2011 р.), «Розвиток економіки України в умовах глобалізації» (Харків, 18 березня 2011 р.), «Экономическая политика государства в условиях трансформационных изменений» (Сімферополь, 15-16 лютого 2012 р.).

Публікації. За результатами проведеного дослідження автором опубліковано 12 наукових праць загальним обсягом 3,42 д. а., з них 5 статей опубліковано в наукових фахових виданнях, 7 - участь у міжнародних науково-практичних конференціях.

Обсяг і структура дисертаційної роботи. Дисертація складається зі вступу, трьох розділів, висновків, списку використаних джерел і додатків. Загальний обсяг дисертації - 234 сторінки, до нього входить 14 додатків на 17 сторінках. Обсяг основної частини дисертації становить 188 сторінок машинописного тексту, містить 37 таблиць на 24 сторінках, 28 рисунків на 20 сторінках, 38 формул на 12 сторінках. Список використаних джерел налічує 237 найменувань і розміщений на 21 сторінці.

ОСНОВНИЙ ЗМІСТ ДИСЕРТАЦІЇ

У першому розділі - «Теоретичні аспекти інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК» - уточнено та поглиблено економічну сутність понятійного апарату досліджуваної теми, визначено роль і типологію чинників, які визначають інвестиційно-інноваційну привабливість підприємств агропромислового комплексу й обґрунтовано існуючі методичні підходи щодо її оцінювання.

Удосконалено теоретичну сутнісну конструкцію поняття «інвестиційно-інноваційна привабливість» підприємства, що дало можливість виявити чотири взаємопов'язані ієрархічні рівні ідентифікаторів у його складі й довести наявність двох рівнів латентних економічних ознак (рис. 1).



1-й рівень 2-й рівень ієрархії 3-й рівень ієрархії 4-й рівень ієрархії

ієрархії (групові фактори) (первинні чинники) (вихідні дані)

Рис. 1. Структурно-логічна схема взаємодії ієрархічних рівнів теоретико-сутнісної композиції поняття «інвестиційно-інноваційна привабливість підприємства»

З'ясовано, що інвестиційно-інноваційну привабливість підприємства необхідно розглядати не тільки як сукупність науково-технічних, виробничих, інфраструктурних, фінансових і правових можливостей підприємства, але і як комплексну системну характеристику, що відображає наявність переваг об'єкта інвестування за рахунок сукупності взаємодіючих елементів різних рівнів складності та організації, які є підставою для ухвалення рішення щодо доцільності здійснення або залучення інвестицій. Такий підхід дозволяє представити підприємство як привабливий об'єкт інвестування в мінливому економічному просторі.

Наголошено, що основними чинниками, що детермінують рівень інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК, є екзогенні та ендогенні чинники, які формують передумови для зростання діяльності підприємств АПК на базі розвитку інвестиційно-інноваційної моделі.

Визначено складові, що впливають на інвестиційно-інноваційну привабливість підприємств агропромислового комплексу. Такий підхід ґрунтується на врахуванні нормативно-правової бази в сфері функціонування об'єкта інвестування, його інфраструктури, соціально-економічних умов інвестиційно-інноваційної привабливості, сприятливої та стабільної політичної ситуації, стратегічного розвитку агропромислового комплексу (рис. 2).

Рис. 2. Cкладові, що впливають на інвестиційно-інноваційну привабливість підприємств агропромислового комплексу України

Запропоновано групування чинників, що впливають на інвестиційно-інноваційну привабливість підприємств АПК. Зокрема, виділено позитивні й негативні чинники та наведено їх характеристику на макро-, мезо- та мікрорівні. Розроблена класифікація спрямована на максимальне висвітлення всіх сторін інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК і дозволяє всебічно охарактеризувати економічне поняття, що досліджується.

У науковій літературі, де розглядається дана проблематика, спостерігається досить широке розмаїття окремих методів і підходів до оцінювання рівня інвестиційно-інноваційної привабливості підприємства, які базуються на різних математико-статистичних алгоритмах, закладених у процедуру визначення її рівня. Обґрунтування переваг і недоліків методик оцінювання інвестиційно-інноваційної привабливості підприємства дозволило виявити основні вузькі місця і вади процедур визначення досліджуваного показника: суб'єктивізм фахівців-експертів, невизнання більшістю авторів латентності та стохастичного характеру зв'язку між структурними рівнями цього поняття.

У другому розділі - «Стан та умови забезпечення інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК» - виявлено тенденції інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК, здійснено діагностику оцінювання рівня інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств агропромислового комплексу, удосконалено методичні підходи до визначення рейтингу інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК.

Встановлено, що розподіл джерел фінансування інноваційної діяльності підприємств АПК відбувався шляхом узагальнення показників ВВП і ролі в ньому валових інвестицій. Основними джерелами фінансування інноваційної діяльності виступають власні кошти підприємств, а їхня частка в загальному обсязі фінансування перевищує 70% (рис.3).

Рис.3. Джерела фінансування інноваційної діяльності підприємств АПК, 2007-2011 рр., млн грн

Виявлено, що на динаміку спрямування інвестицій в АПК вплинули наслідки фінансово-економічної кризи, що зумовило зменшення обсягів іноземного інвестування, а також ризики від несприятливого інвестиційного клімату в Україні, що в результаті позначилося на зниженні рівня інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК і, як наслідок, зменшенні інвестиційних надходжень в АПК, зокрема, у вигляді кредитів.

З'ясовано, що у структурі залучених коштів підприємств АПК найбільша частка (70 %, або 7 млрд грн) припадала на короткострокові кредити (до 12 міс.), 30% (1,4 млрд грн) становили середньострокові (до 36 міс.) та довгострокові (1,7 млрд грн) кредити (до 60 міс.). Найактивніше кредитування підприємств АПК проводилося у Черкаській, Полтавській та Харківській областях.

Зафіксовано, що лідерами кредитування підприємств АПК у 2007-2011 рр. серед фінансово-кредитних установ були ПАТ КБ «Фінансова ініціатива», ПАТ «Райффайзен Банк Аваль», ПАТ «Державний експортно-імпортний банк»; за кількістю позичальників - ПАТ «Райффайзен Банк Аваль», ПАТ «Промислово-інвестиційний банк», що входять до переліку найбільших банків України. Серед них кредитування підприємств АПК за Програмою часткового відшкодування підприємствам АПК відсоткової ставки за залученими кредитами протягом 2011 року пропонує чотири комерційні банки України: (ПАТ «Креді Агріколь Банк», ПАТ Райффайзен Банк Аваль», ПАТ «Київська Русь», ПАТ «ПроКредит Банк») проти двох у 2010 р. (ПАТ Райффайзен Банк Аваль» та ПАТ «ПроКредит Банк»). Розширення мережі банків, що практикують пільгове кредитування підприємств АПК дозволило частково покращити стан їх фінансового забезпечення та сформувати передумови підвищення рівня інвестиційно-інноваційної привабливості.

Встановлено, що визначальним у кредитуванні підприємств АПК є процес здешевлення кредитів, адже пільгові кредити в середньому становлять 60% загального обсягу. Середня відсоткова ставка, що компенсується за рахунок бюджетних коштів, протягом 2007-2011 рр. становила приблизно 10,9% (рис. 4).



Рис. 4. Динаміка кредитування підприємств АПК України у 2007-2011 рр., млрд. грн.

Простежено, що обсяг пільгового кредитування істотно залежить від обсягу коштів, передбачених державним бюджетом на пільгове кредитування, і має тенденцію непостійності й зменшення. Частка бюджету, що виділяється на здешевлення кредитів протягом 2009-2011 рр., знаходиться в межах від 0,1 до 0,5%.

З'ясовано, що в умовах дефіциту фінансових і матеріальних ресурсів для забезпечення подальшого інноваційного розвитку підприємства агропромислового комплексу потребують значних обсягів інвестицій. За обмеженості внутрішніх джерел вагомим чинником фінансового забезпечення, техніко-технологічного оновлення й підвищення конкурентоспроможності вітчизняного виробництва може стати іноземний капітал як основний канал надходження інновацій (рис. 5).



Рис. 5. Динаміка залучення прямих іноземних інвестицій в АПК України у 2007-2011, млн. дол. США

Аналіз основних індикаторів інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК за 2007-2011 рр. переконує, що нині інновації поки ще не стали вирішальним чинником формування їх конкурентоспроможності. Основною проблемою в даному контексті є неузгодженість потреб інноваційного розвитку підприємств АПК та наявних ресурсів для їх фінансового забезпечення. Дослідження засвідчили значну диференціацію підприємств АПК за регіонами щодо їх інноваційного розвитку: найбільше інноваційний потенціал використовується Сумською, Волинською, Дніпропетровською, Запорізькою областями (табл. 1).

Таблиця 1 Кількість підприємств АПК, що впроваджують інновації

Показник	% до загальної кількості підприємств
	2007	2008	2009	2010	2011
Всього	11,2	11,5	10,8	10,7	11,5
У тому числі впроваджували нові або вдосконалені методи обробки чи виробництва продукції	5,2	5,0	4,8	4,1	4,9
з них маловідходні, ресурсозберігаючі та безвідходні	2,6	2,8	2,6	2,0	1,9
Освоювали виробництво інноваційних видів продукції	5,2	5,5	6,2	5,6	5,8
з них нових видів техніки	1,7	1,7	1,9	1,7	1,8

Обґрунтовано методичний підхід до визначення інтегрального показника інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК, який базується на цілісній характеристиці й узгодженості етапів факторного аналізу її внутрішніх чинників, що відкриває можливість урахувати вплив випадкової складової й отримати адекватні кількісні та якісні характеристики її оцінювання.

Розроблено двостадійну процедуру проведення послідовного оцінювання на базі методів факторного аналізу (рис. 6): 1) латентних групових факторів інвестиційної привабливості підприємств, що містить 8 етапів; 2) самого інтегрального показника інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств на основі знайдених вище оцінок (етапи 5-10).

Рис. 6. Блок-схема процедури факторного аналізу інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств

Виявлено прикладні аспекти оцінок, отриманих за допомогою факторного аналізу, які об'єднано в такі головні напрями: 1) ранжирування всіх господарських об'єктів за кількісним рівнем даного інтегрального показника й розробка відповідної стратегії підвищення інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК; 2) використання їх у ролі залежних змінних у регресійному аналізі чинників 2-го і 3-го та 1-го і 2-го рівнів ієрархії.

Розроблено підходи щодо визначення рейтингу інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК на основі модифікації типології зональних ознак, які на відміну від існуючих ґрунтуються на теорії фракталів і забезпечують гнучкий взаємозв'язок всіх функціональних підсистем інвестування інноваційних проектів та є ефективним інструментом оцінки й ранжирування рівня інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК.

Апробація запропонованої методики визначення рівня інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК на 12 комбінатах хлібопродуктів південного та центрального регіонів України дала змогу отримати адекватні результати для розробки рекомендацій щодо підвищення зацікавленості інвесторів вкладати кошти у вітчизняні агропромислові підприємства.

У третьому розділі - «Напрями підвищення інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК України» - розглянуто принципи підвищення інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК, удосконалено механізм підвищення інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК, обґрунтовано та здійснено прогнозування рівня їх інвестиційно-інноваційної привабливості.

Проведено факторний аналіз і відсів незначущих змінних у кінцевій моделі інвестиційно-інноваційної привабливості досліджуваних підприємств, після чого залишилися три з шести чинників-симптомів 2-го рівня ієрархії: Х₁ - ліквідність; Х₃ - фінансова стійкість; Х₄ - ділова активність, Х₇ - інноваційний потенціал. Отримана за допомогою системи програм STATISTICA факторна модель інвестиційної привабливості досліджуваних підприємств подана на рис. 7.

Рис. 7. Структура інтегрального показника інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств зернопереробного комплексу України

Визначено, що значення коефіцієнтів усіх змінних не суперечать економічним уявленням щодо напрямку впливу відповідних чинників на результативні ознаки. Розрахована модель інвестиційної привабливості досліджуваних підприємств досить точна, включає дванадцять чинників-симптомів 3-го рівня ієрархії, поєднаних у три групові фактори 2-го рівня ієрархії, і тому адекватно відображає структуру економічної ознаки, що досліджується.

Розраховано результати оцінювання всіх чотирьох латентних показників, що ввійшли до кінцевої факторної моделі, а також ранги підприємств, визначені за оцінками їхньої інвестиційної привабливості. Дані перших двох рядків табл. 2 свідчать про наявність чотирьох груп підприємств у досліджуваній сукупності комбінатів хлібопродуктів за рівнем інтегрального показника інвестиційно-інноваційної привабливості: 1) лідерів (ранг 1- 3); 2) середніх (ранг 4, 5); 3) відстаючих (ранг 6 - 9); 4); аутсайдерів (ранг 10 - 12).

Проведений кореляційно-регресійний аналіз чинників-симптомів 2-го і 3-го рівнів ієрархії інвестиційної привабливості підприємств зернопереробного комплексу дозволив отримати рівняння регресії, що описують зв'язки між інтегральними показниками ліквідності, фінансової стійкості, ділової активності, інноваційного потенціалу та відповідними первинними чинниками. На їх основі визначено резерви зростання відповідних групових факторів інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств-аутсайдерів у розрізі первинних чинників-симптомів, а також ефект лідерів у вигляді додаткової величини інтегральних показників Х₁, Х₃, Х₄, Х₇. У підсумку на основі оцінок чотирьох групових факторів та інтегрального показника інвестиційно-інноваційної привабливості досліджуваних підприємств зернопереробного комплексу отримане рівняння регресії (1):

у = 0,30328 Х₁ + 0,47614 Х₃ + 0,41914 Х₄ +0,024781 Х₇. (1)

Виявлено механізм підвищення рівня інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК за рахунок використання бенчмаркетінгу та методу кваліджметрії, який враховує сукупний прояв неформальних (якісних) і формальних (кількісних) чинників ризику, зумовлених потенційно можливою невизначеністю умов реалізації управлінських рішень та сприяє процесам прогнозування інвестиційно-інноваційних процесів.

З'ясовано принципи розробки та наукові підходи до оцінки рівня інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК (врахування зональної природно-кліматичної специфіки, інвайронментального паритету, соціально-економічної спрямованості, відповідність і збалансованість основних факторів виробництва та інновацій), які враховують змістове наповнення інновацій та досвід інвестування інноваційних проектів підприємств АПК. Розроблено методичний інструментарій прогнозування рівня інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК.

Таблиця 2 Оцінка рівня інвестиційно-інноваційної привабливості та її групових факторів за даними чинників-симптомів досліджуваних комбінатів хлібопродуктів

Показники	ПАТ «Білгород-Дністровський КХП»	ПАТ «Каланчакцький КХП»	ПАТ «Веселокутський КХП»	ПАТ «Миколаївський КХП»	ПАТ «Волноватський КХП»	ПАТ «Добропольський КХП»	ПАТ «Сімферопольський КХП»	ПАТ «Березівський КХП»	ПАТ «Херсонський КХП»	ПАТ «Смілянський КХП»	ПАТ «Кулєвчанський КХП»	ПАТ «Пологівський КХП»
Ліквідність	-0,492	0,166	0,025	-0,270	0,041	-1,176	-0,283	-0,141	-0,051	-0,576	3,291	-0,534
1.Коефіцієнт абсолютної ліквідності	0,009	0,260	0,042	0,074	0,084	0,001	0,009	0,042	0,026	0,000	1,272	0,066
2.Коефіцінт термінової ліквідності	0,908	1,195	0,777	0,961	1,395	0,150	1,225	1,245	1,340	0,835	3,398	0,887
3.Коефіцієнт загальної ліквідності	1,158	1,741	2,453	1,457	1,657	0,454	1,279	1,507	1,647	1,067	3,983	0,938
Фінансова стійкість	-0,141	0,134	1,025	0,057	0,836	-0,106	-0,543	0,322	0,616	-2,995	1,082	-0,286
1.Коефіцієнт автономії	0,794	0,649	1,481	0,716	1,397	0,934	0,540	0,986	1,254	0,079	1,360	0,807
2.Коефіцієнт фінансової стійкості	0,888	0,851	1,403	1,020	1,343	1,091	0,500	1,091	1,171	0,073	1,467	0,859
3.Коефіцієнт інвестування	0,100	1,401	0,408	0,560	0,220	0,327	0,676	0,413	0,374	0,247	0,707	0,100
4.Коефіцієнт фінансового ризику	2,236	3,140	0,372	2,685	0,503	1,635	4,129	1,460	0,764	38,991	0,564	2,175
Ділова активність	0,638	-0,090	2,660	0,026	2,165	-0,882	-2,412	-1,107	1,600	-2,750	0,194	-0,042
1.Витрати операційної діяльності на 1 грн реалізованої продукції, грн	1,088	1,216	1,040	1,207	0,995	1,371	1,525	1,406	1,063	1,548	1,186	1,171
2.Коефіціентт оборотності оборотних активів	6,011	3,842	6,975	4,339	10,839	2,825	1,070	2,583	6,351	0,840	4,234	4,665
3.Тривалість операційного циклу, днів	108,350	150,540	86,047	145,869	58,158	229,705	608,841	245,466	101,942	760,153	136,842	130,192
Інноваційний потенціал	0,891	0,920	2,735	0,308	0,245	0,042	0,026	0,139	0,154	0,137	0,180	0,058
1. Коефіцієнт забезпеченості інтелектуальною власністю	0,125	0,354	0,198	0,034	0,204	0,071	0,109	0,151	0,088	0,073	0,282	0,078
2. Коефіцієнт освоєння нової техніки	0,013	0,037	0,021	0,004	0,022	0,008	0,012	0,016	0,009	0,008	0,03	0,008
3. Коефіцієнт інноваційного зростання	0,248	0,703	0,393	0,068	0,405	0,141	0,217	0,3	0,175	0,145	0,56	0,155
Інвестиційно-інноваційна привабливість	-0,0416	0,1081	1,5316	-0,0563	1,2548	-0,7983	-1,2572	-0,2470	0,8965	-2,9188	1,9054	-0,3774
Ранг	6	5	2	7	3	10	11	8	4	12	1	9

ВИСНОВКИ

У дисертації уточнено й обґрунтовано теоретико-методологічний інструментарій та розроблено організаційно-методичні рекомендації щодо підвищення рівня інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК. Результати проведеного дослідження дають можливість сформулювати наступні висновки і пропозиції.

1. У сучасній економічній літературі існує багато визначень поняття «інвестиційно-інноваційна привабливість підприємства», більшість із яких є суперечливими. Це пояснюється тим, що вони відображають різні аспекти складного, багатогранного поняття, яким є інвестиційно-інноваційна привабливість підприємства. Обґрунтовано доцільність інтерпретувати інвестиційно-інноваційну привабливість підприємства як комплексну системну характеристику підприємства, що відображає наявність переваг об'єкта інвестування за рахунок сукупності взаємодіючих елементів різних рівнів складності та організації, які є підставою для ухвалення рішення щодо доцільності здійснення або залучення інвестицій. Врахування у дефініції сукупності взаємодіючих елементів різних рівнів складності та організації розширює проблемне поле врахування інноваційної складової.

2. Розроблено причинно-наслідкову структуру досліджуваного економічного поняття й установлено її чотири головні ієрархічні рівні. Доведено, що на перших двох рівнях ієрархічної структури поняття «інвестиційно-інноваційна привабливість підприємства» знаходяться приховані, латентні ознаки, що не підлягають безпосередньому вимірюванню. Це створює методологічну базу для оцінювання кількісного рівня сукупних чинників та ідентифікатора інвестиційно-інноваційної привабливості підприємства.

3. З'ясовано, що фінансове виснаження та відповідний інвестиційний спад в умовах кризи призвели до призупинення відтворювальних процесів, деградації матеріально-технічної бази галузей АПК. Головною проблемою повільного переведення національного АПК на модель інноваційного розвитку є недостатнє інвестиційне забезпечення реалізації низки перспективних проектів, спрямованих на впровадження прогресивних технологій виробництва та нових форм організації аграрного бізнесу.

За результатами вибіркових спостережень відмічені значні відхилення у рівні та динаміці інвестування інновацій в агропромисловий комплекс в розрізі їх джерел. Основним джерелом інвестування інноваційних проектів підприємств АПК за період 2007-2011 рр. були власні кошти. За рахунок ресурсів державного та місцевого бюджетів інноваційну роботу виконувала невелика кількість підприємств АПК - від 2 до 4% в різні роки. Спостерігається позитивна тенденція до зростання частки інвестування інновацій вітчизняними (3,7%) та зарубіжними (4,2%) інвесторами. Кредити для фінансування інноваційних проектів використано підприємствами АПК на 18% від загального обсягу. Серед регіонів найбільші обсяги інвестування інноваційних проектів АПК були у Донецькій (26,4%), Харківській (13%), Дніпропетровській(10,3%), Миколаївській (9,4%) областях.

4. Здійснений кампарентний аналіз щодо переваг та недоліків методів інвестування інноваційних проектів підприємств агропромислового комплексу засвідчив, що розглянуті методи є взаємозалежними, проте не взаємозамінними. Особливо гостро постала проблема неефективного інвестування інноваційних проектів підприємств АПК, яка ускладнюється турбулентністю зовнішнього економічного, політичного та соціального середовища, високим рівнем невизначеності, що висуває додаткові вимоги до забезпечення гнучкості й адаптивності цього процесу.

Державна політика в інноваційному просторі виступає важливим інструментом державної підтримки активізації інноваційно-інвестиційної діяльності підприємств АПК, хоча в останні роки обсяги бюджетних субсидій коливаються від 3 до 8% величини виручки. В економічно потужних країнах цей показник спостерігається в межах 20-60%. Фінансовою підтримкою в 2008-2011 рр. було охоплено не більше 5% від загальної кількості підприємств.

5. У результаті дослідження переваг і недоліків існуючих методів кількісного оцінювання інтегрального показника інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК запропоновано власний підхід, заснований на застосовуванні моделей факторного аналізу, який відрізняється використанням мінімальної суб'єктивної інформації та враховує стохастичний характер зв'язку між показниками ієрархічних рівнів досліджуваного поняття.

6. Розроблено двостадійну процедуру факторного аналізу з метою послідовного оцінювання спочатку латентних групових чинників інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств, а потім на їх основі - досліджуваного інтегрального показника. Запропоновано прикладні аспекти оцінок, отриманих за допомогою факторного аналізу, які складаються з таких головних напрямів: 1) ранжування всіх підприємств за кількісним рівнем даного інтегрального показника й використання відповідної стратегії підвищення інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК; 2) застосування їх у ролі залежних змінних у регресійних моделях сукупних чинників та інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК.

7. Розроблені методичні підходи апробовані в процесі аналізу факторів і резервів росту інвестиційно-інноваційної привабливості 12 підприємств борошномельно-круп'яної підгалузі харчової промисловості України. Аналіз побудованих на першій і другій стадіях запропонованої процедури моделей сукупних чинників і самої інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств зернопромислового комплексу України дозволив виявити їх найбільш суттєві чинники-симптоми та сукупні чинники - ліквідність, фінансову стійкість, ділову активність, інноваційний потенціал.

8. Отримані на другій стадії факторного аналізу оцінки інвестиційно-інноваційної привабливості комбінатів хлібопродуктів відкрили можливість проранжирувати їх і виділити чотири групи об'єктів за кількісним рівнем досліджуваного показника. Для підприємств-аутсайдерів, в яких спостерігалася серйозна нестача обігових коштів, запропоновано використання компромісної стратегії фінансування інновацій.

9. Проведений кореляційно-регресійний аналіз залежностей отриманих оцінок від факторів більш низького рівня ієрархії дозволив виявити резерви зростання інвестиційної привабливості одного з аутсайдерів (ДП «Добропільський КХП» з рангом 10). У разі покращення відповідних чинників-симптомів і доведення їх до середніх показників лідерів у підприємства є реальна можливість підвищити: 1) ліквідність - до 0,165; 2) фінансову стійкість - до 0,132; 3) ділову активність - до 0,983; інноваційний потенціал - до 0,968; 4) інвестиційно-інноваційну привабливість - до 0,1201.

Аналогічні результати були отримані при здійсненні точкового та інтервального прогнозування рівня інвестиційно-інноваційної привабливості ДП «Сімферопольський КХП». У разі зазначеного розвитку подій ДП «Сімферопольський КХП» за рівнем інвестиційно-інноваційної привабливості зможе з четвертої групи аутсайдерів перейти до другої групи підприємств-середняків, підвищивши свій рейтинг з 11 до 5.

СПИСОК ОПУБЛІКОВАНИХ ПРАЦЬ ЗА ТЕМОЮ ДИСЕРТАЦІЇ

Статті у наукових фахових виданнях

1. Фесенко Н. В. Еволюція сутності поняття інвестиційно-інноваційний проект/ Н. В. Фесенко // Вісник ПУСКУ- 2010. - № 3. - С. 129-133.

2. Фесенко Н. В. Економічна сутність інвестиційно-інноваційної привабливості підприємства / Н. В. Фесенко // Економіка: проблеми теорії і практики. - № 11. - 2010. - С. 68-75.

3. Фесенко Н. В. Методичні засади оцінки інвестиційно-інноваційної привабливості підприємства в сучасних умовах / Н. В. Фесенко // Актуальні проблеми розвитку економіки регіону. - 2010. - Вип. 7. - Т.1. - С. 276-283.

4. Фесенко Н. В. Інноваційна діяльність підприємств дорожнього господарства АПК України як складова його інвестиційно-інноваційної привабливості / Н. В. Фесенко // Економічний аналіз: зб. наук. праць ТНЕУ. - Вип. 8. (Ч.2). - 2011. - С. 351-354.

5. Фесенко Н. В. Фактори інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК / Н.В. Фесенко // Вісник Сумського національного аграрного університету. Серія «Фінанси і кредит». - 2012. - № 2 (33). - С. 62-65.

Матеріали науково-практичних конференцій

6. Фесенко Н. В. Індикатори інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств дорожнього господарства АПК / Н. В. Фесенко: матеріали ІІІ міжнар. наук.-практ. конф. [«Ефективність бізнесу в умовах трансформаційної економіки»], (Сімферополь, 4-6 черв.) / М-во освіти і науки України, Крим. ін-т бізнесу [та ін.]. - 2010. - С. 96-99.

7. Педченко Н. С., Фесенко Н. В. Оцінка інвестиційно-інноваційної привабливості підприємства в сучасних умовах: збірник наукових праць [«Фінансова система держави: проблеми і перспективи розвитку»] (Київ, 8-9 листопада, 2010 р.) / М-во освіти і науки України, Київ. екон. ін-т менеджменту. - К.: КЕТМ. - ТОВ «ДКС центр». - 2010. - С. 263-265. (особистий внесок здобувача 0,18 д.а.)

8. Фесенко Н. В. Необходимость инвестиционной поддержки инновационной деятельности предприятий дорожного хозяйства АПК Украины / автор: материалы IV Междунар. науч.-практ. конф. проф.-препод. состава и аспирантов [«Современные подходы к модернизации экономики, образования и кооперации»] (Белгород, 12-14 апр. 2010 г.) / - Белгород: БУКЭП. - 2010. - С. 340-341.

9. Фесенко Н. В. Визначення інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств за допомогою методів економіко-математичного моделювання / Н. В. Фесенко: матеріали VІ міжнар. наук.-практ. конф. [«Ефективність бізнесу в умовах трансформаційної економіки»], (Судак, 3-5 червня) / М-во освіти і науки України, Крим. ін-т бізнесу [та ін.]. - 2011. - С. 273-275.

10. Фесенко Н. В. Сучасний стан інвестиційно-інноваційного розвитку підприємств дорожнього господарства АПК України / Н. В. Фесенко [«Розвиток економіки України в умовах глобалізації»], (Харків, 18 березня) / Н. В. Фесенко// Збірник наукових праць ХНЕУ «Управління розвитком». - 2011. - № 5 (102). - С. 263-265.

11. Фесенко Н. В. Науково-технічна політика підприємств дорожнього господарства АПК України як фактор підвищення їх інвестиційної привабливості / Н. В. Фесенко: матеріали міжнар. наук.-практ. конф. [«Фінансова безпека та економічне зростання: домогосподарство, підприємство, регіон»], (Полтава, 6-7 жовт. 2011 р.) / Вищий навчальний заклад Укоопспілки «Полтавський університет економіки і торгівлі» [та ін.]. - 2011. - С. 362-365.

12. Фесенко Н. В. Стан інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК / Н. В. Фесенко: матеріали міжнар. наук.-практ. конф. [«Экономическая политика государства в условиях трансформационных изменений»], (Сімферополь, 15-16 лют. 2012р.) / М-во освіти і науки України, Крим. ін-т бізнесу [та ін.]. - 2012. - С. 102-105.

АНОТАЦІЯ

Фесенко Н.В. Інвестиційно-інноваційна привабливість підприємств АПК. - Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.00.04 - економіка та управління підприємствами. - Національний науковий центр «Інститут аграрної економіки», Київ, 2013.

У дисертаційній роботі досліджено теоретичні та методичні проблеми оцінювання групових факторів і показника інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК на основі внутрішніх чинників-симптомів. Проаналізовано наявні визначення поняття «інвестиційно-інноваційна привабливість» та класифікацію факторів, що його обумовлюють. Запропоновано власну класифікацію чинників інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК. Розглянуто методичні питання кількісної оцінки інвестиційно-інноваційної привабливості підприємств АПК на основі розробленої ієрархічної структури досліджуваного поняття, в якій виділено два рівні латентних ознак. Запропоновано оцінювати їх на основі методів і моделі факторного аналізу. Розроблено практичні аспекти визначених інтегральних показників групових факторів та інвестиційно-інноваційної привабливості. Проілюстровано можливості запропонованого підходу до визначення факторів і резервів зростання інвестиційної привабливості на прикладі підприємств зернопромислового комплексу України.

Ключові слова: інвестиційно-інноваційна привабливість, внутрішні фактори і резерви, латентний показник, факторний аналіз.

АННОТАЦИЯ

Фесенко Н.В. Инвестиционно-инновационная привлекательность предприятий АПК. - Рукопись.

Диссертация на соискание учёной степени кандидата экономических наук по специальности 08.00.04 - экономика и управление предприятиями. - Национальний научный центр «Институт аграрной экономики», Киев, 2013.

В диссертационной работе исследованы теоретические и методологические проблемы оценивания групповых факторов и показателя инвестиционно-инновационной привлекательности предприятий АПК на основе внутренних признаков-симптомов. Проанализированы существующие определения понятия «инвестиционно-инновационная привлекательность» и выделены его общие групповые признаки. Исследованы существующие в научной литературе классификации факторов инвестиционно-инновационной привлекательности предприятия на макро-, мезо и микро- уровне. Предложена собственная классификация внутренних факторов изучаемого экономического понятия.

Рассмотрены методологические вопросы количественной оценки инвестиционно-инновационной привлекательности предприятий АПК на основе разработанной иерархической структуры исследуемого понятия, в которой выделено четыре уровня. Доказано, что на первых двух из них находятся латентные признаки: показатель инвестиционно-инновационной привлекательности предприятия и его групповые факторы.

Проанализированы достоинства и недостатки существующих методов оценки интегрального показателя инвестиционно-инновационной привлекательности предприятий АПК, выделены их основные этапы. Отмечено, что большинство исследователей не учитывают вероятностный характер причинно-следственных связей между первыми тремя уровнями разработанной иерархической структуры показателя инвестиционно-инновационной привлекательности, преувеличивают роль экспертных методов оценки его уровня. Указанные недостатки чреваты получением ложных моделей интегрального показателя инвестиционно-инновационной привлекательности предприятия, не адекватных реальной экономической действительности.

Установлено, что недостаточность финансовіх средств и соответствующий инвестиционный спад в условиях кризиса привели к приостановке воспроизводственных процессов, деградации материально-технической базы отраслей АПК. Главной проблемой медленного перевода национального АПК на модель инновационного развития является недостаточное инвестиционное обеспечение реализации ряда перспективных проектов, направленных на внедрение прогрессивных технологий производства и новых форм организации аграрного бизнеса.

Предложен подход к обоснованию состава внутренних факторов инвестиционно-инновационной привлекательности предприятия и выбора из возможных вариантов решений, полученных по разным алгоритмам факторного анализа, наилучшего. Данный подход учитывает вероятностный характер взаимосвязей между показателями иерархических уровней инвестиционно-инновационной привлекательности предприятия.

Разработана процедура проведения последовательного оценивания на основе методов факторного анализа латентных групповых факторов и собственно интегрального показателя инвестиционно-инновационной привлекательности предприятий.

Предложены прикладные аспекты моделей расчета интегральных показателей групповых факторов и инвестиционно-инновационной привлекательности, состоящие из трех главных направлений. Первое направление включает ранжирование всех хозяйственных объектов по количественному уровню данного интегрального показателя и разработку соответствующей стратегии повышения инвестиционно-инновационной привлекательности предприятий АПК. Второе и третье направления предполагает использование их результатов в корреляционно-регрессионном анализе групповых факторов и собственно интегрального показателя инвестиционно-инновационной привлекательности предприятий. В частности, расчет резервов повышения инвестиционно-инновационной привлекательности предприятий АПК на основе сравнительного анализа объектов-лидеров и объектов-аутсайдеров с помощью соответствующих коэффициентов регрессии; нахождение точечного и интервального прогнозов инвестиционно-инновационной привлекательности изучаемых предприятий АПК, например, на базе полученных ранее прогнозов ее групповых факторов.

Проиллюстрированы возможности данного подхода к определению факторов и резервов роста инвестиционно-инновационной привлекательности исследуемых комбинатов хлебопродуктов, входящих в зернопромышленный комплекс Украины. Исследование построенное на базе факторного анализа модели инвестиционно-инновационной привлекательности изучаемых предприятий, позволило выявить наиболее существенные групповые факторы.

На основе найденных четырех интегральных показателей - трех групповых факторов, а также уровня самой инвестиционно-инновационной привлекательности комбинатов хлебопродуктов, был проведен корреляционно-регрессионный анализ зависимостей полученных оценок от факторов более низкого уровня иерархии. Он позволил выявить количественное влияние факторов-симптомов на соответствующую зависимую переменную, определить величину резервов роста и получить прогнозные оценки будущих значений эндогенных экономических признаков. Приведены конкретные рекомендации по разработке стратегий повышения инвестиционно-инновационной привлекательности для аутсайдеров из совокупности изучаемых предприятий.

Ключевые слова: инвестиционно-инновационная привлекательность, внутренние факторы и резервы, латентный показатель, факторный анализ.

ANNOTATION

FESENKO N.V. Investment attractiveness of innovative of agro-industrial complex. - Manuscript.

Dissertation on competition of scientific degree of candidate of economic sciences on specialty 08.00.04 - economy and management by enterprises.NSC «Institute of agrarian economy» NAAS, Kiev, 2013.

In dissertation work the theoretical and methodological problems of evaluation of group factors and integral index of investment attractiveness of industrial enterprises are investigated on the basis of internal factors-symptoms. Existent definition of conception «investment attractiveness of innovative» and classifications of factors determining it are analysed. Own classification of internal factors of investment attractiveness of industrial enterprises is offered. The methodological questions of quantitative estimation of investment attractiveness of industrial enterprises are considered on the basis of the worked out hierarchical structure of the investigated conception, in which two level of latent signs are distinguished. It is suggested to estimate them on the basis of methods and models of factor analysis. The practical aspects of the found integral indexes of the group factors and the investment attractiveness are worked out.

Possibilities of the offered approach to determination of the factors and reserves of the growth of investment attractiveness on the example of enterprises of grain crop complex of Ukraine are illustrated. Concrete recommendations in the relation to realization of reserves and development of strategy of increase of investment attractiveness of backward-combines of bread products group of enterprises are presented.

Keywords: investment attractiveness of innovative, internal factors and backlogs, latent index, factor analysis.

Размещено на Allbest.ru