Размещено на http://www.allbest.ru/

10

На правах рукописи

Специальность: 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - сфера услуг)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

ЛИЗИНГ КАК ИНСТРУМЕНТ ОБНОВЛЕНИЯ ОСНОВНЫХ ФОНДОВ ПРЕДПРИЯТИЙ ЖИЛИЩНО-КОММУНАЛЬНОГО КОМПЛЕКСА: ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ

Горюнов Роман Игоревич

Москва 2009

Работа выполнена на кафедре социологии и управления социальными процессами Академии труда и социальных отношений

Научный руководитель:

Кандидат экономических наук, доцент Бабкин Владимир Павлович

Официальные оппоненты:

Доктор экономических наук, профессор Белов Вадим Геннадьевич

Кандидат экономических наук, доцент Кулагина Людмила Артемьевна

Ведущая организация:

Государственный университет управления

Защита состоится «18» марта 2009 г. в 14.00 часов на заседании Диссертационного совета Д 602.001.02 в Академии труда и социальных отношений по адресу: 119454, Москва, ул. Лобачевского, д. 90, аудитория № 222.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Академии труда и социальных отношений.

Автореферат разослан «13» февраля 2009 г.

Ученый секретарь

Диссертационного совета Д602.001.02, кандидат экономических наук, доцент Т.А. Тхоржевская

1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ДИССЕРТАЦИИ

Актуальность исследования обусловлена, во-первых, важностью жилищно-коммунального комплекса в структуре народного хозяйства страны. Общеизвестно, что состояние ЖКК во многом предопределяет качество жизни населения страны. Рассматриваемый сегмент является одной из наиболее проблемных частей экономики РФ, поскольку на практике рыночные процессы развиваются крайне медленно, а традиционных государственных источников финансирования уже явно недостаточно. Вследствие этого реформирование и развитие жилищно-коммунального комплекса страны остается одним из важнейших направлений социально-экономических преобразований. Планируемые изменения предусматривают частичную передачу ЖКК в ведение коммерческих структур, бюджетное (государственное) финансирование капиталовложений на возвратной основе и привлечение в отрасль частных инвестиций со значительным сроком окупаемости. Для успешной реализации намеченного необходимы не только нормативные документы, которых к настоящему времени уже создано немало, но и прикладные экономические разработки, определяющие формы и конкретизирующие источники финансирования отраслевых капиталовложений. В данной связи показателен следующий факт: в условиях острой нехватки инвестиционных ресурсов у предприятий отрасли "Госкорпорация ЖКК" в 2008 году намеривалась разместить на отечественных и зарубежных финансовых рынках 200 млрд. руб. "временно свободных средств". Думается, что это свидетельствует о дефиците экономических разработок, посвященных механизмам привлечения средств с финансовых рынков в реальный сектор и социальную сферу, в т.ч. ЖКХ. Несомненно, прикладные экономические инструменты регулирования отраслевых капиталовложений следует создавать, опираясь не только на передовой российский опыт, но и на практику преобразований ЖКК в развитых странах.

Во-вторых, - нерешенностью вопросов инвестиций в основные средства ЖКК Здесь и далее по тексту работы используется общеизвестная терминология и ее аббревиатура - жилищно-коммунальный комплекс (ЖКК). Этот термин и его сокращение тождественны (совпадают) в общепринятом понятии с не менее часто применяющимся в нормативных документах и экономической литературе термину и его аббревиатуре: жилищно-коммунальное хозяйство (ЖКХ). Вместе с тем, понятие "комплекс" большую целостность и взаимосвязанность его составных частей.. За последние 15 лет процесс их обновления происходил в 10-15 раз медленнее, чем в условиях плановой экономики, в результате чего износ достиг 60-70 %. Данные трудности усугубляются проблемами финансирования в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Президент РФ Д.Медведев отметил, что в 2007 г. предприятия ЖКК хотя и потратили 800 млрд. руб. (т.е. порядка 10% консолидированного бюджета страны), но видимого положительного результата от этих вложений пока не заметно.

В-третьих, - перспективностью новых форм и методов финансирования воспроизводства основных фондов ЖКК, к числу которых, несомненно, относится лизинг. За последние годы лизинг стал действенным финансовым инструментом развития ряда отраслей российской экономики. По данным опубликованных исследований, доля лизинга в российском ВВП в 2004 г. составила 0,9%, в 2005 г. - 1,1-1,3%, в 2006 г. порядка 1,3%, а по данным за 2007 г. - 2,7%. Вместе с тем, лизинговое финансирование в сфере ЖКХ пока используется относительно редко, хотя первые лизинговые компании для этих целей создавались еще в начале 1990-х гг. Об этом косвенно свидетельствуют следующие цифры: удельный вес лизинга энергетического оборудования, а также зданий и сооружений в совокупном российском лизинговом портфеле составляет сегодня примерно 5% и 1 %, соответственно, а ведь именно эти виды основных средств, наряду с автотехникой, наиболее типичны для предприятий ЖКК. Лизинговые сделки, при которых объектами становятся водо- и газораспределительные сети, а также очистные сооружения, мусороперерабатывающие заводы и т.д. вообще единичны в масштабах страны. Таким образом, использование лизинга для обновления основных средств предприятий ЖКК приобретает особую значимость в контексте того, что в целом по стране данный финансовый инструмент уже доказал свою коммерческую и социальную эффективность.

В свете вышеизложенного целью исследования стала разработка научно-обоснованных предложений по расширению и повышению эффективности использования финансовой аренды (лизинга) для обновления основных фондов предприятий ЖКК. Достижение данной цели логически обусловило необходимость решения следующих задач:

· изучения опыта реформирования российского ЖКК с акцентом на обобщение практики финансирования модернизации основных фондов предприятий отрасли;

· обоснования методологии использования лизинга для обновления и создания новых отраслевых мощностей с учетом накопленного опыта работы в этой сфере;

· разработки практических рекомендаций по расширению лизингового финансирования основных фондов предприятий ЖКК.

Объектом исследования стали процессы обновления основных фондов предприятий жилищно-коммунального комплекса страны, а предметом - лизинг как инструмент финансирования инвестиционных вложений в вышеназванных целях.

Теоретико-методологическую основу исследования составили научные труды отечественных и зарубежных ученых по экономике, организации и управлению реальным сектором, сферой услуг, в т.ч. ЖКК, а также научно-практические и методические разработки по проблемам лизинга и его использованию в практике функционирования жилищно-коммунального комплекса РФ.

К числу зарубежных авторов, на чьи работы опирался соискатель, относятся: А. Батиста, С. Боуман, Р. Бауэр, С. Браунд, Р. Брил, Д. Дилл, Дж.Франкс, В. Левелин, М. Лонг, Дж. Макконел, С. Майерс, Т. O'Брайн, С. Смит, А. Херст, С. Ходжес, Л. Шелл, С. Янг и др.

В ряду отечественных ученых и практиков диссертант выделяет труды: В. Аверченко, С. Барулина, И. Батина, В. Газман,а В. Гороемыкина, Е. Каменева, В. Киселева, А. Колесникова, М. Лещенко, Л. Примака, М. Рыбальченко, А. Ряховской, С. Сиваева, Г. Устинова и др.

Информационно-эмпирическая база исследования. В процессе проведения исследования были использованы: данные официальной статистики; мeтoдичecкиe и инcтpуктивныe дoкумeнты фeдepaльнoгo и oтpacлeвoгo уpoвнeй, аналитические материалы «Центра реформы ЖКХ при правительстве г. Москвы», материалы СМИ.

Научная новизна исследования в принципиальном плане сводится к дальнейшей разработке организационно-экономических аспектов лизинга как инструмента обновления основных фондов предприятий жилищно-коммунального комплекса РФ. В плане конкретизации заявленной научной новизны на защиту выносятся следующие основные результаты, отражающие личный вклад соискателя в разработку исследуемых проблем:

1. Обоснован вывод о том, что ключевой проблемой, не решенной за все время рыночных реформ в ЖКК, является недостаток источников финансирования капиталовложений в основные фонды. Выявлен ряд объективных причин, отрицательно влияющих на приток инвестиций в отрасль: а) высокая стоимость основных фондов при их большом физическом и моральном износе; б) отсутствие амортизационных фондов; в) многолетний срок окупаемости инвестиций; г) большая дебиторская и кредиторская задолженности; д) разбалансированность бюджетов доходов и расходов. Для преодоления дефицита инвестиций необходимо изменение механизмов финансирования, в т.ч.: а) переход на новую систему оплаты жилищно-коммунальных услуг; б) реформирование системы ценообразования на услуги ЖКК; в) создание механизмов привлечения внебюджетных инвестиций в комплекс. Практические пути финансирования капиталовложений подразумевают разработку механизма формирования межбюджетных взаимодействий, направленных на стимулирование проведения реформы ЖКК и методов использования внебюджетных источников. При разработке экономических механизмов инвестиций из внебюджетных источников важно принимать во внимание: экономическую целесообразность синдицированных капиталовложений; защиту интересов инвесторов на долгий срок (на десятилетия); стимулирование развития рынка долгосрочного и среднесрочного ссудного капитала на региональном (местном) уровне. В контексте вышеизложенного акцентирована важнейшая роль лизинга как перспективной формы финансирования отраслевых капиталовложений.

2. Показаны основные тенденции развития лизинга в ЖКК. В частности отмечено, что в российских регионах местные органы государственной власти создают нормативные документы, денежные фонды и муниципальные лизинговые компании, а также предоставляют льготы для развития и поддержки лизинговой деятельности. Коммерческие банки и успешно работающие в сфере ЖКК рыночные лизинговые компании расширяют географию своей деятельности и налаживают отношения с местными органами государственной власти. Отмечена необходимость усиления информационной работы особенно в регионах РФ.

3. Выявлены наиболее перспективные направления лизинговой деятельности с точки зрения традиционных для предприятий ЖКК основных средств. Лизинговая деятельность начинает успешно развиваться в сферах: а) очистных сооружений; б) оборудования газораспределительных сетей; в) энергокомплексов и оборудования малой энергетики; г) котельного оборудования; д) снегоуборочной и мусороуборочной техники.

4. Обобщены и классифицированы источники государственного (бюджетного) и внебюджетного финансирования лизинговой деятельности в отрасли. Так, основные формы участия государственного капитала в отраслевой лизинговой деятельности таковы: 1) финансирование из госбюджета деятельности лизинговых компаний, принадлежащих федеральным и местным органам государственной власти; 2) финансирование из госбюджета сделок в которых государственные компании выступают лизингополучателями; 3) предоставление государственных гарантий лизингодателям, а также залогов из собственности региональных властей; 4) целевое субсидирование лизинговых платежей или процентов по кредиту, предоставляемому лизингодателям; 5) налоговые льготы для поддержки инвестиционной деятельности на федеральном уровне и на уровне региональных бюджетов.

Частный капитал привлекается как в виде кредитов, так и путем инвестиций в создание специализированных лизинговых компаний и в покупку основных средств для передачи в лизинг. Лизинговыми компаниями используется финансирование и рефинансирование, основанное на различных формах кредитования, в числе которых: а) банковский кредит; б) небанковские денежные займы; в) коммерческие кредиты поставщиков; г) вексельное финансирование и рефинансирование; д) выпуск облигационных займов и секьюритизация лизинговых активов. Среди иных форм финансирования представляются перспективными: а) увеличение уставного капитала арендодателя; б) финансирование под уступку денежного требования (факторинг); в) сублизинг и, кроме того, частичное финансирование арендаторами покупки основных средств, передаваемых в лизинг.

5. Обоснован алгоритм экономического управления лизинговой деятельностью, предназначенный для ведения управленческого, бухгалтерского, налогового учета, финансового анализа и планирования лизинговой деятельности. Данная технология на микроуровне позволит: 1) вести лизинговые проекты с момента подачи заявки до завершения сделки; 2) производить расчет графиков лизинговых платежей и анализировать экономические показатели сделок; 3) осуществлять управленческий учет договоров лизинга; 4) вести учет сопутствующих договоров: кредита, займа, купли-продажи, страхования, поручения, графиков платежей по сопутствующим договорам, а также основных средств; 5) оптимизировать документооборот всех основных операций, соответствующих лизинговой деятельности; 6) автоматизировать с использованием компьютерных программ стандартные операции в лизинговой деятельности; 7) проводить анализ лизингового и кредитного портфеля, план-фактный анализ взаиморасчетов по лизинговым платежам; 8) формировать управленческую отчетность по лизинговой деятельности и график движения денежных средств; 9) помогать своевременно формировать необходимую бухгалтерскую и налоговую отчетность.

6. Разработаны правила ценообразования, а также дифференцированный подход к выбору графиков лизинговых платежей. На основе анализа методик существующих лизинговых расчетов выявлены два главных фактора, определяющих стоимость лизинговых услуг: 1) затраты лизингодателя по организации и проведению лизинговой сделки; 2) рыночная конкуренция, ограничивающая стоимость лизинговых услуг для арендатора. В данном контексте обоснован следующий вывод: стоимость лизинговой услуги устанавливается в пределах диапазона, нижней границей которого являются затраты лизингодателя по сделке, а верхней - уровень рыночной конкуренции. Предметом торга становятся маржа лизингодателя, а также другие экономические характеристики, влияющие на ее величину (например, размеры платежей по временным периодам). Дифференцированный подход к выбору графиков лизинговых платежей позволяет устанавливать: а) суммы авансовых и лизинговых платежей; б) сроки их выплат в зависимости от условий лизингового проекта и характеристик текущей хозяйственной деятельности лизингополучателей.

7. Предложена модель экономического анализа лизингового финансирования предприятий ЖКК, позволяющая: а) рассчитать графики лизинговых платежей; б) проанализировать процедуру выбора оптимального графика лизинговых платежей; в) провести оценку лизинга по сравнению с покупкой в кредит.

Практическая значимость результатов исследования состоит в возможности их использования: во-первых, при совершенствовании нормативно-правовой базы лизинговой деятельности; во-вторых, в практике конкретных предприятий жилищно-коммунального комплекса РФ; в-третьих, в высшей школе в рамках чтения курсов «Экономика, организация и управление сферы услуг», «Инвестиции», «Муниципальное и государственное управление»; в-четвертых, в системе повышения квалификации и переподготовки государственных и муниципальных служащих, а также предпринимателей.

Апробация. Материалы диссертации использованы в деятельности лизинговой компании ЗАО "РГ Лизинг" при планировании и реализации инвестиционных проектов по обновлению основных производственных фондов промышленных организаций, в т.ч. предприятий ЖКК.

Основные положения диссертации докладывались на общероссийских и региональных научно-практических конференциях, в которых соискатель принял участие, в их числе: Научно-практическая конференция «Жилищно-коммунальное хозяйство и оценочная деятельность в России» (апрель 2004, Москва); Международная специализированная конференция «Модернизация жилищно-коммунального комплекса России» (декабрь 2006, Санкт - Петербург); Российская практическая конференция «Лизинг: руководство пользователя» (февраль 2007, Санкт - Петербург) .

По теме диссертации опубликованы 4 работы общим объемом более 1,0 п.л., в том числе одна - в издании, содержащемся в перечне ведущих рецензируемых научных журналов, рекомендованном ВАК РФ.

Структура диссертационной работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений. Оглавление диссертации выглядит следующим образом:

Введение.

Глава 1. Жилищно-коммунальный комплекс (ЖКК) России: роль в жизнеобеспечения населения, достижения и стратегия развития.

1.1. Роль жилищно-коммунального комплекса в обеспечении приемлемых условий проживания: перспективы и проблемы развития в условиях рынка.

1.2. Основные фонды предприятий ЖКК: состояние, эффективность использования, пути обновления.

Глава 2. Современные направления лизингового финансирования воспроизводства основных фондов ЖКК.

2.1. Лизинг в системе финансовых инструментов: методологии и особенности. жилищный коммунальный финансирование лизинг

2.2. Источники финансирования лизинговых операций для воспроизводства основных фондов ЖКК.

2.3. Перспективные пути использования лизинга в ЖКК.

Глава 3. Развитие организационно-экономических аспектов использования лизинговых технологий в ЖКК.

3.1. Вопросы ценообразования на лизинговые услуги для предприятий ЖКК.

3.2. Модель сопоставления лизинга с покупкой в кредит.

3.3. Управление деятельностью лизинговых компаний в системе ЖКК.

Заключение.

Список литературы.

Приложения.

2. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обосновывается актуальность темы исследования, сформулированы цели и задачи, указана информационная и методологическая основа диссертации, её практическая значимость и апробация.

В первой главе "Жилищно-коммунальный комплекс (ЖКК) России: роль в жизнеобеспечения населения, достижения и стратегия развития" анализируется опыт рыночных реформ и имеющуюся практика финансирования основных средств предприятий ЖКК. В этой части работы: выявлены экономические характеристики современного российского ЖКК как ключевого сегмента сферы услуг. По итогам научных и методических разработок, статистических данных и вопросов рыночного реформирования в ЖКК акцент сделан на такой важной составляющей как перспективы обновления основных фондов. В этой связи проанализирована зарубежная и отечественная практика инвестирования в основные средства предприятий ЖКК.

На основе проведенного анализа обоснованы следующие принципиальные выводы: 1) Главными среди факторов, сдерживающих развитие ЖКК в стране являются: а) сохранение нерыночных принципов функционирования отрасли, низкоэффективное административное управление; б) высокая себестоимость ведения хозяйства, непрозрачность формирования тарифов; в) низкая информированность населения по экономическим аспектам реформирования отрасли; г) недостаточная инвестиционная привлекательность, наличие большой задолженности, необязательность всех участников процесса по отношению друг к другу в оплате услуг; д) высокий процент изношенности коммунальной инфраструктуры и основных фондов; е) самоуправление собственников жилья находится на начальной стадии формирования. В результате отсутствует инициатива в реформировании как со стороны собственников, так и со стороны местных властей; 2) Техническое состояние основных фондов предприятий ЖКК можно оценить как критическое. К концу 2008 года износ коммунальной инфраструктуры превысил 70%. Основными причинами неудовлетворительного состояния ЖКК является неэффективность системы управления, госмонополизация и отсутствие конкурентной среды на рынке жилищно-коммунальных услуг; 3) Для успеха дальнейшей реформы ЖКК целесообразно принять во внимание зарубежный опыт. Как показывает практика США, Великобритании, Германии, Японии, Швеции, Канады и других стран, частичное разгосударствление ЖКК позволяет экономнее использовать финансовые ресурсы, производственные мощности и оказывать более качественные услуги.

Далее автор переходит к анализу инвестиционных процессов в российском ЖКК и предлагает ряд возможных решений выявленных проблем, рассматривая новые механизмы финансирования отрасли. В соответствии с позицией диссертанта, программа успешных рыночных реформ ЖКК должна включать несколько этапов. На первом из них проводятся мероприятия по инвентаризации, реструктуризации и ликвидации задолженностей бюджета, бюджетных организаций, населения перед предприятиями жилищно-коммунального комплекса. На втором этапе реализуется основной блок мероприятий по реформированию ЖКК, в том числе развитию конкурентных отношений в этой сфере. На третьем этапе осуществляются стратегические шаги, направленные на обеспечение устойчивого функционирования ЖКК и повышения качества обслуживания населения.

Соискатель отмечает: размеры капитальных вложений в инфраструктурные проекты ЖКК, как правило, весьма велики. Их полноценное финансирование из государственного бюджета в рамках относительно короткого временного периода либо невозможно, либо обременительно. В этой связи объективно необходимо привлечение негосударственных средств в инвестиционные проекты ЖКК, и в первую очередь - в форме развития лизинговых отношений.

Вторая глава "Современные направления лизингового финансирования воспроизводства основных фондов ЖКК" открывается исследованием методологии применения лизинга для обновления и создания новых мощностей отрасли. В этой связи составлена сводная схема источников финансирования лизинговой деятельности в ЖКК и дано ее подробное описание. В свете анализа современной российской лизинговой практики выявлены эффективные пути развития лизингового финансирования предприятий российского ЖКК. При этом отмечены позитивные тенденции и объективные сложности лизингового финансирования в отрасли.

В ходе изучения современных направлений лизингового финансирования воспроизводства основных фондов ЖКК отмечено, что в рамках реформы ЖКК местные органы власти создают нормативные документы, денежные фонды и муниципальные лизинговые компании, а также предоставляют льготы для развития и поддержки лизинговой деятельности. Коммерческие банки и успешно работающие в сфере ЖКК лизинговые компании расширяют географию своей деятельности и укрепляют взаимодействия с местными органами государственной власти. Поскольку лизинг - относительно новый финансовый инструмент, то для его развития, по мнению соискателя, нужно активнее проводить информационную работу среди потенциальных лизингополучателей, что особенно актуально в регионах РФ.

С точки зрения традиционных для предприятий ЖКК основных средств лизинговая деятельность начинает успешно развиваться по следующим направлениям: лизинг очистных сооружений; лизинг оборудования газораспределительных сетей; лизинг энергокомплексов; лизинг оборудование малой энергетики; лизинг котельного оборудования; лизинг снегоуборочной и мусороуборочной техники.

С использованием данных проведенного анализа, составлена общая схема лизингового финансирования воспроизводства основных фондов предприятий ЖКК и в ней выделены наиболее важные для дальнейшего анализа составляющие (см. рис.1).

Общая система оказания лизинговых услуг организациям ЖКК представляется несколько сложнее, чем классическая схема лизинга, многократно представленная в научно-практической и учебной литературе. Система лизинга в ЖКК сложнее, ввиду типичных отношений сублизинга, а также ввиду разнообразия источников финансовых средств для инвестиций в основные фонды и специфических источников погашения задолженности по кредитам и лизингу.

По итогам изучения теоретических и практических аспектов инвестирования и лизинга для предприятий ЖКК, сделаны следующие выводы о том, что в настоящее время в лизинговой деятельности для предприятий ЖКК участвует как государственный, так и частный капитал.

Вместе с тем, на современном этапе используется сравнительно немного форм привлечения частного капитала для лизинговой деятельности в ЖКК это: банковские и небанковские денежные кредиты, а также товарные кредиты поставщиков и сублизинг.

На основе проделанного анализа сформулированы методические разработки, которые получили практическую реализацию в работе соискателя в сфере лизинга и могли бы стать более широко применяемыми.

В третьей главе "Развитие организационно-экономических аспектов использования лизинговых технологий в ЖКК" представлены практические решения для лизингового финансирования основных средств предприятий ЖКК. Обоснованы алгоритмы для ведения лизинговой деятельности в сфере ЖКК и проведения лизинговых сделок с предприятиями отрасли (в т.ч. раскрыты вопросы экономического управления, финансового планирования и учета). Подробно исследованы вопросы ценообразования на лизинговые услуги. При этом особое внимание уделено вопросам разработки и выбора графиков лизинговых платежей, ценообразованию на лизинговые услуги в условиях рынка. Представлена экономическая модель для анализа денежных потоков лизингового инвестиционного проекта и предложенного подхода к ценообразованию на лизинговые услуги для предприятий ЖКК. По результатам анализа в третьей части работы выработаны рекомендации для практических действий субъектов лизинговых отношений в сфере ЖКК.

Анализ возможностей оптимизации лизингового финансирования по сравнению с альтернативным инвестиционным кредитом показал, что, как правило, лизинг стоит примерно столько же, сколько и покупка в кредит. Однако результаты сравнительного анализа существенно зависят от сделанных исходных предпосылок и допущений.

Рис. 1. Общая схема лизингового финансирования воспроизводства основных фондов предприятий ЖКК

С большей достоверностью можно утверждать, что обычно финансово-экономический эффект лизинга достигается за счет большей экономии на уплате налогов на прибыль, нежели при традиционном способе приобретения имущества с использованием заемных средств. В этом смысле наиболее важна возможность проведения ускоренной амортизации при лизинге. Ставка лизинга при этом может быть на несколько пунктов выше, чем при кредите. Однако нужно иметь в виду, что чистый доход лизингодателя, привлекающего для организации лизинга денежные средства, составляет гораздо меньше чем его маржа с точки зрения арендатора, т.к. лизингодатель платит налог на имущество и имеет затраты по организации, оформлению и сопровождению сделки. Исходя из полученных в модели представлений, чистая маржа лизингодателя не превышает 10% в годовых, другие источники доходов лизингодателя по сделке мы не рассматриваем, т.к. они лишь вероятные субъективные соображения при анализе и, в общем-то потенциально возможны при иных способах финансирования (кроме лизинга).

Выявленные возможности экономического управления инвестициями в форме финансовой аренды позволяют обеспечить дополнительные выгоды ее участникам. Главный результат целенаправленных управленческих решений в сфере финансовой аренды должен быть выражен в следующем: а) для лизингодателя: суммарный поток доходов от предоставления в лизинг имущества должен превышать суммарный поток расходов, связанных с покупкой актива в кредит; б) для лизингополучателя: суммарный поток расходов по аренде актива должен быть меньше альтернативного ему суммарного потока расходов, связанных с покупкой актива в кредит.

Совокупная выгода от лизинга преимущественно распределяется между участниками сделки, т.к. лизингодатель фактически стимулирует принятие лизинговой схемы потенциальным лизингополучателем. Обобщение материалов российской и зарубежной практики дает основание утверждать, что, как правило, лизингодатель передает лизингополучателю немалую долю выгод от рассматриваемой финансовой схемы. Уступка лизингополучателю реализуется следующими способами:

1. Если лизингодатель получает выгоды в течение всего срока реализации проекта, то и передача части выгоды распределяется на столь же долгий срок. Например, договор финансовой аренды оборудования может подразумевать сервисное обслуживание арендуемого имущества в большем объеме, чем при покупке в кредит. На практике это может быть: а) оплата лизингодателем одного планового ремонта оборудования; б) бесплатная поставка некоторых расходных материалов (масла, смазки и др.) и/или быстро изнашивающихся деталей.

2. Если лизингодатель получает выгоды в виде большего кредитного финансирования по сравнению с начальной стоимостью передаваемого в аренду актива, то и часть материальных выгод передается лизингополучателю в начале сделки. Например, по сравнению с договором купли-продажи договор финансовой аренды того же оборудования может подразумевать дополнительные выгоды для лизингополучателя. А именно, а) оплату лизингодателем части стоимости транспортировки оборудования к месту установки и эксплуатации; б) оплату арендодателем страховки и/или консультаций; в) дооснащение базовой модели оборудования дополнительными устройствами.

Таким образом, полученные в результате финансовой аренды экономические преимущества позволяют обеспечить лучшие условия обновления основных средств по сравнению с вариантом их покупки в кредит.

В третьей главе диссертации также предложен универсальный алгоритм управленческого, бухгалтерского и налогового учета для лизинговой деятельности. Он позволит применить автоматизацию большой части однообразной работы, в т.ч.: ведение журнала операций; нормирование ручных операций; формирование регламентированной отчетности; формирование универсальных отчетов. В соответствии с данным алгоритмом управления лизинговой деятельностью, при создании компьютерных программ для автоматизации бизнес-процессов целесообразно предусмотреть: разграничение прав доступа; контроль действий пользователей; возможности адаптации программ под программные среды пользователей.

Соискатель отмечает, что в процессе лизинговой деятельности могут потребоваться локальные дополнения указанного алгоритма, отражающие: изменения в законодательстве, специфику характерного для ЖКК сублизинга, особые характеристики движения денежных средств, определяемые платежеспособностью конечных потребителей услуг ЖКК и госфинаннсированием, а также долгий срок полезной службы ряда типичных для ЖКК основных средств.

В заключении к диссертации изложены основные выводы и предложения, вытекающие из структуры и логики исследования.

Публикации

По теме диссертационного исследования опубликованы следующие работы:

Публикация в издании, содержащемся в Перечне ведущих рецензируемых научных журналов и изданий, рекомендованном ВАК РФ:

1. Р. Горюнов. О перспективах использования лизинга в жилищно-коммунальном комплексе РФ. // Труд и социальные отношения. - 2009. - № 3. (0,4 п.л.).

Публикации в других изданиях:

2. Р. Горюнов. Состояние и эффективность использования основных фондов предприятий ЖКК. В сб.: Интеграционные процессы в экономике: механизмы поддержки. - М.: Издательский дом «Экономический журнал», 2005.

3. Р. Горюнов. Рыночные тенденции развития лизинга в сфере ЖКХ. В сб.: Управление экономической и социальной сферой: вопросы теории и практики. - М.: Издательство «Перспектива», 2007 (0,2 п.л.).

4. Р. Горюнов. Направления развития лизинга основных средств предприятий ЖКХ. В сб.: Современные технологии управления: социоэкономические аспекты. - М.: Издательский дом «Экономический журнал», 2008.

Размещено на Allbest.ru