Венчурное инвестирование инновационной деятельности наукоемких высокотехнологичных предприятий

Размещено на http://www.allbest.ru/

ВЕНЧУРНОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НАУКОЕМКИХ ВЫСОКОТЕХНОЛОГИЧНЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ

Плотников Д.А.

к.э.н., доцент Саратовского государственного технического университета

В данном исследовании будем придерживаться следующей определения: "продукт является высокотехнологичным, если для его производства требуется привлечение специалистов высокого образовательного уровня, а сам продукт или технология его производства содержат элементы know-how, тогда высокотехнологичный бизнес можно рассматривать как приносящую прибыль деятельность, связанную с разработкой и производством высокотехнологичного продукта". В данном понятии критериями являются: квалификация исполнителей работ и новая, не имеющая аналогов содержательность наукоемкого высокотехнологичного продукта или процесса. Следует отметить одну особенность наукоемкого высокотехнологичного бизнеса - осуществляемые наукоемкие высокотехнологичные инновационные проекты не имеют аналогов. Они не являются серийным производством чего-то уже освоенного.

Научно-техническая деятельность направлена на приобретение новых знаний для решения инженерных, технологических, экономических, гуманитарных, социальных и иных задач.

Научная деятельность направлена на получение результата. Результатом в данном случае является интеллектуальная собственность. Это особый вид гражданских прав, устанавливающих единоличное владение на использование результатов интеллектуальной и творческой деятельности. Лицо, имеющее данные права, может переуступить другому лицу эти правомочия или вовсе отказаться от них (рис. 1).

Рисунок 1. Создание объекта интеллектуальной собственности.

Новаторство - это выражение творческих способностей человека в труде, проявление нового в созидательной деятельности людей.

Инновационный процесс - это накопление научных знаний, приведение их до вида, пригодного для практического применения. Инновационный процесс состоит из следующих стадий:

- фундаментальные исследования;

- прикладные исследования;

- первая стадия освоение инноваций для крупносерийного выпуска.

Основной целью инновационной деятельности является реализация инноваций, полученных в процессе осуществления фундаментальных и прикладных научно-исследовательских работ и научно-технической деятельности, путем их практического освоения

Деятельность юридических и физических лиц, основанная на использовании в объекта интеллектуальной собственности, обеспеченного охранными документами, считается инновационной.

Мировой опыт показывает, что одним из эффективных путей реализации наукоемких высокотехнологичных высокорисковых проектов, направленных на развитие инновационной деятельности наукоемких высокотехнологичных предприятий, является венчурное инвестирование.

Понятия "венчурное инвестирование" и "венчурное финансирование", по нашему мнению, заключается в формах и способах инвестирования и получения результата (табл. 1).

Венчурное инвестирование должно стимулировать рост конкретного наукоемкого высокотехнологичного предприятия в результате предоставления инвестиционного капитала в обмен на долю в акционерном капитале предприятия или контрольный пакет его акций. По нашему мнению, венчурное инвестирование инновационного развития наукоемкого высокотехнологичного предприятия - это долгосрочные вложения в формах реального и финансового инвестирования, предоставленные с целью получения доли в акционерном капитале или контрольного пакета акций наукоемких высокотехнологичных предприятий, находящихся на разных стадиях жизненного цикла, осуществляющих наукоемкое высокотехнологичное высокорисковое производство продукции, что способствует высокому темпу роста капитализации данных предприятий.

Таблица 1

Отличительные признаки в понятиях "венчурное финансирование", "венчурное инвестирование".

На сегодняшний день в развитых и развивающихся странах венчурное инвестирование является важнейшим источником внебюджетного инвестирования инновационной деятельности наукоемких высокотехнологичных предприятий. Объемы венчурного инвестирования в мировой экономике составляют около 300 млрд. долл. Ярко выражена тенденция уверенного, поступательного развития венчурного инвестирования в Китае, Корее, а также в Сингапуре. Венчурное инвестирование развивается, пусть не такими темпами как хотелось бы, в том числе и в России. В Соединенных Штатах Америки в наукоемких высокотехнологичных предприятиях, развивающихся с помощью капитала венчурных фондов, работает около 11% сотрудников от общего числа занятых в экономике. Объем венчурных инвестиций в Соединенных Штатах Америки достигает 10% от ВВП. В Швеции, объем венчурных инвестиций составляет около 1,4% от ВВП, в РФ - менее 0,006%.

Венчурное инвестирование имеет ряд особенностей по сравнению с другими видами инвестиционной деятельности, например кредитования. Сравнительную характеристика венчурного инвестирования и банковского кредитования представлена в табл. 2.

Табл. 2, свидетельствует об одной из особенностей венчурного инвестирования. Данная особенность выражается в том, что вложения капитала осуществляются в малые и средние, как правило, наукоемкие высокотехнологичные предприятия, чьи акции не размещены на фондовом рынке, а распределяются между инвесторами-акционерами. Целью инвестора венчурного бизнеса является быстрый и максимальный рост капитализации инвестируемого наукоемкого высокотехнологичного предприятия.

Как правило, быстрый и максимальный рост капитализации предприятия можно достичь, реализуя наукоемкие высокотехнологичные высокорисковые инновационные проекты. При этом инвестиционный капитал направляется в инновационную деятельность предприятия в обмен на долю акционерного капитала или контрольный пакет акций предприятия. Не исключен вариант предоставления инвестиционного среднесрочного и долгосрочного (на 3-7 лет) кредита.

Инвестор ожидает, что наукоемкое высокотехнологичное предприятие будет использовать инвестиционные ресурсы в качестве финансового рычага для достижения быстрого и максимального роста и развития инвестируемого предприятия (см. рис. 2).

Таблица 2

Сравнительная характеристика банковского кредитования и венчурного инвестирования

Рисунок 2. Использование финансового рычага в венчурном инвестировании с целью получения ожидаемых результатов.

Осуществление венчурного инвестирования происходит без залогового обеспечения. Инвестор, венчурный капиталист все риски, связанные с инвестированием наукоемкого высокотехнологичного предприятия, берет на себя, другие виды рисков такие как: технические, управленческие, коммерческие, рыночные, ценовые, производственные, берет на себя административный аппарат предприятия. Так же преимуществом и особенностью венчурного бизнеса является то, что помимо капитала, малые наукоемкие высокотехнологичные предприятия могут использовать знания и опыт венчурного капиталиста.

Как представлено выше на рис. 2, главными субъектами венчурного бизнеса являются венчурный капиталист и наукоемкое высокотехнологичное предприятие, осуществляющее инновационную деятельность по созданию hi-tech продуктов. Достоинством венчурного бизнеса можно считать то, что генеральная цель и задачи венчурного капиталиста совпадают с целью и задачами наукоемкого высокотехнологичного предприятия (рис. 3).

К общим задачам венчурного капиталиста и административного аппарата наукоемкого высокотехнологичного предприятия можно отнести:

- сокращение затрат производства и реализации hi-tech продукции;

- быстрый выход hi-tech продукции на рынок и получение результатов от коммерциализации наукоемкой высокотехнологичной продукции;

- максимизация прибыли от реализации hi-tech продукции;

- увеличение занимаемой доли рынка наукоемким высокотехнологичным предприятием.

Рисунок 3. Генеральная цель и задачи венчурного капиталиста и наукоемкого высокотехнологичного предприятия, осуществляющего инновационную деятельность по созданию hi-tech продуктов.

Но все же, у каждого из субъектов имеются свои персональные цели и задачи. Так для наукоемкого высокотехнологичного предприятия, осуществляющего инновационную деятельность по созданию hi-tech продукции, главным является:

- привлечение капитала для производства и реализации hi-tech продукции;

- удовлетворение спроса на hi-tech продукцию на рынке;

- реализация в полной мере творческого потенциала сотрудников наукоемкого высокотехнологичного предприятия и развитие дальнейшей инновационной активности.

Для венчурного капиталиста важным является:

- мотивация административного аппарата наукоемкого высокотехнологичного предприятия на достижение высоких положительных результатов осуществления инновационной деятельности в рамках наукоемкого высокотехнологичного предприятия;

- контроль за объектами инвестирования, целевым и эффективным использованием капитала;

- минимизация рисков связанных с реализацией инновационной деятельности наукоемкого высокотехнологичного предприятия;

- продажа доли наукоемкого высокотехнологичного предприятия с высокой нормой прибыли на вложенный капитал и "выход" из предприятия.

Мировая практика показывает, что для существенного развития венчурного инвестирования необходима помощь и поддержка государства. Не секрет, что меры государственного влияния оказывают большое воздействие на развитие венчурного бизнеса в Соединенных Штатах Америки (SBIC), в Израиле (Yozma), в Финляндии (SITRA) и почти во всех развитых и развивающихся странах мира.

В Российской Федерации, на наш взгляд, целесообразно использовать систему государственного администрирования становления и развития венчурного бизнеса и инновационной деятельности двух уровней:

Уровень первый подразумевает государственное управление в масштабе всей страны (на макроэкономическом уровне);

Уровень второй заключается в государственном управлении в масштабе субъектов Российской Федерации (на мезоэкономическом уровне).

Мезоэкономический уровень управления процессами развития венчурного бизнеса и инновационного развития наукоемкого высокотехнологичного производства, связан с учетом особенностей развития различных субъектов Российской Федерации, их размеров, уровня социально-экономического, промышленного развития, географического положения, инновационной активности и инвестиционной привлекательности.

Венчурный бизнес и его развитие необходимо не только для наукоемких высокотехнологичных предприятий, производящих hi-tech продукцию, использующих прогрессивные новейшие технологии, но и всем уровням государственной власти.

Венчурное инвестирование, по нашему мнению, а в особенностях его преимущества, можно рассматривать с двух точек зрения: индивидуального и общего.

Таблица 3

Положительные факторы венчурного инвестирования индивидуального характера

Положительные факторы индивидуального характера (таблица 3), включают в себя преимущества для трех основных субъектов венчурного инвестирования:

- для малого и среднего наукоемкого высокотехнологичного инновационного предпринимательства, получающего инвестиционные ресурсы. Венчурное инвестирование является единственной, в своем роде, формой реализации высокорисковых наукоемких высокотехнологичных инновационных проектов в рамках прогрессивного производства новейших технологий, обеспечивающих рост и развитие как бизнеса в целом, так и инновационного сектора. Так как у малого и среднего наукоемкого высокотехнологичного предпринимательства отсутствуют весомые денежные потоки и залоговое обеспечение недвижимостью, товарами в обороте, автотранспортом, спецтехникой, оборудованием, нематериальными активами и практически нет иных источников инвестирования;

- для венчурных инвесторов (в том числе венчурного капиталиста и инвесторов), в связи с тем, что существует возможность высокой нормы прибыли на вложенный капитал, за счет реализации акций или доли в акционерном капитале наукоемкого высокотехнологичного предприятия, путем инвестирования высокорисковых инновационных проектов по созданию hi-tech продукции;

- для государства органов местного самоуправления, в связи с улучшением инвестиционного климата страны и регионов, с активизацией инвестиционной деятельности. В итоге повышается уровень социально-экономического развития страны и регионов.

Положительные особенности венчурного инвестирования можно рассматривать, на наш взгляд, и с точки зрения общих интересов для всех субъектов данного вида инвестирования. В этом аспекте венчурного инвестирования положительные особенности можно рассматривать в устранении разногласий между субъектами данного вида инвестирования. Венчурное инвестирование создает основы для объединения целей и задач по увеличению капитализации наукоемкого высокотехнологичного предприятия для инновационного предпринимательства, осуществляющего деятельность по созданию hi-tech продукции, капитала и государственной власти, обеспечивающей комфортные условия взаимоотношений между субъектами венчурного инвестирования.

Венчурное инвестирование, по нашему мнению, является катализатором роста наукоемкого высокотехнологичного предпринимательства.

На наш взгляд, функции венчурного инвестирования можно разделить на две группы..

Первая группа состоит из общих функций, которые обеспечивают порядок и организованность действий всех субъектов венчурного инвестирования для достижения поставленных целей и задач. К функциям первой группы будем относить: стратегическое планирование и прогнозирование; организацию денежных потоков, в том числе потоков инвестиций; своевременность, точность, оперативность принятия решений; мониторинг и контроль; оценку и минимизацию риска, мотивацию административного аппарата наукоемкого высокотехнологичного предприятия.

К функциям второй группы отнесем специальные функции, сутью выполнение которых является преобразование и использование всех видов ресурсов в процессе венчурного инвестирования и осуществления инновационной деятельности. Специальные функции, по нашему мнению, целесообразно разделить по видам: экономические, управленческие, научно-технические, социальные.

Экономические функции венчурного инвестирования:

- создание новых наукоемких высокотехнологичных предприятий, выпускающих hi-tech продукцию, использующих прогрессивную технологию;

- повышение нормы прибыли на вложенный капитал в макроэкономическом масштабе;

- перераспределение инвестиционных ресурсов на макроэкономическом уровне.

Научно-техническая функция венчурного инвестирования основывается на разработке опытных образцов, новых прогрессивных технологий и hi-tech продуктов.

Административные функции венчурного инвестирования необходимы для создания, оперативного и качественного, высокоэффективного управления, Они направлены на формирование системы нормативной управленческой базы инновационного наукоемкого высокотехнологичного предприятия.

Кроме этого, венчурное инвестирование выполняет ряд важных общественно-социальных функций. По нашему мнению, к ним можно отнести: удовлетворение потребностей на рынке, создание рабочих мест на наукоемких высокотехнологичных инновационных предприятиях, стимулирование творческой и инновационной активности у наукоемкого персонала инновационных предприятий.

Методы венчурного инвестирования желательно, на наш взгляд, рассматривать с позиции складывающихся между субъектами процесса венчурного инвестирования отношений (рис. 4).

Рисунок 4. Методы венчурного инвестирования, основанные на складывающихся отношениях.

В процессе формирования отношений "инвесторы (союз инвесторов) - венчурный капиталист" могут использоваться:

- метод государственно-частного партнерства;

- метод экономической эффективности;

- метод рационального взаимодействия субъектов венчурного инвестирования.

В отношениях, между наукоемким высокотехнологичным предприятием и венчурным капиталистом, складывающихся в процессе венчурного инвестирования, применяются различные методы инвестирования. По нашему мнению, методы инвестирования можно рассматривать как комплекс, поскольку на различных этапах процесса венчурного инвестирования (стадии посева и старт-апа, стадии достижения совместных успехов венчурного капиталиста и наукоемкого высокотехнологичного предприятия, стадии выхода из инновационного предприятия) применяются свои, специальные методы (табл. 1.4).

Таблица 4

Методы венчурного инвестирования, основанные на отношениях "венчурный капиталист - наукоемкое высокотехнологичное предприятие"

В отношениях "союз инвесторов - наукоемкое высокотехнологичное предприятие" могут применяться:

-метод отбора перспективных объектов вложения капитала;

-метод диверсификации объектов инвестирования.

На наш взгляд, развитие и совершенствование методов венчурного инвестирования инновационной деятельности наукоемких высокотехнологичных предприятий может осуществляться благодаря участию органов власти регионов Российской Федерации в процессах и функциях венчурного инвестирования. Это в свою очередь приведет к развитию, совершенствованию и адаптации системы венчурного инвестирования на мезоэкономическом уровне.

новаторство инновационный венчурный инвестирование

Размещено на Allbest.ru