Анализ и управление оборотным капиталом предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. Теоретический аспект управления оборотными средствами в условиях рыночной экономики

1.1 Сущность эффективного управления оборотными средствами

1.2 Экономические нормы управления финансовым циклом организации

1.3 Характеристика источников формирования оборотного капитала

ГЛАВА 2. Анализ управления оборотным капиталом на примере ООО «Анросел»

2.1 Экономическо-хозяйственная характеристика ООО «Анросел»

2.2 Анализ эффективности управления оборотным капиталом компании ООО

ГЛАВА 3. Совершенствования управления оборотным капиталом компании ООО «Анросел»

3.1 Проблемные направления управления оборотным капиталом в ООО «Анросел»

3.1 Пути совершенствования управления оборотным капиталом ООО «Анросел»

ВЫВОДЫ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ



ВВЕДЕНИЕ

Управление оборотным капиталом выражается в его цели, которая определяется учеными как достижение оптимального соотношения между всеми составляющими оборотного капитала. Понятие «управление оборотным капиталом» также истолковывается как система мероприятий по планированию и контролю текущих активов и обязательств таким образом, чтобы устранить риск колебаний ликвидности и технического дефолта вследствие несостоятельности погасить текущие обязательства и избежать чрезмерных инвестиций в оборотные активы.

Состав и структура оборотных средств отражают также отраслевую специфику. Статистические данные по Российской Федерации говорят о том, что удельный вес запасов всех видов в составе оборотных средств наблюдается в сельском хозяйстве (71,9%), на втором месте - промышленность (28,6%), доля запасов в оборотных средствах торговых предприятий значительно ниже (17,6%).

Часто неэффективное управление оборотным капиталом становится барьером на пути достижения целей предприятия относительно ликвидности и доходности. Низкие темпы оборотности дебиторской задолженности негативно влияют на уровень прибыльности предприятия. Низкое качество управления ведет к иммобилизации денежных средств в избыточных запасах и дебиторской задолженности, снижает уровень ликвидности и прибыльности.

В условиях финансово-экономического кризиса и сужение источников внутреннего и внешнего финансирования перед предприятиями реального сектора экономики страны возникает проблема в оптимизации и повышении эффективности хозяйственной деятельности. Ключевым аспектом ее решения является повышение качества управления оборотным капиталом предприятия как оперативной составляющей финансовой стратегии предприятия.

Исследованию сущности управления оборотным капиталом предприятий посвящено многочисленные работы зарубежных ученых, таких как X. Вейнрауб, М. Делуф, X. Донг, Р. Прасад, Д. Редди, а также отечественных Р. Бугрименко, Ю. Прохоровой, JI. Романенко, А. Скорой и других. Однако в этом направлении исследования остаются существенные пробелы: вне поля зрения ученых остается стратегический аспект управления оборотным капиталом как составляющей финансового управления, влияние управления оборотным капиталом на успешность реализации корпоративной стратегии и создание акционерной стоимости.

Цель курсовой роботы заключается в систематизации полученных теоретических знаний в области анализа и управления оборотным капиталом, а также применить их на практике.

Для достижения поставленной цели, в роботе следует выполнить следующие задачи:

· изучить экономическую базу и характеристику управления финансовым циклом организации;

· проанализировать использование оборотного капитала ООО «Анросел»

· предложить направления совершенствования эффективности оборотного капитала ООО «Анросел»

Объектом исследования - процесс использования оборотного капитала предприятием ООО «Анросел»

Предметом исследования - анализ и управление оборотным капиталом предприятия.

Методологической основой исследования послужил принцип системного подхода, также нормативные документы, экономическая литература российских и зарубежных авторов, а также первичные, отчетные и другие документы ООО «Анросел».

Структура курсовой роботы. Курсовая работа состоит из 42 страниц, 16 литературных источников. Работа имеет введение, три главы, семь параграфов, выводы, список использованных источников.



ГЛАВА 1. Теоретический аспект управления оборотными средствами в условиях рыночной экономики

1.1 Сущность эффективного управления оборотными средствами

По мнению авторов исследования, сущность управления оборотным капиталом заключается в компромиссе между доходностью и риском. Согласно теории риска и доходности инвестиции, с большими рисками могут создать высокий уровень доходности, то есть предприятие с более высоким уровнем инвестиций в оборотный капитал будет иметь низкий уровень риска не в состоянии погасить свои краткосрочные обязательства и иметь низкий уровень доходности [6, с. 51].

Качественное управление оборотным капиталом имеет значительное влияние на операционную систему управления предприятием. В частности, авторы работ [7, с. 36] пришли к выводу, что предприятия с адекватным объемом оборотного капитала относительно объема их операционной деятельности имеют более успешные результаты хозяйственной деятельности по сравнению с предприятиями, имеющие дефицит финансирования оборотного капитала. Это объясняется тем, что в случае недостаточного финансирования оборотного капитала предприятие вынуждено производить объемы товаров и услуг ниже объемов его производственных мощностей, что, в свою очередь, ведет к заниженной доходности вложенного капитала.

Управление оборотным капиталом имеет большое значение не только в контексте операционного управления, но и стратегических аспектов управления предприятием, а именно достижения прибыльности, создание акционерной стоимости, снижение риска банкротства. Неэффективное управление оборотным капиталом не только снижает уровень доходности, но и ведет к состоянию финансового кризиса на предприятии.

В работе [8, с. 55] доказано, что одной из ключевых причин финансовой нестабильности и банкротства большинства предприятий является низкое качество управления оборотным капиталом. Дополнительным стратегическим аспектом является возможность финансовых управленцев путем обеспечения высокого качества управления оборотным капиталом стимулировать производственную эффективность предприятия, что способствует созданию акционерной стоимости, в частности путем достижения оптимального уровня составляющих оборотного капитала. Это утверждение поддерживается исследованиям [9, с. 48], где указано, что чрезмерные инвестиции в запасы и дебиторскую задолженность ведут к занижению уровня прибыльности и роста зависимости от краткосрочных источников финансирования. Финансовые управленцы могут получать прибыль на вложенный капитал благодаря оптимальной структуре и высокой эффективности инвестиций в оборотный капитал предприятия; путем сокращения расходов на финансирование и высвобождение дефицитных денежных ресурсов с целью финансирования стратегических инициатив, направленных на усиление рыночной позиции предприятия; путем максимально допустимого использования финансового рычага с целью сокращения затрат на финансирование и стимуляцию роста показателя рентабельности собственного капитала. То есть качественное управление оборотным капиталом является ключевой составляющей не только финансовой стратегии, но и общей корпоративной стратегии предприятия, направленной на создание акционерной стоимости [11-12].

Важным вопросом является финансирование оборотного капитала. Оборотный капитал финансируется из внешних и внутренних источников. В частности, в работе [13, с. 21] отмечено тенденцию к росту объемов использования краткосрочных банковских займов и торгового кредита с целью финансирования оборотного капитала предприятиями реального сектора.

Способ финансирования может влиять на реализацию политики управления оборотным капиталом, которая может иметь агрессивный или консервативный характер в зависимости от целей предприятия относительно риска и доходности. По консервативной политике предприятие имеет большие объемы страховых запасов и наличных средств (превышающих минимально-необходимый уровень запасов и наличных средств). По агрессивной политике, предприятие должно иметь минимально допустимые объемы страховых запасов и наличных средств.

В условиях консервативной политики ожидаемый финансовый результат будет ниже по сравнению с агрессивной политикой, однако и уровень риска будет существенно ниже. В исследовании [14, с. 15] подчеркнуто, что агрессивная политика управления оборотным капиталом имеет балансироваться с консервативной политикой финансирования. В работе [10, с. 6] указано, что агрессивная политика управления оборотным капиталом, которая выражается в форме низких инвестиций в запасы и дебиторской задолженности, положительно влияет на чистую прибыль предприятий исследуемой выборки.

Управление оборотным капиталом имеет большое значение для финансового здоровья предприятий любой величины из-за того, что инвестиции предприятий в оборотный капитал имеют высокую долю в активах предприятия. В частности, ученые акцентируют внимание, что качественное управление оборотным капиталом имеет большое значение для малых и средних предприятий; что управление оборотным капиталом имеет существенные различия в разных отраслях реального сектора экономики [12, с. 14].

Управление оборотным капиталом имеет высокое значение также с точки зрения внешней среды деятельности предприятия. В частности, в работе [16, с. 13-14] рассматривается роль управления оборотным капиталам в условиях макроэкономической турбулентности:

1) вследствие высокой инфляции, стимулирует предприятия трансформировать наличные средства в другие активы, в секторе могут образовываться спазмы ликвидности и, как результат, технический дефолт;

2) дефицит оборотного капитала у большинства предприятий, находящихся в состоянии финансовой нестабильности, ведет к банкротству.

Важным принципом организации оборотных средств является обеспечение их сохранности, рационального использования и ускорения оборачиваемости. Организация оборотных средств предприятий обязательно включает систематический контроль за сохранностью и эффективностью использования посредством ревизий и обследований на основе статистических данных, оперативной и бухгалтерской отчетности.

Одной из важных причин недостаточности оборотных средств у множества предприятий является отсутствие стабильного поступления сырья. Это ведет к тому, что закупается сразу иногда в 30 - 50 раз больше, чем суточная норма потребления сырья. Выходят залповые выплаты, следовательно, необходимы огромные оборотные средства. [5, с.8].

Проблема неплатежей делает необходимым классифицировать своих кредиторов по срокам просроченной кредиторской задолженности и в зависимости от того, кому необходимо заплатить сейчас, кто может еще подождать, а кому можно и вообще не платить. На первых местах в этой очереди стоят выплаты по кредитам и процентам по ним коммерческим банкам и налогам в федеральный бюджет.

Несвоевременные выплаты оборачиваются штрафными наказаниями в этом объеме, и имеют все шансы довести предприятие до разорения. Нужно, подчеркнуть, что в русской практике данная опасность достаточно условна. В истинное время вероятность разорения пропорциональна величине компании, при данном, для былых муниципальных компаний данная оборотная подневольность выражается еще сильнее.

Обеспечение достаточного оборотного капитала, дает компании возможность оплачивать сырье и рабочую силу, производить расходы, связанные с производственной и сбытовой деятельностью, на практике сводится к необходимости решать несколько достаточно сложных задач.

Первая из них, это решение существенно пополнить оборотный капитал предприятия, - управление запасами. По утверждению западных учебников финансового менеджмента, с точки зрения достаточности оборотного капитала ни один фактор не имеет такого значения, как скорость оборота товарных запасов.

Наиболее распространенным в нашей стране до сих пор был метод оценки запасов по фактической себестоимости заготовления. Однако при его использовании в условиях длительного хранения запасов, характерного для многих предприятий, во-первых, занижается себестоимость продукции, во-вторых, существенно снижается стоимость остатков материалов, а значит, искусственно завышается их оборачиваемость.

Использование метода оценки материалов по стоимости последних закупок (ЛИФО) приводит к искажению величины остатков материалов в сторону их уменьшения, и, следовательно, и к завышению коэффициента оборачиваемости. Данный метод использовался в учете РФ до 2007 года, однако в соответствии с Приказом МФ РФ отменен.

Оценка запасов товарно-материальных ценностей по стоимости первых закупок (метод ФИФО) приводит к тому, что себестоимость реализованной продукции формируется исходя из наиболее низких цен на материалы, а их остатки оцениваются по максимальной стоимости.

Потому, оборачиваемость текущих активов в предоставленном случае станет беспристрастно ниже, нежели при применении раньше осмотренных способов оценки запасов. Вывод элементарный - введение на базе и в бухгалтерии учета сообразно средней цены, предвидено инструкциями Минфина.

2-ой нюанс трудности роста используемых средств - улучшение системы расчетов. Для ускорения расчетов до этого только нужно иметь информацию о всех плательщиках - необходим реестр, имеющий сведения о договорных совокупностях, сроках и остальные характеристики, связанные с поступлением платежей. При данном надлежит учесть, кто задержит платежи и на насколько, а кто и совсем не оплатит.

В условиях перехода к рыночной экономике в большинстве предприятий состояние оборотных средств серьезно ухудшилось вследствие не только локальных, но и общих причин: разрушение единого экономического пространства, падение уровня производства, рост цен и т.д. Новые модели управления оборотными средствами должны пройти «обкатку», быть добровольно принятыми предприятиями.

1.2 Экономические нормы управления финансовым циклом организации

Известно, что стратегическая цель увеличения стоимости бизнеса достигается в процессе управления финансовыми потоками организации при максимальном сокращении финансового цикла.

Финансовый цикл - это период обращения наличных средств, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, средний интервал между моментом текущих вложений (отток) и моментом поступления (приток). Узловые моменты финансового цикла представлены на рис. 1.1.

Рис. 1 Операционный цикл

Понятие финансового цикла неотделимо от понятия оборотного капитала - средства, вложенные в текущие активы. Составляющие оборотного капитала в процессе кругооборота меняют свою материально - вещественную форму, переходят из одной стадии в другую, возмещая стоимость с выручки.

Длительность денежного цикла находится в зависимости, как от наружных причин (ситуации на рынках реализации и закупок, системы налогообложения, формы финансирования), этак и от управленческих решений (мастерства и энергичности менеджеров). Именно деяния менеджеров на всех шагах процесса управления гарантируют совместный фурор компании.

Процесс управления включает ряд последовательных блоков:

· планирования;

· организация и координация;

· стимулирование и контроль.

При планировании текущей работы, стратегия становления, реализуется конкретно на шаге рекламных изучений, преобразуется в намерения деятельности для всякого подразделения. Тактика достижения стратегических целей производится как ответ на вопрос: что должен сделать каждый отдел для достижения стратегической цели роста стоимости бизнеса.

При этом конкретизируются установленные стратегические параметры, формируется система взаимосвязанных частных технико-экономических показателей для дальнейшей организации и координации деятельности.

Для организации системы стимулирования и текущего контролирования нужно найти надлежащие функции рабочих и подразделений управления, то имеется - характеристики, от исполнения каких будут зависить денежные потоки.

Рассмотрим экономические нормативы управления финансовым циклом в разрезе трех основных сфер деятельности предприятия: закупки, производство, сбыт.

1. Для сферы закупок исходя из данных общепризнанных мерок расхода, которые были использованы, горючего и технических комплектов - ориентируется на надобность в материальных ресурсах, воспринимается заключение о том, насколько дней делались запасы, выбор поставщиков и формы расчетов, оптимизируются сроки и габариты партий поставок, оцениваются складские запасы. Для контролирования деловитости служб мат. - тех. снабжения устанавливается норма запасов в днях, а ответственным за расчеты с поставщиками работникам финансовой службы - норма или средний уровень кредиторской задолженности.

2. В процессе планирования работы на производстве нужно поставить научно-техническую сделку, избрать оснащение, найти производственную емкость, собрать схемы производственных потоков. Тут употребляются способы организации производственных действий, планирование рабочих мест, разрабатываются схемы движения, которые были использованы и полуфабрикаты, автотранспортные маршруты. При данном, следует принципиально предупредить риск недозагрузки производственной силы и его финансовые результаты. Предусматриваются эти характеристики, как продуктивность оснащения, располагаемые здания, складские площади, режим работы и т.д. Обобщающим нормативом контролирования денежных потоков в сфере изготовления считается продолжительность производственного цикла.

Для отделов и менеджеров - производственников следует задать плановый уровень основных показателей деятельности исходя из отраслевой специфики и должностных обязанностей. К этим показателям относятся:

· материалоемкость;

· лимит холостого пробега автомобилей;

· трудоемкость;

· коэффициент загрузки оборудования;

· фондоотдача или выручка на 1 кв. м площадей;

· уровень использования производственной мощности;

· затраты на 1 руб. продукции и др.

3. В сфере реализации процесс управления связан, в первую очередность, с предостережением затоваривания и своевременностью отгрузки и расчетов. Для данного действия нужны рекламные изучения, определение касты покупателей, подписание долгосрочных договоров о поставках. На шаге планирования денежных потоков идет обычный срок сохранения готовой продукции на базе (норма запаса готовой продукции) и период отсрочки платежей (норма дебиторской задолженности).

Приведенные финансовые (управленческие) нормативы (продолжительность производственного цикла, общепризнанных мерок запасов и задолженностей) разрешают определить нормативные коэффициенты оборачиваемости и работают в основном для расчета нужного количества используемых денежных средств.

Главный показатель, характеризующий потребность предприятия в капитальных затратах на финансирование оборотных активов - чистый оборотный капитал - зависит от условий поставки ресурсов и сбыта продукции. Его величина оценивается как разница между суммой исчисленного необходимого оборотного капитала и планируемой кредиторской задолженности. Нежели в той мере оборотный капитал ниже, чем денежный цикл организации, тем весомее денежные итоги работы, которые ориентируются как разница притока и оттока средств. Финансовый цикл может быть отрицательным. Такая ситуация позволяет, например, в супермаркетах проводить распродажи скопившихся товаров по низким ценам благодаря оговоренной полугодовой отсрочки платежей поставщикам; при этом основное внимание уделяется контролю за нормативом складских запасов.

Обратный капитал часто, в некоторое количество раз превосходит основной, потому с управлением его величины на базе финансовых нормативов соединены огромные запасы увеличения отдачи производственной деятельности. Поэтому огромная значимость упомянутых нормативов управления, этак как аномалия действий изготовления и обращения продуктов от намерения, что связанно с смещением в худшую сторону оценки поставок и реализации, сбоями в производстве, что понижает оборачиваемость средств, приводит к нарушению ликвидности, то имеется к несбалансированности денежных потоков.

В итоге организация имеет постоянный недостаток денежных средств, и обязана применять краткосрочные кредиты, дополнительные капитальные инвестиции. Увеличение оборачиваемости дает возможность вызволить часть денежных средств, находящихся в запасах, и применять их как врождённый источник финансирования становления коммерциала.

1.3 Характеристика источников формирования оборотного капитала

Независимость компаний в организации своей производственно-хозяйственной деловитости относится и к источникам формирования используемых средств. Разумная организация формирования используемых средств воздействует на быстроту их оборота и эффектную отдачу. Не считая этого, экономическое положение организации располагаеться в конкретной зависимости от того, как верно исполняется экономическая деятельность условно источникам формирования используемых денежных средств.

Сфера формирования используемых средств и их величина значительно воздействуют на степень отдачи применения оборотных средств. Излишек оборотных средств значит, что некоторая часть денежных средств компании не используется и никак не превращается в заработок. Совместно с тем недочет используемых денежных средств станет замедлять ход производственного процесса, растягивая быстродействия денежного оборота средств компании.

Вопрос об источниках формирования оборотных средств важен еще с одной позиции. Конъюнктура рынка постоянно меняется, поэтому потребности предприятия в оборотных средствах нестабильны. Покрыть эти потребности только за счет собственных источников становится практически невозможно. Поэтому основной задачей управления процессом формирования оборотных средств является обеспечение эффективности привлечения заемных средств.

Истоком формирования в данном случае, работают инвестируемые средства учредителей организации. В предстоящем, малая надобность организации в используемых средствах покрывается из личных источников: уставных денежных средств, денежной прибыли, дополнительных денежных средств, резервных денежных средств, фонда скопления и целевого финансирования.

Но в силу ряда беспристрастных обстоятельств (инфляция экономики, подъем размеров изготовления, задержки в оплате счетов покупателями и др.) в организации появляются кратковременные доп. необходимости в используемых средствах. Это нужно быстро перекрыть своими источниками, экономическое снабжение хозяйственной деятельности исполняется за счет реальных источников: платных и банковских кредитов, ссуд, инвестиционного налогового кредита, отложенных налоговых обещаний, инвестиционного взноса работников организации, завлеченных источников - кредиторской задолженности, а еще источников, приравненных к своим средствам, этак именуемых стабильных пассивов.

Таким образом, источниками формирования оборотных средств являются:

· заемные средства;

· собственные средства;

· привлеченные средства;

· средства, приравненные к собственным.

За счет личных источников создается, устойчивая часть используемых средств. Присутствие личных используемых средств дает возможность организации вольно лавировать, увеличивать действенность и живучесть собственного существования.

Статутный капитал дает совокупность взносов (рассчитываются в валютном выражении) акционеров в актив при разработке компании для снабжения ее роботы в объемах, конкретных учредительными документами.

Запасной капитал являются средства, которые идут на покрытие единых балансовых ущербов при неимении остальных способностей их воздаяния. Размер резервного капитала, это размер обязательных отчислений в него из чистой прибыли определяются действующим законодательством и уставом общества.

Дополнительный капитал показывает прирост стоимости имущества в результате переоценок основных средств и незавершенного строительства организации, производимых по решению правительства: полученные денежные средства и имущество в сумме превышения их величины над стоимостью переданных за них акций. Дополнительный капитал имеет возможность существовать и быть примененным на повышение уставных денежных средств, что минимизирует балансовый ущерба за отчетный год, а еще он распределен меж учредителями компании и др. При этом порядок использования добавочного капитала определяется собственниками, как правило, в соответствии с учредительными документами при рассмотрении результатов отчетного года.

Нераспределенный доход - чистая прибыль (либо ее часть), никак не распределенная в облике дивидендов меж акционерами и никак не примененная на остальные цели. Традиционно, данные средства употребляются на скопление материально-хозяйствующего субъекта либо дополнение его используемых средств в облике свободных валютных сумм, то имеется в хоть какой период готовых к новому обороту.

Целевое финансирование - это средства, поступающие от других организаций и лиц, бюджетные средства, предназначенные для осуществления мероприятий целевого назначения. Кроме того, существуют различные точки зрения на порядок расчета собственных оборотных средств.

В.Б. Лещева, Н.П. Любушин, В. Дьякова [4] указывают, что собственные оборотные средства «формируются за счет собственного капитала предприятия (уставной капитал, резервный капитал, накопленная прибыль и т.д.)» и определяются «как разница между итогом разд. III баланса» Капитал и резервы «и итогом разд. I баланса «Внеоборотные активы».

Также в собственные оборотные средства относят долгосрочные пассивы. Тогда расчет производится как разница между итогом суммы разд. III и IV баланса и итогом разд. I баланса. Иными словами, собственными источниками предлагается считать отражаемые в разделе «Капитал и резервы средства уставного, добавочного, резервного капиталов, целевого финансирования и поступления, нераспределенная прибыль прошлых лет и отчетного года, а также долгосрочные заемные средства.

В.В. Ковалев говорил [2, 3] что, термин «личные используемые средства» - аналог признака чистых используемых денежных средств в отечественной практике, а его расчет производится как разница меж используемыми активами и текущими обязательствами (сообразно равновесию - разн. разд. II и V).

А.П. Зудилин, описывая методологию разбора разных развитых государств [1], говорил: «обратный основной капитал рассчитывается как сумма дебиторской задолженности и запасов товарно-материальных ценностей за минусом кредиторской задолженности, тогда как чистые мобильные средства - разница используемых активов и всех краткосрочных обещаний.

И.А. Бланк [5] отмечает, что в практике финансового менеджмента различают понятия «собственные оборотные средства» и «чистые оборотные средства». Первые характеризуют ту их часть, которая сформирована за счет собственного капитала предприятия. Расчет производится по формуле: оборотные активы минус долгосрочный заемный капитал, направленный на формирование оборотных активов, минус краткосрочные обязательства предприятия. Понятие чистых используемых средств относится к той их доли, которая сформирована за счет личного и долговременного заемного капиталов. Расчет делается как разница сумм используемых активов и краткосрочных текущих обязательств. При данном, ежели компания никак не употребляет долговременного займа денежных средств для финансирования используемых средств, суммы чистых и личных используемых активов схожи [5].

В отечественной и зарубежной литературе расчет данных показателей таков:

Чистые оборотные активы = Оборотные активы - краткосрочные обязательства;

Собственный оборотный капитал = собственный капитал + Долгосрочные пассивы - Внеоборотные активы.

Однако при расчете этих показателей по балансовым данным цифровые их значения совпадают, тогда как А.В. Ефимова указывает на возможность их несоответствия.

Таким образом, показатель чистых оборотных средств будет отражать реальную платежеспособность предприятия в том случае, если оборотные активы принимаются в расчет по цене возможной реализации.

Изучение данного направления продемонстрировало, что в практике денежного разбора считается существенна численность коэффициентов, связанных с оценкой состоятельности используемых активов своими и иными обычными источниками, инвестиции личных источников в кругооборот и используемых для разбора денежной стойкости и платежеспособности компании. Но для действенного управления работой компании нужен расчет нормативной необходимости в используемых средствах, а на ее базе - нормативных значений коэффициентов. Любая компания в процессе собственного формирования и становления обязана знать, какая сумма личных денежных средств вложена в кругооборот. В противном случае финансовые коэффициенты позволяют ответить только на вопрос: какое фактическое состояние дел, а не каким оно должно быть. Наличие нормативных показателей повышает оперативность анализа и научную обоснованность его результатов.

Обобщая ранее изложенное, необходимо обратить внимание на важность аналитического обоснования процессов финансирования оборотных активов. Качество решения данного вопроса напрямую влияет на финансовое состояние и возможность «выживания» предприятия. Отсутствие в экономической литературе четко сформулированных критериев для оценки процесса формирования оборотных средств, несомненно, усложняет практическую работу по анализу на предприятиях. Потому в процессе анализа источников формирования используемых денежных средств нужно расценивать надобность компании в оборотном капитале и сопоставлять его с величиной наличествующих денежных источников. Не считая того, что анализ источников формирования оборотных денежных средств обязан включать не лишь оценку их динамики, однако и обсуждение их структуры, как в целом сообразно обликам источников, этак и детализацию внутренней структуры отдельных источников сообразно составляющим. При определении необходимости привлечения того либо другого денежного источника нужно сопоставлять характеристики рентабельности инвестиций предоставленного вида и цены (расценки) предоставленного источника.

Надобность компании в личных и завлеченных средствах считается объектом планирования, и тут крупная роль принадлежит нормированию используемых средств. Потому вопросы расчета необходимости компании в используемых средствах и источниках их формирования на базе многосторонних аргументированных общепризнанных характеристик и нормативов считается в истинное время важными.



ГЛАВА 2. Анализ управления оборотным капиталом на примере ООО «Анросел»

2.1 Экономическо-хозяйственная характеристика ООО «Анросел»

Полное фирменное наименование общества: Общество с ограниченной ответственностью «Анросел». Сокращённое фирменное наименование общества: ООО «Анросел».

Место нахождения общества: город Ростов-на-Дону, улица Домостроения, 8.

ООО «Анросел» - строительная организация. Целью общества является извлечение прибыли.

Сообщество исполняет последующие главные виды деловитости:

• создание санитарно-технических дел;

• создание земельных дел;

• создание общестроительных дел;

* организация перевозки грузов;

• стройку оснований и забуривание водяных скважин.

Органами управления сообщества считаются:

• общее собрание учредителей,

• единоличный исполнительный орган (генеральный директор).

Среднесписочное количество рабочих - 49 человек.

В собственной деятельности ООО «Анросел» управляется учредительными документами, работающим законодательством РФ, Указами Президента РФ, Распоряжениями Правительства РФ, Распоряжениями Минтруда РФ и законодательными актами органов районного управления, всей, нужной для хозяйственной деятельности, нормативной тех. документацией.

Компанию возглавляет ведущий директор. Главная задача фирмы: гарантировать действенное взаимодействие структурных подразделений с целью направленности их деятельности на усовершенствование свойства и конкурентоспособности выполняемой продукции и услуг и повышение выгоды организации.

Финансовую характеристику организации можно увидеть на бухгалтерской отчётности: отчёта и баланса о прибылях и ущербах ООО «Анросел» за 2016-2017 год

Таблица 2.1

Анализ динамики и структуры основных финансовых показателей, тыс.руб.

Показатели	2015 г.	2016 г.	Темп прироста, %	2017 г.	Темп прироста, %
Выручка	18957	21046	11,1	22015	4,7
Маржинальный доход	2506	5965	138,1	5991	0,5
Себестоимость	16452	15082	-8,4	16025	6,3
чистая прибыль	1458	3063	110,3	2632	-14,1
Прибыль до налогообложения	1822	3909	114,7	4172	6,8
Рентабельность продаж , %	9,7	28,38	195,4	25	-15,5
Рентабельность производства %	13,4	36,0	169,8	33,7	-6,6

Рис.2.1 Динамическая характеристика основных финансовых результатов

На диаграмме рис.2.1 четко выслеживается неизменный подъем размера продаж, колебание себестоимости фактически никак не оказали мощного воздействия на маржинальный заработок организация, что исполняет собственную хозяйственную активность в отсутствии ущербов, однако чистая выручка в 2017 году понизилась.

В итоги разбора главных характеристик, разумеется, что характеризующей предпосылкой для формирования выгоды отчетного года считается лишь выручка от реализации, однако и операционная и внереализационная активность организации.

Невысокие характеристики 2015 года соединены с всеобщим денежным упадком этих годов, в 2016 году организация в итоги воплощения антикризисных и станционных событий существенно снизила потери и нарастила прибыль, однако сдержать подъем себестоимости никак не получилось.

В 2017 году выросли расценки на нефтепродукты и возросла заработная цена и ее налогообложение, организация увеличила займы. Прибыльность продаж считается указателем расценочной политической деятельности организации и ее возможности контролировать издержки. Темп подъема рентабельности продаж сообразно сопоставления с 2016 годом понизился, однако прибыльность остаётся на довольно высочайшем уровне 24%.

Прибыльность изготовления, рассчитывается как прибыль от реализации к сумме издержек на создание и реализацию продукции и указывает, насколько руб. выгоды предприятие владеет с каждого рубля, что потрачено на создание и реализацию продукции.



Таблица 2.2

Структура и динамика имущества ООО «Анросел», тыс.руб.

Актив баланса	Абсолютная величина	Удельный вес , %	Изм. 2017 г. к 2016 г.
	2015 г.	2016 г.	2017 г.	2015г.	2016г.	2017 г.	абсол.	прирост %
Основные	4791	4791	5171	27	17,6	16	381	8
Незавершённое строительство	1041	1041	0	5,7	3,9	0	-1041	-100
Запасы в том числе сырьё и материалы	11727	18839	21732	63,9	69	67,3	2894	15,4
Незавершённое производство	2890	7382	2276	15,8	27,1	7,1	-5107	-69,2
НДС	81	96	81	0,44	0,35	0,3	-16	-15,8
Дебиторская задолженность	425	2425	4906	2,4	8,87	15,17	2481	102,36
Денежные средства	321	151	451	1,75	0,55	1,392	301	201
Баланс	18381	27338	32337	100	100	100	5000	18,3

оборотный капитал финансовый цикл

В итоге воплощения горизонтального анализа актива равновесия можно заявить, что:

1. За анализируемый период возросли главные средства, что считается позитивным фактором при оценке денежного состояния. Введено в использование сооружение автогаража, что разрешило создавать починку техники собственными мощностями.

2. Повышение запасов могло случится отчасти за счёт увеличения расценок на сплав, однако нужно проанализировать данный признак, как он делает сильное воздействие на величину оборотного капитала.

3. Повышение дебиторской задолженности наиболее нежели в 2 раза показывает на неимение кредитной деятельности, нужно проверить договоры, как заявки экономных учреждений оплачиваются опосля сдачи объектов и ежели все заявки эти, то дебиторская задолженность, опаски никак не вызывает.

Положительным моментом является сокращение незавершённого производства и увеличение ликвидных активов. Вертикальный анализ показал, что производство материалоёмкое и требует особо внимательного отношения к планированию запасов.

Таблица 2.3

Структура и динамика источников финансирования ООО «Анросел», тыс.руб.

Пассив баланса	Абсолютная величина	Удельный вес , %	Изменения
	2015 г.	2016 г.	2017 г.	2015 г.	2016 г.	2017 г.	абсол.вел.	Прир. %
Уставный капитал	801	801	1001	4,36	2,93	3,2	201	25,01
Резервный капитал	-	222	222	-	0,8	0,68	0	0
Нераспределенная прибыль	4804	6883	14403	26,2	25,3	44,6	7521	109,28
Долгосрочные обязательства	7001	7828	6828	38,2	28,7	21,2	-1000	-12,77
Краткосрочные обязательства	5768	11608	9887	31,4	42,5	30,6	-1721	-14,82
Займы и кредиты	1401	2201	3501	7,7	8,05	10,9	1300	59,09
Кредиторская задолженность	4203	9320	6316	22,9	34,1	19,6	-3005	-32,23
Поставщики	3978	9092	6132	21,7	33,3	19,0	-2960	-32,55
Задолженность перед персоналом	188	208	181	1,2	0,76	0,56	-27	-13,04
Задолженность перед внебюджетными фондами	18	8	3	0,1	0,02	0,01	-5	-62,5
Задолженность по налогам и сборам	24	13	1	0,13	0,04	0,003	-12	-92,3
Прочие КО	157	89	72	0,86	0,33	0,23	-17	-19,3
Баланс	18381	27338	32337	100	100	100	4999	18,28

Анализ пассива равновесия продемонстрировал недостаточность средств организации для финансирования работы, невзирая на подъем прибыли. Учредителями было принято заключение о повышении уставных денежных средств за счёт доп. вкладов, однако и этих средств оказывается мало, организация обязана устремиться к кредиту. Краткосрочные кредиты возросли на 59 %.

Кредиторская задолженность снижается, однако продолжает сохраниться большой. Организация, не получив оплаты за сданные в использование объекты, не владеет средствами для выплат генпоставщикам.

В структуре доминируют заёмные средства, однако в 2017 году из-за высочайшей прибыли и роста уставных денежных средств, личные средства возросли и составили 48,3%.

На основании этого можно сделать вывод, о довольно действенной деятельности организации, но, более ликвидные активы: валютные средства и краткосрочные денежные инвестиции существенно не в такой мере кредиторской задолженности и иные краткосрочные пассивы, указывают на невысокую платёжеспособность компании.

Анализ выявил проблему - это дебиторская и кредиторская задолженности, рассмотрим их динамику и соотношение, табл. 2.4.

Таблица 2.4

Динамика кредиторской и дебиторской задолженности, тыс. руб.

Показатели	2015 г.	2016 г.	Темп прироста, %	2017 г.	Темп прироста, %
Кредиторская задолженность	4202	9319	121,77	6315	-32,23
Дебиторская задолженность	424	2424	471,69	4905	102,35
ДЗ/КЗ	0,1	0,26	-	0,7	-

Рис. 2.2. Динамика кредиторской и дебиторской задолженности

Итоги табл. 2.4 показали, что в ООО «Анросел», невзирая на неимение кредитной политической деятельности, осуществляют контроль дебиторской и кредиторской задолженности и их соответствие устремляется к граничному нормативу, кой равен 1.

Необходимо отметить, что отстают от нормативных коэффициентов, зависящие от наличия у организации собственных средств. Личные средства считаются одним из главных источников финансирования используемых денежных средств.

2.2. Анализ эффективности управления оборотным капиталом компании ООО

Как указывает практика, формирование лишь за счет личных ресурсов (то имеется маршрутом реинвестирования выгоды в фирму) убавляет некие денежные опасности в коммерциале, однако при данном шибко понижает скорость оборота объема денежных средств. Против, вовлечения доп. заемных денежных средств при верной денежной стратегии и высококачественном экономическом менеджменте имеет возможность грубо нарастить финансы. Фактор в том, что повышение денежных ресурсов при грамотном управлении приводит к пропорциональному увеличению размера продаж и часто чистой прибыли.

Для проведения анализа отдачи управления оборотного каптала осмотрим структуру и определим цену оборотных денежных средств ООО «Анросел».



Таблица 2.5

Структура оборотного капитала, 2017 года.

Источник	На начало года, тыс.руб.	На конец года, тыс.руб.	Среднее значение тыс. руб	Удельный вес, %
Собственный капитал	7904	15624	11764	39,5
Долгосрочные обязательства	7828	6828	7328	24,6
Краткосрочные обязательства	2201	3501	2851	9,57
Кредиторская задолженность	9320	6316	7818	26,27
Всего	27250	32266	29758	100

В 2017 году в организации существенно возрос свой основной капитал за счёт роста прибыли и уставных денежных средств.

Рассчитаем средневзвешенную стоимость оборотного капитала (ССОК):

Рис. 2.3. Структура оборотного капитала, 2016 года



Рис.2.4 Структура оборотного капитала, 2017 года

(2.1)

где ЦЗК - цена заемных источников, финансирующих оборотный капитал;

ЦСК - цена собственных источников, вложенных в оборотный капитал;

ЦКЗ - цена кредиторской задолженности и прочих источников финансирования оборотного капитала;

dск, dзк, dкз - доля указанных источников в структуре оборотного капитала.

Структура оборотного капитала в 2017 года улучшилась по сравнению с 2016 годом, так как средневзвешенная стоимость совокупного капитала меньше и значит затраты на привлечение финансовых ресурсов будут минимальны и прибыль больше.

Рассчитаем наилучшее соответствие заёмного и личного капитала сообразно аспекту результата денежного левериджа.

Данный результат содержится в увеличении рентабельности личных денежных средств при повышении удельного веса заемных денежных средств в единой его сумме по конкретным границам. Максимальная часть заемных денежных средств, обеспечивающая наибольшую степень результата денежного левериджа, станет охарактеризовать оптимизацию структуры применяемых денежных средств сообразно данному аспекту.

Таблица 2.6

Расчет уровня рентабельности личного капитала при различных значениях коэффициента левериджа

Показатели	Вариант расчёта
	1	2	3	4	5	6	7
1. Собственный капитал, тыс.руб.	30337	28337	27337	24337	23337	22337	22009
2. Заёмный капитал ,тыс.руб.	2001	4001	5001	8001	9001	10001	10329
3. Общий капитал, тыс.руб.	32337	32337	32337	32337	32337	32336	32336
4. Коэффициент финансового левериджа	0,07	0,15	0,19	0,33	0,39	0,45	0,47
5. Прибыль от продаж, тыс.руб.	6548	6548	6548	6548	6548	6548	6548
6. Рентабельность активов,%	20,3	20,3	20,3	20,3	20,3	20,3	20,3
7.Ставка % за кредит	10	12	15	18	20	24	26
8. Сумма процентов за кредит,	200	480	750	1440	1800	2400	2685,28
9. Прибыль до налогообложения тыс.руб.	6348	6068	5798	5108	4748	4148	3861,8
10. Ставка налога на прибыль	20	20	20	20	20	20	20
11. Сумма налога на прибыль,	1269,5	1213,5	1159,5	1021,5	949,5	829,5	772,4
12. Чистая прибыль	5077,7	4853,7	4637,7	4085,7	3797,7	3317,7	3089,39
13. Рентабельность собственного капитала	16,74	17,13	16,97	16,79	16,28	14,86	14,04

Как демонстрируют приведенные данные, высшая степень рентабельности при данных критериях достигается при коэффициенте денежного левериджа 0,15. При подъеме крайнего увеличивается цена процента по кредиту, в итоге прибыльность личных денежных средств снижается.

Денежный леверидж в 2017 года в ООО «Анросел» был равен 0,47, при наличествующих активах и выгоды от продаж организация несёт расход средств от кредитования, прибыльность личных денежных средств 14%.

Расходование средства выходят от подъема процентов по кредиту.

При данном, прибыль организации миниатюризируется, в 2017 году общая сумма чистой прибыли возросла только за счёт иных заработков. Ежели разглядеть структуру прибыли по налогообложениям, то разумеется, что проценты существенно понижают доходность.

Для определения эффективного применения используемых средств в ООО «Анросел» проведём факторный анализ оборачиваемости оборотных средств в организации (табл.2.7).

Таблица 2.7

Анализ оборачиваемости оборотного капитала

Показатели	2015 г.	2016 г.	Отклонение	2017 г.	Отклонение
1. ВРП, тыс.руб.	18957	21046	2090	22015	970
2. Количество дней, периода анализа	365	365	0	365	0
3. Однодневная выручка, тыс.руб.	52	57,7	5,8	60,4	2,8
4. Стоимость оборотных средств (итог 2раздела баланса)	12551	21508	8958	27167	5660
5. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, в оборотах	1,51	0,98	-0,53	0,81	-0,17
6. Продолжительность одного оборота всех оборотных активов , дней	241,7	373,1	131,4	450,5	77,5
7. Коэффициент загрузки оборотных средств в 1 руб. выручки от продаж	0,67	1,03	0,36	1,24	0,22

1. Влияние изменения ВРП

До = 21507/60,3-373= - 16,3 дня

2. Влияние изменение стоимости оборотных средств

До = + 5659 / 60,3= + 93,8 дня

3. Общее влияние факторов: 77,5 дней.

Повышение периода оборота используемых средств будет сопровождаемым отвлечением средств из хозяйственного оборота и их «омертвлением» в запасах, незавершенном производстве. Вследствие данной ситуации, организация обязана особо завлекать в кругооборот средства.

Сумма вовлечения дополнительных оборотных средств, в итоге понижения скорости оборачиваемости используемых средств.

ОС = 77,5* 57,6= 4464 тыс. руб.

Одним из главных характеристик, описывающих степень интенсивности применения используемых денежных средств, выступает денежный цикл. Этот признак дозволяет судить, в движение какого периода оборотный капитал проходит все стадии кругооборота в данной организации.

Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Он равен сумме времени обращения запасов и издержек и времени обращения дебиторской задолженности. Так как организация оплачивает счета с временной задержкой, денежный цикл миниатюризируется на время обращения кредиторской задолженности.

Чем меньше финансовый цикл, тем эффективнее работает организация. Негативный смысл денежного цикла говорит о том, что фирма проверяет недостаточность валютных средств, которое связано с невысокой оборачиваемостью дебиторской задолженности.

Анализ эффективности управления оборотным капиталом в ООО «Анросел» позволил выявить проблемы, возникающие в организации управления оборотным капиталом.

оборотный капитал финансовый цикл



Глава 3. Совершенствования управления оборотным капиталом компании ООО «Анросел»

3.1 Проблемные направления управления оборотным капиталом в ООО «Анросел»

Действенное управление оборотным капиталом играет огромную роль в обеспечении нормализации работы организации, самой основной огромной ситуацией управления оборотным капиталом в ООО «Анросел» считается неимение документированного процесса управления.

Присутствие у компании оборотных денежных средств, его состав и конструкция, скорость оборота и отдача применения во многом предопределяют экономическое положение хозяйствующего субъекта и живучесть его расположения на экономическом рынке, а конкретно:

* платежеспособность, т. е. вероятность выплачивать в срок собственные долговые обещания;

* мобильность -- дееспособность в любое время исполнять нужные затраты;

* способности предстоящее мобилизацию денежных ресурсов.

В ООО «Анросел» из-за плохого управления используемым состоянием возникла просроченная дебиторская задолженность в объеме 400 тыс.руб.

Эти проблемы вызваны отсутствием финансового менеджера и плохое управление оборотным капиталом имеют все шансы привести к утрате ликвидности организации.

В организации отсутствует четкий подход, ясно описывающий приоритеты между различными факторами, которые оказывают влияние на оборотный капитал, представления о том, чему уделить внимание в первую очередь, почему, и на что при этом можно рассчитывать, у руководства ООО «Анросел» нет.

Появляется надобность в новых подходах к управлению оборотного капитала. Один из их - введение действенной кредитной политики, которая несомненно поможет уменьшать подозрительную и неисправимую задолженность, снабдить необходимой скоростью оборачиваемости дебиторскую задолженность, достичь цели по выручке от реализации и чистой прибыли.

Отсутствие анализа оборотных средств и контроля за соотношением заёмного и собственного капитала привело ООО «Анросел» к потере рентабельности и снижению выгоды, как будто что-то повлияло на снижение валютной стойкости компании.

Неконтролируемое понижение платёжеспособности и денежной стойкости компании имеет возможность привести к банкротству, потому прогноз характеристик платёжеспособности и денежной стойкости обязан непременно проводится.

Положение оборотного капитала компании, его расположение и внедрение, гарантирует формирование компании на базе подъема прибыли и денежных средств при сохранении платёжеспособности и кредитоспособности в критериях возможного значения риска.

При определении рационального объема оборотных денежных средств нужно улучшить оборотный капитал. Совместная величина личных оборотных средств устанавливается организацией без помощи других. Традиционно он ориентируется малой нуждой средств для заполнения нужных запасов товарно-материальных ценностей, для снабжения намечаемых размеров изготовления и реализации продукции, а еще для воплощения расчетов в поставленные сроки.

В ООО «Анросел» нормирование запасов делается буквально сообразно строительным нормативам, при этом сметчик, боясь недостаточности запасов, не увеличивает закупки, в итого чего возникают неликвидные запасы.

Хозяйственная активность компании имеет сезонный характер, при планировании сезонных запасов не предусматривается, что еще приводит к увеличению запасов на базе.

Отсутствие контроля за оборачиваемостью оборотных средств повышает риски, связанные с избытком оборотных средств:

• запасы могут испортиться физически или морально устареть;

• увеличивается налог на имущество;

• увеличиваются расходы по хранению излишков запасов;

• должники могут отказаться платить или обанкротиться;

• инфляция значительно уменьшает реальную стоимость дебиторской задолженности и денежных средств.

Следственно, неувязка оптимизации оборотного капитала считается одной из принципиальных, от решения которой находится в зависимости степень ликвидности организации.

В процессе планирования в ООО «Анросел» не анализируются другие варианты источников финансирования, оплачивание исполняется в отсутствии рассмотрения разновидностей.

В протяжении года надобность компании в используемых средствах имеет возможность переменяться, потому бессмысленно вполне сформировывать оборотный капитал за счет личных источников. Это приводит к получению избытков используемых средств в отдельные факторы и ослаблению стимулов к их экономическому применению. В данном случае для финансирования используемых средств употребляются заемные средства.

Дополнительна потребность в оборотном капитале, объясненная мимолетнымы делами, еще обеспечивается краткосрочными кредитами банка. Завлеченные и заемные средства инициируют рвение к действенному применению используемых средств.

Таковым образом, итогом анализа системы управления оборотного капитала в ООО «Анросел» обнаружены последующие главные проблемы:

• неимением кредитной деятельности;

• неимением анализа оборотного капитала и источников его финансирования;

• неимением контролирования за внедрением оборотного капитала.

Для решения данных проблем следует предложить пути решения сообразно совершенствованию управления оборотным капиталом ООО «Анросел».

3.2 Пути совершенствования управления оборотным капиталом ООО «Анросел»

В современных условиях работы управление оборотным капиталом считается одним из методик роста рентабельности продаж и одним из частей понижения издержек.

Рекомендовано для увеличения отдачи управления оборотного капитала в ООО «Анросел» завести в штат компании финансового менеджера и создать кредитную деятельность, в которой отчетливо прописать процесс управления оборотным капиталом;

Данный процесс обязан включать:

* анализ и прогноз объемов оборотного капитала;

* разработку денежного и производственного циклов;