,(4.22)

где t₁ - конкретный последний год, в котором ЧДД (ОЧДД_t1) имеет

отрицательное значение;

t₂ - конкретный первый год, в котором ЧДД (ОЧДД_t1) имеет

положительное значение.

Срок окупаемости проекта равен:

года.

Основной недостаток показателя срока окупаемости как меры эффективности заключается в том, что он не учитывает весь период функционирования инвестиций и, следовательно, на него не влияет вся та отдача, которая лежит за его пределами. И, следовательно, такая мера, как срок окупаемости, должна служить не критерием выбора, а использоваться лишь в виде ограничения при принятии решения.

Экономические показатели бизнес-плана по проекту сведены в таблицу 3.16

Таблица 3.16 - Экономические показатели бизнес-плана

На основании выше приведенного расчета экономической эффективности показателей можно сделать вывод о том, что проект является рентабельным и прибыльным. Срок окупаемости проекта составляет 3,15 года, рентабельность инвестиций - 1,88. Следовательно, данный проект экономически эффективен, и его можно принять к реализации.

3.5 Анализ риска и неопределенности проекта

Анализ чувствительности и устойчивости проекта к рискам будет проведен в соответствии с «Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов. Официальное издание». Выходные показатели проекта могут существенно измениться при неблагоприятном изменении (отклонении от проектных) некоторых параметров. Рекомендуется проверять реализуемость и оценивать эффективность проекта в зависимости от изменения следующих параметров:

- инвестиционных затрат (или их отдельных составляющих);

- объема производства;

- издержек производства и сбыта (или их отдельных составляющих);

- процента за кредит;

- прогнозов общего индекса инфляции, индексов цен и индекса внутренней инфляции (или иной характеристики изменения покупательной способности) иностранной валюты;

- задержки платежей;

- длительности расчетного периода (момента прекращения реализации проекта);

- других параметров, предусмотренных в задании на разработку проектной документации.

При отсутствии информации о возможных, с точки зрения участника проекта, пределах изменения значений указанных параметров рекомендуется провести вариантные расчеты реализуемости и эффективности проекта последовательно для следующих сценариев: уменьшение цен на продукцию, уменьшение объема продаж; увеличение инвестиций, увеличение уровня производственных издержек, увеличение от проектного уровня постоянных издержек

Проект считается устойчивым по отношению к возможным изменениям параметров, если при всех рассмотренных сценариях:

- ЧТС положительна;

- обеспечивается необходимый резерв финансовой реализуемости проекта.

В таблице 3.17 приведено описание факторов риска и неопределенности, области влияния факторов и возможные причины возникновения риска.

Таблица 3.17 - Описание факторов риска

Анализ чувствительности является полезным средством при оценке риска инвестиционного проекта. Данный анализ предпринимается для выявления параметров (компонентов денежного потока), колебания которых оказывают существенное влияние на конечный результат проекта.

Возможный диапазон изменения каждого фактора определен на основе анализа информации о возможных условиях реализации проекта. Общий диапазон возможного изменения фактора определяется как разность между максимальным и минимальным размером его возможного отклонения.

Для установления возможного диапазона значений ЧТС в диапазоне изменения каждого фактора вначале определяется размер отклонений ЧТС от его базового значения. Затем как разность между максимальным и минимальным значениями ЧТС определяется возможный диапазон его колебаний в зависимости от изменения каждого фактора.

В таблице 3.18 проведен анализ границ возможных отклонений ЧТС при соответствующих колебаниях значений факторов.

Таблица 3.18 - Анализ границ возможных отклонений ЧТС при соответствующих колебаниях значений факторов

Уровень чувствительности ЧТС к изменению каждого фактора определяется с помощью коэффициента эластичности. Коэффициент эластичности показателя эффективности проекта от факторного показателя его формирования определяется по формуле

 (3.21)

где КЭ_п - коэффициент эластичности изменения показателя эффективности проекта от изменения факторного показателя на 1%, %;

ДИ_эп -диапазон изменения показателя эффективности проекта в пределах возможного диапазона изменения факторного показателя, %;

ДИ_ф -возможный диапазон изменения факторного показателя, установленный в процессе анализа, %.

Факторы ранжируются по степени их влияния на изменение ЧТС на основе рассчитанных коэффициентов эластичности изменения ЧТС. В систему ключевых факторов включаются те из них, по которым коэффициент эластичности изменения ЧТС равен или превышает единицу. Наибольший ранг получает фактор риска, коэффициент значимости которого наибольший.

Коэффициент значимости i-го фактора определяется по формуле

(3.22)

где КЗ_i - коэффициент значимости i-го фактора;

КЭ_i - коэффициент эластичности i-го фактора, %.

В таблице 3.19 представлен анализ значимости факторов

Таблица 3.19 - Анализ значимости факторов

Наиболее значимым фактором является норма дисконта.

Анализ рискованности подразумевает корректировку результатов анализа значимости с учетом вероятности наступления рисковых событий по каждому фактору.

Показатель рискованности i-го фактора определяется по формуле

, (3.23)

где П_Рi - показатель рискованности i-го фактора;

Р_Рi - вероятность наступления рискового события по i-му

фактору, %.

Коэффициент рискованности i-го фактора определяется по формуле

, (3.24)

где КР_i - коэффициент рискованности i-го фактора.

Факторы ранжируются по степени их рискованности. Наибольший ранг получает фактор риска, коэффициент рискованности которого выше.

Вероятность наступления рисковых событий по каждому фактору риска проекта определены, исходя из следующих соображений.

По факторам - тарифы на услуги связи и заработная плата работников вероятность наступления риска высокая (80-100%), поскольку значения данных факторов изменяются каждые полгода или год.

Изменение факторов - ставки налогов и норма дисконта прогнозировать сложно, вероятность наступления рисковых ситуаций по ним принята равной 50%.

По фактору - объем капитальных вложений - прогноз делать также сложно (вероятность принята равной 50%), так как, несмотря на контракт на поставку оборудования, ряд других факторов могут значительно повлиять на стоимость проекта.

В таблице 3.20 проведен анализ рискованных факторов с учетом вероятности наступления рискового события.

Таблица 3.20 -Анализ рискованности факторов

Максимальный коэффициент рискованности имеет фактор норма дисконта.

Наиболее значимые факторы являются и наиболее рискованными. Таким образом, анализ значимости факторов и анализ рискованности факторов позволили выявить ключевой фактор риска данного проекта - норма дисконта (рисунок 3.5).

Рисунок 3.5 - Анализ значимости и рискованности факторов

Заключение

Одним из главных факторов динамического развития рынка телекоммуникаций является внедрение передовых технологий, позволяющих предоставлять качественно новые услуги с широкими возможностями по обмену информацией. Сегодня одной из таких технологий является технология FTTH.

Необходимость в реализации данного проекта обусловлена удержанием клиентов (повышение потребности абонентов в высокоскоростном доступе); расширением сервисов: высокоскоростной интернет, IP TV, IP -телефония, в результате, которых, ожидается повышение доходности компании и удержание лидирующих позиций на телекоммуникационном рынке.

Поскольку в современных рыночных условиях для динамично развивающихся отраслей, к которым относится отрасль связи, средством достижения успеха при сохранении приемлемых уровней рисков, стал бизнес-план, то и целью данной дипломной работы является разработка бизнес-плана модернизации фрагмента сетей телекоммуникаций с внедрением технологии FTTH в Омском филиале ПАО «Ростелеком».

Для достижения поставленной цели необходимо выполнить следующие задачи:

- рассмотреть приоритеты развития отрасли связи в настоящее время;

- изучить основы бизнес-планирования;

- обозначить особенности бизнес-планирования в отрасли связи;

-разработать бизнес-план развития сетей телекоммуникаций в соответствии со структурой бизнес-плана, рассчитать показатели деятельности телекоммуникационной компании;

-проанализировать рассчитанные основные технико-экономические показатели деятельности компании;

- дать оценку эффективности разработанного бизнес-плана.

В данной работе были разработаны основные разделы бизнес-плана, осуществлен анализ состояния рынка услуг телекоммуникаций, произведены расчеты капитальных и эксплуатационных затрат.

Рассмотрены показатели эффективности инвестиционных проектов:

- чистый доход;

- чистый дисконтированный доход;

- индекс доходности;

- срок окупаемости.

Прогноз технико-экономических показателей разработанных разделоми бизнес-плана показал удовлетворительную эффективность капитальных вложений, выраженную в коротком сроке окупаемости и высоком уровне рентабельности.

Капитальные затраты составляют 212150,35 тыс. рублей без НДС. Чистый дисконтированный доход по результатам реализации рассматриваемого проекта составил 191104,06 тыс. рублей. Индекс доходности составляет 1,88. Внутренняя норма доходности инвестиционного проекта равна 54,98% при норме установленного дисконта 25%. Срок окупаемости проекта составляет 3,15 года.

По итогам работы можно сделать вывод об экономической целесообразности рассматриваемого бизнес-плана. Так как рассмотренный проект экономически эффективен, то он может быть рекомендован к реализации.

Список использованных источников