Совершенствование структуры промышленного производства в Узбекистане

По-прежнему важнейшим направлением занятости населения является стимулирование надомного труда в кооперации с промышленными предприятиями и выполнения работ на дому по договору подряда, за счет чего было создано около 130 тысяч рабочих мест.

В 2010 году валовой внутренний продукт в Узбекистане вырос на 8,1 процента, объем производства промышленной продукции увеличился на 9 процентов, сельского хозяйства - на 5,7 процента, розничного товарооборота - на 16,6 процента, платных услуг, оказанных населению, - на 12,9 процента. Следует отметить, что, несмотря на сложные климатические условия истекшего года, в республике впервые произведено более 7,3 миллиона тонн зерна, в том числе 6 миллионов 600 тысяч тонн пшеницы, собрано хлопка-сырца в объеме 3,4 миллиона тонн.

В 2011 году объемы инвестирования в экономику выросли в эквиваленте до 8,2 миллиарда долларов, что на 24,8 процента больше, чем в 2010 году. На 68 процентов возрос объем привлеченных иностранных инвестиций, и что особенно важно, основную их долю составляют прямые инвестиции, которые возросли в 1,8 раза.

ГЛАВА 2. ВОЗМОЖНОСТИ И ПЕРСПЕКТИВЫ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ СТРУКТУРЫ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРОИЗВОДСТВА В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ

2.1 Совершенствование инвестиционного климата и инвестиционного законодательства Республики Узбекистан

Оценивая инвестиционный климат Республики Узбекистан в целом по международным стандартам, используя такие критерии, как политическая и социальная стабильность, динамизм экономического роста, степень либерализации внешнеэкономической сферы, наличие развитой промышленной инфраструктуры, банковской системы и системы телекоммуникаций, наличие рынка относительно дешевой квалифицированной рабочей силы и др., можно констатировать, что практически по всем этим параметрам Узбекистан уступает большинству стран мира.

Следует подчеркнуть, что региональное распределение иностранных инвестиций в Узбекистане свидетельствует о том, что инвестиционный климат в стране неодинаков и имеет значительные межрегиональные отличия.

Проблема состоит в стимулировании эффективного притока иностранного капитала. В этой связи встает два вопроса: во первых, в какие сферы приток должен быть ограничен, а во вторых, в какие отрасли и в каких формах следует в первую очередь его привлекать. Иностранный капитал может привлекаться, как это было сказано в главе 1 настоящего исследования, в форме частных зарубежных инвестиций прямых и портфельных, а также в форме кредитов и займов. Под прямыми инвестициями принято пони мать капитальные вложения в реальные активы (производство) в других странах, в управлении которыми участвует инвестор.

Привлечение инвестиций (как иностранных, так и национальных) в экономику Узбекистана является жизненно важным средством устранения инвестиционного «голода» в стране. Особую роль в активизации инвестиционной деятельности должно сыграть страхование инвестиций от некоммерческих рисков.

Важное условие, необходимое для частных капиталовложений (как отечественных, так и иностранных), постоянный и общеизвестный набор догм и правил, сформулированных таким образом, чтобы потенциальные инвесторы могли понимать и предвидеть, что эти правила действительно будут применяться к их деятельности. В Узбекистане же, находящемся в стадии непрерывного реформирования, правовой режим непостоянен.

Для стабилизации экономики и улучшения инвестиционного климата требуется принятия ряда кардинальных мер, направленных на формирование в стране как общих условий развития цивилизованных рыночных отношений, так и специфических, относящихся непосредственно к решению задачи привлечения иностранных инвестиций.

В числе мер по активизации инвестиций надо отметить:

- создание системы приема иностранного капитала, включающей широкую и конкурентную сеть государственных институтов, коммерческих банков и страховых компаний, страхующих иностранный капитал от политических и коммерческих рисков, а также информационно посреднических центров, занимающихся подбором и заказом актуальных для Узбекистана проектов, поиском заинтересованных в их реализации инвесторов и оперативном оформлении сделок «под ключ»;

создание национальной системы мониторинга инвестиционного климата в Узбекистане;

разработка и принятие программы укрепления курса национальной валюты и перехода к ее полной конвертируемости.

Из всего вышесказанного следует предполагать, что перечисленные меры помогут притоку национальных и иностранных инвестиций.

Большой проблемой для инвесторов является нестабильность законодательства Республики Узбекистан.

Анализ законодательства об инвестициях свидетельствует о том, что в области правового регулирования инвестиций по-прежнему сохраняется ситуация ожидания принципиально рыночных решений, которые могли бы обеспечить оптимальные условия инвестиционной деятельности в стране.

Ключевыми направлениями совершенствования инвестиционной законодательной базы страны для обеспечения эффективной инвестиционной деятельности, являются:

коренной пересмотр функционирования системы государственных гарантий иностранным инвесторам;

переосмысление принципа равноправия отечественных и иностранных инвесторов с учетом того факта, что неблагоприятный и нетранспарентный национальный режим хозяйственной деятельности фактически ставит иностранных инвесторов в неравноправное положение на рынках и ущемляет права отечественных инвесторов;

законодательная гармонизация отношений в области регулирования иностранных инвестиций; должно быть проведено четкое разграничение критериев, пределов и размеров государственных гарантий и льгот для частных инвестиций;

разделение обязательств и ответственности по таким гарантиям и льготам между органами разных уровней, включая органы местного самоуправления;

создание законодательства, предусматривающего вовлечение в более интенсивный коммерческий оборот и коммерческую эксплуатацию частными лицами значительной части оставшихся объектов государственной собственности;

дальнейшее совершенствование законодательства о недрах в целях интенсификации притока ПИИ в добывающие отрасли экономики;

адаптация национального законодательства к условиям участия в международных инвестиционных и торговых организациях: расширение практики двух- и многосторонних соглашений о гарантиях и взаимной защите инвестиций; присоединение Узбекистана ко всем международным механизмам решения инвестиционных споров.

Дальнейшее совершенствование правовых норм, регулирующих все аспекты инвестиционного процесса, должно осуществляться с учетом перспектив вступления Республики Узбекистан в ВТО. Это позволит республике присоединиться к сложившейся в мире практике правового и административного регулирования международных отношений. Такое продвижение Узбекистана по пути боле тесного взаимодействия с мировым сообществом означало бы присоединение Узбекистана к действующим международным правилам движения товаров, каптала и услуг на мировом рынке, частью которого и является Узбекистан.

Итак, сформулированная в двухсторонних договорах, законах, нормативно правовых актах и соглашениях цель о создании и поддержке благоприятных условий для инвесторов является, совместной задачей Республики Узбекистан и её партнеров в области правового регулирования иностранных инвестиций.

Под стимулированием прямых иностранных инвестиций в широком смысле слова можно понимать процесс создания максимально благоприятных условий, гарантий и стимулов для их широкого привлечения в экономику страны. В настоящее время эта задача стала ключевой и требует выработки новых подходов и механизмов для своего решения. А для этого необходимо объективно и самокритично оценить все проделанное. В этом плане следует, прежде всего, подчеркнуть тот факт, что создана серьезная законодательная база инвестирования.

Это обеспечило такие благоприятные условия для иностранных инвесторов, как освобождение их от уплаты налога на прибыль в течение семи лет, если вложенный ими капитал задействован в инвестиционной программе республики. Иностранные инвестиции не подлежат национализации и реквизиции. Если в республике будут приняты законы, ухудшающие условия инвестирования, то к иностранным вложениям еще в течение 10 лет будет применяться законодательство, действовавшее на момент осуществления инвестиций. Улучшение общих условий сопровождалось предоставлением ряда льгот ПИИ: снижены налоговые ставки при росте масштабов инвестиций (их долей) в уставных фондах; облегчены условия выплаты налогов на прибыль при росте объема реализации экспортной продукции с 30% и более; в общем объеме реализации предусмотрено льготное налогообложение предприятий, вкладывающих свои капиталы в техническое перевооружение; снижены таможенные пошлины при использовании имущества, ввозимого из-за рубежа на собственные нужды и др. Холбеков К. Иностранные инвестиции: правовое формирование - Ж. Рынок, деньги и кредит, N 10,1999

Однако наряду с положительными моментами в формировании благоприятного инвестиционного климата в республике имеются и определенные трудности. В частности, одной из причин сокращения темпов создания ПИИ и прекращения деятельности уже созданных, особенно небольших и средних, стал несовершенный механизм самого привлечения иностранных инвестиций, а также проблемы с конвертацией выручки. Оценивая инвестиционный климат в нашей стране, глава представительства Всемирного банка в Узбекистане господин Дэвис Пирс отмечает: «Можно сказать, что для крупных инвесторов с капиталом в десятки и сотни миллионов долларов (а таковые привлекаются при участии и под гарантии правительства) в Узбекистане могут создаваться особые условия благоприятного «микроклимата», что же касается мелких и средних инвесторов, то для них нынешние условия вкладывания капитала в Узбекистан, его эффективного использования и репатриации прибыли не столь привлекательны, как в ряде других стран СНГ и тем более Центральной Европы. Думаю, положение можно значительно улучшить, окончательно решив проблемы с конвертацией валют, основательно либерализовав систему внешней торговли и укрепив банковскую систему, стимулируя при этом конкуренцию банков» Галимов Ю. Есть достижения, но есть и проблемы - Г. Правда Востока от 10.02.00 г.. Экспертный анализ по двум странам с переходной экономикой, проведенный Европейским банком реконструкции и развития за 1997 г., позволил дать благоприятный прогноз долгосрочного (на ближайшие 25 лет) экономического роста Узбекистана. Вместе с тем регулярный рейтинг уровня рыночных преобразований, рассчитанный по 11 показателям, выявил ряд позиций, по которым республика отстает. В частности, в сфере регулирования внешней торговли и обменного курса недостаточна либерализация экспорта и импорта; несмотря на почти полную конвертируемость текущего счета платежного баланса, поддерживается множественность (или двойственность) обменного курса; режим конвертации недостаточно прозрачен. Ниже среднего уровня показатель эффективности законодательства, так как некоторые нормативные акты не обладают полной ясностью и имеются случаи их противоречий друг другу. В области банковской системы насущной потребностью является улучшение финансового положения банков и налаживание механизмов банковского надзора, полная либерализация процентной ставки, минимизация льгот для доступа к дешевому рефинансированию, увеличение доли кредитования частных предприятий и широкое присутствие частных и иностранных банков Материалы отдела анализа инвестиционного климата Агентства по иностранным инвестициям. Ташкент, 1998 г..

Следовательно, стимулирование прямых иностранных инвестиций обеспечивается осуществлением мер, направленных на совершенствование финансово-кредитных, налоговых рычагов и стимулов, а также такими нефинансовыми методами, как общая оптимизация рыночной инфраструктуры, обеспечивающей нормальное функционирование иностранного капитала. Сюда относятся: обеспечение необходимыми факторами производства, информацией, различного рода коммуникациями, службами управления, транспорта, улучшение банковского обслуживания и т. д.

Таким образом, речь идет о максимальном использовании того благоприятного инвестиционного климата, который сложился в стране. При заключении кредитных соглашений или реализации инвестиционных проектов обнаруживается ряд трудностей, связанных с возникновением дефолта, т. е. проблемы погашения внешней задолженности. Причиной дефолтов является отсутствие или несовершенство реальных механизмов движения инвестиционных проектов, обслуживаемых на всех этапах за счет иностранных кредитных линий.

Для того чтобы предупредить возникновение подобных ситуаций, надо, чтобы система отслеживания, планирования и контроля имела надежную статистическую базу, включающую показатели, учитывающие размеры внешних поступлений во всех формах и во всех секторах национальной экономики. Также имеет смысл внедрить конкурсный отбор иностранных кредиторов с тщательным изучением вопроса о целесообразности использования кредитных линий в зависимости от важности и обоснованности подготовленных проектов. А для этого нужна их детальная предварительная экспертиза, проводимая банками и независимыми экспертами.

В целях привлечения иностранных портфельных инвестиций в процесс приватизации следовало бы разработать принципы их валютной конвертации, а также выделять специальные группы приватизируемых предприятий для международных торгов, развивая первичный и вторичный рынки ценных бумаг, что обеспечит широкие возможности для приобретения иностранными инвесторами имущественных прав. Осуществление всего комплекса указанных мер будет способствовать привлечению иностранных инвестиций в экономику Республики Узбекистан.

2.2 Зарубежный опыт привлечения инвестиций в реальный сектор экономики

В процессе происходящего в нашей стране социально-экономического реформирования значительное внимание, как известно, привлекают возможности использования опыта более или менее близких по масштабу и характеру преобразований в зарубежных развитых государствах. Это общая посылка касается как вопросов изучения мирового опыта стимулирования внутренних источников инвестиций, так и привлечения иностранного капитала для подъема отечественной экономики.

По оценкам экономистов в Узбекистане и других развивающихся странах капитал оборачивается за 15-20 лет, а на Западе в развитых странах полный оборот капитала в передовых отраслях экономики составляет 2-3 года, обеспечивая стабильную норму прибыли. Эти и другие оценки свидетельствуют о необходимости изучения и применения накопленного в других странах мира опыта привлечения инвестиций и эффективного управления инвестиционной деятельностью.

Достаточно действенный инструмент активизации инвестиционных процессов на местном уровне существует в странах Европы. Это так называемые закрытые фонды (closed-ended funds). Они весьма популярны среди мелких инвесторов - самых широких слоев населения. Вложения эти носят долгосрочный характер и рассчитаны на срок от 7 до 15 лет. По данным исследователей, в 2002 году немцы вложили в недвижимость через подобные фонды около 10 миллиардов евро. Средний доход от таких инвестиций колеблется от 8 до 10% годовых. Насколько сходны данные системы с узбекскими инвестиционными фондами можно судить не столько по процентной ставке прибыли, сколько по объему вложений в них и обороту капитала. Если первый параметр отстает от американских аналоговых структур порядка в 12 раз, то второй - в 7-9 раз. И дело здесь не только в том, что система инвестиционных фондов для населения в Узбекистане недостаточно отработана, а в том, что, во-первых, она окружена сравнительно слабой информационной поддержкой, а потому большинство узбекских граждан имеет о ней очень слабое представление, и, во-вторых, - низкой степенью доверия населения к подобным структурам.

Для применения в Республике Узбекистан представляется актуальным использование на практике концепции ВОТ (Build - Operate - Transfer). Впервые она была сформирована в 1984 г. премьер-министром Турции Т. Озалом в Программе приватизации объектов государственного сектора. За последние 20 лет она широко использовалась в Китае, Австралии, Таиланде, Великобритании и ряде других стран. Характерный пример: евротуннель, который соединяет Великобританию с материком. За 7 лет строительства капитальные вложения составили 1,7 млрд. долл. После истечения 55 лет концессии этот объект полностью перейдет в собственность правительств Франции и Великобритании.

В случае реализации международных инвестиционно-строительных проектов контракт типа ВОТ, как правило, требует создания совместного предприятия в стране-хозяине объекта, которое должно действовать в соответствие с законодательством этой страны.

Еще одним направлением активизации инвестиционных процессов является создание свободных экономических зон. В Белоруссии, где активно используется это направление, их сейчас: СЭЗ «Минск», СЭЗ «Брест», СЭЗ «Витебск», СЭЗ «Гомель-Ратон», СЭЗ «Гродноинвест», СЭЗ «Могилев». Для инвесторов здесь созданы привлекательные условия. А именно:

1) налоговые льготы: освобождение от налога на прибыль на 5 лет, фиксированный перечень налогов, налог на прибыль и доходы - 15 % (по стране 25 %), налог на добавленную стоимость - 10 % (по стране 20 %);

2) льготный таможенный режим: таможенные пошлины и меры экономической политики не распространяются на товары, ввозимые на территорию зоны из-за рубежа; при вывозе продукции собственного производства резидентов СЭЗ за пределы Республики Беларусь не взимаются таможенные пошлины и платежи, а также не устанавливаются квоты и не вводится лицензирование.

В Узбекистане мероприятия в этом направлении начали проводиться еще в середине 90-х гг., когда был принят Закон Республики Узбекистан №220-I от 25.04.1996 года «О свободных экономических зонах». В целях создания благоприятных условий по привлечению иностранных инвестиций, прежде всего прямых, для организации современных высокотехнологичных производств, обеспечивающих выпуск продукции, отвечающей мировым стандартам и востребованной на мировых рынках, а также развития промышленного потенциала, производственной, транспортно-транзитной и социальной инфраструктуры в Навоийской области принят Указ Президента Республики Узбекистан «О создании свободной индустриально-экономической зоны в Навоийской области» от 2 декабря 2008 года за № УП-4059. Хозяйствующие субъекты, зарегистрированные в СИЭЗ «Навои» освобождаются от уплаты земельного налога, налога на имущество, прибыль, благоустройство и развитие социальной инфраструктуры, единого налогового платежа (для малых предприятий), обязательных отчислений в Республиканский дорожный фонд и Республиканский фонд школьного образования при объеме внесенных прямых инвестиций:

- от 3 млн. евро до 10 млн. евро - на 7 лет;

- от 10 млн. евро до 30 млн. евро - на 10 лет, со снижением в последующие 5 лет установленных ставок налога на прибыль и единого налогового платежа на 50%;

- свыше 30 млн. евро - на 15 лет, со снижением в последующие 10 лет установленных ставок налога на прибыль и единого налогового платежа на 50%.

Дальнейшее применение практики активизации инвестиционных процессов через создание СЭЗ в регионах Республики Узбекистан позволит обеспечить:

- дополнительное привлечение как иностранных, так и отечественных инвестиций в обрабатывающие сектора промышленности;

- стимулирование развития регионов, содействие в решении проблем выравнивания уровня их экономического развития;

- развитие высокотехнологичных отраслей промышленности и сферы услуг, содействие переводу российской экономики на инновационный путь развития;

- создание новых рабочих мест и повышение уровня жизни населения.

В зарубежной практике применяется множество разнообразных механизмов регулирования институциональных инвесторов. Наиболее успешно задачу государственного регулирования заимствований решают два из них: ограничение объектов инвестирования для иностранных инвесторов и создание обязательных резервов на возможные потери по активам. В первом случае ограничения на структуру инвестиций предотвращают концентрацию кредитного риска. Во втором - максимально допустимый объем выданных банком кредитов находится в обратной зависимости от кредитного риска данных обязательств. Эта практика может быть вполне применима и в нашей Республике.

В большинстве западных стран одним из наиболее разрабатываемых направлений сегодня является венчурное инвестирование. Логика очевидна: венчурные инвесторы зачастую не заинтересованы в распределении прибыли в виде дивидендов, предпочитая реинвестировать ее в бизнес. Но по своим масштабам он явно отстает от стран, скажем, Западной Европы. А потому нуждается в более активном расширении и освоении.

В США одним из лидеров в активизации инвестиционных процессов является штат Канзас. Для формирования необходимых условий для этого здесь применяются:

выпуск облигаций промышленного развития;

предоставление ссуд;

деятельность инвестиционных компаний;

создание предпринимательских зон.

В девяностые годы прошлого века во многих странах мира был выработан принципиально новый подход к вопросам экономического роста и развития, основанный на либерализации экономики и ее интеграции в мировую экономическую систему. Подходы, основанные на главенствующей роли государства и защите внутренних экономических интересов, которые разделяли как в развивающихся, так и в экономически развитых странах, были заменены на новые, при этом экономисты стали положительно расценивать транснациональные корпорации (ТНК). Даже Северная Корея, одна из самых изолированных стран мира, приоткрыла свои двери для иностранных инвестиций из соседней Южной Кореи и Японии. Южно-Африканская республика признала важную роль иностранных инвесторов в стране. Частные капиталовложения рассматриваются как необходимое средство для увеличения внутренних сбережений, внедрения современной технологии, соответствующих навыков управления и облегчения доступа к внешним рынкам. Особо благоприятные возможности для иностранных инвесторов в тех отраслях, которые могут увеличить занятость и развить потенциалы местного производства.

Двадцать лет назад считалось, что иностранные инвесторы стремятся «захватить» экономику страны-получателя, лишая коренное население их потенциального благосостояния, которое могло бы быть достигнуто благодаря местным ресурсам.

Эти аргументы использовались для оправдания национализации промышленности или экспроприации имущества ТНК правительствами стран-получателей, что вело к значительным потерям для иностранных инвесторов. Так было во многих новых независимых государствах Африки в 1960-х годах, когда сделали ставку на развитие собственной экономической базы; в 1979 году правительство Нигерии национализировало имущество компании «Бритиш петролеум», в 1960-х годах Индия экспроприировала предприятия компании «Кока-Кола»; в начале 70-х годов Чили национализировала свою меднодобывающую промышленность.

В наше время национализация иностранных инвестиций - явление довольно редкое, однако негативное отношение к иностранным инвестициям во многом осталось прежним. Даже те страны, где расположены штаб-квартиры крупнейших ТНК мира, побаиваются иностранных инвестиций. Например, в Соединенных Штатах, когда японцы вдруг начали скупать недвижимость, это вызвало серьезные опасения, что США утратят контроль над своей собственной экономикой или перестанут быть ведущей экономической державой мира. Подобное отношение существует и в новых демократических странах Центральной и Восточной Европы и странах СНГ, которые стремятся привлечь иностранные инвестиции.

Именно эти соображения побудили многие развивающиеся страны проводить политику ограничения иностранных инвестиций, которая как бы защищает промышленность своей страны и позволяет ей развиваться, избегая жесткой международной конкуренции.

Ограничения были в основном двух типов: полного запрещения иностранных инвестиций в отрасли или налагались частичные ограничения.

Например, мексиканская конституция запрещает иностранные инвестиции в нефтяную промышленность, т.к. эта отрасль - жизненно важная для национальных интересов и отдана государственному сектору.

Развитие электроники в Бразилии - это также классический пример ориентации на внутреннее развитие, запрещающей иностранные инвестиции. Иностранное участие запрещалось даже в форме владения меньшей долей пакета акций совместных предприятий. Импорт тоже был запрещен. В результате, пока бразильские производители создавали образцы, аналогичные иностранным, зарубежные конкуренты успевали разработать новые технологии. Усугубляло положение то, что у местных фирм не было особого стимула к модернизации, ибо они господствовали на внутреннем рынке, не опасаясь иностранных конкурентов. Хотя политика защиты местных рынков привела к созданию национальной компьютерной промышленности в Бразилии, но она оказалась малоэффективной, производя товары по качеству более низкие, а по цене более высокие по сравнению с международным рынком. Протекционистская политика задержала развитие бразильской промышленности и снизила темпы экономического роста. Все это побудило правительство Бразилии пересмотреть свою политику. В соответствии с новым законодательством разрешается импорт компьютерного оборудования, даже если аналогичное оборудование производится в Бразилии. Закон также разрешает создание совместных предприятий. Помимо прямого запрета на иностранные инвестиции, налагались иные ограничения. Например, ограничивалась доля иностранного капитала в национальной компании: вводились сложные и обременительные процедуры получения разрешений, одобрений или лицензий на ввоз и вывоз иностранного капитала; устанавливались высокие ставки налогов на прибыль от иностранных инвестиций; ограничивался вывоз прибыли, полученной в стране-получателе или усложнялась процедура возвращения вложенного капитала (в особенности в странах, стремящихся сохранить свои валютные резервы).

В краткосрочной перспективе подобная политика нередко приносила успех, позволяя некоторым странам добиться расцвета национальной промышленности. Однако в средней и долгосрочной перспективе неизбежным результатом такой политики было создание малоэффективной и неконкурентоспособной промышленности, которая дорого обходилась как правительствам, так и частным владельцам. Показателен в этом отношении опыт Латинской Америки в шестидесятые и семидесятые годы.

В настоящее время страны-получатели научились открывать рынки и предоставлять ТНК ресурсы таким образом, чтобы гарантировать себе достаточную прибыль. Например, американская компания «Дженерал Электрик» получила контрольный пакет акций на венгерском государственном предприятии «Тунгсрам», был также заключен договор с заводским профсоюзом относительно сокращения штатов, которое предполагалось проводить не в виде массовых увольнений, а в форме ухода на пенсию или естественного оттока. Недавнее соглашение о создании совместного предприятия для разведки нефтяных месторождений американской компании «Шеврон» с правительством Казахстана, предусматривает, что «Шеврон» окажет помощь в строительстве дорог, школ, больниц, а также других объектов инфраструктуры. Американская компания «Интэрнэшнл Пейпер», которая приобрела в Польше второй по величине бумагообрабатывающий комбинат, обязалась улучшить охрану окружающей среды, осуществить меры социальной зашиты персонала и поддерживать нынешний уровень занятости в течение первых полутора лет. Такие договоренности способствуют созданию более благоприятного отношения к иностранным инвестициям в странах-получателях.

Источники финансирования инвестиций 90-х годов - это глобальное изменение экономической обстановки, в которой действуют как развивающиеся, так и промышленно развитые страны.

Если в семидесятые годы банки США, Европы и Японии охотно давали иностранные кредиты, поскольку считалось, что потенциальная прибыль значительно перевешивала возможный риск, то в течение 80-х долговой кризис вынудил страны-кредиторы провести корректировку сроков выплаты долгов, что причинило значительный ущерб многим банкам. В результате в девяностые годы коммерческие банки с неохотой предоставляют крупные иностранные займы.

В настоящее время страны Центральной и Восточной Европы все больше обращаются к Западу в поисках финансирования своей экономики. Однако правительства крупнейших западных стран - Соединенных Штатов, Японии и Германии - сами стоят перед экономическими трудностями, что ограничивает их возможности в оказании прямой помощи, как это было в прошлом.

Столкнувшись с возможностью сокращения традиционных форм иностранного финансирования, т.е. займов коммерческих банков и прямой иностранной помощи, которая, как правило, поступала через государственный сектор, развивающиеся страны должны будут изыскивать новые источники капиталовложений для того, чтобы поддерживать инвестиции на уровне 20-25% валового национального продукта (ВНП), что считается необходимым для стабильного экономического роста. Поэтому частные иностранные инвестиции могут сыграть здесь не последнюю роль.

Спрос на такие инвестиции в развивающихся странах, в странах Восточной Европы и СНГ велик. Странам этих регионов придется конкурировать друг с другом за источники финансирования.

В мировой практике прямые зарубежные инвестиции осуществляются в различных формах:

Ограниченное участие в компаниях стран-получателей, например путем прямой покупки акций этой компании на местной фондовой бирже. Эти инвестиции часто называются пассивными, или «портфельными», поскольку инвесторы не контролируют производственной деятельности соответствующей фирмы и почти не влияют на процесс управления ею. Обычно ограниченное участие в иностранных фирмах - это результат приватизации государственных предприятий или обмена, то есть конвертации, долговых обязательств на акции как частных, так и государственных фирм.

Лицензионные соглашения с фирмами стран-получателей. ТНК может передать права на использование определенной технологии местной фирме, которая будет заниматься производством, реализацией на местном рынке и будет платить ТНК за право использования ее технологии. Такое соглашение позволяет ТНК войти на иностранный рынок, не подвергая себя большому риску. Иногда ТНК приобретают акции местных фирм, с которыми они затем заключают лицензионные соглашения.

Совместные предприятия - фирмы, которые создаются и становятся общей собственностью иностранных инвесторов совместно с местными партнерами, обычно частными фирмами, но иногда и государственными предприятиями и даже государственными ведомствами. Иностранные инвесторы могут приобрести ограниченное количество или контрольный пакет акций этих предприятий и, таким образом, получить возможность в той или иной степени контролировать их. Чтобы сократить издержки, неизбежные при открытии новых предприятий, группы иностранных инвесторов нередко создают совместные предприятия в третьих странах. Например, Форд (США) и Фольксваген (Германия) создали в Бразилии совместное предприятие по сборке автомобилей «Аутолатина».

Совместные предприятия представляют иностранным инвесторам возможность расширить свое присутствие на местном рынке. Риск при этом значительно ниже, чем при покупке местной фирмы или создании в стране-получателе филиала. Совместные предприятия часто используются транснациональными компаниями для выхода на новые рынки, которые рассматриваются как рынки с высоким потенциалом, но и сопряженные с высоким риском.

Владение контрольным пакетом акций фирмы в стране-получателе осуществляется посредством покупки акций, через приватизацию, с помощью конвертации долговых обязательств в обычный акционерный капитал и другими средствами. Эта форма требует от иностранного инвестора значительно большей ответственности и предполагает более продолжительный период ожидания прибыли. ТНК, производя капиталовложения в местные фирмы, приносят не только значительную выгоду этим фирмам, но и создают важные экономические стимулы для стран-получателей в целом. Обычно такие инвестиции отражают глобальную производственную стратегию ТНК, способствуя интеграции страны-получателя в мировую экономику.

Открытие в стране-получателе филиала, находящегося в полной собственности ТНК. Этот вариант сопряжен с наибольшей степенью риска и обязательствами. Обычно им пользуются на рынках с наивысшим потенциалом. Крупные транснациональные компании предпочитают, как правило, создавать в странах с бурно развивающимся рынком филиалы, находящиеся в их полной собственности. Эти операции также представляют собой важный компонент их глобальной производственной стратегии.

Торговая палата США провела обширные исследования с целью выявить, чем руководствуются американские ТНК, принимая решения о капиталовложениях в какую-либо страну. Было выявлено 12 основных критериев.

1. Характеристики местного рынка. Самым главным фактором выступает привлекательность рынка для товаров и услуг ТНК. Размеры местного рынка, относительное благосостояние или покупательная способность населения, возможности рынка этих показателей, а также экономики в целом, составляют основные критерии, которые используются ТНК для принятия решения о том, заслуживает ли данная страна дальнейшего внимания. Важными факторами также являются природные ресурсы и географическое положение страны.

2. Доступность рынка. Местные законы и нормативные положения, обеспечивающие или хотя бы не слишком ограничивающие доступ на местные рынки, могут повысить потенциальные прибыли и рентабельность предприятия. Страны, где государство серьезно контролирует экономическую деятельность и ограничивает свободу частного сектора, непривлекательны для потенциальных инвесторов. Существующее законодательство должно также обеспечить ТНК возможность конкуренции на равноправной основе с местными компаниями.

3. Рабочая сила. Иностранные инвесторы анализируют качество местной рабочей силы, поскольку они должны набирать из нее своих будущих работников. Во многих отраслях промышленности, особенно тех. где для создания готовой продукции требуются значительные трудовые затраты (например, текстиль, одежда) ТНК стремятся организовать предприятия на местах, с тем чтобы использовать преимущества более низкой стоимости рабочей силы. В рамках своей общей глобальной стратегии ТНК могут размещать наиболее трудоемкие фазы производства в странах с дешевой рабочей силой.

Важно отметить в этой связи, что уровень заработной платы не является единственным привлекательным фактором. Инвесторы также учитывают качество образования кадров, поскольку в стране-получателе работники с хорошим уровнем образования легче поддаются профессиональной подготовке и достигают максимальной производительности значительно быстрее, чем работники, не имеющие хорошего образования.

Дешевизна рабочей силы и ее производительность выступают главными компонентами конкурентоспособности товара на международном рынке.

4. Валютный риск. Стоимость местной валюты по отношению к основным твердым валютам (таким, как евро и доллар) напрямую связана с уровнем затрат и прибыли ТНК, которые суммарно оценивают результаты своей экономической деятельности по отношению к основным мировым валютам. Поскольку ТНК осуществляют инвестиции в местной валюте, риск девальвации валюты оказывает воздействие на стоимость их финансовых активов после вычета налогов, а также на поступления и прибыль в твердой валюте. Когда местные филиалы ТНК платят за импорт или переводят процентные платежи, стоимость местной валюты возрастает по мере того, как доллар и другие твердые валюты укрепляют свои позиции по отношению к соответствующей местной валюте. Хотя экспорт из страны-получателя может служить защитой от обесценивания валюты, ТНК практически не могут предотвратить девальвацию своих активов.

Соответствующая политика в области валютного обмена обеспечивает стабильность и предсказуемость курса местной валюты, что помогает поддерживать экономику на определенном уровне и укреплять доверие инвестора. Правильная оценка стоимости национальной валюты важна как для ТНК, которые хотят экспортировать из стран-получателей, так и для самих этих стран, стремящихся к получению доходов от экспорта. Местные валюты с завышенным курсом (т.е. стоимость которых по отношению к твердым валютам чересчур велика), подрывают и ослабляют экспорт из своих стран, поскольку такой экспорт обходится дороже, чем экспорт из конкурирующих стран.

5. Возвращение капитала. Инвесторы придают большое значение законам и нормативным положениям, влияющим на возможность вывоза инвестированного капитала и прибыли из страны-получателя. К этим законам относятся положения, регулирующие уровень налогообложения, ограничения на вывоз твердой валюты из страны или сложные бюрократические процедуры оформления такого вывоза. Как правило, местные филиалы переводят прибыль своей материнской компании в форме дивидендов, процентных выплат, гонораров и платежей за оказание технической помощи. ТНК могут также захотеть продать часть своих вкладов в местные компании. Страны, ограничивающие свободное движение капитала и прибыли, менее привлекательны для инвесторов, чем страны, которые разрешают это.

6. Защита прав интеллектуальной собственности. Интеллектуальная собственность - это собственность компании на свою нематериальную продукцию. Сюда относятся технологические процессы, программное обеспечение, способы ведения маркетинга и другие результаты исследовательской деятельности.

В ведущих индустриальных державах права собственности компании защищены патентами, авторскими правами, торговыми марками, законами об охране коммерческих тайн и другими законами, относящимися к правам собственности на техническую информацию. Учитывая, что значительная доля активов ТНК представлена нематериальными ценностями, защита интеллектуальной собственности очень важна для этих компаний, особенно в таких динамично развивающихся отраслях промышленности, как коммуникации, компьютерная техника и фармацевтика, где технология является важнейшим средством конкурентной борьбы в создании новых продуктов и расширении рынков сбыта. Не менее важно и то, что страны-получатели крайне заинтересованы в инвестициях именно в такие отрасли промышленности, поскольку здесь они наиболее выгодны с точки зрения передачи технологий и развития отечественной индустрии. Однако для привлечения инвестиций в такие отрасли промышленности, правительства стран-получателей должны соблюдать и надежно защищать права интеллектуальной собственности, избегая принудительного лицензирования зарегистрированных технологий и не допуская других форм вмешательства в технологические лицензионные соглашения между частными фирмами.

7. Торговая политика. Торговая политика оказывает влияние на стоимость экспортно-импортных операций в стране-получателе, а также на сам процесс осуществления таких операций. То, как они осуществляются - очень важный показатель для ТНК, которые, следуя своей глобальной стратегии производства, используют свои иностранные филиалы и компании для экспорта на другие рынки, что повышает их эффективность на мировом рынке. К примеру, при заключении региональных торговых соглашений возможность легкого выхода на рынки соседних стран особо привлекательна для ТНК.

Стоимость импортируемых товаров связана с уровнем тарифов, а также обменным курсом национальной валюты. Подобным же образом квоты, чрезмерно усложненные процедуры лицензирования и получения разрешений, а также другие нетарифные барьеры в области импорта могут значительно повысить издержки производства или замедлить производственный цикл, тем самым снижая конкурентоспособность и объем инвестиций.

8. Государственное регулирование. Климат регулирования - термин, обозначающий последствия правительственных постановлений, регулирующих предпринимательскую деятельность. Важно отметить, что для защиты интересов производителей и потребителей, а также для целостности и нормального функционирования рынка государственное регулирование в какой-то степени необходимо. Однако с точки зрения иностранных инвесторов чрезмерное регулирование может вызвать увеличение издержек и снижение эффективности как рынков, так и производителей. Примером таких мер могут служить введение в трудовое законодательство положения о защите рабочих мест, ограничивая права компаний на увольнение рабочих; установление определенного у ровня за работной платы для работников; установление определенных норм процента или отраслей вложения капитала; создание очень запутанных правил и процедур для получения разрешения на иностранные инвестиции, либо введение других требований и ограничений, снижающих возможности инвесторов в оперативном управлении экспортом и импортом капитала.

9. Налоговые ставки и стимулы. Одним из важнейших факторов в принятии решения об инвестировании выступает налоговое законодательство. Чрезмерное налоговое бремя на капиталовложения и прибыль могут помешать ТНК инвестировать в ту или иную страну. Под налоговым бременем понимаются не только ставки налогообложения, но и налоговый режим в отношении дивидендов, гонораров, банковских переводов и других банковских операций.

Для привлечения больших инвестиций, многие страны предлагают целый комплекс налоговых и других привилегий для иностранных инвесторов.

10. Политическая стабильность. Стабильная политическая ситуация придает инвесторам уверенность в том, что «правила игры», то есть законы и нормативные акты, регулирующие инвестиции и рынки там, где они собираются действовать, останутся неизменными в течение продолжительного времени.

11. Макроэкономическая политика. Экономическая политика правительства - это важный фактор, повышающий уверенность инвесторов, поскольку в странах-получателях с эффективной экономической политикой вероятность экономической нестабильности минимальна.

А когда иностранный инвестор сомневается в экономической стабильности страны-получателя он либо уменьшает свои капиталовложения (чтобы снизить риск), либо полностью уходит с рынка этой страны. Местные инвесторы нередко реагируют на экономическую нестабильность в своей стране переводом своих средств на счета иностранных банков или осуществляя инвестиции за рубежом. Это явление известно под названием бегство капитала.

Важнейшим условием стабильной макроэкономической политики выступает низкая и предсказуемая инфляция. Гиперинфляция усложняет фирмам управление и в банковских расчетах, и при операциях с наличностью. Когда страны вводят программы шоковой терапии, пытаясь взять под контроль процесс инфляции, это часто ведет к спаду производства.

12. Инфраструктура и услуги, физические ресурсы страны-получателя, т.е. ее дороги, порты, аэропорты, телекоммуникационные сети, наличие и стоимость энергоносителей имеют важнейшее значение для стоимости и эффективности производства и транспортировки. Независимо от соответствия страны-получателя другим критериям, при неразвитой инфраструктуре стране будет трудно привлечь значительные зарубежные инвестиции.

Примечательно, что с проблемой привлечения иностранных инвестиций исторически сталкивались страны, которые сегодня являются скорее инвестиционными донорами в мировой экономике. В данной связи привлекает внимание практика послевоенного восстановление Западной Германии. Дело в том, что условия ФРГ того времени и современная ситуация нашего государства, будучи в принципе разнородными, имеют легко рассматривающиеся общие черты. Рассмотрим их подробнее:

Во-первых, обе страны пережили глубокие морально - политические потрясения, вызванные крушением прежних социальных систем и прочно сросшихся с ними стереотипов общественного сознания;

Во-вторых, и ту, и другую страну потрясли бурное, по сути обвальное, сокращения объемов производства, безработица, резкая инфляция, качественное усиления позиций «теневой экономики». Важно отметить, что все эти обрушившиеся на них трудности обе страны переживали в условиях, когда в их распоряжении ещё сохранялись значительные объемы производственных мощностей, инфраструктуры и квалифицированной рабочей силы;

В-третьих, и в послевоенной Западной Германии, и в Узбекистане после обретения независимости возник потенциально очень ёмкий внутренний рынок при массовом предложении вполне дееспособных и дешевых трудовых ресурсов.

Казалось бы, вся эта совокупность обстоятельств создает обстановку высокой привлекательности для вложения иностранного капитала. Однако, в только что вышедшую из войны ФРГ иностранный капитал вовсе не хлынул до тех пор, пока в стране не созрели достаточные предпосылки (политического, правового, социально-психологического и хозяйственного характера) для появления уверенности инвесторов из США, Канады, Англии и ряда богатых малых стран Европы в сохранности вложенного капитала и в надежных прибылях.

Политическими предпосылками явились: а) провозглашение ФРГ, принятие её конституции, со всей очевидностью продемонстрировавшие способность новой национальной власти в лице лидеров христианско-демократической партии нести политическую ответственность, выполнять обязательства, направлять развитие страны по намеченному пути; б) гарантия абсолютной защищенности интересов западных инвесторов с опорой на оккупационные армии, остающиеся на территории Западной Германии в течении неограниченного срока (эта гарантия реализовалась через огромные полномочия представителей западных держав в регулировании политической и хозяйственной жизни на оккупируемой ими германской территории).

Правовыми предпосылками ФРГ явились: а) принятие комплекса правовых норм, аналогичным установившимся в западных демократиях и служащих защите частной собственности - как национальной, так и иностранной; более того, законы ФРГ предоставили массу льгот иностранным инвесторам и допускали их без каких-либо ограничений во все сферы деятельности; б) иностранным физическим и юридическим лицам был возмещен весь ущерб, нанесенным фашистским государством их собственности на территории западных зон Германии, соответственно имущество и капитал были возращены.

Комплекс социально-психологических предпосылок включает следующее: а) ограниченность социально-политических выступлений народных масс условиями оккупационного режима; б) наличие достаточно стойкого иммунитета против тоталитарных идей у основной массы населения; народ страны, потерпевший сокрушительное поражение, крах идеологической системы и оказавшейся в нищете, искал новых идеалов в обществе благосостояния и отсутствия жесткого контроля; в) отсутствие серьезного сопротивления оппозиционных партий, а, наоборот, в сложившихся условиях практически все политические силы поддерживали становящийся общественный порядок.

И, наконец, о сложном комплексе хозяйственных предпосылок: а) за четыре - пять лет сразу после войны была проделана огромная работа по формированию генеральной экономической концепции с ориентацией на создание нового хозяйственного комплекса в сложившихся границах страны (с экономически обоснованными отраслевыми и региональными пропорциями), в результате возникли гигантский спрос на долгосрочные инвестиции и небывалый в истории капитализма спрос на основной капитал; б) происходила решительная и вместе с тем экономически рациональная конверсия с перепрофилированием многих предприятий на производство дефицитных товаров; в) блестяще придуманная и осуществленная денежная реформа обеспечила создание устойчивой национальной валюты, стимулировавший труд и накопление. Приток частного иностранного капитала начался в период перестройки организационной структуры экономики, когда собственность Западной Германии была частично приватизирована, а частично превращена в государственные концерны, отраслевые концерны распущены, гигантские монополии разукрупнены.

Экономический подъем в ФРГ оказался таким интенсивным и длительным, что вскоре потоки частных инвестиций в Западную Германию и из неё выровнялись, а начиная с 70-х годов страна уже выступает как нетто-экспортер частного капитала, причем даже по отношению к высокоразвитым странам, включая США.

В целом, западногерманский опыт привлечения иностранного капитала может и не иметь применения в нашей стране, но, на мой взгляд, стоит, все же, учесть его при разработке общих условий, необходимых, чтобы частный капитал, направляющийся в наше государство, инвестировался без ущерба национальным, политическим и экономическим интересам страны.

ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ

В рамках настоящего исследования был изучен вопрос промышленного потенциала и привлечения инвестиций, в том числе иностранных, в реальный сектор экономики Республики Узбекистан, из чего можно сделать ряд выводов:

С целью определения экономической сущности термина «инвестиции» был изучен исторический опыт возникновения этой экономической категории и его понимания в сегодняшних условиях.

При рассмотрении сущности инвестиционной политики и ее роли в экономическом развитии было установлено, что инвестиции оказывают воздействие на национальную экономику в целом, обеспечивают ее устойчивое развитие через бюджетную, научно-техническую и инновационную политику.

Для стабилизации экономики и улучшения инвестиционного климата требуется принятия ряда кардинальных мер, направленных на формирование в стране как общих условий развития цивилизованных рыночных отношений, так и специфических, относящихся непосредственно к решению задачи привлечения иностранных инвестиций.

Первоначальным и необходимым условием инвестиционной деятельности является регламентирующая ее нормативно-правовая база. В дипломной работе были изучены основные нормативные акты Республики Узбекистан, регулирующие инвестиционную деятельность, права и обязанности инвесторов, а также льготы и особы условия, предоставленных правительством с целью стимулирования инвестиционной деятельности.

Несмотря на относительную насыщенность инвестиционного законодательства Республики Узбекистан, его эффективность и влияние на инвестиционную деятельности является недостаточным. Что свидетельствует о необходимости дальнейшего совершенствования инвестиционного законодательства, приведение в действие заложенных в нем механизмов.

5. Благодаря поэтапному реформированию экономики, усовершенствованию законодательной базы, реализации стратегических государственных программ, на сегодняшний день в Республике Узбекистан создан благоприятный инвестиционный климат, широкая система правовых гарантий и льгот для иностранных инвесторов, который характеризуется, в первую очередь, сохраняющейся в республике политической и экономической стабильностью. Кроме того, разработана целостная система мер по стимулированию деятельности предприятий с иностранными инвестициями, включающая в себя: