Повышение экономической эффективности лизинга в процессе обновления основных фондов промышленности Российской Федерации

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Повышение экономической эффективности лизинга в процессе обновления основных фондов промышленности Российской Федерации

Специальность: 08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями и комплексами промышленности)

Жуков Арсений Павлович

Москва - 2007

1. Общая характеристика работы

Актуальность темы исследования. В настоящее время перед многими российскими промышленными предприятиями особенно остро стоит проблема поиска и привлечения инвестиций в целях обновления основных фондов, приобретения современного оборудования и внедрения новых технологий. При высокой степени износа основных фондов, которая характеризует современный парк оборудования промышленности, процесс расширенного воспроизводства является весьма затруднительным.

Инвестиции в основные производственные фонды способствуют своевременной смене изношенных и морально устаревших машин и оборудования, непосредственно влияют на объем, структуру, качество и конкурентоспособность производимой продукции. Модернизация основных фондов промышленности предполагает увеличение расходов на развитие науки и образования, на технологическое переоснащение отраслей, обеспечивающих обновление основных фондов и выпуск конкурентоспособной продукции, т.е. непосредственное воздействует на темпы развития научно-технического прогресса российской экономики.

В современных условиях традиционные источники финансирования инвестиций в обновление основных фондов существенно ограничены. Уровень государственного финансирования инвестиций остается неудовлетворительным. Несмотря на высокую долю собственных средств промышленных предприятий в структуре инвестиций в основные фонды, неустойчивое положение большинства организаций не позволяет надеяться на использование прибыли в качестве стабильного источника технического развития. Такой источник инвестиций в обновление основных фондов как амортизация за годы реформ утратил свою воспроизводственную функцию, поскольку на 50-60% используется на покрытие текущих расходов. Иностранные инвестиции в основном направлены на поддержание сырьевых отраслей и занимают незначительный удельный вес в обрабатывающей промышленности. Объективные особенности российских банков по сравнению с западными финансовыми институтами: сравнительно небольшая величина собственного капитала, низкий удельный вес собственного капитала в активах, преобладание краткосрочных пассивов, низкая доля депозитов в пассивах, - инициируют высокую степень их отчужденности и пассивности в отношении производственного инвестирования. В таких условиях важная роль в интенсификации инвестиционных процессов в промышленности отводится так называемым «нетрадиционным» методам финансирования обновления основных фондов, одним из которых является лизинг.

Однако темпы развития лизингового бизнеса в России являются недостаточно высокими. По данным зарубежных источников, в 2005 году в мире было профинансировано лизинговых сделок на сумму свыше 560 млрд. долл., а объемы лизинговых операций в развитых странах составляют 25-30% от общей суммы прямых инвестиций. В России же годовой оборот лизинговых операций составляет 5,1 млрд. долларов США, что составляет не более 5,7% от общего объема инвестиций в основные производственные фонды Мурзина А. Барьеры на взлетной полосе//Эксперт. - М., 2006. - № 45. - с.134-146..

Несмотря на установленный с середины 90-х гг. XX века льготный налоговый режим, объем лизинговых операций в России не соответствует потребностям промышленности в использовании данного метода обновления основных фондов. Указанное свидетельствует о наличии факторов, сдерживающих экономически эффективное использование лизинга в промышленности.

Необходимость теоретического обоснования и практического применения новых экономически эффективных методов финансирования обновления основных фондов промышленности, а также недостаточное использование возможностей лизинга в инвестиционной деятельности промышленных предприятий выдвигают рассматриваемую проблему в ряд наиболее значимых вопросов развития промышленности в современных экономических условиях.

Среди актуальных вопросов повышения экономической эффективности лизинга в обновлении основных фондов промышленности можно выделить следующие:

- активизация всего инвестиционного комплекса страны на базе повышения привлекательности инвестирования в обновление основных фондов промышленности страны с использованием лизинга;

- повышение эффективности лизинга в процессе обновления основных фондов промышленности на основе совершенствования методов оценки экономической эффективности лизинга и расчетов лизинговых платежей;

- совершенствование инвестиционной политики в области лизинга за счет рационализации нормативно-правовой базы, регулирующей лизинговую деятельность.

Степень научной разработанности проблемы. В последние годы проблемам лизинговых отношений в промышленности уделяется большое внимание. Свой вклад в изучение и развитие теории и практики лизинга внесли такие российские ученые и специалисты, как: Валдайцев С.В., Васина И.Г., Газман В.Д., Горемыкин В.А., Джуха В.М., Кабатова Е.В., Киркорова Н.И., Ковалев В.В., Комаров В.В., Лещенко М.И., Малявина А.В., Морозова Н.В., Пелих А.С., Попова С.А., Прилуцкий Л., Чекмарева Е.Н., Четыркин Е.М., Шульцев Д.В. и др.

Весомый вклад в исследование вопросов анализа и оценки эффективности инвестиций внесли такие отечественные экономисты как Виленский П.Л., Гуськова Н.Д., Лившиц В.Н., Львов Д.С., Смоляк С.А., Хрусталев Б.Б., Шеремет А.Д. и др., а также зарубежные экономисты, в числе которых И. Фишер, М. Миллер, Ф. Модильяни, К. Виксель, В. Беренс, И.А. Бланк, Г. Марковиц, П. Хавранек, Р. Холт, У. Шарп и др.

Однако результаты исследований западноевропейских и американских специалистов в области лизинговых отношений и финансового менеджмента, в которых обосновывается экономическая эффективность лизингового метода обновления основных производственных фондов, применимы к использованию в отечественных экономических условиях только в качестве общей основы для понимания данной проблемы, так как указанные работы исходят исключительно из особенностей правовых систем зарубежных стран, в полной мере не учитывают специфику налогообложения и бухгалтерского учета лизинговых операций, страдают категоричностью, а, следовательно, не могут быть корректно применимы в российских реалиях при принятии экономически верных управленческих решений руководством промышленных компаний.

Несмотря на большое число публикаций отечественных и зарубежных авторов, затрагивающих различные организационно-правовые и экономические аспекты лизинга, остаются актуальными многие вопросы, среди которых наиболее значимыми являются проблемы оценки эффективности лизинга и методы расчета лизинговых платежей. Недостаточная теоретическая проработанность указанных вопросов и их практическая значимость обусловливают выбор темы и цели диссертационной работы.

Цели и задачи исследования. Целью настоящего исследования является обоснование и разработка комплекса экономических мер по повышению эффективности использования лизинга в обновлении основных фондов промышленности.

В соответствии с поставленной целью в диссертационном исследовании поставлены и решаются следующие основные научные и практические задачи:

- определить современные инвестиционные потребности российской промышленности и обосновать возможность применения в отечественных условиях позитивного опыта развития лизинговых отношений за рубежом;

- оценить текущее состояние лизинговых отношений в промышленности и выявить факторы, сдерживающие применение лизинга в обновлении основных фондов промышленности в современных экономических условиях;

- сформулировать основные предложения по совершенствованию нормативно-правового обеспечения лизинговой деятельности с целью повышения экономически эффективного применения лизинга в обновлении основных производственных фондов;

- предложить более совершенный метод оценки экономической эффективности лизинга в обновлении основных фондов промышленности с учетом современных особенностей лизинговой деятельности в национальной экономике;

- разработать метод расчета лизинговых платежей на основе комплексного учета экономических интересов основных субъектов лизинговых отношений в промышленности.

Объектом исследования являются экономические механизмы, складывающиеся в процессе развития лизинговой деятельности промышленных предприятий в обновлении основных фондов.

Предметом исследования выступают управленческие отношения, возникающие при организации лизинговой деятельности в промышленности.

Теоретическая и методологическая основа диссертации. Теоретической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых, представляющих различные научные и прикладные исследования по проблемам развития лизинга.

Методологической основой исследования послужили общенаучные методы познания: системный подход к изучению экономических отношений, диалектическое изучение экономической сущности предмета исследования, методы количественного, качественного, факторного анализа, экономико-математическое моделирование, синтез теоретического и практического материала.

Информационной базой исследования послужили законы РФ, указы Президента, постановления Правительства РФ, иные нормативно - правовые акты, инструктивные и методические материалы отраслевой принадлежности, связанные с анализом и управлением экономической эффективностью лизинговых проектов в отечественной промышленности. В работе использовались материалы научных монографий, информационные материалы научно-практических конференций и семинаров, периодических изданий, аналитических и финансовых отчетностей Ассоциации лизинговых компаний «Рослизинг», Европейской ассоциации лизинговых компаний «Лизюроп», статистические данные London Financial Group, информация в Интернете, а также практический опыт работы автора в сфере лизинга.

Фактологическую основу диссертации составили сборники и справочники Федеральной службы государственной статистики, тематическая справочная литература, а также региональные статистические материалы, связанные с вопросами лизинговой деятельности в России и за рубежом.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в уточнении, дополнении и совершенствовании комплекса экономических мер и методических принципов по оценке и повышению экономической эффективности лизинга в процессе обновления основных фондов промышленности, связанного с использованием лизингового подхода на основе учета специфических особенностей лизинга и упорядочения процесса регулирования лизинговой сделки.

Наиболее существенными научными результатами, полученными лично автором, обладающими научной новизной и выносимыми на защиту, являются следующие.

1. Обоснована возможность удовлетворения инвестиционных потребностей промышленных предприятий в обновлении основных фондов за счет эффективного использования лизинговых отношений. Данное обоснование базируется на том, что для промышленных предприятий лизинг эффективен в связи с наличием налоговых и амортизационных льгот, обеспечением забалансового финансирования, определяющего оптимальный менеджмент риска, гибкостью управления движением денежных средств. При этом среди преимуществ использования лизинга выделены его оперативность, гибкость, доступность, менее строгие кредитные требования к лизингополучателю по сравнению с альтернативными методами обновления основных фондов в промышленности, наличие технической поддержки лизингополучателя.

2. Определены и ранжированы факторы, сдерживающие развитие лизинга и снижающие его эффективное использование в обновлении основных фондов промышленных предприятий. К этим факторам отнесены: низкий уровень управления эффективностью лизинговых проектов, экономически некорректные методы определения обоснованного размера лизинговых платежей, слабая проработанность мер государственной поддержки лизинговой деятельности в промышленности, неразвитость вторичных рынков оборудования, отсутствие системы страхования коммерческих рисков в лизинговых сделках, низкая осведомленность экономических субъектов относительно основных экономических преимуществ лизинговых операций, а также несовершенство законодательных норм и правоприменительной практики в сфере лизинга. Наиболее существенными сдерживающими факторами нормативно-правового обеспечения лизинга в промышленности являются: сложности использования лизинговой компанией предмета лизинга после прекращения договора лизинга, отсутствие ограничений по сроку лизинга, несовершенство системы налогообложения лизинговых операций при постановке предмета лизинга на баланс промышленного предприятия.

3. Разработаны рекомендации по совершенствованию нормативно-правовой базы, которые направлены на устранение факторов, сдерживающих развитие лизинговой деятельности в промышленности. В целях их реализации предлагается внести изменения в действующее законодательство в части установления правовых гарантий деятельности участников лизинга, создания благоприятных условий для инвестиционной деятельности промышленных предприятий, устранения судебных споров по вопросам правильности ведения бухгалтерского и налогового учета. В связи с этим, рекомендовано уточнить определение финансового лизинга, увязав его с процессом амортизации имущества, разрешить лизингодателю осуществлять выбор продавца и предмета лизинга при повторной передаче имущества в лизинг, установить максимально возможный размер финансирования сделки со стороны лизингополучателя при котором будет сохранен инвестиционный характер лизинговой сделки. Также в целях разграничения лизинга от традиционной аренды предложено установить минимально возможный размер амортизации имущества и предусмотреть возможность учета предмета лизинга исключительно на балансе лизингодателя.

4. Усовершенствован метод оценки экономической эффективности лизинга в промышленности, основанный на сбалансированности экономических интересов основных субъектов лизинговых отношений и позволяющий соизмерять влияние количественных и качественных факторов, формирующих интегральный результативный показатель. Рекомендуемый метод позволяет обеспечивать более полную и точную оценку эффективности лизинга, которая достигается за счет учета особенностей налогообложения лизинговых операций налогом на добавленную стоимость и налогом на прибыль организаций, приведения всех притоков и оттоков денежных средств к единому моменту времени путем дисконтирования, оценки денежных потоков инвестиционного проекта в рамках полного срока амортизации имущества. Предлагаемый метод лег в основу методических рекомендаций по расчету и оценке экономической эффективности инвестиционных проектов в компании ООО «ПРОМСВЯЗЬЛИЗИНГ».

5. Разработан метод расчета лизинговых платежей для предприятий промышленности, представляющий собой экономико-математическую модель в среде Excel. Он учитывает экономические особенности лизингового проекта, финансовую эквивалентность лизинговых платежей, налоговые потоки и экономические интересы субъектов лизинговых отношений. Предлагаемый метод расчета лизинговых платежей позволяет разделять графики перечисления денежных средств и оказания лизинговой услуги по договору лизинга, использовать различные методы начисления амортизации, экономически обосновано рассчитывать потоки по НДС в процессе реализации договора лизинга. Кроме этого, данный метод обеспечивает возможность включения в общий график лизинговых платежей всех возможных налоговых обязательств сторон, включения выкупной стоимости имущества в общую сумму договора лизинга, а также учитывает фактор времени и размер уплачиваемого лизингополучателем авансового платежа. Разработанный метод расчета лизинговых платежей использован компанией ООО «Лизинговая компания УРАЛСИБ» при разработке и реализации лизинговых проектов в промышленности.

Теоретическая и практическая значимость исследования заключается в том, что предложенные методические принципы и инструментарий повышения экономической эффективности лизинговой деятельности в промышленности могут быть использованы различными хозяйствующими субъектами, лизинговыми компаниями, предприятиями промышленности при решении прикладных задач инвестиционного и финансового планирования; в частности, при прогнозировании результатов использования лизинга для финансирования обновления основных производственных фондов.

Теоретические и методологические результаты исследования доведены до стадии, позволяющей осуществлять их широкое применение различными хозяйствующими субъектами на конкретных промышленных предприятиях при выборе метода обновления основных фондов в промышленности.

Предложенные в диссертации методы оценки эффективности лизингового финансирования и расчета лизинговых платежей могут быть использованы в лизинговой деятельности с целью более объективной оценки влияния условий планируемой лизинговой сделки на изменение ее эффективности как со стороны отдельного участника, так и с позиции всех основных участников лизинговых отношений.

Предложения и выводы исследования могут быть использованы в учебном процессе высших учебных заведениях при подготовке и повышении квалификации специалистов работающих в лизинговой сфере.

Апробация основных положений и результатов исследования осуществлялась в ведущих российских лизинговых компаниях ООО «Лизинговая компания УРАЛСИБ» и ООО «Промсвязьлизинг» при практической реализации инвестиционных проектов по обновлению основных фондов в промышленности, а также в форме отдельных аналитических инициативных статей, публикаций в научных журналах и сборниках.

Основные положения диссертации докладывались на III и IV Межвузовских научно-практических конференциях молодых ученых по актуальным вопросам менеджмента и бизнеса, проводимых Национальным институтом бизнеса в 2004 г.; на III и VI Научно-практической конференции, посвященных вопросам исследования финансово-экономических отношений и механизмов рынка, проводимых в Московском гуманитарном университете, на XI Международной научно-технической конференции студентов и аспирантов, проводимых Московским энергетическим институтом (Техническим университетом) в 2005 г.

Материалы диссертации используются в учебном процессе факультета экономики и управления Национального института бизнеса при подготовке студентов экономических специальностей по дисциплине «Лизинг в предпринимательской деятельности».

По теме исследования опубликовано 10 научных работ общим объемом 6,8 п.л.

2. Основное содержание работы

Во введении обоснована актуальность исследуемой проблемы, сформулированы цель и задачи диссертационной работы, определены объект и предмет исследования, отражена научная новизна и практическая значимость работы.

В первой главе диссертационной работы «Теоретические основы лизинга в России и за рубежом» определено экономическое содержание лизинговых отношений, проанализированы современные инвестиционные потребности российской промышленности в обновлении основных фондов, а также проведена оценка современных факторов, ограничивающих и снижающих экономически эффективное использование лизинга в процессе обновления основных фондов предприятий промышленности.

В настоящее время после длительного и глубокого спада в основных отраслях экономики Российской Федерации сложились все предпосылки экономического и инвестиционного подъема. В период с 2000 г. по 2005 г. наблюдался экономический рост основных макроэкономических показателей: валового внутреннего продукта, объема промышленного производства, инвестиций в основной капитал и пр. (см. рис.1).

Рисунок 1. Основные макроэкономические показатели, характеризующие инвестиционный климат в РФ

Источник: Российский статистический ежегодник. 2005: стат. сб./ Росстат. - М., 2006.- С. 33.

Основным условием дальнейшего экономического роста экономики России является удовлетворение возрастающего объема инвестиционных потребностей российской промышленности в обновлении основных фондов. Экономический рост и финансирование инвестиционных потребностей промышленности в обновлении основных фондов взаимосвязаны между собой и взаимообусловлены: инвестиции создают материальную основу для поступательного развития, результаты которого являются источником средств для новых капитальных вложений. Без прироста основных фондов или обновления их состава промышленные компании не смогут успешно развиваться в долгосрочной перспективе.

Для современной России это имеет особое значение в связи с тем, что недостаточный объем инвестиций в обновление основных фондов промышленности России привел к значительному ухудшению технического состояния и угрожающим размерам износа основных производственных фондов.

Высокая степень физического и морального износа основных производственных фондов, неблагоприятная возрастная структура оборудования, низкий уровень инвестиций в машины, оборудование и транспортные средств являются результатом недофинансирования инвестиционных потребностей российской промышленности в обновлении основных фондов.

Проведенный анализ показал, что в последнее пятилетие в сфере инвестиций в обновление основных фондов промышленности России можно отметить следующие основные тенденции:

1) опережающие темпы роста ВВП по сравнению с темпами увеличения инвестиций в основные производственные фонды;

2) ежегодный объем финансовых вложений превышает объем инвестиций в основной капитал почти в два раза;

3) в структуре инвестиций в основной капитал по источникам финансирования привлеченные средства превышают собственные средства предприятий, в то же время в промышленности наблюдалась противоположная картина: собственные средства выше привлеченных;

4) продолжающееся недофинансирование современных инвестиционных потребностей оказывает негативное влияние на состояние основных производственных фондов в промышленности: снижается коэффициент обновления, повышается степень их износа, доля наиболее старого оборудования, прослужившего свыше 20 лет, составляет около 50%;

5) в настоящее время объем финансирования инвестиционных потребностей российской промышленности в обновление основных фондов является недостаточно высоким, их структура не может быть полноценно удовлетворена за счет использования традиционных для России источников и методов финансирования обновления основных производственных фондов.

Очевидно, что при существующей степени износа основных фондов и отсталой технологической базы промышленности России поддержание высоких темпов роста ВВП (порядка 7-8% в год), требующихся для удвоения ВВП за 10 лет, без опережающего роста инвестиций в промышленности невозможно. Решение задачи обеспечения конкурентоспособности национальных производителей на мировых рынках, поставленной наряду с удвоением ВВП, также связано с необходимостью удовлетворения инвестиционных потребностей российской промышленности в обновлении фондов и существенным ростом производительности труда, что неосуществимо без значительных инвестиционных затрат.

По этой причине в условиях недостаточной финансовой устойчивости промышленных предприятий и неразвитости рынков капитала существует объективная необходимость развития и распространения нетрадиционных методов обновления основных фондов в целях удовлетворения инвестиционных потребностей промышленных предприятий, в первую очередь, использование таких методов как лизинг.

В современных экономических условиях лизинг является эффективным методом обновления изношенных и устаревших основных производственных фондов, обеспечивающим активизацию отечественного производства в структурообразующих секторах промышленности Российской Федерации. В широком смысле экономическая эффективность лизингового метода обновления основных фондов промышленными предприятиями по сравнению с альтернативными методами финансирования сводится к двум основным аспектам. Для крупных компаний, имеющих достаточный доступ к различным формам кредитования, лизинг эффективен в связи с наличием возможности забалансового финансирования, обеспечивающего оптимальный менеджмент риска, гибкого управления движением денежных средств, налоговых и амортизационных льгот. Для малых и средних предприятий главным преимуществом использования лизинга является его доступность и наличие эффективного стимула вывода своей деятельности «из тени».

Однако проведенное исследование показало, что в настоящее время в области лизинга существует большое количество факторов, ограничивающих и снижающих экономическую эффективность лизинга в процессе обновления основных производственных фондов.

По нашему мнению, существующие факторы, сдерживающие развитие лизинговых отношений в России, можно разделить на две основные группы: во-первых, факторы административного характера, такие как недостатки организации и управления эффективностью лизинговых проектов, несовершенство отдельных законодательных норм и правоприменительной практики в сфере лизинга; во-вторых, факторы финансового характера, такие как проблемы определения экономически обоснованного размера лизинговых платежей и установления взаимосвязи кругооборота лизингового капитала с процессом амортизации предмета лизинга.

Оценка экономической эффективности лизинга, методология расчета лизинговых платежей, налоговые преимущества и отражение в бухгалтерском учете лизинговых операций являются основополагающими факторами экономически эффективного применения лизинга в обновлении основных производственных фондов, а, следовательно, ключевыми при решении основных сторон лизинговых отношений относительно реализации лизингового проекта. Неурегулированность и неясность многих основных положений законодательства в области лизинга, а также отсутствие понятной и прозрачной методологии оценки экономической эффективности лизинга и расчета лизинговых платежей являются факторами, сдерживающими полноценное развитие и снижающими экономически эффективное использование лизинга в обновлении основных фондов промышленности России.

По этой причине необходимо более детально проанализировать актуальные негативные факторы существующей практики лизингового финансирования, ограничивающие экономически эффективное использование лизинга в обновлении основных фондов промышленных предприятий Российской Федерации - порядок определения и управления экономической эффективностью лизинговых операций, а также расчет экономически обоснованного и оптимального графика лизинговых платежей.

Во второй главе диссертационной работы «Анализ методов оценки экономической эффективности и расчета лизинговых платежей в деятельности промышленных предприятий» проведено всестороннее исследование и анализ факторов, сдерживающих развитие и снижающих экономически эффективное использование лизинга в России - методологии оценки экономической эффективности и расчета лизинговых платежей, решение которых направлено на повышение экономической эффективности лизинга в обновлении основных фондов промышленных предприятий.

В соответствии с классической экономической теорией лизинг, как и любая другая хозяйственная деятельность, должен обеспечить получение максимально возможной прибыли. По этой причине обоснование экономической эффективности лизинга в обновлении основных фондов промышленности России должно строится именно на доказательстве возможности получения наибольшей прибыли его основными участниками. Следовательно, важной задачей лизинговых отношений является правильная оценка экономической эффективности лизингового метода обновления основных фондов.

В диссертационной работе была проведена классификация современных методов оценки экономической эффективности лизинговых операций (см. рис. 2), систематизирующая большое количество имеющихся в науке подходов к оценке экономических преимуществ лизинга и рассматривающая основные приоритеты дальнейшего развития в области методологии оценки эффективности лизингового метода обновления основных фондов промышленности России.

Проведенный анализ отечественных и зарубежных исследований позволил выявить следующие основные недостатки оценки экономической эффективности лизингового метода обновления основных производственных фондов в сравнении с прямым банковским кредитованием:

1. Отсутствие применения комплексного подхода к определению эффективности лизинговой деятельности для основных участников лизинговой сделки - лизингодателя и лизингополучателя.

2. Отсутствие учета специфики налогообложения лизинговых операций с максимальным приближением к российским реалиям, в особенности денежных потоков по налогу на добавленную стоимость и налогу на прибыль организаций в процессе оценки экономической эффективности с использованием различных метод финансирования инвестиций в основные производственные фонды.

3. Сознательное сокращение периода оценки экономической эффективности лизинга.

4. Отсутствие учета временного фактора, т.е. изменения стоимости денежных средств во времени.

5. Отсутствие учета налогового щита.

6. Учет исключительно расходной части в рамках сравниваемых альтернативных методов приобретения основных производственных фондов, т.е. допущение, что налоговый щит по методам привлечения ресурсов будет в обязательном порядке полностью реализован.

7. Отсутствие учета качественных факторов, влияющих на эффективность лизингового метода обновления основных фондов в промышленности.

8. Отсутствие использования единого и экономически корректного результирующего критерия в процессе эквивалентирования различных методов финансирования инвестиционных проектов в промышленности.

Рисунок 2. Классификация методов оценки экономической эффективности лизинга в процессе обновления основных производственных фондов

Таким образом, имеющиеся на сегодняшний день в современной экономической науке методы оценки экономической эффективности лизингового метода имеют большое количество недостатков, ограничены в учете факторов, влияющих на общую экономическую эффективность лизинга, тем самым некорректно определяя эффективность лизинга в процессе обновления основных фондов промышленности России.

В настоящее время основной проблемой финансового характера российского рынка лизинговых услуг является низкий уровень разработанности методической базы по расчету лизинговых платежей в процессе обновлении основных фондов промышленности России.

Расчет лизинговых платежей является важным этапом лизинговых отношений как для лизингодателя, так и для лизингополучателя, поскольку в зависимости от его результата будет формироваться конечная стоимость лизинговых услуг. Расчет экономически обоснованного размера платежей, обеспечивающего лизингодателю приемлемый уровень доходности, а лизингополучателю - приемлемый уровень затрат, является одним из основных этапов проектирования лизинговой сделки, от управления финансовыми потоками и оборотами которого зависит общая сумма лизинговых платежей, а, следовательно, общая экономическая эффективность лизингового метода обновления основных фондов в промышленности России для всех основных субъектов лизинговых отношений.

В настоящее время наиболее часто применяемые в практике лизинговой деятельности России методы расчета лизинговых платежей можно разделить на следующие укрупненные группы: 1) метод аннуитетов (далее - «Метод аннуитетов»); 2) метод составляющих (далее - «Метод составляющих»); 3) метод, рекомендованный Министерством экономики Российской Федерации Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей, утвержденные Министерством экономики и согласованные с Министерством финансов от 16.04.96 г. (далее - «Метод Министерства экономики»).

Проведенное исследование выявило, что все современные методы расчета лизинговых платежей имеют серьезные недостатки, существенным образом снижающие экономическую эффективность лизинга для основных субъектов лизинговых отношений в процессе обновления основных фондов промышленности Российской Федерации. По этой причине нами была проведена сравнительная характеристика основных недостатков и особенностей современных методов расчета лизинговых платежей:

1. Учет финансовой эквивалентности лизинговых платежей. При использовании Методов аннуитета и составляющих финансовая эквивалентность лизинговых платежей выполняется в полном размере, однако существенно нарушена в случае применения Метода Министерства экономики.

2. Целостный учет экономики лизингового проекта как со стороны лизингодателя, так и со стороны лизингополучателя. Расчет лизинговых платежей должен одновременно учитывать экономические интересы основных сторон лизингового проекта, по этой причине расчет платежей необходимо осуществлять с учетом его влияния на финансовое состояние как лизингополучателя, так и лизингодателя, как одного из основных субъектов лизинговых отношений.

3. Возможность применения простого и прозрачного методического подхода к расчету комиссионного вознаграждения лизингодателя. По этому критерию безусловным лидером является Метод составляющих, далее следует Метод Министерства экономики, в то время как Метод аннуитетов является менее прозрачным, так как не дает возможности обосновать лизингополучателю экономические составляющие лизинговой платы, а также все тонкости процесса расчета лизингового платежа.

4. Учет потоков по НДС. Все выше проанализированные методы расчета лизинговых платежей не учитывают важную специфику лизингового проекта, касающуюся имеющийся у лизингодателя возможности не платить НДС в бюджет с лизинговых платежей на первых этапах реализации сделки, так как лизингодатель имеет право зачитывать НДС, уплаченный им при приобретении предмета лизинга.

5. Учет всех возможных налоговых обязательств при расчете графика лизинговых платежей. При расчете лизинговых платежей Методом аннуитетов указанная возможность присутствует посредством включения налоговых платежей в валовую лизинговую ставку, однако является технически неудобным, а также сложным при обосновании затрат лизингодателя перед лизингополучателем.

Формула расчета лизинговых платежей Методом Министерства экономики учитывает только четыре фактора, влияющих на величину платежей, а также НДС. В итоговой формуле не учтена возможность включения в общую сумму лизинговых платежей налога на имущество предприятий в случае, если балансодержателем является лизингодатель.

6. Гибкость лизинговых платежей. Наименее гибким с указанной точки зрения является Метод аннуитетов, который рассчитывает величину лизингового платежа с учетом применения одной валовой лизинговой ставки. Методы составляющих и Министерства экономики позволяют варьировать данные показатели, однако, чем сильнее различаются между собой базы для расчета каждого элемента лизингового платежа, тем ближе друг к другу, с точки зрения трудоемкости расчета, становятся эти два метода.

7. Прозрачность и простота расчета лизинговых платежей. При сравнении современных методов расчета лизинговых платежей по критерию их простоты расчета необходимо отметить, что наименее трудоемким является Метод аннуитетов, позволяющий с помощью одной формулы рассчитать размер лизинговых платежей за весь срок действия договора лизинга. За ним следуют Методы составляющих и Министерства экономики, подразумевающие последовательный расчет каждого элемента статей расходов, после чего формируется общая сумма лизинговых платежей договора лизинга.

На основе вышеизложенного анализа, по нашему мнению, можно сделать вывод, что применение всех используемых на практике методов расчета лизинговых платежей приводит к ущемлению интересов обоих субъектов лизинговых отношений, что приводит к снижению эффективности лизингового метода обновления основных производственных фондов.

В третьей главе диссертационной работы «Совершенствование нормативно-правового обеспечения лизинга, методов оценки экономической эффективности и расчета лизинговых платежей в обновлении основных фондов отечественной промышленности» предложены практические рекомендации по рационализации нормативно-правовой базы, регулирующей лизинговые отношения в процессе обновления основных фондов промышленности, а также разработано методическое обеспечение повышения экономической эффективности лизинга на основе методологического совершенствования оценки экономической эффективности лизинга и метода расчета лизинговых платежей.

Основные стимулы экономически эффективного применения лизинга в промышленности и одновременно основные препятствия этому применению парадоксальным образом сконцентрировались в одной области - в области нормативно-правового обеспечения лизинговой деятельности. Экономическая эффективность лизинга в обновлении основных фондов промышленных предприятий в первую очередь обусловлена налоговыми льготами - правом ускоренной амортизации предмета лизинга, позволяющим экономить на налоге на прибыль предприятий и налоге на имущество предприятий, а также рассрочкой платежей таможенных пошлин.

Однако, как это часто бывает в России, именно несовершенство законодательства в области лизинговых отношений в течение последних нескольких лет остается основным сдерживающим фактором активного развития рынка лизинговых услуг в России в целом, а также снижения экономической эффективности лизинга в процессе обновления основных фондов промышленности в частности.

На основе проведенного в диссертации анализа, предлагаем внести необходимые изменения и дополнения в действующую нормативно-правовую базу по лизингу, что позволит повысить экономическую эффективность лизинга в процессе обновления основных фондов промышленных предприятий. Указанные проблемы нормативно-правового обеспечения лизинговых отношений в России и пути их решения, по нашему мнению, могут быть разделены на следующие два основные направления:

1) проблемы нормативно-правового обеспечения лизинга как метода обновления основных производственных фондов, т.е. проблемы административного характера;

2) актуальные проблемы нормативно-правового обеспечения экономики лизинговых отношений в Российской Федерации, т.е. проблемы финансового характера.

Проведенное исследование показало, что в современных условиях основными нерешенными проблемами нормативно-правового обеспечения лизинга административного характера являются:

1. Проблема возмещения НДС из бюджета. Возмещение НДС сейчас является наиболее больным практическим вопросом лизинговых компаний России, существенным образом снижающим экономическую эффективность лизингового метода обновления основных производственных фондов. В настоящее время налоговые органы всячески этому препятствую. Как показывают результаты анализа арбитражной практики, проведенного Ассоциацией лизинговых компаний «Рослизинг», в судебных делах по вопросу возмещения НДС суд в 2005-2006 годах в 80% случаев принимал решение в пользу лизинговых компаний Кашкин В., Логвинова Н. Haute concurrence//Финанс. - М., 2006. - № 11. - с.36-46.. Однако указанное никак не меняет позиции налоговых органов, которые продолжают активно предъявлять налоговые претензии к лизинговым компаниям по возмещению НДС из бюджета.

2. Проблема признания налоговыми органами сделок возвратного лизинга незаконными. В соответствии с указанной точкой зрения, возвратный лизинг не может рассматриваться как разновидность лизинга, поскольку в нем отсутствует обязательный признак договора лизинга - обязанность лизингодателя приобрести предмет лизинга у определенного продавца в соответствии с указаниями лизингополучателя. В результате указанных действий со стороны налоговых органов объемы рынка возвратного лизинга в России в последнее время существенно снизились.

Однако, по нашему мнению, такой вид лизинга как возвратный не вступает в противоречие с требованиями Гражданского кодекса Российской Федерации, так как в данном случае лизингодатель приобретает предмет лизинга в соответствии с инструкциями лизингополучателя у определенного продавца, который совпадает в одном лице с самими лизингополучателем.

3. Отсутствие возможности у лизинговой компании использовать предмет лизинга после завершения договора лизинга. В действующей редакции Федерального закона «О финансовой аренде (лизинге)» (далее - «Закон о лизинге») не предусмотрено право лизингодателя повторно передавать имущество в лизинг после его возвращения от первого лизингополучатели в случае расторжения договора лизинга. Более того, статья 15 данного закона препятствует повторной передаче в лизинг указанного имущества, так как для выполнения своих обязательств по договору лизинга лизингодатель должен заключить договор купли-продажи предмета лизинга.

В связи с вышеуказанным представляется обоснованным внести изменения в Закон о лизинге, дополнив его статьей 14 в следующей редакции:

«Предмет лизинга, оставшийся в собственности лизингодателя в случае прекращения договора лизинга до истечения указанного в нем срока лизинга, может быть использован лизингодателем для последующей передачи в лизинг иным лизингополучателям. При последующей передаче в лизинг такого предмета лизинга считается, что выбор продавца и предмета лизинга осуществляется лизингодателем».

4. Проблема отсутствия ограничения участия лизингополучателя в кредитовании исполнения договора лизинга. Возможность неограниченного инвестирования лизингополучателем своей же лизинговой сделки находится в противоречии с требованием статьи 2 Закона о лизинге, где отмечается, что лизинговая деятельность должна носить инвестиционный характер со стороны лизинговой компании.

В связи с этим Закон о лизинге необходимо дополнить статьей 29 следующего содержания:

«1. Лизингодатель имеет право привлекать средства юридических и (или) физических лиц (резидентов Российской Федерации и нерезидентов Российской Федерации) для осуществления лизинговой деятельности в установленном законодательством Российской Федерации порядке.

2. Лизингополучатель имеет право выступать в качестве кредитора лизингодателя в рамках одной лизинговой сделки в размере, не превышающем 50 процентов от затрат лизингодателя, связанных с приобретением и передачей предмета лизинга лизингополучателю».

5. Проблема передачи в лизинг программного обеспечения. В соответствии со статьей 666 Гражданского кодекса Российской Федерации и статьей 3 Закона о лизинге, предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, используемые для предпринимательских целей, кроме земельных участков и других природных объектов, а также имущества, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения. Непотребляемые вещи при использовании не уничтожаются полностью и в течение длительного времени могут служить по назначению. Результаты интеллектуальной деятельности не являются вещами, следовательно, не могут являться предметом лизинга, хотя в целом являются объектом имущественных отношений.

Однако в практике лизинговой деятельности лизинговые компании зачастую поставляют лизингополучателю высокотехнологическое оборудование вместе с программным обеспечением, стоимость которого может доходить до 50% от суммы договора лизинга. Отсутствие законной возможности передачи в лизинг программного обеспечения влечет за собой существенные налоговые риски как для лизингодателя, так и для лизингополучателя, поскольку в этом случае нематериальные активы «прячутся» в общей спецификации оборудования. По этой причине необходимо снять все законодательные запреты на передачу в лизинг нематериальных активов.

6. Непроработанность мер государственной поддержки лизинговой деятельности в России. В настоящее время в статье 36 Закона о лизинге предусмотрены различные методы поддержки лизинговой деятельности, имеющие, по своей сути, декларативный характер. Необходимо отметить, что в мировой практике отсутствует опыт регулирования в специальном законе о лизинге вопросов образования фондов, выделения средств, государственного протекционизма и поддержки лизинга в определенных отраслях экономики. Меры подобного характера, как правило, носят целевой характер и исходят из возможностей бюджета и экономической политики страны на текущий период. Указанные меры должны применяться на основе специальных нормативно-правовых актов органов власти, а на их исполнение должны отводиться четко определенные ресурсы и сроки их реализации. Наиболее действенной, в отличие от не всегда эффективной прямой поддержки федеральных лизинговых компаний через специальные, связанные с бюджетом фонды, является косвенная государственная финансовая поддержка через систему налоговых льгот, государственные гарантии, в т.ч. включение в гарантированную сумму процентной составляющей, создание специализированных страховых фондов.

Наиболее актуальными проблемами нормативно-правового обеспечения лизинговой деятельности в России финансового характера, по нашему мнению, являются:

1. Проблема установления взаимосвязи кругооборота лизингового капитала с процессом амортизации предмета лизинга. В настоящее время важным недостатком Закона о лизинге является отсутствие отражения в нем взаимосвязи возмещения затрат лизингодателя с процессом амортизации предмета лизинга, которое особо отмечено Конвенцией УНИДРУА о международном финансовом лизинге. Отсутствие указанной взаимосвязи с амортизацией имущества приводит к фактическому отождествлению лизингового платежа с платежом при купле-продаже товара в рассрочку.

В целях практической реализации вышеизложенных предложений необходимо:

а) дать определение финансового лизинга, увязав его с процессом амортизации предмета лизинга и указав минимально возможный размер амортизации предмета лизинга в рамках реализации договора лизинга;

б) дать формулировку общей суммы договора лизинга и периодического лизингового платежа, отразив в нем начисляемые амортизационные отчисления по предмету лизинга.

В связи с этим необходимо внести следующие поправки в статью 7 Закона о лизинге:

1) пункт 2 считать пунктом 3;

2) дополнить статью пунктом 2 следующего содержания: «2. Финансовый лизинг - вид лизинга, связанный с реализацией договора лизинга, в котором лизингодателю в составе лизинговых платежей посредством начисления амортизации возмещается стоимость предмета лизинга в размере не менее 75 процентов от его первоначальной (восстановительной) стоимости независимо от того, будет ли сделка завершена выкупом предмета лизинга лизингополучателем или его возвратом лизингодателю.»

2. Проблемы бухгалтерского и налогового учета при постановке предмета лизинга на баланс лизингополучателя. На сегодняшний день учет предмета лизинга на балансе лизингополучателя не регламентирован должным образом как в бухгалтерском, так и в налоговом учете. Существующее нормативно-правовое обеспечение лизинга в данной области, а именно Приказ Министерства финансов Российской Федерации от 17 февраля 1997 года № 15 (далее - «Приказ № 15») и положения главы 25 Налогового Кодекса Российской Федерации зачастую не несут в себе однозначных нормативный предписаний и имеют следующие существенные недоработки: а) проблема формирования первоначальной стоимости имущества по бухгалтерскому учету; б) проблема формирования первоначальной стоимости имущества по налоговому учету; в) проблемы начисления амортизации и лизинговых платежей у лизингополучателя.

С учетом вышесказанного полагаем, что в современных экономических условиях целесообразно предложить возможность учета предмета лизинга в налоговом учете исключительно на балансе лизингодателя. Такой подход позволяет: 1) разрешить методологическую проблему налогового учета, возникающую у лизингодателя при постановке предмета лизинга на балансе лизингополучателя; 2) предельно упростить правила налогового учета лизинговых операций у лизингополучателя - начисленные лизинговые платежи в соответствии с графиком лизинговых платежей относятся в полном объеме на затраты лизингополучателя; 3) воспользоваться предельно проработанной частью налогового учета - в случае учета предмет лизинга на балансе лизингодателя.

Как показал анализ, проведенный во второй главе диссертационной работы, в настоящее время одной из основных причин, снижающих экономически эффективное использование лизинга в обновлении основных фондов промышленности, является недостаток экономически корректных теоретических разработок и методов определения эффективности лизинга в сравнении с альтернативными методами привлечения финансовых ресурсов.

По этой причине в настоящее время существует актуальная потребность в разработке метода, учитывающего необходимость применения комплексного подхода к определению эффективности лизинга, специфику налогообложения лизинговых операций в России, возможность учета влияния как количественных, так и качественных факторов на экономическую эффективность лизинга, т.е. интегрального метода оценки экономической эффективности лизингового метода обновления основных фондов, так как существующие в российской практике лизинговой деятельности методы не позволяют промышленным предприятиям проводить комплексную оценку эффективности лизинга.

В этих целях разработан и предлагается в целях практического применения метод оценки экономической эффективности лизинга в обновлении основных фондов промышленности, отражающий последовательность, взаимосвязь и содержание основных этапов определения эффективности лизинговых операций в инвестиционной деятельности промышленных предприятий с учетом вышеизложенных принципиальных требований (см. рис. 3).

Рисунок 3. Схема проведения оценки эффективности различных методов обновления основных фондов в промышленности с использованием предлагаемого метода

1 этап. Определение приемлемых альтернативных методов привлечения финансирования. На первом этапе определяется возможность применения различных альтернативных методов обновления основных производственных фондов. В ходе указанного анализа выявляются наиболее привлекательные методы привлечения источников финансирования для инвестиционного проекта промышленного предприятия по обновлению основных фондов.

2 этап. Количественный анализ. На втором этапе осуществляется сравнение оттоков денежных средств промышленного предприятия при приобретении оборудования за счет лизинга и за счет кредита. При этом в качестве критерия сравнения используется сумма дисконтированных оттоков денежных средств, связанных с финансированием инвестиций за счет кредита и лизинга, с учетом всех расходов и налоговых преимуществ промышленного предприятия от использования того или иного метода обновления основных производственных фондов.