Регіональний розподіл світового ринку процесів злиттів та поглинань

Размещено на http://www.allbest.ru/

УДК: 339.9

РЕГІОНАЛЬНИЙ РОЗПОДІЛ СВІТОВОГО РИНКУ ПРОЦЕСІВ М&А

ПОБОЧЕНКО Л.М.,

Актальність проблеми. В умовах транс націоналізації світової економіки, збільшення масштабів концентрації виробництва й капіталу компаніям у конкурентній боротьбі необхідно шукати дедалі ефективніші шляхи до зростання.Такими шляхами все частіше стають стратегії злиття і поглинання, що забезпечують компаніям доступ до новітніх технологій та інновацій, кваліфікованої робочої сили, освоєння нових ринків збуту і, відповідно, передбачають швидке зростання компанії. Головною передумовою для використання таких переваг є аналіз інвестиційної привабливості потенційної цільової компанії, що, разом із довгостроковою тенденцією до зростання активності злиттів та поглинань компаній в усьому світі (як загальної вартості угод, так і їх кількості) зумовлює актуальність нашого дослідження.

Аналіз досліджень і публікацій. Сучасна економічна література містить значний обсяг теоретичних і емпіричних робіт, присвячених аналізу окремих аспектів укладення угод злиття та поглинання. Серед наукових праць, в яких досліджуються сучасні тенденції процесів злиття та поглинання потрібно відмітити роботи вітчизняних вчених-економістів: В. Андрійчука, О. Білоруса, В. Будкіна, І. Бураковського, В. Вергуна, Б. Губського, М. Дудченка, А. Кредісова, Д. Лисенка, Д. Лук'яненка, Ю. Макогона, Т. Орєхової, Б. Панасюка, Є.

Панченка, А. Поручника, О. Рогача, В. Рокочої, А. Румянцева, Є. Савельєва, В. Сіденка, С. Сіденко, О.Сльозко, Я. Столярчук, М. Табахарнюка, Н. Татаренко, А. Філіпенка, О. Шниркова, І. Школи, С. Якубовського та ін.

Разом з тим, дана наукова проблема залишається недостатньо розкритою та обґрунтованою, в контексті регіональної структури M&A процесів у сучасній світовій економіці. Тому потребують подальшого дослідження регіональні особливості злиттів та поглинань в глобальному бізнес-середовищі.

Метою статті є дослідження особливостей регіонального розподілу світового ринку процесів M&A в глобальному бізнес-середовищі.

Виклад основного матеріалу. В умовах сьогодення міжнародні злиття та поглинання являють одну із ключових особливостей глобалізації економічного розвитку. Багатомільярдні угоди, що укладаються ТНК з приводу купівлі-продажу окремих компаній чи частин бізнесу, стали звичайним явищем не лише у розвинених країнах, а й у всьому світі. Базовим стратегічним імперативом раціоналізації процесів міжнародних злиттів і поглинань є врахування регіональних особливостей угод на початку третього тисячоліття.

Злиття і поглинання, як один із напрямів бізнесу і його капіталізації не втрачають своєї актуальності у сфері бізнесу. І якщо 10-20 років тому угоди M&A були інструментом експансії компанії і одним з найбільш бажаних видів інвестування в найбільш економічно розвинених країнах, як: США, Великобританія, Франція, Німеччина, то зараз і країни, що розвиваються, почали поступово втягуватися в цей бізнес-обіг злиттів і поглинань. Цьому, в першу чергу, сприяв процес світової глобалізації та розширення сфери діяльності міжнародних компаній, які за останні 20 років активно почали входити на ринки інших країн і завойовувати конкурентні позиції як на місцевих, так і на світових ринках [1, с.2].

Дослідженням сучасних тенденцій та перспектив розвитку світовому ринку M&A займаються провідні міжнародні консалтингові та аудиторські компанії, зокрема компанія Dealogic, група корпоративних фінансів КПМГ, Bloomberg, аудиторсько-консалтингові фірми Price water house Coopers, Ernst&Young та ін.

За даними Bloomberg Global Legal Advisory Mergers & Acquisitions Rankings, 2015 рік побив рекорди за кількістю та вартістю M&A-угод, сума яких за рік налічувала 4,3 трлн. дол. США, а кількість - 48124 угоди. Попереднім рекордним роком по здійсненню операцій по злиттю і поглинанням був 2007 рік, де загальна сума угод за рік склала 4,14 трлн. дол. США, а кількість 47761 угода [9].

Протягом дев'яти місяців 2016 року глобальний обсяг M&A^nw становив 2,4 трлн. дол. США, що на 22% менше в порівнянні з аналогічним періодом 2015 року. В цілому, були оголошені 32551 угода по всьому світу, що склало зниження на 3% в порівнянні з аналогічним періодом 2015 року.

За результати прогнозних досліджень аналітичної компанії Dealogic, яка фіксує світові угоди в сфері бізнесу, світовий ринок M&A (mergers & acquisitions - злиття і поглинання) в 2016 році «зменшив обороти» на 24%. Протягом 2016 року загальна сума в рамках підписаних контрактів дорівнює близько 2,5 трлн. дол. США.

Стабільно великі гравці на світовому ринку зберегли свій прибуток і змогли успішно наблизитися до завершення бізнес-року. Наприклад, показники ринку M&А США в обсязі близько 1,12 трлн. дол. США отримали першість у глобальному рейтингу. Китай і Японія, націлені на активну співпрацю зі Сполученими Штатами Америки, також зайняли топові позиції. На успіхах європейського бізнесу відобразилися коливання, пов'язані з виходом Великобританії зі складу ЄС [9].

Представляє інтерес територіальний аналіз діяльності ТНК на ринку злиттів та поглинань. Компанії Північної та Південної Америки є найбільш цільовим регіоном для процесів M&A, що становить 52,6% від глобального обсягу угод протягом дев'яти місяців 2016 року. Також, важливий внесок у розвиток ринку злиттів та поглинань роблять компанії з країн, що розвиваються, а особливо Азіайсько-Тихоокеанського регіону, де вартісна частка таких угод стабільно зростає і становить 26,6% від їх загального обсягу. Регіон EMEA (Європа, Близький Схід і Африка) на третьому місці за масштабами укладання угод злиття-поглинання з часткою в 20,8% від загального обсягу злиття-поглинання компаній. Найменшою популярністю стратегії злиття та поглинання користуються у ТНК, які працюють у країнах Африки та Латинської Америки [15], (рис. 1):

Рис. 1. Регіональна структура процесів M&A у світі за 9 місяців 2016 року, (%).

Азіайсько-Тнхоокеапський регіон; 26,6%

EMEA (Europe, the Middle East and Africa); 20,8%

Примітка. Побудовано автором за даними Bloomberg Global Legal Advisory Mergers & Acquisitions Rankings

Америка як і раніше є найбільш цільовим регіоном для процесів M&A, що становить 52,6% від глобального обсягу угод протягом дев'яти місяців 2016 року [9].

За даними Bloomberg Global Legal Advisory Mergers & Acquisitions Rankings, протягом дев'яти місяців 2016 року загальна кількість M&A-угод в Америці становила 12440 з обсягами в 1,261 трлн. дол. США. Середній розмір угоди складав 101,4 млн. дол. США [15].

Тенденційно найбільша кількість угод злиття та поглинання здійснюється компаніями США. Так, на частку американських компаній у 2015 році припадала половина загального обсягу угод - 2,5 трлн. дол. США.

Найбільшими угодами злиття-поглинання в США в 2015 році стали покупка компанією Charter кабельних компаній Time Warner Cable і Bright House за 90 млрд. дол. США і наймасштабніше злиття у високотехнологічному секторі, де виробник напівпровідників Avago придбав Broadcom за 37 млрд. дол. США.Зазначимо, що такої активності зазнають ТНК США, оскільки їх компанії є найбільш капіталоємними та глобалізованими і раніше інших почали спеціалізуватись на інноваційних видах діяльності [14].

Угоди за участю США становлять 1,11 трлн. дол. США глобальної активності протягом дев'яти місяців 2016 року, що представляє собою скорочення на 20,1% в порівнянні з аналогічним періодом 2015 року [17].

Угоди з участю компаній, що базуються в Канаді збільшилися на 30,9% за обсягом з аналогічним періодом 2015 року до 254 млрд. дол. США. Компанія Enbridge Inc оголосила про придбання про Spectra Energy Corp за 42,8 млрд. дол. США, що стало найбільшою угодою для регіону в енергетичному секторі [9].

В таблиці 1 представлені основні угоди, що були укладені на американському континенті протягом дев'яти місяців 2016 року [15]:

Таблиця 1 Найбільші М&А-угоди американського регіону за 9 місяців 2016 року

Примітка. Складено автором за даними Bloomberg Global Legal Advisory Mergers & Acquisitions Rankings 2016.

В Азіайсько-Тихоокеанському регіоні обсяг приватного акціонерного капіталу становив 108,2 млрд. дол. США, що на 8,4% більше показника минулого періоду. Значно збільшився за 9 місяців 2016 року обсяг тендерних операцій та операцій із залучення венчурного капіталу, що на 83,8% та 38,8% вище відповідного показника 2015 року [9].

На третьому місці за масштабами укладання угод злиття-поглинання знаходяться компанії регіону EMEA, де частка таких угод становить 20,8% від загального обсягу злиття-поглинання компаній.

За даними Bloomberg Global Legal Advisory Mergers & Acquisitions Rankings, протягом дев'яти місяців 2016 року загальна кількість M&A-угод в EMEA регіоні становила 7743 з обсягами в 500,8 млрд. дол. США, що менше на 18,1% в порівнянні з тим же періодом 2015 року. Середній розмір угоди складав 64,7 млн. дол. США.

Серед великих угод в 2015 році слід виділити придбання великобританської BG Group за 74 млрд. дол. США європейською Royal Dutch Shell [14]. В таблиці 5 представлені основні угоди, що були укладені на EMEA регіоні протягом дев'яти місяців 2016 року [15]:

Таблиця 5 Найбільші М&А-угоди регіону EMEA за 9 місяців 2016 року

Примітка. Складено автором за даними Bloomberg Global Legal Advisory Mergers & Acquisitions Rankings 2016.

Топ-консультантом за досліджуваний період цього регіону стала компанія Freshfields Bruckhaus Deringer LLP, за допомогою якої відбулося 109 угоди загальною вартістю 117,4 млрд. дол. США та середнім розміром угоди в 1,1 млрд. дол. США [9].

Сполучене Королівство як і раніше є самою цільовою країною в EMEA регіоні з часткою 25,6% на суму 128 млрд. дол. США, незважаючи на зниження обсягу угод на 44,7% в досліджуваному періоді. На другому місці йде Швейцарія з часткою в 12,1% та обсягом 60,5 млрд. дол. США. Потрібно відмітити, що за 9 місяців 2016 року частка Швейцарії виросла на 219,2% у порівнянні з аналогічним періодом 2015 року. Потім Франція та Німеччина з частками 10,1% та 8,3% відповідно та виконаними угодами злиття та поглинання в обсязі 50,4 та 41,6 млрд. дол. США відповідно. Причому в Німеччині відбулося зменшення обсягів M&A-угод на 30,7%. Далі йдуть такі європейські країни як Іспанія, Італія, Нідерланди та Фінляндія, так в останній відбулося збільшення суми угод злиття та поглинання на 56,4% [15], (див. Рис. 5.).

Рис. 5. Частка країн в загальних обсягах злиттів та поглинань EMEA регіону за 9 місяців 2016 року, (%).

Примітка. Побудовано автором за даними Bloomberg Global Legal Advisory Mergers & Acquisitions Rankings 2016.

Галузева оцінка процесів злиття та поглинання в EMEA регіоні за 9 місяців 2016 року, продемонструвала, що компанії цього регіону були найбільш прихильні до фінансового сектору (133,6 млрд. дол. США) та сектору нециклічних споживчих товарів та послуг (68,7 млрд. дол. США) з частками 26,6% та 13,7% відповідно. Також, розвивалися технологічний (60,6 млрд. дол. США), сировинний (59 млрд. дол. США) та сектор циклічних споживчих товарів та послуг (52,8 млрд. дол. США), частки яких є достатньо високими [9]. бізнес угода регіональний транскордонний

Потрібно відмітити, що сировинний і технологічний сектори за 9 місяців 2016 року збільшили обсяги угод злиття та поглинання на 236,7% та 192,8% відповідно, а енергетичний (22,7 млрд. дол. США) та телекомунікаційний (23,6 млрд. дол. США) навпаки зменшили на 78,7% та 60,7% відповідно.

Так, на сектор циклічних споживчих товарів та послуг припадає 11%, на сировинний - 11,7%, на телекомунікації 4,7% відповідно. Найменш затребуваною галуззю в досліджуваний період була енергетика, а також комунальні послуги, торгівля та інші види обслуговування (13,4 млрд. дол. США). Їх частка становить 4,5% та 2,7% відповідно [15], (рис. 6):

Рис. 6. Галузевий розподіл М&А-угод в EMEA регіоні за 9 місяців 2016 року, (%).

Примітка. Побудовано автором за даними Bloomberg Global Legal Advisory Mergers & Acquisitions Rankings 2016.

Дослідження типів операцій M&A-угод в EMEA за 9 місяців 2016 року показала, що обсяг операцій щодо придбання компаній становив 304,6 млрд. дол. США та зменшився на 18,6% в порівнянні з аналогічним періодом 2015 року, транскордонні операції - 352,6 млрд. дол. США, що на 27,6% менше минулорічного показника [15], (табл. 6):

Таблиця 6 Тип операцій М&А-угод EMEA за 9 місяців 2016 року

Література

1. Кір'яков, Д. І. Управління процесом міжнародних злиттів та поглинань у глобальному бізнесі : автореф. дис... канд. екон. наук : 08.00.02 / Д. І. Кір'яков; Київ. нац. екон. ун-т ім. В. Гетьмана. - К., 2015. - 22 с.

2. Левківський В. М. Злиття та поглинання в стратегії зарубіжної експансії ТНК /В. М. Левківський// Науковий вісник Полісся. - 2016. - № 2 (6). - С.9-15.

3. Лимонова Е. М. Моніторинг сучасних тенденцій процесів злиття та поглинання ТНК / Е. М. Лимонова // Економічний нобелівський вісник. - 2014. - № 1 (7). - С. 306-313.

4. Пучко І.В. Тенденції та пріоритети розвитку злиттів та поглинань в умовах інституційних трансформацій / І.В. Пучко // Вісник Миколаївського національного університету ім. В.О. Сухомлинського. - 2015. - Вип. 3. - С. 769-773.

5. Сабадаш В. В. Ринки злиттів і поглинань: стан, проблеми функціонування і тенденції розвитку /В. В.Сабадаш, Д. А. Гонтар// Механізм регулювання економіки. - 2015. - № 4. - С.127-138.

6. Сіденко С.В. Міжнародні економічні відносини: навч. посібник/ С.В. Сіденко, О.М. Іваницька, О.В.Кузнецов; за ред. д-ра екон. наук, проф. С.В.Сіденко. - К.: НАУ, 2015. - 468 с.

7. Сіденко С. Стратегія і тактика міжнародних злиттів і поглинань / С. Сіденко, Д. Кір'яков // Міжнародна економічна політика. - 2012. - № 1-2. - С. 55-82.

8. Фролова Т.О. Глобалізаційні тенденції розвитку процесів злиття та поглинання у світовій економіці / Т. О. Фролова // Економічна наука. Інвестиції: практика та досвід. - 2014. - №18. - С. 29-35.

Анотація

У статті розглянуто сучасний стан та тенденції розвитку M&A процесів у глобальному бізнес-середовищі. Проаналізовано динаміка обсягів та кількость М&А-угод в регіональному аспекті процесів злиттів та поглинань. Проведено оцінку найбільших М&А-угод регіонів світу, частки країн за регіонами в загальних обсягах злиттів та поглинань та галузевий розподіл злиттів та поглинань в регіонах світу.

Ключові слова: світовий ринок M&A, ТНК, трансконтинентальні угоди, М&А-угоди, транскордонні злиття та поглинання, регіональна структура злиттів та поглинань.

В статье рассмотрено современное состояние и тенденции развития М&А процессов в глобальной бизнес-среде. Проанализированы динамика объемов и количество М&А-сделок в региональном аспекте процессов слияний и поглощений. Проведена оценка крупнейших М&А-сделок регионов мира, доли стран по регионам в общих объемах слияний и поглощений и отраслевое распределение слияний и поглощений в регионах мира.

Ключевые слова: мировой рынок М&А, ТНК, трансконтинентальные соглашения, М&А-сделки, трансграничные слияния и поглощения, региональная структура слияний и поглощений.

The article examines the current state and trends in М&А processes in a global business environment. The dynamics of volumes and the number of M&A-transactions in the regional aspects of mergers and acquisitions. The estimation of the largest M&A-transactions over the world, the share of the regions in the total volume of mergers and acquisitions and distribution industry mergers and acquisitions in the regions.

Key words: global market M & A, TNC transcontinental transactions, M & A-transactions, cross-border mergers and acquisitions, regional structure mergers and acquisitions.

Размещено на Allbest.ru