Государственная долговая политика в современных условиях

Размещено на http://www.allbest.ru/

Государственная долговая политика в современных условиях

На сегодня актуальным в сфере финансов является вопрос государственных заимствований. Они являются одним из существенных источников финансирования дефицита ресурсов.

Важным является определение уровня влияния, которое государственный долг оказывает на состояние финансовой системы, денежного обращения и на функционирование экономики в целом. Поэтому механизм управления государственным долгом, представляет собой комплекс мероприятий по регулированию состояния финансовой системы. Объем государственного долга и его структура являются основными показателями отражающими степень зрелости и мощи национальной экономики.

В условиях кризиса меры центральных правительств по сдерживанию негативных последствий смягчили его воздействие на экономическую конъюнктуру. В частности, в качестве меры по стабилизации финансовой системы были увеличены дефициты бюджетов путем ослабления налоговой нагрузки на компании и домохозяйства, повышены социальные обязательства. Но это привело к росту государственного долга до опасных значений, при которых обслуживание долга может стать затруднительным, вызывая проблемы в размещении государственных облигаций и ростом ставок по ним.

В международной практике для определения уровня долговой нагрузки на экономику используется показатель государственного долга относительно доли в объеме ВВП в процентах. В современной макроэкономической теории существует множество моделей, предназначенных для определения оптимальных и максимальных объемов заимствований, безопасных для государственного устройства. Например, уровень долгового бремени субъекта вполне приемлем, если отношение величины прямого долга (без учета условных обязательств) к текущим доходам лежит в диапазоне от 30 до 40 %.

Долговое бремя рассматривается как большое, когда расходы на обслуживание долга составляют более 15% от совокупных расходов. Оптимальное соотношение определяется в зависимости от структуры бюджета и уровня потребностей государственного сектора в указанных пределах, то есть, не более 50 %. [4,с.40]

На практике государства не всегда придерживаются оптимальной структуры. Рассмотрим сравнительные данные о долговой нагрузке по 15 странам на конец 2016 г., приведенные в Основных направлениях государственной долговой политики Российской Федерации на 2017-2019 гг. Графически они представлены на рисунке 1.

Рисунок 1. Уровень долговой нагрузки и кредитные рейтинги стран

На рисунке видно, что общий объем долговой нагрузки в Российской Федерации находится в безопасных пределах, то есть менее 15 % ВВП.

По ряду стран долговая нагрузка достигла критического уровня. Например в Японии она в 2,5 раза превышает ВВП. В благополучной Германии составляет 68% ВВП, то есть на 18% превышает критичный уровень заимствований.

Объем заимствований и их структура определяется долговой политикой государства, которая во многом зависит от внешнеэкономического положения страны и состояния мировой экономики. Финансовый кризис 2011 года затронул в той или иной степени все государства. Экономический циклический спад и неопределенность в прогнозировании развития ситуации создают трудности для выбора политики. От правильности определения целей и механизмов реализации зависит состояние и развитие национальной экономики, доверие к ней как к заемщику.

Важным показателем, характеризующим государственный долг является структура заимствований. Обычно займы размещаются внутри страны и за границей. Внутренний долг страны -- это обязательства, возникающие в национальной валюте. Внешний долг составляют обязательства в иностранной валюте.[3,с.180] Внешние заимствования в определенной степени угрожают экономической безопасности страны, так как возникает зависимость от внешних (иностранных) кредиторов. Поэтому рост внутреннего долга менее опасен для национальной экономики по сравнению с ростом ее внешнего долга. Возникают определенные изменения в экономической жизни, последствия которых могут быть весьма значительны. Это связано с тем, что погашение государственного внутреннего долга приводит к перераспределению доходов внутри страны. Перераспределение происходит не только между социальными группами населения. В случае долгосрочных заимствований перераспределение осуществляется между поколениями, то есть дети рассчитываются по займам родителей.

Рассмотрим структурную политику, проводимую в её рамках Российской Федерацией. Проанализируем данные о структуре долговых заимствований в период 2013-2016 гг. и плановые показатели на период 2017-2019 гг., приведенные Министерством финансов РФ. Наглядно динамика структуры государственного долга РФ в период 2013-2019 гг. представлена на рисунке 2.

Рисунок 2. Динамика структуры государственного долга РФ в 2013-2019 гг. в % к ВВП.

Таким образом, на рисунке отражена долговая политика РФ в отношении структуры заимствований. Структура приведена в процентах к ВВП, что позволяет соотнести и долю в долговой нагрузке как внутренних заимствований, так и внешних. Наблюдается тенденция нарастания доли внутреннего долга с 8,1 % ВВП в 2013 году до 9,5% ВВП в 2016 году. В части доли внешних заимствований можно отметить неравномерное колебание в границах 2,6 -- 4,5 % ВВП.

Тенденции 2013-2016 гг. во многом связаны с внешними экономическими и политическими условиями. Иностранные государства ввели ограничения во взаимной торговле и инвестициях для российских компаний, фактически закрыв доступ к международному рынку капитала. Замедление темпов роста экономики, привели к ослаблению национальной валюты, ускорению инфляции, снижению цен на товары российского производства. Как результат, снижение кредитного рейтинга многих компаний до отрицательного для инвестиций уровня и значительное снижение налоговых поступлений в государственный бюджет. [1]

Судя по последним макроэкономическим данным, восстановление мировой экономики все еще очень слабое, поэтому развитые страны будут стараться избежать сокращения расходов и повышения налогов всеми доступными способами. Что касается финансовых рынков, то повышение ставок и стерилизация ликвидности вынудят инвесторов изымать средства из рискованных активов, что приведет к их оттоку и обвалу рынков.[2,с.128] Поэтому государственная долговая политика в предстоящие три года будет направлена на увеличение внутренних заимствований до 11,7% ВВП в 2019 году.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что в современных условиях важным вопросом государственной политики является долговая политика. Заимствования являются одним из инструментов воздействия на экономику со стороны государства. Обеспечивая расширенное воспроизводство в форме инвестиций они эффективно воздействуют на экономику. Но, для государства заимствования представляют угрозу безопасности, так как могут вызвать негативные эффекты -- зависимость от зарубежных инвесторов и диспропорцию при перераспределении доходов внутри страны. Оптимальные показатели долговой нагрузки для экономики составляют 15-50 % ВВП. Для Российской Федерации в 2016 году данный показатель составил 13%. Это значит, что государственный бюджет имеет возможность для наращивания государственного долга минимум в размере 2% ВВП. В основных направлениях долговой политики РФ на период 2017-2019 гг. предусматривается увеличение государственного долга за счет внутренних заимствований.

государственный долговой политика

Список источников

1. Основные нарпавления государственной долговой политики Российской Федерации на 2017-2019 гг.//сайт Министерства Финансов РФ. Электронный ресурс. - URL: http://minfin.ru/ru/perfomance (дата обращения: 10 .05. 2017)

2. Рябов П. В. Бюджетная политика властей в условиях мирового экономического кризиса: государственные долги // Проблемы прогнозирования, 2012, №1. - с. 117-128.

3. Фурсова С. Д., Разыграева М. Г., Тамразян Д. А. Государственный внутренний долг Российской Федерации, его структура и динамика // TRANSPORT BUSINESS IN RUSSIA , 2013, №6. - с. 180-183.

4. Чернышева Т.Ю. Модели управления государственным долгом // Финансы и кредит. 2007. №24 (264). - с. 39-42.

Размещено на Allbest.ru