Нормальное значение коэффициента обеспеченности собственными средствами должно составлять не менее 0,1.

Коэффициент финансового левериджа (финансового рычага) дает представление о реальном соотношении собственных и заемных средств на предприятии. На основании данных о коэффициенте финансового левериджа можно судить об устойчивости экономического субъекта, уровне его рентабельности.

Таблица 3.1 Показатели ликвидности и финансовой устойчивости (в долях)

Рисунок 16 - Динамика показателей ликвидности за 2011-2015 гг. в долях

Коэффициент общей ликвидности с 2011 года по 2014 год снижался за счет увеличения текущих пассивов. Стоит отметить, что в 2011 году коэффициент общей ликвидности превышал рекомендованное значение почти в 2,5 раза, что может свидетельствовать о нерациональной структуре баланса. В 2015 году наблюдалось незначительное увеличение коэффициента по сравнению с 2014 годом с 0,87 до 0,94 за счет сокращения текущих пассивов. На основании значений одного показателя нельзя делать окончательный вывод о ликвидности компании, поэтому перейдем к анализу следующих коэффициентов.

Коэффициент срочной ликвидности снижается с 2011 по 2015 год за счет сокращения денежных средств и дебиторской задолженности. Значение данного показателя в 2013 году попадает в рекомендованное значение от 0,7 до 0,8.

Коэффициент абсолютной ликвидности с 2011 по 2013 года снижается, затем с 2013 по 2014 год коэффициент возрастает и в 2015 году снова идет на спад. Рост и снижение показателя связан с увеличением и снижением денежных средств компании. Значение данного показателя в 2014 году попадает в рекомендованное значение от 0,05 до 0,2. Таким образом, можно сделать вывод о том, что компания является ликвидной.

На протяжении всего периода динамика доли собственного капитала была скачкообразной, но, тем не менее, в среднем, значение доли собственного капитала составляло 82,71 %, что говорит о надежном положении компании в долгосрочной перспективе.

Коэффициент автономии показывает, какое количество заемных источников приходится на каждый рубль собственного капитала. Динамика данного показателя на протяжении первых 3 лет имеет тенденцию к росту, а в 2014 и 2015 году наблюдается незначительное снижение. В среднем 0,05 за период.

Коэффициент маневренности за весь анализируемый период уменьшается. Данный коэффициент показывает какую часть собственного капитала компания в состоянии направить на финансирование текущих активов. Чем больше значение показателя, тем выше финансовая устойчивость компании. Следовательно у компании ФГК снижается финансовая устойчивость. Отрицательный коэффициент маневренности показывает отсутствие у компании собственного оборотного капитала, что означает формирование всей суммы оборотных средств, и даже части внеоборотных активов, за счет заемных источников.

Доля собственных источников финансирования оборотного капитала компании снижается с 2011 по 2013 год, следовательно, мы не можем говорить о финансовой устойчивости компании. Расчет доли собственных источников в финансировании капитала не потребовался в 2014 и 2015 годах, так как СОК имеет отрицательное значение. Отрицательное значение СОК говорит о том, что у компании не только нет собственных источников финансирования оборотных активов, и более того, часть внеоборотных активов финансируется за счет краткосрочных источников, что считается достаточно рискованным.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Отрицательное значение коэффициента обеспеченности собственными средствами, свидетельствует о том, что все оборотные средства организации и, возможно, часть внеоборотных активов сформированы за счет заемных источников. В данной ситуации финансовая устойчивость предприятия будет крайне мала. И при любых непредвиденных тратах, финансовых проблемах, компания может оказаться на грани дефолта. Динамика показателя снижается на протяжении анализируемого периода. Коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0.1, то структура баланса компании признается неудовлетворительной, в нашем случае он составил -0,49.

Таблица 3.2 - Расчет собственного оборотного капитала

Положительное значение СОК (оборотный капитал превышает сумму краткосрочного долга) свидетельствует о благополучном финансовом состоянии компании, поскольку в э том случае предприятие способно погасить свои текущие обязательства перед кредиторами путем продажи оборотных активов.

Отрицательное значение СОК говорит о том, что у компании не только нет собственных источников финансирования оборотных активов, и более того, часть внеоборотных активов финансируется за счет краткосрочных источников, что считается достаточно рискованным.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что компания является ликвидной. Оборотные активы занимают незначительную часть активов компании, но являются высоколиквидными ( в большей степени денежные средства и дебеторская задолженность).

Финансовая устойчивость находится на среднем уровне, так как коэффициенты маневренности и автономии имеют низкие значения, при том, что доля собственного капитала в структуре пассивов находится на уровне 85,8 % в 2015 году.

4. Анализ финансовых результатов деятельности железнодорожной компании

В заключительной части курсового проекта был проведён анализ финансовых результатов деятельности компании и показателей рентабельности, в табл. 4.1. - 4.6.

Цель анализа финансовых результатов заключается в оценке величины чистой прибыли и формирующих ее элементов, а так же их изменений, в выявлении и количественной оценке факторов, оказывающих влияние на объемы доходов, расходов и различных видов прибыли.

Работая с таблицами, обратите внимание на расшифровку отдельных статей прибылей и убытков в «Отчете о прибылях и убытках».

В первую очередь проведем анализ динамики и структуры доходов компании.

Таблица 4.1 Анализ динамики доходов компании

Рисунок 4.1 Динамика доходов компании, млн. руб.

Общая сумма доходов складывается из доходов от обычной деятельности и прочих доходов. Наибольшая часть доходов приходится на доходы от обычной деятельности, которые в 2015 году составляют 46484,7 млн. руб, а прочие доходы -12162,6 млн. руб. , то есть выросли на 14193 млн.руб и на 31,9%, по сравнению с 2011 годом.

За анализируемый период наблюдается скачкообразная тенденция изменения доходов компании. К 2012 году доходы возросли на 34776 млн. руб. (78%), затем после сокращения в 2013 году на 14577,4 млн. руб. к 2015 году по отношению к базовому 2011 году доходы от всех видов деятельности возросли на 14193 млн. руб.

Доходы от обычной деятельности имеют положительную динамику, и при сокращении в 2013 году на 14217,1 млн. руб. их прирост в 2015 году по отношению к 2011 году составил 4230,5 млн. руб., или на 10%.

Рисунок 4.2 Динамика доходов от обычной деятельности, млн. руб.

Наибольшая часть доходов от обычной деятельности на протяжении всего анализируемого периода приходится на доходы от предоставления вагонного парка в аренду (199,8 млн. руб. на 2014 год) и доходы от предоставления вагонов под погрузку сторонним потребителям (49546,8 млн. руб. на 2014 год). Меньшая часть приходится на прочие операционные доходы (45,3 млн. руб. на 2014 год).

За период 2010-2014 г.г. наибольший прирост наблюдается в доходах от предоставления вагонов под погрузку сторонним потребителям - 30332,8 млн. руб, что составило 158%. Также сохраняли положительную тенденцию к росту на протяжении данного периода прочие операционные доходы - общий прирост составил 38,3 млн. руб. ( 547%).

Сокращение по сравнению с 2011 г. наблюдается у доходов от предоставления вагонного парка в аренду- 22833,2 млн. руб. (99%).

Таблица 4.2 Анализ структуры доходов компании

Рисунок 4.3 Структура доходов компании АО ФГК

Доходы от обычной деятельности в 2015 году составили 46484,7 млн руб., в том числе 46262,1 млн руб.выручка от оперирования, доля которой сохранилась на уровне 2014 года и составила 99,5%.

Основная доля доходов в структуре - доходы от обычной деятельности, доля которых снизилась с 95% до 79%. За анализируемый период наблюдается отрицательная тенденция доли доходов от обычной деятельности, однако в 2014 году их доля выросла с 82% до 84%, что связано с увеличением доходов от предоставления вагонов под погрузку на 31% по сравнению с 2013 годом.

Наибольшую долю среди доходов от обычной деятельности составляют доходы от предоставления вагонов под погрузку - 83,58% на 2014 г., затем доходы от предоставления вагонного парка в аренду - 0,34 %.Наименьшую долю занимают прочие операционные доходы - 0,02-0,08% на протяжении рассматриваемого периода.

В 2015 году доля Общества в объеме перевозок грузов (по количеству вагоноотправок) достигла 12,4%, что выше уровня 2014 года на 0,7 %., что способствует повышению доходов.

Таблица 4.3 Анализ динамики финансовых результатов деятельности компании

Финансовый результат деятельности компании характеризуют следующие показатели: прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, и чистая прибыль. До 2012 г. все три показателя сохраняли тенденцию к росту. Прирост прибыли от продаж составил в 2012г. по сравнению с 2011 г. 6641,5 млн. руб. (39%), прибыли до налогообложения - 11360 млн.руб (61%), чистой прибыли - 8893,8 млн. евро (60%). В 2013-2015 гг. наблюдается сокращение показателей: прибыль от продаж на 2015 год сократилась по сравнению с 2012г. На 31288,9 млн. руб, прибыли до налогообложения на 39204 млн. руб, а чистая прибыль на 32317 млн. руб.

Рисунок 4.4 Динамика финансовых результатов

Таблица 4.5 Анализ динамики структуры финансовых результатов деятельности компании

Рисунок 4.5 Динамика структуры финансовых результатов по отношению к прибыли до налогообложения

Анализ динамики структуры финансовых результатов деятельности компании, заключается в сопоставлении прибыли от продаж и чистой прибыли к прибыли до налогообложения. В течение всего анализируемого периода прибыль от продаж меньше прибыли до налогообложения, что говорит о превышении прочих доходов над прочими расходами.

Рентабельность представляет собой относительный показатель прибыльности. В таблице 4.6 рассчитана рентабельность оборота, рентабельность по основным видам деятельности компании, рентабельность активов компании и рентабельность собственного капитала.

Таблица 4.6 Показатели рентабельности и соотношение доходов и расходов по убыточности видам деятельности, %

*В годовом отчете АО ФГК представлены прямые расходы по видам деятельности, следовательно, мы не можем сопоставить их с доходами.

Рентабельность оборота за период 2011-2013 гг. снижается с 40,6% до 3,61% за счет постоянного снижения прибыли от продаж. В 2014 и 2015 годах рентабельность оборота не рассчитывалась, так как прибыль от продаж отрицательная. Аналогичная ситуация в связи с изменением прибыли от продаж наблюдается в динамике показателя рентабельности основной деятельности: с 2011 по 2013 гг. - снижение с 73,2% до 3,75%, в 2014 г. и 2015 г. не рассчитывалась.

Рентабельности чистых активов компании с 2011 по 2012 гг. увеличивается с 21,2% до 26,9%, в 2013 г. - сокращение до 2,4%, в 2014 - 2015 гг. не рассчитывалась, так как чистая операционная прибыль отрицательная.

Рентабельность собственного капитала за период 2011-2012 гг. возрастает с 21,6% до 27,3%.В 2013 года сократилась до 3%, в связи с уменьшением чистой прибыли. Однако в 2014 году 2015 этот показатель не рассчитывался так как чистая прибыль отрицательная.

Рисунок 4.6 Динамика индекса финансового левереджа

В период 20112015 гг. наблюдается сокращение индекса финансового левериджа с 1,0 до 0,8. За последние года анализируемого периода показатель ниже 1, так как рентабельность собственного капитала почти равна рентабельности инвестированного капитала, это говорит о том, что затраты на привлечение заемных средств не покрываются за счёт отдачи от их использования.

Согласно модели Дюпона на рентабельность собственного капитала влияют три фактора: чистая рентабельность продаж, ресурсоотдача и коэффициент финансовой зависимости.

Таблица 4.7 Факторный анализ рентабельности собственного капитала

В течение всего анализируемого периода на изменение рентабельности собственного капитала наибольшим образом повлияло резкое снижение чистой прибыли в 2013 г. За анализируемый период динамика чистой прибыли была скачкообразной. С увеличением чистой прибыли увеличивались чистая рентабельность продаж и рентабельность собственного капитала. С резким сокращением чистой прибыли в 2013 г. чистая рентабельность продаж и рентабельность собственного капитала также резко сократились. Показатель ресурсоотдачи в 2011-2012 г.г. увеличивался в связи с ростом выручки, в 2013 г. и 2014 г. сокращался вследствие сокращения выручки. Коэффициент финансовой зависимости имеет тенденцию к росту, он имеет скачкообразную динамику, с 2013 г. имеет тенденцию к росту, а к 2015 г начинает снижаться и составляет 8,9.

В разделе были рассмотрены показатели, характеризующие формирование и использование финансовых результатов компании: доходы, прибыль, показатели рентабельности.

За анализируемый период доходы в целом по компании имели скачкообразную динамику, в 2012 г. резко выросли, а затем начали снижаться (общий прирост составил 14194 млн. руб), в том числе доходы от обычной деятельности, скачкообразную динамику (общий прирост составил 4230,5 млн. руб), при этом прочие доходы значительно увеличились к концу анализируемого периода, по сравнению с 2011 г. и общий прирост составил 9962,5 млн. руб.

В структуре доходов компании от обычной деятельности среди всех элементов наблюдается тенденция к росту, за исключением предоставления вагонного парка в аренду (сокращение на 22833,2 млн. руб).

Убытки от продаж на 2015 год составили 7485,8 млн. руб., при том, что в 2011г. прибыль от продаж компании составляла 17161,6 млн. руб. Убытки до налогообложения в 2015 году составили 9194,9 млн. руб., при том что в 2011г. прибыль до налогообложения составляла 18649,1 млн. руб. Чистый убыток в 2015 г. составил 8548,6 млн. руб., при том что в 2011 г. чистая прибыль компании составляла 14874,6 млн. руб.

Рентабельность оборота и рентабельность основной деятельности за период 2011-2013 гг. снижается за счет постоянного снижения прибыли от продаж. Такая же тенденция наблюдается по показателям рентабельности инвестированного капитала и рентабельности собственного капитала в связи с изменением значения чистой прибыли. Таким образом, наблюдается снижение использования собственного капитала.

Таблица 4.8 - Исходные данные

Таблица 4.9 - Определение групп по значению коэффициента

Таблица 4.10 - Рейтинг финансового состояния АО «ФГК»

Таким образом, на протяжении всего анализируемого периода, компания являлась Обществом с неудовлетворительным финансовым состоянием.

Заключение

На основе финансовой отчетности: бухгалтерского баланса, приложения к бухгалтерскому балансу, отчета о финансовых результатах был проведен анализ финансового состояния и финансовых результатов АО ФГК за период с 2011 по 2015 год. На основе данных документов в рассматриваемый период был проведен анализ динамики и структуры баланса, имущественного комплекса, финансового состояния компании, рассмотрены показатели ликвидности и финансовой устойчивости, а также финансовых результатов деятельности компании.

Наблюдается скачкообразная динамика активов компании. С 2013 года активы компании стали сокращаться, это обусловлено сокращением текущих активов, а именно сокращением дебиторской задолженности, денежных средств и денежных эквивалентов, и финансовых вложений.

Снижение пассивов компании в 2015 году обусловлено снижением собственного капитала, долгосрочных заемных средств и текущих пассивов.

Основную долю в общей сумме пассивов баланса занимает собственный капитал (на 2015 г. 85,8%). Сокращение собственного капитала происходит за счет снижения добавочного и накопленного капитала. Сокращение долгосрочных заемных средств обусловлено сокращением займов и кредитов. Текущие пассивы сокращаются за счёт снижения кредитов и займов. Так как деятельность компании финансируется в основном за счет собственного капитала, следует сделать вывод, что структура баланса компании надежна.

При оценке стоимости основных средств компании выявлен положительный прирост стоимости основных средств за рассматриваемый период. Можно сделать вывод о реальном движении фондов, поскольку переоценкой основных средств компания не занимается.

За анализируемый период показатель выручки имеет скачкообразный характер, к 2012 г. резко увеличивается, а с 2012-2014 гг. наблюдается уменьшение, это связано с тем, что компания вкладывает средства в модернизацию подвижного состава. В период с 2011-2014 гг., наблюдается снижение показателя фондоотдачи, это связано с резким увеличением среднегодовой стоимости основных средств компании. За анализируемый период финансовый цикл имеет скачкообразную динамику. В 2012 г. показатель имеет отрицательное значение финансового цикла из-за резкого сокращения периода дебиторской задолженности, это означает наличие временно свободных денежных средств. В период с 2012 по 2014 гг. финансовый цикл возрастает, это обусловлено ростом периода обращения дебиторской задолженности. С 2014-2015 гг. финансовый цикл снова уменьшается, это обусловлено снижением периода обращения дебиторской задолженности. Положительное значение финансового цикла означает, что предприятие испытывает потребность в средствах для финансирования оборотных активов.

Компания АО ФГК является ликвидной, так как оборотные активы занимают незначительную часть активов компании, но являются высоколиквидными (в большей степени денежные средства и дебиторская задолженность). Финансовая устойчивость компании находится на среднем уровне, так как коэффициенты манёвренности и автономии имеют очень низкие значения при том, что доля собственного капитала в структуре пассивов компании находится на уровне 85,5% в 2015 году. Однако, собственного капитала не достаточно для финансирования постоянных активов, частично они финансируются за счет краткосрочных и долгосрочных заемных средств в 2015 г. Соответственно, собственный оборотный капитал компании снижается, оборотные активы начинают финансироваться за счет заемных средств. В 2014 и 2015 гг. собственный оборотный капитал имеет отрицательное значение, говорит о том, что у компании не только нет собственных источников финансирования оборотных активов, а более того, часть внеоборотных активов финансируется за счёт краткосрочных источников, что считается достаточно рискованным.

Также был проведен анализ финансовых результатов деятельности компании и показателей рентабельности. В рассматриваемый период наблюдается скачкообразная динамика доходов компании. Наибольшая часть доходов приходится на доходы от обычной деятельности в 2015 году . В течение всего анализируемого периода прибыль от продаж меньше прибыли до налогообложения, что говорит о превышении прочих доходов над прочими расходами.

Показатели рентабельности отражают, насколько прибыльна деятельность компании. Рентабельность оборота и рентабельность основной деятельности за период 2011-2013 гг. снижается, за счет постоянного снижения прибыли от продаж. В 2014 и 2015 гг. рентабельность оборота и рентабельность основной деятельности не рассчитывалась, так как прибыль от продаж отрицательная. Рентабельность инвестированного капитала и рентабельность собственного капитала в связи с изменением значения чистой прибыли за период 2010-2012 гг.возрастают. В 2013 г. резко сокращаются за счёт уменьшения показателя чистой прибыли. Таким образом, наблюдается снижение использования собственного капитала. В период 20112015 гг. наблюдается сокращение индекса финансового левериджа с 1,0 до 0,8. За последние года анализируемого периода показатель ниже 1, так как рентабельность собственного капитала почти равна рентабельности инвестированного капитала, это говорит о том, что затраты на привлечение заемных средств не покрываются за счёт отдачи от их использования.

В течение всего анализируемого периода на изменение рентабельности собственного капитала наибольшим образом повлияла чистая рентабельность продаж, а именно изменение чистой прибыли. Влияние изменения ресурсоотдачи и коэффициента финансовой зависимости на динамику рентабельности собственного капитала незначительно.

Список литературы

1. Официальный сайт АО «ФГК» [Электронный ресурс]. URL: http://ru.railfgk.ru/.

2. Отчет о финансовых результатах АО «ФГК» [Электронный ресурс]. URL: http://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=28454&type=3

3. Годовые отчеты АО «ФГК».

4. Лякина М.А. «Методические указания к выполнению курсовой работы по дисциплине «Управление финансами и бюджетирование на железнодорожном транспорте»».

Размещено на Allbest.ru