Размещено на http://www.allbest.ru/

Сущность и основные направления инвестиционной политики РБ. Экономический потенциал РБ. Его состав

Содержание

Введение

1. Сущность и основные направления инвестиционной политики

1.1 Понятие инвестиций, виды и источники

1.2 Направления инвестиционной политики

2. Экономический потенциал Республики Беларусь

2.1 Анализ финансовой политики РБ

2.2 Анализ существующей потребности в инвестициях в РБ

2.3 Потенциал РБ, его состав

3. Оценка показателей экономической эффективности инвестиционного проекта

Заключение

Литература

Введение

Инвестиции представляют собой одну из важнейших экономических категорий, один из компонентов ВНП, наиболее изменчивых и в то же время определяющих развитие экономики. Если потребление функционально связано с доходами, а государственные расходы и чистый экспорт довольно легко предсказуемы, то объём инвестиций весьма сложно прогнозировать на макроуровне. Они могут резко и внезапно увеличиваться либо падать.

Под инвестициями в экономической теории понимают финансовые ресурсы, направляемые на совершенствование производительных сил общества.

Инвестиционная деятельность обеспечивает воспроизводство капитала. Затем капитал используется в предпринимательской деятельности для получения прибыли или дохода. Эти два вида деятельности связаны.

Функционирование и рост экономики в значительной степени зависят от того, насколько легко могут быть мобилизованы денежные средства для финансирования возрастающих потребностей как государства и компаний, так и частных лиц.

Цель курсового проекта изучение сущности и основных направлений инвестиционной политики РБ. Экономический потенциал РБ, его состав.

Необходимо дать понятие инвестициям, виды и источники, определить экономический потенциал инвестиций РБ, рассчитать расчетную часть и дать оценку показателей экономической эффективности инвестиционного проекта.

1. Сущность и основные направления инвестиционной политики

1.1 Понятие инвестиций, виды и источники

Инвестиции - долгосрочные вложения частного или государственного капитала в различные отрасли национальной (внутренние инвестиции) или зарубежной (заграничные инвестиции) экономики с целью получения прибыли.

Инвестициями являются финансовые, материальные ресурсы и другие, имущественные и интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект.

С переходом на рыночные отношения данные классификации не утратили своего научного и практического значения, но они стали явно недостаточными по следующим причинам:

1. инвестиции - это намного более широкое понятие, чем капитальные вложения. Они включают как реальные инвестиционные вложения, так и финансовые. Данная классификация совершенно не учитывает финансовых инвестиций;

2. с переходом на рыночные отношения значительно расширились способы и методы финансирования как в целом инвестиций, так и капитальных вложений, а также сфера их приложения. Все это не упоминается в данной классификации.

Научно обоснованная классификация инвестиций как на макро, так и на микроуровне необходима для учёта, анализа и повышения их эффективности. Не только грамотно учитывать, но и анализировать уровень использования инвестиций со всех сторон и на этой основе получать объективную информацию для разработки и реализации эффективной инвестиционной политики позволяет продуманная и в научном плане обоснованная классификация инвестиций.

В экономической научной литературе и на практике в плановой экономике наибольшее распространение получила классификация капитальных вложений по следующим признакам:

по признаку целевого назначения будущих объектов

* на производственное строительство;

* на строительство культурно бытовых учреждений;

* на строительство административных зданий;

* на изыскательные и геологоразведочные работы;

по формам воспроизводства основных фондов

* на новое строительство;

* на расширение и реконструкцию действующих предприятий;

* на техническое перевооружение;

по источникам финансирования

* централизованные;

* децентрализованные;

по направлению использования

* производственные;

* непроизводственные.

Под инвестиционной деятельностью понимаются действия юридического лица или физического лица, или государства (административно- территориальной единицы государства) по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или их иному использованию для получения прибыли достижения иного значимого результата.

Объектами инвестиционной деятельности являются

недвижимое имущество, в том числе предприятие как имущественный комплекс

ценные бумаги

интеллектуальная собственность.

Источниками инвестиций могут считаться как государственные вложения в предприятия, так и частные вложения граждан РБ и иностранных инвесторов. В соответствии с Инвестиционным Кодексом РБ предприятия имею право также привлекать инвестиции, создавать инвестиционные банки и фонды.

1.2 Направления инвестиционной политики

Главной задачей государственной инвестиционной политики является формирование благоприятной среды, способствующей привлечению и повышению эффективности использования инвестиционных ресурсов в развитии экономики и социальной среды.

Цель инвестиционной политики государства заключается в:

- обеспечении структурной перестройки экономики;

- стимулировании предпринимательства и частных инвестиций;

- создании дополнительных рабочих мест;

- привлечении инвестиционных ресурсов из различных источников, включая иностранные инвестиции;

- стимулировании создания негосударственных структур, для аккумулирования денежных сбережений населения на инвестиционные цели;

- создании правовых условий и гарантий для развития ипотечного кредитования;

- развитии лизинга в инвестиционной деятельности;

- поддержке малого и среднего предпринимательства;

- совершенствовании системы льгот и санкций при осуществлении инвестиционного процесса;

- создании условий для становления и развития венчурного инвестирования.

Республика Беларусь придает большое значение развитию малого предпринимательства, принимает необходимые меры по стимулированию, созданию благоприятных условий для повышения инвестиционной активности в данном секторе экономики, в том числе путем привлечения иностранных инвестиций. Предпринимательство играет важную роль в социально-экономическом развитии страны, способствуя формированию конкурентной среды, росту производства потребительских товаров, расширению сферы услуг, созданию новых рабочих мест, приданию экономике дополнительной стабильности.

Инвестиционная политика Беларуси направлена на создание условий для сохранения высоких темпов инвестиций на благо населения и производства конкурентоспособной продукции на внутреннем и внешнем рынках. К основным инвестиционным стимулам можно отнести: выгодное экономико-географическое и геополитическое положение между новыми границами экономически развитого Европейского Союза и Российской Федерацией, располагающей огромными сырьевыми и энергетическими запасами; социальная, политическая и экономическая стабильность; законодательная и организационная обеспеченность инвестиционного процесса; развитый научно-технический, промышленный и экспортный потенциал; высококвалифицированная и относительно недорогая рабочая сила; единое таможенное пространство с Россией; экономическое и историческое объединение Беларуси со странами СНГ, способное обеспечить выход на товарные рынки России и стран СНГ.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности представляет собой совокупность государственных подходов и решений, закрепленных законодательством, организационно-правовых форм, в рамках которых инвестор осуществляет свою деятельность. Регулирование выражается в прямом управлении государственными инвестициями: системе налогов с дифференцированием налоговых ставок и налоговых льгот, финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, бюджетных ссуд, льготных кредитов, в финансовой и кредитной политике, ценообразовании, выпуске в обращение ценных бумаг, амортизационной политике.

2. Экономический потенциал Республики Беларусь

2.1 Анализ финансовой политики РБ

Финансовая политика Республики Беларусь регламентирована такими документами, как Программой социально-экономического развития РБ на 2001-2010 гг., Прогнозом социально-экономического развития РБ на 2004 год, Законом РБ «О бюджете РБ на 2004 год», Концепцией развития банковской системы РБ на 2001-2010 гг. и другими.

Финансовая политика, являясь формой экономической политики, призвана содействовать достижению целей и выполнению задач, поставленных экономической политикой. По мнению многих специалистов, финансовая политика выполняет вспомогательную роль и является лишь «средством осуществления государством его экономической и социальной политики».

В настоящее время в Беларуси работает свыше 4,2 тыс. организаций с иностранным капиталом из 68 стран мира. Основными странами-инвесторами в нашу экономику являются Россия, Великобритания, Австрия, Швейцария, Германия и ряд других государств.

Дополнительным стимулом для привлечения иностранных инвестиций стало совершенствование международно-правового регулирования инвестиционной деятельности в республике. В настоящее время наша страна является участницей около 50 двусторонних соглашений, оказывающих содействие вложению инвестиций и обеспечивающих их защиту.

В инвестиционной сфере республики в I квартале 2009 г. сохранялась стабильно положительная ситуация роста инвестиций в основной капитал республики. Несмотря на то что экономика Беларуси развивается в условиях мирового финансово-экономического кризиса, результаты работы свидетельствуют о выполнении основных социально-экономических задач, поставленных на эти годы и пятилетку в целом, и об активном использовании организациями инвестиционного капитала.

Так, объем использованных инвестиций в основной капитал за 1 квартал 2009 г. достиг 8 трлн руб., фактический темп роста составил 120% к уровню аналогичного периода 2008 г. при повышенном задании, предусмотренном Прогнозом социально-экономического развития Республики Беларусь на 2009 г., - не менее 123% в целом за год. Темп роста инвестиций в основной капитал на 18,9 п.п. опережает темп роста ВВП (ВВП - 101.1% в I квартале 2009 г.).

С целью повышения эффективности использования бюджетных источников инвестиций и минимизации государственных расходов на социальные проекты предстоит более жестко провести инвентаризацию Государственной инвестиционной программы на предстоящий период. Высвобожденные средства надо направить на поддержку валообразующих организаций страны.

2.2 Анализ существующей потребности в инвестициях в РБ

В республике создана серьезная нормативная база для осуществления инвестиционной деятельности. Основным регулирующим ее законодательным актом является Инвестиционный кодекс Республики Беларусь, который устанавливает равные условия ведения бизнеса доя национальных и иностранных инвесторов, определяет их права, гарантии защиты инвестиций и результатов инвестиционной деятельности.

Акценты в инвестиционной политике постепенно смещаются от создания системы преференциальных режимов к созданию универсальных благоприятных общеэкономических условий, определяющих привлекательность инвестиционной среды.

В данной связи одной из важнейших задач правительство определило проведение реформ в сфере административных процедур, направленных на устранение искусственных барьеров в ведении бизнеса. В настоящее время значительно упрощен порядок открытия (закрытия) компании, получения специальных разрешений (лицензий), в том числе разрешения на строительство (производство строительно-монтажных работ), отвода и изъятия земельных участков, регистрации собственности, производства таможенного оформления.

Существует прямая необходимость в сотрудничестве с иностранными инвесторами и привлечении иностранного капитала в экономику нашей страны.

Иностранные инвестиции приведут к процветанию государства, в противном случае - к процветанию инвесторов и негативным последствиям в развитии собственной экономики.

Работы на государственном уровне по привлечению в страну иностранного капитала должны включать:

- разработку концепции привлечения иностранных инвестиций, её обсуждение и утверждение Президентом;

- принятие дополнительных законов и других законодательных актов способствующих привлечению иностранных инвесторов в республику;

- создание системы государственного управления процессом привлечения иностранных инвесторов.

Общим условием стимулирования притока иностранных инвестиций является как можно более скорая стабилизация финансового положения в Республике

Беларусь.

Проблема привлечения иностранных инвестиций должна быть увязана с другой, не менее важной для Беларуси, проблемой - защитой интересов отечественных производителей и ограждением их от чрезмерной конкуренции.

Важную роль может сыграть организация производства продукции на базе использования лучших зарубежных образцов с помощью импорта лицензий.

Для разработки и реализации такой политики представляется целесообразным:

- заключить с развитыми странами соглашение о сотрудничестве в области технологического обмена;

- создать при отраслевых министерствах и концернах фонды для долевого финансирования импорта технологий по основным направлениям структурной перестройки.

Одним из каналов притока финансовых ресурсов может стать создание определённых условий для размещения в Республике Беларусь филиалов крупнейших иностранных банков и представительств международных компаний корпораций, работающих со странами СНГ, Балтии и Восточной Европы.

Деятельность филиалов иностранных банков должна быть поставлена под адекватный финансовый контроль. Такой подход позволит значительно улучшить работу по привлечении финансовых ресурсов и обслуживанию инвестиционных потоков.

2.3 Потенциал РБ, его состав

Сегодня в Беларуси сложилась уникальная ситуация, при которой практически каждый деловой партнер, как отечественный, так и зарубежный, способен в максимально короткий срок (в пределах, не превышающих месяц) создать собственное предприятие, привлечь необходимые инвестиции, выстроить эффективный менеджмент управления производственной и коммерческой деятельностью в различных регионах страны.

Экономика Беларуси за годы перестройки и реформирования понесла громадные потери. Но и сейчас, пока не преодолены в полной мере негативные тенденции, выражающиеся в дефиците внешней торговли, сокращении валютных резервов, значительном количестве убыточных предприятий, неблагополучном инвестиционном климате, малом притоке прямых иностранных инвестиций.

Республика Беларусь - это независимое государство, имеющее свою экономическую, политическую и юридическую самостоятельность. В силу этого для белорусов пришла пора строже судить о том, как государство богатеет и чем живёт.

Основные задачи стратегии развития РБ

1. Создание необходимых условий для оздоровления населения, повышение уровня его образования и культуры на основе приоритетного развития здравоохранения, образования, культуры, спорта и туризма;

2. снижение налоговой нагрузки на товаропроизводителей и население;

3. улучшение экологической ситуации, осуществление действенных мер по преодолению последствий Чернобыльской катастрофы;

4. обеспечение комплексности социально-экономического развития областей, районов и городов, стабилизации ситуации в проблемных регионах.

Стратегия РБ базируется на документах ранее принятых другими странами: Национальная стратегия устойчивого развития Республики Беларусь, (Минск, 1997 год); Концепция социально - экономического развития страны на период до 2015 года (Минск, 1998 год); Основные направления социально-экономического развития страны на период до 2010 года (Минск, 2000 год).

3. Оценка показателей экономической эффективности инвестиционного проекта

Представление схемы денежных потоков инвестиционного проекта

Индивидуальные исходные данные представлены в виде таблицы 1.

Таблица 1 - Индивидуальные исходные данные

Наименование денежных потоков	Значения денежных потоков по периодам жизненного цикла проекта
	1	2	3	4	5	6
Инвестиции, тыс. руб.	539/145	65
Прибыль, тыс. руб.		81	151	162	189	245
Значение норматива дисконтирования, %	18
Значение норматива капитализации, %	18

Схема денежных потоков представлена в табличной форме (таблица 2) на основе данных задания.

Таблица 2 - Общий вид схемы денежных потоков

Наименование денежных потоков	Значения денежных потоков (тыс. руб.) по периодам жизненного цикла проекта	Итого, тыс.руб.
	1	2	3	4	5	6
Инвестиции, тыс. руб.	684	65					749
Чистый доход, тыс. руб.		188,8	258,8	269,8	296,8	352,8	1367



Рисунок 1 - Текущие денежные потоки по периодам жизненного цикла проекта

Определение недисконтированных показателей (критериев) эффективности инвестиционного проекта

Определение продолжительности простого периода возврата инвестиций

Период возврата инвестиций - это временной отрезок, суммирующий годы создания экономического объекта и годы, в течение которых инвестиции возвращаются в форме чистого дохода.

Для нахождения периода возврата из суммы инвестиций в объект последовательно вычитают чистый доход, начиная с первого года его получения. Год, в котором разность будет равна нулю, является годом возврата инвестиций.

Порядок и результаты расчетов представлены в таблице 3

Таблица 3 - Порядок и результаты расчета

Наименование денежных потоков	Значения денежных потоков по периодам жизненного цикла проекта нарастающим итогом, тыс. руб.
	1	2	3	4	5	6
Инвестиции, тыс. руб.	684,0	749,0
Чистый доход, тыс. руб.		188,8	447,6	717,4	1014,2	1367,0
Результаты сравнения		749>188,8	749>447,6	749>717,4	749<1014,2

Значение дробной части (, лет):

, (1)

где значения инвестиций в период жизненного цикла проекта, руб.;

значения чистого дохода в период жизненного цикла проекта, руб.;

значения чистого дохода в год жизненного цикла проекта, в котором уравнялись нарастающие значения притока и оттока средств, руб.;

текущий год осуществления проекта (жизненного цикла проекта);

горизонт расчета, лет;

простой период возврата инвестиций.

года

Рисунок 2 - Определение простого периода возврата инвестиций

Определение значения средней нормы прибыли инвестиционного проекта

Значение средней нормы прибыли определяется при помощи выражения:

, (2)

[(81+151+162+189+245):(684+65)]:6*100%=(828:749):6*100%=18,42%

Определение дисконтированных значений элементов денежных потоков

Дисконтирование - это метод определения стоимости денежных потоков на начало расчетного периода.

Процесс дисконтирования состоит в снижении стоимости затрат или результатов за все шаги расчета, отделяющие их от начала расчетного периода. За каждый шаг расчета величина показателя снижается пропорционально нормативу дисконтирования.

Дисконтирование сводится к умножению текущего значения элемента денежного потока на коэффициент дисконтирования для соответствующего расчетного периода реализации проекта. Дисконтирование денежных потоков осуществляется с момента начала финансирования инвестиций.

Результаты расчетов представлены в таблице 4

Таблица 4 - Порядок и результаты расчетов

№ п/п	Наименование, обозначение вычисляемых величин	Ед. изм.	Значения вычисляемых величин по периодам жизненного цикла проекта
			1-ой год	2-ой год	3-ой год	4-ой год	5-ой год	6-ой год
1	Инвестиции () (отток)	тыс. руб.	684,0000	65,0000
2	Чистый доход, тыс. руб. (+) (приток)	тыс. руб.		188,8000	258,8000	269,8000	296,8000	352,8000
3	Сальдо потока	тыс. руб.	-684,0000	123,8000	258,8000	269,8000	296,8000	352,8000
4	Норматив дисконтирования		0,1800	0,1800	0,1800	0,1800	0,1800	0,1800
5	Коэффициент дисконтирования		1,0000	0,8475	0,7182	0,6086	0,5158	0,4371
6	Дисконтированные значения элементов
6.1	дисконтированные инвестиции	тыс. руб.	684,0000	55,0847
6.2	дисконтированный чистый доход, тыс. руб.	тыс. руб.		160,0000	185,8661	164,2086	153,0861	154,2121
7	дисконтированный денежный поток	тыс. руб.	-684,0000	104,9153	185,8661	164,2086	153,0861	154,2121

Графически изменение дисконтированных денежных потоков представлено на рисунке 3

Рисунок 3 - Дисконтированные денежные потоки по периодам жизненного цикла проекта

Определение дисконтированных показателей инвестиционного проекта

Определение значения чистой дисконтированной стоимости инвестиционного проекта

Условием приемлемости инвестиционного проекта рассматривается положительное значение чистой дисконтированной стоимости ().

Рассчитаем чистую дисконтированную стоимость инвестиционного проекта при норме дисконтирования

инвестиция беларусь экономический потенциал

-684*1+(188,8-65)*0,8475+258,8*0,7182+269,8*0,6086+296,8*0,5158+352,8*0,4371=-684+104,915+185,8661+164,2086+153,0861+154,2121=78,2879 тыс руб > 0

Рассматриваемый инвестиционный проект по рассчитанному критерию считается жизнеспособным и экономически эффективным, заслуживающим реализации.

Определение продолжительности динамического периода возврата инвестиций в системе дисконтирования

Продолжительность динамического периода возврата инвестиций в системе дисконтирования.

Динамический период возврата инвестиций в системе дисконтирования характеризует временной отрезок, в течение которого инвестиции вместе с платой за капитал возвращаются в форме чистого дохода.

Таблица 5 - Порядок и результаты расчета

Наименование денежных потоков	Значения денежных потоков по периодам жизненного цикла проекта нарастающим итогом, тыс. руб.
	1	2	3	4	5	6
Инвестиции, тыс. руб.	684	739,08
Чистый доход, тыс. руб., тыс. руб.		160,00	345,87	510,07	663,16	817,37
Результаты сравнения		739,08>160	739,08>345,87	739,08>510,07	739,08>663,16	739,08<817,37

Определим значение дробной части динамического периода возврата инвестиций в системе дисконтирования, используя формулу (1)

Рисунок 4 - Определение динамического периода возврата инвестиций в системе дисконтирования

Из сопоставления видно, что продолжительность динамического периода возврата инвестиций в системе дисконтирования больше продолжительности простого периода возврата инвестиций, т.е. , 5,492>4,11

Определение расчетной нормы рентабельности проекта

Значение расчетной нормы рентабельности рассчитывается по формуле:

 (3)

где значение дисконтированных инвестиций, величина которых определяется по следующей формуле:

(4)

684*1+65*0,8475=684+55,0847=739,0847 тыс руб

78,2879/739,0847=0,10593.

Рассматриваемый проект по рассматриваемому критерию может считаться жизнеспособным.

Определение индекса доходности

Индекс доходности характеризует стоимость чистого дохода за расчетный период на единицу инвестиций.

Значение индекса доходности инвестиционного проекта определяется по формуле:

Условием приемлемости инвестиционного проекта рассматривается превышение индекса доходности над единицей (), т.е. рассматриваемый проект по рассматриваемому критерию может считаться жизнеспособным.

Определение значения внутренней нормы рентабельности проекта

Значение внутренней нормы рентабельности инвестиционного проекта () определяется исходя из предпосылки о том, что при значение чистой дисконтированной стоимости инвестиционного проекта равно нулю ().

В связи с тем, что при значение чистой дисконтированной стоимости инвестиционного проекта положительно, вычислим значение чистой дисконтированной стоимости при . Значение чистой дисконтированной стоимости при нормативе дисконтирования 28% ожидается отрицательным. Порядок и результаты расчетов представлены в таблице 6.

Значение чистой дисконтированной стоимости при нормативе дисконтирования 25% составляет:

499,85-734,78=-234,93 тыс руб

Таблица 6- Порядок и результаты расчетов

№ п/п	Наименование, обозначение вычисляемых величин	Ед. изм.	Значения вычисляемых величин по периодам жизненного цикла проекта	Итого
			1-ой год	2-ой год	3-ой год	4-ой год	5-ой год	6-ой год
1	Инвестиции () (отток)	тыс. руб.	684,00	65,00
2	Чистый доход, тыс. руб.	тыс. руб.		188,80	258,80	269,80	296,80	352,80
3	Норматив дисконтирования		0,28	0,28	0,28	0,28	0,28	0,28
4	Коэффициент дисконтирования		1,00	0,78	0,61	0,48	0,37	0,29
5	Дисконтированные значения элементов
5.1	дисконтированные инвестиции	тыс. руб.	684,00	50,78					734,78
5.2	Дисконтированный чистый доход, тыс. руб.	тыс. руб.		147,50	157,96	128,65	110,57	102,68	499,85
6	дисконтированный денежный поток	тыс. руб.	-684,00	96,72	157,96	128,65	110,57	102,68



Рисунок 5 - Упрощенный график зависимости NPV_д от Е_д

Аналитически значение IRR определяется исходя из пропорций, выводимых из подобия треугольников, приведенных на рисунке 5:

78,29:х=234,93:(10-х)

78,29*(10-х)=234,93*х

782,9=(234,93+78,29)*х

Х=782,9:313,22=2,49952 %

IRR=18%+2,49952%=20,49952 %

Проверка полученного значения внутренней нормы рентабельности (на соответствие предположения, что чистая дисконтированная стоимость при нормативе дисконтирования 20,49952 % равно нулю)

Таблица 7 - Порядок и результаты расчетов

№ п/п	Наименование, обозначение вычисляемых величин	Ед. изм.	Значения вычисляемых величин по периодам жизненного цикла проекта
			1-ой год	2-ой год	3-ой год	4-ой год	5-ой год	6-ой год
1	Инвестиции () (отток)	тыс. руб.	684	65
2	Чистый доход, тыс. руб.	тыс. руб.		188,8000	258,8000	269,800	296,8000	352,8
3	Норматив дисконтирования		0,2049952	0,2049952	0,2049952	0,2049952	0,2049952	0,2049952
4	Коэффициент дисконтирования		1,0000	0,8299	0,6887	0,5715	0,4743	0,3936
5	Дисконтированные значения элементов
5.1	дисконтированные инвестиции	тыс. руб.	684	53,9421	0,0000
5.2	Дисконтированный чистый доход, тыс. руб.	тыс. руб.		156,6811	178,2353	154,2006	140,7741	138,8679
6	Дисконтированный денежный поток	тыс. руб.	-684,0000	102,7390	178,2353	154,2006	140,7741	138,8679
7	Чистая дисконтированная стоимость	тыс. руб.	-684	-581,261	-403,0257	-248,825	-108,051	30,82

Результаты проверки, выполненной в таблице 7 свидетельствуют, что при тыс. руб. ? 0.

Можно предположить, что будет равна нулю при . Это предположение нуждается в проверке. Для проверки производим расчет (таблица 8).

Таблица 8 - Порядок и результаты расчетов

№ п/п	Наименование, обозначение вычисляемых величин	Ед. изм.	Значения вычисляемых величин по периодам жизненного цикла проекта
			1-ой год	2-ой год	3-ой год	4-ой год	5-ой год	6-ой год
1	Инвестиции () (отток)	тыс. руб.	684	65
2	Чистый доход, тыс. руб. (+) (приток)	тыс. руб.		188,8	258,80	269,80	296,80	352,80
3	Норматив дисконтирования		0,222650	0,222650	0,222650	0,222650	0,222650	0,222650
4	Коэффициент дисконтирования		1,000000	0,817896	0,668953	0,547134	0,447498	0,366007
5	Дисконтированные значения элементов
5.1	дисконтированные инвестиции	тыс. руб.	684,000	53,163211
5.2	Дисконтированный чистый доход, тыс. руб.	тыс. руб.		154,419	173,125	147,6167	132,82	129
6	Дисконтированный денежный поток	тыс. руб.	-684,000	101,255470	173,125	147,6167	132,82	129
7	Чистая дисконтированная стоимость	тыс. руб.	-684	-582,745	-409,62	-262	-129

Результаты проверки, выполненной в таблице 8 показали, что при тыс.руб. Следовательно, для рассматриваемого проекта .

Определение капитализированных значений элементов денежных потоков

Значения коэффициента капитализации предварительно вычисляются по формуле:

(5)

где значение норматива капитализации.

Порядок вычисления капитализированных элементов денежных потоков заданного инвестиционного проекта при заданном значении норматива капитализации 18 % приведен в таблице 9

Таблица 9 - Порядок и результаты расчетов

№ п/п	Наименование, обозначение вычисляемых величин	Ед. изм.	Значения вычисляемых величин по периодам жизненного цикла проекта	Итого
			1-ой год	2-ой год	3-ой год	4-ой год	5-ой год	6-ой год
1	Инвестиции () (отток)	тыс. руб.	684,00	65,00					749,00
2	Чистый доход, тыс. руб. (+) (приток)	тыс. руб.		188,80	258,80	269,80	296,80	352,80	1367,00
3	Норматив капитализации		0,18	0,18	0,18	0,18	0,18	0,18
4	Коэффициент капитализации		2,2878	1,9388	1,6430	1,3924	1,1800	1,0000
5	Капитализированные значения элементов
5.1	капитализированные инвестиции	тыс. руб.	1564,8263	126,0206					1690,8469
5.2	Капитализированный чистый доход, тыс. руб.	тыс. руб.		366,0412	425,2167	375,6695	350,2240	352,8000	1869,9514
6	Капитализированный денежный поток	тыс. руб.	-1564,8263	240,0207	425,2167	375,6695	350,2240	352,8000	179,1046

Рисунок 6- Капитализированные потоки по периодам жизненного цикла проекта

Определение показателей экономической эффективности в системе капитализации

Определение чистой капитализированной стоимости проекта

Значение чистой капитализированной стоимости () проекта определяется по формуле:

Следовательно, NPVк = -1564,8263+(366,0412-126,0206)+425,2167+375,6695+350,224+352,8=179,1045

NPVк=179,1045 тыс руб>0

1564,8263	126,0206	0,0000				1690,8469
	366,0412	425,2167	375,6695	350,2240	352,8000	1869,9514

Определение продолжительности динамического периода возврата инвестиций в системе капитализации

Порядок и результаты расчетов динамического периода возврата инвестиций с системе капитализации представлены в таблице 10

Таблица 10 - Порядок и результаты расчета

Наименование денежных потоков	Значения денежных потоков по периодам жизненного цикла проекта нарастающим итогом, тыс. руб.
	1	2	3	4	5	6
Капитализированные инвестиции, тыс. руб.	1564,8263	1690,8469
Капитализированный чистый доход, тыс. руб., тыс. руб.		366,0412	791,2579	1166,9274	1517,1514	1869,9514
Результаты сравнения		1690,85>366,04	1690,85>791,26	1690,85>1166,93	1690,85>1517,15	1690,85<1869,95

Определим дробную часть динамического периода возврата инвестиций в системе капитализации, используя формулу (1)

(года)

Продолжительность динамического периода возврата инвестиций в системе капитализации составляет 5,492 лет.

Определим продолжительность динамического периода возврата инвестиций в системе капитализации графически (рисунок 7).

Рисунок 7 - Определение динамического периода возврата инвестиций в системе капитализации

Из сопоставления видно, что продолжительность динамического периода возврата инвестиций в системе капитализации больше продолжительности простого периода возврата инвестиций, т.е. 5,492>4,11.

Определение расчетной нормы рентабельности проекта

Значение расчетной нормы рентабельности рассчитывается по формуле:

(6)

(7)

тыс руб

Рассматриваемый проект по рассматриваемому критерию может считаться жизнеспособным.

Определение значения индекса доходности

Значение индекса доходности инвестиционного проекта определяется по формуле (5.6). Следовательно,

Рассматриваемый проект по рассматриваемому критерию может считаться жизнеспособным.

Сравнение инвестиционных проектов по разным критериальным показателям

Необходимо рассчитать выгодно ли брать кредит юридическим лицам на общей и льготной основе.

22 % - выдается на общей основе, тогда

Д=

Таблица 11 - Порядок и результаты расчетов

22%	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год	6-й год	итого
Инвестиции	684	65					749
Плата за пользование кредитом(включая%)		657,6	657,6	657,6	657,6	657,6	3153,15
1. Инвестиции с выплатами(плата за пользование кредитом, вкл.%+инвестиции)	684	722,58	657,58	657,58	657,58	657,58	3902,15
2. Чистый доход		188,8	258,8	269,8	296,8	352,8	1367
3. Сальдо потока(ЧД - Инвестиции с выплатами)	-684	-533,78	-398,78	-387,78	-360,78	-304,78	-2535,15
4. Норматив дисконтирования	0,21	0,21	0,21	0,21	0,21	0,21
5. Коэффициент дисконтирования	1,0000	0,8264	0,6830	0,5645	0,4665	0,3855
6. Дисконтированные значения элементов
6.1. Дисконтированные инвестиции с выплатами(инвестиции с выпл.*коэффициент дисконтирования)	684	597	449	371	307	254	2661,85
6.2. Дисконтированный доход(ЧД*коэффициент дисконтирования)		156,03	176,76	152,30	138,46	136,02	759,57
6.3. Дисконтированный денежный поток(Дисконт. доход-диск. инв)	-684	-441,16	-272,39	-218,90	-168,32	-117,51	-1902,28

NPVд=-684-441,16-272,39-218,90-168,32-117,51=-1902,28 тыс руб

Проект не эффективен и не заслуживает реализации

17 % - на льготной основе

17%	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год	6-й год	итого
Инвестиции	684	65					749
Плата за пользование кредитом(включая%)		630,6	630,6	630,6	630,6	630,6	3153
1. Инвестиции с выплатами(плата за пользование кредитом, вкл.%+инвестиции)	684	695,6	630,6	630,6	630,6	630,6	3902
2. Чистый доход		188,8	258,8	269,8	296,8	352,8	1367
3. Сальдо потока(ЧД - Инвестиции с выплатами)	-684	-506,8	-371,8	-360,8	-333,8	-277,8	-2535
4. Норматив дисконтирования	0,17	0,17	0,17	0,17	0,17	0,17
5. Коэффициент дисконтирования	1,0000	0,8547	0,7305	0,6244	0,5337	0,4561
6. Дисконтированные значения элементов
6.1. Дисконтированные инвестиции с выплатами(инвестиции с выпл.*коэффициент дисконтирования)	684	595	461	394	337	288	2757,06
6.2. Дисконтированный доход(ЧД*коэффициент дисконтирования)		161,37	189,06	168,46	158,39	160,92	838,18
6.3. Дисконтированный денежный поток(Дисконт. доход-диск. инв)	-684	-433,16	-271,60	-225,27	-178,13	-126,71	-1918,88

NPVд=-684-433,16-271,6-225,27-178,13-126,71=-1918,88 тыс руб

Также проект не эффективен и не заслуживает реализации

Следовательно, можно сделать вывод, что кредитование «Белорусьбанком» не выгодно, из расчетов видно, что проекты прибыль не принесут.

Заключение

Перед Республикой Беларусь стоит сегодня главная цель -- наиболее быстрый выход из затянувшегося кризиса. Страна осуществляет переход к новым экономическим рыночным отношениям. Выбранный путь обусловлен определенными негативными моментами: отсутствием в доперестроечный период механизма ресурсосбережения, спадом производства, разбалансированностью потребительского рынка, снижением уровня жизни населения.

Под инвестициями понимаются любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.

В настоящее время Республика Беларусь реализует качественно новый этап социально-экономического развития. Суть его состоит в том, что государство осуществляет постепенный переход к максимально широкому использованию рыночных механизмов и методов управления экономикой.

Правительством Беларуси проводится системная работа по активизации привлечения инвестиций в экономику страны, предусматривающая не только создание необходимых стимулов, но и формирование в целом благоприятных универсальных условий развития предпринимательства, обеспеченных наличием действенного механизма взаимодействия инвесторов с органами государственного управления. Важно, что эта работа проводится совместными усилиями правительства и самих инвесторов.

Рассчитаны инвестиционные проекты и дана оценка. Первый проект эффективен и заслуживает реализации, при дисконтированных и капитализированных показателях проект окупится через 5, 492 лет и начнет приносить прибыль. Второй и третий проект не эффективен, убыточный.

Литература

1. Инвестиционный кодекс Республики Беларусь №37-3. Мн.: ООО «Информационно- правовое агентство «Регистр», 2001.

2. Механизм функционирования национальной экономики и проблемы экономического роста. Итоги НИР БГЭУ 2000г.: Материалы науч.-практ. конф. Минск, 5-6 февр. 2001г. Мн.: БГЭУ, 2001. Ч 1. 414 с.

3. Рудый К. Финансовая политика государства: теоретические аспекты, приоритетные реализации // Финансы. Учет. Аудит. 2003. №5. С. 28-31.

4. Финансы: Учеб. / М.В.Романовский, О.В. Врублевская, Б.М. Сабанти и др.; Под общ. ред. М.В.Романовского. М.: Перспектива, 2000. 520 с.

5. Экономическая политика: анализ и альтернатива: Сб. докладов. / Л.К. Злотников, В.М. Шлындриков и др.; Под. общ. ред. Л.К. Злотникова, В.М. Шлындрикова. Мн.: Бестпринт, 1999. 368 с.

6. Экономический бюллетень НИЭИ Министерства экономики Республики Беларусь № 1 2009

7. Экономический бюллетень НИЭИ Министерства экономики Республики Беларусь № 11 2008

Размещено на Allbest.ru