Пути улучшения экономической эффективности предприятия (на примере "Кумтор")

Теоретические основы управления экономическим состоянием предприятия, система управления и ее эффективность. Характеристика деятельности компании "Кумтор": проблемы, факторы риска, общий анализ экономического состояния и финансовой устойчивости компании.

Рубрика Экономика и экономическая теория
Вид дипломная работа
Язык русский
Дата добавления 11.06.2017
Размер файла 3,0 M

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

1.8. Все назначения подлежат соответствующему процессу рассмотрения и одобрения со стороны Совета Директоров. При этом, Кыргызская сторона будет назначать руководителя высшего звена Совместного Предприятия, а Центерра будет назначать остальных руководителей.

1.9. В процессе реструктуризации Стороны будут сотрудничать в целях удовлетворения требований законов Кыргызской Республики и Канады.

2. Финансовые положения.

2.1. Кыргызская сторона обменивает свою долю в Центерре на прямое участие в руднике Кумтор.

2.2. Проявляя добрую волю для дальнейшего сотрудничества в интересах развития Совместного предприятия, Стороны проработают вопрос сохранения за кыргызской стороной одного места в Совете директоров Центерры.

2.3. В целях приравнивания существующей доли кыргызской стороны в компании Центерра к 50%-доли в Совместном предприятии будет применяться механизм корректировки будущих дивидендов Кыргызалтына на сумму в 100 млн. долларов США на период 10 лет. На сумму выравнивания будет начисляться соответствующая процентная ставка. В первый год (2014 г.) указанной корректировке подлежит только процентная ставка.

2.4. Для того, чтобы Кыргызская сторона получила выгоду от роста стоимости цены акций Центерры в течение двух лет после реструктуризации, Кыргызской стороне будет безвозмездно выделено 6 млн. варрантов (что составит 3.8 процентов акций Центерры после реструктуризации) по цене 10 канадских долларов за акцию на срок в два года.

3. Положения о защите окружающей среды

3.1. Стороны подтверждают свою приверженность, что рудник Кумтор должен эксплуатироваться в соответствии с природоохранным законодательством Кыргызской Республики и требованиями, изложенными в п.1.7. Следующие принципы должны определять решение спорных экологических вопросов:

3.2. Рекомендации, сделанные международными консультантами Правительства в области экологии, компанией «АМЕК», будут осуществляться после консультаций с компанией «АМЕК», по согласованию между Кыргызской Республикой и Центеррой.

3.3. Вопросы по существующим экологическим искам, предъявляемым органами Кыргызской Республики, должны быть разрешены с учётом реализации Центеррой рекомендаций компании АМЕК, в соответствии с законами и процедурами Кыргызской Республики. (Окончательное разрешение этих экологических вопросов будет отражено в окончательном соглашении).

4. Фискальные положения.

4.1. Соответствующие положения соглашения в части налогообложения по проекту «Кумтор» остаются в силе, с учетом положений настоящего Меморандума.

4.2. Должен быть проведён независимый аудит годовой уплаты налогов в размере 4 процентов от валового дохода, зачитываемого в счёт капитальных затрат и расходов на геологоразведочные работы.

5. Прозрачность и обязательство бороться с коррупцией.

5.1. Все договорённости будут достигаться с пониманием того, что они должны быть предметом публичного раскрытия информации в Кыргызской Республике и Канаде, и что только открытые соглашения или обязательства могут быть сделаны или рассмотрены.

5.2. Совместное предприятие должно быть создано и работать в строгом соответствии с законами Кыргызской Республики, Канады и других применимых юрисдикций, касательно коррупции и общественного контроля. Стороны подтверждают, что никаких выплат или выгод любого рода не предусмотрено, кроме тех, которые раскрыты в самих соглашениях.

6. Вступление в силу условий Меморандума.

6.1. Условия настоящего Меморандума вступают в силу и реализуются после их одобрения Правительством Кыргызской Республики, Жогорку Кенешем Кыргызской Республики, Советом директоров Кыргызалтына, Советом директоров Центерры, акционерами Центерры и соответствующими регулятивными органами Канады. Ничего, из содержащегося в настоящем Меморандуме, не будет пониматься как умаляющее права и полномочия этих органов, чей реальный контроль процесса принятия решений полностью признан.

7. Язык Меморандума.

Настоящий Меморандум составлен на русском и английском языках. При возникновении разночтений двух текстов Меморандума Стороны будут проводить консультации с тем, чтобы сблизить понимание по возникшему вопросу.

ГЛАВА III. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОМПАНИИ «КУМТОР»

3.1 Основные экономические параметры Компании «КУМТОР»

Экономические исследования, проведенные КГК, а также план развития и эксплуатации рудника, впоследствии принятый Центеррой, показывают, что минеральные запасы проекта Кумтор являются «экономически выгодной извлекаемой частью подсчитанных или предполагаемых минеральных ресурсов» согласно определению минеральных ресурсов и запасов Канадского Института Горного Дела, Металлургии и Нефти (CIM, 2104), в соответствии с требованиями NI 43-101. Блочная модель Центрального карьера KS-2014YE отображала содержание с применением коэффициента разубоживания от минерализованных областей до полноразмерных блоков. Модель была откалибрована по модели взрывных скважин.

Экономический анализ. Принимая в расчет предположительную цену за унцию золота в 1300 долларов США для оценки запасов полезных ископаемых, были применены данные из Плана развития и эксплуатации рудника открытого карьера и таблица прогнозирования эксплуатационных и капитальных затрат для прогнозирования чистого движения денежных средств по проекту «Кумтор», начиная с 31 декабря 2014 г. до конца 2026 г. Общий чистый денежный поток, обесцененный на 8%, составляет до 944 миллионов долларов США после калькуляции по всем эксплуатационным затратам, капитальным расходам, связанным с разработкой открытого карьера и налогами по Пересмотренному Инвестиционному Соглашению. Предполагается, что цена за унцию золота в 1300 долларов США отражает долгосрочный прогноз цен.

Суммарные капитальные затраты, необходимые для добычи запасов полезных ископаемых согласно Плану развития и эксплуатации рудника оцениваются в 540 млн. долларов США, которые включают сумму расходов на возмещение выбытия основных фондов примерно в 424 млн. долларов США и капитал на рост в 116 млн. долларов США. Капитал на рост в основном состоит из расходов на строительство дамбы хвостохранилища, установку систем водоотведения и перемещения отдельных объектов инфраструктуры. Общая стоимость за проданную унцию, которая включает в себя капитал на вскрышные работы, но не включает капитала на рост, или подоходный налог, составляет в среднем 779 долларов США за унцию на период с 2015 года до конца срока эксплуатации рудника. Общая стоимость за проданную унцию, которая включает в себя подоходный налог, составляет в среднем 985 долларов США за унцию на период с 2015 года до конца срока эксплуатации рудника. Общая себестоимость, общая стоимость и общая стоимость, включающая в себя подоходный налог, не соответствуют принципам GAAP. Эксплуатационные затраты на фабрику составляют в среднем от 11,48 долл. США/ тонну в период с 2015 по 2023. В период с 2024 по 2026 год эксплуатационные затраты на фабрику снижаются до 10,63 долл. США/ тонну из-за уменьшения количества персонала. В основном иностранного старшего наблюдательного и технического персонала. Капитальные затраты на завод составляют 34,5 млн. долл. США. Они включают как расходы на возмещение выбытия основных фондов, так и капитальные затраты на рост. Расходы на возмещение выбытия основных фондов отражают срок эксплуатации фабрики и замену оборудования, которые необходимы для запланированной производительности в 93%.

Исследуется сведения по чувствительности предполагаемой чистой приведенной стоимости (NPV) к ценам на золото от 1100 до 1500 долларов США, учетной ставке 0%, 5%, 8% и 10% и показателям чувствительности к трем другим переменным на основе базовой комплектации цены на золото и 8%-ной учетной NPV8% на период плана работ до конца существования рудника наиболее чувствителен к изменению цены на золото в результате изменения содержания золота. Снижение содержания золота на 10% уменьшает NPV8% на период плана развития и эксплуатации рудника примерно на 368 млн. долларов США при постоянной цене за унцию золота в 1300 долл. США.

Экономические параметры «Кумтор». Подсчеты пригодных для добычи минеральных запасов рудника Кумтор к 31 декабря 2014 г. были проведены на основе модели блока KS-2014YE для Центрального участка и модели блока SRSW-2014YE для участков Сарытор и Юго-Западный. Были использованы конструктивные параметры карьера.

Таблица 3.1. Основные экономические параметры Компании «Центерра Голд Инк.» - Рудник Кумтор

ЦЕНТРАЛЬНЫЙ КАРЬЕР

ЮГО-ЗАПАДНЫЙ

САРЫ-ТОР

Цена золота ($/унция)

1238

1300

1300

Средняя цена за тонну добытой руды ($)

1,34

1,40

2,65

Средняя цена за тонну добытых пустых

пород ($)

1,34

1,40

1,40

Измельчение

Средняя цена за измельченную тонну ($)

12,04

11,28

11,28

Администрирование

Средняя цена за измельченную тонну ($)

13,04

8,69

8,69

Извлечение металлов

78%

88%

48%

Экология, лицензирование и социальные аспекты. Отдел по охране здоровья, безопасности труда на производстве и охране окружающей среды, а также Отдел по соблюдению нормативной базы компании КГК тратят значительное количество времени и ресурсов на получение разрешений и лицензий и следят за сроком их действия. Новое Инвестиционное Соглашение гарантирует, что КГК имеет право на все виды лицензий, разрешений и утверждающих документов, выдаваемых Правительством КР, которые необходимы или способствуют развитию проекта «Кумтор». Несмотря на гарантии, как уже упоминалось ранее, КГК, время от времени, сталкивались с задержками в получении необходимых согласований и разрешений от властей Кыргызской Республики. Согласно годовым отчетам по охране окружающей среды, КГК в значительной степени соблюдает кыргызское законодательство и международную практику производства работ. Как часть своих обязательств перед исходными кредитными учреждениями в отношении финансирования рудника Кумтор, в 1995 г. компания КГК внедрила План Действий по Управлению Природоохранными Мероприятиями (ПДУПМ). ПДУПМ описывает обязательства КГК по охране окружающей среды и соблюдению техники безопасности, включая нормативные требования, применяемые к руднику Кумтор. ПДУПМ пересматривался в течение многих лет, последний раз в 2010 г. для отражения развития производственных работ. Новое Инвестиционное Соглашение предусматривает, что компания КГК продолжит свои обязательства по работе в соответствии с горными и производственными планами, которые нацелены на ограничение воздействия проекта на окружающую среду и на охрану здоровья и безопасность труда в соответствии с международными горными стандартами. В особенности, компания КГК продолжит свои обязательства по фактическому соблюдению стандартов, применяемых по ПДУПМ.

Согласно Плану Действий по Управлению Природоохранными Мероприятиями (ПДУПМ), компания КГК обязана корректировать Концептуальный план по выводу рудника из эксплуатации каждые три года. Подобный подход дает возможность доработки и адаптации КПВРЭ и позволяет на протяжении целого ряда лет испытаний и наблюдений производить анализ различных концепций, предусмотренных Концептуальным планом. Окончательный план по выводу рудника из эксплуатации должен быть предоставлен за два года до закрытия предприятия. Окончательный Концептуальный План будет включать результаты анализа и мониторинга, а также разнообразные изменения в состоянии окружающей среды, в нормативной базе и в социальных аспектах проекта, имевших место на протяжении всего периода эксплуатации рудника.

Концептуальный План по выводу рудника из эксплуатации КГК был пересмотрен и дополнен в течение 2013 года, и в начале 2014 года был выпущен соответствующий отчет. Самый последний план развития и эксплуатации рудника предусматривает завершение горных работ в карьере в 2023 году, а окончание фабричной переработки руды в 2026 году. По результатам последнего пересмотра КПВРЭ, стоимость закрытия рудника, исходя из текущего плана развития и эксплуатации рудника от 31 декабря 2014, составляет 50 млн. долл. США с учетом дополнительных горных работ и инфляции 2014 года, из которых 16 млн. долл. СИТА были на счету фонда. КГК обязана ежегодно производить переоценку финансового обеспечения на закрытие рудника в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности для принятия во внимание будущих ставок дисконтирования и темпов инфляции. В 1995 году КГК создала Фонд рекультивации для накопления наличных средств, необходимых для выполнения обязательств по выводу рудника из эксплуатации. Средства накапливаются за счет прибыли от продажи золота по итогам каждого года.

На 31 декабря 2014 года баланс фонда составил 16 млн.долл.США, а остальные 34 млн. долл. США будут накоплены в течение оставшегося срока эксплуатации рудника в соответствии с Соглашением о новых условиях разработки месторождения Кумтор. Кыргызские и международные компании и эксперты регулярно проводят аудит производственных объектов КГК, в дополнение к аудитам по поручению «Центерры» и Европейского банка реконструкции и развития.

Компания КГК разработала и ввела в действие систему управления охраной труда и промышленной безопасностью (СУОТПБ), которая основана на стандартах Международного совета по горной промышленности и металлургии (ICMM). КГК недавно провела риск-ориентированный аудит (ERM, сентябрь 2014 г.) своей СУОТПБ.

Серьезных несоответствий аудиторской проверки не обнаружено. «Центерра» совместно с КГК продолжают регулярно проверять системы управления охраной труда, здоровья, окружающей среды и техники безопасности. Кроме того, КГК недавно прошла аудит внутриплощадочных дорог и средств передвижения (WESA, сентябрь 2014 г.). Серьезных несоответствий в результате аудита обнаружено не было.

Факторы риска. Существует несколько факторов риска, которые могут оказать существенное влияние на Рудник Кумтор. Некоторые из этих рисков уже обсуждались в предыдущих разделах. Эти риски носят как технический, так и нетехнический характер. В декабре 2014 года была разработана модель KS-2014YE, которая использовалась в качестве основы для оценки минеральных запасов по состоянию на 31 декабря 2014 года. Хотя модель была откалибрована согласно предыдущим пяти годам производства, нет никакой гарантии, что модель будет точно прогнозировать будущее производство золота.

Наличие и распределение природного графитового углерода в рудном теле в настоящее время не определены и не включены в модель ресурсов КС- 2014YE. Высокие уровни графитового углерода представляют риск для извлечения на ЗИФ, как это было в сентябре-ноябре 2014 года. Проектная высота бортов в конечном контуре Центрального карьера в зоне SB будет достигать 620 м (или 960 м, если учитывать естественный склон, расположенный выше) и 750 м в Штокверковой зоне. В целом существует высокая вероятность риска обрушения, связанная с увеличением высоты бортов карьера.

После двух случаев обрушения северо-восточного борта в 2002 и 2006 гг. на руднике стали применять комплексную программу структурного картирования, геотехнического бурения и моделирования устойчивости бортов, которая в результате привела к решению уменьшить проектный угол борта, оставив его в пределах от 26 до 34 градусов. Надежность углов, рекомендованных Golder, дополнительно проверяется методом геотехнического бурения, особенно в юго-восточной и восточной частях Центрального карьера. Программа геотехнического бурения включена во вторую половину 2015 г. Проект углов откоса бортов предполагает наличие низкого гидростатического давления в бортах в результате бурения. Программа по снижению гидростатического давления в бортах является частью плана развития рудника. Если углы откосов, используемые для проекта модели по Плану развития и эксплуатации рудника, требуют значительного выполаживания, или если борта карьера окажутся неустойчивыми при подобных углах откосов, это негативно скажется на плане развития и эксплуатации рудника и на состоянии текущих запасов полезных ископаемых, которые добываются открытым способом. Верхняя кромка северо-западного борта карьера, согласно Плану развития и эксплуатации рудника, находится на расстоянии 90 метров от фабрики с коэффициентом запаса устойчивости 1,34. Такое значение КЗУ обусловлено недостаточным количеством информации о поровом давлении воды в секторе северо-западного борта. До устройства финального борта на расстоянии 90 метров от фабрики остается достаточный запас времени для подтверждения существующей модели. Для получения доступа к минеральным запасам, КГК должен отработать гляциальный лед. В разделе 16 отмечается, что темпы вскрышных работ по отработке льда ледника Давыдова, необходимые для разработки южной части Центрального карьера, остаются неопределенными. Поэтому предполагаемые объемы отработки льда и потребность в дополнительном карьерном оборудовании будут пересматриваться в дальнейшем, и вероятно, что со значительными изменениями. В 2014 году высокие темпы деформации Южного рукава ледника Давыдова вызвали необходимость отсыпки внутрикарьерного отвала высотой 90 метров из пород Центрального карьера для обеспечения безопасного ведения горных работ на нижних участках. Если отработка льда не будет успевать за скоростями движения льда, или внутрикарьерный отвал не сможет эффективно сдержать ползучесть гляциального льда для будущих рабочих зон, график горных работ в зоне SB может быть нарушен, что негативно повлияет на дальнейшую стратегию отработки и предполагаемый поток денежных средств. План развития и эксплуатации рудника предусматривает размещение пустой породы в отвалах, расположенных в долинах ледников Давыдова, Сары-Тор и Лысый. Отвалы находятся на вечномерзлой мелкозернистой моренной почве с высоким содержанием грунтового льда в пределах долин ледников Давыдова и Сары-Тор, и в меньшем количестве в долине ледника Лысый. Исходя из данных мониторинга трех отвалов, постоянная деформация слоев отвалов была учтена в проекте отвалообразования. Однако если отвалы значительно потеряют устойчивость, придется ограничить или полностью прекратить отвалообразование. Это может негативно повлиять на план развития и эксплуатации рудника и экономические показатели деятельности проекта Кумтор. Утвержденные границы хвостового хозяйства имеют недостаточный объем для размещения 45 миллионов кубических метров хвостов (68,6 миллионов тонн руды), которые должны быть переработаны по текущему плану развития и эксплуатации рудника (LOM). Для компенсации этого недостатка, рассматриваются варианты хранения, в том числе наращивание существующей дамбы хвостохранилища и/или строительство новых хвостовых хозяйств как внутри, так и за пределами концессионной площади. План развития и эксплуатации рудника предусматривает наращивание существующей дамбы хвостохранилища. Если разрешения на этот вариант не могут быть пол учены, можем понести дополнительные капитальные затраты помимо указанных в текущем бюджете для нового плана развития и эксплуатации рудника. Озеро Петрова представляет собой ледниковое озеро, сформировавшееся при отступлении ледника Петрова, и расположенное примерно в 5 км вверх по течению от дамбы хвостохранилища. Озеро образовалось в результате загораживания талых ледниковых вод естественной мореной, которая в основном является замерзшей и скорее всего, содержит погребенный гляциальный лед. Таяние моренной дамбы до такой степени, что могут образоваться каналы или перелив, может привести к прорыву дамбы и неконтролируемому выбросу озерной воды, что может привести к размыванию дамбы хвостохранилища и повреждению других расположенных ниже по течению сооружений. КГК рассматривает любое повреждение дамбы хвостохранилища как серьезную угрозу. Изменение климата считается наиболее вероятным механизмом для инициирования оттаивания. Несмотря на то, что в течение следующих 10 лет риск прорыва* озера считается незначительным, данный риск следует учитывать и рассматривать в процессе консервации. В настоящий момент имеется система раннего оповещения для обеспечения безопасности персонала, работающего в пойме затопления. Оцениваются варианты уменьшения последствий.

Деятельность рудника Кумтор подвергается ряду нетехнических рисков, которые связаны со страной присутствия или других внешних факторов в значительной степени или полностью зависящих от «Центерры» или КГК. Ниже приводятся определенные ключевые риски. За последние годы Кыргызская Республика пережила политические трудности, в том числе две революции (в 2005 и 2010 гг.), которые привели к свержению президента, выбор парламентского правления, и тюремное заключение членов различных политических партий. Неустойчивая политическая ситуация и отсутствие экономического развития продолжают влиять на экономику Кыргызстана. Кумтор играет важную роль в экономике Кыргызстана. Кроме того, Кыргызстан владеет через Кыргызалтын почти третью пакета выпущенных акций компании «Центерра».

Политический риск повлиял на рудник Кумтор различными способами. В течение последних нескольких лет, выдвигались требования провести переговоры по соглашениям, регулирующим деятельность рудника Кумтор («Соглашение по руднику Кумтор»), а также призывы к национализации Кумтора. Регулирующие органы предъявляли претензии в связи с предполагаемым ущербом окружающей среде, Генеральная прокуратура Кыргызской Республики инициировала судебные иски с требованием отменить ранее предоставленные права землепользования Кумтору.

Также имели место задержки в получении необходимых разрешений и утверждений. Рудник Кумтор расположен в отдаленном месте, и требуется длительные сроки для поставки оборудования и материалов, которые частично изготавливаются в других странах. Риски, связанные с цепями поставок, могут возникать на любом этапе обеспечения рудника необходимыми материалами: от поставки сырья и материалов на производство до своевременной поставки оборудования. Любая значительная задержка в поставке оборудования и / или материалов из-за границы из-за проблем на этапе таможенного оформления, перекрытие дорог или неисполнение ключевым поставщиком сроков поставки критически важного оборудования может негативно повлиять на своевременное выполнение плана закрытия рудника.

3.2 Совершенствование экономического состояния и финансовой устойчивости предприятия

В целях проведения такого анализа составляется аналитический (сравнительный) баланс, в который включаются основные агрегированные (укрупненные) показатели баланса, его структуры, динамики и структурной динамики. Такой баланс позволяет свести воедино, систематизировать и проанализировать первоначальные предположения и расчеты. Кроме того, такое представление балансовых данных позволяет упростить работу по проведению горизонтального и вертикального анализа. Горизонтальный анализ - изучение изменения показателей за отчетный период, вертикальный же предполагает расчет удельных весов в общем итоге (валюте) баланса. Статьи сравнительного баланса формируются по усмотрению аналитика и с разной степенью детализации.

Изменение показателей позволяют выявить динамику а также за счет каких структурных сдвигов менялись показатели . Отметим, что таблицы для анализа могут составляться (с разной степенью детализации) по балансу, активам и пассивам, имуществу и источникам средств, по результатам деятельности предприятия и другим анализируемым направлениям.

На первоначальном этапе анализа аналитика могут интересовать следующие характеристики: общая стоимость имущества (валюта или итог баланса), стоимость иммобилизованных активов (основных и прочих внеоборотных средств), оборотных (мобильных) средств, материальных оборотных средств, величина дебиторской задолженности, величина наиболее ликвидных средств, стоимость собственного и величина заемного капитала, величина долгосрочных кредитов и займов, величина собственного оборотного капитала (капитал и резервы за минусом внеоборотных активов) величина краткосрочных кредитов и займов, предназначенных как правило для формирования оборотных активов, величина кредиторской задолженности.

Признаками хорошей структуры анализируемого баланса могут считаться: достаточная величина средств на счетах, достаточная обеспеченность собственными оборотными средствами, рост собственного капитала, отсутствие резких изменений в статьях баланса, дебиторская задолженность находится в равновесии с кредиторской, в балансе отсутствуют "больные" статьи (убытки, просроченная задолженность банкам и бюджету), запасы не превышают минимальную величину их формирования (собственных оборотных средств, долгосрочных краткосрочных кредитов и займов).

Анализ Анализ - (от гр. analysis - «разложение») метод научного исследования явлений и процессов, в основе которого лежит изучение составных частей, элементов изучаемой системы. начинается с проверки обеспеченности запасов и затрат источниками формирования. Таким образом, финансовую устойчивость предприятия определяет прежде всего соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источ-ников их формирования. Различают типы финансовой устойчивости:

- абсолютная устойчивость - излишек источников формирования запасов и затрат. Данный тип встречается крайне редко.

- нормальная устойчивость - запасы и затраты обеспечиваются суммой собственных средств;

- неустойчивое финансовое состояние - запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных и заемных средств их формирования;

- кризисное финансовое состояние - запасы и затраты не обеспечиваются источниками формирования, а предприятие находится на грани банкротства.

Для анализа финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта используется таблица.

При определении типа финансовой устойчивости применяются следующие неравенства:

А ? О - абсолютная устойчивость;

Норм ? О - нормальная финансовая устойчивость;

Н ? О - неустойчивое финансовое состояние;

Н < О - кризисное финансовое состояние.

Источниками ослабляющими финансовую напряженность могут быть:

временно свободные собственные средства предприятия (фонды, экономического стимулирования, финансовые резервы и др.), привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской), кредиты банка на пополнение оборотных средств.

Показывает какая часть собственных средств находится в мобильной форме позволяющей относительно свободно маневрировать этими сред-ствами. В качестве ориентировочного значения можно назвать 0,5.

Показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия. Нормальным значением можно считать К?0,5 - в этом случае все обязательства предприятия покрываются его собственными средствами.

Краткосрочной задолженности = краткосрочные обязательства / общая величина обязательств.

Следует помнить, что внешним проявлением финансовой устойчивости является платежеспособность предприятия т.е. его способность в срок рассчитываться по своим обязательствам. Предприятие считается платежеспособным если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства.

Ликвидность активов - это их способность превращаться в денежную форму. Ликвидность баланса - определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Заключительным этапом аналитической работы является комплексный анализ финансовых коэффициентов отражающих все стороны производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Выбор направлений анализа, его структурных частей и показателей определяется поставленной целью и практическим опытом аналитика. Как правило анализ проводится по следующим блокам:

· анализ структуры капитала;

· анализ ликвидности и финансовой устойчивости;

· анализ рентабельности, деловой активности и эффективности управления;

· анализ имущественного положения предприятия.

Совокупность участвующих в анализе показателей может достигать большого числа, поэтому целесообразно отбирать такие, которые не противоречат между собой, не дублируют анализируемые аспекты. Логическим завершением анализа финансовых коэффициентов является рейтинговая оценка деятельности предприятия. Ее определяют как за различные временные периоды деятельности хозяйствующего субъекта, так и в сравнении с конкурентами или среднеотраслевыми показателями. Рейтинговая оценка позволяет на основе ограниченного набора показателей провести быстрый комплексный анализ исследуемых предприятий и ранжировать их в зависимости от результатов деятельности. Рейтинговую оценку целесообразно проводить при временных ограничениях, наличии большого количества анализируемых предприятий. К выбору показателей для оценки предъявляются требования:

1. Используемые коэффициенты должны иметь одинаковую направленность;

2. Коэффициенты должны быть максимально информативными и наиболее отображать анализируемую сторону производственно-хозяйственной деятельности либо давать целостную картину исследуемого объекта;

3. Информация, используемая в расчетах, должна быть доступна, обладать сравнимостью и достоверностью (например, расчеты могут быть основаны на данных годовой отчетности).

Так, вышеназванным требованиям удовлетворяет следующая совокупность финансовых показателей, представляющая все блоки финансового анализа и поэтому достаточно полно характеризующая состояние финансов предприятия:

1. Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала);

2. Коэффициент текущей ликвидности;

3. Показатель обеспеченности запасов собственными оборотными средствами;

4. Показатель рентабельности основных средств и прочих внеоборотных активов;

5. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (определяется как выручка от реализации деленная на среднее значение собственного капитала);

6. Прибыль от реализации продукции на сом объема реализации;

7. Коэффициент годности имущества (износ основных средств / стоимость основных средств).

На основе этих показателей производится расчет рейтинговой оценки эталонного и сравниваемых предприятий. Наибольший рейтинг (он отражает потенциальные возможности анализируемых предприятий) имеет гипотетическое эталонное предприятие, характеризуемое наилучшими значениями отобранных показателей. Затем в соответствии с рейтинговой оценкой производится ранжирование предприятий. Первое место занимает предприятие с наивысшим рейтингом. Отметим, что подобный подход соответствует практике рыночных отношений, где каждый товаропроизводитель стремится к тому, чтобы по всем показателям деятельности выглядеть лучше конкурента, т.е. эталона.

Вместе с тем, необходимо помнить, что итоговая оценка показывает максимальное значение равноправных коэффициентов. Однако, при необходимости можно усилить значение того или иного показателя используя при расчете различные весовые коэффициенты.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Радикальные изменения происходят в экономике Кыргызстана. При сложившейся экономической ситуации в стране неизбежным условием стало повышение эффективности использования ограниченных ресурсов. Предпринимательская деятельность, по своему содержанию, включает производство и реализацию продукции, выполнение работ, оказание услуг, операции на фондовом рынке. В процессе предпринимательской деятельности у предприятий и организаций возникают хозяйственные связи с контрагентами: поставщиками, покупателями, партнерами, в результате которых и возникают финансовые отношения по поводу формирования и использования фондов денежных средств. Материальной основой финансовых отношений выступают деньги, а необходимым условием их возникновения является движение денежных средств. Особенностью любых достижений является системный подход в решении существующих проблем в изучении методов финансовых отношений, особенности функционирование финансов предприятий.

При изучении организации финансовой работы необходимо придерживаться системного подхода в исследовании - это позволит более полно уяснить состав и соотношение элементов организации финансов, обоснованному проектированию управленческой работы на предприятии и выделению функций менеджеров. Менеджмент финансовых ресурсов - это раздел финансового менеджмента, занимающийся изучением методов рационального, с точки зрения эффективности производственно-хозяйственной деятельности предприятия, управления финансовыми ресурсами.

Целевое назначение любой сферы финансовой системы: финансы предприятий, учреждений, организаций служат цели производства и удовлетворения потребностей общества в товарах, услугах и т.д.

Объем производства золота в 2016 году должен составить порядка 480- 530 тыс. унций или 14,9-16,5 т золота. Общие капитальные затраты в 2016 за вычетом расходов на производство вскрышных работ, году должны составить 110 млн. долларов. Инвестиции в развитие запланированы в объеме 26 млн. долларов. Расходы, связанные со вскрышными работами, в связи с разработкой карьера, ожидаются в размере 122 млн. долларов. «Кумтор Голд Компани» обеспечивает рабочими местами более 2900 человек. 97% штатных сотрудников компании - граждане Кыргызстана и доля кыргызстанцев в персонале компании постоянно растет. Это происходит за счет постепенного замещения иностранных специалистов, работающих на предприятии, местными кадрами.

Центральный участок рудника Кумтор содержит мета-осаждения вендского периода: в основном карбонатные, серого цвета, кварцево-серицито-хлоридные глинистые сланцы или филлиты, которые сильно нарушены и представляют собой сланцеватую структуру с большой пропорцией трещиноватых и срезанных пород.

Геология месторождений и средства контроля минерализации достаточно хорошо изучены. Данные выборки собираются с помощью протоколов, соответствующих лучшим промышленным практикам. Отбор проб подходит для типа минерализации, а пробы являются репрезентативными для месторождения. Пробы хранятся и транспортируются безопасным способом. Анализ проводится на хорошо организованном объекте с использованием традиционных способов, обычно используемых в промышленности. Во время предыдущих кампаний бурения в лабораторию были представлены пробы для контроля / обеспечения качества подходящего уровня, чтобы обеспечить приемлемые результаты. База данных по пробам надежно поддерживается, была подвергнута валидации и верификации соответствующего приемлемого уровня, и подходит для использования в оценке минеральных ресурсов. Предположения, параметры и методология, в основном, подходят для оценки минеральных ресурсов и соответствуют стилю минерализации и методам отработки. Качественная интерполяция проводилась с использованием традиционных методов, обычно использующихся в промышленности, и применяется с подходящими геологическими выводами и средствами контроля. Минеральные ресурсы представлены без учета запасов и по состоянию на 31 декабря 2014 года: о Подсчитанные и предполагаемые минеральные ресурсы для открытой разработки составляют 29,5 млн. тонн, со средним содержанием золота 3,0 г/т, и содержат 2,8 млн. унций золота, о Предварительно оцененные минеральные ресурсы для открытой разработки составляют 2,7 млн. тонн, со средним содержанием золота 1,5 г/т, и содержат 126 000 млн. унций золота, о Подсчитанные и предполагаемые минеральные ресурсы для подземной разработки составляют 156 000 тонн, со средним содержанием золота 10,8 г/т, и содержат 54 000 унций золота. о Предварительно оцененные минеральные ресурсы для подземной разработки составляют 4,6 млн. тонн, со средним содержанием золота 10,9 г/т, и содержат 1,6 млн. унций золота. Добыча и минеральные запасы. Общие запасы полезных ископаемых по состоянию на 31 декабря 2014 года уменьшились примерно на 20% в тоннах и на 28% в унциях в содержании, по сравнению с расчетами на конец 2013 года, при этом среднее содержание осталось неизменным, и составило 3,1 - 2,8 г/т. Переработка руды продолжится вплоть до 2026 года.

Возможности для дальнейших резервных расширений теперь ограничены неблагоприятной топографией в южной части Центрального карьера. «Кумтор» продолжит добычу руды с высоким коэффициентом вскрыши большую часть своего перспективного срока существования. Общий тоннаж, подлежащий отработке в годовом выражении, составит от 85 до 173 млн. тонн за период с 2015 по 2023 гг. со средним коэффициентом соотношения породы к руде 21,7:1. Необходимость перемещения наземных объектов, вызванная расширением границ Центрального карьера, и ползучестью отвалов, расположенных в долине ледника Давыдова, потребует дополнительных капитальных затрат в 2017 году. Прочие капитальные проекты связаны с дальнейшим расширением хвостового хозяйства. С 2002 по 2014 гг. было несколько случаев негативного влияния геотехнической ситуации в Центральном карьере на производство золота, связанных с низкой крепостью вмещающих пород месторождения, которые подверглись интенсивной структурной деформации в момент формирования, а также перемещением материала старых породных отвалов, отсыпанных на прилегающие к карьеру части ледника Давыдова. Несмотря на значительное улучшение понимания этих механизмов и разработку планов по ликвидации этих проблем, проблемы устойчивости бортов карьера продолжают представлять значительный технический риск при освоении месторождения для производства золота и потока чистой денежной наличности, спрогнозированного в плане развития и эксплуатации.

В данном исследовании, обсуждается возможность добычи рудного материала с высоким содержанием золота подземным способом. Опытно-промышленной добычи подземным способом пока не было, условия грунта являются очень сложными. Без дополнительного бурения и комплексной программы опытно промышленной добычи, за которой должна последовать разработка предварительного ТЭО, преобразование этих ресурсов в запасы невозможно. Эти ресурсы не были включены в план развития и эксплуатации рудника.

Судя по историческим данным, общее металлургическое извлечение золота на золотоизвлекательной фабрике рудника Кумтор составляло 79,4%. Согласно информации, которой мы располагаем на данный момент, годовые показатели извлечения золота согласно плану развития и эксплуатации рудника могут колебаться от 54% до 83%, в среднем 78%, в зависимости от исходного содержания золота и металлургических характеристик руды. На руднике Кумтор продолжаются работы по реализации стратегии повышения извлечения золота.

По результатам технического отчета, изданного в 2012 году, в 2013 и 2014 г. были проведены исследования наращивания мощности фабрики. Было принято решение не наращивать мощности фабрики.

Наличие и распределение природного графитового углерода в рудном теле в настоящее время не определены и не включены в модель ресурсов КС- 2014YE. Высокие уровни графитового углерода представляют риск для извлечения на ЗИФ, как это было в сентябре-ноябре 2014 года. Для получения дополнительной информации в 2015 году планируется провести дополнительное бурение и металлургические испытания.

Для менее крупных карьеров Сары-Тор и Юго-Западный, отработка которых планируется в 2015, 2017, и с 2021 по 2023 гг., признаков присутствия геотехнической неустойчивости обнаружено не было.

План развития и эксплуатации рудника предусматривает размещение пустой породы в отвалах, расположенных в долинах ледников Давыдова, Сары-Тор и Лысый. Отвалы находятся на вечномерзлой мелкозернистой моренной почве с высоким содержанием грунтового льда в пределах долин ледников Давыдова и Сары-Тор, и в меньшем количестве в долине ледника Лысый. Исходя из данных мониторинга трех отвалов, постоянная деформация слоев отвалов была включена в проект отвала пустых пород. Однако если отвалы значительно потеряют устойчивость, придется ограничить или полностью прекратить их эксплуатацию. Это может негативно повлиять на план эксплуатации рудника и экономические показатели работы Кумтора.

Устойчивость карьерных бортов находится под сильным влиянием уровня водного насыщения породы, в сухих условиях оно более стабильно, чем в обводненных. Необходимо продолжить работы по установке пьезометров, горизонтальных дренажных скважин и испытаниям под давлением для оценки давления воды. На протяжении всего срока эксплуатации следует продолжать использовать структурное картирование и дополнительное геотехническое бурение, при необходимости. Для валидации текущей модели устойчивости необходимо использовать соответствующую техническую информацию, собранную для сектора северо-западного борта.

Политические вопросы. Рудник Кумтор подвержен политическим рискам. В течение последних нескольких лет выдвигались требования провести переговоры по соглашениям, регулирующим деятельность рудника Кумтор, а также призывы к национализации Кумтора. Регулирующие органы предъявляли претензии в связи с предполагаемым ущербом окружающей среде, Генеральная прокуратура Кыргызской Республики инициировала судебные иски с требованием отменить ранее предоставленные права землепользования Кумтору. Также имели место задержки в получении необходимых разрешений и утверждений. В этом отчете предполагается, что Центерра владеет 100% акций рудника Кумтор.

Экономические предположения и прогнозы основаны на существующих соглашениях, заключенных в 2009 году, и предполагают, что экологические иски будут решены без существенного влияния на рудник Кумтор, и что необходимые утверждения, разрешения, а также вопросы землепользования будут решены в пользу «Центерры» и КГК. Любые изменения, касающиеся права собственности на проект или условий и положений, регулирующих его деятельность, изменят экономические результаты нового плана развития и эксплуатации рудника.

Вопросы ООС. Отдел по охране здоровья, безопасности труда на производстве и охране окружающей среды, а также Отдел по соблюдению нормативной базы компании КГК активно работают, чтобы своевременно обеспечить получение разрешений и лицензий и следят за сроком их действия. Тем не менее, имели место задержки. Некоторые разрешения остаются нерешенными по состоянию на дату составления настоящего отчета, и продолжаются переговоры. Кыргызские и международные компании и эксперты регулярно проводят аудит производственных объектов КГК, в дополнение к аудитам по поручению «Центерры» и Европейского банка реконструкции и развития. Согласно годовым отчетам по охране окружающей среды, КГК в значительной степени соблюдает кыргызское законодательство и международную практику производства работ. В особенности, компания КГК продолжит свои обязательства по фактическому соблюдению стандартов, применяемых по ПДУПМ. Концептуальный План по выводу рудника из эксплуатации КГК был пересмотрен и дополнен в течение 2013 года, и в начале 2014 года был выпущен соответствующий отчет.

После проведения исследования в компании «Кумтор» нами предлагаются следующие выводы и рекомендации.

Обновить каркасные модели минерализации для штокверковой зоны, а также для участков Юго-Западный и Сары-Тор. Создать блочную модель подземных запасов для Центрального участка, используя меньшие блоки и новые каркасные модели после завершения бурения в 2015 году. Продолжать пересмотр и обновление уровней урезания высокого содержания золота, когда будут доступны новые данные. Производить дополнительные измерения плотности, используя керн, полученный во время кампании бурения в 2015 году, для исследования плотности на глубине. Рассмотреть разделение шпуровой пробы и подготовить протоколы. Обновить текущие критерии классификации ресурсов, чтобы определить более непрерывные участки каждой категории. Составить подробный отчёт, подытоживающий все работы по оценке ресурсов. Архивировать все файлы по минеральным ресурсам и запасам на объекте объединить.

Завершить дополнительные программы бурения и комплексную программу, опытно-промышленной добычи подземным способом, для определения технических и экономических параметров подземной разработки с составлением отдельного ТЭО. Выполнить дополнительное бурение и металлургические испытания для определения наличия и распределения природного графитового углерода в рудном теле. Продолжить реализацию стратегий по улучшению извлечения золота. Детально определить программу капитальных затрат для разрешения вопросов, связанных со стареющимся оборудованием фабрики.

Реализовать дополнительные объемы геотехнического бурения и изысканий для подтверждения соответствия параметров откосов, принятых в плане эксплуатации рудника. Продолжить программу мониторинга и геотехнического изучения потока гляциального льда и старых породных отвалов, отсыпанных на гляциальный лед, в направлении Центрального карьера, и деформаций старых породных отвалов. Продолжить программу мониторинга давления подземных вод во всех бортах Центрального карьера, и в частности, в высоких бортах. Продолжить бурение скважин для обезвоживания породного массива на требуемых участках. Провести программу геотехнического изучения и мониторинга, и анализ для оценки потенциального воздействия постоянной деформации отвалов на план вывода рудника из эксплуатации. Оценить и выбрать вариант контроля уровня в озере Петрова. Продолжить обсуждение и переговоры с кыргызскими властями и правительством по нерешенным вопросам, в том числе предлагаемой реструктуризации, нерешенным искам по охране окружающей среды, задержкам в выдаче разрешений и вопросам землепользования. Получить утверждение ежегодного плана горных работ и действительного Экологического паспорта предприятия. Если это будет сочтено целесообразным, пересмотреть План Действий по Управлению Природоохранными Мероприятиями (ПДУПМ) для отражения развития производственных работ. Продолжить многократно пересматривать Концептуальный План по выводу рудника из эксплуатации (КПВРЭ) с изданием следующей редакции в 2016 году. Продолжать регулярный аудит систем управления охраной труда, здоровья, окружающей среды и техники безопасности.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Компания «Центерра Голд Инк.» - Рудник Кумтор. Экономический отчет NI 43-101 - 20 марта 2015 г. Стр. 1-75.

2. Варламова Т.П., Васильева Н.А., Неганова Л.М. - Большая экономическая энциклопедия. - М.: Эксмо, 2010 г.

3. С.В.Валдайцев. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учеб, Пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011 г.

4. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2006 г.

5. Левчаев П.А. Финансовые ресурсы предприятия: теория и методология системного подхода. - Саранск: Изд-во Мордов. Ун-та, 2006 г.

6. Поляков А.Ф. Теория финансов в вопросах и ответах: Учеб. Пособие/ Моек. Ун-т потреб. Кооп.; Саран. Кооп. Ин-т МУПК. - М.; Саранск, 2010 г.

7. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. Пособие - Мн.: Новое знание, 2011 г.

8. Савчук В.П. Финансовый менеджмент предприятий: прикладные вопросы с анализом деловых ситуаций. - К.: Издательский дом "Максимум", 2007 г.

9. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М., ИНФРА- М, 2007 г.

10. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник / под ред. Е.С. Стояновой. - М.: изд-во Перспектива, 2013 г.

11. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под ред. Проф. Е.И. Шохина. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2003 г.

12. Финансы предприятий: Учебник / Под ред. Н.В. Колчиной. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2005 г.

13. Щиборщ К.В. Бюджетирование деятельности промышленных предприятий. - М.: Издательство "Дело и Сервис", 2007 г.

14. Адашкевич В.К. Цены и государство: как складываются их отношения // Национальная экономическая газета, 2003. №17.

15. Адашкевич В.К. Цены: как они определяются в разных странах // Национальная экономическая газета, 2003. №19.

16. Аклычев А.М. Ценообразование в период перехода к рыночной экономике. М., 1999.

17. Алклычев А.М. Политика цен и воздействие на экономические процессы // Экономист, 1998 -№5-31-39.

18. Ахрамчук А.Н., Гюрджан В.А. Рыночная экономика и антимоно-польное законодательство. М., 2001.

19. Бакалов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. М., 2002. Васильева Р.Э., Козлова Л.И. Формирование цены в рыночных условиях. М., 1999-64.

20. Видяпин В.И., Данько Т.П., Слепое В.А. Предпринимательство: маркетинг и цены. М., 2000.

21. Вихляев А.А., Шавшивили Д.Ф. Розничные цены. М., 1998.

22. Герасименко В.В. Ценовая политика фирмы. М. 1996.

23. Глухов А.В. Оценка конкурентоспособности товара и способы ее обеспечения // Маркетинг.-1999.- №2.-56-63.

24. Грузинов В.Б., Грибов В.Д. Экономика предприятия: Учебное пособие.-2-е изд. Доп.-М., Финансы и статистика, 2001.-208.

25. Дерябин А.А., Салимжанов И.К. Цена -- инструмент управления экономикой. М, 1995.

26. Долан Дж. Эдвин. Микроэкономика. СПб, 1994.

27. Ефименко А.З. Цены и ценовая политика. // Экономика строительства. - 2000.-№ 1.-54-61.

28. Ефимова О.В. Финансовый анализ. 3-е изд., перераб. и доп.- М., 1999.- 356.

29. http://www.kumtor.kg

НАЛОГОВЫЕ И ОБЯЗАТЕЛЬНЫЕ ОТЧИСЛЕНИЯ ПО ПРОЕКТУ «КУМТОР» ЗА 3 МЕСЯЦА 2016 ГОДА

Март 31, 2016.

В тыс. долларах США

Налог на валовой доход

15 076,88

Взнос в Фонд развития Иссык-Кульской области

1 159,76

Экологический платеж

310,00

Подоходный налог с сотрудников

1 125,93

Платежи в Социальный фонд КР

5 056,86

Таможенные платежи

188,74

Налог на доходы нерезидентов

173,33

Прочие налоги и обязательные отчисления

63,92

Итого

23 155,42

Официальный курс доллара США к сому КР на 31.03.2015 г.

70,0158

Эквивалент уплаченных платежей в тыс. сомов

1 621 245,46

Примечание: Базой для расчета налога на валовой доход и взносов в Фонд развития Иссык-Кульской области в соответствии с Соглашением о новых условиях по проекту «Кумтор» от 24 апреля 2009 г. являются фактические денежные поступления от реализации продукции за указанный период.

Размещено на Allbest.ru


Подобные документы

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.