Методы прогнозирования и планирования инвестиций

Размещено на http://www.allbest.ru/

Научно-технический прогресс (НТП) - это непрерывный процесс приобретения и накопления научных знаний об окружающем мире и на их основе совершенствование действующих, создание и внедрение прогрессивных средств и предметов труда, технологических процессов и форм организации производства.

В соответствии с учением Н.Д. Кондратьева научно-техническое развитие происходит волнообразно, циклами протяженностью примерно 50 лет. В их основе лежит волнообразная динамика природных явлений, технических и технологических нововведений. В настоящее время мировое сообщество поднимается на новую пятую по счету волну НТП. Она опирается на достижения в области микроэлектроники, информатики, генной инженерии, бионики, использования новых видов энергии, освоения космического пространства.

Инновация - новые технологии, виды услуг, продукции, новые организационно-технические решения производственного, административного, финансового и иного характера. Источниками инновационных идей могут быть исследования и разработки страны, достижения мировой науки и технологий, привлекаемые путем закупки лицензий, приобретения или лизинга технологического оборудования, «ноу-хау» (технические знания, опыт, документация), передача которых оговаривается при заключении лицензионных договоров и других соглашений.

Инновационная деятельность - это деятельность по разработке и освоению результатов исследований, повышающих эффективность способов и средств осуществления конкретных процессов, в том числе освоение производства новой продукции и технологий.

Прогнозирование развития науки и техники предполагает разработку системы частных прогнозов по важнейшим направлениям НТП и комплексного прогноза научно-технического развития.

В мировой практике в процессе разработки прогнозов развития науки и техники применяются как интуитивные, так и формализованные методы прогнозирования.

При прогнозировании фундаментальных исследований широкое распространение получили методы экспертных оценок: сценариев, построение «дерева целей», морфологического анализа и др.

Прогнозирование прикладных исследований и разного рода разработок осуществляется с применением методов экстраполяции, экспертных оценок, моделирования, оптимизации, а также методов, основанных на анализе патентной документации и научно-технической информации.

Мировой опыт показывает, что только 20-25 % научно-технических идей доходит до углубленных разработок и только 5 % попадает в рабочее проектирование.

Стратегия НТП и инновационной деятельности формируется на основе комплексного прогноза научно-технического развития. Определяются приоритетные направления развития науки и техники. По приоритетным направлениям разрабатываются научно-технические программы. Важнейшие научно-технические программы включаются в состав государственного заказа.

Для определения целесообразности внедрения мероприятий НТП должна осуществляться комплексная оценка мероприятий, направленных на ускорение НТП. Комплексная оценка предполагает определение экономического, социального и экологического эффекта.

Суммарный экономический эффект мероприятий НТП по годам расчетного периода (ЭТ) рассчитывается по формуле:

инновация технический инвестиция прогнозирование

ЭТ=СТ? ЗТ,

Где: СТ - стоимостная оценка результатов осуществления мероприятий НТП за расчетный период;

ЗТ - стоимостная оценка затрат на осуществление мероприятий НТП за расчетный период.

Расчет экономического эффекта производится с учетом приведения разновременных затрат и результатов к единому моменту времени (расчетному году) путем умножения их величины за каждый год на соответствующий коэффициент приведения. Стоимостная оценка результатов за расчетный период (СТ) определяется по формуле:

Где: Сt- стоимостная оценка результатов в t-м году расчетного периода;

tн- начальный год расчетного периода; tк - конечный год расчетного периода;

аt-коэффициент приведения к расчетному периоду.

Социальный и экологический эффект осуществления мероприятий НТП определяются при его оценке по степени отклонения социальных и экологических показателей от целевых нормативов и масштабов воздействия на окружающую среду и социальную сферу.

Прогнозирование потребности в материально-технических ресурсах целесообразно осуществлять с применением системы методов.

На начальных этапах при разработке краткосрочных прогнозов используются методы экстраполяции, среди которых следует выделить метод подбора функций.

На всех уровнях управления широко используется нормативный метод. На макроуровне используется метод укрупненных нормативов, предполагающий применение среднеотраслевых нормативов расхода продукции i-й отрасли-производителя на единицу продукции j-й отрасли-потребителя - Аj:

Где: xj- объем производства j-й отрасли-потребителя.

На мезоуровне (региональном, отраслевом) применяются групповые нормы расхода материальных ресурсов, например, норма расхода сахара на 1 т кондитерских изделий. Таким образом, зная прогнозируемые объемы производства продукции в групповом ассортименте и групповые нормы расхода, можно рассчитать потребность в конкретном ресурсе на определенный прогнозный период.

На микроуровне нормативный метод определения потребности в ресурсах носит название «метод прямого счета». Он основан на использовании объема производства продукции (выполняемых работ) и норм расхода материальных ресурсов на единицу продукции (работ). Потребность в конкретном материальном ресурсе Аi определяется по формуле:

Где: n - количество разновидностей продукции или работ, на которые используется данный материал;

Hij- норма расхода i-го материала на единицу j-го вида продукции;

qj- прогнозируемый объем производства j-го вида продукции.

Модифицированный «метод прямого счета» применяется тогда, когда на запланированное к производству новое изделие еще не имеет норм расхода. В этом случае потребность в материальных ресурсах определяется по аналогии (по типовым представителям). Расчет производится по формуле:

Где: HiТ- норма расхода i-го материала на единицу типового представителя данной группы изделий;

q - план производства группы изделий.

Индексный метод определения потребности в материально-технических ресурсах может применяться на всех уровнях управления экономикой. Этот метод отличается простотой и оперативностью расчетов. Применяется формула:

Апi = Абi*JQ*Jнi,

Где: АПi, Абi- потребность в i-м материале в плановом периоде и фактическая его потребность в базисном периоде;

JQ- индекс изменения объема производства продукции в плановом периоде;

JHi- индекс изменения норм расхода i-го материала в плановом периоде.

В ряде отраслей пищевой промышленности, металлургии, промышленности строительных материалов для определения потребности в материальных ресурсах (А) используется метод рецептурного состава. Расчет производится по формуле:

Где: a - рецептурный расход ресурса на 1 т продукции;

Q - плановый объем производства продукции;

Кв- коэффициент выхода продукции.

Методы оптимизации в современных условиях целесообразно использовать для определения потребности в сырье, материалах и топливно-энергетических ресурсах. Они позволяют сформировать структуру ассортиментного выпуска продукции с учетом рационального использования ресурсов. Их применение предполагает формирование экономико-математической модели, которая должна обязательно включать ограничения по особо важным, дефицитным ресурсам.

Методы прогнозирования и планирования инвестиций

Прогнозирование инвестиций - сложный, многоступенчатый процесс изучения вероятностных сторон вложения капитала в ту или иную сферу экономики в будущем.

Разрабатываются краткосрочные прогнозы (для выработки тактики инвестирования и оценки возможных вложений в краткосрочные финансовые инструменты), среднесрочные (для корректировки стратегии инвестиционной деятельности) и долгосрочные (для выработки стратегии и обоснования вложения средств в крупные капиталоемкие объекты).

Инвестиционное прогнозирование должно осуществляться на уровне страны в целом (макроуровень), отраслей и подотраслей, регионов (мезоуровень), отдельных компаний и фирм (микроуровень).

Процесс прогнозирования инвестиций можно условно подразделить на три этапа:

- прогнозирование возможных инвестиционных потоков;

- прогнозирование потребности в инвестициях;

- оценка экономической эффективности использования инвестиций с учетом факторов инвестиционного риска.

Возможные инвестиционные потоки (ресурсы) можно определить по доле инвестиций в ВНП. Нормативная величина инвестиций определяется путем умножения нормативной доли инвестиций в ВНП на прогнозируемый объем ВНП. Для обеспечения простого воспроизводства доля инвестиций должна быть не ниже 20 %, расширенного - 30 - 40 %. Важным компонентом возможных инвестиционных потоков являются иностранные инвестиции.

Таким образом, возможный объем реальных инвестиций по народному хозяйству (ИО) можно представить в виде:

ИО = КИ * ВНП + ИИН

Где: Ки - коэффициент, характеризующий долю инвестиций в ВНП;

ИИН - возможный объем иностранных инвестиций.

Определение возможного объема инвестиций на предприятиях, в компаниях и по отдельным инвестиционным проектам производится путем планирования вероятного привлечения средств из различных источников финансирования (собственных, заемных, привлеченных).

Сложность, многоаспектность, наличие большого числа обратных связей обусловливают необходимость использования разнообразных подходов и методов при определении потребности в инвестициях.

На начальном этапе прогнозирования при определении потребности в инвестициях целесообразно использовать методы экстраполяции.

В сочетании с методами экстраполяции целесообразно применять методы экспертных оценок и анкетных обследований экономических агентов. Методом анкетных обследований (опросов) определяются будущие изменения на рынках инвестиционных товаров на основе изучения массового поведения функционирующих на нем экономических агентов.

Наиболее эффективным методом при прогнозировании на перспективу является метод межотраслевого баланса (МОБ). На основе динамической модели МОБа, где центральным звеном является блок "Инвестиции", просматривается тесная взаимосвязь с другими блоками модели и раскрывается полная картина развития экономики.

Может использоваться модель расчета перспективной потребности в инвестициях, которая строится с учетом результатов исследования структуры капитальных вложений и факторов, влияющих на их величину. Эта модель реализует схему увязки отраслевой, воспроизводственной и технологической структуры капвложений.

Воспроизводственная структура определяет общую потребность каждой отрасли в капитальных вложениях по следующим направлениям: на прирост основных фондов, который зависит от темпов развития отраслей, возникновения новых производств; на создание требуемого переходящего задела в незавершенном строительстве; для возмещения выбывающих основных фондов.

В современных условиях потребность в инвестициях зависит от изменения структуры экономики в прогнозируемом периоде и необходимости обновления основных фондов. В связи с этим потребность в инвестициях целесообразно определять по формуле:

И (КВ) = к * М н + I обн + I з - НС,

Где: к - удельные реальные инвестиции на единицу прироста мощности (продукции, услуг);

М н -- планируемый прирост мощности (продукции, услуг) за счет инвестиций, направляемых на развитие новых производств и сферы услуг;

I обн - инвестиции на обновление основных фондов;

Iз - инвестиции на создание строительного задела;

НС - незавершенное строительство в стоимостном выражении на начало планируемого периода.

В отдельных отраслях экономики потребность в инвестициях может быть определена факторным методом, т.е. на основе многофакторной модели.

Среди важнейших факторов, влияющих на объем инвестиций, следует выделить: увеличение объема производства продукции, услуг (мощности) за счет инвестиций, направляемых на развитие новых производств; степень износа основных фондов (коэффициентов износа); повышение уровня конкурентоспособности отечественной продукции (объема экспорта).

Общая потребность в инвестициях сопоставляется с возможным объемом инвестиций.

На микроуровне потребность в инвестициях определяется при формировании бизнес-планов на основе затрат на оборудование и других затрат.

Прогнозирование и планирование реальных инвестиций на макроуровне базируется на выработанной стратегии социально-экономического развития страны, структурной политике, а также разработке и реализации общегосударственных, отраслевых и региональных программ; на микроуровне - на стратегии, определенной в бизнес-планах.

Оценка эффективности инвестиций

Эффективность инвестиций определяется сопоставлением эффекта от их осуществления с величиной вложения средств.

Прогнозные расчеты осуществляются с целью формирования возможных альтернатив вложения капитала, определения оптимального объема и выбора форм финансирования инвестиций, составления оптимальной инвестиционной программы.

При оценке эффективности инвестиций соизмерение разновременных расходов и доходов осуществляется путем приведения их к одному (базовому) моменту времени. Базовым моментом времени обычно является дата начала инвестирования. Процедура приведения разновременных платежей к базовой дате называется дисконтированием. Величина ссудного процента называется нормой дисконта. При выборе ставки дисконтирования ориентируются на существующий или ожидаемый усредненный уровень ссудного процента за долгосрочный кредит.

Для оценки эффективности производственных инвестиций применяются, как правило, следующие показатели:

1. чистый приведенный доход

Где: Du - сумма инвестиционного дохода ИП за весь срок работы предприятия

K - капиталообразующие инвестиции

Проект можно считать эффективным, если чистый приведенный доход имеет положительное значение.

2. внутренняя норма доходности

Где: Е₁ - последняя высшая ставка дисконтирования, при которой ЧДД>0

Е₂ - ставка дисконтирования при которой ЧДД<0

ЧДД_n - положительное значение ЧДД при меньшей величине ставки дисконтирования Е₁

ЧДД₀ - отрицательное значение ЧДД при большей величине ставки дисконтирования Е₂

Если реальная ставка ссудного процента меньше внутренней нормы доходности проекта, то инвестирование средств в него выгодно.

3. срок окупаемости инвестиций

Срок окупаемости -- это период, в течение которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарным результатом его осуществления

4. индекс доходности инвестиций

Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капвложений. Если ИД» 1, то проект эффективен.

Промышленные и другие инвестиции имеют экономический смысл только в том случае, если годовой доход от них выше, чем процент по банковским депозитам (вкладам) или по другим активам.

Наряду с перечисленными критериями может использоваться и ряд других: точка безубыточности; простая норма прибыльности; капиталоотдача и др.

Точка безубыточности соответствует объему производства, при котором балансовая прибыль производителя равна нулю, т.е. выручка от реализации совпадает с издержками производства. Данный параметр показывает, при каком минимальном объеме продаж предприятие в процессе реализации проекта будет оставаться безубыточным.

Для инвестора проект является прибыльным, если обеспечивается требуемый уровень доходности с учетом компенсации инфляционных потерь и риска, связанного с осуществлением проекта.

С целью эффективного управления инвестициями рекомендуется разрабатывать инвестиционную программу, которая должна решать задачу оптимальной последовательности осуществления инвестиционных проектов и оптимального их набора. Из всей совокупности проектов должны выбираться такие, реализация которых приводит к достижению максимальной эффективности при заданных ограничениях по инвестициям.

Размещено на Allbest.ru