Инвестиционный анализ деятельность предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

• Содержание
• 1. Анализ технико-организационного уровня и других условий производства
• 2. Анализ эффективности капитальных и финансовых вложений (инвестиционный анализ)
• Задание 3
• Задание 4
• Задание 5
• Задание 6
• Задание 7
• Список используемой литературы

1. Анализ технико-организационного уровня и других условий производства

Под технико-организационным уровнем понимается достигнутый уровень развития средств производства, методов организации и управления. Характеризуя достигнутый уровень развития средств производства, методов организации и управления, организационно-технический уровень предопределяет вид S-образной кривой развития производственных систем. Герасимов, Б.И. Комплексный экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности организации : учеб. пособие / Б.И. Гераси-мов, Т.М. Коновалова, С.П. Спиридонов, Н.И. Саталкина. -Тамбов : Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та, 2008. - 160 с. - 100 экз. - ISBN 978-5-8265-0722-3.

Совершенствование технико-организационного уровня хозяйственной деятельности - это комплексный непрерывный процесс ее рационализации, охватывающий:

- научно-технический прогресс и научно-технический уровень производства и производимой продукции;

- структуру хозяйственной системы и уровень организации производства и труда;

- хозяйственный механизм и уровень организации управления и использования методов хозяйствования.

При этом в сферу управленческой деятельности входят управление внешнеэкономическими связями, социальным развитием трудовых коллективов и использованием человеческого фактора в производстве, а также природоохранной деятельностью и рациональным использованием природных ресурсов.

Методологически такие факторы повышения экономической эффективности производства, как внешнеэкономические, социальные и природные условия, можно рассматривать как самостоятельные темы экономического анализа или как составные части темы анализа технико-организационного уровня производства.

Для характеристики технико-организационного уровня используется система показателей, номенклатура которой весьма обширна. Методологически следует различать показатели экономической эффективности повышения технико-организационного уровня и показатели самого уровня (состояния техники, технологии, организации производства и управления).

Примерная схема анализа показателей достигнутого технико-организационного уровня (состояния) приведена на рис.1.

Рис. 1 Примерная схема анализа технико-организационного уровня производства

При этом необходимо заметить, что круг аналитических показателей в схеме может быть расширен и детализирован.

Одна из наиболее сложных проблем оценки технико-организационного уровня - обобщение большого числа частных показателей, характеризующих различные аспекты этого направления.

Изменение технико-организационного уровня и других условий (внешнеэкономических, социальных и природных) в любой отрасли материального производства в конечном счете проявляется в уровне использования всех трех элементов (факторов) производственного процесса: труда, предметов труда и средств труда. Следовательно, мероприятия, приводящие к росту технико-организационного уровня, интенсифицируют процесс производства.

Интенсификация - это особый способ развития, опирающийся на научно-технический прогресс. Цель и результат интенсификации - повышение результативности производства и увеличение на этой основе выпуска продукции.

Экстенсивный способ развития производства предполагает увеличение выпуска продукции без повышения степени отдачи трудовых и материальных ресурсов, применяемых в производстве (т.е. без повышения результативности), а только за счет их абсолютного увеличения.

При этом необходимо учесть и существующую возможность комбинации указанных способов развития производства.

Различные сочетания направленности и динамики изменения выпуска продукции, производственных затрат и величины их отдачи определяют характер развития производства (экстенсивное, интенсивное или их сочетание).

К факторам, формирующим научно-технический уровень производства, относятся:

- темпы прикладных научно-технических разработок и открытий;

- техническая и экономическая политика, проводимая по отношению к отдельным отраслям и предприятиям;

- ограниченность ресурсов и возможностей отраслей и предприятий.

В экономической теории отсутствует единый, обобщающий показатель совершенства применяемых средств труда.

Поэтому для количественной оценки технического уровня используют систему показателей, включающую четыре основные группы: уровня техники и технологии, вооруженности труда, уровня механизации и автоматизации производства и труда.

Анализ уровня техники и технологии производства будет рассматриваться при оценке состояния, движения и структуры основных производственных фондов.

Анализ вооруженности труда проводится на основе системы показателей, в которой обобщающим является показатель фондовооруженности труда, рассчитываемый отношением стоимости основных производственных фондов к числу рабочих в наибольшую смену. Кроме него в хозяйственной практике широкое распространение получили показатели технической вооруженности труда рабочих, характеризующие стоимость активной части основных производственных фондов (или рабочих машин и оборудования), приходящихся на одного рабочего.

Рассмотренные показатели отражают количественный рост степени оснащенности труда без его качественной характеристики, поскольку такой рост может достигаться внедрением как прогрессивной, так и традиционно используемой техники, уступающей по технико-экономическим параметрам лучшим мировым и отечественным образцам.

Решение задачи качественного обновления производственного потенциала требует нового подхода к анализу фондовооруженности труда. Первоначальное значение приобретает рост оснащенности производства передовой техникой, созданной на основе современных научно-технических достижений. Характеристикой данных процессов может служить показатель уровня вооруженности труда передовой техникой, характеризующей стоимость прогрессивного оборудования, приходящегося на одного рабочего.

Необходимо учитывать и уровень электронизации производства. Коэффициент электроновооруженности труда измеряется отношением стоимости машин и оборудования, оснащенных электроникой и микропроцессорной техникой, к числу рабочих в наибольшую смену.

Показатели вооруженности труда анализируются в динамике. Положительно оценивается развитие, при котором темпы роста электроновооруженности и вооруженности труда передовой техникой опережают темпы роста технической вооруженности в общей вооруженности труда.

Анализ энерговооруженности труда. Основан на показателях потенциальной и фактической энерговооруженности.

В ходе анализа изучают динамику показателей, оценивают соотношение темпов роста потенциальной и фактической энерговооруженности. Если потенциальная энерговооруженность растет быстрее фактической, анализируются причины такого опережения.

Анализ механизации и автоматизации производства и труда. Ведется в трех направлениях:

- по охвату рабочих механизированным трудом;

- по уровню механизации труда;

- по уровню механизации и автоматизации производства.

Степень охвата рабочих механизированным трудом характеризует показатель - удельный вес рабочих, занятых механизированным трудом, в их общей численности.

Анализ базируется на классификации состава рабочих по признаку механизации их труда. Она включает следующие группы рабочих:

- выполняющих работу на автоматах;

- выполняющих работу механизированным способом с помощью машин и механизмов;

- выполняющих работу вручную при работе на машинах и механизмах;

- выполняющих работу вручную;

- занятых наладкой и ремонтом оборудования.

Анализ организации производства характеризует степень соответствия организационных форм и методов современным требованиям технического развития и обеспечению оптимального сочетания факторов производства для достижения наилучших конечных результатов.

Уровень организации производства описывается системой показателей, характеризующих прогрессивность применяемых форм и методов организации производства, отражающих происходящие в них изменения и влияние совершенствования организации производства на конечные результаты деятельности.

Показатели имеют временной и пространственный аспекты, поэтому могут анализироваться как в динамике, так и в статике, в сравнении с аналогичными показателями родственных предприятий-конкурентов.

Анализ специализации и кооперации производства. Уровень специализации характеризует степень однородности и массовости производства. Он определяет состав используемого оборудования и технологические процессы, методы и формы организации производственных процессов.

Анализ проводится по нескольким показателям, наиболее распространенным из которых является доля профильной (специализированной) продукции в общем объеме товарного выпуска. Этот показатель характеризует уровень специализации предприятий по номенклатуре готовой продукции и рассчитывается по паспорту предприятия.

Кооперирование производства характеризует форму производственных связей между предприятиями, а также форму внутрипроизводственных связей между структурными подразделениями предприятий. Степень развития кооперации характеризуют показатели:

? удельный вес затрат на комплектующие изделия, полуфабрикат (полученные в порядке кооперирования) в себе-

стоимости товарной продукции;

? число предприятий, кооперирующихся с данным предприятием;

? стоимость заказов, выполненных в порядке кооперирования в общем объеме товарной продукции.

Качественную сторону развития кооперирования характеризует показатель качества кооперирования, рассчитываемый как отношение стоимости кооперируемых поставок, выполненных в соответствии с заключенными договорами (по срокам, качеству и комплектности поставок), к общей стоимости кооперируемых поставок.

Анализ длительности производственного цикла. Длительность производственного цикла определяется временем на-

хождения изделия в производственном процессе - от момента запуска его в производство до выпуска в виде готовой продукции. Длительность цикла зависит, прежде всего, от конструкции изделия, уровня технологического развития производства, эффективности применяемых форм и методов организации производства.

Особое значение, с точки зрения выявления внутрипроизводственных резервов, имеет оценка длительности производственного цикла в сравнении с ее уровнем на родственных отраслевых предприятиях-конкурентах.

Логическим продолжением анализа длительности производственного цикла является оценка пропорциональности, непрерывности и ритмичности производства.

Анализ пропорциональности. При этом изучают соответствие пропускной способности смежных участков, цехов степень использования их производственных мощностей.

Анализ непрерывности. Изучает безостановочность продвижения предметов труда по всем стадиям производственного процесса, определяет время перерывов в производственном процессе и возможности сведения их до минимума. Для характеристики непрерывности исчисляют коэффициент непрерывности:

где tтц - длительность технологического цикла производства (суммарное время выполнения технологических и контрольных операций), ч; tпрц - длительность производственного цикла, ч.

Анализ рационализации производственных процессов. Показателем уровня рационализации производственных процессов является коэффициент закрепления операций. Он характеризует число различных технологических операций, приходящихся в среднем на одно рабочее место подразделения за месяц:

где ni - общее число технологических операций, выполняемых на i-м рабочем месте за месяц; l - число рабочих мест в подразделении.

Анализируемый показатель характеризует в среднем по подразделению частоту смены технологических операций и работ, среднее время занятости рабочего места выполнением однотипных операций.

Анализ организации обслуживания и обеспечения производства. В целом качество обслуживания и обеспечения производства характеризует показатель, отражающий суммарные простои работников в связи с несвоевременным обслуживанием цехов, участков, рабочих мест:



где УTфi - суммарные потери рабочего времени работников по i-й причине из-за несвоевременного обслуживания; n -число причин потерь рабочего времени; Тсм - сменный фонд рабочего времени одного работника; l - число работников, охваченных наблюдением; m - число рабочих смен, в течение которых проводились наблюдения.

Анализ уровня управления характеризует деятельность управляющей системы, ее соответствие объекту управления, способность выбора обоснованных управленческих решений. Эти качества управляющей системы выступают важным фактором интенсификации производства, эффективности его текущего и перспективного развития.

При анализе уровня управления изучается деятельность управляющей системы в целом и ее отдельных элементов, таких, как организационная структура управления, состав управленческих кадров, их квалификация и организация труда, техническое оснащение управленческого труда и др.

Анализ организационной структуры. Задачей анализа является обоснование оптимальной структуры органов управления, обеспечение соответствия управленческих штатов характеру и содержанию функций управления, рациональной меры централизации управленческих функций, сокращение сроков обработки информации и времени для принятия управленческих решений.

Анализ организационной структуры начинается с характеристики предприятия. Размеры предприятия и его производственная структура определяют структуру органов управления и численность аппарата управления.

Аналитическими показателями, характеризующими состояние органов управления, являются:

? коэффициент обеспеченности управленческими кадрами в целом и по отдельным функциональным группам;

? удельный вес работников управления в общем составе работающих;

? их средняя численность и доля в цехах и на участках;

? коэффициент управляемости.

Коэффициент управляемости в структурных подразделениях характеризует, например, численность рабочих, приходящихся на одного мастера, начальника смены, цеха и т.д.

Особым разделом анализа организационной структуры управления является оценка степени централизации управленческих функций. Этот показатель определяют как в целом по предприятию, так и по отдельным функциональным группам.

Анализ технической оснащенности и методов управления. Он характеризует широту использования в управленческой деятельности научно-технического прогресса (передовой техники), новых методов управления и др.

Анализ начинается с оценки количественных и качественных характеристик техники, применяемой в управлении, уровня ее совершенствования.

Уровень технической оснащенности определяет степень механизации и автоматизации управленческого труда. Ее характеризуют уровень комплексной (или частичной) механизации процесса обработки информации, степень автоматизации обработки информации и подготовки управленческих решений. Именно автоматизация управленческой деятельности создает основу для рассмотрения альтернативных путей развития и принятия оптимальных управленческих решений.

Анализ состава и организации труда работников управления. Его начинают с оценки уровня квалификации работников аппарата управления, ее соответствия современным требованиям производства и науки. Выявляются потребности в повышении квалификации управленческих работников по каждой функциональной группе (бухгалтеров, плановиков и др.), разрабатывают мероприятия по повышению квалификации.

Анализ организации труда работников управления базируется на характеристике процесса управления, функций управления, осуществляемых каждым работником, документов и схемы документооборота.

В процессе анализа выявляются резервы совершенствования технологии процесса управления путем упорядочения состава и потоков документов, их унификации, оперативности обработки, а также резервы совершенствования организации управленческого труда.

Анализ эффективности управления. Основывается на сопоставлении затрат на управление с полученными результатами деятельности предприятия. Рассчитывается показатель эффективности применяемых на предприятии методов управления как отношение объема реализации продукции к величине затрат на управление. Чем выше значение этого показателя, тем эффективнее применяемые на предприятии методы управления. Об эффективности управления также могут свидетельствовать: увеличение производительности труда, увеличение фондоотдачи основных производственных фондов, ускорение оборачиваемости оборотных средств, увеличение прибыли.

2. Анализ эффективности капитальных и финансовых вложений (инвестиционный анализ)

Инвестиции - это долгосрочное вложение средств в активы предприятия с целью увеличения прибыли и наращивания собственного капитала. Они отличаются от текущих издержек продолжительностью времени, на протяжении которого предприятие получает экономический эффект (увеличение выпуска продукции, производительности труда, прибыли и т.д.). По объектам вложения инвестиции делятся на реальные и финансовые. Реальные инвестиции -- это вложение средств в обновление имеющейся материально-технической базы предприятия, наращивание его производственной мощности, освоение новых видов продукции или технологий, инновационные нематериальные активы, строительство жилья, объектов соцкультбыта, расходы на экологию и др. Финансовые инвестиции - это долгосрочные финансовые вложения в ценные бумаги, корпоративные совместные предприятия, обеспечивающие гарантированные источники доходов или поставок сырья, сбыта продукции и т.д.

Задача анализа - оценка динамики, степени выполнения плана и изыскания резервов увеличения объемов инвестиций и повышения их эффективности.

Анализ объемов инвестиционной деятельности следует начинать с изучения общих показателей, таких, как объем валовых инвестиций и объем чистых инвестиций. Валовые инвестиции - это объем всех инвестиций в отчетном периоде. Чистые инвестиции меньше валовых инвестиций на сумму амортизационных отчислений в отчетном периоде. Если сумма чистых инвестиций является положительной величиной и имеет значительный удельный вес в общей сумме валовых инвестиций, то это свидетельствует о повышении экономического потенциала предприятия, направляющего значительную часть прибыли в инвестиционный процесс.

Напротив, если сумма чистых инвестиций является отрицательной величиной, то это означает снижение производственного потенциала предприятия, «проедающего» не только свою прибыль, но и часть амортизационного фонда. Если сумма чистых инвестиций равна нулю, это значит, что инвестирование осуществляется только за счет амортизационных отчислений и что на предприятии отсутствует экономический рост и не создается база для роста прибыли.

Рассмотрим основные методы анализа инвестиционной деятельности:

При принятии решений о долгосрочных инвестициях возникает потребность в прогнозировании их эффективности. Для этого нужен долгосрочный анализ доходов и издержек. Методы, применяемые при анализе инвестиционной деятельности можно разделить на две группы:

· методы основанные на дисконтированных оценках, т. е. на сопоставлении исходной суммы инвестиций с общей суммой денежных поступлений по годам. Критериями оценки в данной группе методов являются - NPV (чистый приведенный эффект), PI (индекс рентабельности), IRR (внутренняя норма прибыли). Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия/ Учебное пособие/ Т.Б. Бердникова / М.: Инфра-М, 2010 - С.125

· методы, основанные на учетных оценках. Здесь критериями оценки выступают - PP (срок окупаемости инвестиций), АRR (коэффициент эффективности инвестиций).

РЕТРОСПЕКТИВНАЯ ОЦЕНКА

Для оценки эффективности используется система показателей:

Дополнительный выход продукции на рубль инвестиций:

,

Где:

Э - эффективность инвестиций;

- валовой объём производства продукции соответственно при исходных и дополнительных инвестициях;

И - сумма дополнительных инвестиций.

Снижение себестоимости продукции в расчете на рубль инвестиций:

Где:

- себестоимость единицы продукции соответственно при исходных и дополнительных капитальных вложениях;

Q₁ - годовой объём производства продукции в натуральном выражении после дополнительных инвестиций.

Сокращение затрат труда на производство продукции в расчете на рубль инвестиций:

Где:

- затраты труда на производство единицы продукции соответственно до и после дополнительных инвестиций.

Увеличение прибыли в расчете на рубль инвестиций:

Где:

- прибыльна единицу продукции соответственно до и после дополнительных инвестиций.

Срок окупаемости инвестиций:

или

Все перечисленные показатели используются для комплексной оценки эффективности инвестирования, как в целом, так и по отдельным объектам. С помощью дополнительных инвестиций предприятия должны добиваться оптимальных соотношений между основными и оборотными фондами, активной и пассивной частью и т. д.

МЕТОД ЧИСТОЙ ТЕКУЩЕЙ СТОИМОСТИ

Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.

Допустим, делается прогноз, что инвестиция (IC) будет генерировать в течение n лет, годовые доходы в размере P1, P2, ..., Рn. Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам:

Очевидно, что если:

NPV > 0, то проект следует принять;

NPV < 0, то проект следует отвергнуть;

NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

При прогнозировании доходов по годам необходимо по возможности учитывать все виды поступлений как производственного, так и непроизводственного характера, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Так, если по окончании периода реализации проекта планируется поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождения части оборотных средств, они должны быть учтены как доходы соответствующих периодов.

Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение m лет, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом:

где i -- прогнозируемый средний уровень инфляции

Расчет с помощью приведенных формул вручную достаточно трудоемок, поэтому для удобства применения этого и других методов, основанных на дисконтированных оценках, разработаны специальные статистические таблицы, в которых табулированы значения сложных процентов, дисконтирующих множителей, дисконтированного значения денежной единицы и т. п. в зависимости от временного интервала и значения коэффициента дисконтирования.

Необходимо отметить, что показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае принятия рассматриваемого проекта. Этот показатель аддитивен во временном аспекте, т. е. NPV различных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, выделяющее этот критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе оптимальности инвестиционного портфеля.

МЕТОД ВНУТРЕННЕЙ СТАВКИ ДОХОДА

Под нормой рентабельности инвестиции (IRR) понимают значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV проекта равен нулю:

IRR = r, при котором NPV = (r) = 0.

Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.

На практике любое предприятие финансирует свою деятельность, в том числе и инвестиционную, из различных источников. В качестве платы за пользование авансированными в деятельность предприятия финансовыми ресурсами оно уплачивает проценты, дивиденды, вознаграждения и т.п., т.е. несет некоторые обоснованные расходы па поддержание своего экономического потенциала. Показатель, характеризующий относительный уровень этих расходов, можно назвать "ценой" авансированного капитала (CC). Этот показатель отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал, его рентабельность и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной.

Экономический смысл этого показателя заключается в следующем: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя CC (или цены источника средств для данного проекта, если он имеет целевой источник). Именно с ним сравнивается показатель IRR, рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова.

Если:IRR > CC. то проект следует принять;

IRR < CC, то проект следует отвергнуть;

IRR = CC, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Практическое применение данного метода осложнено, если в распоряжении аналитика нет специализированного финансового калькулятора. В этом случае применяется метод последовательных итераций с использованием табулированных значений дисконтирующих множителей. Для этого с помощью таблиц выбираются два значения коэффициента дисконтирования r1<r2 таким образом, чтобы в интервале (r1, r2) функция NPV=(r) меняла свое значение с "+" на "-" или с "-" на "+". Далее применяют формулу

Где:

r1 -- значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f(r1)>0 (f(r1)<0);

r2 -- значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f(r2)<0 (f(r2)>0).

Точность вычислений обратно пропорциональна длине интервала (r1, r2), а наилучшая аппроксимация с использованием табулированных значений достигается в случае, когда длина интервала минимальна (равна 1%), т.е. r1 и r2 - ближайшие друг к другу значения коэффициента дисконтирования, удовлетворяющие условиям (в случае изменения знака функции с "+" на "-"):

Где:

r1 --значение табулированного коэффициента дисконтирования, минимизирующее положительное значение показателя NPV, т.е. f(r1)=minr{f(r)>0};

r2 --значение табулированного коэффициента дисконтирования, максимизирующее отрицательное значение показателя NPV, т.е. f(r2)=maxr{f(r)<0}.

Путем взаимной замены коэффициентов r1 и r2 аналогичные условия выписываются для ситуации, когда функция меняет знак с "-" на "+".

МЕТОД ПЕРИОДА ОКУПАЕМОСТИ

Этот метод - один из самых простых и широко распространен в мировой учетно-аналитической практике, не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости (PP) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя PP имеет вид:

Некоторые специалисты при расчете показателя PP все же рекомендуют учитывать временной аспект. В этом случае в расчет принимаются денежные потоки, дисконтированные по показателю «цена» авансированного капитала. Очевидно, что срок окупаемости увеличивается.

Показатель срока окупаемости инвестиции очень прост в расчетах, вместе с тем он имеет ряд недостатков, которые необходимо учитывать в анализе.

Во-первых, он не учитывает влияние доходов последних периодов. В качестве примера рассмотрим два проекта с одинаковыми капитальными затратами (10 млн.руб.), но различными прогнозируемыми годовыми доходами: по проекту А - 4, 2 млн.руб. в течение трех лет; по проекту Б - 3, 8 млн.руб. в течение десяти лет. Оба эти проекта в течение первых трех лет обеспечивают окупаемость капитальных вложений, поэтому с позиции данного критерия они равноправны. Однако очевидно, что проект Б гораздо более выгоден.

Во-вторых, поскольку этот метод основан на недисконтированных оценках, он не делает различия между проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, по различным распределением ее по годам. Так, с позиции этого критерия проект А с годовыми доходами 4000, 6000. 2000 тыс. руб. и проект Б с годовыми доходами 2000, 4000. 6000 тыс. руб. равноправны, хотя очевидно, что первый проект является более предпочтительным, поскольку обеспечивает большую сумму доходов в первые два года.

В-третьих, данный метод не обладает свойством аддитивности.

Существует ряд ситуаций, при которых применение метода, основанного на расчете срока окупаемости затрат, может быть целесообразным. В частности, это ситуация, когда руководство предприятия в большей степени озабочено решением проблемы ликвидности, а не прибыльности проекта -- главное, чтобы инвестиции окупились и как можно скорее. Метод также хорош в ситуации, когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска, поэтому, чем короче срок окупаемости, тем менее рискованным является проект. Такая ситуация характерна для отраслей или видов деятельности, которым присуща большая вероятность достаточно быстрых технологических изменений.

МЕТОД ИНДЕКСА ПРИБЫЛЬНОСТИ

Этот метод является, по сути, следствием метода чистой текущей стоимости. Индекс рентабельности IR или PI рассчитывается по формуле

Очевидно, что если:

Р1 > 1, то проект следует принять;

Р1 < 1, то проект следует отвергнуть;

Р1 = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV. либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением NPV.

МЕТОД РАСЧЕТА КОЭФФИЦИЕНТА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИИ

Этот метод имеет две характерные черты: во-первых, он не предполагает дисконтирования показателей дохода; во-вторых, доход характеризуется показателем чистой прибыли PN (балансовая прибыль за минусом отчислений в бюджет). Алгоритм расчета исключительно прост, что и предопределяет широкое использование этого показателя на практике: коэффициент эффективности инвестиции (ARR) рассчитывается делением среднегодовой прибыли PN на среднюю величину инвестиции (коэффициент берется в процентах). Средняя величина инвестиции находится делением исходной суммы капитальных вложений на два, если предполагается, что по истечении срока реализации анализируемого проекта все капитальные затраты будут списаны; если допускается наличие остаточной или ликвидационной стоимости (RV), то ее оценка должна быть исключена.

Данный показатель сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала, рассчитываемого делением общей чистой прибыли предприятия на общую сумму средств, авансированных в его деятельность (итог среднего баланса-нетто).

Метод, основанный на коэффициенте эффективности инвестиции, также имеет ряд существенных недостатков, обусловленных в основном тем, что он не учитывает временной составляющей денежных потоков. В частности, метод не делает различия между проектами с одинаковой суммой среднегодовой прибыли, но варьирующей суммой прибыли по годам, а также между проектами, имеющими одинаковую среднегодовую прибыль, но генерируемую в течение различного количества лет. и т. п.

Задание 3

Рассчитать и проанализировать движение рабочей силы

№ п/п	Показатели	Прошлый период	Отчетный период	Изменение +, -
1.	Среднесписочная численность, чел.	756	758	2
2.	Уволено рабочих	76	84	8
2.1.	По собственному желанию	28	29	1
2.2.	На пенсию	6	10	4
2.3.	За нарушение трудовой дисциплины	8	3	-5
2.4.	Призвано в армию	16	17	1

По данным таблице следует, среднесписочная численность персонала в отчетном году сократилась на 2 человека, по сравнению с прошлым периодом. В отчетном году уволено 84 человека, что на 8 человек больше, чем в прошлом периоде. В основном это увеличение произошло из-за сокращения численности пенсионеров, на пенсию в отчетном году вышло на 4 человека больше, чем в прошлый период. Сократилась численность уволенных за нарушение трудовой дисциплины с 8 до 3 человек в отчетном году.

Также можно рассчитать коэффициент оборота рабочей силы по выбытию - показывает долю выбывших работников в среднесписочной численности:

, где

Чв - число уволившихся работников, чел.



Доля выбывших работников в среднесписочной численности в отчетном году увеличилась на 1, 03%.

Коэффициент текучести кадров равен отношению числа уволенных по собственному желанию, за прогул, за нарушение трудовой дисциплины (Чну) к среднесписочной численности работников за этот период:

Коэффициент текучести кадров в отчетном периоде сократился на 0, 54%.

Таким образом, среднесписочная численность персонала изменилась в отчетном году по сравнению с прошлым периодом незначительно ( 2 человека), это свидетельствует об эффективном управлении и социальной политики предприятия. Сократилось число уволенных за нарушение трудовой дисциплины более чем на 60 % (с 8 человек до 3 в отчетном периоде), что свидетельствует о высокой трудовой дисциплине на предприятии.

Задание 4

Выполнить анализ влияния структуры продукции на уровень объема выпуска.

Изделие	Оптовая цена за 1 ед., тыс. руб.	Объем производства продукции, ед.
		t0	t1
А В С D	5, 0 6, 0 7, 0 7, 5	5760 5600 2743 1920	5040 5544 3168 2688
Итого	--	16 023	16 440

Решение:

Изделие	Опт.цена за 1 ед., тыс.руб.	Объем производства продукции, ед.	Структура, %	+, - процентных пунктов.	Объем производства продукции по опт.ценам, тыс.руб.	+, - тыс.руб.
		t0	t1	t0	t1		Баз.	Отч.
А	5, 0	5760	5040	36	30, 7	-5, 3	28800	25200	-3600
В	6, 0	5600	5544	34, 9	33, 7	-1, 2	33600	33264	-336
С	7, 0	2743	3168	17, 1	19, 3	2, 2	19201	22176	2975
D	7, 5	1920	2688	12	16, 4	4, 4	14400	20160	5760
Итого	--	16023	16440	100	100		96001	100800	4799

В отчетном году произошло перераспределение в структуре производства продукции. Производство продукции А и В сократилось на 5, 3% и 1, 2% соответственно. Производство продукции С и D увеличилось на 2, 2% и 4, 4% соответственно. Это привело к увеличению объема производства продукции в оптовых ценах на 4799 тыс. руб. или на 5% (100800/96001*100).

Задание 5

Рассчитайте прибыль и рентабельность. Проанализируйте влияние факторов на изменение рентабельности продаж.

Показатели	Прошлый период	Отчетный период	Изменение +, -
Выручка от продаж продукции, тыс.р. (Врп)	27340	27710
Полная себестоимость продукции, тыс.р. (Срп)	20955	21095
Прибыль от продукции, тыс.р. (Прп)
Рентабельность продаж, % (Rрп)

Решение:

Прибыль от продукции рассчитывается как разность между выручкой от продаж продукции и полной себестоимости продукции.

Рентабельность продаж (RРП) определяется отношением чистой прибыли (ЧП) или прибыли от реализации (ПРП) к сумме выручки от реализации (ВРП):

.

Расчет данных сведем в таблицу.

Показатели	Прошлый период	Отчетный период	Изменение +, -
Выручка от продаж продукции, тыс.р.	27340	27710	370
Полная себестоимость продукции, тыс.р.	20955	21095	140
Прибыль от продукции, тыс.р.	6385	6615	230
Рентабельность продаж, %	23, 35	23, 87	0, 52

Для определения влияния факторов на изменение рентабельности продаж, представим в данной формуле прибыль от реализации как разницу между выручкой от реализации без НДС (ВРП) и полной себестоимостью реализованной продукции (СРП), получим:



Изменение рентабельности продаж за счет изменения отпускных цен на реализованную продукцию определяется по формуле:

Влияние фактора изменения себестоимости на рентабельность продаж составит:

Общее изменение рентабельности продаж по сравнению с базисным периодом должно быть равно сумме влияния перечисленных двух факторов, т.е.:

0, 01023-0, 00505= 0, 00518 или 0, 52%

Таким образом, рентабельность продаж увеличилась на 0, 52%. В том числе за счет:

- увеличения выручки от продаж на 370 тыс. руб. рентабельность продаж увеличилась на 1, 023%;

- увеличения себестоимости на 140 тыс.руб. рентабельность продаж снизилась на 0, 505%.

Задание 6

Найдите недостающие показатели. Проанализируйте оборачиваемость дебиторской задолженности, сделайте вывод, оказывает ли влияние на финансовое состояние предприятия изменение оборачиваемости дебиторской задолженности.

№	Показатели	Прошлый год	Отчетный год	Изменение (+, -)
1	Выручка от продаж продукции, тыс.руб.	25870	27710
2	Средняя величина дебиторской задолженности, тыс. руб.	2980	3035
3	Коэффициент оборачиваемости (стр.1/стр.2)
4	Средний срок оборота задолженности (Д=360/ стр.3), дней

Решение:

№	Показатели	Прошлый год	Отчетный год	Изменение (+, -)
1	Выручка от продажи продукции, тыс.руб.	25870	27710	1840
2	Средняя величина дебиторской задолженности, тыс. руб.	2980	3035	55
3	Коэффициент оборачиваемости (стр.1/стр.2)	8, 7	9, 1	0, 4
4	Средний срок оборота задолженности (Д=360/ стр.3), дней	41	40	-1

Выручка от продажи продукции увеличилась в отчетном году на 1840 тыс. руб. Средняя величина дебиторской задолженности в отчетном году увеличилась на 55 тыс. руб. Коэффициент оборачиваемости увеличился на 0, 4, т.е. оборачиваемость оборотных средств ускорилась. Средний срок оборота задолженности сократился на один день, по сравнению с прошлым годом. Эта динамика оказывает положительное воздействие на финансовое состояние предприятия.

Задание 7

Используя данные таблицы, выполните анализ возрастного состава основного (технологического) оборудования

Наименование оборудования	Общее количество оборудования	Сроки эксплуатации:
	базисный год	отчетный год	до 3 лет	от 3 лет до 7 лет	свыше 7 лет
			базисный год	отчетный год	базисный год	отчетный год	базисный год	отчетный год
А	2	3	2	1	--	2	--	--
Б	8	8	4	3	2	3	2	2
В	4	3	--	--	3	3	1	--
Г	5	6	4	4	--	1	1	1

Решение:

Средний возраст оборудования найдем по формуле средней арифметической:

, где

х - срок эксплуатации оборудования, средний по интервалам. ( до 3 лет х =1, 5; от 3 лет до 7 лет х=5, свыше 7 лет х=8, 5).

f - частота, количество оборудования.

Расчет данных сведен в таблицу.

Наименование оборудования	Общее количество оборудования	Сроки эксплуатации:	Средний возраст, лет	+, - отклонение среднего возраста, лет
	базисный год	отчетный год	до 3 лет	от 3 лет до 7 лет	свыше 7 лет
			баз. год	отч. год	баз. год	отч. год	баз. год	отч. год	баз. год	отч. год
А	2	3	2	1		2			1, 5	3, 8	2, 3
Б	8	8	4	3	2	3	2	2	4, 1	4, 6	0, 5
В	4	3			3	3	1		5, 9	5	-0, 9
Г	5	6	4	4		1	1	1	2, 9	3, 3	0, 4
Итого	19	20	10	8	5	9	4	3	3, 9	4, 1	0, 2

Как видно из таблицы, средний возраст оборудования увеличился, за исключением оборудования В. За год в оборудование увеличилось на одну единицу. Оборудование со сроком эксплуатации до 3 лет за год сократилось на 2 единицы, со сроком эксплуатации от 3 лет до 7 лет увеличилось на 4 единицы, со сроком эксплуатации свыше 7 лет сократилось на 1 единицу. Средний возраст всего оборудования в отчетном году на 0, 2 года больше, чем в базисном году. Самое морально устаревшее оборудование со средним сроком эксплуатации около 5 лет - оборудование В. В базисном году самый маленький срок эксплуатации был у оборудования А, в отчетном году это оборудование Г.

капитальный финансовый вложение инвестиционный

Список используемой литературы:

1. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия/ Учебное пособие/ Т.Б. Бердникова / М.: Инфра-М, 2010

2. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия /Учебное пособие/ Э.И. Крылов/ М.: Финансы и статистика, 2009

3. Герасимов, Б.И. Комплексный экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности организации: учеб. пособие / Б.И. Гераси-мов, Т.М. Коновалова, С.П. Спиридонов, Н.И. Саталкина. -Тамбов: Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та, 2008. - 160 с. - 100 экз. - ISBN 978-5-8265-0722-3.

4. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности/ Г.В. Савицкая/ М.: Инфра-М, 2009

5. Методы оценки инвестиционных проектов / В.В. Ковалев/ М.: Финансы и статистика, 2007

6. Экономика предприятия / Под редакцией В.Я. Хрипача / Минск, «Экономпресс», 2010

7. Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование /Учебное пособие/ М.И. Баканов/ М.: Финансы и статистика, 2003

Размещено на Allbest.ru