Платежеспособность и ликвидность предприятия и меры по их повышению (на примере АО "НПО "Прибор"")

- увеличение доли оборотных активов на 3,8% произошло за счёт увеличение доли дебиторской задолженности с 19,9 до 20,21% (т.е. на 0,2%), увеличения денежных средств и эквивалентов с 3,6% до 9,6% (т.е. на 6%) и финансовых вложений с 0,0% до 7,4%. В анализируемом периоде снизился удельный вес запасов и НДС в валюте баланса соответственно 13,8% и 0,2%.

В целом структуре оборотных средств наблюдается сокращение доли наименее ликвидных активов, к которым относятся запасы и, соответственно, увеличение наиболее ликвидной части активов - денежных средств и финансовых вложений.

Характеризуя в целом структуру обязательств предприятия за 2012 - 2014 года, можно отметить, что основным доминирующим ресурсом финансирования имущества являются заемные средства, причем краткосрочного характера. Доля собственного капитала на конец 2013 года увеличилась до 22,1% от валюты баланса (максимум за последние три года) по сравнению с предыдущим периодом, однако на конец 2014 года снизился 5,7% от уровня на конец 2013 года, составим 17,4% (минимальное значение за последние три года).

Собственный капитал формируется преимущественно из двух источников: уставного капитала (33,4% от собственных средств на конец 2013 года) и нераспределенной прибыли (66,6% соответственно).

В структуре пассива баланса за 2014 год по сравнению с 2013 годом произошли следующие изменения:

- доля капитала и резервов снизилась на 4,7% за счет снижения доли уставного капитала на 1,6%,нераспределенной прибыли снизилась на 3% и резервного капитала на 0,1%;

- доля краткосрочных обязательств выросла на 4,7% и составила 82,6% за счет увеличения доли кредиторской задолженности на 5,2% при одновременном снижении удельного веса оценочных резервов на 0,4%.

Динамика активов и ее структуры носит в целом положительный характер поскольку повышается ликвидность предприятия, что связано в большей степени с активной деятельностью АО «НПО «Прибор»». Но, создает некоторое напряжение структура финансирования, а именно преобладание краткосрочных обязательств.

Главной целью анализа баланса является своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности и нахождении резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платёжеспособности.

Проведем анализ ликвидности баланса, данные для которого представлены в таблице 2.7.

Таблица 2.7. Соотношение активов и пассивов баланса предприятия, млн. руб.

Актив	на конец года, млн. руб.	Пассив	на конец года, млн. руб.	Платёж излишек, недостаток
	2012	2013	2014		2012	2013	2014	2012	2013	2014
А1	2,6	15,1	92,1	П1	315,0	316,2	432,7	-312,4	-301,1	-340,6
А2	97,3	84,4	109,2	П2	20,1	0,1	0,0	77,2	84,2	109,2
А3	283,7	294,4	298,1	П3	9,0	13,8	15,6	274,7	280,6	282,5
А4	51,0	50,1	43,2	П4	90,5	93,8	94,3	-39,5	-43,7	-51,1
Баланс	434,6	443,9	542,6	Баланс	434,6	423,9	542,6	-	-	-

Примечание:

А1 - наиболее ликвидные активы; А2 - быстро реализуемые активы;

А3 - медленно реализуемые активы; А4 - трудно реализуемые активы;

П1 - наиболее срочные обязательства; П2 - краткосрочные пассивы;

П3 - долгосрочные пассивы; П4 - постоянные пассивы.

Анализ ликвидности баланса сводится к проверке того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств. Сопоставление итогов группы I по активу и пассиву, т.е. А1 и П1 (сроки до 3 месяцев), отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Сравнение итогов группы II по активу и пассиву, т.е. А2 и П2 (сроки от 3 до 6 месяцев), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем.

Сопоставление итогов по активу и пассиву для групп III и IV отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем.

Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов.

В таблице 2.8 приводятся результаты сравнения активов и пассивов.

Таблица 2.8. Оценка ликвидности баланса АО «НПО «Прибор»»

Условия абсолютно ликвидного баланса	на 31.12.2012г.	на 31.12.2013г	на 31.12.2014г
А1 > П1	А1 < П1	А1 < П1	А1 < П1
А2>П2	А2>П2	А2>П2	А2>П2
А3>П3	А3>П3	А3>П3	А3>П3
А4<П4	А4<П4	А4<П4	А4<П4
Соблюдение условий	Не соблюдается	Не соблюдается	Не соблюдается

На предприятии не хватает денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств. Сопоставление итогов А1 и П1(сроки до трёх месяцев) отражают соотношение текущих платежей и поступлений. В ближайший момент предприятие не сможет поправить свою платежеспособность.

Сравнение итогов А2 и П2 в сроки до 6 месяцев показывает тенденцию изменения текущей ликвидности в недалёком будущем. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

Рассчитаем общий показатель ликвидности баланса предприятия, который показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств.

Общий показатель ликвидности баланса определяется по формуле

КОЛ = (А1 + 0,5А2 + 0,3А3) / (П1 + 0,5П2 + 0,3П3) (2.1)

КОЛ2012 = (2,6+0,5Ч97,3 + 0,3Ч283,7)/(315 + 0,5Ч20,1 +0,3Ч9) = 0,416

КОЛ2013 = (15,1 + 0,5Ч84,4 + 0,3Ч194,4)/(316,2 + 0,5Ч0,1 + 0,3Ч13,8) = 0,454

КОЛ2014 = (92,1+0,5Ч109,2 + 0,3Ч298,1) / (432,7 +0,5Ч0 + 0,3Ч15,6) =0,540.

Наглядно динамика коэффициента общей ликвидности баланса представлена на рисунке 2.3.



Рисунок 2.3. Динамика коэффициента общего коэффициента ликвидности

Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1. В АО «НПО «Прибор»» данный показатель не соответствует рекомендуемым нормативам при определении платежеспособности предприятия. Вместе с тем, стоит отметить положительную динамику коэффициента. Значение коэффициента возросло с 0,416 в 2012 году до 0,54 в 2014 года, т.е. на 0,124 пункт.

Следующий шаг в оценке ликвидности и платежеспособности по данным баланса заключается в расчете и анализе коэффициентов ликвидности. Коэффициент абсолютной ликвидности (Каб) равен соотношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (краткосрочные обязательства и кредиторская задолженность). Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия и показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендуемая нижняя граница значения этого показателя - 0,2 - 0,3, т.е. если предприятие в текущий момент может на 20-30% погасить все свои долги наиболее ликвидными активами, то его ликвидность считается нормальной.

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:

Каб = (ДС + КФВ) / (КО) (2.2)

где:

ДС - денежные средства, тыс. руб.

КФВ - краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.

КО - краткосрочные обязательства, тыс. руб.

2012 г. Каб = 2556 / 344145 = 0,007

2013 г. Каб = 15096 / 330175 = 0,046

2014 г. Каб = (52063+40000) / 448261 = 0,205

Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл) равен отношению стоимости наиболее ликвидных активов + дебиторская задолженность к величине наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (краткосрочные обязательства и кредиторская задолженность). Коэффициент быстрой ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Рекомендуемая нижняя граница значения этого показателя - 1. Однако эта оценка носит условный характер.

Анализируя динамику коэффициента быстрой ликвидности, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост значения этого коэффициента был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, то это не может характеризовать деятельность предприятия с положительной стороны.

Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается по формуле:

Кбл = (ДС + КФВ + ДЗ) / (КО) (2.3)

где ДЗ - дебиторская задолженность, тыс. руб.

2012 г. Каб = (2556+97343) / 344145 = 0,290

2013 г. Каб = (15096+84380) / 330175 = 0,301

2014 г. Каб = (52063+40000+109200) / 448261 = 0,449

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) равен отношению стоимости всех оборотных средств организации к величине наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (краткосрочные обязательства и кредиторская задолженность). Этот коэффициент дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств.

Логика вычисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов. Под наиболее ликвидными активами, как и при группировке балансовых статей для анализа ликвидности баланса, подразумеваются денежные средства предприятия. Краткосрочные обязательства предприятия, представленные суммой наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов, включают кредиторскую задолженность и прочие пассивы, ссуды, не погашенные в срок, краткосрочные кредиты и заемные средства. Следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее. Рекомендуемая нижняя граница значения этого показателя - 2.

Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по формуле:

Ктл = (Оборотные средства) / (КО) (2.4)

2012 г. Каб = 2556 / 344145 = 1,115

2013 г. Каб = 15096 / 330175 = 1,132

2014 г. Каб = (52063+40000) / 448261 = 1,114

Сведем рассчитанные значения коэффициентов ликвидности предприятия в таблицу 2.9.

Таблица 2.9. Относительные показатели ликвидности баланса

Показатели	Норма	на 31.12.12г	на 31.12.13г	Изменение 2013/12	на 31.12.13г	Изменение 2014/13
Коэффициент абсолютной ликвидности	> 0,2-0,3	0,007	0,046	0,038	0,205	0,160
Коэффициент быстрой ликвидности	> 1	0,290	0,301	0,011	0,449	0,148
Коэффициент текущей ликвидности	> 2	1,115	1,132	0,018	1,114	-0,018

Из таблицы 2.9 можно сделать вывод о том, что ни один из показателей не соответствует минимально допустимым значениям, то говорит о проблемной платежеспособности предприятия. Среди положительных изменений отметим положительную динамику коэффициента абсолютной и быстрой ликвидности. Более того, за счет роста денежных средств и финансовых вложений коэффициент абсолютной ликвидности на конец 2014 года превысил минимальную границу. К отрицательным факторам отнесем снижение значение коэффициента текущей ликвидности.

На основании проведенного анализа можно сделать выводы, что финансовое состояние организации имеет ряд недостатков:

1. неудовлетворительная структура активов (имущества), которая выражается в росте доли труднореализуемых активов (сомнительной дебиторской задолженности, запасов с длительными сроками хранения, готовой продукции);

2. тенденция опережающего роста срочных обязательств по сравнению с изменением высоколиквидных активов;

3. недостаточно собственных оборотных средств;

4. низкие значения коэффициентов ликвидности.

Ликвидация этих негативных тенденций будет способствовать улучшению ликвидности и платежеспособности предприятия.

2.4 Оценка влияния деловой активности на платежеспособность

На уровень и динамику показателей платежеспособности оказывает влияние деловая активность предприятия, которая проявляется посредством эффективности использования всей совокупности производственно-хозяйственных ресурсов.

Оценка деловой активности, прежде всего, заключается в исследовании уровней и динамики показателей оборачиваемости, т. к. деловая активность проявляется, прежде всего, в скорости оборота средств:

- от скорости оборота зависит объем продаж за период;

- с размерами оборота, а, значит, и с оборачиваемостью, связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем выше оборачиваемость, тем меньше приходится таких расходов на каждый оборот;

- ускорение оборота активов на той или иной стадии их превращения влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях.

Недостаток оборотного капитала, парализует производственную деятельность, приводит к неплатежеспособности и банкротству. Здесь рассчитываются: Оборачиваемость дебиторской задолженности (Обдз) - отношение выручки от реализации за соответствующий период к среднему остатку дебиторской задолженности:

Обдз = В / Од, (2.5)

где Од - средний остаток дебиторской задолженности, руб.

Этот показатель характеризует кратность превышения выручки от реализации над средней дебиторской задолженностью.

Период погашения дебиторской задолженности (Поб.дз) - отношение длительности анализируемого периода к оборачиваемости дебиторской задолженности в анализируемом периоде:

Поб.дз = Д / Обдз, (2.6)

Показатель характеризует сложившийся за период срок расчетов покупателей.

Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности (Кпд) - отношение среднего остатка дебиторской задолженности к выручке от реализации за соответствующий период:

Кпд = Од / В, (2.7)

Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности представлен в таблице 2.10.

Таблица 2.10. Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности

Показатели	2012год	2013 год	2014 год	Изменения
				13/12	14/13
Выручка от реализации продукции т.р (В)	732537	765373	782413	32836	17040
Дебиторская задолженность на конец периода (Од)	97343	84380	109200	-12963	24820
Оборачиваемость дебиторской задолженности, оборотов (Обдз)	7,525	9,071	7,165	1,545	-1,906
Период погашения дебиторской задолженности, дней (Побдз)	47,8	39,7	50,2	-8,1	10,6
Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности (Кпд)	0,133	0,110	0,140	-0,023	0,029

По данным таблицы 2.10 следует сделать выводы о том, что в 2013 году по сравнению с 2012 годом произошло повышение оборачиваемости дебиторской задолженности, что привело к ускорению расчетов с покупателями на 8,1 дней. В 2014 году по сравнению с 2013 годом оборачиваемость дебиторской задолженности снизилась на 1,906оборота, а средний период погашения дебиторской задолженности увеличился на 10,6 дня, составив практически 50 дней. Таким образом, в 2014 году расчеты с покупателями и заказчиками около 2-х месяцев.

Оборачиваемость запасов (Обз) - отношение Выручки от продаж в соответствующем периоде к средней величине запасов:

Обз = В / Оз, (2.8)

где: Оз - Запасы на конец периода, руб.;

В - выручка от продаж, руб.

Показатель отражает скорость оборота товарно-материальных запасов.

Срок хранения запасов (Поб.з) - отношение длительности анализируемого периода к оборачиваемости запасов:

Поб.з = Д / Обз, (2.9)

Анализ оборачиваемости запасов представлен в таблице 2.11.

Таблица 2.11. Анализ оборачиваемости товарно - материальных запасов

Показатели	2012 год	2013 год	2014 год	Изменения
				13/12	14/13
Выручка от реализации продукции т.р (В)	732537	765373	782413	32836	17040
Запасы на конец периода (Од)	258454	287096	292382	28642	5286
Оборачиваемость запасов, оборотов (Об.з.)	2,834	2,666	2,676	-0,168	0,010
Срок хранения запасов, дней (Поб.з.)	127,0	135,0	134,5	8,0	-0,5

В 2013 по сравнению с 2012 оборачиваемость запасов снизилась на 0,168 оборота. Средний срок хранения запасов в 2013году составил 135 дней, что с учетом замедления оборачиваемости больше в сравнении с 2012 годом на 8 дней. В 2014 году ситуация изменилась: оборачиваемость запасов увеличилась на 0,01 оборота, что привело к снижению средних сроков оборота запасов на 0,5 дня.

Оборачиваемость кредиторской задолженности (Обкз) - отношение выручки от реализации за соответствующий период к остатку на конец периода кредиторской задолженности:

Обкз = В / Ок, (2.10)

где, Ок - остаток кредиторской задолженности на конец периода, руб.

Этот показатель характеризует кратность превышения выручки от реализации над кредиторской задолженностью.

Период погашения кредиторской задолженности (Поб.кз) - отношение длительности анализируемого периода к оборачиваемости кредиторской задолженности в анализируемом периоде:

Поб.кз = Д / Обкз, (2.11)

Показатель характеризует сложившийся за период срок расчетов с кредиторами.

Анализ оборачиваемости кредиторской задолженности представлен в таблице 2.12.

Таблица 2.12. Анализ оборачиваемости кредиторской задолженности

Показатели	2012 год	2013 год	2014 год	Изменения
				13/12	14/13
Выручка от реализации продукции т.р (В)	732537	765373	782413	32836	17040
Кредиторская задолженность на конец периода (Од)	315000	316221	432687	1221	116466
Оборачиваемость кредиторской задолженности, оборотов (Обдз)	2,326	2,420	1,808	0,095	-0,612
Период погашения кредиторской задолженности, дней (Побдз)	154,8	148,7	199,1	-6,1	50,3

Из анализа данных таблицы 2.12 следует, что в 2013 году по сравнению с 2012 годом произошло повышение оборачиваемости кредиторской задолженности на 0,095 оборота. Вследствие этого средний период погашения кредиторской задолженности сократилась со 154,8 дней до 148,7 дней, т.е. на 6 дней. В 2014 году по сравнению с 2013 годом оборачиваемость кредиторской задолженности снизилась на 0,612 оборота, что привело к увеличению периода погашения кредиторской задолженности на 50 дней, составив практически 200 дней (около 6,5 месяцев).

На основе проведенного анализа оборачиваемости оборотных активов видно, что предприятие имеет достаточную оборачиваемость оборотных средств, что говорит о хорошей деловой активности. Однако, расчеты с кредиторами идут достаточно медленно, что создает угрозу нарушения платежной дисциплины предприятия.

2.5 Анализ платежеспособности на основе изучения потока денежных средств

Низкий уровень платежеспособности, т.е. недостаток денежных средств и наличие просроченных платежей, может быть случайным (временным) и хроническим (длительным). Поэтому, анализируя состояние платежеспособности предприятия, нужно рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов.

Для выяснения причин изменения показателей платежеспособности большое значение имеет анализ выполнения плана по притоку и оттоку денежных средств. Для этого данные отчета о движении денежных средств сравнивают с данными финансовой части бизнес-плана.

В первую очередь следует установить выполнение плана по поступлению денежных средств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности и выяснить причины отклонения от плана. Особое внимание следует обратить на использование денежных средств, так как даже при выполнении доходной части бюджета предприятия перерасходы и нерациональное использование денежных средств могут привести к финансовым затруднениям.

Расходная часть финансового бюджета предприятия анализируется по каждой статье с выяснением причин перерасхода, который может быть оправданным и неоправданным.

По итогам анализа должны быть выявлены резервы увеличения планомерного притока денежных средств для обеспечения стабильной платежеспособности предприятия в перспективе.

Для изучения факторов формирования положительного, отрицательного и чистого денежных потоков рекомендуется использовать прямой и косвенный методы.

Результаты расчета суммы ЧДП по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности позволяют определить общий его размер по предприятию:

ЧДПобщ = ЧДПод + ЧДПид + ЧДПфд (2.12)

Управление денежными потоками требует постоянного мониторинга (системы слежения) равномерности и синхронности формирования положительного и отрицательного денежного потока в разрезе отдельных интервалов отчетного периода, для чего можно использовать способ сопоставления динамических рядов (таблица 2.13).

Таблица 2.13. Оценка динамики денежных потоков, тыс. руб.

Показатели	2012год	2013 год	2014 год	Изменения, %
				13/12	14/13
Поступления денежных средств, всего	980838	1132247	1180253	115,4	104,2
- операционной деятельности	756787	786481	895897	103,9	113,9
- инвестиционной деятельности	10384	13224	12929	127,3	97,8
- финансовой деятельности	213667	332542	271427	155,6	81,6
Расходование денежных средств, всего	978337	1119707	1143286	114,5	102,1
- операционной деятельности	747622	733335	784864	98,1	107,0
- инвестиционной деятельности	14360	14013	23995	97,6	171,2
- финансовой деятельности	216355	372359	334427	172,1	89,8
Чистый денежный поток, всего	2501	12540	36967	501,4	294,8
- операционной деятельности	9165	53146	111033	579,9	208,9
- инвестиционной деятельности	-3976	-789	-11066	19,8	1402,5
- финансовой деятельности	199307	318529	247432	159,8	77,7

Графически движение денежного потока за 2011-2013 года представлены на рисунке 2.4.

Рисунок 2.4. Динамика чистого денежного потока за 2011-2013 года

Данные таблицы 2.13 и рисунка 2.4 демонстрирует увеличение платежных возможностей предприятия.

На протяжении последних трех лет чистый денежный поток является положительным, т.е. поступления превышают расходование денежных средств. Более того, в анализируемом периоде происходит интенсивное увеличениечистого денежного потока. В 2014 году чистый денежный поток составил 36 967 тыс. руб., т.е. поступление денежных средств превысило объемы их расходования по всем трем видам деятельности предприятия.

В отношении поступлений денежные потоки по основной и финансовой деятельности увеличиваются, а сокращение связано с уменьшением поступлений средств от инвестиционной деятельности.

Поскольку в 2013 году наблюдается сокращение расходования денежных средств по основной деятельности, то рост оттока денежных средств обусловлен активными инвестициями и возрастанием выплат денежных средств по финансовой деятельности.

Следует отметить еще один положительный факт, связанный с тем, что в 2014 году интенсивность прироста чистого денежного потока по основной деятельности предприятия была выше по сравнению с приростом по финансовой деятельности: 208,9% против 77,7% соответственно.

В завершении анализа рассчитаем и проанализируем динамику коэффициента ликвидности денежного потока по формуле:

КЛдп = ПДП / ОДП,(2.13)

где ПДП - поступление денежного потока;

ОДП - отток денежного потока.

2012г.: КЛдп = 980838 / 978337 = 1,00;

2013г.: КЛдп = 1132247 / 1119707 = 1,01;

2014г.: КЛдп = 1180253 / 1143286 = 1,03.

Для обеспечения необходимой ликвидности денежного потока этот коэффициент должен иметь значение не ниже единицы. Превышение единицы будет способствовать росту остатков денежных активов на конец периода, т.е. повышению коэффициента абсолютной ликвидности предприятия.

Полученные расчеты показывают, что за весь анализируемый период поступление денежных средств незначительно, но опережает их отток. Добавим, что ха три последних года динамика показателя положительная. Следовательно, можно сделать вывод о медленном, но все-таки восстановлении и увеличении платежных возможностей АО «НПО «Прибор»».

3. Разработка мероприятий по повышению ликвидности и платежеспособности АО «НПО «Прибор»»

3.1 Направления повышения платежеспособности и ликвидности

Для повышения платежеспособности необходимо стремиться к тому, чтобы текущая хозяйственная деятельность осуществлялась в основном не только за счет заемных средств, для чего уместным окажется высвобождение большей части собственных средств из внеоборотных активов и доведение доли собственных оборотных средств в собственном капитале свыше 30 %.

Направлением повышения финансовой устойчивости рассматриваемой организации выступит ускорение оборачиваемости оборотных средств и снижение на этой основе коэффициента закрепления оборотных средств.

Финансовой службе рекомендуется учитывать все возможные выводы и затраты по привлечению финансовых ресурсов как через систему кредитования, так и через инструменты рынка ценных бумаг, а также разработать схему обеспечения их погашения с учетом всех возможных источников получения организацией средств. Финансовой службе организации рекомендуется:

- рассчитать потребность в заемных средствах (при ее отсутствии - возможную выгоду от их привлечения);

- правильно выбрать кредитную организацию (учитывая наличие лицензии, размер процентной ставки, способы ее расчета - сложным процентом или простым процентом, сроки погашения, формы выдачи, репутацию на рынке ценных бумаг, условия пролонгации кредитов и т.д.);

- составить план погашения заемных средств и расчет процентной суммы с учетом особенностей налогообложения прибыли.

В результате анализа оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности с учетом их оптимальных значений рекомендуется провести следующие мероприятия:

- принятие решения о замене неденежных форм расчетов или, об установлении их оптимального критического уровня на основе анализа эффективности вексельных расчетов или операций по переуступке прав требования долга;

- составление программы по ликвидации задолженности по выплате заработной платы (при наличии таковой задолженности);

- рассмотрение возможности реструктуризации задолженности перед поставщиками и подрядчиками, а также по платежам в бюджет и внебюджетные государственные фонды.

В целях управления затратами рекомендуется использовать данные финансово-экономического анализа, которые дают первоначальное представление об уровне затрат организации, а также уровне рентабельности.

Таким образом, для АО «НПО «Прибор»» имеются пути и мероприятия, с помощью которых они могут укрепить свою финансовую устойчивость, повысить платежеспособность и ликвидность. Реализация предложенных направлений и выявленных резервов позволит вывести организацию на качественно новый уровень развития.

Для совершенствования работы АО «НПО «Прибор»» нужно искать пути по повышению экономической эффективности деятельности предприятия. Такими резервами является финансовая стратегия предприятия, при разработке, которой особое внимание следует уделить:

- полноте выявления денежных доходов;

- максимальному снижению себестоимости продукции;

- правильному распределению и использованию прибыли;

- определению потребности в оборотных средствах;

- рациональному использованию капитала предприятия;

- внедрению новых технологий.

Оценивая динамику оборотных средств на АО «НПО «Прибор»» можно сказать, что темп роста оборотных активов (133,6%) значительно превысил темп роста выручка от продаж (102,2%), что свидетельствует о не рациональном увеличении активов.

Дебиторской задолженности, платежи которой поступят более чем 12 месяцев, отсутствует, что говорит о правильной организации оплаты заказов.

Увеличение запасов в 2013-2014 годах может свидетельствовать о наращивании производственного потенциала, защиты денежных активов от инфляции, а также о неиспользовании их в производственном процессе.

В 2014 году предприятие столкнулось с замедлением оборачиваемости запасов, но в большей степени дебиторской задолженности (на 10 дней). Таким образом, предприятие становится более зависимым от дебиторов, что создает затруднения со сбором денежных средств и оказывает отрицательное влияние на ликвидность и платежеспособность.

В таблице 3.1 представим существующие проблемы АО «НПО «Прибор»» и пути их решения.

Таблица 3.1. Мероприятия, направленные на повышение платежеспособности ОАО «НПО «Прибор»»

Проблема	Причины	Мероприятия, направленные на улучшения ситуации
Рост уровня запасов	Отсутствие нормирования и управления запасами, нехватка денежных средств	Нормирование запасов; Привлечение заемных средств
Увеличение дебиторской задолженности	Отсутствие политики по управлению дебиторской задолженностью	Разработка программы по уменьшению создавшейся дебиторской задолженности и мероприятий по предотвращению повтора данной ситуации
Недостаточный рост оборачиваемости активов	Увеличение периода оборачиваемости запасов, дебиторской задолженности и денежных средств.	Создание системы управления каждым видом активов. Совместное управление дебиторской и кредиторской задолженностью и приведение их соотношения к единице.
Замедление темпов роста суммы выручки от продаж	Отсутствие политики привлечения клиентов, недостаточная мотивирования сотрудников	Организация рекламной деятельности. Разработка системы мотивирования.

Предложенные мероприятия направлены на повышение ликвидности и платежеспособности АО «НПО «Прибор»».

Для улучшения состояния дебиторской задолженности необходимо:

- систематически следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Значительное превышение кредиторской задолженности создает угрозу утраты платежеспособности предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования;

- контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям;

- своевременно выявлять недопустимые виды дебиторской задолженности.

Одной из основных задач предприятия является быстрый возврат затраченных средств на счета с целью их правильного размещения.

3.2 Экономическое обоснование мероприятия, направленного на повышение ликвидности и платежеспособности

В рамках дипломной работы дадим экономическое обоснование внедрения рекомендации по стимулированию досрочного погашения дебиторами своей задолженности по поставленной продукции.

Произведём расчёт наиболее часто применяемой меры по достижению поставленных целей - предоставление скидок дебиторам за сокращение сроков возврата платежей.

По данному способу ускорения расчётов с дебиторами следует сопоставить результат этого ускорения с расходами по его обеспечению. Другими словами, необходимо сравнить отдачу вложенных в производственный оборот средств со ставкой предлагаемой скидки за день ускорения расчётов от дебиторов.

Для сопоставления отдачи вложенных в производство средств с расходами по ускорению расчётов требуется определить рентабельность условно-переменных затрат на производство, так как именно переменные издержки являются средствами, вложенными в производственный оборот, более тесно связанными с объемами производства и реализации. И, как следствие, повышается финансовая устойчивость организации.

Представим расчеты по финансовой деятельности АО «НПО «Прибор»» на основе данных за 2014 год в таблице 3.2.

Таблица 3.2. Исходная информация для определения сроков сокращения поступления средств на счета АО «НПО «Прибор»», тыс. руб.

N	Наименование показателя	Обозначения	Величина показателя
1	Выручка от продаж	В,	782413
2	Сумма дебиторской задолженности на конец года	ДЗ	109200
3	Число дней в отчётном периоде	Тотч	30
4	Период погашения дебиторской задолженности по данному виду расчётов, дней	ТДЗ	50
5	Себестоимость продаж	И	738728
5.1	Переменные издержки	Зпи	361977
6	Прибыль от продаж (стр.1-стр.5)	П	43 685
7	Рентабельность переменных затрат, % (стр.6/стр.5.1)	Р	12,07

Рентабельность переменных издержек отражает отдачу единицы стоимости вложенных в оборот средств и определяется отношением прибыли от реализации товаров (П) к величине переменных затрат (Зпи).

При этом переменные затраты следует увеличить на среднюю величину дополнительных вложений в запасы, если увеличение средств в обороте требует увеличения запасов.

Для расчёта применим формулу:

Рпи = П /ЗпиЧ 100% (3.1)

Рпи = 43685 / 361 977Ч100% = 12,07%

Это значит, что на каждый рубль вложенных в производство средств при данном техническом оснащении предприятие получает12,07коп. за месяц, или теряет их при задержке платежей за тот же период

Рентабельность переменных затрат отражает критический процент скидки дебиторам за отчётный период (в данном случае за месяц). То есть при скидке в 12% от суммы платежей, поступивших на месяц раньше, предприятие не получит ни прибыли, ни убытков. Прибыльность на единицу вложенных в оборот средств от сокращения срока расчётов будет равна разности между критической скидкой и скидкой, фактически установленной на каждый месяц расчётов.

Ставка предлагаемой скидки дебиторам за срочность расчётов - не постоянная величина. Она зависит от того, в какой мере тот или иной размер ставки оказывает стимулирующее воздействие на дебиторов. Можно сказать, что при заинтересованности кредитора снизить процент скидки, размер ее, подобно ценам на товары, определяется спросом на средства расчётов, то есть выражает цену ускорения оборачиваемости затрат. Он зависит также от ставки процентов за использование кредитов банка.

Ведь если скидка для дебиторов превысит банковскую ставку, то предпринимателю выгоднее взять дополнительные средства в банке под более низкий процент, чем скидка, которую придётся платить дебиторам. Но с другой стороны, банк может предоставить кредит только при определённых условиях и в определённых количествах. Поэтому не всегда и не для всех категорий предприятий доступны банковские кредиты.

При использовании системы скидок также необходимо, чтобы размер скидки был ниже критического размера Рпи на величину, гарантирующую достаточный доход, полученный от сокращения сроков поступления средств на счета предприятия, с учётом возможного риска. Риск может быть связан с вероятностью отклонений в отдаче средств, поступивших досрочно и др. Такое отклонение может быть определено на основе опыта других организаций, и интуиции предпринимателя, либо определено методом экспертных оценок «Дельфи».

Увеличение рентабельности вложенных в оборот средств повышает платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия и стимулирует желание досрочного погашения дебиторской задолженности посредством увеличения размера предоставляемых скидок за срочность платежей.

Предположим, что рыночная конъюнктура позволяет предприятию установить исходную скидку дебиторам в размере 3 % за поступление средств без отсрочки от суммы досрочной оплаты. Поступление дебиторской задолженности за год на общую сумму 109200тыс. руб.средняя за квартал (109 200 / 4 =27 300 тыс.руб.) ожидается в течение3-х месяцев.

Немедленное погашение 27 300 тыс. руб. сократит сумму задолженности дебиторов на величину, определяемую выражением:

Эd = ДЗпЧd : 100, (3.2)

где: Эd - сумма сокращения долга (экономия) дебиторов от поступлений средств без отсрочки;

ДЗп - предполагаемая сумма поступлений;

d - ставка предоставляемой скидки за поступление средств без отсрочки, т.е. в течение месяца:

Эd = 27 300* 3 / 100 = 819 тыс.руб.

Предприятие при этом получит дополнительную прибыль, определяемую по формуле:

Пдоп = (ДЗп - Эd) Ч (Рпи : 100) - Эd (3.3)

Согласно данным таблицы 3.2 период погашения дебиторской задолженности по данному виду расчётов не меньше числа дней в отчётном периоде (T=50 дней, а Tотч= 30) дней, что соответствует установленному ограничению.

Дополнительная прибыль АО «НПО «Прибор»»от суммы поступлений без отсрочки составит:

Пдоп = (27 300-819) Ч (12,07/100) - 819= 2 377 тыс.руб.

Определим сумму уменьшения долга за каждый день сокращения срока возврата платежей. Для этого используем выражение:

Пддоп дн= (ЭdЧd:100) : ( ТЧ 100) (3.4)

где T - число дней в периоде погашения задолженности дебиторами.

Ускорение расчётов принесёт экономию дебиторам за каждый день сокращения срока возврата платежей в сумме:

Эддоп дн = (819Ч0,03) / 50 = 0,491 тыс.руб.

При этом за каждый день сокращения срока поступления платежей АО «НПО «Прибор»» получит дополнительную прибыль. Её величину определим по формуле:

Пдоп дн = [(ДЗп - Эd) Ч (Рпи : 100) - Эd] : Т (3.5)

Величина дополнительной прибыли за каждый день сокращения сроков поступления средств на счета АО «НПО «Прибор»»составит:

Пдопдн=[(27 300- 819) Ч (12,07/100) -819] / 50 =47,55 тыс.руб.

При 3%-ной месячной ставке сокращения задолженности дебиторов за поступление средств без отсрочки, ставка за каждый месяц сокращения срока поступлений определяется отношением:

Dy = dЧ Tотч : T(3.6)

Ставка за каждый день ускорения расчётов с дебиторами от суммы, полученной досрочно, равна отношению:

Dy = 3 Ч 30/ 50 = 1,8%

В результате АО «НПО «Прибор»» имеет запас прочности для ускорения расчётов, равный разности между рентабельностью переменных затрат и ставкой уменьшения задолженности дебиторов за каждый месяц ускорения расчётов от суммы досрочно поступивших средств:

S = Р - Dy = 12,07 - 1,8 = 10,27

Запас прочности отражает величину максимально возможного увеличения процента за ускорение поступлений средств при наилучших условиях среды. То есть ставка за каждый день ускорения расчётов с дебиторами от суммы, полученной досрочно, составит:

CDy= d: Tотч = 3 / 30 = 0,1%

При данной системе предоставления скидок сумма уменьшения долга дебиторов предприятию за каждый день сокращения срока возврата платежей будет тем больше, чем меньше срок оплаты по договору. Таким образом, дебиторы заинтересованы не только в досрочном погашении долгов предприятию, но и в сокращении сроков расчёта по договору, что дополнительно повышает деловую активность и отдачу активов предприятия, увеличивает размер прибыли.

Данные расчётов занесем в таблицу 3.3.

Таблица 3.3. Оценка экономической целесообразности возврата дебиторской задолженности через систему предоставления скидок

N	Наименование показателя	Обозначения	Величина показателя
1	Сумма дебиторской задолженности от реализации за период Т, тыс.руб.	ДЗ	27 300
2	Ставка предоставляемой скидки дебиторам за поступление средств без отсрочки, %	d	3
3	Ставка предоставляемой скидки дебиторам за каждый месяц ускорения расчётов от суммы, полученной досрочно, %	Dy	1,8
4	Ставка скидки за каждый день ускорения расчётов с дебиторами от суммы, полученной досрочно, %	CDy	0,1
5	Запас прочности для ускорения расчётов, %	S	10,27
6	Сумма уменьшения долга (экономия) дебиторов от поступлений без отсрочки, тыс.руб.	Эd	819
7	Сумма уменьшения долга дебиторов за каждый день сокращения срока возврата платежей. тыс.руб.	ЭDy	0,491
8	Дополнительная прибыльАО «НПО «Прибор»» от суммы поступлений без отсрочки, тыс.руб.	Пдоп	2 377
9	Дополнительная прибыль, полученная за каждый день сокращения сроков поступления средств на счета АО «НПО «Прибор»», тыс.руб.	Пдоп дн	47,55

Представленные в таблице 3.3 расчёты показали, что возврат дебиторской задолженности через систему предоставления скидок выгоден не только АО «НПО «Прибор»», но и дебиторам.

Величина дополнительной прибыли за каждый день сокращения сроков поступления средств на счета предприятия также будет увеличиваться при сокращении договорных сроков поступления платежей от дебиторов. То есть в результате таких сокращений выигрывают обе стороны.

Таким образом, проведенный расчёт исследования факторов уменьшения дебиторской задолженности позволил сделать вывод, что имеется зависимость изменения долга дебиторов АО «НПО «Прибор»» и величины прибыли самого предприятия от срока завершения оплаты по договору.

Увеличение договорных сроков поступления средств по расчётам сокращает эффект расчётных операций как предприятия, так и его дебиторов.

Изменения оборотных активов до и после внедрения разработанных мероприятий представлены в таблице 3.4.

Таблица 3.4. Результат предложения по внедрению возврата дебиторской задолженности через систему предоставления скидок за год

Показатели	До внедрения мероприятия	После внедрения мероприятия	Изменение (+,-)
Дебиторская задолженность, тыс. руб.	109200	7524	-101676
Прирост суммы прибыли за счет ускорения оборачиваемости оборотных средств, тыс. руб.	х	4748	4748
Денежные средства, поступившие на счета АО «НПО «Прибор»», тыс. руб.	52063	153739	101676
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, обороты	1,57	1,59	0,02
Средний срок оборота оборотных средств, дни	229	226	-3
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, обороты	7,165	103,9	96,7
Средний срок оборота дебиторской задолженности, дни	50,2	3,5	-46,7

Повышение платежеспособности предприятия напрямую зависитот скорости оборота оборотных активов. Освободившиеся денежные средства целесообразно направить на погашение банковского кредита, поскольку кредиторский договор с банком предполагает досрочное погашение без дополнительных затрат. При досрочном погашении снижается уровень долга и получается условная экономия, составляющая банковский процент к уплате.

При внедрении предложения в АО «НПО «Прибор»» рассчитаем повышение ликвидности и платежеспособности, результаты внесем в таблицу 3.5.

Таблица 3.5. Перспектива повышения ликвидности и платежеспособности АО «НПО «Прибор»»

Показатели	Фактически	Прогноз	Изменения
Активы
Внеоборотные активы, тыс.руб.	43221	43221	0
Оборотные активы, тыс.руб.	499344	401498	-97845,6
Сумма активов, тыс.руб.	542565	444719	-97845,6
Пассивы			0
Собственный капитал, тыс.руб.	94304	98134	3830,4
Долгосрочные и заемные средства, тыс.руб.	0		0
Краткосрочные обязательства. тыс.руб.	448261	346585	-101676
Сумма пассивов. тыс.руб.	542564	444719	-97844,6
Коэффициент текущей ликвидности, ( Кт.л.= 1 ? 2 )	1,11	1,16	0,04
Коэффициент абсолютной ликвидности, (нормальное ограничение Ка.л.? 0,2)	0,21	0,28	0,07

На основании данных, полученных в таблице 3.5 можно сказать, что платежеспособность увеличилась на 0,04, коэффициент абсолютной ликвидности увеличился на 0,07, при этом объем денежных средств увеличится на 3798 тыс. руб. за счет получения дополнительной прибыли от использования денежных средств при высвобождении их из дебиторской задолженности.

Заключение

финансовый капитал сальдо ликвидный

Ликвидность и платежеспособность предприятия относятся к числу важнейших элементов финансового состояния предприятий. И, если текущая платежеспособность - это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то ликвидность - внутренняя его сторона, обеспечивающая стабильную платежеспособность в длительной перспективе, в основе которой лежит сбалансированность активов и пассивов, доходов и расходов.

В дипломной работе был проведен анализ ликвидности и платежеспособности АО «НПО «Прибор»».

Научно-производственное объединение «Прибор» является одним из старейших предприятий страны. Предприятие специализируется на разработке и производстве систем эксплуатационного и аварийного контроля, измерительных комплексов для испытаний, аппаратуры газового анализа, систем и устройств для энергетики, систем электроснабжения подвижного состава. Продукция предприятия является востребованной и используется в авиационной промышленности, морском флоте, газо- и нефтедобывающих отраслях.

В настоящем предприятия располагает современной лабораторной и производственной базой. Разрабатывающие подразделения оснащены необходимой вычислительной техникой, позволяющей автоматизировать процесс расчетных работ и создания конструкторской документации. Общество осуществляет полный цикл создания наукоемкой продукции: разработку изделий, серийное производство и сервис приборов и устройств.

Основной целью НПО «Прибор» является дальнейший рост объемов производства, обеспечивающих устойчивое финансово-хозяйственное развитие. Достижение данной цели обеспечивается производством современной конкурентоспособной продукции, внедрением научно-технических достижений, эффективным использованием трудовых ресурсов.

Проведенный анализ показал, что все негативные процессы, которые были свойственны российской экономике последних лет отразились на деятельности АО "НПО «Прибор»". Однако при этом финансовые показатели предприятия продолжают оставаться стабильными.

На основании исследований, проведенных в дипломном проекте, можно сказать, что АО «НПО «Прибор»» постоянно сталкиваются с необходимостью вложения средств (внутренних и внешних) в различные программы и отдельные мероприятия (проекты) с целью организации новых, поддержания и развития действующих научныхразработок и внедрения их в практическую область.

АО «НПО «Прибор»»является финансово зависимым обществом, поскольку основным источников финансирования имущества является кредиторская задолженность, которая достигает чуть более 80% от валюты баланса.

Следовательно, предприятие сталкивается с финансовыми ограничениями в проведении независимой финансовой политики. Большая часть оборотных средств находится в производстве поскольку предприятие исполняет государственные, военные контракты, авансирование которыхчасто идет с нарушением графиков, что вынуждает предприятие прибегать к задержкам платежей своим контрагентам, что вызывает неоправленный рост кредиторской задолженности.

Коэффициент текущей ликвидности показывает степень, в которойоборотные активы покрывают оборотные пассивы. Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для выполнения финансовых обязательств. В АО «НПО «Прибор»»коэффициент текущей ликвидности за анализируемый период выше единицы, однако его значение не соответствует нормативам.

По всем показателям платежеспособности предприятие можно охарактеризовать, в целом, как платежеспособное, несмотря на то, что их значения ниже минимальных границ. Тем не менее за рассматриваемые три года наблюдается постепенный рост коэффициентов ликвидности и платежеспособности.

Динамика активов и ее структуры носит в целом положительный характер поскольку повышается ликвидность предприятия. Определенное напряжение создает структура финансирования, а именно преобладание краткосрочных обязательств.

В заключении аналитической части были сделаны следующие итоги деятельности предприятия за 2014 год:

· чистые активы превышают уставный капитал;

· рост рентабельности продаж (+0,9 процентных пункта от рентабельности 4,7% за такой же период прошлого года);

· увеличение собственного капитала ОАО «НПО «Прибор»;

· за год получена прибыль от продаж (43 685тыс. руб.). Наблюдается положительная динамика по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (+7 362 тыс. руб.);

· чистая прибыль за год составила 23 530 тыс. руб.;

· показатели деловой активности и оборачиваемости находятся в пределах нормы значений коэффициентов капиталоемкой отрасли.

Таким образом, АО «НПО «Прибор»» не только достигает главной цели - получение прибыли, но и расширяет объем хозяйственной деятельности. Повышение платежеспособности предприятия напрямую зависит от скорости оборота оборотных активов. В этой связи для повышения ликвидности и платежеспособности предприятия, а также улучшения финансового состояния в дипломной работе были предложены меры по оптимизации дебиторской задолженности за счет стимулирования покупателей производит оплату за полученную продукции в более короткие сроки. Экономическое обоснование предложений показало целесообразность их внедрения. При внедрении проектного предложения ликвидность и платежеспособность АО «НПО «Прибор»» повысится.

Литература

1. Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебник / М.С. Абрютина, А.В. Грачев. - М.: Дело и сервис, 2012. - 404с.

2. Баканов М.И. Теория экономического анализа: учеб. пособие для вузов / М.И. Баканов. - М.: Финансы и статистика, 2013. - 523с.

3. Барнгольц С.Б. Экономический анализ хозяйственной деятельности предприятия / С.Б. Барнгольц. - М.: Финансы и статистика, 2012. - 401с.

4. Балдоржиев Д.Д. Экономическая теория: учеб. пособие для вузов / Д.Д. Балдоржиев. - Смоленск: Смоленский регион IPA, 2013. - 410с.

5. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий: учебное пособие для вузов / Т.Б. Бердникова. - М.: ИНФРА-М, 2014. - 215с.

6. Григорьева Т.И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: учеб. пособие. 2-е изд., перераб. и доп. М., 2013.

Размещено на Allbest.ru