Регулирование платежного баланса в современной экономической системе

Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА

1.1 ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС: ТЕРМИН, СТРУКТУРА И МЕТОДЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ

1.2 ВИДЫ ПЛАТЁЖНОГО БАЛАНСА

1.3 ОСНОВЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА

1.4 РЕЗЕРВНЫЕ АКТИВЫ

1.5 ИСКЛЮЧИТЕЛЬНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ

2. ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС РОССИИ

2.1 ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС РОССИИ В 2012-2014 ГОД

2.2 ОСОБЕННОСТИ ОТТОКА И ПРИТОКА КАПИТАЛА РФ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ

2.3 ПЕРСПЕКТИВЫ ДИНАМИКИ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА РФ

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

ВВЕДЕНИЕ

Внешнеэкономические связи проходят установленные этапы, их смена дает характеристику усилению целостности мирового хозяйства, усложнение содержания международных экономических отношений: от торговли и услуг - к вывозу капитала и следующему формированию международного производства, далее - к созданию цельного мирового рынка валюты, кредитов, ценных бумаг. Кроме экономических имеются политические, военные, культурные и иные отношения между государствами, которые порождают денежные платежи и поступления. Многогранный комплекс международных отношений государства находит отображение в платёжном балансе.

Данная тематика актуальна, так как платежный баланс - это отображение экономического состояния государства. В нынешних условиях сложно составлять прогнозы либо активно принимать участие в международной валютно-финансовой системе, если отчетливо и реально не сбалансирован платежный баланс. Тенденции увеличения взаимосвязей и взаимовоздействий экономики развитых государств требует внимательного подхода к разработкам платежного баланса государства.

Главной целью данной работы является рассмотрение регулирования платежного баланса в современной экономической системе.

В соответствии с целью были поставлены такие задачи как:

Охарактеризовать теоретические нюансы платежного баланса.

Ознакомиться с видами платёжного баланса,

Описание основ регулирования платежного баланса,

Дать характеристику резервам активов и исключительному финансированию.

Рассмотреть платежный баланс России в 2012-2014 г.,

Выявить особенности оттока и притока капитала РФ на современном этапе,

Привести перспективы динамики платежного баланса РФ.

Данная работа состоит из введения, двух глав, где раскрываются задачи работы, поставленные ранее, заключения, где даны главные выводы по проделанной работе, списка использованных источников.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА

1.1 ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС: ТЕРМИН, СТРУКТУРА И МЕТОДЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ

Платежный баланс является балансовым счетом международных операций -- это стоимостное выражение всего комплекса внешнеэкономических и международных связей государства в форме соотношения показателей вывоза и ввоза продукции, услуг, капитала.

Платежный баланс - это один из объектов который регулируется государством. Это обусловлено такими причинами как:

* платежным балансам характерна неуравновешенность, которая проявляется в продолжительном и существенном дефиците у одних государств и чересчур активном сальдо у иных. Нестабильность баланса оказывает воздействие на динамику валютных курсов, миграцию капитала, состояние экономики. К примеру, покрывая дефицит текущих операций платежного баланса национальной валютой, США содействовали экспорту инфляции в иные государства, формированию излишка долларов в международных оборотах, что подорвало Бреттон-Вудскую систему к середине 70-х годов;

* после того как отменили золотой стандарт в 30-х гг. XX века стихийные механизмы выравнивания платежного баланса с помощью ценового регулирования влияет слабо. По этой причине выравнивание платежного баланса требует целенаправленного государственного мероприятия;

* в условиях интернационализации хозяйственных связей возросла роль платежного баланса в экономической системе который регулируется государством. Задача его уравновешивания входит в круг главных задач экономической политики страна вместе с обеспечением темпов экономического увеличения, сдерживанием инфляции и безработицы.

Материальной базой регулирования платежного баланса служат:

* государственная собственность, включая официальные золотовалютные резервы;

* рост доли национального дохода (до 40-50%), перераспределяемого через государственные бюджеты;

* прямое участие страна в международных экономических отношениях как экспортера капитала кредитора, гаранта, заемщика;

* регламентация внешнеэкономических операций при помощи нормативных актов и органов государственного контроля.

Государственное регулирование платежного баланса -- это совокупность экономических, включая валютных, финансовых, денежно-кредитных мероприятий страна, направленных на создание главных статей платежного баланса, а также покрытие сформировавшегося сальдо.

Существует различный арсенал методов регулирования платежного баланса, направленных либо на стимулирование экспорта, либо на ограничение внешнеэкономических операций в зависимости от валютно-экономического положения и состояния международных расчетов государства.

Существенный объект регулирования - это торговый баланс. В нынешних условиях государственное регулирование охватывает не только сферу обращения, но и сферу производства экспортной продукции. Стимулирование экспорта на стадии реализации продукции реализовывается с помощью воздействия на цены (предоставление экспортерам налоговых, кредитных льгот, изменение валютных курсов и др.). Для формирования долгосрочной заинтересованности экспортеров в вывозе продукции и освоении внешних рынков страна предоставляет целевые экспортные кредиты, страхует их от экономических и политических рисков, вводит льготный режим амортизации главного капитала, предоставляет им другие финансово-кредитные льготы в обмен на обязательство исполнять определенные экспортные программы.

Для регулирования платежей и поступлений по «невидимым» операциям платежного баланса принимаются такие меры как:

* ограничение нормы вывоза валют туристами данного государства;

* прямое либо косвенное участие страны в формировании туристических инфраструктур для привлечения зарубежных туристов;

* содействие строительству морских судов за счет бюджетных средств для снижения затрат по статье «Транспорт»;

* расширение государственных затрат на научно-исследовательские работы для рост поступлений от торговли патентов, лицензий, научно-техническими знаниями и др.;

* регулирование миграции рабочей силы. В частности, ограничение въезда иммигрантов для уменьшения переводов, реализуемых зарубежными рабочими;

* регулирование движения капитала направлено, с одной стороны, на поощрение внешнеэкономической экспансии национальных монополий, а с иной -- на уравновешивание платежного баланса с помощью стимулирования притоков зарубежного и репатриации национального капитала. Данной задачи подчинена работа страны как экспортера капитала, формирующая положительные условия для частных заграничных инвестиций и вывоза продукции. Правительственные гарантии, но инвестициям обеспечивают страхование коммерческого и политического риска.

При активном платежном балансе государственное регулирование направлено на ликвидацию нежелательного чересчур активного сальдо. С данной задачей финансовые, кредитные, валютные и иные методы, а также ревальвация валют применяются для расширения импорта и сдерживания экспорта продукции, роста экспорта капитала (включая кредитов и помощи развивающимся государством) и ограничения импорта капитала. Как правило используется компенсационное регулирование платежного баланса, созданное на сочетании двух противоположных комплексов мероприятий: рестрикционных (кредитные ограничения, включая рост процентных ставок, сдерживание увеличения денежной массы, импорта продукции и др.) и экспансионистских (стимулирование экспорта продукции, услуг, движения капитала, девальвация и др.). Страна реализует регулирование не только отдельных статей, но и сальдо платежного баланса.

1.2 ВИДЫ ПЛАТЁЖНОГО БАЛАНСА

Результативное равновесие не обозначает наличия дисбаланса по отдельным группам статей. Многое зависит от того, где будет проведена сальдирующая средняя линия, так как при общем подсчете учитываются только позиции выше средней линии; позиции ниже ее исключаются из рассмотрения. Вследствие можно получить несколько разных видов балансов.

Таблица 1. Виды балансов.

Базисный баланс	Баланс автономных счетов	Баланс ликвидности
Составляющие	Источники	Составляющие	Источники	Составляющие	Источники
	покрытия		покрытия		покрытия
Баланс текущих счетов	Баланс движения краткосрочного капитала	Базисный баланс	Баланс движения счетов официальных резервов	Базисный баланс	Краткосрочный капитал, находящийся у зарубежных резидентов
Баланс движения долгосрочного капитала	Баланс движения счетов официальных резервов	Баланс движения краткосрочного капитала	Статья «Ошибки и пропуски»	Краткосрочный капитал, находящийся в руках национальных резидентов
	Статья «Ошибки и пропуски»				Баланс движения счетов официальных резервов

При оценке положения государства в международных расчетах, прежде всего, определяется соотношение экспорта и импорта. Подведение черты под объемами поступления и реализация продукции за границу дает возможность получить торговый баланс.

Торговое сальдо во многом определяет общий результат платежного баланса, но, негативное торговое сальдо не обязательно обозначает общий дефицит. Так, Великобритания в последней трети прошлого века продолжительное время допускала негативное сальдо по торговым операциям, так как оно с избытком перекрывалось поступлениями из иных источников, включая в сфере услуг.

Положение государства в международных расчетах характеризуют также суммы, перечисляемые в виде пенсий, даров, безвозмездных субсидий. Фактически под этим подразумевается импорт в государство зарубежной продукции в форме безвозмездной помощи. Существенно, что все сделки такого рода односторонни, и государство, перечисляющая средства, ничего не получает взамен.

Прибавление к балансу продукции и услуг сумм по односторонним переводам и дарам дает возможность получить баланс по текущим операциям. Здесь над сальдирующей средней линией оказываются все статьи, которые связаны с движение средств по продукции и услугам; под линией - с движением резервов, как частных, так и государственных.

Баланс по текущим операциям (счетам) дает достаточно полный объем данных относительно экономического положения государства.

Плюсовое сальдо баланса по текущим счетам говорит о том, что государство продает произведенные ею продукции и услуги иным государством в болеем объеме, чем покупает. Дефицит же баланса по текущим операциям отображает рост задолженности государства иным государством.

Можно сделать вывод, что баланс по текущим операциям показывает нетто-перемены в зарубежных средствах, находящихся в распоряжении государства.

Дополнение баланса по текущим операциям статьями по долгосрочным переводам и платежам дает возможность вывести базисный баланс.

Введенные в баланс позиции отображают в той либо иной форме существеннейшие макроэкономические показатели государства: соотношение внешних и внутренних цен, курс валюты, величину дохода, темпы увеличения, склонность к «сбережениям». данные показатели стабильны и изменяются редко. Соответственно с общим подходом в перспективе базисный баланс должен быть равен нулю; в противном случае государству придется столкнуться с изменением ее задолженности.

Добавление к базисному балансу статьи «краткосрочная задолженность» вызывает ряд вопросов. Краткосрочный капитал больше гибко реагирует на изменение процентной ставки. Главная часть краткосрочного капитала связана с обеспечением торговли продукцией и услугами.

Краткосрочная задолженность говорит о наличии или, напротив, нехватке краткосрочных долговых обязательств. Этими обязательствами можно воспользоваться для того, чтобы обменять их на зарубежные валюты по причине перемен в балансе, вызванными циклическими сложностями, долгосрочными обязательствами и др. В кризисных обстоятельствах активы по краткосрочным резервам могут применяться для погашения задолженности.

Так, в начале 90-х годов Банк для внешней торговли СССР, не имея средств для оплаты долгосрочных и среднесрочных займов, предоставленных бывшему СССР зарубежными банками, применял краткосрочные активы и, в частности, средства на счетах предприятий для выплаты долгов и процентов по долгосрочным и краткосрочным кредитам. Были заморожены на несколько лет валютные счета не только юридических, но и физических лиц.

Большой объем краткосрочных обязательств может поставить государство в тяжелое положение, даже если она располагает существенными суммами привлеченных долгосрочных займов. Такую ситуацию можно сравнить с положением должника, истратившего все текущие средства, но обладающего недвижимостью; быстро продать ее по нормальной цене для оплаты долга оказывается невозможным.

Государство, имеющая превышающий норму объем краткосрочной задолженности, будет вынуждена привлекать зарубежные краткосрочные кредиты либо даже произвести временную девальвацию своей валюты.

Прибавление к базисному балансу статьи «движение краткосрочного капитала» дает баланс автономных счетов. Существенность такого баланса связана с тем, что международного краткосрочного капитала может быть не временным явлением, но следствием развития экономики государства.

Особо нужно остановиться на статье «ошибки и пропуски». данная статья появляются для «приведения к нулю» разницы между активами и пассивами.

Если для составления полноценного баланса все сделки теоретически должны отображаться в нем два раза, то это требование почти не исполняется. Причиной могут быть недостатки статистической отчетности либо нелегальность самой сделки.

Размер сумм по статье «ошибки и пропуски» колеблется в зависимости от качества статистической службы, уровня ведения документами и др. Как правило, быстрый рост сумм происходит при кризисных ситуациях, ухудшении общего экономического положения государства и др. данные суммы могут быть очень большими. Так, неучтенные переводы денежных средств из РФ, осевшие на счетах западных банков, составили в 1992 г. по экспертным оценкам сумму в 10-15 млрд. долл.

Еще одна разновидность - баланс ликвидности отличается от баланса автономных счетов включением либо нет таких статей, как ошибки и пропуски, краткосрочные обязательства, которые находятся в руках у нерезидентов, и зарубежные краткосрочные обязательства, которые находятся у резидентов государства.

Далее остановимся на статье «государственные резервы». В число национальных резервов, накапливаемых страной на счетах национального банка, включают золото, запасы зарубежной валюты (ведущих капиталистических государств), резервные квоты МВФ и СПЗ («специальные права заимствования» в МВФ).

Роль государственных резервов многогранна. Сюда относится исполнение таких функций, как обеспечение гарантий поддержки курса национальной валюты, страхование от неожиданных потерь при неурожаях, стихийных бедствиях, беспорядках, военных действиях. Резервы гарантируют кредитоспособность нации и при применении в форме кредита обеспечивают дополнительную прибыль в бюджет государства.

Поддержка курса национальной валюты зависит от реализации валютных резервов при образовании негативного сальдо платежного баланса. Что касается гарантированного снабжения государства, когда происходят неожиданные потрясения, то максимально ярким примером может быть применение государственных резервов в большинстве промышленно развитых государств по причине резким подорожанием нефти. Иногда государства предпочитают не продавать свои резервы, сдавая их в «аренду» под проценты.

Рост золото-валютных резервов позитивно воздействует на международный престиж государства, указывая на устойчивость и надежность ее экономического положения. Сам же по себе рост резервов не предоставляет собой позитивного явления во всех случаях.

Накопление резервов особо бесперспективно, когда речь идет об зарубежных валютах, подверженных девальвации.

Нужно заметить, что перемены в резервах национального банка и одновременно движение капитала по долгосрочным и краткосрочным счетам - зеркальное отображение баланса по текущим операциям.

Данная ситуация вполне понятна, если вспомнить, что реализация продукции, услуг и предоставление даров соответствуют долгосрочным и краткосрочным переводам капитала и займов.

Рассмотренные виды не исключают возможность введения и других платежных балансов для решения какой-либо национальной цели.

В практике отдельных государств применяется баланс международной инвестиционной задолженности. Он сосредоточивает рост или, напротив, отток обязательств и средств.

Такой баланс может быть определен как сумма всех прошлых дебетовых и кредитовых счетов в разделе движения капитала.

РФ, столкнувшись с кризисной ситуацией в сфере своей зарубежной задолженности и опубликовав свой баланс в 1993 г., специально выделила разделы, касающиеся суммы выплаченных, задержанных и аннулированных долгов по отношению к своим дебиторам и кредиторам.

В платежный баланс РФ были включены статьи, касающиеся привлеченных долгосрочных и краткосрочных кредитов с разбивкой по объему примененных и амортизируемых сумм.

Причина в том, что Советский Союз, предоставивший раньше существенные суммы развивающимся государством, столкнулся с неплатежеспособностью заемщиков.

Кроме того, РФ, получив существенные заемные средства от развитых капиталистических государств, оказалась в сложном положении с выплатой данных долгов.

1.3 ОСНОВЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА

Структура платежного баланса, соотношение разделов и статей прямо зависят от структуры внутренней экономики государства, уровня ее развития. Существует множество ситуаций, когда для финансирования дефицита счета текущих операций нереально постоянно применять частные и официальные ресурсы. а значит, для достижения устойчивой внешней платежеспособности государства (состояния, при котором дефицит продукции и услуг может финансироваться частными и официальными трансфертами, притоком частного капитала и резервными активами) существенно рассчитать вероятные регулирующие меры. К данным мерам относят перемены валютных курсов, налоговые меры и денежно-кредитная политика. Представим равенство в следующем виде:

S -- I = CAB = ТВ + SIB + TRANB = NKA + RT

· ТВ -- торговый баланс;

· SIB -- баланс услуг и дохода;

· TRANB -- баланс текущих трансфертов.

Масштабы нужного регулирования платежного баланса в конкретной степени зависят от структуры баланса по текущим операциям. К примеру, государство имеет устойчивый торговый дефицит, который частично финансируется займами из частных и официальных источников. В такой ситуации максимально вероятен и дефицит по балансу услуг и дохода, в котором отображается обслуживание данного долга. Часть дефицита, появляющегося по торговым операциям, услугам и перечислению доходов, может быть покрыта позитивным сальдо по счету текущих трансфертов, на котором учитываются частные и официальные переводы средств. Если предполагается, что такие поступающие переводы носят устойчивый характер и могут с уверенностью покрыть часть либо весь дефицит иных составляющих счета текущих операций, уровень нужного регулирования платежного баланса может быть значительно меньшей.

Но даже при несущественном вмешательстве нужно иметь полную информацию относительно тою, что внешний долг должен быть оплачен в будущем. Следовательно, график погашения задолженности государства - это существенным фактором суждения относительно устойчивости состояния платежного баланса. Если в ближайшем будущем предстоят существенные выплаты в погашение долга, а ожидаемого притока финансовых средств недостаточно для покрытия обязательств, чтобы избежать кризиса платежного баланса, потребуется принять превентивные регулирующие меры.

Если дефицит счета текущих операций не - это устойчивым, одной из регулирующих мер может быть снижение обменного курса национальной валюты. Такое обесценение может быть требуемым для компенсации увеличения внутренних цен относительно внешних, что удорожает экспорт и поощряет импорт, ухудшая торговый баланс. В той степени, в какой обесценение национальной валюты повышает цены торгуемой продукции (т.е. экспорта и импорта) по сопоставлению с не торгуемой продукцией и услугами, обесценение будет создавать положительные условия для замены импортной продукции внутренним производством и стимулировать внешний спрос на внутреннюю продукцию. Но улучшение конкурентоспособности государства, вызванное изменением валютных курсов, будет полностью либо частично размыто, так как обесценение будет сопровождаться ростом внутренних цен в ответ на рост цен импортной продукции и услуг, рост экспорта и производства внутренних заменителей импорта. Такое развитие ситуации подчеркивает существенность того, что регулирование валютных курсов нужно дополнить рестриктивной денежно-кредитной и налоговой политикой, чтобы усилить сдвиг в относительных ценах.

Нужность таких действий можно увидеть из равенства (6.9), показывающего, что любое улучшение состояния текущего счета должно быть уравнено соответственным позитивным изменением в различности внутренних сбережений и инвестиций. Понижение валютных курсов само по себе может вызвать такое изменение в желаемом направлении. В частности, если денежно-кредитная политика не изменяется, вызванный обесценением рост спроса увеличит спрос на деньги. При неизменном денежном предложении рост спроса на деньги приведет к повышению номинальной и реальной внутренней процентной ставки. Вследствие чувствительные к процентной ставке расходы будут подавлены, и это будет позитивный импульс к внутренним сбережениям. Но только такого воздействия на разрыв между сбережениями и инвестициями недостаточно для достижения желаемого улучшения текущего счета, особо в условиях полной занятости. а значит, регулирование валютных курсов будет нужно дополнить мерами по уменьшению уровня внутренних затрат через ужесточение денежно-кредитной и налоговой политики с тем, чтобы высвободить ресурсы для расширения экспортных и импортозамещающих производств.

Дефицит налоговых поступлений - это одной из вероятных причин внешнего неравновесия. Перемены в государственных расходах и налогообложении можно применять для достижения нужного уменьшения разрыва между сбережениями и инвестициями в той части, в какой понижение валютных курсов не вызвало достаточной реакции со стороны общих внутренних сбережений и инвестиций. Но здесь существенно, чтобы фискальные меры достигли нужных итогов и не усугубили вопросов регулирования. К примеру, урезание инвестиций в инфраструктуру может оказать на платежный баланс позитивное краткосрочное воздействие. Но в долгосрочном плане, особо если расходы сокращаются в таких сферах, как транспортировка, такое уменьшение будет иметь обратный итог, ухудшая поставки в государство и энергообеспечение. Больше того, рост налоговых ставок может иметь нежелательный побочный эффект в виде уменьшения частных сбережений и понижения намерений вообще инвестировать в данной государству. Таких нежелательных последствий можно избежать, если сокращать либо отменять субсидии нерезультативным государственным и частным предприятиям.

Плюсовое сальдо счета текущих операций отображает рост чистых требований частного либо государственного сектора к нерезидентам (NKA) и/или рост официальных резервных активов (RT). Изменение чистой позиции по зарубежным активам может происходить за счет уменьшения обязательств перед нерезидентами в более значительной степени, чем рост совокупных требований. Если до того государство имела существенный рост обязательств и тяжелое бремя обслуживания долга, то такое уменьшение может быть желаемым направлением развития: плюсовое сальдо текущего счета будет первым шагом к стабилизации платежного баланса.

Если рассматривать мировую экономику в общем, то совокупный платежный баланс всех государств равен нулю. Но сумма зарегистрированных балансовых позиций всех государств нулю не равна. Это связано с вопросами учета операций платежного баланса в государствах.

Когда экономика не имеет дефицита счета текущих операций и ее частные требования к остальному миру растут, это говорит о превышении совокупных внутренних сбережений над внутренними инвестициями. Если бюджетные расходы превышают поступление налогов (бюджетный дефицит), сбережения частного сектора превышают инвестиции. Размещение части внутренних сбережений в зарубежные активы отображает, по-видимому, тот факт, что прибыльность данных активов для инвесторов больше привлекательна, чем инвестиционные возможность внутренней экономики. Запасы ресурсов за пределами государства в форме увеличившихся чистых требований к нерезидентам будут в существенной части итогом результативного размещения сбережений внутренней экономики до тех пор. пока рост чистых требований отображает действие рыночных сил.

Плюсовое сальдо счета текущих операций и финансового счета может быть следствием того, что политика правительства искажает решения в отношении сбережений и инвестиций и, а значит, сдвигает платежную позицию в сторону позитивного сальдо. Такие искажения могут принимать различные формы. К примеру, меры, прямо нацеленные на корректировку текущего счета: ограничивающие импорт тарифы и квоты; ограничения на платежи за границу; экспортные субсидии; формирующие преференции внутренним производителям государственные закупки. Далее, политика интервенций на валютном рынке может быть сознательно направлена на поддержание заниженного курса национальной валюты, что также способствует росту позитивного сальдо текущего счета. Наконец, могут приниматься меры, ограничивающие приобретение нерезидентами внутренних активов -- ограничения, направленные на сдвиг счета финансовых операций к чистому оттоку, а, а значит, увеличивающие плюсовое сальдо текущего счета.

В любом случае, если устойчивое плюсовое сальдо текущего счета появляется вследствие искажающих действий, соответственные меры денежно-кредитной политики уменьшают и постепенно ликвидируют данные искажения. Если после принятых мер устойчивое плюсовое сальдо отсутствует, а рост чистых требований к остальному миру продолжается, это указывает на склонности к сбережениям и инвестициям в экономике. Если в данном случае плюсовое сальдо становится проблемой, нужно определить, являются ли частные и государственные сбережения чересчур высокими (вариант Японии) либо внутренние инвестиции чересчур низкими (вариант РФ). Сделать такое заключение существенно сложнее, чем выявлять искажения, которые связаны с международными операциями.

Плюсовое сальдо текущего счета, полностью отображающее действие рыночных сил, может привести государство к экономическим вопросам. К примеру, в государстве возникает «голландская болезнь», когда обнаруживаются природные ресурсы либо значительно улучшаются условия торговли в сырьевом секторе. Поступления от экспорта сырья увеличивают плюсовое сальдо текущего счета и повышают курс национальной валюты. Такое развитие подавляет иные секторы экономики и понижает внешнюю конкурентоспособность -- как экспорта и отраслей, так и государства в общем. Если открытые ресурсы быстро истощаются, а доходы от улучшения условий торговли носят временный характер, подходящими являются защитные меры иных секторов. Одна из таких мер -- интервенции на валютном рынке для не допустить чересчур увеличения курса национальной валюты. Накопление резервных активов направлено на ограждение реальной экономики от краткосрочных колебаний валютного рынка.

Когда никакие действия правительственной политики не направлены на рост позитивного сальдо счета текущих операций и финансового счета, сложно определить, инвестирует ли данная государство свои сбережения за рубежом чересчур. Но существенно проще сделать выводы в отношении резервных активов.

В более значительной степени, чем рост принадлежащих частному сектору чистых зарубежных активов, плюсовое сальдо текущею счета может выражаться в накоплении резервных активов. Это накопление представляет специфические действия финансовых лидеров в форме интервенций на валютном рынке. Интервенции, заключающиеся в продаже внутренней валюты за зарубежную, могут поддерживать валютный курс на желаемом уровне уверенней, чем иные способы. Накопление резервных активов ограничивает уровень удорожания национальной валюты и препятствует действию самокорректирующею механизма, сокращающего плюсовое сальдо текущего счета.

Возникает вопрос о требуемых и достаточных объемах валютных резервов, накапливаемых денежными властями. Накопление таких активов - это чрезмерно, если они превосходят потребности финансирования краткосрочного дефицита платежного баланса. В такой ситуации ресурсы государства разумнее инвестировать в создание внутреннего капитала. Если частный и государственный секторы не наращивают внутренний капитал, остановка накопления резервных активов может привести к росту внутреннего потребления и/или к росту чистых зарубежных инвестиций резидентов.

Государства, являющиеся существенными экспортерами не возобновляемых ресурсов (к примеру, нефть), могут иметь ограниченные возможность для внутренних инвестиций. В данном случае накопление зарубежных активов может рассматриваться не только для целей финансирования платежного баланса, но в более значительной степени для диверсификации внутренней экономики и запасов.

Продолжительное плюсовое сальдо счета текущих операций в принципе большим волнующим вопросом для государства не является: существенно большой вопрос -- устойчивое негативное сальдо, особо сопровождающееся утратой резервных активов.

Первый шаг в корректировке дефицита платежного баланса -- изменение валютных курсов. В случае значительной несбалансированности счета текущих операций, когда притока средств явно недостаточно для оплаты импорта, правительство для стимулирования экспорта и уменьшения импорта, привлечения дополнительных внешних кредитов применяет девальвацию (понижение курса национальной валюты). При фиксированном валютном курсе правительство снижает официальный обменный курс национальной валюты. При плавающем курсе финансы выступают главным покупателем зарубежной валюты на внутреннем рынке, вызывая тем самым рост спроса на зарубежные валюты и снижение курса национальной валюты.

1.4 РЕЗЕРВНЫЕ АКТИВЫ

Если корректировка валютных курсов не приносит желаемого итога, применяются резервные активы. Резервные активы -- это высоколиквидные международные активы государства, которые находятся под контролем се финансовых лидеров либо правительств, которые в любой момент могут быть применены ими для финансирования дефицита платежного баланса и урегулирования курса национальной валюты.

В платежный баланс включают только реально существующие активы. К примеру, кредитная линия между национальным центральным банком и центральным банком государства-контрагента в резервные активы не содержится, а отданные нерезидентам под залог национальные активы -- включают. Главной критерий отнесения актива в категорию резервных -- вероятность правительства либо центрального банка осуществлять реальный и прямой контроль над ним.

Резервные активы как правило инвестируются в высоколиквидные и наибольше надежные денежные инструменты на мировом финансовом рынке -- казначейские векселя, акции существенных компаний, размешаются на депозиты в зарубежных банках.

В общем резервные активы (в платежном балансе «под чертой» -- их изменение) представляют собой сумму следующих активов:

1. монетарное золото -- золото пробы не ниже 995/1000 в хранилищах центрального банка либо правительства, которое в любой момент можно продать за зарубежные валюты на мировом рынке золота либо международным организациям. Немонетарное золото может находиться в распоряжении любого резидента и резервным активом не считается;

2. специальные права заимствования (СДР) -- эмитируемый Международным валютным фондом искусственный резервный актив, который можно применять для приобретения зарубежной валюты, предоставления займов и реализации платежей. Государства могут приобретать СДР друг у друга, применять их как плату.

Но СДР составляют не больше 3% резервных активов мировой экономики и в реальных целях большого значения не имеют;

3. резервная позиция государства в МВФ рассчитывается как сумма резервной доли (транши) государства в Международном валютном фонде и долга Фонда данной государству. Резервная доля составляет 25% квоты государства в капитале МВФ и может быть получена государством без каких-либо условий. Покупка зарубежной валюты за национальную в пределах резервного транша (что не считается кредитом МВФ) и получение кредита Фонда приводят к увеличению резервных активов покупающей государства;

4. валютные активы -- максимально значимая часть международных активов. Они включают в себя требования к нерезидентам в форме:

* зарубежной валюты;

* банковских депозитов;

* правительственных ценных бумаг;

* финансовых дериватов;

* акций частных предприятий;

* требований, появляющихся вследствие соглашений между национальными и зарубежными центральными банками, правительственными органами;

5. иные требования -- все остальные требования в зарубежной валюте (наличная валюта либо депозиты), либо в ценных бумагах, которые могут быть включены в определение международных активов центрального банка.

Во многих государствах, и достаточно часто, складываются ситуации, когда предстоящие платежи по поставкам продукции и услуг и по прошлой задолженности оказываются более текущего притока капитала и имеющихся резервных активов. Это обозначает, что государство не в состоянии платить по своим внешним обязательствам.

Появившийся кризис называется кризисом платежного баланса. Аналитически он отображается как негативное сальдо платежного баланса в общем, которое не может быть перекрыто в текущем году за счет уменьшения запасов резервных активов: либо резервных активов просто недостаточно, либо их невозможно применять на данные задачи законодательно. В такой ситуации государства могут прибегать к исключительному финансированию (exeptional financing).

1.5 ИСКЛЮЧИТЕЛЬНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ

Исключительное финансирование -- это операции, проводимые государством в условиях кризиса платежного баланса по согласованию и при поддержке се зарубежных партнеров для понижения негативного сальдо платежного баланса до уровня, который может быть перекрыт традиционными средствами. Меры исключительного финансирования направлены на восстановление платежеспособности государства и стабилизации курса ее валюты. Операции в границах исключительного финансирования могут осуществляться по любым статьям платежного баланса и в отдельную группу не выделяют.

К числу максимально значительных операций в границах исключительного финансирования относят:

* аннулирование долга (debt forgiveness) -- добровольный отказ кредитора от всей суммы долга либо ее части, зафиксированный в соответственном межгосударственном двустороннем соглашении. В платежном балансе аннулирование долга отображается как капитальный трансферт по счету движения капитала (финансовому счету);

* переоформление задолженности (debt resheduling) -- изменение условий действующего договора либо заключение нового соглашения с изменением первоначальных сроков и условий платежей;

* обмен задолженности на акции (debt/equity swap) -- обмен просроченных долгов на акции компаний государства-должника. Такой обмен производится как правило по заниженным ценам. Так как обмен задолженности производится между двумя странами, к такому обмену могут предлагаться только пакеты акций государственных предприятий либо доли страна в приватизированных (бывших государственных) компаниях;

* заимствования для урегулирования платежного баланса (credits for balance of payment needs) -- займы, получаемые денежными властями от иных государств для финансирования платежного баланса в исключительных случаях. К данной группе относят и кредиты Международного валютного фонда. Все данные займы отображаются «под чертой»;

* привлечение средств в результате рубежа иными секторами экономики (кроме правительства и центрального банка). Такое привлечение поощряется страной с помощью субсидирования процентных ставок либо регулирования валютных курсов;

* просрочка платежей по долгам (arrears). Это крайняя мера, способ, при котором государство, с согласия либо без согласия кредиторов, просто не платит по внешним обязательствам. Аналогичные действия правительства подрывают доверие к государству и ее резидентам и имеют чрезвычайно тяжелые результаты для се экономики.

Платежный баланс РФ на протяжении 1991 -- 1996 гг. всегда сводился с дефицитом, который покрывался внешними займами. Но в 1997-1998 гг. состояние платежного баланса РФ резко ухудшилось, что было вызвано ухудшением мировой конъюнктуры сырьевых рынков, прежде всего нефти, существенно сократившим приток валюты в государство, а также азиатским валютным кризисом. На состояние баланса оказало негативное воздействие и изменение инвесторами оценок инвестиционных рисков экономики России. Это привело к увеличению процентных выплат нерезидентам, росту спроса на зарубежные валюты и ее отток из РФ. Кроме того, произошел отток зарубежных портфельных инвестиций, которые в 1998 г. перестали быть фактором балансирования текущею платежного баланса.

Во II и III кварталах 1997 г. и в первом полугодии 1998 г. сальдо по счету текущих операций платежного баланса было негативным. В общем по результатам 1998 г. дефицит по счету текущих операций составил около 0,8 млрд долл. Это вызвало уменьшение золотовалютных резервов Банка РФ. При данном сальдо по счету операций с капиталом и финансовыми инструментами оставалось позитивным, что определялось масштабным получением кредитов. Но приток кредитов в условиях невозможности обслуживания внешнего долга окончательно подорвал доверие инвесторов к РФ, и процесс развития кризиса стал необратимым.

Рост цен на энергоносители в 1999-2001 гг. вместе со существенным палением курса национальной валюты способствовал выходу экономики РФ из кризиса, быстрому росту валютных резервов и решению вопросов платежного баланса. Уже через несколько лет волнующим вопросом перед РФ стал не дефицит, а плюсовое сальдо платежного баланса. Возрастающие поступления экспортной выручки национальная экономика была не в состоянии применять. Постоянный профицит платежного баланса позволил накопить огромные официальные валютные резервы, но и вызвал существенный рост денежной массы, так как главным покупателем экспортной выручки был Банк РФ. В ответ на избыток зарубежной валюты началось укрепление реального и номинального курса рубля.

2. ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС РОССИИ

2.1 ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС РОССИИ В 2012-2014 ГОДЫ

Из числа главных макроэкономических показателей, воздействующих на платежный баланс, можно выделить такие как:

· национальный доход;

· уровень процентных ставок;

· объем денежной массы.

Национальный доход - это общая сумма начисленной заработной платы, дивидендов, процентов и ренты, которые получают резиденты данного государства. Спрос на продукцию и услуги прямо зависит от уровня доходов резидентов. Рост доходов повышает спрос на национальная продукция и одновременно стимулирует рост спроса на импорт. Рост спроса на импорт стимулирует рост потребности в зарубежной валюте, что ухудшает состояние платежного баланса.

Как правило для понижения дефицита платежного баланса, вызванного ростом национального дохода и «перегревом» экономики, и поддержания курса национальной валюты центральные банки проводят валютные интервенции на внутреннем рынке за счет валютных резервов государства. Но данные меры не дают однозначного итога, так как негативное сальдо баланса по текущим операциям может нейтрализоваться притоком капитала, как происходит в США на протяжении многих лет.

Рост процентных ставок рассматривается инвесторами как возможности получения дополнительного дохода. Относительно больше высокие ставки в данной государству при прочих равных условиях вызывают приток капитала, что повышает плюсовое сальдо платежного баланса.

Изменение объема денежной массы прямо воздействует на состояние платежного баланса. Рост предложения финансов понижает процентную ставку, увеличивает кредитование и ведет к росту цен на национальная продукция. А значит, повышается импорт, растет отток капитала (или сокращается ею приток) и ухудшается состояние платежного баланса.

Динамика платежного баланса 2012-2013

· В 2013 году конъюнктура мировых товарных рынков характеризовалась негативной динамикой, что обуславливается низкими темпами увеличения экономически развитых государств.

· В нашей стране в 2013 году, по сопоставлению с 2012 годом снизился внешнеторговый оборот, при данном экспорт (объем вывоза средств) уменьшился, а импорт напротив -- увеличился (по причине роста внутреннего инвестиционного и потребительского спроса).

· Импорт, отображающий потребление продукции и отток денежных средств, в общем выше экспорта, отображающим реализацию продукции и услуг и поступление денежных средств. В данном случае платежный баланс называют пассивным.

· Темпы увеличения экспорта РФ в 2013 году продолжают замедляться, по причине понижения мирового спроса на сырьевая и топливная российская продукция и с ростом цен на них.

· Некоторые результаты финансового кризиса в нашей стране налицо, с некоторыми государству предстоит столкнуться в ближайшее время.

2.2 ОСОБЕННОСТИ ОТТОКА И ПРИТОКА КАПИТАЛА РФ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ

Платежный баланс -- это ведомость, которая отображает движение финансовых средств из государства и в государство (отток и приток капитала). В таблицу платежного баланса вписывают суммы платежей, которые произведены государством за границей и поступивших в государство в результате границы, на протяжении конкретного периода времени.

Экономика всех государств зависит от воздействий иных государств, внешнего мира. Платежный баланс определяет долю национальной экономики в мировой (долю экспорта и импорта, условия торговли, соотношение экспортных и импортных цен, место в движении капитала и др.), уровень участия государства в международной экономике и национальную платежеспособность, что сказывается на внутреннем экономическом положении, обменном курсе национальной валюты и процентных ставках в государству. Существеннейшей экономической задачей государств - это обеспечение равновесия платежного баланса.

В нашей стране платежный баланс по методологии МВФ составляется с 1992 г. Ответственность за его составление и публикацию возложена на Банк РФ.

Состояние платежного баланса РФ за исследуемый период значительно поменялось. Если на протяжении 1992-1996 гг. он был постоянно негативным и дефицит его покрывался за счет привлечения зарубежных кредитов, то, начиная с 2000-2001 гг. состояние платежного баланса и валютное положение государства улучшилось, что было обуславливается, в частности, ростом цен на энергоносители, а также эффектом от существенного снижения курса рубля.

За период 2000-2007 гг. состояние платежного баланса РФ характеризовалось постоянным существенным позитивным сальдо баланса по текущим операциям, а в 2005-2007 гг. позитивным стал и финансовый счет. Но определенную настороженность вызывали такие наметившиеся в это же время в РФ тенденции, как замедление увеличения экспорта и ускорение увеличения импорта, а также рост внешней задолженности отечественного частного сектора.

Мировой финансовый кризис внес значительные перемены в платежный баланс РФ за 2008 и 2009 гг. Масштабное «бегство капитала» из государства и резкое уменьшение золотовалютных резервов РФ привели к появлению негативного сальдо по «Счету операций с капиталом и финансовыми инструментами», а также к нетто-вывозу капитала частным сектором.

В нашей стране платежный баланс отображает традиционные нюансы взаимодействия государства с мировой экономикой.

Отечественный импорт

· утечка денежных средств за границу

· вопросы по расчетам по внешним и внутренним займам

· регулирование внешнего и внутреннего долга

· методы и условия привлечения зарубежных капитала

· вопросы по оптимизации курса обмена валют

· вопросы по стабилизации национальной валюты.

Результаты кризиса в нашей стране:

· понижение курса рубля по отношению к главным мировым валютам: евро и доллару

· общее понижение доходов людей, по причине ростом цен на главная продукция и услуги

· воздействие кризиса на все существенные предприятия государства, особо на те, которые работают на экспорт: понижение темпов производства, уменьшение рабочих мест и массовые увольнения

· ужесточение требований банковских систем к потенциальным заемщикам, рост кредитных ставок

· понижение цен на землю и недвижимость. В данном вопросе значение платежного кризиса скорее позитивная. Нарушения платежного баланса государства избавила рынок недвижимости от беспрерывного увеличения стоимости объектов.

2.3 ПЕРСПЕКТИВЫ ДИНАМИКИ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА РФ

Потоки финансовых ресурсов, отображающиеся в платежном балансе, никогда не балансируются полностью: импорт продукции и услуг и отток финансовых ресурсов никогда не бывают в точности равны экспорту продукции и услуг и притоку финансовых ресурсов. Появляющееся при данном сальдо платежного баланса может быть позитивное либо негативное. И профицит, если он продолжительный, и дефицит платежного баланса, если он не носит случайного характера, негативно влияют на валютный курс и экономику в общем. По этой причине страна стремится обеспечить равновесие платежного баланса при помощи специальных мер денежно-кредитной политики. Но если дефицит платежного баланса - это следствием внутреннею неравновесия, требуемы структурные перемены в экономике и изменение экономической политики государства.

Существенное значение в регулировании платежного баланса играет денежно-кредитная политика. Имеющийся внешний дисбаланс может отображать превышение внутренних инвестиций над сбережениями (или, что тоже самое, превышение внутренних затрат над доходом), что может быть следствием чересчур экспансионистской денежно-кредитной политики. Прежде всего это существенно для корректировки самой денежно-кредитной политики, с тем чтобы реальные процентные ставки были позитивными и стимулировали рост сбережений, а внутренние экономические условия были достаточно стабильными для поощрения инвестиций. С точки зрения совокупного спроса и предложения из равенства (6.4) можно увидеть, что денежно-кредитная политика обязана давать уверенность в том, что уровень внутренних затрат согласуется с производительностью экономики. Следовательно, с позиции платежного баланса денежно-кредитная и фискальная политика обязана ограничивать внутренние расходы до уровня, обеспеченного внутренними ресурсами и вероятностью реального внешнего финансирования.

Один из существенных аспектов денежно-кредитной политики в отношении регулирования платежного баланса заключается в связи между операциями с резервными активами и внутренними монетарными условиями. Уменьшение резервных активов может быть связано с негативным сальдо счета текущих операций и/или с чистым оттоком финансовых ресурсов, вызванным экспансионистской денежно-кредитной политикой. Уменьшение резервных активов может привести к уменьшению денежной базы, а значит, к ужесточению денежно-кредитной политики. Денежно-кредитная политика направлена на корректировку дисбаланса платежей с помощью роста процентной ставки, которое подавляет внутренний спрос и делает внутренние активы больше привлекательными для инвесторов. Но этот встроенный регулирующий механизмы может не дать нужною итога, если денежные средства компенсируют уменьшение резервных активов ростом внутреннего компонента денежной базы (к примеру, через выкуп у банковской системы ценных бумаг на открытом рынке). Такое компенсаторное действие, направленное на предотвращение увеличения внутренней процентной ставки, способствует сохранению дефицита платежного баланса.

Главные способы привлечения средств, для достижения равенства и сбалансированности бюджета:

· проведение государственных заимствований (самый распространенный и широко применяемый способ)

· реализация государственных ресурсов, запасов, имущества и земли

· денежно-кредитная политика (инфляция) -- используется в условиях глубокого национального кризиса, коренных перемен экономической жизни государства.

Требуемые методы бюджетного планирования:

· изыскание возможности понижения бюджетных затрат, исключение лишних затрат

· выявление и активизация резервов увеличения доходов бюджета

· построение результативной системы регулирования платежного баланса

· уменьшение масштабов государственной собственности, за счет разумной приватизации.

Международные финансовые и экономические организации прогнозируют продолжение понижения темпов развития мировой экономики в ближайшие годы. Результаты финансового кризиса в мире с каждым днем становятся все менее предсказуемыми и прогнозируемыми.

В случае восстановлении внешнего спроса на продукцию и услуги РФ, будет наблюдаться позитивная динамика отечественного производства и экспорта. Больше пессимистичный сценарий развития не исключается и предполагает существенное понижение объемов мировой торговли и вход экономики России в глубокую репрессию.

В общем, кроме явно негативных моментов любой кризис имеет и позитивные стороны. В мировой экономике и экономике всех отдельных государств происходит «естественный отбор». Когда на плаву остаются только самые жизнеспособные предприятия и страна, которые способны в условиях кризиса проводить результативную политику управления бюджетом и ресурсами. Компании и государства не способные конкурировать, вынуждены уйти с рынка.

В нашей стране на протяжении последних лет происходит жесткая борьба предприятий за выживание. За счет выхода на первый план сильнейших отечественных производителей, способных выстоять в мировой конкуренции, происходит общее оздоровление экономики государства.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Платежный баланс является балансовым счетом международных операций -- это стоимостное выражение всего комплекса внешнеэкономических и международных связей государства в форме соотношения показателей вывоза и ввоза продукции, услуг, капитала.

Существует различный арсенал методов регулирования платежного баланса, направленных либо на стимулирование экспорта, либо на ограничение внешнеэкономических операций в зависимости от валютно-экономического положения и состояния международных расчетов государства.

Структура платежного баланса, соотношение разделов и статей прямо зависят от структуры внутренней экономики государства, уровня его развития. Существует множество ситуаций, когда для финансирования дефицита счета текущих операций нереально постоянно применять частные и официальные ресурсы. а значит, для достижения устойчивой внешней платежеспособности государства (состояния, при котором дефицит продукции и услуг может финансироваться частными и официальными трансфертами, притоком частного капитала и резервными активами) существенно рассчитать вероятные регулирующие меры.