Прогноз эффективности деятельности компании

Размещено на http://www.allbest.ru/

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО МОРСКОГО И РЕЧНОГО ТРАНСПОРТА

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования

«Государственный университет морского и речного флота

имени адмирала С.О. Макарова»

Кафедра антикризисного управления предприятием и персоналом

Курсовая работа

«Прогноз эффективности деятельности компании»

Выполнил:

студент группы Э-45, Захарова Д.Н.

Проверил:

к.э.н., доцент, Леонова О.Г.

Санкт-Петербург 2016



СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1. Характеристика предприятия и отрасли ее функционирования

1.1 Краткая характеристика ПАО «Северо-Западное пароходство»

1.2 Характеристика рынка морских и речных грузоперевозок

1.3 Особенности российского рынка морских и речных грузоперевозок

2. Анализ внутренней и внешней среды компании

2.1 Финансовый анализ ПАО «Северо-Западное пароходство»

2.2 Макроэкономический анализ ПАО «Северо-Западное пароходство»

3. Прогноз эффективности функционирования компании ПАО «Северо-Западное пароходство»

3.1 Оценка внутренней стоимости компании

3.2 Пессимистический план

3.3 Оптимистический план

Заключение

Список используемой литературы



ВВЕДЕНИЕ

В ходе курсовой работы необходимо выбрать компанию, работающую на территории Санкт-Петербурга. Оценить и спрогнозировать ее стоимость в базовом, пессимистическом и оптимистическом планах развития деятельности.

В первой главе необходимо дать характеристику выбранной компании и отрасли, в которой она функционирует.

В следующей главе производится макроэкономический и финансовый анализ на основе данных бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах, делаются выводы о преимуществах и недостатках компании.

В следующей главе рассчитывается стоимость компании на основе полученных результатов анализа с помощью метода дисконтированных денежных потоков. Для расчетов необходимо выявить влияние факторов внешней и внутренней среды на стоимость компании. Далее полученная стоимость прогнозируется при пессимистическом варианте развития событий (наступление возможных угроз) и оптимистическом плане. Оптимистический план подразумевает осуществление реструктуризации предприятия, которая в дальнейшем приведет к увеличению его стоимости.

Целью курсовой работы является оценка и прогнозирование стоимости компании при пессимистическом и оптимистическом планах развития ее деятельности.

Задачами курсового проекта являются:

1. Изучить и обобщить теоретический материал, соответствующий выбранной тематике

2. Изучить специфику деятельности компании и ее отрасли

3. Произвести расчет стоимости компании посредством влияния факторов, от которых будет зависеть эффективность функционирования выбранной компании в следующие три года.

4. Спрогнозировать будущую стоимость при различных исходах ее развития

5. Грамотно изложить вопросы темы, сделать выводы, привести рекомендации, способствующие предотвращению неблагоприятного исхода, направленные на увеличение ее стоимости

Стоит отметить, что прогнозирование - специальное научное исследование конкретных перспектив дальнейшего развития, которое носит лишь рекомендательный характер.



1. ХАРАКТЕРИСТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ И ОТРАСЛИ ЕЕ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ

1.1.Краткая характеристика ПАО «Северо-Западное пароходство»

Северо-Западное пароходство -- крупнейший перевозчик в системе водного транспорта России, специализирующийся на экспортно-импортных перевозках навалочных, генеральных и проектных грузов, буксировках негабаритных грузов. Компания предоставляет полный спектр транспортных услуг на внутренних водных путях России и международных морских направлениях

Миссия ОАО «СЗП»: осуществление эффективных, конкурентоспособных, соответствующих международным стандартам услуг в области перевозок для обеспечения нужд клиентов и достижения целей акционеров.

Компания оперирует 56-ю морскими и «река-море» грузовыми судами на 2016 год, средний возраст единицы флота -- 14 лет согласно данным сайта Северо-Западного пароходства.[5] Стоит отметить, что каждый год происходит ремонт, модернизация, модификация и замена устаревших судов, что приводит к постепенному омоложению судов.

Флот пароходства является крупнейшим и одним из самых современных флотов в России.

Суда пароходства перевозят ежегодно в среднем за последние 5 лет около 5 млн тонн [5] грузов для огромного количества клиентов, среди которых крупнейшие металлургические предприятия, лесопромышленные концерны, производители удобрений, мировые лидеры в области торговли зерном и нефтегазовые компании. (см. рисунок 1)



Рисунок 1. Динамика объема перевозок ОАО «Северо-Западное пароходство» за 2012-2015 гг.

Деятельность компании направлена на повышение эффективности своего бизнеса, формирование востребованного, современного и надежного флота, оптимизацию управленческой деятельности.

Услуги, предоставляемые компанией, имеют широкую номенклатуру за счет продолжительного существования и многолетнего опыта.

Основные виды деятельности: перевозка грузов судами "внутреннего" плавания и типа "река-море",

· перегрузка и хранение грузов, судостроение,

· судоремонт,

· круизный и экскурсионные туры,

· перевозка пассажиров,

· таможенное оформление грузов.

При этом качество услуг всегда соответствует современным тенденциям за счет внедрения новых технологий.

Преимущества компании:

· диверсифицированный, собственный флот

· высокий уровень обслуживания (равный европейскому)

· оптимальные логистические решения

· круглогодичная доставка грузов

· широкая номенклатура флота

· высококвалифицированный персонал

· высокое качество услуг

· разнообразие предоставляемых услуг

· безупречная репутация, подкрепленная опытом компании

Значительная часть перевозок пароходства выполняется по долгосрочным контрактам. Наличие большого количества разнообразного флота в зависимости от поставленных задач позволяет предложить клиенту, как разовую отправку, так и перевозку на основе долгосрочных контрактов с учетом особенностей груза, возможностей по погрузке-выгрузке, местных условий плавания и характеристик портов.

Безупречная репутация и высокое качество работы компании подтверждается многолетним опытом работы с целым рядом грузовладельцев. Долгосрочные контракты с объемами перевозки в несколько сот тысяч тонн в год, выполняемые пароходством для своих крупнейших клиентов, с минимальными усилиями могут быть увеличены в разы при появлении такой потребности у грузовладельца. В случае необходимости под долгосрочные контракты компания может строить новые суда в соответствии с требованиями и задачами заказчика.

ПАО имеет в своем наличии уникальный, многотипный и современный флот, что дает компании безусловное лидерство в отрасли и перспективу на сохранение высоких позиций в дальнейшем. Флот полностью соответствует международным стандартам. Теплоходы универсальны по применению, могут использоваться как на внутренних водных путях, так и на морских, их габариты и осадка позволяют осуществлять перевозки по речным системам.

В настоящий момент в компании продумана программа судостроения. В 2015 году Северо-Западное пароходство было признано лидером отрасли и награждена отличительным вымпелом «Лучшая судоходная компания отрасли». Стратегия развития пароходства направлена на максимизацию прибыли и увеличение эффективности запасов.

1.2 Характеристика рынка морских и речных грузоперевозок

В мировом масштабе морской транспорт занимает первое место по грузообороту, выделяясь минимальной себестоимостью перевозок грузов. В России он сравнительно слабо развит, поскольку основные экономические центры страны удалены от морских побережий. К тому же большая часть морей, окружающих территорию страны, являются замерзающими, что удорожает использование морского транспорта. Серьезной проблемой является устаревший флот страны. Большинство кораблей построены более 20 лет назад и по мировым стандартам должны быть списаны. Практически отсутствуют корабли современных типов: газовозы, лихтеровозы, контейнеровозы, суда с горизонтальной погрузкой-выгрузкой и др.

На территории России имеется всего 11 крупных морских портов, что недостаточно для страны таких масштабов. Около половины российских грузов из идущих морским транспортом обслуживается портами других государств (Украина, Латвия, Эстония, Литва). Использование морских портов других государств приводит к финансовым потерям.

Морской транспорт важен прежде всего тем, что он обеспечивает значительную часть внешнеторговых связей России. Внутренние перевозки (каботаж) существенны лишь для снабжения северных и восточных побережий страны. Доля морского транспорта в грузообороте составляет 8%. Перевозки пассажиров морским транспортом незначительны.[10]

В настоящее время значение речного транспорта невелико -- около 2% грузооборота и массы перевозимых грузов. Хотя это дешевый вид транспорта, но он имеет серьезные недостатки. Главный -- направления течения рек часто не совпадают с направлениями перевозок грузов. Для соединения соседних речных бассейнов приходится строить дорогостоящие каналы. На территории России речной -- сезонный вид транспорта, поскольку реки замерзают на несколько месяцев в году. Перевозки пассажиров речным транспортом незначительны, как и морским.[8]

1.3 Особенности российского рынка морских и речных грузоперевозок

Можно выделить следующие особенности, характеризующие состояние Российского рынка морских и речных грузоперевозок.[9]

· Неудовлетворительное состояние внутренних водных путей.

Внутренние водные пути (ВВП) Российской Федерации имеют самую большую протяженность в мире, однако для судоходства используются недостаточно эффективно

· Сокращение общего количества водного транспорта России.

Сокращение флота связано прежде с возрастом морского и речного флота, который приближается к критическому. На 2015 год износ коммерческого флота составляет 75 процентов. К 2020 году подлежит списанию 85 - 90 процентов судов.

· Малый объем перевозок грузов флотом, контролируемым Россией.

До 2011 года объем таких перевозок демонстрировал положительные темпы прироста. Однако в 2012 году произошло 4 сокращение показателя объемов перевозок грузов, до настоящего времени объемы перевозок сокращаются. Ситуация с долей участия водного транспорта в общем объеме перевозок страны выглядит существенно хуже, чем в Европе в целом. Основные факторы, определившие резкое снижение объемов речных перевозок обусловлены общим падением объемов производства и потребления промышленной и сельскохозяйственной продукции в условиях экономического кризиса

· Неравномерно развитие российских портов и смежной транспортной инфраструктуры.

Накопились значительные различия по уровням технологичности и капитализации портовых узлов. Это является следствием неравномерности и нестабильности грузовой базы, что приводит к неэффективной работе отрасли.

· Дефицит портовых мощностей.

Дефицит портовых мощностей, ориентированных на перевалку импортных грузов (контейнеры и накатные грузы), а также экспортного угля и химических грузов (минеральных удобрений).

· Техническое и технологическое отставание транспортной системы

ТС не готова к повсеместному применению современных технологий, в первую очередь - контейнерных. Растущий спрос на грузовые перевозки сдерживается неразвитостью транспортно-логистической системы страны. На низком уровне остается транспортно-экспедиционное обслуживание населения и экономики.

· Медленный темп повышения уровня безопасности судоходных гидротехнических сооружений.

Из-за ухудшения их технического состояния: почти 80 процентов из них эксплуатируется 50 - 70 лет и более, только 17,3 процента сооружений, подлежащих декларированию, имеют нормальный уровень безопасности. Технический флот государственных бассейновых управлений водных путей и судоходства изношен на 85 процентов.

· Кризисные условия в экономике.

Изменение экономической структуры, происходящее в России в 2014-2015 гг. негативно отразилось на состоянии отечественного рынка грузоперевозок и транспортных услуг в целом, тем не менее, по данным таможенного информационного сервиса грузооборот морского транспорта в 2015 году в России увеличился на 24,1% до 39,8 млрд т-км, а на внутренних водных путях упал на 13,5 % до 62,6 млрд т-км



2. АНАЛИЗ ВНУТРЕННЕЙ И ВНЕШНЕЙ СРЕДЫ КОМПАНИИ

2.1 Финансовый анализ ПАО «Северо-Западное пароходство»

Таблица 1. Основные показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия

№ п/п	Показатель	Значение показателя	Рекомендованное значение
		31.12.13	31.12.14	31.12.15
1	2	3	4	5	6
1	коэффициент автономии	0,4	0,53	0,61	0,4-0,6
2	коэффициент текущей (общей) ликвидности	0,83	0,65	0,75	1-2,5
3	коэффициент абсолютной ликвидности	0,14	0,27	0,29	более 0,2
4	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными активами	1,57	2,69	2,9	более 0,1

Коэффициент текущей ликвидности показывает способность фирмы выполнять свои краткосрочные обязательства. Увеличение связано с изменением текущих активов: суммы дебиторской задолженности, вложениями денежных средств в акции других организаций, а также продажей пакета акций. Несмотря на увеличение ликвидности, показатель не соответствует норме, у компании наблюдается недостаток денежных средств.

Коэффициент абсолютной ликвидности отражает способность предприятия немедленно погасить свои долги. В 2014 году данный показатель достиг нормативного значения, в 2015 году сохранил уровень достаточности.

Коэффициент автономии показывает незначительное снижение риска неплатежеспособности у организации.

На протяжении трех рассматриваемых периодов коэффициент обеспеченности собственными средствами принимает нормативное значение, наблюдается положительная динамика, что свидетельствует об увеличении финансовой устойчивости.

Из таблицы видно, что все показатели, характеризующие финансовое состояние фирмы имеют тенденцию к увеличению. Несмотря на тяжелую внешнеэкономическую политическую обстановку в России, быстрая адаптация к изменениям и продуманные стратегические решения, способствует поддержанию финансовой стабильности в компании.

Ликвидность характеризуют обеспеченность организации ликвидными средствами для ведения хозяйственной деятельности.

В период 2013- 2015 гг. показатель текущей ликвидности не соответствует установленной норме (>=2). Текущие обязательства не покрываются оборотными активами. Пароходство не способно выполнять свои обязательства. В 2015 году данный коэффициент увеличился на 15 % благодаря увеличению дебиторской задолженности, а также увеличению финансовых вложений в паи и акции других организаций.

Значение абсолютной ликвидности в 2013 году (0,14) не достигает нормативного значения (0,2), что говорит о неудовлетворительной ликвидности предприятия. Текущие обязательства могут быть покрыты немедленно высоколиквидными активами лишь на 14%. В последующих годах данный коэффициент превышает нормативное значение, следовательно, ликвидность компании повысилась.

Коэффициент автономии в 2013 году не достигает нормативного значения. Большая доля заемных средств говорит о зависимости предприятия от заемных средств. В 2015-2016 гг. данный коэффициент, благодаря увеличению финансовых вложению и уменьшению заемных средств, соответствует норме, что свидетельствует о независимости предприятия от заемных средств. Риск неплатежеспособности организации снижается.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными активами соответствует заданной норме, организация обеспечена собственными оборотными средствами, что необходимо для финансовой устойчивости организации.



Таблица 2. Анализ прибыли ПАО «СЗП»

Показатель тыс. руб	2013	2014	2015	Изменение в %
				2014/2013	2015/2014
Выручка	5 300 691	6 174 692	8 474 842	16,49	37,25
Валовая прибыль	152 896	1 489 844	1 923 373	874,4	29,1
Операционная прибыль	74 576	834 035	2 053 019	1018,37	146,15
Чистая прибыль	28 960	893 737	1 935 862	2986,11	116,6
Рентабельность по чистой прибыли %	0,55	14,47	22,84	2530,91	57,81

В 2014 году происходит значительной рост прибыли, чистая прибыли увеличилась на 2986,11%, что обусловлено в первую очередь снижением себестоимости за счет экономии топлива и на портовых сборах, и получением доходов от участия в других организациях, а также реализацией основных средств.

В 2015 году наблюдается увеличение прибыли, чистая прибыль выросла на 116,6 % в основном за счет увеличения выручки, получения доходов от других организаций, продажи финансовых активов.

2.2 Макроэкономический анализ ПАО «Северо-Западное пароходство»

С позиции теории управления состояние компании зависит от того на сколько успешно оно реагирует на различные воздействия извне. SWOT- анализ отражает взаимосвязь внешних и внутренних факторов, определяющих развитие компании.[3]

Таблица 3. SWOT-анализ деятельности предприятия

	Положительные факторы	Негативные факторы
	Потенциальные возможности (O)	Имеющиеся угрозы (T)
Внешняя среда	1) Модернизация флота. 2) Освоение регионального рынка. 3) Привлечение новых клиентов. 4) Расширение спектра и качества оказываемых услуг. 5) Возможность найма высококвалифицированных и опытных кадров. 6) Рост грузопотоков по всем портам России. 7) Привлечение инвестиций для развития разных направлений бизнеса 8) Модернизация навигационного оборудования и средств связи	1) Усиление позиций компаний-конкурентов 2) Нестабильное экономическое и политическое положение в стране 3) Аварийный, внеплановый ремонт 4) Нехватка квалифицированного персонала, текучесть кадров 5) Уменьшение пропускной способности ВВП. 6) Изменение законодательной базы, ужесточения экологического аспекта развития портов и транспорта 7) Рост портовых сборов и тарифов 8) Рост цен на топливо и тарифов на электроэнергию 9) Неисполнение заемщиком обязательств, изменение условий кредитования
	Сильные стороны (внутренний потенциал) (S)	Слабые стороны (внутренние недостатки) (W)
Внутренняя среда	1) Безупречная репутация. 2) Большой опыт работы компании на Российском рынке 3) Большой и современный флот 4) Лидирующая компания в России 5) Устойчивые деловые связи, наличие долгосрочных контрактов с заказчиками. 6) Широкий ассортимент оказываемых услуг. 7) Квалифицированный персонал отдела управления. 8) Значительная пропускная способность причальной линии и складов. 9) Устойчивое положение на рынке (эффективная деятельность предприятия). 10) Высокое качество услуг, равное европейскому. 11) Быстрое реагирование на изменение внешних обстоятельств среды.	1) Высокая доля расходов на топливо и электроэнергию. 2) Падение объема перевозок. 3) Социальная напряженность в коллективе и как следствие текучесть кадров. 4) Зависимость от климатических условий. 5) Зависимость от внешнеэкономических торговых отношений (экспорт и импорт) 6) Недостаточный мониторинг и контроль производственного процесса. 7) Износ флота. 8) Недостаточность ликвидных средств. 9) Зависимость от фрахтового рынка.

Возможности - сильные стороны:

Расширение спектра и качества услуг пароходства возможно за счет наличия в компании большого современного флота, многолетнего опыта и значительной пропускной способностью причалов и складов.

Безупречная репутация, а также широкий ассортимент оказываемых услуг способствуют расширению клиентской базы. СЗП отдает предпочтение долгосрочным контрактам.

Северо-Западное пароходство привлекательно для инвестирования, т.к. является крупной компанией, лидирующей на Российском рынке.

При общем увеличении грузопотока в России, пароходство может приумножить свою прибыль за счет увеличения перевозимых грузов, благодаря своей репутации, опыта и достаточной пропускной способностью порта.

Возможности - слабые стороны:

Сокращение доли расходов на топливо за счет сокращения модернизации флота (выбытие устаревших судов).

Увеличение ликвидности может быть обеспечено привлечением дополнительных денежных средств.

Увеличение объемов перевозок за счет увеличения грузопотока в России и привлечения новых клиентов.

Проведение своевременной модернизации для предотвращения износа оборудования.

Зависимость от климатических условий (шторм, заледенение) способствует затруднению работы пароходства. Модернизация или покупка навигационного оборудования и средств связи обеспечит бесперебойную работу.

Угрозы - слабые стороны:

Социальная напряженность из-за непродуманной социальной политики фирмы, текучесть кадров и как следствие нехватка квалифицированного персонала.

Уменьшение пропускной способности внутренних водных путей способствует падению объема перевозок.

При ужесточении законодательства в экологическом аспекте приведет к потерям компании, так как отсутствует тотальный контроль и мониторинг производственного процесса.

Слабый мониторинг и контроль производственного процесса влечет возможность внепланового и аварийного ремонта.

Угрозы - сильные стороны:

Отдел управления способен оптимизировать психологический климат на предприятии, а также создать условия для повышения квалификации всех сотрудников.

Неисполнение обязательств заемщиком не приведет к потере финансовой устойчивости предприятия, т.к. предприятие является прибыльным и имеет устойчивое положение на рынке.

Усиление позиций конкурентов не окажет значительного влияния, СЗП является лидером своей области в России.

Быстрое реагирование отдела управления на изменения, принятие обдуманного решения в кратчайшие сроки снизит риски возможных потерь при изменении законодательства.

Благодаря устойчивому положению на рынке и наличию устойчивых деловых связей предприятие способно сохранить свою прибыльность в условиях нестабильной экономической и политической обстановки.

После проведения SWOT - анализа можно сделать следующие выводы:

Репутация, наличие современного флота, большой опыт компании и сохранение лидирующей позиции являются сильными сторонами предприятия. Благодаря этому СЗП имеет возможности расширения спектра услуг, клиентской базы, что обеспечивает рост компании, позволит увеличивать прибыль, а также осваивать региональный рынок.

Слабыми сторонами, оказывающими сильное влияние на деятельность компании, являются отсутствие мониторинга и контроля производственных процессов. Данное упущение может привести к крупным потерям для пароходства. Также слабой стороной является социальная напряженность в компании и текучесть кадров.



3. ПРОГНОЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ КОМПАНИИ ПАО «СЕВЕРО-ЗАПАДНОЕ ПАРОХОДСТВО»

3.1 Оценка внутренней стоимости компании

Таблица 4. Расчет дисконтированных денежных потоков

Год	2013	2014	2015	2016	2017	2018
Доходы	10 834 900	10 782 898	15 959 095	15209017	15665288	16135247
Расходы	10 805 940	9 889 161	14 023 233	14724394	15018882,5	15319260
Денежный поток	28 960	893 737	1 935 862	484622,88	646405,52	815986,51
Ставка дисконтир.	Х	Х	Х
Дисконтир. денежный поток	Х	Х	Х	433473	517155,8	583925,67

Стоимость компании = 433473+517155,8+583925,7 = 1 534 554,6 тыс. руб.

Ставка дисконтирования =11,8%[12]

Изменение доходов:

1. Нестабильная внешнеэкономическая и политическая обстановка в стране приводит к снижению фрахтовых ставок на транспортном рынке, что приведет к снижению выручки от грузоперевозок. За последние 2 года фрахтовые ставки для перевозимых СЗП грузов в среднем снизились на 24,5% [5], можно предположить, что данная динамика сохраниться. Но в связи с ухудшением экономической ситуации в 2016 году, а также росту конкуренции в условиях международных перевозок предполагается снижение фрахтовой ставки на 30%.

Из опыта компании предыдущих лет существует зависимость: снижение фрахтовой ставки на 1% приводит к снижению выручки от перевозок на 0,38%. [5] Поэтому следует ожидать снижение выручки от грузоперевозок на 11,5%, т.е. снижение всех доходов на 6,2%.

Полученное соотношение изменения себестоимости оказания перевозок и изменение доходов будем использовать для дальнейшего прогноза.

Таблица 5. Расчет зависимости изменения доходов от выручки от перевозок

Год	2013	2014	2015
	до измен. фрахт. ст.	после измен. фрахт. ст.	до измен. фрахт. ст.	после измен. фрахт. ст.	до измен. фрахт. ст.	после измен. фрахт. ст.
Выручка	5300691	4691112	6174692	5464602	8474842	7500235
Доходы	10834900	10225321	10782898	10072808	15959095	14984488
Изменение доходов в %	5,7	6,6	6,2
Среднее значения изменения доходов	6,2

2. Цена перевозок (фрахтовая ставка) с учетом изменения цен на топливо, изменением портовых сборов, увеличением оплаты труда и инфляции в среднем увеличится на 10% по прогнозам экспертов [5], следовательно на 10% выручка от грузоперевозок возрастет, рост доходов на 5,3% (с учетом соотношения выручки от перевозок и доходов в Таблице 3).

3. Ожидается снижение объема грузоперевозок. Это обусловлено сокращением флота (выбытие старого флота для сокращения затрат) и увеличением продолжительности рейса из-за ухудшения состояния водных путей (маловодье). За последние 3 года объем перевозок в среднем снижался на 15% [5]. В связи с этим выручка от грузоперевозок сократится на 15 %, ожидается снижение всех доходов на 8% .

4. Стоит отметить, что дополнительным источником доходов было участие в других организациях, сумма которого составляла 5 % от всех доходов. В следующем году ожидается сильное снижение доходов от других организаций, т.к. в 2015 году для увеличения количества ликвидных средств был продан пакет акций NWS Balt. Ожидается снижение доходов на 1%.

5. В 2015 году наблюдался прирост экспорта на 14% [5] в связи с низким курсом рубля. Основным направлением перевозок являются экспортные (70%),т.е. увеличение экспорта положительно отразиться на увеличении перевозок и увеличении доходов. В итоге при данном раскладе можно ожидать увеличение перевозок на и увеличение выручки от перевозок на 9,8 % и увеличение доходов на 5,7%

6. Тяжелая внешнеполитическая и экономическая обстановка скажется на объеме импортных грузоперевозок. Можно ожидать его уменьшения за счет сокращение общей доли импорта в товарообороте России. По прогнозам экспертов объём импортных грузоперевозок пароходства снизится до 40% . За последние 3 года импортные перевозки занимали приблизительно 10% [5]. Следовательно, в будущем следует ожидать снижение общего объема перевозок и выручки от перевозок на 4 %, а общей суммы доходов на 2,1%.

7. Компания является лидеров отрасли в России, что обусловлено качеством обслуживания, широкой номенклатурой услуг и современным флотом. Данное преимущество подтверждается наличием устойчивых деловых связей и долгосрочными отношениями, поэтому пароходство имеет хорошие позиции на рынке, благодаря клиентам и репутации сохранить свою прибыльность. В перспективе ожидается возобновление работы флота на Северном морском пути. Все вышесказанное свидетельствует об увеличении внутрироссийских перевозок на 79% [5] ( как было до прекращения работ на Северном пути), их доля составляет 1,9%. При данных условиях произойдет увеличении доходов от перевозок на 1,5%, увеличение доходов всего на 1%.

Изменение расходов:

1. Увеличение расходов на топливо. Основными поставщиками топлива для пароходства являются: Лукойл-бункер(23,7%) и Газпромнефть Марин Бункер (20,5%), которые прогнозируют увеличение цены на 12%. В иностранных портах закупается 21,5% топлива, цена на него существенно не изменилась. В структуре себестоимости перевозки топливо занимает 20%. Увеличение расходов на топливо существенно для изменения расходов от перевозок в целом. [5]

Увеличение цены топлива на 20% приведет к увеличению себестоимости перевозки на 4% и к увеличению расходов на 1,9%.

рынок перевозка стоимость план

Таблица 6. Зависимость изменения расходов при изменении себестоимости

Год	2013	2014	2015
	до измен. объема перевозок	после измен объема перевозок	до измен. объема перевозок	после измен объема перевозок	до измен. объема перевозок	после измен объема перевозок
Себестоимость 1 т	832,5	914,15	907	996,5	1432,2	1528,7
Объем грузоперевозки	6307	5400	4800
Себестоимость продаж	5147795	5765530	4804720	5381286	6551469	7337645
Расходы всего	10805940	11423675	9889161	10465727	14023233	14821898
Изменение себестоимости продаж в %	5,7	5,8	5,7
Среднее значение изменения расходов	5,7

2. Себестоимость перевозок увеличится в связи с увеличением портовых сборов, тарифов на электроэнергию и других изменяющихся факторов. В среднем себестоимость одной тонны груза увеличивается на 20% в год. (по динамике предыдущих лет [5]) Можно предположить рост себестоимости на 20% и ожидать увеличение расходов на 9,5%.(Аналогично 2 «Изменение доходов» п.2).

3. Ожидается снижение объема грузоперевозок. За последние 3 года объем перевозок в среднем снижался на 15% [5], что сократит себестоимость грузоперевозок на 15 %, а снижение всех расходов на 7,2%(«Изменение доходов» п.3).

4. По данным финансового анализа можно отметить, что коэффициенты финансовой устойчивости за исключением текущей ликвидности находятся в пределах допустимых значений, имеется тенденция к увеличению. Можно предположить, что в связи с внешними экономическими условиями произойдет снижение финансовой устойчивости [5], но основные показатели останутся в пределах нормы, т.к. все показатели имеют значения намного превышающие норму. В данной ситуации есть риск снижения денежных средств, увеличение задолженности, что может привести к увеличению расходов на 1,5%, связанных с увеличением обязательств, увеличением процента по кредитованию.

5. Экспорт. В данной ситуации можно ожидать увеличение перевозок и себестоимости перевозок на 9,8 % и увеличение расходов на 4,56 %. ( «Изменение доходов» п.5).

6. Импорт. Снижение объема и себестоимости перевозок на 2,4%, расходы снизятся на 1,14%.(«Изменение доходов» п.6).

7. Увеличение внутрироссийских грузоперевозок приведет к увеличению расходов на 0,7%( «Изменение доходов» п.7).

Итого, в среднем по всем фактором можно отметить снижение доходов на 4,7% (в основном из-за падения фрахтовых ставок), а также увеличение расходов на 5 % (в основном из-за увеличения себестоимости перевозок при росте цен на топливо).

Эффективность деятельности компании зависима от многих макроэкономических факторов, влияние которых в условиях постоянных изменений сложно оценить, особенно на долгосрочный период.

Летом 2016 года на заседании президиума Государственного совета по вопросу развития внутренних водных путей издано поручение Пр-1741, п.1а, согласно которому была разработана программа по развитию внутренних водных путей России, вступающая в действие с 2017 года [1].

Основными ее задачами является:

· ликвидация лимитирующих участков ВВП РФ,

· целевое финансирование работ по содержанию и развитию инфраструктуры ВВП,

· повышение в период навигации стоимости перевозки крупногабаритных и тяжеловесных грузов железнодорожным и автомобильным транспортом на направлениях, где перевозка может осуществляться внутренним водным транспортом;

· продление срока действия программы поддержки судостроения.

Данная программа будет направлена на перераспределение грузопотоков с наземного транспорта на водный, что соответственно, увеличит потенциал отрасли, повысит конкурентоспособность водного транспорта и принесет перспективы развития ПАО «Северо-Западное пароходство». В таком случае доходность компании должна возрасти в связи с увеличением грузопотока на морском и речном транспорте.

В 2016 году была утверждена Транспортная стратегия Российской Федерации на период до 2030 года, разделенная на несколько этапов реализации. К 2018 году предусмотрены следующие изменения [1].

· обновления транспортного флота

· реализации нормативно переход на полное финансирование за счет средств федерального бюджета содержания внутренних водных путей

· стимулирование -законодательных актов, направленных на поддержку российского судоходства и судостроения,

· обеспечения конкурентных схем кредитования строительства судов.

· упрощение портовых формальностей;

· законодательное обеспечение субъектов Российской Федерации на ограничение использования большегрузных автомобилей в городах, где имеются внутренние водные пути;

· регулирование стоимости топлива для предприятий внутреннего водного транспорта в условиях роста цен

· создание современных высокотехнологичных транспортно-пересадочных узлов в морских портах Санкт-Петербурга.

· разработка и реализация региональных и муниципальных целевых программ развития внутригородского речного транспорта в крупных городах имеющих внутренние водные пути.

С учетом реализации данной стратегии можно предположить рост доход предприятий данной отрасли за счет увеличение объема грузоперевозок, получение дополнительные средства со стороны государства, а также сокращение расходов.

Благодаря снижению затрат на топливо, сокращению портовых сборов, тарифов и эксплуатационных расходов, что повлечет снижение себестоимости оказания услуг.

С учетом стратегии и сильными сторонами СЗП: способности быстро адаптироваться в условиях внешних изменений, многолетнего опыта, безупречной заслуженной репутации и эффективного аппарата управления пароходство имеет возможность на увеличение рентабельности своей деятельности и получение более высокой прибыли.

Таким образом, в 2017-2018 гг. можно предположить рост дохода предприятия на 3 % за счет увеличения объема грузоперевозок, получения дополнительных средств со стороны государства, а также сокращения расходов на 2%, благодаря снижению затрат на топливо, сокращению портовых сборов, тарифов и эксплуатационных расходов, что повлечет снижение себестоимости оказания услуг, но возможно увеличение расходов в связи с дополнительными затратами на изменения и адаптацию к изменениям, предусмотренным стратегией.

3.2 Пессимистический план

Имеющиеся угрозы:

1) Усиление позиций компаний-конкурентов

2) Нестабильное экономическое и политическое положение в стране

3) Аварийный, внеплановый ремонт

4) Нехватка квалифицированного персонала, текучесть кадров.

5) Уменьшение пропускной способности ВВП

6) Изменение законодательной базы, ужесточения экологического аспекта развития портов и транспорта

7) Рост портовых сборов и тарифов

8) Рост цен на топливо и тарифов на электроэнергию

9) Неисполнение заемщиком обязательств, изменение условий кредитования

1. Нестабильное экономическое и политическое положение в стране при усилении конкуренции на международном рынке приведет за счет падения фрахтовых ставок снижению всех доходов на 6,2%.

2. Увеличение аварийности судов приведет к простою судов, к невыполнению заказов в срок, что приведет к потере прибыли и более того в к потере репутации, что в свою очередь будет сводиться к потерям денежных средств. Поэтому можно спрогнозировать снижение доходов на 4%. Аварийность судов также повлечет за собой трату средств на ремонт и устранение последствий, что приведет к увеличению расходов на 2 %.

3. Нехватка квалифицированного персонала. Управление крупными организациями, как СЗП, должно производиться опытными квалифицированными сотрудниками. В условиях постоянных изменений внутренней и внешней среды необходимо быстро принимать обдуманные решения, адаптироваться под изменения. В случае отсутствия соответствующих работников, цена ошибки может стоить больших потерь, которые могут привести к снижению доходов на 5%.

4. Уменьшение пропускной способности водных путей приведет к снижению объема грузоперевозок. Это обусловлено увеличением продолжительности рейса из-за ухудшения состояния водных путей (маловодье). За последние 3 года объем перевозок в среднем снижался на 15%, что сократит выручку от грузоперевозок на 15 %, а снижение всех доходов и расходов на 8%

5. Изменение законодательной базы, ужесточения экологического аспекта развития портов и транспорта может привести к пересмотру технологического и производственного процессов, что повлечет сбои в нормальном функционировании предприятия. Данные изменения повлекут потери прибыли и дополнительные затраты до 4%.

6. Рост портовых сборов и тарифов на электроэнергию. Можно ожидать увеличение расходов на 9,5%.

7. Неисполнение заемщиками обязательств, а так же изменения условий кредитования (более высокие ставки) может привести к потере прибыли. В ходе финансового анализа были выявлено, что СЗП не обладает достаточным количеством ликвидных средств (коэффициент текущей ликвидности менее нормы) для покрытия своих обязательств, более того не наблюдается положительной тенденции на его увеличение. Увеличение расходов на 1,5%.

Очевидно, при пессимистическом варианте развития событий предприятие получит убыток от своей деятельности. Компания становится нерентабельной, теряет инвестиционную привлекательность и ее стоимость снижается. Даже при резком получении убытка (до этого компании получала постоянную прибыль) стоимость компании может уменьшиться на 50% и более.

Стоимость компании 2 = 1534554,6*0,5 =767277,3

Для предотвращения возможности возникновения данных угроз и впоследствии наступления убытка необходимо следовать следующим рекомендациям:

1. Разработка мер по повышению качества оказываемых услуг, отслеживание активности конкурентов.

2. Мониторинг фрахтового рынка, применение оперативных мер по перераспределению грузов и изменению структуры рейсов, районов обслуживания.

3. Периодическое проведение диагностики состояния судов, пересмотр технического состояния судов; поддержание флота в технически исправном состоянии

4. Пересмотр коллективного договора и изменение его в пользу работников для стимулирования к работе и увеличения их производительности. Для снижения текучести кадров.

5. Обеспечение обучения и повышения квалификации сотрудников, заключение договоров с ВУЗами на целевую подготовку кадров с целью привлечения молодых специалистов.

6. Проведение организационных и технических мероприятий на судах, для исполнения установленных требований согласно международной конвенции по предотвращению загрязнения с судов (МАРПОЛ 73/78)

7. Меры по оптимизации расходов

8. Отслеживание колебаний конъюнктуры рынка, использование тоннажа, обладающего наиболее конкурентными преимуществами

9. Поиск альтернативных источников надежного кредитования.

3.3 Оптимистический план

В оптимистическом плане необходимо произвести расчет стоимости компании после проведения ряда мероприятий по реструктуризации предприятия. Слияние двух компаний является одним из самых эффективных инструментов, применяемых для выживания компании и, соответственно, увеличения ее стоимости.

Таблица 7. Показатели деятельности объединяющихся компаний

Показатель	СЗП	ВП
Доходы	15959095	5921690
Расходы	14023233	4938499
EBIT	1935862	983191
Ожид рост EBIT	5%	3%
WACC	17,7%	17,2%

Расчет средневзвешенной стоимости капитала [4]:

WACCвп = 17,2%

WACCcзп= 17%fcк + 20%fто + 15%fдо= 17,7%,

где

fcк -доля собственного капитала;

fто-доля текущих(краткосрочных) обязательств ;

fдо-доля долговременных обязательств.

Расчет стоимости компании [11]

FCF (сзп) = EBIT *(1 - N) = 1935862*(1 - 0,2) = 1548689,6

FCF (вп) = EBIT *(1 - N) = 983191* (1 - 0,2) = 786552,8

N= 20% налог на прибыль

Тогда при условии, что ставка дисконтирования

i =WACC,

стоимость компаний по формуле Гордона равна:

V (сзп) = 1548689,6* 1,05 : (0,177 - 0,05) = 12804121,65

V (вп) = 786552,* 1,03 : (0,172 - 0,03) = 5705271,55

V (сзп+ вп) = 18509393,2 (без учета синергии)

Эффект масштаба приведет к снижению расходов на 4%

Ожидаемый рост EBIT рассчитаем как средневзвешенный:

EBIT средневзвешенный = 5%* 12804121,65/18509393,2 + 3%* 5705271,55/18509393,2 = 4,4%

Показатель стоимости капитала равен:

WACC = 17,7% *110576,5/181869,6 + 17,2% * 71293,1/181869,6 = 17,5%

Используем полученные результаты при расчете показателей объединенной компании.

Таблица 8. Расчет стоимости объединенных компаний

Показатель	Без синергии	После синергии
Доходы	21880785	21880785
Расходы	18961732	18203262,7
EBIT	2919053	3677522,3
Ожид рост EBIT	4%	4,4%
WACC	17,45%	17,5%

V без уч синергии= 18509393,2

V с уч синергии = 3677522,3* 1,044/(0,175 - 0,044) = 28330542,7

Эффект синергии = 28330542,7 - 18509393,2 = 9821149,5

На основе данных расчетов можно определить процентное увеличение стоимости компании после ее слияния с другой компанией

Процент изменения стоимости = 12804121,65/28330542,7= 0,45.

На 45 % увеличится стоимость компании после ее реструктуризации в виде слияния.

Стоимость компании 3= 1 534 554,6 +0,45* 1 534 554,6 =2 225104,17 тыс. руб.

Северо-Западное пароходство на сегодняшний день является эффективно функционирующим предприятием в условиях низкой конкуренции внутри России. Несмотря на увеличение стоимости компании, после слияния, на 45% , данное мероприятия принесет большие материальные затраты. В связи с этим осуществление данной процедуры не является необходимым, поэтому можно предложить ряд других мероприятий, способствующих повышению эффективности деятельности, имеющих меньшую трудоемкость и меньшие материальные затраты.

1. Для сокращения затрат на топливо рекомендуется уменьшить объем потребления бензина для автотранспорта, и, как следствие, расходов на него, (использование автомобилей с дизельной топливной системой). Сокращение расходов на 2%

2. Увеличение доли бункеровок в порту (для закупки большего объема более дешевого топлива в иностранных портах). Заключение контрактов с поставщиками топлива с более выгодными условиями с у четом требований Конвенции МОРПОЛ. Данная мера поможет сократить расходы на 1 % .

3. Развитие инструментов управления ликвидностью для увеличения ликвидных средств и повышения финансовой устойчивости, приведет к уменьшению расходов на 2%

4. В связи с нестабильностью внешнеэкономической обстановки, падением национальной валюты и введением санкций перераспределить количество осуществляемых международные и внутрироссийские рейсы. Уменьшение риска потерь, сокращение расходов на 2 %.

5. Хеджирование валютных рисков для предотвращения потерь из-за колебания иностранной валюты. Сокращение расходов на 3-4%.

6. Усиления контроля в производственном секторе, проверка оборудования, пересмотр организационной структуры. Сокращение расходов на 2,5%.

7. Пересмотр коллективного договора и изменение его в пользу работников для стимулирования к работе и увеличения их производительности. Для снижения текучести кадров. Обеспечение обучения и повышения квалификации сотрудников. Мотивация, введение дополнительных мер поощрения приведет к увеличению производительности и повышению дохода на 3%.

8. На основании активной работы с клиентской базой и отслеживания активности конкурентов разработь меры по повышению качества оказываемых услуг, что сохранит и приумножит потребление услуг - увеличение объема перевозок на 5% - увеличение доходов на 2,7%.

9. Проработка и реализация схемы перемещения финансовых активов и основных средств внутри предприятия приведет к увеличению ликвидности предприятия. Сокращение потерь - снижение расходов на 1%.

10. Мониторинг фрахтового рынка, применение оперативных мер по перераспределению грузов и изменению структуры рейсов, районов обслуживания. Сокращение потерь на 2%

11. Отслеживание колебаний конъюнктуры рынка, использование тоннажа обладающего наиболее конкурентными преимуществами. Увеличение дохода на 1-2%

12. Постоянный мониторинг законодательной базы даст возможность избежать штрафов за нарушение конвенции МАРПОЛ, а также выявить грядущие изменения в политической и экономической сфере, способные повлиять на деятельность предприятия. Сокращение расходов на 1,5%.

13. Периодическое проведение диагностики состояния судов, поддержание флота в технической исправности. Своевременная модернизация оборудования. Отсутствие простоев, повышение производительности, что способствует сокращению расходов на 2%

Большинство мероприятий направлено на сокращение затрат, расходы уменьшатся в среднем на 3%. Доходы станут больше приблизительно на 3%.

С учетом применения данных мероприятий стоимость компании также может увеличиться на 50% и более.

Стоимость компании = 1 534 554,6 +0,5* 1 534 554,6 =2 301 831,9 тыс. руб.

Таким образом, применения инструментов реструктуризации способствует повышению доходов и уменьшению расходов предприятия, что приводит к увеличению ее прибыли и стоимости компании. При этом необходимо учитывать, что перестройка деятельности компании -- мероприятие крупномасштабное и требующее значительных временных, финансовых и человеческих ресурсов. Начиная реструктуризацию, необходимо четко понимать, какова ее цель, каким образом она будет проводиться и каких ресурсов потребует реализация всего комплекса мероприятий.

Таким образом, можно сказать, что реструктуризация - это одна из сложнейших управленческих задач. Она не является единовременным изменением в структуре капитала или в производстве. Это процесс, который должен учитывать множество ограничений и специфику той компании, в которой он проводится. Следовательно, проводить его необходимо, уже имея четкие цели, концепцию реструктуризации, понимание каждого из ее этапов и методов, с помощью которых необходимо действовать.



ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В процессе работы над курсовой работой были достигнуты изначально поставленные задачи. Объектом изучения было выбрано ПАО «Северо-западное пароходство», функционирующие на рынке морских и речных перевозок.

В первой главе была представлена информация о деятельности компании, ее преимуществах и задачах деятельности. Приведена характеристика рынка морского и речного транспорта, и охарактеризованы особенности данного рынка в России.

Во второй главе на основе собранной информации был произведен анализ внутренней и внешней среды. Первый вывел относительную финансовую устойчивость компании, несмотря на недостаточность ликвидных средств. Макроэкономический анализ раскрыл, что репутация, наличие современного флота, большой опыт компании и сохранение лидирующей позиции являются сильными сторонами предприятия. Благодаря этому СЗП имеет возможности расширения спектра услуг, клиентской базы, что обеспечивает рост компании, позволит увеличивать прибыль, а также осваивать региональный рынок. Слабыми сторонами, оказывающими сильное влияние на деятельность компании, являются отсутствие мониторинга и контроля производственных процессов. Данное упущение может привести к крупным потерям для пароходства. Также слабой стороной является социальная напряженность в компании и текучесть кадров.

В третьей главе производился расчет стоимости компании посредством влияния факторов, от которых зависит эффективность функционирования выбранной компании в следующие три года. Спрогнозирована будущая стоимость компании при различных исходах ее развития. В 2016 году прогнозируется снижении эффективности деятельности предприятия, как следствие, сокращение прибыли. В последующих двух годах ожидается обратный эффект, в связи с реализацией Транспортной стратегией, направленной на развитие отрасли морских и речных грузоперевозок. Так, базовая стоимость компании по подсчетам составила 1 534 554,6 тыс. руб.

При пессимистической сценарии было рассчитано изменение стоимости компании при усилении воздействия на пароходство только возможных угроз. Действие угроз повлекло увеличение расходов и сокращение доходов, принесло убыток от деятельности. В связи с этим стоимость компании уменьшилась в 2 раза.

Стоимость компании 1 = 1 534 554,6*0,5 =767 277,3 тыс. руб.

В третьем, оптимистическом варианте была спрогнозирована стоимость после проведения ряда реструктуризационных мероприятий. Был рассчитан синергический эффект при слиянии ПАО «Северо-Западное пароходство» и ПАО «Волжское пароходство» и новая стоимость компании при их объединении. Данная стоимость превосходит базовую стоимость на 45%.

Стоимость компании 2= 1 534 554,6 +0,45* 1 534 554,6 =2 225104,17 тыс. руб.

Объединение двух компаний подразумевает огромные капитальные и трудозатраты, поэтому при условии, что Северо-Западное пароходство, эффективно функционирующее предприятие под руководством квалифицированного аппарата управления, стоит отдать предпочтение менее затратным мероприятиям по реструктуризации предприятия. В этом случае стоимость компании может быть увеличена на 50%.

Стоимость компании 3 = 1 534 554,6 +0,5* 1 534 554,6 =2 301 831,9 тыс. руб.

Для каждого рассмотренного сценария были приведены рекомендации, способствующие предотвращению неблагоприятного исхода, и мероприятия для увеличения эффективности деятельности.

Таким образом, можно сказать, что реструктуризация - это одна из сложнейших управленческих задач. Она не является единовременным изменением в структуре капитала или в производстве. Это процесс, который должен учитывать множество ограничений и специфику той компании, в которой он проводится. Следовательно, проводить его необходимо, уже имея четкие цели, концепцию реструктуризации, понимание каждого из ее этапов и методов, с помощью которых необходимо действовать.



СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Распоряжение Правительства Российской Федерации от 22 ноября 2008 г. № 1724-р «Транспортная стратегия Российской Федерации на период до 2030 года»

2. Аистова, М. Д. Реструктуризация предприятий: вопросы управления. Стратегии, координация структурных параметров, снижение сопротивления преобразованиям / М. Д. Аистова. М. : Альпина Паблишер, 2012, 287 с. - заключение

3. Данченок Л.А. Маркетинг по нотам: практический курс на российских примерах: Учебник / Под рединицы Л.А. Данченок. 2-е изд.. - М.: Маркет ДС, 2006. -758 с. - свот

4. Булов А.А. Стратегическое планирование развития промышленно-транспортной корпорации: методические указания к курсовой работе: Методическое пособие/Государственного университета морского и речного флота имени адмирала С.О. Макарова, 2016. - 55с.

5. Годовые отчеты//www.nwship.com/ru/investors/nwship/600// Северо-Западное пароходство. URL

6. Грузооборот транспорта в РФ//www.tks.ru/logistics/2016/02/10/0008// Все о таможне. URL

7. Морской транспорт и экологическая безопасность//www.internevod.com/rus/academy/sci/04/mor_tr.shtml//INTERNTVOD.URL

8. Общая характеристика российского рынка грузовых перевозок// marketing.rbc.ru/reviews//transport/chapter1-sea.shtml// РБК.URL

9. Об утверждении Стратегии развития внутреннего водного транспорта до 2030 года //government.ru/docs/22004// Правительство России.URL

10. Обеспечение условий судоходства на внутренних водных путях// http://www.rostransport.com/themes/16852//Транспорт Российской Федерации.URL

11. Оценка за слияние //finansist-club.com/articles/content?Id=28472&type=Forprint //Finansist.URL- расчет синергии

12. Ставка ипотечного кредитования малого бизнеса//sberbank.ru/ru/s_m_business/credits/long/brealty//CБЕРБАНК.URL

13. Уровень инфляции РФ//уровень-инфляции.рф//Уровень инфляции в РФ.URL

14. Финансовый анализ на примере//http://1-fin.ru/?id=300//Финансовый анализ.URL