Антиинфляционная политика государства

Размещено на http://www.allbest.ru/

РОСЖЕЛДОР

ФГБОУ ВПО «РОСТОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПУТЕЙ СООБЩЕНИЯ»

РГУПС

Факультет «Управление процессами перевозок»

Кафедра «Экономика и менеджмент»

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ»

Содержание

1. Основные направления экономической деятельности государства. Пределы государственного вмешательства в экономику

2. Социально-экономические последствия инфляции и инструменты ее регулирования

3. Характеристика основных видов акций. Отличия привилегированных акций от обыкновенных

Список использованных источников

1. Основные направления экономической деятельности государства. Пределы государственного вмешательства в экономику

Современные экономисты в своих взглядах на роль государства в рыночной экономике в основном исходят из концепции А. Смита, который рассматривал государство прежде всего как защитника и гаранта прав собственности и целостности национального суверенитета, законности, правопорядка, стабильности национальной валюты. Однако реализация этих функций не может обеспечить эффективного функционирования рынка, непосредственно не влияет на экономические результаты.

Опыт экономического развития свидетельствует о необходимости создания адекватной институциональной основы, которая создаст необходимую среду для рыночных агентов.

Глубокий перелом в стратегии государства в рыночных экономиках наступил в начале XX ст. Доля государственных расходов в национальном продукте развитых стран с рыночной экономикой (Австрия, Бельгия, Великобритания, Германия, Испания, Италия, Канада, Норвегия, США, Франция, Швеция, Швейцария, Япония) неуклонно росла (с 10% в 1914 г. до 47% в 1995 г.).

Дж. М. Кейнс одним из первых высказал мысль о существовании условий, при которых рыночное хозяйство не в состоянии обеспечить равновесие, что приводит к тому, что экономика функционирует на значительно более низком, чем потенциальный, уровне. Он обратил внимание на то, что деньги являются общественным институтом, ответственность за нормальное функционирование которого лежит на государстве. Дж. М. Кейнс показал, что денежно-кредитная политика государства, направленная на стабилизацию денежного обращения, уровня цен, валютного курса и процентной ставки, стала необходимым элементом развитого рыночного хозяйства. Центральный банк с расчетного центра превратился в институцию, которая формирует экономическую среду национальной экономики, ее деньги.

Рыночный механизм не в состоянии сдвинуть экономику в сторону равновесия. Это в состоянии сделать только государство путем создания надлежащих условий, определение внешних эффектов и организации перераспределения доходов через механизм государственного бюджета.

Механизм свободного рынка позволяет удовлетворить только те потребности, которые выражаются через спрос. Однако есть и другие потребности - в товарах и услугах коллективного пользования (национальная оборона, государственное управление, государственные коммуникации). Это так называемые общественные товары, которые имеют региональную структуру.

Опыт стран с развитыми рыночными экономиками свидетельствует о том, что современный конкурентный рынок не может нормально функционировать без государственного вмешательства. Государство берет на себя ответственность за правильную организацию денежного обращения, части удовлетворения коллективных потребностей людей, компенсацию, ликвидации и предупреждения негативных воздействий рынке. Механизм рынка не всегда дает обществу нужны результаты.

Рынок признает единственный справедливый вариант распределения доходов, полученных благодаря участию в конкуренции на нем товаров, услуг, капиталов, рабочей силы. Вне влияния рынка остается сфера образования, фундаментальной науки, государственного управления, граждане, которые не принимают участия в изготовлении товаров (услуг), а выступают лишь как потребители (инвалиды, дети, люди пожилого возраста).

Рыночный механизм не гарантирует реализации права человека на стандарт благосостояния, который обеспечивает ей нормальное существование независимо от форм и результатов деятельности. В связи с этим необходимо вмешательство государства в перераспределении доходов.

Механизм рынка не обеспечивает соблюдения и других прав человека, в частности, права на труд для тех, кто хочет и может работать. Характерно для рынка длительное безработицы в структурной, региональной, технологической, скрытой и других формах ставит перед государством немало сложных проблем. ее обязанностью становится регулирование рынка рабочей силы с целью поддержания занятости, сокращение безработицы, материального обеспечения неработающих слоев, установление минимального уровня оплаты труда.

Стимулируя эффективное использование результатов научно-технического развития, рыночный механизм не в состоянии самостоятельно обеспечить стратегические направления развития науки и техники, глубокие структурные изменения в производстве. Рынок не дает эффекта в ситуациях, когда есть необходимость осуществить крупные инвестиционные проекты с длительным сроком окупаемости, высоким риском и неопределенностью о норму прибыли. Речь идет о фундаментальной науке, капиталовложения в новые отрасли по выпуску продукции, спрос на которую сложно спрогнозировать, расходы на космические, природоохранные программы и т.д. Без государственного вмешательства их решение станет невозможным.

Рынок не может решить и многочисленные региональные проблемы, которые возникают под влиянием исторических, национальных, демографических и других факторов. Для их решения нужна региональная политика государства.

Таковы в общих чертах направления государственного вмешательства в рыночную экономику. Если государство стремится расширить сферу своего влияния, то это приводит к деформации рыночных процессов, снижение эффективности производства. Через некоторое время это вызывает необходимость в разгосударствлении экономики и ликвидации необоснованных функций государства.

Опыт разгосударствления, накопленный в последние годы различными странами мира, дает возможность определить основные тенденции этого процесса и установить основное: в процессе разгосударствления государство не уменьшает своего влияния на экономику, а лишь меняет форму вмешательства в отношении требований времени и социально-экономического положения. На практике сформировались, в основном, четыре способа разгосударствления.

Первый из них - либерализация рынка путем отмены препятствий по доступу на него новых конкурентов, стимулирование диверсификации производства и продажи.

Второй способ разгосударствление - стимулирование и расширение сферы деятельности смешанных предприятий с помощью льготного налогообложения, особого режима кредитования.

Третий способ разгосударствление - постепенная ликвидация нерыночной обстановки, в которой работают предприятия государственного сектора, путем сокращения бюджетных ассигнований, отказ от списания банковской задолженности, отмена налоговых льгот и др.

Четвертый способ разгосударствление - денационализация собственности. Приватизация рассматривается как один из многих вариантов денационализации.

В реальной жизни наблюдается одновременное применение различных способов разгосударствления, однако преобладают первый и четвертый способы.

Опыт развитых стран мира свидетельствует о том, что любое государство выполняет политическую, международную, социальную и экономическую функции. Все функции взаимосвязаны, но экономическая функция является основной, поскольку от ее действия зависит эффективность реализации всех других. Экономически целесообразными функциями государства в условиях рыночного хозяйствования являются:

- разработка, принятие и организация выполнения хозяйственного законодательства. Речь идет о правовую основу предпринимательства, налогообложения, банковской деятельности и др.;

- обеспечение условий для нормального функционирования рыночного механизма. В странах с давними традициями до этого направления деятельности государства входят регулярная демонополизация экономики, эффективные антиинфляционные меры, поддержка финансовой системы;

- обеспечение экономики необходимым количеством денег;

- осуществление денежно-кредитной политики;

- обеспечение граждан общественными товарами;

- формирование информационной инфраструктуры рынка;

- обеспечение распределения и перераспределения доходов.

Государство выполняет свои функции, используя разнообразные формы и методы воздействия на экономику. Однако она не должна допускать: во-первых, действий, которые приводят к разрыву связей внутри рыночного механизма (тотальное директивное планирование, распределение ресурсов и предметов потребления и др.); во-вторых, поскольку конкурентный рынок - это саморегулирующаяся система, влиять на него можно в основном только косвенными экономическими методами. В экономической истории есть немало примеров, когда государство путем административных способов влияния на экономику не только не способствовало ее эффективности, а приводило к разрушению рыночного механизма. Однако это не означает, что в развитом рыночном хозяйстве административные методы не имеют права на существование.

Специалисты по вопросам государственного регулирования экономики выделяют четыре основные причины систематических неудач государства в достижении поставленной цели:

- ограниченность информации правительства;

- ограниченные возможности правительственного контроля;

- ограниченность влияния правительства на бюрократические учреждения;

- ограничения, обусловленные политическими процессами.

Ограниченность информации предопределяется тем, что последствия многих видов деятельности органов законодательной и исполнительной власти являются сложными, взаимосвязанными и трудно прогнозируемыми. Так, решая проблему строительства высококачественного жилья для обеспеченных слоев населения, как правило, вне поля зрения остается строительство жилья для малообеспеченных.

Ограниченный контроль за поведением конкретных рынков проявляется в том, что в условиях демократизации правительство не в состоянии контролировать последствия своих решений и действий на местах. Так, принимая решение о запрете повышения цен на жилищно-коммунальные, транспортные услуги при условии задолженности по выплате заработной платы и пенсий, правительство не в состоянии проконтролировать соблюдение этого постановления и обеспечить определенный уровень качества услуг.

Во многих случаях неспособность воплотить намерения не является преднамеренной попыткой, а результатом неоднозначности подходов к решению поставленных задач. Существует еще одна проблема, которая заключается в том, чтобы обеспечить честную и эффективную работу сотрудников над реализацией законов, и касается их стимулирования.

Ограничения, обусловленные политическими процессами, заключаются в том, что государственные решения принимаются ограниченной группой выборных представителей. Принимая хозяйственные решения, они учитывают множество условий, которые отражают интересы отдельных общественных групп и противоречат государственным интересам и интересам гражданского общества.

Учет пожеланий избирателей, поиск компромиссов, путей согласования очень часто приводит к затягиванию процесса принятия решения. Приходится учитывать и международную политическую ситуацию, которая в отдельных случаях негативно влияет на хозяйственные решения и действия.

В силу ч. 1 ст. 34 Конституции РФ любой гражданин вправе заниматься не запрещенной законом экономической деятельностью. Поэтому любая экономическая деятельность (включая и предпринимательскую) предполагает законные основания. Нельзя заниматься теми видами предпринимательства, которые прямо запрещены законом. Государственное регулирование предпринимательства ограничено рамками закона Белых В.С. Правовое регулирование предпринимательской деятельности в России. М.: Проспект, 2008. - С. 97..

Сложнее обстоит дело с пределами вмешательства государства в регулирование предпринимательской деятельности. Представители конституционного права считают, что эти пределы должны соответствовать принципу соразмерности (пропорциональности) и сбалансированности Багриновский К.А., Рубцов В.А. Модели и методы прогнозирования и долгосрочного планирования: Учебное пособие.. - М., 1992.. Однако в Конституции РФ данный принцип (равно как и другие) не сформулирован, хотя, по мнению профессора Г.А. Гаджиева, принцип соразмерности (пропорциональности) и сбалансированности вытекает из анализа отдельных конституционных положений. Весьма интересная позиция: конституционный принцип не явно выражен, а подразумевается Баренбойм П.Д., Гаджиев Г.А., Лафитский В.И. Конституционная экономика. Отв. ред. Гаджиев Г.А. - М.: Юстицинформ, 2010. - С. 112..

Руководствуясь этим принципом, органы власти не могут возлагать на граждан и юридические лица обязательства, превышающие установленные пределы необходимости, вытекающей из публичного интереса, для достижения цели, преследуемой данной мерой. В противном случае вмешательство государства в сферу предпринимательства будет чрезмерным. Остается выработать на этот счет критерии и создать судебную практику, включая правовые позиции Конституционного Суда РФ.

В этой связи можно выделить основные направления государственно-правового регулирования экономики в целом и предпринимательской деятельности в частности. Это, например, государственная собственность и предпринимательство, использование форм и методов государственного планирования и нормирования (нормы, нормативы, квоты, система государственных, региональных и муниципальных заказов); государственное регулирование национального рынка России, государственное регулирование международных экономических отношений.

Рассматривая проблему предела государственного вмешательства в экономику, нельзя не затронуть такой её аспект как тип экономической системы.

Не лишним будет отметить, что экономические системы преобладающего большинства развитых стран мира (США, Япония, Германия, Великобритания, Швеция, Франция, Италия и других стран) являются смешанными. В них сочетаются преимущества традиционной, командной и рыночной экономики. К примеру, в Японии - стране с развитой рыночной экономикой большую роль играют национальные традиции и обычаи, которые во многом определили «японское чудо». Таким образом:

Смешанная экономика -- это система, основанная на различных формах собственности, развитие которой регулируется рынком, традициями и централизованными решениями.

В этой системе большая часть экономических ресурсов и благ находится в частной собственности, а меньшая часть принадлежит государству. Вмешательство государства в экономику в различных странах колеблется от 10 до 50%. Это значит, что оно контролирует указанный процент производства товаров и услуг, или ему принадлежит такой объем экономических благ, который государство может распределить по своему усмотрению.

В рамках смешанной экономической системы существуют национальные модели организации хозяйства, например американская, японская, шведская, немецкая. Практическая реализация данных моделей способствовала созданию «экономического чуда» -- стремительного развития экономики в этих странах. Одной из перспективных моделей экономического развития общества является модель «социальной рыночной экономики», созданная и воплощенная в реальность немецким экономистом и политическим деятелем Людвигом Эрхардом.

Как справедливо отмечает исследователь Л.Ю. Юрьева, «пределы государственного вмешательства в экономику формируются экономическими, социальными, политическими и иными условиями, при которых осуществляется процесс регулирования экономики; характером доминирующих в обществе экономических отношений (централизованных, плановых, рыночных, смешанных и др.); уровнем развития общества, государства и права; технико-юридическими возможностями и пределами воздействия правовых средств; существующими в обществе традициями, обычаями, обыкновениями и т. д.» Юрьева Л.Ю. Пределы государственного вмешательства в экономику и формирование гражданского общества в России. // Научно-правовой журнал «Образование и право», № 11 (3) 2009 г..

Рассмотрим границы необходимого вмешательства государства в экономику. Прежде всего, это области, где перестает эффективно действовать механизм рыночной саморегуляции и требуется срочное вмешательство государства.

1) во-первых, это правильная организация денежного обращения.

2) во-вторых, предоставление государством общественных товаров.

Механизм свободного рынка позволяет удовлетворять потребности, которые выражаются в денежной форме, через спрос. Однако существуют такие потребности, которые невозможно измерить в деньгах и превратить в спрос. Речь идет об услугах коллективного пользования: национальная оборона, государственное управление, единая энергетическая система, национальные сети коммуникаций, охрана общественного порядка, вакцинация, хлорирование питьевой воды и т. д. Здесь не обойтись без вмешательства государства в экономику.

3) в-третьих, устранение государством последствий внешних эффектов. В процессах рыночного производства и потребления могут возникать своеобразные дефекты, не имеющие денежного выражения и не фиксируемые рынком. Эти внешние эффекты нарушают рыночное равновесие и обусловливают неоптимальное распределение ресурсов, что делает необходимым вмешательство государства в экономику.

2. Социально-экономические последствия инфляции и инструменты ее регулирования

Инфляция («inflation» - от итальянского слова «inflatio», что означает «вздутие») представляет собой устойчивую тенденцию роста общего уровня цен. Основные индикаторы уровня инфляции - индекс потребительских цен, индекс цен производителей, дефлятор ВВП (валового внутреннего продукта), паритет покупательной способности, индекс Пааше.

Инфляция является одним из проявлений макроэкономической нестабильности и характеризуется ростом общего уровня цен в течение определенного периода времени, которое сопровождается обесцениванием национальной денежной единицы.

Мировая экономическая наука предлагает несколько подходов к определению причин инфляции и антиинфляционных мероприятий.

Сначала инфляцию толковали исключительно как денежное явление, в котором всякое изменение количества денег в обращении приводит к пропорциональной изменения абсолютного уровня цен на товары, услуги.

Марксистская теория инфляции основывается на утверждении, что золотые деньги не обесцениваются, инфляция возникает тогда, когда бумажных денег, которые заменяют в обращении золотые, выпущено более золотого эквивалента.

Согласно кейнсианской теории инфляционного разрыва, инфляция возникает, если совокупные расходы превышают объем национального продукта. Представители монетаризма считают, что причиной инфляции является более высокие темпы прироста денежной массы по сравнению с темпами роста ВВП.

Макроэкономика рассматривает инфляцию как многофакторный процесс, т.е. причины ее возникновения разные: чрезмерный рост денежной массы по сравнению ростом национального продукта, дефицит государственного бюджета, милитаризация экономики, монополизм, структура экономики.

В зависимости от уровня изменений различают три вида инфляции: умеренную, галопирующую и гиперинфляцию.

Мировая практика хозяйствования накопила определенный опыт борьбы с инфляцией, регулирования ее уровня. Наиболее распространенным инструментом является индексация - механизм изменения номинальных доходов пропорционально колебаниям цен за определенный период.

В арсенале антиинфляционных мероприятий важное место принадлежит монетарной политике, которая предусматривает одинаковые темпы роста денежной массы и экономического роста (национального продукта), уменьшение учетной ставки, нормы резервирования, проведения активных операций на открытом рынке.

Упорядочение государственных финансов предусматривает сокращение бюджетного дефицита путем оптимизации его расходной части, снижение налоговых ставок.

Антиинфляционная политика включает меры по активизации развития национальной экономики - ограничение монополизма, развитие конкуренции, структурная перестройка экономики, инвестиционно-инновационная деятельность, протекционизм и т.п Добрынин А.И., Тарасевич Л.С. Экономическая теория. 4-е изд. - СПб.: 2009. - С. 152..

Важное место в антиинфляционной политике занимает рационализация внешнеэкономических связей страны. Пассивное сальдо платежного баланса провоцирует инфляцию. Следует обеспечивать равновесие во внешней торговле, поддерживать экспортные отрасли, защищать отечественного товаропроизводителя, проводить конструктивную валютную политику.

Реализация антиинфляционной политики зависит от многих факторов, и успеха можно достичь лишь при условии комплексного их использования.

Социально-экономические последствия инфляции разнообразны и противоречивы. В значительной мере они зависят от вида инфляции и от способности хозяйственных субъектов прогнозировать инфляцию.

Главным отрицательным последствием инфляции является перераспределение доходов и богатства. Этот процесс возможен в условиях, когда доходы не индексированы, а кредиты предоставляются без учёта ожидаемого уровня инфляции. Она ведёт к перераспределению национального дохода по различным направлениям.

Поскольку большая часть благ, входящих в потребительский набор, относиться к разряду товаров неэластичного спроса, их постоянное удорожание оборачивается с прямым снижением жизненного уровня беднейших слоёв населения. Склонные к сбережению большей части своих доходов богатые теряют лишь сберегаемую часть, при этом их текущее потребление не только не страдает, но может возрастать.

Инфляция особенно опасна для категории населения, получающих фиксированные доходы: пенсионеров, учащихся, иждивенцев и прочие. Именно у этих людей преобладающую роль в активах играют наличные деньги и накопления, аккумулированные в кредитных учреждениях. С ростом цен их реальная стоимость (покупательная способность) уменьшается. экономический инфляция привилегированный акция

Инфляция также перераспределяет доходы между дебиторами и кредиторами . В частности, непредвиденная инфляция приносит выгоду первым - получателям ссуды за счёт вторых - ссудодателей (при условии, конечно, что договоры о кредитовании не предусматривали пересмотра ставок в зависимости от темпа роста цен).

Воздействие инфляции на производство носит противоречивый характер и зависит от её размеров. Умеренная инфляция вреда не приносит, более того, её снижение связано с ростом безработицы и сокращением реального национального продукта. В отдельных случаях она даже может вызвать временное оживление экономики, создать специфическую инфляционную конъюнктуру, когда рост спроса даёт толчок к расширению производства.

Галопирующая инфляция пагубно сказывается на производстве, финансах, кредите и денежном обращении. При ней начинаются глубокие деформации рыночного механизма, поражается его центральное звено - система цен. Последние перестают отражать реальные потребности и, следовательно, давать объективную информацию инвесторам, в результате снижается эффективность размещения экономических ресурсов. Вследствие этого неоправданное движение инвестиций вызывает региональные и отраслевые диспропорции.

Высокая инфляция активно противодействует экономическому росту. При среднегодовых темпах инфляции около 40 % и выше экономический рост, как правило, прекращается. Верно и обратное: чем ниже в стране темпы инфляции, тем обычно выше темпы экономического роста, причём они максимальны при минимальных темпах инфляции.

Инфляционные процессы подрывают также стимулы роста экономики на базе НТП, поскольку внедрение в производство новой техники обходиться всё дороже. Для предпринимателя в этих условиях выгоднее использовать устаревшее, но более дешевое оборудование и старую трудоёмкую технологию. Причина использования последней состоит в том, что издержки, связанные с заработной платой, как правило, растут медленнее затрат на приобретение средств производства.

Росстат подтвердил оценку инфляции в России за 2014 год на уровне 11,4 процента. Об этом говорится в официальном сообщении, которое размещено на сайте ведомства. Этот уровень, кстати говоря, самый высокий с 2008 года, когда индекс потребительских цен вырос на 13,3 процента. При этом в начале прошлого года планировалось, что инфляция удержится в рамках 5 прогнозных процентов. При этом за декабрь потребительские цены выросли на 0,5 процента. Меньше всего повезло в декабре продовольственным товарам, стоимость которых выросла на 3,3 процента в целом по стране. На втором месте - непродовольственные товары (+2,3 процента роста). На третьем - тарифы и услуги, которые подорожали за месяц на 2,2 процента.

Больше всего подорожание затронуло Хабаровский край, Орловскую и Калининградскую области, Республики Ингушетия и Чеченскую Республику, в них потребительские товары и услуги подорожали в декабре сразу на 4-5 процентов.

В 2015 году, предполагают эксперты, инфляция тоже «не успокоится», останется на двузначном уровне и составит 10,9 процента. При этом в 1-м квартале 2015 года инфляция в годовом выражении продолжит расти и может достигать 13-15 процентов, но со 2-го полугодия ожидается снижение годовых показателей Фомченков Т. Росстат: Инфляция в России за 2014 год превысила 11 процентов // «Российская газета», 12.01.2015 г..

Темпы роста инфляции в 2015 году, если сравнивать показали декабря прошлого и наступившего года, могут составить около 12 процентов. С таким прогнозом относительно основных макроэкономических показателей выступил глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев. Документ был внесен в правительство 31 января Воздвиженская А. Алексей Уюкаев: Инфляция в этом году достигнет 12 процентов // «Российская газета», 31.01.2015 г..

В начале февраля 2015 г. Правительство РФ выработало и утвердило антикризисный план, который называется «План первоочередных мероприятий по обеспечению устойчивого развития экономики и социальной стабильности в 2015 году». Слово «кризис» в названии документа вообще отсутствует и это требует тщательного анализа. С 1 февраля 2015 года все страховые пенсии россиян были проиндексированы на уровень инфляции, зафиксированный по результатам 2014 года. Индексация пенсий бвла предусмотрена планом правительства, который одобрил Президент России Владимир Путин. И фактически, на данный момент это единственная мера, предпринятая Правительством РФ в этом году в связи с ростом инфляции.

По мнению д.полит.н, д.физ-мат.н, профессора С.С. Сулакшина антиинфляционные меры, разработанные Правительством России - не выдерживают критики. Четвертая цель плана Правительства РФ, приянтого 1 февраля 2015 г., - снижение инфляции, смягчение последствий роста цен на социально значимые товары и услуги для семей с низким уровнем доходов.

Профессор С.С. Сулакшин отмечает в этой связи: «Если преследуется цель снизить инфляцию, тогда как объяснить политику Центрального банка России, который своими руками увеличил инфляцию в 3 раза! 17,9% российского ВВП составляют импортные товары - это от 30 до 50% от всех товаров первой необходимости. После того, как ЦБ РФ отпустил рубль в свободный полет, цены на них выросли в 2-4 раза. Из-за девальвации и так называемой импортизированной инфляции, сама инфляция, выросла в 3 раза. А ЦБ РФ заботит только повышение ключевой ставки, которая и разогревает инфляцию. Предположу, что это какое-то лукавое перефразирование того самого плана Запада -- бить по российской экономике и по социальной стабильности, которую они якобы собираются как раз обеспечивать. Может быть, включена прогрессивная ставка подоходного налога, чтобы перераспределить доходы богатеев, имеющих зарплату в сотни тысяч рублей в час, на тех, по ком сейчас ударит эта инфляционная нагрузка? Ничего подобного. Может быть, предусмотрены меры государственного регулирования доходов предприятий частного сектора по рентабельности, когда торговые организации делают маржу в 100, 150, 200%, когда банки накручивают свою маржу по 10-15% к ставке рефинансирования Центрального банка? Да это всего лишь простые разговоры...».

3. Характеристика основных видов акций. Отличия привилегированных акций от обыкновенных

Акция (share) -- это один из видов эмиссионных ценных бумаг, свидетельствующая о праве ее владельца на определенную часть капитала акционерного общества и получение части дохода предприятия в виде дивидендов, пропорционально количеству акций. Дает право на участие ее владельца в управлении предприятием, а также на часть оставшегося имущества акционерного общества после его ликвидации. Обычно на акции отображена сумма, которая считается номиналом акции или номинальной стоимостью, а та цена по которой она продается на рынке ценных бумаг называется курсом акции, который может варьироваться в зависимости от спроса и предложения. В Федеральном Законе "О рынке ценных бумаг" акции дается следующее определение: «Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации» Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с изменениями на 21 июля 2014 года)..

Акции дают возможность привлечь капитал в акционерную компанию, в связи с чем акционеры получают определенные права, поскольку являются фактическими владельцами ценных бумаг.

В наше время есть два основных типа акций - обыкновенные и привилегированные акции. Судя по их названию можно предположить, что первый тип акций предназначается для рядовых акционеров. Относительно второго типа акций стоит сказать, что он предназначен для крупных акционеров, которые имеют особые права. Однако в реальном мире все обстоит немного иначе. Так, каждый из двух типов акций имеет собственные особенности, недостатки, а также особенности.

Акция может быть выпущена как в документарной (бумажной, материальной) форме, так и в бездокументарной форме - в виде соответствующих записей на счетах. При документарной форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом, который представляет собой свидетельство о владении названным в нем лицом определенного количества акций. При полной оплате акций акционер получает один сертификат на все количество приобретенных им акций. Сертификат акций должен содержать те же реквизиты, которые характерны для акции, а также указание на количество акций, которые принадлежат владельцу (акционеру).

В зависимости от порядка владения (способа легитимации) акции могут быть именными и на предъявителя. Согласно Федеральному закону «Об акционерных обществах» все акции общества являются именными. Это предполагает, что владелец акции должен быть внесен в реестр акционерного общества.

Акции акционерного общества можно разделить на размещенные и объявленные. Размещенными считаются акции, уже приобретенные акционерами. Объявленными являются акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным акциям. Поэтому акционерное общество может принять решение о дополнительном выпуске акций только при наличии в уставе сведений об объявленных акциях. Причем объем выпускаемых дополнительных акций не может быть больше объявленных.

Федеральным законом «Об акционерных обществах» предусматривается выпуск одного или нескольких типов привилегированных акций. При этом описаны два типа привилегированных акций: кумулятивные и конвертируемые Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (действующая редакция от 21.07.2014)..

Кумулятивными считаются такие акции, по которым невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд, размер которого определен в уставе, накапливается и выплачивается впоследствии. Выпуск таких акций может привлечь инвесторов возможностью увеличения своих доходов. Если владелец привилегированной акции такого типа решит продать ее при невыплате дивидендов, то он будет вынужден продавать ее по низкой курсовой стоимости. Купивший такую акцию имеет возможность получить дивиденды за весь период, в течение которого они не выплачивались. Кроме того, владелец кумулятивной привилегированной акции в порядке, установленном законом, получает право голоса.

Характеризуя конвертируемые акции, следует подчеркнуть, что возможна конвертация Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. - С. 173.:

- в другие ценные бумаги;

- акций с большей номинальной стоимостью в акции с меньшей номинальной стоимостью и наоборот;

- акций с большим объемом прав в акции с меньшим объемом прав и наоборот;

- акции в акции при консолидации и расщеплении.

Говоря о привилегированных акциях, то они двойственны. Если посмотреть на них с одной стороны, становится понятно, что они предоставляют своим держателям целый ряд специальных прав, а с другой может показаться, что привилегированные акции ограничивают владельцев в праве активно принимать участие в управлении деятельностью компанией. Стоит отметить, что это право есть у владельцев обычных акций. Отметим, что по привилегированным акциям выплачиваются достаточно большие дивиденды, причем в обязательном порядке и в первую очередь. Но держатели таких акций не владеют правом голоса на общем собрании акционеров. Определенные права привилегированных акций полностью зависимы от конкретной компании.

Зачастую их определяют, руководствуясь законодательством, а также уставными документами организации. Касательно максимально допустимой доли привилегированных ценных бумаг в уставном капитале компании скажем, что она устанавливается на законодательном уровне. На территории Российской Федерации номинальная стоимость привилегированных акций не имеет возможности устанавливаться выше 25% от размера капитала компании, который является установленным. Акционерам, являющимся держателями привилегированных акций, выплачиваются дивиденды в первую очередь. Стоит отметить, что если таким держателям дивиденды не выплачиваются, то они получают право голоса на общих собраниях акционеров, причем по закону. Вследствие этого стоимость их акций ползет вверх. Интересен тот факт, что держатели привилегированных акций в случае неполучения дивидендов не имеют права обращаться в суд с иском.

Держатели обыкновенных акций имеют право голосовать на общих собраниях акционеров. Те дивиденды, которые выплачиваются по обыкновенным акциям, напрямую зависят от текущей прибыли общества акционеров. Любопытно знать, что дивиденды по обыкновенным акциям могут быть отменены в том случае, если деловая жизнь компании идет на спад. Держатели обыкновенных акций, как правило, получают дивиденды только тогда, когда свои дивиденды получили держатели привилегированных акций.

Согласно российскому законодательству, доля обыкновенных акций (номинальная стоимость) может составлять 75% и даже больше от суммы установленного капитала компании.

Касательно выбора типа акций для приобретения скажем, что все в этом случае зависит от размера Вашего капитала т поставленной цели. Интересно, что биржевая стоимость таких ценных бумаг, как обыкновенные акции, в России чаще всего выше, чем цена привилегированных акций. Для крупных вкладчиков сама по себе возможность принимать участие в управленческой деятельности, которая предоставляется обыкновенными акциями, более привлекательна, чем повышенные и обязательные дивиденды.

Некрупным частным инвесторам, которые хотят получать прибыль от роста фондового рынка и не хотят принимать участие в управленческой деятельности, подходят по большей части именно привилегированные акции.

Обратить внимание стоит на то, что выплата дивидендов может ограничиваться на юридическом уровне. Согласно законодательству России она выплата дивидендов не производится в том случае, когда существуют проблемы у компании с оформлением бухгалтерской отчетности, а также судебных решений.

Держатели обоих типов, обыкновенных и привилегированных акций, получают дивиденды, которые снижаются по отношению к прибыли компании в цене по причине налогообложения компании, в том числе взимания налога на прибыль компании. Изменение стоимости обоих типов акций зачастую происходит практически на одном уровне.

Акции неэффективно работающего предприятия имеют низкую рыночную цену, а эффективного предприятия -- высокую. Владелец последних может их выгодно продать. Тогда его доход будет равен разности между ценой продажи и ценой покупки акций. Кроме того, владелец акции может рассчитывать на дивиденд -- часть прибыли акционерного общества, приходящейся на одну акцию. Ставка дивиденда рассчитывается по формуле:

D=(Pr/S)*100%

где: d -- размер дивиденда в %; Рг -- часть прибыли предприятия, направляемая на выплату дивидендов; S -- общая стоимость выпущенных акций.

Доход от вложения денег в «растущие» акции какой-либо компании определяется по формуле:

D = S*d* N,

где: D -- доход владельца акции; S -- номинальная стоимость акции;

d -- ставка дивиденда в долях; N -- число акций с одинаковой номинальной стоимостью.

Например, предприятие выпустило 1000 акций достоинством 100 рублей и 500 акций номиналом 200 рублей. По итогам работы за год на выплату дивидендов направлена прибыль в размере 30 тыс. руб. Какой доход получит владелец 50 акций достоинством 100 рублей и 10 акций номинальной стоимостью 500 рублей? Ставка дивиденда будет

(30000/(1000*100 + 500*200) *100% = 15%,

а прибыль владельца акций составит

(100*0,15*50 + 500*0,15*10)= 1500 рублей.

Доход владельца ОФЗ и ГКО весьма высокий за счет покупки пакета облигаций с дисконтом (скидкой) и погашения с премиальным процентом. Доходность от вложения денег в эти облигации определяется по формуле:

где: D -- доход владельца облигаций; п -- число дней владения.

Например, банк купил пакет государственных краткосрочных облигаций с номинальной стоимостью 1 млн. руб. со скидкой 20% при условии, что ГКО будут погашены через полгода по номиналу, причем при погашении держателю ГКО дополнительно выплачивается доход из расчета 20%. В этом случае доходность от вложения денег в ГКО будет равна ((1000-800):800)х180/360))х100%=12,5% 4- 20% = 32,5%, или (1000Ч0,325)=325 тыс. руб.

Вложение денег в ГКО и ОФЗ имеет высокую степень риска. Это подтвердил финансовый кризис в России 17 августа 1998 г. Он привел к банкротству многие крупные коммерческие банки, которые активно занимались куплей-продажей данных ценных бумаг. Зато уцелели мелкие банки, работающие с небольшими вкладами населения и проводящие умелую кредитную политику.

Список использованных источников

1. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с изменениями на 21 июля 2014 года).

2. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (действующая редакция от 21.07.2014).

3. Багриновский К.А., Рубцов В.А. Модели и методы прогнозирования и долгосрочного планирования: Учебное пособие.. - М., 1992.

4. Баренбойм П.Д., Гаджиев Г.А., Лафитский В.И. Конституционная экономика. Отв. ред. Гаджиев Г.А. - М.: Юстицинформ, 2010. - 256 с.

5. Белых В.С. Правовое регулирование предпринимательской деятельности в России. М.: Проспект, 2008. - 236 с.

6. Воздвиженская А. Алексей Уюкаев: Инфляция в этом году достигнет 12 процентов // «Российская газета», 31.01.2015 г.

7. Добрынин А.И., Тарасевич Л.С. Экономическая теория. 4-е изд. - СПб.: 2009. -- 560 с.

8. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. -- 448 с.

9. Фомченков Т. Росстат: Инфляция в России за 2014 год превысила 11 процентов // «Российская газета», 12.01.2015 г.

10. Юрьева Л.Ю. Пределы государственного вмешательства в экономику и формирование гражданского общества в России. // Научно-правовой журнал «Образование и право», № 11 (3) 2009 г.

Размещено на Allbest.ru