Анализ и управление текущими активами предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Методологические аспекты управления текущими активами

1.1 Экономическое содержание процесса управления текущими активами

В экономической литературе не прослеживается очевидная грань между понятием «оборотные средства» и «оборотный капитал» и не наблюдается единообразия в терминологии. Логичным представляется при рассмотрении оборотных средств и оборотного капитала учитывать способ их отражения в бухгалтерском балансе. В этом случае под оборотными средствами следует понимать актив баланса, раскрывающий предметный состав имущества предприятия, в частности, его оборотные или текущие активы (материальные оборотные средства, дебиторскую задолженность, свободные денежные средства), а под оборотным капиталом - пассив баланса, показывающий, какая величина средств вложена в хозяйственную деятельность предприятия.

Управление оборотными активами составляет наиболее обширную часть операций финансового менеджмента. Это связано с большим количеством элементов их внутреннего материально-вещественного и финансового состава, требующих индивидуализации управления; высокой динамикой трансформации их видов; высокой ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельности и других целевых результатов финансовой деятельности предприятия. [11]

Финансовый менеджер должен осознанно оперировать понятиями, выбирая те, которые представляются ему наиболее предпочтительными.

Бланк И.А. считает, что оборотные активы характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую производственно - коммерческую деятельность предприятия и полностью потребляемых в течение одного операционного цикла».

Шеремет А.Д. определяет оборотные средства (текущие активы) как средства, инвестируемые предприятием в текущие операции в течение каждого цикла. [12]

Лишанский М.Л., Круш З.А. понимают под оборотными активами - это средства, предназначенные для краткосрочного использования и превращаемые в денежную наличность в течение одного производственно - коммерческого цикла. [7]

Похожее определение оборотным активам дают экономисты Ковалев В.В., Шуляк П.Н. Они считают, что оборотные активы - это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производственно - коммерческого цикла, материализованная в оборотных производственных активах и активах сферы обращения.

Крейнина М.Н. под оборотными актива (средствами) понимает оборотные производственные фонды и фонды обращения. [9]

Гаврилова А.Н. трактует оборотные активы (средства) следующим образом - денежные средства предприятия, авансированные для планомерного образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения.

Итак, одни ученые акцентируют внимание на тождество оборотного капитала, оборотных средств и оборотных активов, другие - на стоимостной оценке оборотных активов и их участии лишь в одном кругообороте, а третьи на двух аспектах этой категории - финансовой и натурально - вещественной.

Так как оборотный средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, а также финансово-кредитные ресурсы, от эффективного управления ими зависят процесс материального производства и финансовая устойчивость предприятия.

Целенаправленное управление оборотными активами предприятия определяет необходимость предварительной их классификации. С позиций финансового менеджмента эта классификация оборотных активов строится по следующим основным признакам.

1. По характеру финансовых источников формирования выделяют:

- валовые оборотные активы (или оборотные средства в целом) характеризуют общий их объем, сформированный как за счет собственного, так и заемного капитала. В финансовой отчетности предприятия они отражены в разделе II актива баланса;

- чистые оборотные активы (или чистый рабочий капитал) характеризует ту часть их объема, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала;

- собственные оборотные активы (или собственные оборотные средства) характеризуют ту часть, которая сформирована за счет собственного капитала предприятия. Если предприятие не использует долгосрочный заемный капитал для финансирования оборотных средств, то суммы собственных и чистых оборотных активов совпадают. [13]

Классификация оборотных активов:

- По функциональной роли в процессе производства - Оборотные производственные фонды-Фонды обращения По видам оборотных средств: - Запасы сырья и материалов, полуфабрикаты-Запасы готовой продукции - Дебиторская задолженность - Денежные активы-Прочие виды оборотных активов По периоду функционирования: - Постоянная часть оборотных активов - Переменная часть оборотных активов - По степени управляемости - Нормируемые оборотные активы - Ненормируемые оборотные активы По характеру финансовых источников: - Валовые оборотные активы

- Чистые оборотные активы - Собственные оборотные активы

По видам оборотных активов выделяют:

- запасы сырья, материалов и полуфабрикатов. Этот вид оборотных активов характеризует объем входящих материальных их потоков в форме запасов, обеспечивающих производственную деятельность предприятия;

- запасы готовой продукции - характеризует объем выходящих материальных их потоков в форме запасов произведенной продукции, предназначенной к реализации;

- дебиторская задолженность - характеризует сумму задолженности в пользу предприятия, представленную финансовыми обязательствами юридических и физических лиц по расчетам за товары, работы, услуги, выданные авансы и т.д.;

- денежные активы. В практике финансового менеджмента к ним относят не только остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте (во всех их формах), но и сумму краткосрочных финансовых вложений, которые рассматриваются как форма инвестиционного использования временно свободного остатка денежных активов (называют «спекулятивный остаток денежных средств»);

- прочие виды оборотных активов - к ним относятся оборотные активы, не включенные в состав вышерассмотренных их видов, если они отражаются в общей их сумме (расходы будущих периодов и т.п.).

2. По характеру участия в операционном процессе оборотные активы дифференцируются следующим образом:

- оборотные активы, обслуживающие производственный цикл предприятия (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов; объем незавершенного производства, запасы готовой продукции);

- оборотные активы, обслуживающие финансовый (денежный) цикл предприятия (дебиторская задолженность и др.).

3. По периоду функционирования оборотных активов выделяют:

- постоянная часть оборотных активов, которая представляет собой неизменную часть их размера, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности предприятия и не связана с формированием запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения, т.е. это неснижаемый минимум оборотных активов, необходимый предприятию для осуществления операционной деятельности;

- переменная часть оборотных активов - варьирующая их часть, которая связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции, необходимостью формирования в отдельные периоды хозяйственной деятельности предприятия запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. В составе этого вида оборотных активов выделяют обычно максимальную и среднюю их часть.

Многообразие видов оборотных средств и их конкретных разновидностей определяет сложность задач финансового менеджмента, связанных с управлением оборотными активами. Процесс управления оборотными активами предполагает выявление состава и структуры оборотных средств, комплексное и поэлементное планирование потребности в оборотных средствах, выявление источников формирования оборотных активов, а также оперативную работу по анализу, регулированию и контролю. [7]

При этом эффективность управления достигается только совершенствованием всех перечисленных составляющих.

Комплекс стратегических и тактических задач, связанных с управлением оборотными активами, и механизмы их реализации получают отражение в разрабатываемой на предприятии политике управления оборотными активами. Политика управления использованием оборотных активов предприятия разрабатывается в несколько этапов.

Первоначально производится анализ характеристик оборотных активов предприятия, изучается динамика их основных позиций (объема, состава, структуры) и оцениваются показатели экономической эффективности использования оборотных активов, прежде всего рентабельность и оборачиваемость. В процессе анализа устанавливается общая продолжительность операционного, производственного и финансового циклов предприятия, а также рассматривается состав и динамика основных источников финансирования оборотных активов, определяется уровень финансового риска, генерируемого сложившейся структурой источников финансирования оборотных активов.

Следующий этап разработки политики управления оборотными активами предусматривает процесс оптимизации объема оборотных активов, то есть установления оптимальной величины оборотных средств, необходимых для организации и осуществления нормальной хозяйственной деятельности предприятия. [5]

При управлении оборотными активами предприятия возникает также вопрос о сезонных особенностях осуществления операционной деятельности и резких колебаниях в потребностях отдельных видов оборотных активов. Поэтому в процессе управления оборотными активами следует определять их сезонную составляющую.

Центральным вопросом при разработке политики управления оборотными активами является вопрос обеспечения необходимой ликвидности и повышения рентабельности оборотных активов.

Заключительным этапом разработки политики управления оборотными активами является построение эффективных систем контроля за использованием оборотных активов.

Структура оборотных средств определяется соотношением отдельных элементов оборотных средств и выражает специфику операционного цикла, и то, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств и долгосрочных кредитов, а какая - за счет краткосрочного кредитования. В развернутом виде структура оборотных средств выглядит следующим образом (табл. 1.1).



Таблица 1.1. Структура оборотных средств

Оборотные средства
Оборотные фонды	Фонды обращения
1. Производственные запасы 2. Незавершенное производство 3. Расходы будущих периодов	1. Готовая продукция 2. Дебиторская задолженность 3. Деньги в кассе и на расчетном счете

Элементы оборотных средств (оборотного капитала) непрерывно переходят из сферы производства в сферу обращения и наоборот. Часть оборотного капитала постоянно находится в сфере производства (в виде запасов сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции на складе и т.п.), другая часть - в сфере обращения (отгруженная продукция, дебиторская задолженность, денежные средства, ценные бумаги и т.д.). Очевидно, что величина и структура оборотных средств обусловлена не только потребностями производства, но и потребностями обращения. [10]

Помимо деления оборотных средств по функциональной роли в процессе производства выделяют группы в зависимости от:

- практики контроля, планирования и управления - нормируемые оборотные средства и ненормируемые оборотные средства. Организация разрабатывает нормы на производственные запасы, полуфабрикаты собственного производства, готовую продукцию;

- источников образования оборотного капитала - собственный и заемный оборотный капитал. Величина собственного оборотного капитала определяется как разность между итогом разделов баланса «Капитал и резервы» и «Внеоборотные активы»;

- ликвидности (скорости превращения в денежные средства):

а) абсолютно ликвидные средства - денежные средства, ликвидные краткосрочные вложения в ценные бумаги;

б) быстро реализуемые оборотные средства - это дебиторская задолженность сроком до 1 года; готовая продукция на складе (за исключением брака);

в) медленно реализуемые средства - дебиторская задолженность сроком более года, товароматериальные запасы;

- степени риска вложения оборотного капитала:

а) оборотные фонды с минимальным риском вложений: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения;

б) оборотные фонды с малым риском вложений: дебиторская задолженность (за вычетом сомнительной), производственные запасы (за вычетом залежалых), остатки готовой продукции и товаров (за вычетом не пользующихся спросом);

в) со средним риском вложений: малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное производство, расходы будущих периодов;

г) с высоким риском вложений: сомнительная дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы, готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом.

- материально-вещественные элементы - предметы труда (сырье, материалы, топливо и др.), готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах.

Финансовое положение предприятия находится в зависимости от того, сколь скоро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Рост неплатежей затрудняет ритмичную деятельность предприятия (закупку сырья, оплату труда и другие расходы, производимые из выручки) и ведет к увеличению дебиторской задолженности. В то же время излишнее отвлечение средств в производственные запасы, незавершенное производство, готовую продукцию и т.д. приводит к омертвлению ресурсов и неэффективному использованию оборотных средств. [13]

Для целей контроля, управления и планирования все оборотные средства делятся на нормируемые и ненормируемые. К нормируемым относятся оборотные производственные фонды (материалы, незавершенное производство) и часть фондов обращения - готовая продукция на складе. [9]

Расчет нормативов оборотных средств выполняется тремя методами:

- аналитическим, или опытно-статистическим методом. Имеющиеся товарно-материальные ценности корректируются на их фактические запасы, исключая ненужные ценности;

- коэффициентным методом - путем корректировки сводного норматива предыдущего периода на планируемые изменения объема выпуска и ускорения оборачиваемости оборотных средств;

- путем прямого счета, когда нормативы определены по оборотным средствам в целом и по каждому элементу (сырья и материалов в запасах, незавершенного производства, готовой продукции на складе, а также общий норматив оборотных средств). Общий норматив собственных средств рассчитывается в размере их минимальной потребности для функционирования производства и реализации расчетов в установленные сроки. Этот метод является основным. [15]

Нормирование оборотных средств заключается в:

- разработке и установлении норм запасов всех оборотных средств по отдельным элементам, выраженным в днях;

Нормирование оборотных средств зависит от следующих стоимостных объемных (количественных) показателей:

- объемом производства и реализации продукции;

- затратами на производство, хранение и реализацию продукции;

- материальными затратами по отдельным видам товарно-материальных ценностей.

Для характеристики оборотных средств в целом исчисляется общая сумма оборотных средств в днях, определяемая как частное от деления суммы нормативов по отдельным элементам на однодневные производственные издержки.



1.2 Законодательно-нормативное обеспечение процесса управления оборотными активами

Расчетным отношениям принадлежит важная роль в исполнении взаимных обязательств сторон в процессе осуществления предпринимательской деятельности. Их правовому регулированию посвящена гл. 46 ГК РФ. На территории РФ платежи осуществляются двумя способами: наличными и безналичными платежами. Расчеты между юридическими лицами совершаются в безналичном порядке, но могут проводиться также наличными деньгами, если иное не установлено законом. [1]

Важное место при регулировании использования оборотных средств занимает законодательство в области бухгалтерского учета. Это следующие нормативно-правовые акты: Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 21.11.1996 г. №129-ФЗ; Положение по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» ПБУ 1/2008, утвержденное Приказом Министерства РФ финансов от 06.10.2008 г. №106н; Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 4/99, утвержденное Приказом Министерства финансов от 06.07.1999 г. №43н; Положение по бухгалтерскому учету «Учет материально-производственных запасов» ПБУ 5/01, утвержденное Приказом Министерства РФ финансов от 09.06.2001 г. №44н; Положение по бухгалтерскому учету «Доходы организации» ПБУ 9/99, утвержденное Приказом Министерства финансов от 06.05.1999 г. №33н; Положение по бухгалтерскому учету «Расходы организации» ПБУ 10/99, утвержденное Приказом Министерства финансов от 06.05.1999 г. №33н; Положение по бухгалтерскому учету «Учет расходов по займам и кредитам» ПБУ 15/2008, утвержденное Приказом Министерства финансов от 06.10.2008 г. №107н; Положение по бухгалтерскому учету «Учет финансовых вложений» ПБУ 199/02, утвержденное Приказом Министерства финансов от 10.12.2002 г. №126н. [3]

Согласно данным Методическим рекомендациям, основным направлением разработки финансовой политики предприятия относятся: анализ финансово - экономического состояния предприятия; разработка учетной и налоговой политики; выработка кредитной политики предприятия; управление оборотными средствами, кредиторской и дебиторской задолженностью; управление издержками включая выбор амортизационной политики; выбор дивидендной политики.

Разработка финансовой политики предприятия осуществляется на основе Методических рекомендаций по разработке финансовой политик, утвержденных приказом Министерства экономики РФ от 1 октября 1997 г. №118. Целью разработки финансовой политики предприятия является построение эффективной системы управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей предприятия.

Стратегическими задачами разработки финансовой политики предприятия могут являться: максимизация прибыли предприятия; оптимизация структуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости; достижение прозрачности финансово - экономического состояния предприятия для собственников, инвесторов, кредиторов; обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия.

В системе управления оборотными активами необходимо ориентироваться на существующие нормативно-законодательные акты и тем самым обеспечивать наиболее эффективное их использование.



2. Экономическая и финансовая оценка ООО Агрофирма «Учумская»

2.1 Местоположение и юридический статус

ООО Агрофирма «Учумская» - сельскохозяйственное предприятие, основным видом деятельности которого, согласно учредительным документам и классификатору видов экономической деятельности, является выращивание зерновых и зернобобовых культур. Уставный капитал предприятия составляет 8 тыс. руб. Основным учредителем общества со 100% долей в Уставном капитале. Организация расположена по адресу: Россия Красноярский край, Ужурский район, урочище «Малый Солбат», «Полевой стан». ООО Агрофирма «Учумская» было зарегистрировано 04.04.2000 года, ОГРН организации №1022401949460.

Просроченной дебиторской и кредиторской задолженности, непогашенных в срок кредитов и займов, просроченных собственных векселей заемщика Общество не имеет, также задолженности юридических лиц, которые находятся в стадии ликвидации или в отношении которых возбуждено дело о банкротстве, в составе дебиторской задолженности, а также в составе долгосрочных и краткосрочных финансовых вложениях, не имеется. Судебные разбирательства с участием ООО Агрофирма «Учумская» отсутствуют и по состоянию на 31.12.2013 г. имущественных обязательств, поручительств за третьих лиц не имеется; забалансовые обязательства отсутствуют.

2.2 Размеры предприятия и его специализация

Исходные данные для оценки показателей деятельности предприятия ООО Агрофирма «Учумская», таких как размеры производства и его специализация представлены в таблицах 2.1 и 2.2.

Таблица 2.1. Размеры производства ООО Агрофирма «Учумская» за 2011-2013 гг.

Показатель	Год
	2011	2012	2013
Стоимость товарной продукции в оценке по текущим ценам, тыс. руб.	62929	143765	126943
Среднегодовая численность работников, чел.	92	94	11
Численность поголовья животных, усл. голов	-	-	-
Площадь с.-х. угодий, га	15498	16048	16447
Среднегодовая стоимость основных производственных фондов, тыс. руб.	77451	81695,5	97073,5
Размер энергетических ресурсов, тыс. кВт.	175	178	174
Объём потреблённой электроэнергии, тыс. кВт-час.	8933	13302	15026

По данным таблицы 2.1 можно отметить расширение масштабов хозяйственной деятельности за последние три года, об этом свидетельствует повышение стоимости товарной продукции в оценке по текущим ценам с 62929 тыс. руб. в 2011 году до 126943 тыс. руб. в 2013 году.

Среднегодовая численность работников за 2013 год составила 101 человек, заработной платы начислено 28084 тыс. руб., что на 6230 тыс. руб. больше, чем в 2012 году. Это связано напрямую с увеличением численности работников, занятых на сельскохозяйственных работах (в 2012 году среднегодовая численность составляла 94 чел., а в 2011 году - 92 чел.)

Общая земельная площадь общества, по состоянию на 31 декабря 2013 года, составляет 16447 га, занятых под сельскохозяйственными угодьями, что больше прошлого года (16048 га) и 2011 года (15498 га).

Урожайность 2013 года составила: с площадей Ужурского района 20 ц с га, что на 17,2 ц с га ниже показателя прошлого года; с площадей Сухобузимского района 17,9 ц с га. Валовое производство зерна за период 2013 года в целом возросло за счет увеличения посевных площадей.

Размер энергетических ресурсов составляет в среднем 174-178 тыс. кВт., а объём потреблённой электроэнергии каждым годом повышается от 8933 тыс. кВт-час в 211 году до 15026 тыс. кВт-час в 2013 году.



Таблица 2.2. Специализация предприятия ООО Агрофирма «Учумская» за 2011-2013 гг.

Отрасли и виды продукции	Год
	2011	2012	2013
	выручка, тыс. руб.	структура, %	выручка, тыс. руб.	структура, %	выручка, тыс. руб.	структура, %
Зерно	69622	100,0	159050	100,0	140429	100,0
Итого по растениеводству	69622	100,0	159050	100,0	140429	100,0

По данным таблицы 2.2 можно отметить, что сосредоточение деятельности ООО Агрофирма «Учумская» на производстве зерновых культур, выручки от продажи которых увеличилась по сравнению с 2011 годом на 70807 тыс. руб. и уменьшилась по сравнению с 2012 годам на 18621 тыс. руб. Последнее заслуживает негативной оценки.

В следующем разделе курсового проекта проведем оценку финансового состояния предприятия.

2.3 Оценка финансового состояния предприятия

Финансовое состояние характеризуется комплексом показателей, основными из которых являются показатели ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, эффективности деятельности предприятия. Расчёт коэффициентов платёжеспособности приведен в таблице 2.3.

Таблица 2.3. Расчёт коэффициентов платёжеспособности ООО Агрофирма «Учумская» за 2011-2013 гг.

Показатель	На начало года	Нормативное значение
	2012	2013	2014
Общая сумма текущих активов, тыс. руб.	120935	114256	151566
Сумма денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности, тыс. руб.	45430	54649	69977
Сумма денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, тыс. руб.	30162	24818	48787
Краткосрочные обязательства, тыс. руб.	75563	30544	52910
Коэффициенты ликвидности:
- текущей	1,60	3,74	2,86	? 2.0
- быстрой	0,60	1,79	1,32	? 1.0
- абсолютной	0,40	0,81	0,92	? 0.2
Коэффициент соотношения собственных оборотных средств и краткосрочных обязательств	0,60	2,74	1,86	? 1.0

Результаты анализа показателей ликвидности ООО Агрофирма «Учумская» за 2011-2013 гг., приведенные в таблице 2.3, свидетельствуют о высоком уровне ликвидности организации. Все показатели выше рекомендуемых оптимальных значений.

Коэффициент абсолютной ликвидности увеличился на 0,50 пункта (0,90-0,40). Этот показатель является наиболее жестким критерием платежеспособности, он имеет допустимое знание.

Тот факт, что на конец периода наиболее ликвидные средства составляют 130% от общей величины обязательств организации, свидетельствует о том, что организация заслуживает доверия со стороны поставщиков.

Коэффициент текущей ликвидности, характеризующий платежные возможности на период, равный средней продолжительности оборота текущих активов, также имеет высокое значение: оборотные активы превышают краткосрочные обязательства в 2,86 раза при оптимальном уровне 1,5-2,0.

В таблице 2.4. проанализируем финансовую устойчивость с позиции относительных показателей (коэффициентов).



Таблица 2.4. Расчёт коэффициентов финансовой устойчивости ООО Агрофирма «Учумская» за 2011-2013 гг.

Показатель	На начало года	Нормативное значение
	2012	2013	2014
Собственный капитал, тыс. руб.	48125	84544	99810
Долгосрочные кредиты и займы, тыс. руб.	33589	45488	51155
Краткосрочные обязательства, тыс. руб.	75563	30544	52910
Внеоборотные активы, тыс. руб.	36432	46320	52309
Текущие активы, тыс. руб.	120935	114256	151566
Сумма износа основных средств и нематериальных активов, тыс. руб.	49591	54255	60547
Первоначальная стоимость основных средств и нематериальных активов, тыс. руб.	79418	83973	110174
Валюта баланса, тыс. руб.	157367	160576	203875
Собственные оборотные средства, тыс. руб.	45282	83712	98656
Коэффициенты:
- собственности	0,31	0,53	0,49	> 0,60
- финансовой зависимости	3,27	1,90	2,04	0,5
- заёмных средств	0,70	0,47	0,51	< 0,40
- финансирования	0,44	1,11	0,96	> 1,00
- финансовой устойчивости	0,52	0,81	0,74	> 0,75
- обеспеченности собственными оборотными средствами	0,37	0,73	0,64	> 0,10
- маневренности	0,94	0,99	0,98	? 0,40
- инвестирования	1,32	1,83	1,91	> 1,00
- накопления амортизации	0,62	0,65	0,55

Данные таблицы позволяют идентифицировать финансовое положение организации как нормальное. Это определяется оптимальным уровнем обеспеченности имущества в целом, а также текущих активов и запасов собственными источниками финансирования.

Так, долевое участие собственного капитала в формировании общей величины активов составило на начало и конец исследуемого периода соответственно 0,31 и 0,49, что является низким значением.

Значение коэффициентов финансовой зависимости и заёмных средств превышает нормативное значение, которое на начало 2014 года составляет 2,04 ед. и 0,51 ед. соответственно. Данный факт означает зависимость от внешних источников средств.

Доля собственных средств в общей сумме источников финансирования составила на начало и конец исследуемого периода соответственно 0,31 и 0,50, то есть выше среднего значению.

Оборотные активы были сформированы за счет собственных средств на 37% по состоянию на начало периода и на 64% по состоянию на конец, при оптимальном - более 10%.

Уровень мобильности собственного капитала также является высоким. Доля собственных источников, направленных на формирование оборотных активов составила 0,99 ед., при том, что оптимальное значение около 0,4 ед.

Внеоборотные активы полностью профинансированы за счет собственного капитала. Об этом свидетельствует высокое значение коэффициента инвестирования: 1,32 ед. на начало периода и 1,91 ед. - на конец периода.

Показатель накопления амортизации активов (0,65-0,55 ед.) находится на высоком уровне, что означает моральное и техническое несоответствие амортизируемых активов современным требованиям и высокие затраты по их эксплуатации.

В динамике следует отметить улучшение значений почти всех коэффициентов финансовой устойчивости. Данное обстоятельство связано, главным образом, с повышением обеспеченности ООО Агрофирма «Учумская» собственными источниками финансирования: уровень собственности повысился на 0,18 ед. (0,49 - 0,31) по сравнению с начальным значением, коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками - на 0,28 ед. (0,64-0,37), маневренности и инвестирования - на 0,05 ед. (0,99-0,94) и 0,59 ед. (1,91-1,32) соответственно.

Позитивно оценивается уменьшение коэффициентов финансовой зависимости и заемных средств на 1,23 ед. (2,04-3,27) и 0,19 ед. (0,51-0,70) соответственно, что означает снижение зависимости предприятия от внешних источников финансирования (инвесторов и кредиторов), то есть о повышении снижении финансовой устойчивости.

Таким образом, данные анализа относительных показателей финансовой устойчивости позволяют идентифицировать финансовое положение организации как нормальное.

Необходимо отметить, что предприятию нужно стремиться не только к ускорению оборачиваемости капитала, но и к максимальной его отдаче, которая характеризуется увеличением суммы прибыли на один рубль капитала. Экономическая эффективность и целесообразность деятельности коммерческой организации измеряются абсолютными и относительными показателями. Абсолютные показатели экономического эффекта - это показатели прибыли, основным из которых является чистая прибыль. Относительные показатели - это показатели экономической эффективности, т.е. рентабельности (доходности). Анализ рентабельности выполняется только в том случае, если у предприятия конечным финансовым результатом является прибыль.

Анализ оборачиваемости и рентабельности выполняется в таблицах 2.5 и 2.6.

Таблица 2.5. Показатели оборачиваемости ООО Агрофирма «Учумская» за 2011-2013 гг.

Показатель	Год	Отклонения (+,-)
	2011	2012	2013
Выручка-нетто от реализации продукции, работ, услуг, тыс. руб.	69622	159050	140429	70807
Средняя величина активов, тыс. руб.	151608	158971,5	182225,5	30617,5
Средняя величина текущих активов, тыс. руб.	132645	132911	117595,5	-15049,5
Средняя величина собственного капитала, тыс. руб.	68602,5	91551	65755	-2847,5
Средняя величина долгосрочных обязательств, тыс. руб.	32253	39538,5	48321,5	16068,5
Средняя величина основного капитала, тыс. руб.	34278,5	41376	49314,5	15036
Коэффициенты оборачиваемости:



По данным таблицы 2.5 можно отметить, что увеличение средней величины активов в динамике на 20,2% (100-18225,5:15168Ч100) означает повышение имущественного потенциала ООО Агрофирма «Учумская».

Тот факт, что выручка растет опережающими темпами (в 2 раза) по сравнению со средней величина активов, означает ускорение оборачиваемости активов на 0,31 оборота.

При этом, позитивно оценивается замедление оборачиваемости текущих активов на 0,67 обор. и собственного капитала на 1,12 обор., а также инвестиционного капитала и основных средств на 0,54 обор. И 0,82 обор соответственно.

По результатам анализа необходимо отметить повышение интенсивности использования общей совокупности активов в условиях опережающего роста выручки. Причиной позитивной динамики скорости обращения общей совокупности активов стало ускорение оборачиваемости текущих активов и основных средств.

Таблица 2.6. Показатели рентабельности ООО Агрофирма «Учумская» за 2011-2013 гг.

Показател	Год	Отклонения (+,-)
	2011	2012	2013
Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	7214	38293	16316	9102
Чистая прибыль, тыс. руб.	6412	37195	14478	8066
Средняя величина активов, тыс. руб.	151608	158971,5	182225,5	30617,5
Средняя величина текущих активов, тыс. руб.	132645	132911	117595,5	-15049,5
Средняя величина собственного капитала, тыс. руб.	68602,5	91551	65755	-2847,5
Средняя величина краткосрочных обязательств, тыс. руб.	76548,5	53678	42353	-34195,5
Выручка-нетто от реализации продукции, работ, услуг, тыс. руб.	69622	159050	140429	70807



По данным таблицы 2.6 можно отметить опережающее увеличение чистой прибыли в 2,3 раза по сравнению с изменением величины активов и текущих активов, что сопровождается ростом рентабельности активов и текущих активов на 3,72% и на 7,48%.

Эффективности использования собственного капитала и инвестиций также повышается: рост их рентабельности составил 12,67% и 0,06%.

Позитивной является динамика рентабельности продаж и затрат, которая составляет 0,07% и 1,41% соответственно. Причиной сложившейся ситуации является опережающее повышение чистой прибыли в 2,3 раза на фоне роста выручки и затрат в 2 раза.

В целом следует отметить повышение с эффективности использования вложенного капитала.

Определение запаса финансовой прочности выполним в таблице 2.7.

Таблица 2.7 Расчёт запаса финансовой прочности предприятия ООО Агрофирма «Учумская» за 2011-2013 гг.

Показатель	Год
	2011	2012	2013
Выручка-нетто от реализации продукции (работ, услуг), тыс. руб.	69622	159050	140429
Прибыль от продаж, тыс. руб.	7026	37800	14271
Полная себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.	62596	121250	126158
Сумма переменных затрат, тыс. руб.	39078	71415	71963
Сумма постоянных затрат, тыс. руб.	23518	49835	54195
Маржинальный доход, тыс. руб.	30544	87635	68466
Порог рентабельности, тыс. руб.	53606,9	90446,2	111158,1
Зона безопасности:
тыс. руб.	16015,1	68603,8	29270,9
%	23,00	43,13	20,84

Проведенный анализ позволяет отметить увеличение абсолютного размера маржинального дохода, показывающей превышение выручки от продажи товаров над условно-переменными расходами в 2,2 раза (68466:3544). Условно-постоянные расходы в отчетном периоде увеличились на 30677 тыс. руб. (54195-30544).

По сравнению с базисным годом порог рентабельности возрос на 57551,2 тыс. руб. (111158,1-53606,9), что оценивается негативно, так как этот рост был необходим для покрытия всех расходов.

Расчет зоны безопасности показал, что степень финансовой прочности организации низкая, о чем свидетельствует снижение его уровня на 2,16% (20,84-23,00). Кроме того, его значение которого меньше оптимального значения.

В целом финансовую деятельность организации можно оценить неудовлетворительно, так как относительный размер зоны безопасности снижается и является недостаточным при одновременно высоком уровне предпринимательского риска.

Далее, изучим финансовые результаты от продажи продукции объекта исследования.

2.4 Финансовые результаты от продажи продукции

Финансовым результатом от реализации продукции, выполнения работ, оказания услуг является прибыль (убыток).

В таблице 2.8 рассчитаем финансовые результаты от продажи продукции (работ, услуг).

По данным таблицы 2.8 можно отметить, что выручка от реализации за 2012 год составляла 115950 тыс. руб., полная себестоимость 118160 тыс. руб. Прибыль составляла 40890 тыс. руб., что намного выше (580%) показателя 2011 года. Наиболее важным фактором увеличения прибыли за три анализируемых года является то, что значительно повысились цены на зерно на рынке по сравнению с 2011 годом и то, что большая часть продукции нового урожая реализована в 4 квартале 2012 года.



Таблица 2.8. Финансовые результаты от продажи продукции (работ, услуг), тыс. руб. ООО Агрофирма «Учумская» за 2011-2013 гг.

Отрасли и виды продукции	Год
	2011	2012	2013
	выручка	себестоимость	финансовый результат (+,-)	выручка	себестоимость	финансовый результат (+,-)	выручка	себестоимость	финансовый результат (+,-)
Зерно	69622	62596	7026	159050	118160	40890	140429	124850	15579
Итого по растениеводству	69622	62596	7026	159050	118160	40890	140429	124850	15579
Итого	69622	62596	7026	159050	118160	40890	140429	124850	15579

В 2013 году основные показатели финансовой деятельности агрофирмы изменились не в лучшую сторону: выручка от реализации равняется 140429 тыс. руб. (изменение в сторону уменьшения более чем на 18 000 тыс. руб.); полная себестоимость 124850 тыс. руб.; прибыль составила 15579 тыс. руб., что только в 2 раза выше уровня показателей 2011 года. Наиболее важным фактором уменьшения прибыли за 2013 год является то, что значительно упали закупочные цены на зерно на рынке по сравнению с 2012 годом, ООО Агрофирма «Учумская» участвовало в торгах по государственной закупке, где средняя цена составила 5700 рублей за 1 тонну продукции. Также, со значительным снижением урожайности сумма производственных затрат осталась неизменно высокой и это повлияло на сумму себестоимости единицы продукции, а именно 1 тонны пшеницы, и составило 6186 рублей (в сравнении к 2012 году увеличение на 46%). Отсюда и уменьшение прибыли и других финансовых показателей ООО.



3. Анализ текущих активов ООО Агрофирма «Учумская»

экономический управление актив оборотный

3.1 Состав и структура оборотных активов и особенности их кругооборота

Для разработки механизма управления оборотными активами необходимо рассмотреть и проанализировать их состав и структуру в динамике с учетом основных особенностей производственной деятельности организации.

Рассмотрим состав и структуру оборотных активов ООО Агрофирмы «Учумская» в таблице 3.1

Таблица 3.1. Анализ динамики и структура оборотных активов ООО Агрофирма «Учумская»

показатель	Абсолютные величины, тыс. руб.	Удельный вес, %	Изменения
	На начало года	На начало года	В абсолютных величинах 2011-2013	В удельных весах, % 2011-2013
	2012	2013	2014	2012	2013	2014
1. Запасы	75505	59607	81410	62,44	52,17	53,71	5905	-8,73
2. НДС по приобретенным ценностям	-	-	-	-	-	-	-	-
3. Дебиторская задолженность	15268	29831	21190	12,63	26,11	13,90	5922	1,27
4. Краткосрочные финансовые вложения	25892	24772	45457	21,42	21,68	30,00	42865	8,58
5. Денежные средства	4240	46	3330	3,51	0,04	2,20	-910	-1,31

Проанализировав таблицу 3.1 можно сделать вывод что оборотные активы в 2013 году составили 151566. Имеющаяся структура оборотных активов указывает на рациональную структуру оборотных активов и в целом эффективную организацию оборотных активов. Дебиторской задолженности уменьшилась на 1,27% что свидетельствует о эффективности форм расчета.

Основными источниками формирования оборотных активов служат собственные, заемные и привлеченные ресурсы.

СОС 2011=157367-76580=80787

СОС 2012=160576-30778=129798

СОС 2013=203875-53930=149945

Расчеты показали, что СОС с каждым годом повышается, и в 2013 году увеличился в 2,2 раза по отношению к 2011. Рассмотрим состав и структуру источников средств предприятия в таблице 3.2

Таблица 3.2. Источники формирования оборотных активов ООО Агрофирма «Учумская»

Показатели	2011 год	2012 год	2013 год
	Тыс. руб	%	Тыс. руб	%	Тыс. руб	%
Собственные оборотные средства	80787	51,34	129798	80,83	149945	73,55
Заемные источники в т.ч. Краткосрочные кредиты	76580	48,66	30778	19,17	53930	26,45
Итого	157367	100	160576	100	203875	100

Проанализировав таблицу 3.2 можно сделать вывод что основными источниками средств в ООО Агрофирма «Учумская» в большей доле составляют собственные оборотные средства, так в 2012 году большую часть источников основных средств составляли 80,83% собственные оборотные средства, а в 2013 году показатели незначительно снизились. Эффективность использования оборотных средств, как известно, характеризуется двумя факторами:

* ростом оборачиваемости оборотного капитала;

* снижением потребности в оборотных средствах на 1 рубль объема выпуска продукции.

Рост оборачиваемости оборотного капитала способствует экономии этого капитала (т.е. сокращению потребности) приросту объемов продукции и, в конечном счете, увеличению получаемой прибыли. В результате ускорения оборота высвобождаются вещественные элементы оборотных средств, меньше требуется запасов сырья, материалов, топлива, заделов незавершенного производства и пр., а, следовательно, высвобождаются и денежные ресурсы, ранее вложенные в эти запасы и заделы. Высвобожденные денежные ресурсы откладываются на расчетном счете предприятий, в результате чего улучшается их финансовое состояние, укрепляется платежеспособность. Потребность в оборотных средствах для организации определяется количеством оборотов оборотных средств в течение отчетного периода, и, соответственно, временем пребывания их в сфере производства и обращения.

Время нахождения в сфере производства - это период процесса производства, где оборотные средства представляют собой запасы.

Время обращения оборотных средств - период, когда они находятся в виде остатков нереализованной продукции, денежных средств в кассе предприятия, на счетах в банке и в расчетах с хозяйствующими субъектами.

Отсюда ясно, что одним из основных параметров оценки эффективности использования оборотных средств является скорость их оборота.

3.2 Расчет и анализ продолжительности финансового цикла

На основе данных таблицы 3.2 можно произвести расчет продолжительности финансового цикла.

Финансовый цикл - период от момента оплаты счетов поставщиков материалов (погашение кредиторской задолженности) до момента получения денег за реализованную продукцию (погашение дебиторской задолженности покупателем). Финансовый цикл - это период оборота чистого оборотного капитала. Чем больше финансовый цикл, тем ниже платежеспособность организации и тем выше потребность в оборотных средствах. Для оценки длительности названных циклов используются показатели оборачиваемости элементов оборотного капитала.

Для того что бы рассчитать финансовый цикл требуется рассчитать производственный цикл.

Производственный цикл - период от момента поступления материалов на склад до момента отгрузки покупателю продукции, которая была изготовлена из данных материалов.

Период производственного цикла = период оборота запасов сырья + период оборота запасов готовой продукции

Период финансового цикла = Период производственного цикла + период оборота дебиторской задолженности + период оборота кредиторской задолженности. [14]

Рассчитаем продолжительности финансового цикла в таблице 3.2

Таблица 3.3. Анализ продолжительности финансового цикла ООО Агрофирма «Учумская» за 2011-2013 гг.

Показатель	Год
	2011	2012	2013
1 Выручка от продажи товаров, тыс. руб.	69622	159050	140429
2 Среднегодовая стоимость запасов и затрат, тыс. руб.	61228,5	67556	70508,5
3 Себестоимость реализованных товаров, тыс. руб.	62596	118160	124850
4 Среднегодовая стоимость дебиторской задолженности, тыс. руб.	14345	22549,5	25510,5
5 Среднегодовая стоимость кредиторская задолженность, тыс. руб.	34387,5	29017,5	20813
6 Время обращения запасов, дни	352,1	205,8	203,3
7 Время обращения дебиторской задолженности, дни	74,2	51,0	65,4
8 Время обращения кредиторской задолженности, дни	177,8	65,7	53,4
9 Продолжительность операционного цикла, дни	426,3	256,9	268,7
10 Продолжительность финансового цикла, дни	248,5	191,2	215,4

По данным таблицы 3.3 можно отметить уменьшение продолжительности операционного цикла с 426,3 дня до 268,7 дня. Позитивно на продолжительности операционного цикла сказалось уменьшение времени обращения запасов на 148,8 дня (203,3-352,1). Следует отметить, что продолжительность операционного цикла является высокой - 268,7 дня (около 9 месяцев), что связно с сезонным характером деятельности организации.

Средний период погашения кредиторской задолженности уменьшился на 124,5 дня (53,4-177,8), что характеризует улучшение платежных возможностей и является следствием увеличения размера собственного капитала, что снижает потребность в заемном. Период между оплатой поступивших товаров и произведенных расходов, с одной стороны, и получением денежных средств от их продажи, с другой, уменьшился на 33,1 дня (215,4-248,5), что обуславливает снижение потребности в финансировании за счет собственных источников и платных кредитных ресурсов.

3.3 Состав и структура текущих активов по степени ликвидности

Финансовое положение предприятия находится в зависимости от того, сколь скоро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Рост неплатежей затрудняет ритмичную деятельность предприятия (закупку сырья, оплату труда и другие расходы, производимые из выручки) и ведет к увеличению дебиторской задолженности. В то же время излишнее отвлечение средств в производственные запасы, незавершенное производство, готовую продукцию и т.д. приводит к омертвлению ресурсов и неэффективному использованию оборотных средств. Решению этой проблемы во многом способствуют результаты анализа ликвидности активов организации.

Под ликвидностью понимается способность организации покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения ее обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность организации и предполагает постоянное равенство между ее активами и обязательствами одновременно по двум параметрам:

Анализ ликвидности организаций представляет собой анализ ликвидности баланса и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам погашения в порядке возрастания сроков.

Различают:

- текущую ликвидность - соответствие дебиторской задолженности и денежных средств дебиторской задолженности;

- расчетную ликвидность - соответствие групп актива и пассива по срокам их оборачиваемости, в условиях нормального функционирования организаций;

- срочную ликвидность - способность к погашению обязательств при ликвидации организаций.

Таблица 3.4. Анализ ликвидности ООО Агрофирма «Учумская»

	2011	2012	2013
1. Абсолютно оборотные активы: - денежные средства - краткосрочные финансовые вложения	4270 25892	46 24772	3330 45457
2. Быстро реализуемые активы: - краткосрочная дебиторская задолженность - прочие оборотные активы	15268 -	29831 -	21190 179
3. Медленно реализуемые активы: - производств. запасы - готовая продукция - не завершенное производство	75505 52286 6605	59607 24243 16602	81410 47857 2682
Итого	157367	160576	203875

Результаты анализа показателей ликвидности ООО Агрофирма «Учумская» за 2011-2013 гг., приведенные в таблице 3.4. Из таблицы видно что за 2013 год абсолютно оборотные активы выросли, а быстро реализуемые активы по сравнению с 2012 годом уменьшились. Медленно реализуемые активы в 2013 году то же увеличиваются.

3.4 Состав и структура текущих активов по степени риска вложения капитала

По степени риска вложения текущие активы группируются: оборотные средства с минимальным, средним и высоким риском вложений.

С минимальным риском вложения - денежные средства; краткосрочные финансовые вложения;

С малым риском вложения - дебиторская задолженность за вычетом сомнительной, производственные запасы за вычетом залежалых, остатки готовой продукции и товаров за вычетом не пользующихся спросом.

Со средним риском вложения - незавершенное производство за вычетом сверхнормативного, расходы будущих периодов.

С высоким риском вложения - сомнительная дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы, сверхнормативное незавершенное производство, готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом, прочие элементы оборотных средств.

Такая группировка этих средств очень нужна финансовому менеджеру, задачей которого является контроль за рациональным размещением оборотного капитала в текущих активах. [12]

Классификация оборотных активов осуществляется по различным основаниям:

1. По степени ликвидности: денежные средства; краткосрочные финансовые вложения.

2. Быстро реализуемые оборотные активы: краткосрочная дебиторская задолженность; товары отгруженные; прочие оборотные активы.

3. Медленно реализуемые оборотные активы: долгосрочная дебиторская задолженность; производственные запасы; готовая продукция; не завершенное производство.

Что бы проанализировать степень риска вложения капитала в ООО Агрофирма «Учумская» рассмотрим данные в таблице 3.5

Таблица 3.5. Структура текущих активов по степени риска вложения

Показатель	2011 год	2012 год	2013 год	Отклонения 2013 от 2012 гг
	Тыс. руб.	%	Тыс. руб	%	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%
С минимальным риском вложения в т.ч. - денежные средства - краткосрочные финансовые вложения	30162 4270 25892	19,1	24818 46 24772	22,8	48787 3330 45457	27,4	23969 3284 20685	4,6
С малым риском вложения в т. ч. - дебиторская задолженность - производственные запасы - готовая продукция	72789 - 20503 52286	46,1	56525 - 32282 24243	52,0	75547 - 27690 47857	42,4	19022 -4592 23614	-9,6
Со средним риском вложения в т. ч. - затраты на незавершенное производство	2716 2716	1,7	3082 3082	2,9	5863 5863	3,3	2781 2781	0,4

Проанализировав таблицу 3.5 видно, что в большая доля оборотных активов размещена в группе с малой степенью риска, в группе со средней степенью риска доля оборотных активов мала. В 2013 году доля оборотных активов в группе с высокой степенью снизилось.



4. Оптимизация потребности в текущих активах на ООО Агрофирма «Учумская»

4.1 Оптимизация производственных запасов

Запасы - комплексная группа оборотных активов, включающая сырье и материалы для производственного процесса, незавершенное производство, готовую продукцию, товары для перепродажи.

Запасы делятся на две группы:

1. по материально - вещественному признаку различают:

- сырье и материалы - это предметы труда, которые составляют материальную основу готового продукта. В эту группу включаются также покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия, которые входят в готовый продукт;

- готовая продукция и товары для перепродажи - готовая продукция и полуфабрикаты, предназначенные для реализация и хранящиеся на складе предприятия.

2. по структуре источников финансирования различают:

- запасы, финансируемые за счет собственных средств;

- запасы, финансируемые за счет заемных средств.

Товарно-материальный запас - это запас какого-либо ресурса или предметов, используемых в организации. Система управления товарно-материальными запасами - это совокупность правил и способов регулирования, с помощью которых можно контролировать уровни запасов и определять, какие уровни следует поддерживать, какой запас следует пополнять и каким должен быть объем заказа.

Принято считать, что в производственный запас включаются предметы, которые становятся частью выпускаемой продукции фирмы (или вносят тот или иной вклад в эту продукцию). Производственные запасы, как правило подразделяют на сырье, готовую (конечную) продукцию, вспомогательные материалы, незавершенное производство. В сервисных системах товарно-материальный запас обычно составляют товары, предназначенные для продажи, а также вспомогательные материалы, необходимые для процесса предоставления услуг.

Все фирмы хранят определенный запас товарно-материальных ценностей. При этом они руководствуются следующими соображениями[13]:

- обеспечение независимости своей производственной деятельности. Запас материалов на некотором рабочем месте обеспечивает определенную гибкость в производстве. Например, в связи с неизбежностью затрат времени на переналадку для каждого нового изделия, наличие товарно-материального запаса позволяет сократить потери времени;

- независимость рабочих мест желательна и на сборочных линиях. Время, которое требуется на выполнение идентичных операций, естественно, меняется от одного изделия к другому. Поэтому на рабочем месте желательно иметь запас из нескольких деталей, чтобы при превышении плановой нормы времени на выполнение операции конкретной деталью можно было из запаса деталей скомпенсировать такую задержку обработки. Это обеспечит высокое постоянство производительности;