Влияние процесса глобализации на развитие фондовых рынков

Размещено на http://www.allbest.ru/

Эссе на тему:

Влияние процесса глобализации на развитие фондовых рынков

Антонов Святослав

В настоящее время качественно новым этапом интернационализации стран становится глобализация. Не будет преувеличением сказать, что это реальная характеристика современной мировой системы, которая определяет ход развития нашей планеты.

Процесс глобализации затрагивает все сферы жизни, в том числе и экономику, политику, культуру, социальную сферу, идеологию и т. д. Это объективный процесс развития человечества, и независимо от того, положительные или отрицательные аспекты он несет, он неизбежен. В нашем исследовании, нас больше интересует экономическая составляющая глобализации. С нашей точки зрения, глобализацию мировой экономики можно охарактеризовать как усиление взаимозависимости и взаимовлияния различных сфер и процессов мировой экономики, выражающееся в постепенном превращении мирового хозяйства в единый рынок товаров, услуг, капитала, рабочей силы и знаний.

Настоятельной потребностью становится формирование единого глобального мирового экономического, правового, информационного, культурного пространства для свободной и эффективной предпринимательской деятельности всех субъектов хозяйствования, создание единого планетарного рынка товаров и услуг, капиталов, рабочей силы, экономическое сближение и объединение отдельных стран в единый мировой хозяйственный комплекс.

Укажем основные причины, из-за которых, на наш взгляд, глобализация неизбежна. Можно их всех выделить в 5 основных групп.

1. Производственные, научно-технические и технологические причины:

1.1) резкое возрастание объемов производства;1.2) переход к высокотехнологическому способу производства, то есть к новым, наукоемким технологиям; широкое распространение современных технологий, ликвидирующих барьеры на пути перемещения товаров, услуг, капиталов;

1.3) быстрое распространение знаний в результате научного и других видов интеллектуального взаимообмена;

1.4) резкое сокращение транспортных, телекоммуникационных издержек, благодаря передовым технологиям. Значительное снижение затрат на обработку, хранение и использование информации, что облегчает глобальную интеграцию национальных рынков.

2. Организационные:

2.1) новые международные формы осуществления производственно-хозяйственной деятельности, образование транснациональных компаний (ТНК).

2.2) выход неправительственных организаций на многонациональный или мировой уровень. Новую глобальную роль стали играть такие международные организации, как Организация Объединенных Наций, Международный Валютный Фонд, Всемирный банк, Всемирная Торговая Организация и т. д.;

2.3) превращение ТНК и других организаций, как частных, так и государственных, в основных действующих участников глобальной экономики.

3. Экономические:

3.1) либерализация торговли товарами и услугами, рынков капитала и другие формы экономической либерализации, вызвавшие ограничение политики протекционизма и сделавшие мировую торговлю более свободной;

3.2) небывалая концентрация и централизация капитала, быстрый рост производных финансово-экономических инструментов, резкое сокращение времени осуществления межвалютных сделок;

3.3) либерализация подготовки трудовых ресурсов, что ведет к ослаблению контроля нацинальных государств за воспроизводством "человеческого капитала".

3.4) внедрение международными экономическими организациями единых критериев макроэкономической политики, унификация требований к налоговой, региональной, антимонопольной политике, к политике в области занятости и др.;

Выше названы только основные факторы, обеспечившие появление и развитие глобализации, но мы не исключаем существование других, не менее важных причин, и допускаем их другую классификацию.

3.5) усиление тенденции к унификации и стандартизации. Все шире применяются единые для всех стран стандарты на технологию, экологию, деятельность финансовых организаций, бухгалтерскую и статистическую отчетность.

4. Информационные:

4.1) радикальное изменение средств делового общения, обмена производственной, научно-технической, экономической, финансовой информацией; появление и развитие принципиально новых систем получения, передачи и обработки информации позволили создать глобальные сети, объединяющие финансовые и товарные рынки, включая рынки ноу-хау и профессиональных услуг. Информационное обслуживание непосредственно связано с успехами в электронике - с созданием электронной почты, мировой сети Интернет;

4.2) формирование систем производства, создающих возможности оперативного, своевременного и эффективного решения производственных, научно-технических, коммерческих задач не хуже, чем внутри отдельных стран. глобализация предпринимательский экономический

4.3) компьютеризация, системы электронных счетов и пластиковых карт, спутниковая и оптико-волоконная связь позволяют практически мгновенно перемещать финансовую информацию, заключать сделки, переводить средства с одних счетов на другие независимо от расстояния и государственных границ.

5. Политические:

5.1) ослабление жесткости государственных границ, облегчение свободы передвижения граждан, товаров и услуг, капиталов;

5.2) окончание "холодной" войны, преодоление основных политических разногласий между Востоком и Западом. Хотя в последнее время можем наблюдать вновь обострение взаимоотношений между Востоком и Западом, но пока эти конфликты носят локальный характер.

В Северной Америке процесс слияния и поглощения начался с 1994 года со слияния крупнейших товарных бирж Нью-Йорка: Нью-Йоркской товарной биржи (New York Mercantile Exchange Inc - NYMEX) и Товарной биржи Нью-Йорка (Commodity Exchange Inc - COMEX). В результате слияния произошло образование крупнейшей в мире на тот период времени товарной биржи New York Mercantile Exchange, осуществляющей торговлю производными инструментами на нефть и природный газ, драгоценные и цветные металлы и электричество.В Азиатско-Тихоокеанском регионе процесс интеграции начался в 1992 году с присоединения Новозеландской биржи фьючерсов и опционов к Сиднейской фьючерсной бирже.

Выше были названы наиболее значимые слияния и поглощения начала 90-х годов, которые дали старт к дальнейшему развитию в данном направлении. До наших дней произошло большое количество интеграций рынков ценных бумаг различных регионов и континентов. Но мы осветим наиболее значимые, которые существенно повлияли на мировые финансовые рынки, и которые произошли в минувшее десятилетие.

Начнем обзор с Североамериканского континента. В 2006 году произошло слияние Нью-Йоркской фондовой биржи NYSE (New York Stock Exchange) и Чикагской электронной биржи Archipelago Holdings Inc. В результате создалась открытая акционерная компания NYSE (New York Stock Exchange) Group Inc. Данное слияние показывает, что началось объединение традиционных бирж (NYSE) и электронных (Archipe-lago Holdings Inc.).

Следующим важным слиянием в Северной Америке является покупка в конце 2006 г. Чикагской товарной биржей (Chicago Mercatile Exchange - CME) своего конкурента - другой чикагской биржи Chicago Board of Trade (CBOT). Это позволило CME стать крупнейшей в мире биржей, торгующей производными финансовыми инструментами. Обе биржи работают с фьючерсами/опционами на процентные ставки и фондовые индексы, но СМЕ работает еще и с фьючерсами/опционами на иностранные валюты и сырье, а СВОТ - с сельскохозяйственными и энергетическими фьючерсами/опционами. Объединенная компания стала называться CME Group. Но на этом руководство CME Group не остановила процесс интеграции. В 2008 году CME Group сделала предложение о покупке Нью-Йоркской товарно-сырьевой биржи (NYMEX), от которого последняя не смогла отказаться. Тем самым CME Group стала крупнейшей товарно-сырьевой биржей в мире, торгующей опционными и фьючерсными контрактами. За 2010 год объем сделок с опционными контрактами составил 5139,6 млрд долл., с фьючерсными - 39785,3 млрд долл. Общий объем сделок на CME Group за один год составил порядка 45 трлн долл.

На африканском континенте в ЮАР в 2001 году произошло поглощение Фондовой биржей Йоханнесбурга Южноафриканской фьючерсной биржи. Это позволило первой значительно увеличить свою капитализацию и на декабрь 2012 года она составляет 903,4 млрд долл., а оборот за 2012 год составил порядка 335,9 млрд долл. Это довольно хорошие показатели для Африки, и они продолжают увеличиваться.

В Азиатско-Тихоокеанском регионе в 2000 году в результате слияния двух гонконгских бирж и клиринговой организации: Фондовой биржи Гонконга (The Stock Exchange of Hong Kong Ltd), Гонконгской фьючерсной биржи (Hong Kong Futures Exchange Ltd.) и Гонконгской клиринговой компании (Hong Kong Securities Clearing Company Ltd) была образована Гонконгская фондовая биржа (Hong Kong Exchanges and Clearing Limited, HKEx). На конец 2012 года капитализация биржи составляет 2831,9 млрд долл., объём торгов 1106,1 млрд долл., и на бирже представлены 1547 компаний. Это вторая биржа по величине после Токийской фондовой биржи (TSE) в данном регионе.

В Европе в 2000 году произошло слияние сразу нескольких национальных торговых площадок, а именно произошло объединение бирж Франции, Нидерландов, Бельгии и Португалии, а также к ним присоединилась Лондонская биржа по торговле производными финансовыми инструментами LIFFE. Изначально альянс был создан в результате подписания соглашения между Парижской, Амстердамской и Брюссельской биржами. В результате образовалась панъевропейская биржа EURONEXT NV, в рамках которой произошло интегрирование торговой, клиринговой и расчетной систем фондовых, срочных и товарных рынков трех бирж. Euronext стала, таким образом, первой интернациональной биржей в мире, члены которой были полностью интегрированы, а рынки преобразованы в единую систему. Немаловажную роль в этом сыграла валютная интеграция в Европе - введение единой валюты евро. В 2002 г. было открыто португальское отделение биржи - Euronext Lisbon в результате присоединения к холдингу биржи BVLP.

Активное развитие национальных слияний на фондовом рынке получили страны Северной Европы.

В 2003 году была создана новейшая биржа под названием OMX Group, которая объединила рынки ценных бумаг Стокгольма, Хельсинки, Копенгагена, Рейкьявика, Таллинна, Риги и Вильнюса. OMX Group контролирует около 82 % рынка ценных бумаг стран Северной Европы и Балтии. Помимо этого, они поставляют собственно разработанное программное обеспечение более чем 55 биржам на разных континентах.

Однако в условиях глобализации консолидации на национальном уровне для активного участия в глобальной конкурентной борьбе становится недостаточно. Фондовые биржи вынуждены выходить на рынки других стран, чтобы расширить поле своей деятельности и диверсифицировать ее.

Новый мощный толчок к началу межконтинентальных интеграций фондовых бирж был создан в 2006 году. Американская биржа NYSE Group договорилась о слиянии в 2007 году с панъевропейской биржей EURONEXT NV. Сумма сделки оценивалась примерно в 14,5 млрд долл. Это была крупнейшая и первая сделка в данном сегменте экономики такого масштаба. Новая структура получила название NYSE Euronext. На 2012 год ее общая капитализация составила 14085,9 млрд долл., объем торгов 13442,7 млрд долл., количество компаний, допущенных к торгам - 2339.

На данное объединение не мог не отреагировать основной конкурент NYSE - NASDAQ. В этом же 2007 году он объявил о слиянии с европейской OMX Group. Сумма сделки составила порядка 3,7 млрд долл., доля NASDAQ в объединенной компании NASDAQ OMX Group составила 72 %.

Помимо консолидации в форме слияний и поглощений появляется новая форма интеграций путем подписаний стратегических соглашений о сотрудничестве. Так, в Северной Америке межконтинентальные альянсы представлены слиянием Мексиканской срочной биржи (Mexican Derivatives Exchange - MexDer) и испанской биржи по торговле деривативами MEFF, на основании подписанного соглашения о совместной деятельности между этими биржами. Целью соглашения является объединение усилий двух бирж по развитию рынка опционов в Мексике. В соответствии с условиями соглашения MEFF, в частности, предоставила MexDer свою торговую систему и вошла в число акционеров MexDer с долей 7,5 %.

Что касается России, то не так давно (в IV кв. 2012 года) закончилось слияние Российской торговой системы (РТС) и Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ). Остановимся немного подробнее на условиях этой сделки и ее последствиях для экономики нашей страны. ММВБ обладает следующими преимуществами:

· имеет крупнейший спот-рынок и валютный рынок в России и странах СНГ;

· надежный технический центр; национальный расчетный депозитарий (НРД) - головной депозитарий по государственным облигациям, осуществляющий функции платежного агента, один из крупнейших по акциям; НРД - член международной Ассоциации национальных нумерующих агентств (АННА), национальное нумерующее агентство, замещающее агентство по странам СНГ.

У РТС в свою очередь есть ряд своих достоинств: ведущая российская площадка по торговле на срочном рынке; занимает ведущие позиции в области централизованного клиринга. Таким образом, можно сделать выводы, что ММВБ и РТС являются в высокой степени взаимодополняемыми биржевыми структурами.

От объединения двух бирж получают преимущества в ведении бизнеса следующие категории участников рынка ценных бумаг. Во-первых, эмитенты, так как произойдет снижение стоимости капитала за счет увеличения ликвидности; они получат доступ к более крупным источникам капитала, включая международных инвесторов; укрепление репутации крупной торговой площадки, сопоставимой с другими мировыми биржами. Во-вторых, инвесторы, им станут доступны новые продукты и услуги на базе объединенных портфелей двух бирж; увеличится глубина и ликвидность рынка, означающее сокращение спрэдов; произойдет повышение привлекательности биржи для иностранных инвесторов. В-третьих, брокеры, для них произойдет упрощение процедуры взаиморасчетов; сокращение затрат за счет унифицированных операций с одной биржей; повышение рентабельности посттрейдинговых операций и эффективности капитала; рост объема торгов за счет увеличения числа участников рынка.

Фондовая биржа является одним из первых институтов рыночной экономики и в своем становлении прошла три основных этапа. Первый этап проходил в период начала XVIII - XIX веков и характеризовался локальной концентрацией и возрастающим объемом торговых операций в крупных портовых городах. Второй этап - это вторая половина XIX и 70-е года XX века. Он был обусловлен широким распространением бирж по всем континентам и многим странам, они стали неотъемлемой частью свободной, рыночной экономики. В это время происходит формирование первых стихийных ассоциаций, а также создание первых международных союзов, таких как Всемирная федерация бирж, призванная регулировать взаимоотношения бирж на макроуровне. И последний, третий этап протекает с 1990-х годов по настоящее время. Он ознаменован транснациональной интеграцией биржевых структур, образованию не хаотичных, а целенаправленных и стратегических альянсов, союзов и групп. А также произошло создание массового доступа для участия в деятельности бирж широких слоев населения и организаций, который был обеспечен современными информационными и коммуникационными технологиями.

Глобализация фондовых рынков становится объективной стороной нашей повседневной жизни, она происходит на разных континентах планеты. Благодаря ей происходит интеграция бирж с абсолютно разным географическим положением, и если вначале это было на уровне экономических регионов, то сейчас это приобретает международный характер. Слияние, поглощение и объединение фондовых бирж началось немного позже начала процесса глобализации с 1991 года и продолжается до сих пор.

Размещено на Allbest.ru