Рынок капитала

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Новосибирский юридический институт (филиал) национального исследовательского Томского государственного университета

Контрольная работа

по предмету: Экономика

на тему: Рынок капитала

Сапроновой Юлии Андреевны

Новосибирск 2014

Содержание

Введение

1. Кредитные отношения

2. Норма процента

3. Банковские операции, норма банковской прибыли

4. Равновесие на рынке капитала

5. Различие ценности настоящих и будущих благ

6. Дисконтирование

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Капитал - одна из ключевых экономических категорий. Рынок капиталов - в общем определении это такая часть финансового рынка, в которой формируются как спрос, так и предложение, в большинстве случаев, - на долгосрочный или среднесрочный заемный капитал.

Рынок капитала стимулирует рост объема производства, накоплению финансовых ресурсов, что способствует развитию экономики и получению социального эффекта в обществе. По средствам рынка капитала функционирует рынок ценных бумаг, который регулирует поток капитала, обеспечивает его перелив из отраслей с низкой нормой прибыли в отрасли с более высокой, что приводит к отрицательной тенденции.

Рынок ценных бумаг приводит к формированию мощного механизма перемещения богатства, к концентрации капитала, следовательно, к монополизации рынка.

В данной контрольной работе рассмотрим шесть задач:

1. Кредитные отношения. Здесь кратко рассмотрим историю ссудного капитала от возникновения, а также выделим несколько форм кредита.

2. Норма процента. Определим понятие ссудного процента и формулу для расчета нормы процента.

3. Банковские операции, норма банковской прибыли. Выделим два вида банковских операций и рассчитаем формулу для определения нормы прибыли банка.

4. Равновесие на рынке капиталов. Обозначим понятие процента и равновесную ставку процента. Важно выделить методику определения процента на основе теории спроса и предложения.

5. Различие ценности настоящих и будущих благ. Выделим несколько основных отличий.

6. Дисконтирование. Обобщим понятие дисконтирования.

1. Кредитные отношения

Кредит в переводе с латинского означает ссуду, долг.

Кредитные отношения Е.Д. Сысолятин - Основы микроэкономики (классическая версия). Учебное пособие. - Новосибисрк, 2009. - С.137 - это сделки между экономическими партнерами по предоставлению имущества или денег в долг на условиях возврата в определенный срок и с выплатой процентов. Источником кредита в денежной форме является ссудный капитал. Предшественником ссудного капитала является ростовщический капитал, зародившийся в период разложения первобытно - общинного строя. Ростовщический капитал активно способствовал смене способов производства, разоряя одних экономических субъектов и обогащая других. Ростовщический капитал был типичен для докапиталистических формаций. Он предоставлялся рабовладельческой и феодальной знати на их паразитическое, непроизводительное потребление либо мелким производителям для поддержания хозяйства, уплаты налогов и личное потребление. Ростовщический кредит обеспечивался залогом имущества, земли, свободы личности. Выдавался деньгами или натурой. Потребность в кредите у мелких производителей - крестьян, ремесленников - возникала в связи со стихийными бедствиями, неурожаем, разорительными войнами, а также в связи с уплатой податей феодалам и государству. Кроме частных лиц к ростовщикам обращалось за ссудами государство, когда не хватало обычных налогов и сборов во время войн. В роли ростовщиков выступали купцы, менялы, духовенство, феодалы для своих крестьян.

В настоящее время различают две основные формы кредита: коммерческий и банкирский.

Коммерческий кредит является исходной основой капиталистической кредитной системы. Он оказывается предпринимателями друг другу в товарной (натурально-вещественной) форме. Получатель коммерческого кредита выдает долговое обязательство - вексель, предусматривающий уплатить в определенный срок стоимость полученных товаров и процент от этой стоимости. Кроме товарных векселей, предприниматели выдают друг другу финансовые векселя, деньги, а также бронзовые векселя, за которыми реально нет сделок ни по товарам, ни по деньгам: вексель выдается с целью получения денег в банке.

Частный вексель до обозначенного на нем срока возврата кредита может быть отдан в залог под определенную сумму с процентами или продан банку по номиналу, но с меньшей суммой процента. Взамен учтенных т.о. частных векселей банк выпускает банкноты (векселя на банкира), которые первоначально банк выдает держателю частного векселя.

Возможности коммерческого кредита ограничены:

1. Размерами резервного капитала отдельных предпринимателей;

2. Сроком, на который допустимо отвлечение резервного капитала;

3. Направлением движения капитала.

Коммерческий кредит как правило является краткосрочным. Основой краткосрочного кредита является временное высвобождение оборотного капитала.

Банкирский кредит снимает ограниченность коммерческого кредита и затруднительность связей между денежными и функционирующими капиталистами из-за: 1)несовпадения размеров спроса и предложения ссудного капитала; 2)несовпадения сроков сделки для дебиторов и кредиторов; 3)неосведомленности о кредитоспособности клиента.

Большое значение в современной экономике получил потребительский кредит, который связан с личным потреблением. в рассрочку продаются, как правило предметы длительного пользования и дорогостоящие товары. Потребительский кредит, с одной стороны, повышает уровень реального благосостояния, а с другой, - фактически повышает цены этих товаров, включая в них процент по потребительскому кредиту.

Государственный кредит - это отношения, при которых заемщиком или кредитором выступают центральные органы власти страны и другие органы из властной вертикали, наделенные соответствующими правами. Основной формой предоставления кредита государству является выпуск облигаций для покрытия бюджетного дефицита, а также привлечение иностранных инвесторов для осуществления крупных проектов и заимствования валютных ресурсов у международных финансовых организаций.

Международный кредит - отношения между различными странами по предоставлению в долг товаров или денег. Международный кредит предоставляется в виде долгосрочных внешних займов. В роли кредиторов и заемщиков могут выступать как государства, так и частные компании. При государственном кредите риск потери займа несут налогоплательщики, то есть фактически все общество. Международный кредит чаще всего протежирует купку товаров у страны-кредитора. Нередко предоставляется на условиях изменения или коррекции экономической политики, внешнеполитического или военного курса, а также режима внутренней политической власти.

2. Норма процента

Ссудный процент есть часть прибавочной стоимости, передаваемой функционирующими капиталистами ссудным капиталистам. Прибыль функционирующего капиталиста распадается на две части: 1) процент, присваиваемый кредитором; 2) предпринимательский доход.

Норма процента = сумма годового дохода Ч 100% : сумма судного капитала.

Норма ссудного процента колеблется на рынке для субъектов кредитных отношений в пределах:

P'cp.>%>0,

то есть она колеблется в этих пределах под влиянием спроса и предложения ссудного капитала, тенденций изменения средней нормы прибыли. норма процента не может сравняться или превысить среднюю норму прибыли, так как такой кредит ни один предприниматель не возьмет, но она не может опуститься и до нуля, ибо тогда кредит не будет сколько-нибудь выгоден займодателю. Ставки процента дифференцированы в зависимости от срока возврата, величины ссуды, надежности клиента.

Процент есть иррациональная форма цены ссудного капитала, так как 4% годовых за капитал в 100000$, дает сумму 4000$, которая не может быть выражением стоимости 100000$. Процент есть оплата потребительной стоимости денежно-торгового капитала, его способности приносить прибыль, плата за распоряжение ресурсами. При накоплении ежегодно 4% от 100000$ ссудного капитала через 25 лет можно удвоить первоначальную сумму. Но в условиях инфляции значительная часть процента фактически лишь компенсирует потери первоначальной стоимости в связи с обесцениванием денег. Инфляция есть экономическое принуждение обращать накапливаемую часть доходов в ссудный капитал, то есть предоставлять сумму откладываемого спроса в распоряжение функционирующих капиталистов.

С учетом инфляции различают номинальный и реальный процент, последний представляет разницу между номинальным процентом и темпом инфляции.

3. Банковские операции, норма банковской прибыли.

Различают активные и пассивные операции банков. Пассивные операции банков - это привлечение в банк денежных ресурсов, за хранение которых банк выплачивает процент (на ранних этапах развития банковского дела банки сами взыскивали процент за хранение денежных средств).

Активные банковские операции - это кредитование, которое осуществляется:

1. Без обеспечения (бланковые ссуды) и под обеспечение (вескельное, подтоварное), фондовое (под залог ценных бумаг), ипотечное (под залог недвижимости);

2. С погашением единовременным взносом и в рассрочку;

3. Со взиманием процентов в момент предоставления ссуды, в момент погашения ссуды, или равномерными взносами в течение срока ссуды;

4. По срокам погашения: онкольные (до востребования), краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (1-5 лет), долгосрочные (более 5 лет); кредитный процент банковский дисконтирование

5. На коммерческие цели (для вложений в хозяйственную деятельность) и потребительские (на покупку товаров длительного пользования в рассрочку).

Процент по активным операциям выше, чем по пассивным.

Валовая банковская прибыль образуется за счет этой разницы. Если из валовой банковской прибыли вычесть расходы по ведению операций банков, то оставшаяся часть образует чистую прибыль банков.

Норма прибыли банка определяется по формуле:

Р'б = сумма чистой прибыли Ч 100% / собственный капитал банка.

В современный период банки выполняют до 100 различных операций и услуг (инкассовые, аккредитивные, переводные и т.д.). Из новых услуг следует выделить: доверительные (трастовые) операции - это передача банкам функций управления имуществом, капиталом по доверенности, когда банк вкладывает капитал в ценные бумаги различных корпораций, дающих дивиденды, другие доходы. Банк имеет свою долю в прибыли клиента, которому гарантируется определенный уровень прибыли. Добавочный капитал используется банком для своих активных операций.

Лизинг - это сдача имущества в аренду ряду пользователей на определенное время (например, сложные приборы, компьютерные комплексы и тд).

Факторинг - это передача предприятиям права на управление своей дебиторской задолженностью с обязательством банка финансировать данное предприятие в необходимых объемах.

4. Равновесие на рынке капитала

Процент в современной экономической теории чаще всего рассматривается как цена капитала независимо от того, получает ли его промышленник в виде предпринимательского дохода или собственник ссудного капитала. То есть процент представляет собой разновидность дохода наряду с прибылью. Таким образом, мы можем отметить, что процент - это часть дохода, которую получает владелец капитала в течение года. Если она выражается и процентах, то такой доход называется процентной ставкой. Например, вы кладете в банк 100 000 долл, Ваш доход (или процент) составит 15 000 долл., ставка процента в этом случае будет равна 15%.

Ставка процента -- это цена, уплачиваемая собственникам капитала за пользование занимаемых у них на определенный срок средств. Равновесная ставка процента определяется пересечением кривых спроса на деньги и предложения денег. На конкретную величину процентных ставок оказывают влияние степень риска при предоставлении ссуды, срок на который выдаются иуды, их размер. Различаются номинальная (в текущих ценах) и реальная (учетом уровня инфляции) ставки процента.

Для определения выгодности капиталовложений определяется дисконтированная сумма будущих доходов, исчисляемая на основе процентной ставки коэффициента дисконтирования.

Решение об инвестировании принимается в том случае, если дисконтированная сумма будущих доходов больше издержан на инвестирование.

Необходимо различать среднюю ставку процента, которая определяется за длительный период времени, и рыночную ставку процента, складывающуюся ежедневно и подверженную частым колебаниям. На величину процента и ее колебания оказывает влияние ряд основных факторов, к важнейшим из которых относятся:

- величина капитала; - производительность капитала;

соотношение между предложением и спросом на капитал.

В последнем случае говорят о «предпочтении во времени», об «ожидании» и о вознаграждении за воздержание». Если общество стремится тратить больше, чем накапливать в виде инвестиций, это неблагоприятно скажется в будущем и снизит уровень потребления. Наоборот, если общество сумеет сегодня каким-то образом воздержаться от излишнего потребления, то это значительно повысит его потребление в будущем за счет сегодняшних вкладов.

Существуют и другие методики определения взаимодействия между производством и инвестициями, позволяющие оценить уровень процентной ставки.

Рассмотрим методику определения процента на основе теории спроса и предложения. Сама идея весьма проста. Если свободного капитала много и спрос на капитал большой, а предложение уменьшается, то уровень процента повысится. Как определить границы колебания?

Условием равновесия между прибылью и ставкой процента на рынке капитала является конкуренция. Допустим, что процент на инвестиции (или прибыль) больше процента на сбережения. Требуется заемный капитал, так как своего не хватает. Фирма берет кредит, за который должна выплачивать рыночную ставку процента. В результате повышения спроса последняя начинает расти. Это снижает доходы на инвестиции, и в конечном итоге между доходом на капитал и рыночной ставкой процента устанавливается равновесие. Это происходит в силу того, что максимальной границей, к которой будет стремиться ставка процента, является средняя рыночная граница прибыли. Строго говоря, абсолютное равенство между ними будет означать отсутствие конкуренции, поскольку в такой ситуации собственнику капитала абсолютно безразлично, куда его вкладывать.

Но, с другой стороны, сама ссуда начинает терять смысл. если станка процента становится больше процента на инвестиционный капитал для его владельца. Оговоримся, что все это справедливо для больших промежутков времени.

На практике, в результате действия дополнительных факторов, таких, например, как государственная политика или крайняя неустойчивость экономики в период кризиса, ставка процента может достигать своего максимума при сокращении производства.

К примеру, в результате поощрительной политики администрации Рейгана в 80-е годы станка процента была очень высокой и достигала 18-20 %, а реальные средние доходы на инвестиции колебались на уровне 8-10%. Но такая политика требовала дополнительных расходов.

Другой случай - кризис. Произведенные товары не находят сбыта. Срочно нужны деньги для оплаты долговых обязательств. Спрос на них повышается, предложение сокращается, ставка процента растет и достигает максимума. Станка процента будет повышаться, но не столь стремительно, как в приведенных выше случаях, а также в фазе подъема, когда растут прибыли производителей и требуется заемный капитал.

Минимальная граница ставки процента теоретически равна нулю. На практике она максимально снижается в период депрессии, когда промышленность переживает застой, а предложение ссудного капитала возрастает, так как многие капиталы не находят применения.

Существуют другие методики для определения ставки процента в зависимости от предложения и спроса на капитал, которые учитывают воздействие самых разнообразных факторов, таких, например, как инфляция, динамика развития, рассматриваемый период прогноза и т.д. Но это уже больше относится к практической стороне вопроса

5. Различие ценности настоящих и будущих благ

Затраты и результаты не совпадают во времени. Например, затраты в земледелии осуществляются, начиная с посева осенью озимых культур, а убирают их только осенью следующего года, молодняк животных выращивают до двух и более лет, что требует ежедневных затрат, а результат будет лишь после забоя скота. Подобные примеры можно привести по другим отраслям производства - промышленности, строительству, связи. Одно и то же благо во времени имеет различную ценность. Ценность будущих благ меньше, чем ценность настоящих благ, как и, например, ценность одной и той же суммы денег в настоящее время выше, чем в последующий период, даже при отсутствии инфляции (обесценивания денег в силу роста цен).

Эти парадоксальные, на первый взгляд, выводы экономической теории имеют следующие логические обоснования.

Во-первых, более высокая ценность настоящих благ связана с осознанием человеком потенциальной ограниченности срока его жизни.

Во-вторых, это связано с ростом дохода в связи с повышением квалификации работника, поэтому ценность данного блага в будущем относительно дохода уменьшается.

В-третьих, данное благо в связи с прогрессом производства воспроизводится с меньшими затратами.

В-четвертых, в будущем данное благо будет обесцениваться в силу фактора морального износа, когда появляются более совершенные образцы.

В-пятых, ценность данного блага в настоящем более высокая, т.к. воздействие данного блага на развитие способностей более благоприятно в молодом возрасте.

Если с точки зрения соотношения ценности настоящих и будущих благ подойти к такому благу, как денежные активы, то здесь также обнаруживается разница во времени оценки. Это связано, во-первых, с тем, что деньги в хозяйственном обороте приносят доход, во-вторых, они подвержены инфляционному обесцениванию, в-третьих, есть риск потери денег при отдаче в ссуду. Поэтому даже в эпоху ростовщического капитала, несмотря на законодательные запрещения процента, реально деньги на бесплатной основе никогда не отдавались в долг.

6. Дисконтирование

Дисконтирование -- приведение стоимости будущих платежей к значению на текущий момент. Отражает тот экономический факт, что сумма денег имеющаяся в данный момент, имеет большую стоимость, чем равная ей сумма, которая появится в будущем. Эта операция обратна операции начисления сложных процентов. Процентная ставка, используемая при этих расчетах, называется ставкой дисконтирования.

Примеры:

1. Для расчета экономической эффективности инвестиций требуется вычисление дисконтированной стоимости денежных потоков, другими словами, для пересчета стоимости потоков расходов и доходов, ожидаемых в будущем, к стоимости на текущий момент времени.

Расчет ставки дисконтирования в этом случае является непростой задачей. Один из самых распространенных способов -- расчет WACC, средневзвешенной стоимости капитала. Т.е. расчет общей стоимости капитала с учетом стоимости отдельных частей и удельного веса этих частей в общей сумме.

2. Задача обратная наращению (начислению процентов): требуется по известной наращенной сумме FV вычислить начальную сумму капитала PV. Например, какую сумму положить на банковский депозит, чтобы через пять лет получить 500 тыс. руб. В этом случае ставка дисконтирования вычисляется по простой формуле.

3. В банковской практике задача дисконтирования возникает при покупке денежных обязательств (например, векселей) ранее срока их оплаты. В случае с векселем эта операция называется учет векселя. Если держатель векселя хочет обменять его на деньги раньше срока оплаты, он обращается в банк с просьбой об учете векселя.

В этом случае банк выплачивает держателю векселя сумму меньшую номинала. Разница между номиналом и выплаченной суммой называется дисконтом. Его величина рассчитывается по формулам дисконтирования в зависимости от дат учета, погашения и учетной ставки (ставки дисконтирования).

Заключение

В современной системе государственно-монополистического капитализма рынок ссудного капитала способствует росту производства и товарооборота, движению капиталов внутри страны, трансформации денежных сбережений, реализации научно-технической революции, обновлению основного капитала, объединению разбросанных индивидуальных денежных сбережений общества, экономии общественных издержек и т.д.

Кредитная система играет важнейшую роль в поддержании высокой нормы народно-хозяйственного накопления. Вместе с тем кредитная система в послевоенный период во многом способствовала усилению концентрации и монополизации экономики, углублению социальной и имущественной пропасти между различными слоями общества.

В завершении можно сделать следующие выводы:

1. Кредитные отношения являются важнейшей составляющей рынка капитала, где источником кредита в денежной форме выступает ссудный капитал. Выделяют две основные формы кредита: коммерческий и банкирский. Также существуют такие форсы кредита, как государственный, международный и потребительский. Потребительский кредит является наиболее широко распространенным.

2. Норма процента представляет собой отношение суммы годового дохода, получаемого на ссудный капитал, к сумме капитала, отданного в ссуду. Норма процента находится в определенной зависимости от нормы прибыли. Минимальную норму процента нельзя определить точно. Норма процента устанавливается посредством механизма конкуренции на рынке ссудных капиталов и зависит в каждый данный момент от соотношения между предложением ссудных капиталов и спросом на них. Норма процента подвержена колебаниям вследствие изменений размеров предложения ссудных капиталов и спроса на них.

3. В современный период выделяют более 100 различных банковских операций и услуг. Различают активные и пассивные банковские операции. Процент по активным банковским операциям выше, чем по пассивным.

4. Процент представляет собой разновидность дохода наряду с прибылью. Ставка процента - это цена уплачиваемая собственникам капитала за пользование занимаемых у них на определенный срок средств. Равновесная ставка процента определяется пересечением кривых спроса на деньги и предложения денег. Условием равновесия межу прибылью и ставкой процента на рынке капиталов является конкуренция.

5. Ценность будущих благ меньше, чем ценность настоящих.

6. Дисконтирование -- это определение стоимости денежного потока путём приведения стоимости всех выплат к определённому моменту времени. Дисконтирование является базой для расчётов стоимости денег с учётом фактора времени.

Список использованной литературы

1. Борисов Е.Ф. Экономическая теория: практикум. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007.

2. Сысолятин Е.Д. Основы микроэкономики. (Классическая версия). Учебное пособие. - Новосибирск, 2009.

2. Сысолятин Е.Д. Основы микроэкономики (Маржиналистская версия). Учебное пособие. - Новосибирск, 2007.

3. Симкина Л.Г. Экономическая теория. - СПб.: Питер, 2007.

Размещено на Allbest.ru