Инвестиционная деятельность предприятий

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Значение инвестиционной деятельности для развития организации

1.1 Сущность инвестиций и источники их финансирования

1.2 Инвестиционная деятельность организации

2. Организация и планирование инвестиционной деятельности в организации

2.1 Сущность и оценка экономической эффективности инвестиций

2.2 Пути повышения эффективности использования инвестиций

3. Расчетно-аналитическая часть

Заключение

Список использованных источников

Введение

Актуальность темы связана с тем, что осуществление инвестиций является важнейшим условием реализации стратегических и тактических задач развития и эффективной деятельности предприятия. Практическая значимость темы связана с тем, что практическое осуществление инвестиций обеспечивается инвестиционной деятельностью предприятия, которая является одним из видов его хозяйственной деятельности и важнейшей формой реализации его экономических интересов.

Первые попытки исследования инвестиционного поведения были приняты в XIX веке английским экономистом Н.У. Сениором, выдвинувшим теорию воздействия, которая позволила сформулировать основы системы мотивации осуществления реальных инвестиций

Цель работы состоит в том, чтобы правильно раскрыть тему курсовой работы "Инвестиционная деятельность предприятий".

Для достижения поставленной цели я сочту необходимым рассмотреть общие понятия инвестиций, рассмотрю источники средств для инвестиционной деятельности и методы их финансирования, рассмотрю эффективность использования инвестиций в деятельности предприятия и дам оценку эффективности, а также определю основные направления повышения эффективности инвестиционной деятельности.

В первой главе рассматривается общая характеристика инвестиций организации и их источники. Во второй главе рассматривается сущность и оценка эффективности использования инвестиций в деятельности предприятия, а так же рассматриваются основные направления повышения эффективности инвестиционной деятельности.

Работа состоит из введения, двух глав, расчётно-аналитической части, вывода, заключения, списка используемых источников и литературы.

В заключении даются краткие выводы по инвестиционной деятельности организации.

Методологической основой написания курсовой работы послужили работы отечественных и зарубежных экономистов, в которых рассматривалось изучение инвестиционного поведения экономических субъектов, системное исследование основ инвестиционного поведения и его моделирование.

1. Значение инвестиционной деятельности для развития организации

1.1 Сущность инвестиций и источники их финансирования

Термин "инвестиции" происходит от латинского слова investire - облачать. В рамках централизованной плановой экономики он не использовался, а речь всегда шла о капитальных вложениях, т.е. о затратах, направляемых на воспроизводство основных фондов, их увеличение и совершенствование. Под инвестициями подразумевалось долгосрочное вложение капитала в различные отрасли экономики, иными словами, инвестиции отождествлялись с капитальными вложениями. С началом осуществления в нашей стране рыночных преобразований точка зрения на содержание категории "инвестиции" изменилась, что нашло свое отражение в законодательстве.

Одна из сложных задач, стоящих перед любым нормально работающим предприятием, выгодное вложение денежных и других ресурсов с целью получения максимального дохода. Такое вложение средств со стороны предприятия в производственную и финансовую сферы, а также в сферу обращения называется инвестиционной деятельностью.

Под инвестициями понимается совокупность затрат, реализуемых в форме целенаправленного вложения капитала на определенный срок в различные отрасли и сферы экономики, в объекты предпринимательской и других видов деятельности для получения прибыли (дохода) и достижения как индивидуальных целей инвесторов, так и положительного социального эффекта.

Наиболее важными и существенными признаками инвестиций являются:

- осуществление вложений лицами (инвесторами), которые имеют собственные цели, не всегда совпадающие с общеэкономической выгодой;

- потенциальная способность инвестиций приносить доход;

- определенный срок вложения средств (всегда индивидуальный);

- целенаправленный характер вложения капитала в объекты и инструменты инвестирования;

- использование разных инвестиционных ресурсов, характеризующихся спросом, предложением и ценой, в процессе осуществления инвестиций;

- наличие риска вложения капитала.

Инвестиции можно классифицировать по различным признакам: в зависимости от содержания инвестируемых ресурсов, по инвесторам и объектам инвестиционной деятельности, формам собственности, характеру участия предприятия в инвестиционном процессе, периоду инвестирования.

В зависимости от:

- содержания экономических ресурсов, инвестируемых в развитие предприятия, выделяют: денежные средства, имущество, имущественные права, права пользования землей и другие ценности;

- инвестора и формы собственности различают: инвестиции юридических и физические лиц (в том числе иностранные);

- государства, международных организаций, что соответствует частной, государственной и совместной формам собственности. Частные инвестиции характеризуют вложения средств физических лиц и предпринимательских организации негосударственных форм собственности (в том числе иностранных). Государственные инвестиции - это вложения средств государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных бюджетных фондов. Совместные инвестиции - это инвестиции отечественных и зарубежных инвесторов в создание совместных предприятий;

- объекта инвестиционной деятельности: недвижимое имущество (основные средства), оборотные средства, ценные бумаги (акции, облигации, банковские депозиты и др.), имущественные права на промышленную и интеллектуальную собственность;

- характера участия предприятия в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции. При прямом инвестировании инвестор принимает непосредственное участие в выборе объекта вложения капитала. Во втором случае за него это делает финансовый посредник или инвестиционный фонд. Непрямые инвестиции связаны с приобретением ценных бумаг.

Согласно Инвестиционному Кодексу Республики Беларусь, под инвестициями понимаются любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.

Под инвестиционной деятельностью понимаются действия инвестора по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или их иному использованию для получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.

Под инвестором понимается лицо (юридические и физические лица, иностранные организации, не являющиеся юридическими лицами, государство в лице уполномоченных органов и его административно-территориальные единицы в лице уполномоченных органов), осуществляющее инвестиционную деятельность. Инвестиции и нововведения в сфере материального производства взаимообусловлены. Освоение и выпуск новых изделий, применение новой техники и технологии становятся реальными лишь в случае возможности их финансирования.

Реальные (прямые) инвестиции - любое вложение денежных средств в реальные активы, связанное с производством товаров и услуг для извлечения прибыли. Это вложения, направленные на увеличение как основных средств предприятия, как производственного, так и непроизводственного назначения, так и оборотных активов. Реальные инвестиции реализуются путем нового строительства, расширения, технического перевооружения или реконструкции действующих предприятий.

В современных условиях хозяйствования данная форма инвестирования для многих предприятий является единственным направлением инвестиционной деятельности. Реальные инвестиции позволяют предприятиям осваивать новые товарные рынки и обеспечивать постоянное увеличение своей рыночной стоимости.

В зависимости от задач, которые ставит перед собой предприятие в процессе инвестирования, все возможные реальные инвестиции сводятся в следующие основные группы:

- обязательные инвестиции (или инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления) - это инвестиции, которые необходимы для того, чтобы предприятие могло и далее продолжать свою деятельность. В эту группу включаются инвестиции, цель которых - организация экологической безопасности деятельности фирмы или улучшение условий труда работников предприятий до уровня, отвечающим нормативным требованиям и т. п.;

- инвестиции в повышение эффективности деятельности предприятия. Их цель - прежде всего создание условий снижения затрат фирмы за счет обновления оборудования, совершенствования применяемых технологий, улучшения организаций труда и управления. Осуществление данных инвестиций необходимо предприятию для того, чтобы выстоять в конкурентной борьбе;

- инвестиции в расширение производства. Их цель - увеличение объема выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств;

- инвестиции в создание новых производств. В результате осуществления таких инвестиций создаются совершенно новые предприятия, которые будут выпускать ранее не изготавливавшиеся предприятием товары или оказывать новый тип услуг.

Инвестиции могут быть как краткосрочными, так и долгосрочными, краткосрочные - если период инвестирования не больше 1 года, долгосрочные - если период окупаемости составляет больше 1 года. Валовые инвестиции - это общий объем инвестированных средств в определенном периоде, направленный на новое строительство, приобретение средств производства и на прирост товарно-материальных запасов. Чистые инвестиции - объем валовых инвестиций, уменьшенных на сумму амортизационных отчислений в определенном периоде.

По характеру участия различают прямые и непрямые инвестиции. Прямые - осуществляются при непосредственном участии инвестора в выборе проектов инвестирования и вложении средств. Непрямые - при опосредуемом участии инвестора другими лицами.

По формам собственности:

- Частные

- Государственные

- Иностранные

- Совместные

- По региональному признаку:

- Инвестиции внутри страны

- Инвестиции за рубежом

В настоящее время использование собственных средств в качестве источника инвестиций доступно только сравнительно крупным, устойчиво работающим предприятиям, а их немного. Как правило, это предприятия- монополисты со стабильным или расширяющимся рынком сбыта. Амортизация в качестве источника инвестирования, даже в условиях переоценки основных фондов, не играет заметной роли. А в связи с тем, что в последнее время темпы инфляции неуклонно возрастают, их роль уменьшается еще больше.

Сравнительно новый источник финансирования -- прибыль от непрофильных видов деятельности, особенно для предприятий, которые возникли еще в начале перестройки в форме кооперативов или малых предприятий, основная деятельность которых связана с производством (часто наукоемкой продукции). Такие предприятия пытаются торгово-посреднической деятельностью заработать средства для расширения основной деятельности. Однако большинство таких предприятий ликвидируются тем или иным образом, оставшиеся либо полностью переходят к коммерческой деятельности, либо продолжают заниматься чаще всего торговлей, в том числе внешней. Примером непрофильной деятельности может послужить фондовая биржа, которая будучи не в состоянии покрывать свои расходы сбором от сделок (так как оборот по биржевым сделкам с ценными бумагами мал), основной доход получает от проведения бизнес-школ и семинаров.

Естественно, что при недостатке собственных средств основное внимание предприятий устремлено на возможности привлечения внешних инвесторов и инвестиционных ресурсов. Здесь для каждого предприятия актуальным становится проблема привлечения иностранных инвесторов и, в первую очередь, разработки инвестиционных проектов.

Источники инвестиций:

Кредиты

-государственные;

-коммерческие;

-отечественные;

-иностранные (государственные и частные);

Привлеченные средства

Собственные средства

Амортизация

Прибыль

- от основной деятельности;

- от непрофильной деятельности

Долевое участие

Участие в производстве

Совместное предприятие или производство

Участие в капитале:

-открытое размещение акций на рынке ценных бумаг;

-закрытое размещение акций

1.2 Инвестиционная деятельность организации

Инвестиционная деятельность представляет собой часть хозяйственной деятельности предприятия по целевому формированию и распоряжению собственными и заемными источниками финансовых ресурсов, а также амортизацией, которые обеспечивают его расширенное воспроизводство. Инвестиционная деятельность предприятия есть объект финансового управления, связанный с упорядоченным вложением финансовых ресурсов в развитие производства и социальную инфраструктуру (капитальные вложения в собственные и совместные производства, инфраструктуру или прямые инвестиции) и в ценные бумаги эмитентов (косвенные инвестиции). Инвестиционная деятельность предприятия носит долгосрочный характер и связана не только с вложениями финансовых ресурсов по определенным направлениям, но и с эмиссией собственных ценных бумаг и с целевым привлечением других долгосрочных заемных источников финансирования прямых производственных и непроизводственных инвестиций.

Субъектами инвестиционной деятельности являются: инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные фонды) и другие участники инвестиционного процесса. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации.

Инвесторы осуществляют вложения собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивают их целевое использование. Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые физические и юридические лица, уполномоченные инвестором осуществлять реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую или иную деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором (контрактом) между ними. В случае если заказчик не является инвестором, он наделяется правами владения, пользования и распоряжения инвестициями на период и в пределах полномочий, установленных договором. Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и местные органы власти, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности. В случае если пользователь объекта инвестиционной деятельности не является инвестором, взаимоотношения между ним и инвестором определяются договором (решением) об инвестировании.

Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух или нескольких участников.

Объектами инвестиционной деятельности являются:

- вновь создаваемые и модернизированные основные фонды во всех отраслях экономики;

- ценные бумаги (акции, облигации);

- целевые денежные вклады;

- интеллектуальные ценности;

- научно-техническая продукция и другие объекты собственности;

- имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Аналогичные объекты включают и иностранные инвестиции, если они не противоречат законодательству Республики Беларусь. Иностранные инвесторы имеют право осуществлять инвестирование на территории Республики Беларусь посредством:

- долевого участия в предприятиях, создаваемых совместно с юридическими и физическими лицами Республики Беларусь;

- создание предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, а также филиалов иностранных юридических лиц;

- приобретения предприятий, зданий, сооружений, долей участия в предприятиях, паев, акций, облигаций и других ценных бумаг, а также иного имущества, которое по законодательству Республики Беларусь может принадлежать иностранным инвесторам;

- приобретение прав пользования землей и другими природными ресурсами;

- предоставление займов, кредитов, имущества и других имущественных прав.

Законом запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством, действующим на территории Республики Беларусь, или наносит ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц или государства.

Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной сфере, где осуществляется практическая реализация финансовых вложений. В состав инвестиционной сферы включается:

- сфера капитального строительства, где происходит вложение инвестиций основные фонды производственного назначения;

- инновационная сфера;

- сфера обращения финансового капитала и финансовых обязательств в различных формах.

Все инвесторы имеют равные права на осуществление инвестиционной деятельности. Инвестор самостоятельно определяет объем, направления, размеры и эффективность инвестиций. Участники инвестиционной деятельности, выполняющие соответствующие виды работ, должны располагать лицензией или сертификатом на право осуществления такой деятельности. Перечень работ, подлежащих лицензированию, порядок выдачи лицензий и сертификатов установлен Правительством Республики Беларусь. Основным правовым документом, регулирующим производственно-хозяйственные и другие взаимоотношения субъектов инвестиционной деятельности, является договор (контракт) между ними. Заключение договоров, выбор партнеров, определение обязательств и любые другие условия хозяйственных взаимоотношений являются исключительной компетенцией субъектов инвестиционной деятельности.

Государство гарантирует стабильность прав субъектов инвестиционной деятельности. Инвестиции на территории Республики Беларусь в некоторых случаях подлежат обязательному страхованию, что является гарантией их сохранности.

Организация инвестиционной деятельности предприятия должна учитывать не только достижение главной цели, но и конкретные задачи, которые ставит перед собой каждый субъект. К важнейшим задачам формирования результативной системы инвестиционной деятельности на предприятии относятся:

- формулирование долгосрочной стратегии развития предприятия;

- определение рациональных направлений инвестиций;

- контроль за выполнением намечаемых решений и оценка последствий реализации инвестиционных проектов.

Реализация инвестиций (применение инвестиционных решений) в современных условиях определяется предприятием с учетом таких факторов, как инфляция и ожидание роста цен на производственные ресурсы.

Финансовые ресурсы, предназначенные для инвестиций, условно делятся на предприятиях по следующим направлениям:

- освоение и выпуск новой продукции;

- техническое перевооружение;

- расширение производства;

- реконструкция;

- новое строительство.

Расширение действующих предприятий - это инвестирование с целью увеличения объема производства. Оно предполагает строительство новых дополнительных цехов и других подразделений основного производства, а также новых вспомогательных и обслуживающих цехов и участков. Обычно расширение производства ведется на новой технической основе и, следовательно, оно предусматривает не только экстенсивное увеличение мощностей действующих предприятий, но и повышение технического уровня производства.

К реконструкции, как правило, относятся мероприятия, связанные как с заменой морально устаревших и физически изношенных машин и оборудования, так и с совершенствованием и перестройкой зданий и сооружений. Реконструкция предприятий, как правило, проводится в связи с диверсификацией производства и освоением выпуска новой продукции, что позволяет значительно сэкономить капитальные вложения, использовать имеющуюся квалифицированную рабочую силу для освоения новых изделий, не привлекая дополнительных рабочих. Реконструкция направлена на рост технического уровня производства и продукции и способствует более быстрому (по сравнению с новым строительством) освоению производственных мощностей.

При расширении производства и новом строительстве складывается менее эффективная структура капитальных вложений по сравнению с реконструкцией и техническим перевооружением. Значительная доля инвестиций при этом затрачивается на возведение зданий и сооружений. Вместе с тем, поскольку предприятие невозможно бесконечно реконструировать, новое строительство неизбежно.

2. Организация и планирование инвестиционной деятельности в организации

2.1 Сущность и оценка экономической эффективности инвестиций

Экономическая эффективность инвестиций представляет собой отношение экономического эффекта к необходимым для его получения инвестициям.

Экономическую эффективность инвестиций невозможно измерить только одним показателем, поэтому в систему оценки эффективности инвестиций включается такой состав показателей, который позволяет выявлять динамику инвестирования средств, их результативность и который служить инструментом для установления уровня эффективности в каждый момент времени.

Оценка эффективности инвестиционной деятельности является одним из наиболее важных этапов в процессе управления реальными инвестициями. От того, насколько качественно выполнена такая оценка, зависит правильность принятия окончательного решения.

В процессе осуществления оценки эффективности для получения объективных результатов необходимо учитывать следующие моменты:

- оценка эффективности инвестиционных проектов должна осуществляться на основе сопоставления объема инвестиционных затрат, а также сумм планируемой прибыли и сроков окупаемости инвестированного капитала;

- оценка объема инвестиционных затрат должна охватывать все используемые ресурсы, задействованные при реализации проекта;

- оценка окупаемости инвестируемых средств должна осуществляться на основе показателя чистого денежного потока, который формируется за счет сумм чистой прибыли и амортизационных отчислений в процессе эксплуатации инвестиционного проекта;

- в процессе оценки суммы инвестиционных затрат и чистого денежного потока должны быть приведены к настоящей стоимости с помощью дисконтной ставки, которая должна быть дифференцирована для различных инвестиционных проектов.

Принятие решения на основе тщательного экономического обоснования о целесообразности вложения инвестиций на развитие производства является важным, но не окончательным моментом в эффективном использовании капитальных вложений, так как впереди предстоит капитальное строительство, то есть реализация выбранного проекта.

Проектирование и непосредственное сооружение объекта, то есть капитальное строительство, самым существенным образом влияют на эффективность использования капитальных вложений.

Повышение эффективности капитальных вложений капитального строительства на предприятии может быть достигнуто за счет разработки хорошего проекта и сокращения сроков проектирования; сокращения срока строительства; широкого применения там, где это возможно и целесообразно, хороших типовых проектов, которые оправдали себя на практике и т.п.

Выбор тех или иных направлений и путей повышения эффективности капитальных вложений (инвестиций) зависит от специфики предприятия и конкретных условий.

Планированию инвестиций должен предшествовать глубокий анализ их экономического обоснования с учетом риска и инфляционных процессов.

В настоящее время для оценки эффективности инвестиций имеется множество методик. Они основаны на сравнении прибыльности инвестиций в различные проекты. При этом в качестве альтернативы вложения средств в рассматриваемое производство выступают финансовые вложения в другие производственные объекты, помещение финансовых средств в банк под проценты или обращение в ценные бумаги.

Для оценки эффективности производственных инвестиций в основном применяются следующие показатели.

1. Показатель чистого дисконтированного дохода. Критериями эффективности инвестиций (I С) служат два показателя: общая накопленная величина дисконтированных доходов от проекта (PV) и чистый дисконтированный доход (NPV), рассчитываемые по следующим формулам:

где Рk - годовой доход от инвестиций в k-м году (k = 1, 2, 3, n); n-количество лет, в течение которых инвестиции будут генерировать доход; r - коэффициент дисконтирования, устанавливаемый инвестором исходя из ежегодного процента возврата инвестиций, который он хочет иметь на вложенный им капитал; i - коэффициент дисконтирования, устанавливаемый инвестором исходя из планируемого уровня инфляции; I Сj - объем инвестиций, вкладываемых в j-м году (j = 1, 2, 3, m); m - количество лет, в течение которых инвестируется проект; Нд - норма дисконта, процент.

Очевидно, что если NPV > 0, то проект эффективен; NPV < 0 - проект неэффективен; NPV = 0 - проект ни прибыльный, ни убыточный. NPV характеризует величину чистых активов, которые генерируются инвестициями, вложенными в проект.

2. Рентабельность инвестиций. В отличие от чистого дисконтированного дохода индекс рентабельности является относительным показателем, что делает его удобным при выборе одного проекта из нескольких альтернативных. Индекс рентабельности (PI) рассчитывается по формуле



Если PI > 1, то проект эффективен; PI < 1 - проект неэффективен; РI = 1 - проект ни прибыльный, ни убыточный. Индекс рентабельности отражает способность инвестиций, вложенных в проект, генерировать прирост чистых активов предприятия.

3. Норма рентабельности инвестиций. Под нормой рентабельности инвестиций (IRR) понимают значение нормы дисконта (Нд), при которой величина NPV проекта равна нулю.

IRR = Нд,

при которой

NPV = f(Нд) = 0

Базой для сравнения нормы рентабельности при планировании инвестиций является так называемая "цена авансированного капитала" (СС). Эффективными являются такие проекты, уровень рентабельности которых будет не ниже показателя СС.

Если IRR > СС, то проект эффективен; IRR < СС - проект убыточный; IRR = СС - проект ни прибыльный, ни убыточный.

Подобрать норму дисконта, при которой чистый дисконтированный доход был бы равен нулю, без специальной компьютерной программы достаточно сложно. Поэтому для упрощения расчетов нормы рентабельности можно рекомендовать следующую методику. Необходимо методом подбора определить две нормы дисконта (Нд1 и Нд2).

При норме дисконта Нд1 чистый дисконтированный доход NPV(Hд1) должен иметь положительное значение, а при норме дисконта Нд2 чистый дисконтированный доход NPV(Нд2) должен быть отрицательным. Причем нормы дисконта необходимо подобрать такими, чтобы абсолютное значение NPV было минимальным и стремилось к нулю.

При соблюдении указанных условий норма рентабельности определяется по формуле

4. Срок окупаемости инвестиций. Это количество лет, в течение которых инвестиции возвратятся в виде чистого дохода. Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределения по годам планируемых доходов, получаемых от реализации инвестиций. Здесь возможны два варианта.

Первый, в котором получаемый от инвестиций доход распределяется по годам равномерно. В этом случае срок окупаемости рассчитывается делением инвестиций на величину годового дохода:

Второй вариант предусматривает, что доход от инвестиций по годам срока окупаемости распределяется неравномерно. В этом случае срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены кумулятивным доходом:

5. Коэффициент эффективности инвестиций. Определяется с учетом следующих особенностей. Во-первых, он рассчитывается по показателю чистой прибыли.

Во-вторых, при его расчете не производится дисконтирование дохода.

Коэффициент эффективности инвестиций (ARR) рассчитывается по формуле

где PN - среднегодовая чистая прибыль от реализации инвестиций, руб.;

RV- остаточная (ликвидационная) стоимость проекта, руб.

Данный показатель сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала, который рассчитывается делением общей суммы чистой прибыли по предприятию на общую сумму средств, авансированных в его деятельность.

При оценке экономической эффективности инвестиционных проектов на основе рассмотренных выше показателей могут быть сделаны диаметрально противоположные выводы о целесообразности их реализации.

В этом случае можно воспользоваться следующими рекомендациями:

1) между показателями существуют определенные взаимосвязи, которые необходимо учитывать при комплексной оценке:

- если NPV > 0, то IRR > СС; РI > 1;

- если NPV < 0, то IRR < СС; РI < 1;

- если NPV = 0, то IRR = СС; PI = 1;

2) должен быть выбран один, наиболее важный с точки зрения стратегии предприятия показатель, и по нему осуществлен выбор единственного проекта;

3) необходимо на основе привлечения информации сформулировать дополнительные критерии, которые отражают требования стратегии предприятия к инвестиционной политике

2.2 Пути повышения эффективности использования инвестиций

Оценивая эффективность того или иного направления инвестирования средств, учитывают преимущества и недостатки каждого из направлений. Пример, если предприятие сталкивается с выбором новое строительство или техническое перевооружение.

Преимущества нового строительства оцениваются тем, что в его процессе создаются объекты с высоким техническим уровнем производства изначально, так как, как правило, используется прогрессивная технология и техника, применяются новые виды сырья, материалов, но в тоже время строительство требует больших финансовых ресурсов единовременно и характеризуется длительным сроком возведения объектов.

Поэтому считается целесообразным в производственной сфере новое строительство осуществлять тогда, когда создаются принципиально новые виды продукции, производство которых не могут быть организованно на действующих объектах, а также, если есть необходимость создания большего количества новых рабочих мест для обеспечения занятости в том или ином регионе.

По сравнению с новым строительством, реконструкция и техническое перевооружение требует меньших инвестиций, так как экономия обеспечивается за счет пассивной части основный фондов (здания уже имеются).

Эти формы воспроизводства характеризуются более короткими сроками проведения работ.

Кроме того, наличие сложившихся квалифицированного персонала, производственных связей и опыта способствует сокращению периода освоения проектных показателей.

Эти преимущества реконструкции и технического перевооружения делают их менее капиталоемкими по сравнению с новым строительством.

Недостаток реконструкции и технического перевооружения состоит в том, что при этих формах воспроизводства невозможно добиться комплексного совершенствования всех сторон деятельности предприятия.

Эффективность инвестиций означает, что инвестиции рационально используются на всех стадиях инвестиционного цикла. Инвестиционный цикл - период времени между началом планирования инвестиций и полным освоением проектных показателей.

Инвестиционный цикл включает, как правило, четыре этапа:

- планирование;

- проектирование;

- осуществление инвестиций;

- стадия освоения.

Обеспечение эффективности инвестиций на стадии планирования означает, что предприятие имеет заранее продуманный план размещения инвестиций или инвестиций таким образом, чтобы могут быть гарантировать наибольший результат.

Этого можно достичь следующим образом:

- путем совершенствования воспроизводственной, видовой или технологической структуры инвестиций. Совершенствование воспроизводственной структуры означает, что преимущественное направление инвестиций обеспечивается в реконструкцию и техническое перевооружение. Совершенствование видовой структуры означает преимущественное направление инвестиций на освоение производства тех видов продукции, которые позволяют обеспечить наиболее высокий уровень рентабельности продукции. Совершенствование технологической структуры инвестиций означает преимущественное вложение средств в оборудование;

- концентрация инвестиций на пусковых объектах;

- комплексный подход к реализации инвестиций по взаимоувязанным стадиям технологического процесса;

- принцип сопряжения - одновременное выделение затрат в основное и вспомогательное производство, а также выделение затрат на развитие социальной сферы и решение экологических проблем.

Проектирование. На данной стадии определяется где именно и за счет чего можно получить эффект в случае вложения средств. Инвестирование происходит за счет сокращения сроков проектирования, за счет улучшения качества проекта.

Если осваивается продукция с изменяющейся технологией, то необходима разработка индивидуальных проектов. Но и здесь возможно ускорение, если в такой технологии можно выделить унифицированные (ранее применяемые) элементы.

Эффективность инвестиций может быть повышена за счет следующих слагаемых:

- за счет ускорения ввода в действие объекта за счет сокращения сроков строительства;

- улучшения качества строительства, реконструкции;

- за счет снижения себестоимости строительно-монтажных работ.

Стадия освоения охватывает период от выпуска первой промышленной партии продукции до достижения новым производством проектных показателей.

Проектные показатели укрупнено разделяют на две группы:

- которая характеризует проектную производственную мощность;

- которая характеризует уровень издержек производимой продукции или себестоимость единицы продукции и достигаемый уровень производительности труда.

Результирующим показателем является прибыль, получаемая от выпуска освоенных видов продукции.

Это наиболее сложная стадия с точки зрения обеспечения такой эффективности инвестиций. Именно на этой стадии предприятие сталкивается с рядом проблем:

- нехватка сырья, материалов или поставка сырья, материалов ненадлежащего качества;

- несопряженность мощностей вводимых объектов;

- недостаток высококвалифицированного персонала;

- проблема обеспечения качества продукции и возможности сбыта;

- возможность дефектов в оборудовании.

Зная об этих проблемах, наиболее важным является детальное планирование инвестиционного процесса и организации управления инвестиционными проектами.

3. Расчетно-аналитическая часть

3.1 Трудовые ресурсы организации

Основными показателями эффективности использования трудовых ресурсов являются следующие показатели:

Среднегодовая выработка в стоимостном выражении, которая рассчитывается по формуле:

ГВ = 331 / 125 = 2,648 млн. руб.;

где ВП - объём выпущенной продукции в стоимостном выражении, млн. руб.;

Чппп - численность промышленно-производственного персонала, чел.

Среднедневная выработка, которая определяется по формуле:

ДВ = 331.000 / 125 / 22 = 120,36 тыс. руб.;

где - число рабочих дней, дни.

Среднечасовая выработка, рассчитываемая по формуле:

ЧВ = 331.000 / 125 / 22 / 8 = 15,045 тыс. руб.;

где ВП - объём выпущенной продукции в стоимостном выражении, тыс. руб.;

- продолжительность рабочей смены, часы.

Полученные данные сведем в таблицу 3.1.1.

Таблица 3.1.1 - Показатели использования производительности труда

Показатели	Значение
Среднегодовая выработка,	2,648
Среднедневная выработка,	0,12
Среднечасовая выработка,	0,015

3.2 Основные фонды организации

Для расчёта среднегодовой стоимости основных фондов заполним таблицу 3.2.1.

Таблица 3.2.1 - Среднегодовая стоимость основных фондов в миллионах рублей

Стоимость основных фондов на начало периода	Стоимость вводимых основных фондов	Стоимость выбывших основных фондов	Стоимость основных фондов на конец периода	Среднегодовая стоимость основных фондов
148	5	2	150,5	151

Среднегодовую стоимость основных фондов рассчитаем по формуле:

Фср = 148 + 5 * 8 / 12 - 2 * 5 / 12 = 150,5 млн. руб.;

Фк.г. = 148 + 5 - 2 = 151 млн. руб.;

где - стоимость основных фондов на начало года, млн. руб.;

- стоимость вводимых основных фондов, млн. руб.;

- стоимость выбывших основных фондов, млн. руб.;

-число полных месяцев до конца года с момента ввода основных фондов;

- число полных месяцев до конца года, когда основные фонды не работают.

Основными показателями эффективности использования основных фондов являются следующие показатели:

1. Фондоотдача

ФО = 331 / 150,5 = 2,19 руб./руб.;

где ВП - объём выпущенной продукции, млн. руб.

2. Фондоёмкость

ФЕ = 150,5 / 331 = 0,45 руб./руб.;

3. Фондовооруженность

ФВ = 150,5 / 125 = 1,204 млн. руб./чел.;

где Ч- численность работников, чел.

К показателям движения основных фондов относят:

1. Коэффициент ввода

Квв = 5 / 148 = 0,03;

где - стоимость основных фондов на конец года.

2. Коэффициент выбытия

Квыб = 2 / 148 = 0,01;

где - стоимость основных фондов на начало года.

3. Коэффициент износа

Кизн = 13,6 / 148 = 0,09;

где И- износ основных фондов.

4. Коэффициент прироста

Кпр = (151 - 148) / 151 = 0,02;

Полученные данные сведем в таблицу 3.2.2

Таблица 3.2.2 - Показатели использования основных фондов

Показатели	Значение
Фондоотдача	2,19
Фондоёмкость	0,45
Фондовооружённость	1,204
Коэффициент ввода	0,03
Коэффициент выбытия	0,01
Коэффициент износа	0,09
Коэффициент прироста	0,02

Норма амортизации рассчитывается по формуле:

На = 1 * 100 / 11 = 9,1 %;

где СПИ - срок полезного использования, лет.

Амортизационные отчисления рассчитываются по формуле:

АО = 150,5 * 9,1 / 100 = 13,6 млн. руб.

где - среднегодовая стоимость основных фондов, млн. руб.

Таблица 3.2.3 - Ежегодные амортизационные отчисления линейным методом

Амортизационная стоимость основных фондов, млн. руб.	Норма амортизации, %.	Сумма амортизационных отчислений, млн. руб.
150,5	9,1	13,6

3.3 Оборотные средства предприятия

Основными показателями эффективности использования оборотных средств являются следующие показатели:

Коэффициент оборачиваемости рассчитаем по формуле:

Коб = 331 / 272 = 1,22 об.;

где ВП - выпуск продукции, млн. руб.;

Со- средний остаток оборотных средств, руб.

Длительность одного оборота рассчитаем по формуле:

Доб = 360 / 1,22 = 295 дн.;

где Д - продолжительность планового расчетного периода.

Материалоемкость продукции рассчитывается по формуле:

Ме = 140 / 331 = 0,42 руб./руб.

где МЗ - материальные затраты, руб.;

ВП - объём выпущенной продукции в стоимостном выражении, млн. руб.

Полученные данные сведем в таблицу 3.3.1.

Таблица 3.3.1 - Показатели использования оборотных средств

Показатели	Значение
Коэффициент оборачиваемости, об.	1,22
Длительность одного оборота, дни	295
Материалоёмкость, руб./руб.	0,42

3.4 Себестоимость продукции

Расчёт себестоимости продукции оформим в виде таблицы 3.4.1.

Таблица 3.4.1 - Себестоимость продукции в миллионах рублей

Наименование экономических элементов	Показатель
Материальные затраты, млн. руб.	140
Расходы на оплату труда, млн. руб. 150 + 150 * 19 / 100 = 178,5	178,5
Отчисления в ФСЗН, млн. руб.	60,69
Отчисления в БГС, млн. руб.	1,07
Амортизация основных фондов и нематериальных активов, млн. руб.	13,6
Прочее затраты, млн. руб.	412
Итого	805,86

Рассчитаем отчисления в фонд социальной защиты населения по формуле:

ФСЗН = 178,5 * 34 / 100 = 60,69 млн. руб.;

где ФЗП - фонд заработной платы работников, млн. руб.;

- ставка отчислений в фонд социальной защиты населения, %.

Рассчитаем отчисления в белгосстрах по формуле:

БГС = 178,5 * 0,6 / 100 = 1,07 млн. руб.;

где Сбгс - ставка отчислений в белгосстрах, %.

Рассчитаем структуру себестоимости в процентах.

Таблицf 3.4.2 - Структура себестоимости в процентах

Наименование экономических элементов	%
Материальные затраты	17,37
Расходы на оплату труда	22,15
Отчисления в ФСЗН	7,53
Отчисления В БГС	0,13
Амортизация основных фондов и нематериальных активов	1,68
Прочие затраты	51,12
Итого	99,98 (100)

Для анализа построим круговую диаграмму структуры себестоимости.

Диаграмма 3.4.1 - Структура себестоимости в процентах

Расчёт себестоимости продукции оформим в виде таблицы 3.4.3.

Таблица 3.4.3 - Себестоимость продукции в миллионах рублей

Наименование статей калькуляции	Показатели, млн. руб.
Затраты на сырье и материалы 54*1260/1000	68,04
Возвратные отходы 10*1260/1000	12,6
Покупные изделия и полуфабрикаты	--
Затраты на топливо и электроэнергию 10*1260/100	12,6
Основная заработная плата	150
Дополнительная заработная плата	28,5
Отчисления в ФСЗН	60,69
Отчисления в БГС	1,07
Общепроизводственные расходы	117
Потери от брака	--
Производственная себестоимость	450,5

Определим размер дополнительной заработной платы:

З/Пдоп =

З/Пдоп = 150 * 19 / 100 = 28,5 млн. руб.;

где З/Посн - основная заработная плата производственных рабочих, млн. руб.

Сдопз/п - процент дополнительной заработной платы.

Рассчитаем отчисления в фонд социальной защиты населения по формуле:

ФСЗН = (150 + 28,5) * 34 / 100 = 60,69 млн. руб.;

где ФЗП - фонд заработной платы работников, млн. руб.;

- ставка отчислений в фонд социальной защиты населения, %.

Рассчитаем отчисления в белгосстрах по формуле:

БГС = (150 + 28,5) * 0,6 / 100 = 1,07 млн. руб.;

где Сбгс - ставка отчислений в белгосстрах, %.

Определим размер общепроизводственных расходов:

ОПР =

ОПР = 150 * 78 / 100 = 117 млн. руб.;

где Сопр - процент распределения общепроизводственных расходов.

3.5 Формирование отпускной цены в организации

Исходя из полной себестоимости продукции определим предполагаемую прибыль.

П = С пл * Нр/100

П = 450,5 * 31 / 100 = 139,65 млн. руб.;

где Нр - норма рентабельности.

Исходя из полученной прибыли и полной себестоимости определим отпускную цену.

ОЦ = П + С полн

ОЦ = 450,5 + 139,65 = 590,15 млн. руб.;

НДС = ОЦ* ст. НДС/100

НДС = 590,15 * 20 / 100 = 118,03 млн. руб.;

Определим отпускную цену с НДС:

ОЦндс = ОЦ+ НДС

ОЦндс = 590,15 + 118,03 = 708,18 млн. руб.;

Данные полученных расчетов оформим в таблице 3.5.1

Таблица 3.5.1 - Отпускная цена

Наименование показателей.
Норматив рентабельности, %	31,00
Себестоимость продукции, млн. руб.	650,5
Размер полученной прибыли, млн. руб.	139,65
Налог на добавленную стоимость, млн. руб.	118,03
Отпускная цена, млн. руб.	590,15
Отпускная цена с НДС, млн. руб.	708,18

3.6 Прибыль организации

1. Совокупная суммарная прибыль рассчитывается по формуле:

ССП = 139,65 + 331 = 470,65 млн. руб.

где - прибыль от реализации продукции, млн. руб.;

- прибыль от прочей реализации, млн. руб.;

- прибыль от внереализационных операций, млн. руб.

Прибыль от реализации продукции рассчитаем по формуле:

Прп = 708,18- 450,5 - 118,03 = 139,65 млн. руб.;

где ВР - выручка от реализованной продукции, млн. руб.;

- себестоимость реализованной продукции, млн. руб.;

НДС - налог на добавленную стоимость.

Налог на добавленную стоимость рассчитывается по формуле:

НДС = 708,18 * 20 / (100 + 20) = 118,03 млн. руб.;

где - ставка НДС (20%)

Для расчета налогов, уплачиваемых из прибыли, определяется налогооблагаемая прибыль.

Налогооблагаемая прибыль рассчитывается следующим образом:

Пн/о = ССП - Пльг

Пн/о = 470,65 млн. руб.;

где - размер льготируемой прибыли.

Налог на прибыль рассчитаем по формуле:

Нп = 470,65 * 18 / 100 = 84,717 млн. руб.;

где - ставка налога на прибыль (18%).

Чистая прибыль организации рассчитаем по формуле:

ЧП = ССП - Нп

ЧП = 470,65 - 84,717 = 385,933 млн. руб.;

Полученные в результате расчетов данные сведем в таблицу 3.6.1.

Таблица 3.6.1 - Прибыль предприятия в миллионах рублей

Показатели	Млн. руб.
НДС	118,03
Прибыль от реализации продукции	139,65
Налогооблагаемая прибыль	470,65
Налог на прибыль	84,717
Чистая прибыль	385,933

3.7 Показатели рентабельности

1. Рентабельность продукции рассчитаем по формуле:

Рпрод = 139,65 * 100 / 450,5 = 30,99 (31) %;

где - прибыль от реализации продукции, млн. руб.;

с/с - себестоимость реализованной продукции, млн. руб.

2. Рентабельность продаж рассчитаем по формуле:

Рпр = 139,65 * 100 / 708,18 = 19,7 %;

где ВР - выручка от реализации продукции, млн. руб.

Полученные данные сведем в таблицу 3.7.1.

Таблица 3.7.1 - Показатели рентабельности в процентах

Показатели	Значение
Рентабельность продукции	30,99 (31)
Рентабельность продаж	19,7

3.8 Технико-экономические показатели работы организации

После проведения всех расчетов оформим сводную таблицу основных показателей производственной деятельности организации.

Таблица 3.8.1 - Технико-экономические показатели работы организации

Показатели	Значение
Объём выпущенной продукции, млн. руб.	331
Фондоотдача, руб./руб.	2,19
Фондоёмкость, руб./руб.	0,45
Фондовооружённость,	1,204
Длительность одного оборота, дни	295
Среднегодовая выработка,	2,648
Полная себестоимость продукции, млн. руб.	450,5
Выручка от реализации продукции, млн. руб.	708,18
Чистая прибыль предприятия, млн. руб.	139,65
Рентабельность продукции, %	30,99 (31)
Рентабельность продаж, %	19,7

Вывод: Проанализировав технико-экономические показатели предприятия, можно сделать вывод, что основные фонды используются не эффективно, так как фондоотдача составила 2,19 руб., фондоемкость - 0,45 руб., а фондовооруженность - 1,204 руб.

Материалоемкость продукции составила 0,42 руб., это означает, что материальные ресурсы используются эффективно, так как показатель меньше 1 руб.

Коэффициент износа основных фондов составляет 0,09. Это означает, что оборудование не требует модернизации.

Рентабельность продукции составила 30,99 (31) %, следовательно, продукция рентабельна. Рентабельность продаж составила 19,7 %, это означает, что большая часть выручки состоит из косвенных налогов и себестоимости продукции.

Прибыль от реализации продукции составляет 139,65 млн. руб. при себестоимости продукции 450,5 млн. руб. Наибольший удельный вес в себестоимости продукции занимают расходы на оплату труда - 22,15 % и прочие расходы - 51,12%. Следовательно, чтобы увеличить прибыль, предприятию необходимо снизить затраты по статье "заработная плата", увеличив производительность труда работников и снизив прочие затраты.

Деятельность любой организации требует управления, без которого невозможно не только ее эффективное функционирование и развитие, но и само существование. Более того, управление организацией предопределяет отношение к ней со стороны других организаций и в известной мере влияет на их ответные управленческие решения. Это означает, что с управлением связаны интересы множества людей, как в самой организации, так и за ее пределами. инвестиционный финансирование экономический

Заключение

Под инвестициями понимают денежные средства государства, предприятий и физических лиц, направляемые на создание, обновление основных фондов, на реконструкцию и техническое перевооружение предприятий, а так же на приобретение акций, облигаций и других ценных бумаг и активов.

"Инвестиции" - более широкое понятие, чем капитальные вложения. Они охватывают так называемые реальные инвестиции (капитальные вложения) и портфельные (финансовые) инвестиции. Инвестиции играют очень важную роль в экономике любого государства. Они являются основой для:

- расширенного воспроизводственного процесса;

- ускорения НТП (технического перевооружения и реконструкции действующих предприятий, обновления основных производственных фондов, внедрение новой техники и технологии);

- повышения качества продукции и обеспечения её конкурентоспособности, обновления номенклатуры и ассортимента выпускаемой продукции;

- снижения издержек на производство и реализацию продукции, увеличения объема продукции и прибыли от её реализации.

Инвестирование - процесс пополнения или добавления капитальных фондов. Это приток нового капитала в данном году. Капитальные фонды "снашиваются" в производстве. Запасы материалов и полуфабрикатов уменьшаются и используются во время производственного процесса, а машины стареют физически или морально и должны заменяться.

Фирмы производят инвестиции, поскольку новый капитал позволяет им увеличивать свои прибыли. При инвестировании фирма должна решить, будет ли за определенное выбранное время увеличение прибылей, приносимое инвестициями, больше стоимости издержек. Альтернативной стоимостью инвестирования некоторого количества долларов будет рыночный процент с капитала, взятый по сумме средств, необходимых для приобретения нового капитала.

Большинство инвестиций, производимых фирмами, долгосрочны. Типичное увеличение капитала фирмы будет продолжаться долгие годы. Инвестиции в капитал различаются по горизонту их времени. Полезный срок службы капитальных активов - это число лет, в течение которых они будут приносить фирме доходы или сокращать издержки.

Эффективность развития экономики страны, её отдельных регионов, отраслей и новых форм собственности во многом зависит от характера инвестиционной политики, её направленности на наиболее полное и рациональное использование всех видов ресурсов. Основная цель современной инвестиционной политики - перевод экономики на интенсивный путь развития с последующим сокращением затрат на экстенсивный рост производственного потенциала и увеличение вложений в интенсификацию использования уже задействованных основных производственных фондов.

Принятие решения на основе тщательного экономического обоснования о целесообразности вложения инвестиций на развитие производства является важным, но не окончательным моментом в эффективном использовании капитальных вложений, так как впереди предстоит капитальное строительство, то есть реализация выбранного проекта.

Проектирование и непосредственное сооружение объекта, то есть капитальное строительство, самым существенным образом влияют на эффективность использования капитальных вложений.

Повышение эффективности капитальных вложений капитального строительства на предприятии может быть достигнуто за счет разработки хорошего проекта и сокращения сроков проектирования; сокращения срока строительства; широкого применения там, где это возможно и целесообразно, хороших типовых проектов, которые оправдали себя на практике и т.п.

Выбор тех или иных направлений и путей повышения эффективности капитальных вложений (инвестиций) зависит от специфики предприятия и конкретных условий.

Планированию инвестиций должен предшествовать глубокий анализ их экономического обоснования с учетом риска и инфляционных процессов.

Список использованных источников

1. Экономика предприятия. Краткий курс/А.И. Ильин, С.В. Касько ; под ред. А.И. Ильина.- 2-е изд., испр.- Минск : Новое знание, 2008.- 236 с..

2. Финансы Организаций / С.Е. Витун, А.И. Чигрина - Пособие по одноименной дисциплине для студентов специальности 1-25 01 04 - Финансы и кредит (часть 2). Гродно, ГрГУ им. Я. Купалы, 2012

3. "Инвестиционный кодекс Республики Беларусь" от 22 июня 2001г. №37-3

4. Экономика предприятия: учебное пособие/ Паламарчук А.С. - М.: Инфра-М, 2004. - 176 с.

5. Инвестиции: учебное пособие / Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова [и др.].-3-е изд., перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2006. - 200с.

6. Экономика предприятия: учебное пособие / В.Н. Смагин. - 2-е изд., испр. - М.: КНОРУС, 2007. - 160 с.

7. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие/ Староверова Г.С., Медведев А.Ю., Сорокина И.В. - М.: КНОРУС, 2009. - 226 с.

8. Экономика предприятия: учебное пособие для вузов/ Суша Г.З. - 2-е изд., - М.: Новое знание, 2005. - 470 с.