Виды и формы иностранных инвестиций

Размещено на http://www.allbest.ru/

Виды и формы иностранных инвестиций

1. Субъекты и объекты инвестиций

инвестиция заграничный капиталовложение

Процесс экономического роста, как отмечалось, означает устойчивое, долгосрочное увеличение реального валового внутреннего продукта (ВВП), т.е. увеличение количества производимых в стране товаров и услуг и повышение на этой основе уровня жизни населения. В частности, если в 2000 году темпы роста валового внутреннего продукта составили 3,8 % то в 2008 году темпы роста составили 9%. По итогам 2009 года рост ВВП в Узбекистане составил 8,1%. Произошли заметные изменения и в структуры производства ВВП.

Доля промышленного производства в валовом продукте в 2009 году составил - 24%, транспорта и связи - 12%, сельского хозяйства - 18%, сферы услуг - 47%. Существует теснейшая взаимосвязь между уровнем жизни и производительностью труда, который отражает количество товаров и услуг, создаваемых работником или работниками за определенный период времени.

Важное место среди факторов производства занимает капитал (машины, здания, сооружения), главная черта которого в том, что он сам является продуктом производства, т.е. относится к воспроизводимым ресурсам, и его величина и масштабы накопления могут быть во многом заранее определены обществом. Именно поэтому экономисты рассматривают увеличение инвестиций в производственную сферу как важнейший способ повышения производительности труда. Например, объём инвестиций в основной капитал в Узбекистане заметно увеличился, и темп его роста впервые за годы независимости составил в 2008 году 128,3% по сравнению с 2007 годом, тогда как в 2000 году цифра составляла 100,9%.

Освоение инвестиций в основной капитал за январь-декабрь, млрд. сум.

Если общий объем инвестиций в основной капитал в 2008 году составлял 6,4 млрд. долл., то в 2009 году составил 8,2 млрд. долл. В том числе в 2009 году привлеченные иностранные инвестиции увеличились на 68%, из них в основном прямые иностранные инвестиции, которые увеличились в 1,8 раз.

Необходимо иметь в виду, что инвестиции - не сама цель, а лишь средство достижения экономической эффективности, на основе которой могут быть решены многообразные социальные и экономические задачи. Поэтому инвестиционный процесс, в конечном счете, должен иметь социальную ориентацию.

Инвестиции позволяют решать следующие задачи:

Расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;

Приобретение новых предприятий;

Диверсификация за счет освоения новых областей бизнеса.

Инвестор - юридическое или физическое лицо, вкладывающее собственные, заемные или иные привлеченные средства в инвестиционные проекты и обеспечивающее их целевое использование. Инвестор заинтересован в минимизации риска.

Различают институциональных и индивидуальных; стратегических и портфельных инвесторов. В роли институциональных инвесторов выступают хозяйственные общества и товарищества в сфере промышленности, транспорта, связи, торговли и т.д., а индивидуальных инвесторов - граждане. Стратегические инвесторы ставят целью приобрести контрольные пакеты акций других компаний или большую их долю в уставном капитале для осуществления реального управления их делами. Они осуществляют также стратегию поглощения и слияния других компаний. Портфельный инвестор вкладывает свой капитал в разнообразные финансовые инструменты с целью получения приемлемого текущего дохода (в форме дивидендов и процентов) или прироста капитала в будущем.

Иностранными инвесторами могут быть:

иностранное юридическое лицо, правоспособность которого определяется в соответствии с законодательством государства, в котором оно учреждено, и которое вправе в соответствии с законодательством указанного государства осуществлять инвестиции на территории Р. Уз;

иностранная организация, не являющаяся юридическим лицом;

правоспособный иностранный гражданин;

постоянно проживающее за границей и правоспособное лицо без гражданства;

международная организация, которая вправе в соответствии с международным договором осуществлять инвестиции на территории иностранного государства в соответствии с порядком, определяемым законами Р. Уз.

Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей. Иными словами, выполнять функции любого другого участника инвестиционной деятельности.

Вторым участником инвестиционного процесса является заказчик. Заказчиком могут быть инвесторы, а также любые иные юридические и физические лица, уполномоченные инвестором (инвесторами) осуществлять реализацию инвестиционного проекта. При этом заказчик не должен вмешиваться в предпринимательскую деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором (контрактом) между ними. Если заказчик не является инвестором, то он наделяется правами владения, пользования и распоряжения инвестициями на период или в пределах полномочий, установленных договором с учетом действующего законодательства.

Третий участник инвестиционного процесса - это пользователи объектов инвестиционной деятельности. Ими могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности. Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух или нескольких участников инвестиционного процесса.

Объектами инвестиционной деятельности являются:

вновь создаваемые и модернизированные основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства;

ценные бумаги;

целевые денежные вклады;

научно-техническая продукция;

другие объекты собственности;

имущественные права на интеллектуальную собственность.

При этом важно подчеркнуть, что с точки зрения современных условий развития экономики инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством, или наносит ущерб охраняемых законом правам и интересам граждан, юридических лиц и государства, должно быть запрещено.

Граждане и юридические лица вправе осуществлять инвестиционную деятельность за рубежом, руководствуясь законодательством РУз., законодательством иностранных государств и международными соглашениями.

2. Классификация иностранных инвестиций

Законодательное определение понятия иностранных инвестиций имеет чрезвычайно большое значение, поскольку оно очерчивает круг лиц и отношений, которые регулируются соответствующими правовыми нормами. Как правило, в разных странах объем этого понятия устанавливается законодателем в соответствии с проводимой им инвестиционной политикой.

Иностранные инвестиции можно определить как все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вывезенных с территории одного государства и вложенных на территории другого, для ведения в последнем на свой риск предпринимательской или иной деятельности в целях получения дохода или иного социального эффекта от совместного использования сторонами вложенного капитала.

Классификация инвестиций имеет большое практическое значение для эффективной организации управления инвестиционной деятельностью на различных уровнях экономики. Даваемый в законодательных актах и в международных договорах перечень видов (форм) иностранных инвестиций обычно является примерным, а не исчерпывающим, поскольку понятие инвестиций охватывает все виды имущественных ценностей, которые иностранный инвестор вкладывает на территории принимающей страны.

В этот перечень входят: недвижимое и движимое имущество (здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности) и соответствующие имущественные права, включая право залога; денежные средства; акции, вклады, облигации или любые другие формы участия в товариществах, предприятиях, в том числе и в совместных; право требования по денежным средствам, которые вкладываются для создания экономических ценностей, или услугам, имеющим экономическую ценность; права на результаты интеллектуальной деятельности, часто определяемые как права на интеллектуальную (в том числе и промышленную) собственность; права на осуществление хозяйственной деятельности, предоставляемые на основе закона или договора, включая, в частности, права на разведку и эксплуатацию природных ресурсов.

По своему характеру и формам заграничные капиталовложения могут быть различными:

По источникам происхождения можно выделить следующие виды иностранных инвестиций: государственные и частные инвестиции.

Государственные инвестиции (в международной практике называют еще официальными) - это средства из госбюджета, которые направляются за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств, либо межправительственных организаций. Это государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное перемещение которых определяется межправительственными соглашениями. Сюда же относятся кредиты и иные средства международных организаций (к примеру, кредиты МВФ). В этом случае речь идет об отношениях между государствами, которые регулируются международными договорами и к которым применяются нормы международного права. Возможны и диагональные отношения, когда консорциум (группа) частных банков предоставляет инвестиции государству как таковому, (например, ЕБРР).

Под частными инвестициями понимаются инвестиции, которые предоставляют частные фирмы, компании или граждане одной страны соответствующим субъектам другой страны. Инвестиционные отношения настолько сложны и многообразны, что нередко отношения между государствами тесно связаны с отношениями между частными лицами.

Возможна и более сложная конструкция отношений, когда материальные обязательства государства-должника по полученным им кредитам (например, выплата процентов) удовлетворяются за счет полной или частичной стоимости имущественных прав частного инвестора в стране должника (например, представление прав на разработку собственных ресурсов).

По качественной сущности вкладываемого капитала различают:

А) материальные инвестиции, связанные с применением технологий, машин, оборудования и других вещественных элементов;

Б) финансовые инвестиции, вкладываемые в денежной форме;

В) нематериальные инвестиции, вкладываемые в других формах.

По сферам приложения капитала выделяют:

А) инвестиции производственные, направляемые в сферу производства;

Б) инвестиции социального значения, направляемые в социальную сферу;

В) инвестиции экологического назначения, связанные с защитой, охраной и улучшением окружающей среды и обеспечением экологической безопасности.

По срокам размещения заграничные капиталовложения делятся на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные.

К последним относят вложения более чем на 15 лет. В данную группу входят наиболее значимые капиталовложения, так как к долгосрочным относятся все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций (преимущественно частные), а также ссудный капитал (государственные и частные кредиты).

По характеру использования зарубежные капиталовложения бывают ссудными и предпринимательскими.

Ссудные инвестиции означают предоставление средств взаймы ради получения прибыли в форме процента. В этой сфере довольно активно выступают капиталы из государственных и вложения из частных источников.

Предпринимательскими инвестиции прямо или косвенно вкладываются в производство и связаны с получением того или иного объема прав на получение прибыли в форме дивиденда. Чаще всего речь идет здесь о вложениях частного капитала.

По содержанию инвестиционного объекта капиталовложения делятся на прямые, портфельные, интеллектуальные, альтернативные.

А) Прямые инвестиции - основная форма экспорта частного предпринимательского капитала, обеспечивающая установление эффективного контроля и дающая право непосредственного распоряжения над заграничной компанией. Прямые иностранные инвестиции являются вложением капитала во имя получения долгосрочного интереса, т.е. предполагающие контроль инвестора за предприятием, в которое они вложены. По определению МВФ, прямыми иностранные инвестиции являются в том случае, когда иностранный собственник владеет не менее 25% уставного капитала акционерного общества. По американскому законодательству - не менее 10%, в странах Европейского Сообщества- 20-25%, а в Канаде, Австралии и Новой Зеландии- 50%.

Прямые инвестиции имеют ряд существенных преимуществ перед другими видами финансового сотрудничества:

Служат дополнительным источником капитала для непосредственного финансирования производства конкретных товаров и услуг, остро необходимых населению. Обеспечивают трансферт знаний, опыт технологий, ноу-хау, передовые методы управления и маркетинга;

В отличие от иностранных займов и кредитов не ложатся тяжелым бременем на внешний долг и даже способствуют его погашению;

Способствуют росту занятости населения, повышению квалификации рабочей силы, инженерных и управленческих кадров;

Способствует улучшению качества экспортной продукции, содействуют ее выходу на мировой рынок, росту валютных поступлений;

Обеспечивают наиболее мягкое и эффективное включение отечественной экономки в мировое хозяйство благодаря производственной и научно-технической кооперации; причем, что особенно важно, именно производственное включение, а не идущее лишь через организацию связей в сфере обращения;

Способствуют формированию конкурентной рыночной среды, оказывают влияние на борьбу с монополизмом;

Содействуют развитию экспортной базы страны.

Прямые инвестиции делятся на две группы:

- трансконтинентальные капитальные вложения, обусловленные возможными лучшими условиями рынка, то есть тогда, когда существует возможность поставлять товары с нового производственного комплекса непосредственно на рынок данной страны (континента). Издержки играют здесь небольшую роль, главное - нахождение на рынке. Разница в издержках производства по сравнению с материнской компанией является меньшим фактором влияния на размещение производства на данном континенте. Издержки производства являются решающим для определения страны данного континента, в которой необходимо создать новые производственные мощности;

- транснациональные вложения - прямые вложения, часто в соседней стране. Цель - минимизация издержек по сравнению с материнской компанией.

Черты, характерные для прямых инвестиций:

- при прямых зарубежных инвестициях инвесторы, как правило, лишаются возможности быстрого ухода с рынка;

- большая степень риска и большая сумма, чем при портфельных инвестициях;

- более высокий срок капиталовложений, они более предпочтительны для стран-импортеров иностранного капитала.

Прямые зарубежные инвестиции направляются в принимающие страны двумя путями:

- организация новых предприятий;

- скупка или поглощение уже существующих компаний.

Б) «Портфельные» инвестиции - это вложение денежных средств в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные на рынок государством, корпоративными и частными компаниями. Финансовые (портфельные) инвестиции - такие капитальные вложения, доля участия которых в капитале фирм ниже предела, обозначенного для прямых инвестиций. Портфельные инвестиции не обеспечивают контроля за заграничными компаниями, ограничивая прерогативы инвестора получением доли прибыли (дивидендов).

Портфель - совокупность чего либо; широкое понятие, применяющееся во всех сферах экономики, которое позволяет судить об объеме деятельности, экономических перспективах, месте на рынке и т.д. фирмы, организации, предприятия.

Портфель ценных бумаг - набор ценных бумаг, обеспечивающий удовлетворительные для инвестора количественно-качественные характеристик финансовых инструментов. Критериями количественных характеристик ценных бумаг, входящих в инвестиционный портфель, является их доходность, ликвидность, надежность, реализуемость, уровень риска.

Портфель ценных бумаг может состоять из одной или нескольких видов ценных бумаг с различными инвестиционными ценностями: акциями, облигациями, депозитными и сберегательными сертификатами и др.

Акции - характеризуют вклад акционера в имущество предприятия и относятся к привлеченным средствам инвестирования с вытекающими последствиями. Акции бывают простые и привилегированные.

Облигации - удостоверяют отношение займа между их владельцем и эмитентом и выступают в качестве долгового обязательства эмитента, предоставляя ему кредит. Эмитент обязан в первую очередь выплачивать облигационные обязательства по сравнению с акциями, так как облигация является срочной ценной бумагой. По сроку обращения различают:

Краткосрочные - до 1 года;

Среднесрочные - от1 года до 5 лет;

Долгосрочные - от 5 до 30 лет.

Вексель - это инструмент кредита, используется в порядке расчетного средства. Различают векселя коммерческие и финансовые. Финансовые оформляют денежные обязательства, а коммерческие возникают вследствие предоставления коммерческого кредита.

Вкладывая свободные денежные средства в ценные бумаги, инвесторы формируют портфель ценных бумаг.

В ряде случаев международные корпорации реально контролируют иностранные предприятия, обладая портфельными инвестициями, из-за двух причин:

- из-за значительной распыленности акций среди инвесторов;

- по причине наличия дополнительных договорных обязательств, ограничивающих оперативную самостоятельность иностранной фирмы. Имеются в виду лицензионные и соглашения, контракты на маркетинговые услуги и техническое обслуживание.

Повышение роли портфельных инвестиций в последнее десятилетие связано с возможностью проведения спекулятивных операций, наращиванию масштабов которых способствовал ряд факторов: интернационализация деятельности фондовых бирж, снятие ограничений на допуск иностранных компаний на многих крупнейших фондовых биржах, расширение международных операций банков с ценными бумагами пенсионных фондов и других сберегательных учреждений.

В) Интеллектуальные инвестиции - инвестиции, связанные с приобретением патентов, лицензий, ноу-хау, проведением совместных научных разработок, подготовкой, переподготовкой персонала и повышением его квалификации.

Г) Альтернативные инвестиции - эти инвестиции связаны с помещением капитала (в отличие от обычного - в недвижимость) в предметы искусства, антиквариат, марки, нумизматику и т.п.

Формы заграничных капиталовложений все равнозначны. Между тем не до конца ясно, какие формы инвестиций важнее с точки зрения управления реальным производством. В основе этих разночтений, которые выходят на уровень законодательных актов и правительственных постановлений, лежит, как правило, личный или групповой интерес соответствующих финансово-промышленных кругов. Но все более признается приоритетное значение прямых инвестиций как наиболее удачно объединяющих национальные (или государственные) интересы различных слоев общества. К тому же они преимущественно связаны с конкретными международно-оперирующими факторами, финансово-промышленными группами, поэтому они более управляемы, их «правила игры» более определенны, что особенно важно с позиций обеспечения реальных конкурентных стандартов для национальной экономики. Таким образом, существуют различные формы иностранных инвестиций. Прежде, чем выбрать ту или иную форму вложения капитала, иностранные инвесторы должны быть уверены в том, что страна реципиент имеет благоприятный инвестиционный климат, который определяется уровнем политической и экономической стабильности, инвестиционной политикой, устойчивостью денежной единицы и прочими факторами. Наибольший интерес вызывают развивающиеся страны. Так как экономика большинства этих стран находится в состоянии продолжающегося быстрого роста, а многие рынки, например, фондовые, не являются высокоразвитыми, то инвестиции будут иметь высокую доходность.

Ключевые слова и понятия: экономический рост, валовый внутренний продукт, уровень жизни, производительность труда, капитал, инвестор, стратегический инвестор, портфельный инвестор, международная организация, вкладчик, заказчик, пользователь, ценные бумаги, акция, облигация, вексель, сертификат, портфель ценных бумаг, интеллектуальная собственность, государственные инвестиции, частные инвестиции, материальные инвестиции, нематериальные инвестиции, ссудные инвестиции, предпринимательские инвестиции, прямые инвестиции, портфельные инвестиции, интеллектуальные инвестиции, альтернативные инвестиции.

Рекомендуемая литература

1. Каримов И.А. Мировой финансово-экономический кризис, пути и меры по его преодолению в условиях Узбекистана. - Т.: Узбекистан, 2009.

2. Каримов И.А. Наша главная задача - дальнейшее развитие страны и повышение благосостояния народа. Доклад на заседании Кабинета Министров, посвященного итогам социально-экономического развития в 2009 году и важнейшим приоритетам экономической программы на 2010 год. // Народное слово, 2010 г. 30 января. № 21.

3. Учебное пособие по изучению произведения Президента Республики Узбекистан Ислама Каримова «Мировой финансово-экономический кризис, пути и меры по его преодолению в условиях Узбекистана» / Б.Ю. Ходиев, А.Ш. Бекмуродов, У.В. Гафуров, Б.К. Тухлиев. - Т.: Экономика, 2009.

4. Янковский К.П. Инвестиции. - СПб.: Питер, 2007.

5. Бочаров В.В. Инвестиции. Завтра экзамен. - СПб.: Питер, 2008.

Размещено на Allbest.ru